FX168財經報社(香港)訊2月26日-3月1日市場綜述：本週市場狂歡盛宴繼續，在周初的沉悶交投後，美國PCE報告強化降息預期，美歐日股3月開門紅，美股再創歷史新高。中國接連推出刺激舉措，中國股市結束創紀錄的連續6個月資金外流。日圓上躥下跳，日本央行變臉迅速。
市場表現來看，本周美股三大股指全線收漲，標普納指收盤再創曆史新高，美債急漲，英偉達市值破2萬億，黃金瘋狂爆發收創曆史新高，比特幣大漲擊穿6萬關口。
彙市：美元指數本週震蕩上行，但週五重挫令回吐全部週漲幅。周初美元維持區間震蕩，週三一度沖高至104.20上方，週四更是成功收於104關口上方，不過週五美國數據弱於預期，疊加美聯儲官員言論，美元急挫收於103.85水平，當週微跌0.09%，爲連續第二週收低。
(美元指數日圖來源：FX168） 在美元逆轉之際，歐元走勢則相反，周初在1.0860附近震蕩，自周二開始連跌三天，最低觸及1.0796水平，週五強勢反彈扳回當週所有跌幅，最終收於1.0837水平，當週小漲0.17%。英鎊本週與歐元走勢相仿，自周二開始連跌三日，整體受限於1.27-1.26區間，不過週五大幅拉升，成功收於1.2650上方，當週仍下跌0.14%。日元本週整體波瀾不驚，除了周四的意外。美元/日圓周初連續三個交易日在150.50附近震蕩，不過週四在鷹派官員的刺激下一度跌破150關口，最低觸及149.20水平，週五劇烈波動後收於150關口上方，當周小跌0.27%，結束先前連續4週的升勢。
(歐元兌美元日圖來源：FX168） 大宗商品：現貨黃金本週實現大爆發，周初整體在2030美元附近維持震蕩格局，週四在符合預期的PCE數據下一度拉升至2050美元，週五更上一層樓，在疲弱美國數據的影響下暴漲近40美元，一度沖高至2088美元，最終收在2083美元，收創歷史新高，收漲2%創兩個半月最大漲幅。與此同時，現貨白銀周初遭遇開門黑急跌近2%，隨後三個交易日在22.50附近震蕩尋找方向，週五強勢拉升2%收於23美元上方，當週整體小漲0.87% 。
（現貨黃金日圖來源：FX168）
在現貨市場趨緊、地緣政治緊張局勢的跡像下，原油市場本週強勢爆發，布倫特原油全週漲超3%，美油一度漲超3%、近四個月來首次盤中漲破80美元，達到去年11月以來的最高結算價。兩者均在上週回落後反彈，最近七週內第五週累漲，2月僅上週累跌。巴以沖突爆發以來21週內，原油共有11週累跌。
全球股市：本週係列經濟數據強化了美聯儲降息的預期，美歐日股3月開門紅，標普納指收盤再創曆史新高，道指連日反彈仍全週累跌。日股續創歷史新高；泛歐股指時隔一週又創歷史新高，德股八日連創歷史新高。
債市方面，美國10年期基準國債殖利率本週累計降約7個基點，連降兩週。對利率前景較敏感的2年期美債殖利率本週累計降約16個基點，止步四周連升。
加密貨幣方面，比特幣價格本週強勢爆發，一度突破64,000美元，刷新2021年11月以來新高，30內迄今漲幅接近50%。比特幣今年以來累計上漲40%，該加密貨幣已受益於資金持續流入比特幣ETF，以及圍繞即將到來的「減半事件」的憧憬。
（比特幣日圖來源：FX168） 當週要聞盤點
大行情被引爆！導火線絕對不隻PCE
本週市場數據面較爲清淡，自周初以來交投沉悶，投資者將焦點放在週四的美國PCE報告上，這是美聯儲青睞的通脹指標。數據顯示，美國PCE不如市場預期地那麽炙熱，這令美聯儲降息預期升溫，而周五疲弱的美國PMI數據更是令市場進一步狂歡，標普納指收盤再創曆史新高，英偉達市值破2萬億，美債跳漲、黃金收盤創紀錄、原油價格沖破80美元。
2月29日，美國商務部最新數據顯示，美聯儲首選通脹目標、剔除食物和能源後的1月核心PCE物價指數年增速回落至2.8%，較前月的2.9%略有降低，與市場預期一緻，爲2021年3月以來最小增幅；但環比從前月的0.2%反彈至0.4%，符合預期的0.4%，創2023年4月以來最大增幅。
除了核心PCE，整體PCE也出現了環比增速反彈、年增速繼續下降的趨勢。美國1月PCE物價指數環比上漲0.3%，高於2023年12月的0.1%。但年漲幅從2023年12月的2.6%降至2.4%，創下2021年2月以來最低。
與此同時，美國1月實際個人消費支出較上月下滑0.1%，是三個月來的首次下滑。而1月個人收入卻意外環比增加了1%，遠高於0.3%的預期。
隨著最新通脹數據緩解了市場對美國物價加速上漲的擔憂，美聯儲年中降息的預期進一步得到鞏固，2月29日美債收益率走低，美元指數下跌後又反彈，納指自2021年11月以來首度創下收盤歷史新高。
美國基準利率目前處於23年高點5.25%至5.50%之間。美聯儲官員已持續一段時間辯論開始降息的正確時機，近幾周有幾名官員出面暗示，考慮到當前美國經濟的根本力道，美聯儲還能承擔得起耐心等待降息時機的後果。
牛津經濟研究院首席美國經濟學家Bernard Yaros表示，由於通脹率降低、就業穩步增長和工資穩步提高，在對價格變化進行調整後，美國人的收入正在增加。這對實際消費支出來說是個好兆頭，這將支持明年的整體經濟。
嘉信理財首席固定收益策略師Kathy Jones評論稱：「美聯儲會對目前的通脹進展感到滿意，鮑威爾暗示升息週期已經結束，現在開始降息隻是時間問題，這並不奇怪。美聯儲將關注幾個關鍵數據，以評估降息的速度和幅度。」
3月19-20日，美聯儲FOMC將舉行下一次政策會議，預計利率將維持不變。期貨市場已將可能在6月降息納入定價，下個月降息的可能性幾乎爲零，美聯儲官員在12月份的季度預測中預計2024年進行3次25基點降息。
如果說PCE報告令美聯儲降息成爲「何時」而不是「是否」問題，那麽週五的經濟數據則在此基礎上「添一把火」。
週五數據顯示，美國2月ISM製造業指數由前一個月的49.1跌至47.8，差過市場預期的49.5，連續16個月處於收縮區間，指數低於50顯示製造業收縮。分項指標新訂單和就業均萎縮，不過客戶庫存連降三個月，傳來訂單有望增長的利好；密西根大學消費信心指數2月終值報76.9，低於前一個月的79。1月建築開支意外按月跌0.2%，是2022年來首跌。
ISM數據公佈後，創逾一周盤中新高的美元指數迅速轉跌，多種非美貨幣反彈。Bannockburn Global Forex駐紐約首席市場策略師Marc Chandler指出，在推動彙率走勢方面，「美國是關鍵一方」。他補充稱，過去幾天美元一度看似將突破高位，但在周五轉跌後未能成功。
美元亦受週五較短期公債殖利率拖累，此前美聯儲理事沃勒表示，他希望美聯儲解決資産負債表向較短期國庫券調整的問題，以更好地匹配美聯儲作爲關鍵貨幣政策工具所控制的短期政策利率。評論稱，沃勒在暗示將實施「反向扭曲操作（QT）」，那將降低短期收益率，並使收益率曲線變得更陡峭。
美國製造業數據疲弱，無阻美股週五上揚，道指略低開6點後最多下滑145點，低見38850點，但很快收複失地，一度反複回升123點，高見39120點；標指曾倒升0.86%，攀上5140點即市曆史新高；納指亦續破頂，最多漲1.31%至16302點，收市維持超過1%升幅，與標指同創曆史收市新高。
美銀引述EPFR Global數據顯示，截至2月28日止一周，全球股票基金吸資100億美元，其中，美股基金吸資113億美元，連續3週淨流入。
數據公佈後，高盛(Goldman Sachs)經濟學家將第一季國內生産總值(GDP)預期下調0.2個百分點至2.2%。
下一個重要的美國經濟數據將是下週五公佈的2月就業報告。
中國又放大招股市「心不在此」
近幾個月來，隨著市場動蕩加劇，中國政府加大提振人氣的措施，包括限制賣空和打擊高頻交易，本週進一步強化這一舉動，股市創紀錄的連續6個月資金外流結束，不過交易員已然將目光投向下週人大會議。
在重振投資者信心的最新舉措中，中國證監會表示，將加強對多空收益互換（DMA）業務等衍生品的監管，並宣布對一家對沖基金在股指期貨中進行過度高頻交易的行爲進行處罰。
週四中國禁止一家表現頂尖的量化基金進入股指期貨市場，並誓言加強對高頻交易的監管，擴大對電腦驅動投資策略的打擊力道。有些人指責這些投資策略加劇市場動蕩。
中國金融期貨交易所(China Financial Futures Exchange，簡稱：中金所)週三晚間在一份聲明中說，該交易所最近禁止上海維萬私募基金管理有限公司(Shanghai Weiwan Fund Management，簡稱：上海維萬)在12個月內開設股指期貨頭寸，沒收違法所得逾人民幣890萬元。
彭博社稱，這項處罰標誌著對量化交易的打擊力度加大，中國監管機構正試圖在經曆了3年的下跌後提振股市。這也顯示出今年2月初被任命爲中國證監會主席的吳清懲治不法行爲的堅定決心。
中國股市在過去三年遭受重創，經濟疲軟和房地産危機引發拋售，市場資本從2021年的高點蒸發近6億美元。
幾個月來，在岸交易員一直在密切關注向北流動的資金，因此，任何通過這一渠道買入增加的跡象，都將是當局提振情緒的相對有力的方式。
彭博指出，今年2月，中國股市終於結束連續6個月資金外流。海外投資者上個月透過香港和內地證券交易所之間的聯係買入607億元人民幣(84億美元)的在岸股票。這止住了去年8月至今年1月創紀錄的2,010億元人民幣資金外流。據悉，中國政策制定者利用政府支持基金的離岸賬戶來幫助提振市場。
週五公佈的數據顯示，中國2月製造業活動連續第五個月收縮，而服務業擴張步伐加快，突顯出這個全球第二大經濟體的複蘇並不均衡。這增加了外界對中國政策制定者在下週的人大會議上提供更多政策支持的希望。中國政府將在會議上公佈新的一年的經濟目標。
「盡管(經濟活動)調查數據仍低於曆史平均水平，但這可能受到情緒影響的扭曲，」凱投宏觀分析師表示，「我們預計，由於政策支持，中國的增長勢頭將溫和複蘇，盡管這種反彈似乎很脆弱，一旦政策支持縮減，可能不會持續下去。」
中國1月的消費者價格指數創下14年來的最大單月跌幅，引發外界對通貨緊縮壓力的擔憂。盡管在上個月爲期8天的春節假期期間，旅遊支出較2019年疫情前同期相比成長7.7%，但平均消費仍低迷。
中國仍在努力解決幾個關鍵問題，包括不斷擴大的房地産危機和頑固的通貨緊縮。最近的股市暴跌突顯出投資者信心受到侵蝕，盡管中國政府試圖扭轉局面，尤其是向銀行釋放更多長期資金，並擴大開發商獲得貸款的管道。
中國政府已經推出零散的貨幣寬松政策和其他財政措施，最近的一項舉措是創紀錄地下調抵押貸款利率，以減輕購房者的負擔，提振陷入困境的房地産行業的需求。
中國全國人大將於3月5日召開會議，屆時投資人將密切關註今年的一所列經濟目標和政策重點。
花旗研究週三在一份報告中稱，3月經濟數據將是一個關鍵的晴雨表，顯示「低谷是否已經過去」。包括花旗在內的許多經濟學家預計，在下週召開的中國最高立法會議期間，將推出更多政策支持措施。
經濟學家預計，政府將在下週的立法會議上宣布一個相當雄心勃勃的2024年成長目標。鑒於經濟受益於疫情後的重新開放，今年實現這一目標將比2023年更難。
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