發布時間：2014年5月6日上午11:25（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

希望建立商品新持倉的期貨交易員都會問：我應該買入，還是拋售？

對于黃金，技術員Dave Toth的答案為兩者皆不宜，認為應該等到黃金出現決定性突破后才做定奪，以避免市場波動橫行招致雙重損失。

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />RJ O’Brien & Associates技術研究主管Toth指出黃金市場走勢是典型的窄幅波動，目前正在過去數周的價格范圍之間波動，同時也接近于去年的價格范圍。Toth仔細研究了不同市場的走勢，為其客戶尋找入市時機。Toth稱：“了解什么不能做或者避險投資那些市場也十分重要，我們認為黃金便是這些市場的其中之一。”黃金市場正處于極度窄幅波動的狀態。

Toth在上午中段接受金拓新聞訪問時，Comex 6月黃金期貨價格為1,308美元，接近上個月1,268至1,331美元的中間價位。這也是去年價格1,179至1,434美元范圍的中檔。在線性標尺來看，黃金價格剛好就位于去年交易范圍的中間價位，亦即1,308美元。

Toth稱：“若處于價格范圍的中檔，即代表風險/匯報指數偏低。就像擲硬幣一樣，幾率難以預測，因此雙重不利的風險極高。我們建議風險較高的交易員在短期至中期內暫時離場，并等待情況改善。”

從長期技術層面來看，市場上有一句箴言：任何商品若大部分時間都處于波動橫行，通常之后的走勢會和價格整固前的時候一樣，即黃金很有可能會下跌。但現在還不宜太早下判斷，若基于上述理由而沽空黃金，便需要冒險在至少三月高點1,392美元的位置建立沽倉，這是在太過冒險。

那么Toth偏好的技術價位為何？

若金價下跌，建立新沽倉的較佳價位便是在金價跌穿4月24日低位1,268.4美元的時候，這邊代表黃金中期內的趨勢皆為下行。

另一個可能的技術價位便是黃金于3月17日觸及的本年高位1,392.2美元。然而，Toth希望在此價位能夠出現“恰當的走勢”，例如趨勢市場中沒有出現價格回調或反復測試該價位。

此外，Toth也指出7月期銀的可能阻力位，若白銀能突破此阻力位，便有可能在短期內為黃金提供助力，皆因黃金和白銀通常會一起同升同跌。此阻力位便是目前白銀十分接近的19.9至20美元。

白銀市場存在一些逆轉下跌的威脅因素。若白銀突破19.9或20美元，便幾乎能夠肯定白銀自2月以來一個多月跌勢已經結束，之后白銀可能會調整上升，升幅甚至可能頗大。在這種情況下，黃金很大機會能夠收復跌幅。

由此可見，由于白銀的一些有利技術因素，黃金可能會突破波動橫行走勢并逐漸上升。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

來源：鉅亨網

4小時圖上，布林帶開口擴張向上局勢偏多，金價隨上軌延伸保持上行勢頭，當前於高檔整固；MACD量能量值共性偏多支持反彈表現，但高檔跟進量值回落顯示調整；KD值呈死叉作為有利金價進行一定調整，但因指標運行速率過快其調整空間或有限。

日線圖上，布林帶趨橫行有利金價區間整理，當前站上中軌支持或延伸測試上軌，上軌位延伸處1323附近將成關注限制；MACD量能中性仍偏弱，量值站上零軸偏多支持反彈表現；KD值呈金叉作為支持上行反彈表現，但因步近高檔超賣區域存隱憂。

上日金價延續上行反彈走勢；早段開市後持續向上，中段上行延伸至1315後暫止未有再上，尾段回落至1309附近窄幅整固，收市報1310.8。消息上，美國4月ISM非製造業指數結果升至55.2好於預期，帶動金價有所回落；但隨著市場投資信心的回暖及避險盤資金的支持，金價未有大的調整維持在高檔整固。

技術上，昨日金價延續上行反彈表現，高檔暫受制1315壓力回落調整，但其調整幅度及空間都有限或指跟進買盤給予金價支持將有利上試延伸。當前高檔整固表現尋得頸線轉換位1307附近支持（此位也為擬定1293-1323箱體中軸附近支持），若持續穩守加之箱體高檔吸引將有利金價向上測試箱體高檔附近壓力；若下破中軸支持則低檔1300關口吸引盤或引導部分回補盤至關口附近進行測試整固。另外因金價的反彈仍未有擺脫投機籌碼造市陰影，投機籌碼不穩定性考慮或有利金價趨向區間震盪選擇行情。希望投資者勿匆忙追多，等待合理調整后再擇機介入！

〔4〕當日操作建議：支撐位：1300/1307阻力位：1315/1323

[a]、可與1307附近做多，止損1302，目標1315-1322！

[b]、高見1323附近做空，止損1328，目標1315-1308！

●諮商會公佈的一份報告顯示，美國就業市場在4月份繼續改善。4月諮商會就業趨勢指數為118.00，前值上修為117.77。

●數據編制機構報告顯示，美國4月Markit綜合PMI終值上修至55.6，綜合PMI就業指數終值51.7，為2013年3月以來最低。

今日重要資料

20:30 美國3月貿易帳

22:00 美國3月IBD/TIPP經濟樂觀指數

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年5月2日上午11:14（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

過去一個月，黃金市場動蕩不安。4月中標普500指數回落至1,800點水平，之后在反彈回升。原油價格在每桶98至104美元之間徘徊，而過去一個月黃金價格則在每盎司1,268至1,331美元之間上下波動。

交易員需要保持警覺的事件有很多，包括烏克蘭亂局、美聯儲貨幣政策的變動，以及美國經濟是否走強的新數據。市場上充滿了各種基本層面因素和其他影響因素，但也有出現“黑天鵝”事件的風險，一些變數是意想不到，也預測不到。

在波動混亂的交易所中，黃金交易員應該如何應變？制訂計劃，并保持頭腦清醒。

投資者必須了解其投資時間表。你是短期黃金期貨交易員，打算只在市場中周旋幾天便會離場？還是長期黃金交易員，打算長時間持有實物黃金？也有可能你兩者皆是。但最重要的還是規劃你的投資組合，將一部分區分為短期交易，一部分則劃分為長期投資。

市場走勢加倍波動，變幻莫測會導致交易員出現生理反應，即“戰或逃”的生存策略。這是一種人類在極度恐慌、不確定、驚恐和壓力下會發生的生理反應。交易員需要留意這種生理反應，并在市場出現緊張事件前，預先準備好如何克服精神麻痹的情況。一旦出現“戰或逃”的反應，身體便會暫停輸送能量至大腦負責分析的前額葉皮層，而掌控身體原始機能的邊緣系統便會接掌控制權，令身體做好生理準備應對潛在危機。

由于市場事件通常不會威脅到生命（雖然心理上可能會有這種感覺），因此交易員需要在市場出現緊張事件前，關閉身體上的生存反應機制。心理學家表示深呼吸可以有助于向大腦發放危機已經解除的訊號，令大腦負責分析的部分恢復運作。此外，制訂計劃也是交易和投資得以成功的重要因素。

你是否希望建立長期的黃金投資組合？你是否想要在價格下跌時增持黃金？那么請謹記一下幾點：你認為的支持位是那些？若黃金跌至這些支持位，你會買入多少？把這些答案都寫下來，并制訂好計劃。那么在需要時，你便能跟隨指示的每個步驟。你是否在交易黃金期貨？那么你的時間安排又是如何？找出你需要留意的價位，然后列出交易計劃，之后根據計劃進行交易。

黃金第一季度的表現不俗，Comex 6月黃金期貨從1,186.7美元上升至1,392.2美元。但在過去6至7周間，黃金市場處于價格調整當中，金價回落至1,268.4美元低位。此價位短期內將為黃金提供穩固支持，而且此價位也十分接近1月至3月升幅的61.8%回撤位，因此此價位是主要的分水嶺。只要金價能夠穩守于此價位，那么四月金價下跌便能視為是第一季度黃金上升后的價格回調。若黃金在未來數天跌穿此價位，那么金價跌幅便會進一步擴大。但一些熱切的買家都在金價下跌時入手，從而支持了金價。

黃金短期內將會維持反復波動。現時的市場趨勢并不明顯。但黃金屢屢在下跌時便會反彈上升。目前的市場較有利于短期投資，建議短期交易員迅速獲利離場。一旦短期內市場形成明顯趨勢，投資者將可根據趨勢建立倉位。

若黃金上升，短期阻力位為1,306.6美元，然后便是1,331.4美元，即下圖顯示日線圖上的近期高位。若金價能持穩于1,331.4美元上方，黃金的短期技術層面便可獲得改善，同時也顯示牛市在短期內將可占據上風。

黃金的短期展望依然不明朗。投資者須密切關注支持位和阻力位，并為交易制訂詳細計劃。若投資者能夠事前準備好完整計劃，便會在機會出現時保持冷靜，并抓緊契機。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

來源：鉅亨網

本周的黃金市場將迎來眾多的基本面數據，其中最引人關注的自然是周五晚間公布的美國4月份非農數據，非農數據一直是近幾年市場關注度最高，最為引爆行情的重點數據，而且目前的非農數據所影響的已經不再僅僅是勞動就業市場，非農數據更為重要的價值是美國就業市場的表現將影響著未來美聯儲的政策走向，因此建議投資者重點的關注。如果屆時美國公布的就業市場數據表現不佳，則將推升投資者對美聯儲放緩縮減寬鬆的預期，進而將利好金價反彈走高；反之如果美國公布的非農數據表現好轉，則將打壓金價繼續向下回落下行。

本次非農數據前值19.2萬，市場預期值為21萬，市場目前堅定就業調查若顯示美國經濟在一段時間的低迷后出現反彈，會給予美元真正的提振。今年稍早的幾次美國經濟數據並不能令投資者滿意，就業指標表現相對低調，美聯儲將此歸罪於一季度的惡劣天氣因素。美國的就業參與率也已貼近歷史低點，很多雇員只有兼職工作，這也使的近期的非農就業數據失去了去年時的高光規格。但隨著天氣的改善和經濟數據的不斷改善，投資者對美國非農數據的預估也相對的更加樂觀。大多數經濟學家預期美國本周將公布的4月份非農就業人數在19.2萬左右，對也都反應了市場對本次非農抱有積極樂觀的態度。

另外投資者還需要高度關注相關數據， 如果四月私營就業人口增幅超過19萬，那么美國私營就業形勢將回到危機前的頂峰水平。全職就業人數的變化，這也是美聯儲主席耶倫和聯邦公開市場委員會所緊盯的指標。

美元指數由於近期逐漸接近月線前期所構筑的較為規整的平行頻道的下沿點位79.5，因此使得空頭出現打壓加速的現象，日線盤面已經出現帶有吞沒性質的中陰線，暴露出目前空頭的打壓力度的不斷增強。昨日美指日線收出一根長長的十字型線，但今日的此根中陰線實體部分吞沒了昨日所出現的所有反彈，當此類吞沒k線組合出現后，投資者應考慮是否后市會出現加速現象，只有今日風險多頭再次大幅發動，才能完全化解具有吞沒性質中陰線所帶來的空頭壓力；從4小時時間周期上觀察，美指於前期所構筑的非常規整的下跌平行頻道內運行，關注美指行至此頻道上下沿點位的多空力度，以確定后市是否存在轉勢的可能性。

黃金從日線上觀察，繼前期於前期日線所構筑的具有中繼下跌后，這種性質的不規則形態的斐波下跌點位附近出現帶有較長下影線的十字星，與此同時4小時時間周期於直行收窄的布林上下軌之間構筑了較為規整的下跌形態，其頂部為多空相向k線組合增加了此形態的有效性，日線形態的構架及4小時小頂均觸發了風險空頭的進場熱情；此外從日線上觀察，繼3月中行情就出現了一波非常規整的下降平行頻道，周初恰好在上沿點位出現反壓性質的紡錘陰線后，今日則延續下跌，料后市黃金繼續下行的可能性很大，但投資者於操盤時一定要注意小時時間周期的形態構筑，並根據風險報酬比來確定較佳的進場點位。

支撐/阻力位

短線弱支撐 1276 / 強支撐 1267

短線弱阻力 1300 / 強阻力 1328

多頭版面交易方向：買入

規則：可參考在1280美元價位買入黃金，1275美元止損 ，目標1296 美元

空頭版面交易方向：做空

規則：可參考在1287美元價位賣出黃金，1292美元止損 ，目標1274 美元

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年5月1日下午2:25（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />周四，黃金價格在美國交易時段溫和下滑。黃金市場缺乏新的有利消息，導致技術交易員得以主導市場走勢，而短期技術形勢則不利于黃金。此外，周四公布的美國經濟數據整體錄得做好，有利于看跌黃金的交易員陣營。6月Comex期金下跌10.7美元至每盎司1,285美元，現貨金價下跌6美元至每盎司1,285.75美元，而5月Comex期銀價則下跌0.079美元至每盎司19.04美元。

市場消化完周三的美聯儲FOMC會議聲明后，得出的結論是：在經歷過惡劣的寒冬天氣后，美國經濟正逐漸復蘇。周四的美國經濟數據也證實了FOMC聲明的內容。主要股市指數徘徊于近期的歷史新高附近，因而不利于其他資產類別，包括黃金和白銀。

周四，備受期待的中國官方制造業采購經理指數為50.4，略高于3月的50.3。該指數和市場預測相同，對市場影響不大。

市場最關注的是堪稱本月最重要的經濟數據，那就是勞工部將于周五公布的4月美國就業報告。市場預期非農業就業數據將會上升約21.5萬個。

俄羅斯和烏克蘭危機仍然是市場的焦點所在。然而，但本周關于該地區局勢的新消息不多。但兩國之間的局勢依然有可能進一步惡化。烏克蘭動蕩將可限制黃金和其他避險資產的拋售壓力。

對比前一日倫敦下午的黃金定價1,288.5美元，今天倫敦下午的黃金定價為1,278.5美元。

從技術層面來看，6月期金價周四收于近日內中位。黃金熊市仍然占有短期技術優勢。日線圖上，黃金已形成六周的下跌走勢。黃金看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位1,306.6美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位1,268.4美元。今天的第一阻力位是1,293美元，然后便是1,300美元。第一支持位在1,277.3美元，然后為1,268.4美元。威科夫對于黃金的市場評級是3.5。

5月期銀價在周四觸及10個月地位后，周四收于近日內高位。白銀熊市占有穩固的短期技術優勢。日線圖上，白銀已經形成九周的下跌走勢。白銀看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位19.91美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位18.68美元。今天的第一阻力位是19.17美元，然后便是19.45美元。第一支持位在18.75美元，然后為18.68美元。威科夫對于白銀的市場評級是1.0。

周四，紐約5月期銅價收盤在303.45美分，上升50點。沽空回補帶動銅價收于日內高位。牛市和熊市各有其技術優勢。銅看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位313.9美分。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位300美分。今天的第一阻力位是305美分，然后便是308.35美分。第一支持位在301.25美分，然后為300美分。威科夫對于銅的市場評級是5.0。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

來源：鉅亨網

行情回顧：由於今日開始中國進入五一假期，亞盤交投相當清淡，但由於昨晚黃金走勢疲軟，今早現貨黃金走勢仍然出現慣性向下。早盤黃金交投於1290一線，雖然昨晚美國公布的數據頗為重要，但仍未能為黃金等大宗商品指引出明確的走勢。

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />基本面：據SPDR官網公布數據顯示，截至周三（4月30日），最大的黃金ETF基金持倉進一步下降0.5%，至787.94噸。該數據也創下了2009年一月以來的最低水平。今年迄今，SPDR黃金ETF已經全部抹去1季度的增持，並且目前為減持1.2%。在2013年，該基金累計減持41%。

雖然截至昨日之前，SPDR黃金基金持續6天沒有出現增持或者減持，觀望氣氛相當濃厚，市場預期機構正以不變應萬變的規則來對待超級周。但是，由於聯儲都美國經濟復甦預期相當樂觀，機構的態度也開始出現了轉變。雖然烏克蘭亂局暫時還沒有解決的跡象，但無可否認的是，黃金的避險需求正進一步出現下滑。

技術分析：黃金昨日晚間呈寬幅震盪走勢，從4小時的圖上來看，均線系統的排列沒有明確的方向出現。MACD指標的快慢線在0軸附近運行，綠色動能柱變化不大。RSI指標在50線下方運行，短期內有輕微的向下指示。整體來看，黃金的下跌走勢仍未出現改變的明顯跡象，但下跌的節奏尚不明顯。日后仍需關注下方1240附近的支撐力度，日內關注1285-1287一線的均線支撐。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年4月29日下午2:10（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

去年中國私人黃金需求達到1,132噸的歷史新高。根據世界黃金協會，亞洲國家或能夠輕易再次壟斷黃金市場，皆因該協會預測2017年的黃金需求將上升20%。

世界黃金協會的預測證實了我在之前文章的觀點：中國對貴金屬依然十分鐘愛。我們正在見證中國逐漸成為經濟強國，而現在中國已經是全球最大的黃金市場！我認為投資者必須認清中國龐大黃金需求背后的因素。

1．新中產階級會花更多錢

雖然中國黃金市場的數據十分龐大，但中國并非一直是黃金市場中會誕下金蛋的金鵝。世界黃金協會在近期的報告《中國黃金市場：現狀與展望》中指出，中國直到近幾年才出現一批擁有較高收入的新興中產階級。例如，深圳目前的人口超過1000萬人，占了中國珠寶制作的70%。但在30年前，深圳只是一個33萬人口的小城鎮，當時的黃金需求十分疲弱。

在過去十年間，中國出現了一批新的中產階級人士，而且他們樂于開銷。隨著國內生產總值(GDP)開始上升，中國居民便開始購買更多黃金珠寶和金幣。除了購買實物黃金的支出增加外，黃金的投資需求也不斷上升，以用來對沖通脹。

2．珠寶依然是推動需求的最大因素

世界黃金協會的報告同樣再次證實了喜愛交易的持續力。喜愛交易和恐慌交易是推動黃金的兩大因素，而喜愛交易正是描述了亞洲、印度和中東等地區對貴金屬的情有獨鐘。消費者年復一年地購買黃金珠寶和金幣，宗教節日和慶典期間的黃金需求更會進一步上升。

下圖顯示，自2004年以來的中國黃金珠寶消費增加接近三倍。此外，中國已經超越印度成為2013 年全球最大的黃金消費國和珠寶制造國。近期一篇路透社文章指出，自印度去年收緊黃金入口限制后，當地的黃金珠寶銷售下降了10%，這是中國得以反超的可能因素。

3．工業需求日益重要

雖然不足以和黃金需求的增幅媲美，但中國的GDP增長也有助于黃金的工業需求。世界黃金協會表示，電子產業是黃金工業需求的最大來源，黃金可用于電話、電腦和電路板，近期汽車工業對于黃金的需求更是日益增加。

對于制造電話零件和汽車安全氣囊連接器來說，黃金可能是較為昂貴的選擇，但世界黃金協會在報告中指出：“雖然制造商一直試圖降低零件成本，并嘗試以其他較為便宜的金屬取締黃金，但基于效能和安全的考量，黃金的地位依然無法替代。”

4．中國正從美元資產轉向非美元資產

中國的外匯儲備中，2013年的美元儲備占了3.8萬億，大幅高于90年代中的比率，詳情可見下圖。中國的貨幣體系正面臨一些挑戰；包含人民幣和美元的多元貨幣體系并不容易管理。

但中國的外匯儲備和貨幣問題會否推動黃金需求？

首先，根據世界黃金協會所說，中國外匯儲備（尤其是中國的經常帳戶盈余）增長最大的是美元。中國利用美元來買入美國債券，但后來發生全球金融危機和美國推行量化寬松政策，令中國減持美元。

在凱西研究(Casey Research)近期的文章中，首席經濟學家Bud Conrad甚至指出美元在中國等國家的外匯儲備地位降低。Conrad表示：“2000年，美元占了外匯儲備的55%。在短短14年期間，美元占據的比率已經下跌至33%。直到2020年，預計比率將會降低至20%。到時，其他經濟大國將不再需要那么多的美元來進行國際貿易。”

我相信政府政策將會首先出現改變，隨著中國和美國之間發生財政挑戰和地緣政治爭議，難怪中國希望減少持有美元，并增持黃金。黃金屬于硬資產，因此也成為中國貨幣的首選。世界黃金協會甚至指出：“黃金不會因為央行的突發奇想便憑空出現，其價值也不會受到發行商的隨意操控。

現在中國有多少黃金儲備？

中國人民銀行可能正在增加黃金儲備，以降低美元在外匯儲備中的地位，但市場對此仍然充滿疑問。中國擁有的卻是黃金數量到底是多少？

Mineweb也在上周針對此問題進行報道，北京成為另一個入口黃金的城市，明顯代表將會有更多貴金屬入口至中國。中國并沒有公布任何黃金入口的官方數據，因此北京將成為未知數據的另一資料來源。中國并沒有公布持有的黃金數量，而是經由其他城市公布出口至中國的黃金數量。香港數據為中國的黃金持有量提供線索，我曾在2月指出瑞士自1980年以來首次公布其黃金交易數據。只有透過這些其他報告，我們才能推敲中國真正持有的黃金數量。

無論中國持有的黃金到底是多少，中國便是黃金需求維持上升的最佳例子。世界其他國家的居民都因為擔心政府政策導致當地貨幣貶值而持有黃金。同樣地，由于經濟蓬勃發展，加上居民收入增加，購買黃金的數量也有所上升。對黃金的喜愛交易將會持續，只要還有文化慶典和宗教傳統，消費者便會繼續購買黃金作為禮物。

市場上最重要的便是關注資金的流向，在這種情況下黃金才是關鍵，從中找出全球人士對這種原材料商品的觀感。展望未來，投資者應保持好奇，觀察中國是否仍然主宰著黃金市場。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年4月28日下午12：05（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的最新每周持倉報告中顯示在截至4月22日的一周，大型投機者在紐交所（Comex）增加白銀期貨及期權的凈持倉量，跟近期減持的情況相反。

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />不過交易員的黃金交投活動不一，黃金新式商品分類報告中顯示交易員溫和增加黃金凈持倉量，黃金舊式報告則顯示交易員卻減持黃金，而鉑金類金屬同樣表現不一。

貴金屬價格下跌，6月Comex期金價下跌$19.2至每盎司$1,281.1，5月期銀價下跌12.8美分至每盎司$19.361，6月鈀金期貨價同樣下跌$12.25至每盎司$783.65，7月鉑金期貨價下跌$44.3至每盎司$1,400.3。5月Comex期銅價則上漲6.6美分至每磅$3.0535。

CFTC兩個報告的黃金交易情況不一，黃金新式商品分類報告中顯示大型投機者錄得凈持倉量溫和上升。管理基金的交易員凈持倉合約數量上升435至90,572，皆因總持倉量減少736，總沽倉量上升1,170。

黃金舊式報告中則顯示非商業界別的凈持倉量下跌，皆因總持倉量下跌2,882，總沽倉量小幅上升17。目前凈持倉量為110,658，這是自2月11日以來的最小凈持倉量。而商業界別則處于凈沽倉的情況，皆因總沽倉量已經連續三周錄得多于總持倉量。

瑞銀集團表示黃金舊式報告自3月18日錄得2014年的新高之后，非商業界別總持倉量下跌的數量較為有限。

瑞銀集團表示過去數周自基金減少凈持倉量以來，總持倉量的下跌數量是總沽倉量上升的雙倍。盡管市場氣氛疲弱，黃金仍然維持在$1,300上方。這標志著一個成功的逆轉，鑒于實金需求仍然疲弱，以及短期內沒有持有黃金的有力理據。幫助黃金重返$1,300的因素是沽空回補，而不是新持倉。然而，黃金必須度過難關才能收于周內新高。

連續7周減少凈持倉量之后，管理基金帳戶逆轉趨勢。白銀凈持倉合約量上升至2,620，總持倉量上升204，總沽倉量下跌771。

白銀舊式報告顯示，非商業界別的凈持倉合約量輕微上升至9,368，總沽倉量下跌1,136，總持倉量則下跌1,038。商業界別處于凈沽倉量，皆因總沽倉量減少得比總持倉量多。

道明證劵表示白銀投機者同樣減少持倉及沽倉。持倉者跟隨黃金價格買入，而沽倉者則減少手上的持倉，特別是在長達一年的低位中持有。

鉑金期貨管理基金帳戶的凈持倉合約量下跌至29,877，總持倉量減少3,079，而總沽倉量下跌53。舊式報告中顯示，非商業界別的鉑金凈持倉量下跌至42,616，總持倉量下跌3,452，總沽倉量下跌1,101。

道明證劵表示：“鉑金類金屬的投機者同樣減少持倉及沽倉。最新消息指南非生產商及礦工的薪金談判可能有望達成協議，罷工行動可能因而結束，因此持有鉑金的投機者大幅拋售手上的持倉。”

瑞銀集團表示雖然鉑金凈持倉量下跌，但是投機者會依舊持倉，皆因南非罷工事件仍為解決，鉑金在未來數周仍然存在風險。

新式商品分類報告中顯示，大型投機者的鈀金期貨持倉量溫和上升。鈀金期貨管理基金帳戶的凈持倉合約量上升至21,298，總持倉量增加93，總沽倉量則下跌184。鈀金舊式報告中顯示，非商業界別的總持倉量下跌467，總沽倉量下跌286，導致凈持倉合約量下跌至24,180。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年4月25日下午1:47（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

股票市場上流傳著一句古老的格言：“5月清倉離場”。有詳細記錄顯示道瓊斯工業平均指數在5月期間的表現通常不大理想。

隨著5月越來越接近，美國股市和黃金將會發生什么變化？以下圖一顯示標普500指數和黃金的每日走勢圖。兩者在4月的走勢呈現明顯的負關系，即股市下跌，黃金則上升，反之亦然。

黃金是傳統的避險資產，同時也屬于“硬”資產，而股市和債券則屬于“紙”資產。歷史的趨勢顯示黃金市場和股市價格通常為相反走勢。為什么會發生這種情況？因為在股票和債券等紙資產下跌時，投資者便會涌向硬資產，包括商品、黃金白銀等金屬和房地產。

目前的美國股市牛市開始于2009年3月，現時正邁入第五年。從歷史的角度來看，股市的牛市周期已經太長。有傳言表示去年美國股市約30%的升幅是預支了2014年的升幅。股市去年錄得強勁升幅是因為市場預期2014年經濟將會出現強勁增長。

目前股市的形勢如何？股市的牛市周期已經踏入末期。經濟增長緩慢且疲弱。美聯儲正在逐步退出寬松貨幣政策，未來即將提高利率。這些都是一些危險訊號。加上季節性的不利因素（5月清倉離場），因此股市可能隨時會回落調整。

近期黃金和股市之間的關系顯示股市下跌將會對黃金十分有利，皆因投資者將會流向避險資產。作為資產類別，商品2014 年的表現頗為不俗。湯森路透/Jefferies CRB商品指數從2014年至今的升幅已經達到10.97%，但標普500指數的升幅只有1.66%。此外，Comex黃金期貨至今的升幅也達到了8.1%。

投資者必須密切關注股市走勢。若美國股市在未來數周開始下跌，那么黃金便將迎來新一輪升勢。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年4月24日下午2:13（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />周四，黃金價格早前跌至2.5個月新低，之后在美國交易時段溫和上升。隨著烏克蘭局勢升級，市場上的避險需求增加。黃金近期的遭遇拋售壓力，但周四短期期貨交易員則進行沽空回補。6月Comex期金上升6.4美元至每盎司1,290美元，現貨金價上升7.4美元至每盎司1,291.5美元，而5月Comex期銀價則上升0.222美元至每盎司19.66美元。

烏克蘭發生新暴力事件，因而帶動黃金上升。周四有報道指烏克蘭軍隊停止了一項在當地東部的行動，皆因烏克蘭憂慮俄羅斯將派遣軍隊前往烏克蘭東部。周三，烏克蘭軍隊嘗試奪回東部市場的控制權，導致一些親俄分裂分子死亡。俄羅斯官員表示將會在烏克蘭邊境附近進行更多軍事演習。我不認為兩國之間的緊張局勢已經緩和，反而可能會在未來幾天惡化。若是如此，即使沒有出現更多避險買盤，至少也可限制黃金的拋售壓力。

俄烏之間的緊張局勢令美國股市從周四的日內新高下滑，從而有助于帶動黃金和白銀價格上升。

周三晚，歐洲央行行長德拉吉再次暗示歐洲央行可能會放寬貨幣政策，以避開通縮壓力。歐盟的年通脹率為0.5%，但歐洲央行的年通脹目標為2%。

歐盟的主權債務危機似乎有解決跡象，周四西班牙政府一些拍賣的到期債券利率錄得新低，范圍大概在1%至3%左右。周四有報道指歐盟財政赤字跌至目標水平以下，是自2008年歐盟債務危機發生以來的首次。

周四公布的美國經濟數據包括每周申領失業救濟金報告、堪薩斯城聯儲制造業調查、耐用品訂單，但上述數據都不及烏克蘭事件般受到市場關注。

對比前一日倫敦下午的黃金定價1,291.5美元，今天倫敦下午的黃金定價為1,283.5美元。

從技術層面來看，6月期金價格在早前跌至2.5個月低位后，周四收于近日內高位。周四的價格走勢在日線圖上形成看漲的“外包日線”，這是黃金已經觸及短期底部的早期線索。黃金熊市占有短期技術優勢，皆因日線圖上黃金已經形成六周的下跌走勢。黃金看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位1,300美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位1,268.4美元。今天的第一阻力位是1,300美元，然后便是1,302.5美元。第一支持位在1,280.8美元，然后為1,277.4美元。威科夫對于黃金的市場評級是4.0。

周四，5月期銀價格在早前跌至3.5個月低位后，周四收于近日內高位。周四的價格走勢在日線圖上形成看漲的“外包日線”，這是白銀已經觸及短期底部的早期線索。白銀熊市呈現穩固的短期技術優勢。日線圖上，白銀已經形成兩個月的下跌走勢。白銀看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位20.4美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位18.93美元。今天的第一阻力位是19.91美元，然后便是20美元。第一支持位在19.5美元，然后為19.22美元。威科夫對于白銀的市場評級是2.5。

周四，紐約5月期銅價格收盤在311.65美分，上升575點，沽空回補、技術買盤和趁低買入帶動銅價收于近日內高位。牛市目前有著輕微的短期技術優勢。日線圖上，銅已經形成5周的下跌走勢。銅看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位315美分。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位300美分。今天的第一阻力位是312.7美分，然后便是315美分。第一支持位在310美分，然后為308美分。威科夫對于銅的市場評級是5.5。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。