20
9 月
2018
致投資者 長期投資黃金絕佳時機到來
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Category: 黃金白銀相關新聞
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圖表家
分析機構Crescat Capital在致投資者的第二季信件中，給出了三個重要的觀點:
從上圖可以看到，美股和全球股市從今年五月開始出現大幅背離，技術指標也在發出悲觀信號，與1月前高點相比指標出現背離。
按照Crescat的模型，基於通脹和工作力市場指標以及聯邦基金利率從1971年開始的歷史資料，想要控制不斷上升的通脹壓力所需的利率為5.5%。 然而目前利率僅為2%。 如果美聯儲將利率維持在過低的水準太久，就會產生泡沫。 如果美聯儲將利率提高3.5%，以達到5.5%的水準來防止通脹上升，那麼這對美國的金融資產將產生毀滅性的打擊，導致股市和信貸市場崩盤，並引發衰退。 下圖展示了金融資產與收入之比：
顯然，美國金融資產的總體估值處於歷史最高水準。 今天美國股市和信貸市場的估值加起來就是我們所說的「泡沫中的泡沫」。 另一方面，中國的情況也不容樂觀。 中國是世界上增長最快的主要GDP經濟體，自全球金融危機以來，中國對全球GDP增長的貢獻率超過50%。 但中國創造奇跡卻付出了不可持續的債務增長、非生產性資本投資和巨大的隱性不良貸款問題的代價。 據Autonomous Research的中國信貸分析師Charlene Chu，中國的不良貸款估計接近10萬億美元。 分析機構Crescat Capital認為，無論特朗普和中國貿易戰是否愈演愈烈，中國都將進入衰退。
銀行業資產對GBP占比也超過了金融危機前的美國和歐盟。
需要關注的是，與全球法定貨幣基礎相比，黃金現在是歷史上最便宜的時候。
就基本面而言，礦商歷來都很便宜，如果考慮到目前低迷的黃金和白銀價格，甚至還會更便宜。 貴金屬是對抗中國信貸泡沫和美國金融資產泡沫破裂的終極工具和避風港資產。 可以看到自2015年以來，全球央行紛紛大舉加持黃金儲備。
分析機構Crescat Capital表示，投資者應該和各國央行統一戰線，最近黃金市場的疲軟，加上創紀錄的投機性賣空動作，使得現在成為了做多黃金的絕佳時機。
1、 做空美股（鑒於股指處於歷史高位）
近期美股過高的股指或許意味著崩潰的來臨，這也將成為美國經濟衰退的催化劑。
2、 做空人民幣
近期人民幣的不斷走軟意味著中國信貸泡沫正在破滅
3、做多貴金屬
黃金基本面出現越來越多的信號顯示美國和全球通脹壓力正在上升，而黃金白銀將在此時吸引資金的青睞。
從上圖可以看到，美股和全球股市從今年五月開始出現大幅背離，技術指標也在發出悲觀信號，與1月前高點相比指標出現背離。
分析機構Crescat Capital認為，美股大概率會跟隨世界其他地區股市一起下跌。
儘管美聯儲一直在加息，但仍然難以應對不斷上升的通脹壓力。 美國M2貨幣流通速度的上升是當今通脹壓力上升的一個跡象，在過去十年的大部分時間裡，貨幣流通速度一直在下降，但最近它打破了長期的下降趨勢，如下圖所示：
按照Crescat的模型，基於通脹和工作力市場指標以及聯邦基金利率從1971年開始的歷史資料，想要控制不斷上升的通脹壓力所需的利率為5.5%。 然而目前利率僅為2%。 如果美聯儲將利率維持在過低的水準太久，就會產生泡沫。 如果美聯儲將利率提高3.5%，以達到5.5%的水準來防止通脹上升，那麼這對美國的金融資產將產生毀滅性的打擊，導致股市和信貸市場崩盤，並引發衰退。 下圖展示了金融資產與收入之比：
顯然，美國金融資產的總體估值處於歷史最高水準。 今天美國股市和信貸市場的估值加起來就是我們所說的「泡沫中的泡沫」。 另一方面，中國的情況也不容樂觀。 中國是世界上增長最快的主要GDP經濟體，自全球金融危機以來，中國對全球GDP增長的貢獻率超過50%。 但中國創造奇跡卻付出了不可持續的債務增長、非生產性資本投資和巨大的隱性不良貸款問題的代價。 據Autonomous Research的中國信貸分析師Charlene Chu，中國的不良貸款估計接近10萬億美元。 分析機構Crescat Capital認為，無論特朗普和中國貿易戰是否愈演愈烈，中國都將進入衰退。
如下圖所示，中國龐大而不可持續的銀行業資產增長比全球金融危機前的美國和歐盟銀行業泡沫失衡更嚴重。
銀行業資產對GBP占比也超過了金融危機前的美國和歐盟。
需要關注的是，與全球法定貨幣基礎相比，黃金現在是歷史上最便宜的時候。
就基本面而言，礦商歷來都很便宜，如果考慮到目前低迷的黃金和白銀價格，甚至還會更便宜。 貴金屬是對抗中國信貸泡沫和美國金融資產泡沫破裂的終極工具和避風港資產。 可以看到自2015年以來，全球央行紛紛大舉加持黃金儲備。
分析機構Crescat Capital表示，投資者應該和各國央行統一戰線，最近黃金市場的疲軟，加上創紀錄的投機性賣空動作，使得現在成為了做多黃金的絕佳時機。
（責任編輯：方鳳嬌 HF055）
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