現貨黃金上周五開盤1643美元/盎司，最高觸及1666美元/盎司，最低至1641美元/盎司，報收1661美元/盎司，漲17美元或者1.05%，日K線為一個帶小上影線的中陽線，一周上漲2美元或者0.11%，周K線則是帶長下影線的十字星；現貨白銀上周五開盤31.47美元/盎司，最高觸及 32.30美元/盎司，最低至31.42美元/盎司，報收32.17美元/盎司，漲0.66美元或者2.09%,日K線為中陽線，一周下跌0.33美元或者1.02%，周K線則為帶長下影線的小陰線。

美國經濟有望見底，強勁復蘇還未到來

根據周五公布的數據,2月新屋銷售較1月下降,但與上年同期相比仍大幅跳漲,且房價上升,與近期顯示經濟緩慢復蘇的其他跡象相一致. 2月新屋銷售下降1.6%至四個月低點，2月新屋銷售下降1.6%至四個月低點，房價較上年同期上升6.2%。美國房屋市場似乎出現某些底部的特征，房屋價格止住下滑趨勢，并開始了反彈，不過數量的減少仍然讓市場擔憂，價漲量縮，不是一個好現象，不僅未能到達市場期待的強勁復蘇，甚至讓人有些擔憂只是一次回光返照。

其次，則是失業率，任何處於8%以上的失業率對於美國經濟的強勁復蘇都是一個無情的嘲諷，因此伯南克將始終保持對經濟的悲觀態度，刺激經濟的備用措施也未撤銷。美國經濟數據的靚麗是相對全球其他經濟體的下滑甚至衰退突出出來的，也就是說，當投資者關注到歐洲糟糕的衰退和中國等新興經濟體快速發展趨勢的停滯，轉而尋求更為安全的美國資產，但是美國經濟的復蘇并不如預期強勁，系統性風險的加劇折磨著投資者，讓金融市場也呈現更多投機性和情緒性的交易趨向，波動更為劇烈。

歐洲防火墻擴容在即，義大利將標售國債

本周五周六(3月30日、31日)即將召開歐元區財長和央行行長會議。這次會議將在丹麥哥本哈根召開，而提高歐元區“防火墻”將是會議的主要議題。防火墻的擴容將為歐元區的弱勢國家提供更多的資金支持，但相反則將打擊到德國的經濟前景，目前多數的歐元區國家都處于衰退或者衰退的邊緣，歐洲仍未徹底陷入衰退，功勞自然來自德國，歐洲防火墻擴容也是德國反對聲音最大，以自己國內的資金支持弱勢國際的經濟發展，如果在發展時期相對容易，但是在全球經濟疲弱，歐洲更是問題重重的局面下，風險不可謂不大。

本周義大利將標售中長期國債，也將成為市場解讀歐元區發展前景的一個指標，在歐洲央行表示不在提供更多非常規操作的情況下，義大利國債市場能否渡過目前的關口則顯得尤為重要，也將是對歐元的一個考驗。

黃金白銀持倉變化

據金銀家策略投資網3月26日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust3月26日黃金持倉未變，最新持倉顯示 1,282.69317噸,

據Silver Trust3月26日公布的數據顯示，Silver Trust3月26日白銀持有量較前一交易日持倉未變，最新持倉顯示9726.99噸。

走勢分析，技術對比：

黃金仍然和歐元保持正相關，與美元保持負相關。


上周走勢回顧，今日展望：

從上周的走勢來看，黃金周K線出現了小陽的十字星走勢，日內的走勢也明顯的在四小時區間震蕩，雖有下破，但力度不大，減少了最近黃金繼續大幅下挫的擔憂，下方支撐暫時在1613,1640左右；白銀則在下半周的補跌中周級別收跌，為小陰線十字星，並且受到上方阻力。從上周五盤面的走勢來看，下方的空間已經收縮，暫時市場交易者更趨向于做超跌反彈，而不是繼續殺跌，而空方也在高位打壓之后出現了乏力的現象，獲利了結盤也開始出現。

因此，我們在今日日內維持一種低多的思路，不過從四小時交易圖形來看，仍然有震蕩的可能，也就是說日內的支撐主要集中在1652—1656附近，如果能夠站穩，則可以說超跌反彈將有望以一種更為樂觀的格局延續，否則將繼續在四小時的交易圖形震蕩。

綜上所述，今日低多為主，風險控制預防震蕩止損

周五金銀小幅反彈，日內預期反彈將延續，建議金於1658低多至1675,1687，止損1646以下；銀於31.8低多至32.6,33.8，止損31.3以下，盤中有變另行提示。

風險控制關注下方的支撐1652—1656附近，白銀在31.7—31.9附近。下破則反彈將可能以一種弱勢震蕩的形態來演繹，會容易觸發止損，投資者需要做好保護措施。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

17:00 德國 3月份IFO商業景氣指數前值109.6;市場影響★★ 主要影響歐洲復蘇前景，高於前值，則利好歐元，利好黃金
20:00 美國 聯儲主席Bernanke講話;市場影響★ 主要影響市場對QE3的預期，其將會側重經濟復蘇疲弱，則利好黃金，側重通脹及對復蘇表示信心，則利空黃金
22:00 美國 2月份新屋銷售 前值2.0%/月;市場影響★ 主要影響美國經濟復蘇前景，高於前值及預期，則利好美元，利空黃金

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柯達聲請破產！柯達教我們的七件事

柯達相機價格便宜，軟片卻貴。柯達靠賣軟片發財，這跟電子產品的概念一樣，即軟體重於硬體。「富比世」雜誌指出柯達失敗帶給企業經營者的七個教訓：

一、必須開發新科技及新產品，不能固守風光時的經營理念。當世界已從類比式轉移到數位式時，柯達也必須轉變。

二、柯達最早發明數位相機，卻沒有堅持走下去。就像全錄雖發明了多項重要的資訊技術，但最後只有在雷射印表機上保有一席之地。柯達在數位相機製造方面始終拚不過日本廠商。柯達光有發明，卻沒有執行下去，仍然不夠。

三、柯達雖最先發明「照片分享」技術，但能像「臉書」一樣進入社群媒體，讓大家在線上分享經驗及照片？當然不能。業務的整個理念不同，經營模式也不同，企業的歷史及文化更不同。

四、多角化經營一旦跨足跟本業毫不相關的領域，結果通常不妙。就像柯達在一九八○年代進軍化工、浴室清潔劑及醫療檢驗設備等行業，只是在燒錢。

五、企業成功時的政策長期來看會成為障礙，例如柯達的醫療及年金福利。營收好時與員工分享經營成果很合理；但當營運情況惡化時，這些福利便成為公司無法承擔的負債，又不能不付。

六、企業還能賣兩個錢的時候就脫手，別想轉虧為盈。很少公司能做到，因為執行長及其他高階經理人也會失業。

七、天下無不散的筵席，但大部分公司都很難接受這個宿命。柯達創辦人喬治．伊士曼在七十七歲時自殺，遺言是：「吾友，我的工作已經完成，還等什麼？」如果柯達在幾年前能夠如此，股東還能多分一些。

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以上文章轉載自《學習電子報》。

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />

美聯儲對美國經濟復甦表露樂觀態度，金價跌至今年1月中旬以來最低。3月16日交易價每金盎司1655.6美元，比去年9月歷史最高點的1920美元低13.8%。黃金現在滑向長期趨勢的中部，有進一步下跌的空間。

金價下跌是由於美國經濟數據表現強勁，投資者對美聯儲推出量化寬鬆的預期值下降，於是轉向其他顯得更有吸引力的投資，比如股票。

交易員表示，上周五發現央行積極活躍地購買黃金，亞洲的實際需求仍然強勁。近期金價下跌引發央行大舉逢低買入金條。他們透露，代表央行交易黃金的國際清算銀行（BIS）上周通過場外交易市場購買4-6噸黃金，以現價估計價值約2.5億-3億美元。過去3到4周的黃金總購買量是上周的兩倍。

全球央行的黃金儲備占已開采黃金量的六分之一，是黃金市場的重要力量，但很少透露交易黃金細節，而是通過BIS匿名交易。

世界黃金協會（WGC）今年2月發布年報稱，2011年，全球央行購買黃金439.7公噸，上一年僅77公噸，為1964年來最大購買量。

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />墨西哥、俄羅斯、韓國等新興經濟體央行去年的黃金購買量為過去40年來最高。WGC還指出，中國可能還未報告去年底的大量黃金購買量。與此同時，歐洲國家央行已經停止大量拋售。

一位高級黃金銀行家稱，歐洲央行不再出售黃金，所以這些央行比以往更接近於將黃金視為資產。

另外，瑞銀貴金屬策略師Edel Tully認為，市場現在的趨勢是卸下避險天堂、比如黃金的風險，傾向成長型資產。

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周四現貨黃金1649美元/盎司開盤，最高觸及1656美元/盎司，最低至1627美元/盎司，報收1643美元/盎司，跌6美元或者0.36%，日K 線為帶很長下影線的小陰線；現貨白銀以32.10美元/盎司開盤，最高觸及32.37美元/盎司，最低至31.12美元/盎司，報收31.51美元/盎司，日K線為帶小下影線的中陰線。

美國初請失業金人數至四年低點 伯南克批監管不力

美國勞工部周四公布,上周經季節調整的初請失業金人數減少5,000人,至34.8萬人,創2008年2月以來最低.接受路透訪問的分析師此前預估為增加至35.4萬人.2月份美國非農就業崗位增加22.7萬個，過去三個月總計增長73.4萬個，而一周初請失業金人數四周均值減少1250至35.5萬人，暗示就業崗位又一個月強勁增長，同時另一份報告顯示，美國2月份領先指標大幅上升，顯示經濟增強，該數據表明，美國經濟活動持堅，盡管中國經濟放緩且歐元區低迷。總體來說，我們對美元持樂觀態度，但鑒於美元在盤中走勢較為疲弱，雖然基本面數據相對樂觀，但是全球經濟整體是否會影響到美國的復蘇仍然是市場擔憂的一個關鍵，所以美元只有站穩79以上，我們才能繼續對美元的多頭持堅定的信心。

美聯儲主席伯南克22日在給喬治華盛頓大學的學生上課時，再次批評美國對金融和房地產監管不力，直指其是造成金融危機的重要原因。他提到，金融危機爆發前，寬鬆的信貸標準、過低的房貸首付比例、民眾薄弱的風險防範意識造成了美國房貸質量惡化，最終引發次貸危機和金融危機。我們知道伯南克在任上推出了量化寬鬆，目前雖QE3預期有所緩和，但伯南克仍然保持對經濟的必要刺激；另一方面，目前美國房貸貸款利率有所上升，房價錄得自2010年11月份以來首次增幅；第三，伯南克一直致力于推進美聯儲政策的公開透明，並且公開每位委員的個人意見——–從以上三點對應來看，是否表示伯南克在致力於解決他所批評的監管不力等等問題，那麼，未來量化寬松就將徹底消弭，而貸款利率的上升也將出現穩步爬升的格局，這對於黃金不利。

希臘貸款再遇阻 IMF試圖加固“防火墻”

國際貨幣基金組織(IMF)發言人David Hawley3月22日表示，如果希臘無法滿足IMF規模為280億歐元新貸款計劃下一項關鍵指標的要求，那麼IMF或將推遲發放貸款。他表示，這一關鍵指標即在可行的情況下確定完成希臘財政調整所需的必要措施，並使之通過立法程序進而具有法律效力。希臘貸款的發放遇阻凸顯了IMF的資金出現了不足或者在 IMF內部出現了對資產負債表高企的擔憂。

目前在IMF的防火墻問題上，歐元區的觀點出現差異。一種選擇是希望將救助基金的貸款上限從5000億歐元提高到7000億歐元左右，相當於多出了大約 5000億歐元的額外救助能力；另一種選擇是將EFSF未動用的資金全部加入到ESM中，這樣歐元的救助資金將增加7400億歐元左右。兩種方法最大差距也就在2400億歐元左右，說明目前歐元區確實比較缺錢，對任何資金都極度饑渴，並且目前拉加德也在尋求外部更多資金來源。美國財長蓋特納已經拒絕了為 IMF出資，指出歐洲的問題要靠歐洲人自己解決，中國目前陷入轉型，資金也呈現匱乏，這是歐元面臨的不利外部條件。這將對歐元的走勢產生不利影響。

黃金白銀持倉變化

據金銀家策略投資網3月23日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust3月23日黃金持倉減持 7.55346 噸，最新持倉顯示 1,282.69317噸, 據Silver Trust3月23日公布的數據顯示，Silver Trust3月23日白銀持有量較前一交易日持倉未變，最新持倉顯示9726.99噸。

走勢對比 技術分析：

歐元和黃金昨日回歸正相關。

昨日走勢回顧 今日展望：

昨日黃金在1656美元/盎司受到壓力之後開始下跌，最低點打破前期1635美元/盎司的低點至1627美元/盎司，走勢符合我們的判斷，也到了我們空單的第一目標位，因此在晚間我們短信提示客戶於1630左右止盈出局，之後市場出現了一波反彈，目前價位在1648附近。我們關注到昨日晚間美元的走勢較為疲弱，雖上沖，但晚間縮小了漲幅，最終收出十字星。

美元連續三日的十字星，是強烈的提醒信號，告訴市場變盤在即，而從美國數據來看，我們也看到對美元更為樂觀的支撐。這是我們交易需要注意的焦點。

今日黃金的阻力位置在1646—1650，日內仍然需要關注阻力的壓制，後期仍然有下跌空間。不過昨日夜間的反彈讓我們有所警惕，因此我們的空單需要控制倉位。如果美元在今日出現大陽線或者大陰線，則黃金會出現明顯的走勢突破。

綜上所述，操作以空單為主，風險控制在倉位控制和關注美元走勢，黃金白銀昨日先跌後反彈，整體弱勢，日內建議金於現價1649做空至1628,1580，止損1660；銀空單繼續持有至30.5，日內盤中有合適點位另行提示。日內空單的風險控制關鍵在于倉位控制好，今日是周五，15:30之后TD收盤，之後就是周末。另外則是關注美元的走勢，如果美元能夠沖破80的阻力，則黃金就將展開下跌，有望達至我們的第二目標位1580；但是如果美元出現下挫，我們的空單需要及時止盈出局，市場行情多變，獲利先行。

今日關注數據：

22:00 美國 2月份新屋銷售 前值-0.9%/月;市場影響★★ 前值-0.9%，主要影響美國經濟復蘇強度，高于前值，則利多美元，利空黃金，反之亦然

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現貨黃金周三開盤1650美元/盎司，最高觸及1662美元/盎司，最低至1646美元/盎司，收報1649美元.盎司，日K線成帶長上影線的十字星；現貨白銀開盤32.13美元/盎司，最高至32.41美元/盎司，最低至31.90美元/盎司，收報32.11美元/盎司，日K線成帶小上影線的十字星。

美房屋數據顯示樓市走好 今日關注初請失業金

最新公布的數據顯示，美國1月NAR季調後成屋銷售總數年化修正為463萬戶，初值457萬戶，美國2月NAR季調後成屋銷售總數年化459萬戶，預期 462萬戶，前值457萬戶。1月份的成屋銷售得到不小的提振，但2月份的銷售數據則令市場感到失望。不過房屋價格中值同比上升0.3%至156600美元，是2010年11月以來首次錄得年度增幅，從而為嶄露頭角的復蘇增添佐證。美國房屋轉售年率自去年7月觸及月405萬戶的底部以來，基本上趨于穩定，不過樓市復蘇之路並不會非常平坦，最近幾周市場對於長期利率的上升做出了反應，按揭貸款利率有所攀升，後期仍需持續觀察。

今日市場關注美國初請失業金人數，這是觀察後續美國失業狀況的一個先行指標，從預期來看，前值為35.1萬，今日預期為35.4萬，稍微有所增加，看得出來美國的復蘇並不足夠強勁，還是在坎坷中前進。目前市場對美國的數據關注度在不斷增大，期盼能夠出現靚麗的表現，因而資本市場也跟隨波動，我們從預期看，如果實際數據和預期相符的話，則利空美元，利多黃金；如果低于預期或者低于前值，則超乎市場的預料，容易引發美元的強烈反彈，對黃金不利。

西班牙狀況惡化 歐央行或回歸常規

在歐洲央行去年底和今年初持續向銀行體系挹注巨額資金之後，希臘的問題緩和，金融市場壓力也得到釋放，義大利的債務成本回到了可持續的水平，不過年初西班牙的表現則讓市場大跌眼鏡，其先是宣布未達成2011年預算赤字目標，數日後又棄用原先與歐盟達成的嚴格預算目標，改為採用較溫和的目標，消息打壓了歐元，引發了市場對未來西班牙可能惡化成為下一個“希臘”的擔憂。西班牙目前已經處於衰退，失業率處於記錄高位，國內銀行的壞賬曝險則處於1994年8月以來最高水準，這樣我們對歐元的反彈始終保持謹慎的態度。

2011年底，在歐洲債務危機爆發之際，歐洲銀行採取了兩輪非常規的再融資操作，向市場總體注入了超過1萬億歐元的資金，基本緩解了歐洲銀行業迫在眉睫的危機，目前其在“資產擔保債券”上的作為，似乎顯示出一些退步的跡象。其最早啟動的一項400億歐元資產購買計劃，目前購買總金額還不足90億歐元，并且從23人組成的歐洲央行管理委員會成員的公開表態來看，關于退出策略的討論已經開始，這或者表示歐洲央行在其負債表高企時刻趨向減少非常規操作，回歸更常規的貨幣政策工具，如果銀行業向好，這種回歸代表了對歐元的利好，但是西班牙危機剛起，這樣的表態似乎不是好事。

黃金白銀持倉變化

據金銀家策略投資網3月22日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust3月22日黃金持倉未變，最新持倉顯示 1,290.24663 噸, 據Silver Trust3月22日公布的數據顯示，Silver Trust3月22日白銀持有量較前一交易日減倉25.68噸，最新持倉顯示9726.99噸。

走勢對比 技術分析

此圖為2012-03-19日在我們會員專區做出的波浪走勢判斷，由於行情一直處於小區間走勢，還是維持改預測為主，從上圖可見：黃金在前期完成了一個5浪的上漲走勢後出現向下回調修正行情，整個上漲5浪我們視為大一級的一浪，那麼目前向下回調浪我們就應該計算為二浪向下修正級別浪，目前正行走在二浪的C-b中。預計行情將會先抑後揚走勢.
其上日內上方阻力存在于前期低點及5日均線1655-1660區間，其中4H布爾中軌阻力出現在1655，但是隨著時間周期的變化價格有可能會繼續向下偏移。

昨日走勢回顧 今日展望

昨日我們預期黃金在1660受阻，市場走勢符合我們的判斷，不過盤中美元在受到房屋數據不如預期的影響，出現了一波跳水，在晚盤保住了漲勢，但仍然並不強勢。從黃金的表現來看，在歐元的下跌過程中，黃金的下挫幅度并不大，強弱情緒上開始緩慢回歸中性，不會再出現之前美元稍稍反彈，黃金就會弱勢下跌的格局。

今日我們關注的阻力位置在1653—1656位置，四小時圖形的中軸，也是1小時的上方阻力，如果不能突破，黃金仍然有下跌的空間，因此我們可以繼續保持空單倉位，並且在黃金高位繼續入空單。

綜上所述，今日以高空為主，風險控制關注上方阻力壓制 ，今日黃金白銀繼續受均線阻力，交易繼續延續昨日的空單繼續持有，空倉者可以與現在價格1655至1661區間進場空單至1630 1580 止損 1671白銀可於32.3附近空至30.5止損33.1，風險控制仍然關注上方1653—1656的阻力位置，上破的話，則會形成震蕩上行的格局，阻力位置黃金在1656,1676,1693，白銀在32.5,33.1,33.9.

今日關注數據：

16:30 德國 3月份制造業采購經理人指數 前值50.2;市場影響★★ 前值50.2，預期50.9，主要影響歐元區復蘇進程，高于預期，則利多歐元，利多黃金，反之亦然。
17:00 歐元區 3月份制造業采購經理人指數 前值49.0;市場影響★★ 前值48.8，預期49.1，主要影響歐元區復蘇，高於預期，則利多歐元，利多黃金20:30 美國 3月17日當周初請失業金人數;市場影響★ 前值35.1，主要影響美觀就業狀況，高於前值，則利空美元，利多黃金
22:00 美國 2月份諮商會領先指標 前值0.4%;市場影響★ 前值+0.4%，預期+0.4%，主要影響美國經濟復蘇，高于於預期，則利多美元，利空黃金
22:00 美國 1月份房價指數 前值0.7%/月
23:00 歐元區 3月份消費者信心指數 前值-20.3;市場影響★★ 主要影響歐元區復蘇進程，高於前值，則利多歐元，利多黃金

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現貨黃金周二開盤1664美元/盎司，最高觸及1665美元/盎司，最低至1641美元/盎司，報收1650美元/盎司，跌14美元或者0.83%，日K 線為光頭帶小下影線的中陰線；白銀周二以32.87美元/盎司開盤，最高觸及32.97美元/盎司，最低至31.79美元/盎司，跌0.79美元或者 2.40%，日K線為帶小下影線的中陰線。

美國建築許可新高 房市復蘇仍待觀察

美國商務部周二表示,2月建築許可大增5.1%,經季節調整後年率為717,000套,為2008年10月以來最高.住宅建設目前占美國國內生產總值的 2.5%左右，仍然是經濟的主力，預期每建造一棟房屋，約可以創造2.5個就業崗位，而建築許可的增長可能帶來對房屋建設增加的預期，並且提振房屋市場，增加就業。不過2月房屋開工下滑1.1%,年率為69.8萬戶,但1月數據被上修.此外2月房屋開工較上年同期上升34.7%,為2010年4月以來最大同比增幅.這讓我們看到一絲房市處於底部區域的特征，領先指標開始復蘇，而同步指標則跌至最低。美國房市能夠復蘇將是對美元的最大利好，其將同時提振美國消費者的消費信心和失業率，徹底打破市場對任何進一步量化寬松的預期。

原油昨日大跌，紐約商品交易所四月輕質低硫原油期貨合約結算價跌2.48美元，至每桶105.61美元，跌幅2.3%。該合約於周二收盤後到期。交投更活躍的五月合約結算價跌2.49美元，至每桶106.07美元，跌幅2.3%。最近沙特石油大臣納伊米稱，目前油市不存在供應短缺問題，並補充表示，如有必要，沙特能夠將石油產量增加值1250萬桶。同樣，對伊朗制裁造成的原油價格上漲之勢緩慢減弱，目前伊朗的原油出口已經到低點，其對原油市場的影響也大為減弱，無其他緊張局勢的刺激，則原油將出現震蕩下行的趨勢。

中國需求減弱 希臘通過新貸款協議

在中國新的政府報告將2012年GDP增長減少至7.5%以後，對於全球大宗商品市場沖擊較大，市場彌漫中國需求減弱的悲觀預期。不過目前中國正處于一個復雜的轉變過程，內部和外部的認識都接近“迷茫”， 中國央行周二公布第一季度企業家問卷調查報告稱,一季度企業家宏觀經濟熱度指數降至39.2%,已連續三個季度位於50%的臨界值以下;銀行家宏觀經濟熱度指數為40%,連續兩個季度在50%臨界值以下.這加大了對中國經濟的擔憂。

希臘議會周三以絕對多數票通過了針對該國的一項新的1,300億歐元（合1,720億美元）貸款協議，但希臘在落實嚴格的財政緊縮措施方面面臨挑戰。希臘獲得國際債權人救助貸款的前提便是實施緊縮措施。希臘的債務違約風險降低，但未來具體的縮減開支計劃和各個方面的改革才是面臨的巨大挑戰。

黃金白銀持倉變化

據金銀家策略投資網3月21日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust3月21日黃金持倉減倉3.024噸，最新持倉顯示 1,290.24663 噸, 據Silver Trust3月21日公布的數據顯示，Silver Trust3月21日白銀持有量較前一交易日未變，最新持倉顯示9752.67噸。

走勢對比技術分析：

從走勢來看，歐元的反彈強勁，而黃金則弱，所謂弱者受打壓，黃金在美元下跌中也未能有效上攻，增加了空方的氣勢。

昨日走勢回顧 今日展望

昨日我們預計黃金可能反彈至1676附近受阻下跌，但黃金走勢較為疲弱，總體最高反彈在早盤時間1665附近，之後一路下跌，最低點在1641附近，晚間評論我們提示如果不能跌破1634創出新低的話，仍然有延續震蕩的可能，這個從四小時的圖形看的更為明顯。

今日我們預計黃金仍然受到上方阻力的打壓，其靈敏指標顯示上方阻力在1656—1660附近，下方支撐在1634,1613附近，因此在上方阻力受阻，則今日黃金仍然將延續弱勢下跌，其目標位在1580左右。

高空為主 風險控制關注下方低點支撐震蕩

昨日金銀震蕩回落，整體弱勢，建議金於1660做空至1635,1580，止損1676以上，白銀於32.6高空至31.8,30.5，止損33.1以上，盤中有變動另行提示。

風險控制關注四小時圖形的震蕩走勢預期，我們關注到目前消息面較為平靜，因此走勢出現一個震蕩整理的趨向，但是美國國債收益率的不斷飆升和美國經濟的復蘇預期打壓了美國可能的量化寬松預期，因此，空單仍然是主要方向，但是在具體的操作上，我們日內需要關注下方1640的支撐，不能有效突破的話，還將在四小時區間震蕩，其上方阻力1667,1676，下方支撐1634,1650.

今日關注數據：

22:00 美國 2月份NAR成屋銷售前值4.3%/月;市場影響★主要影響美觀經濟復蘇，高于前值，則利多美元，利空黃金
22:00 美國 2月份NAR成屋銷售總數前值前值457萬，預期462萬 主要影響美觀經濟復蘇，高于前值，則利多美元，利空黃金
22:30 美國 3月16日當周EIA原油庫存★★★ 前值+173萬桶，高于前值，則表示需求下降，利空原油，利空黃金

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3月19日，現貨黃金開盤於1660美元，最高漲至1669美元，最低跌至1652美元，收盤於1662美元，漲幅為0.12%。

　　歐洲早盤 ：

　　消息面上，歐洲早盤德國央行公布月報，德國在經過2011年年底和2012年年初的經濟增速放緩後，今年春季德國經濟可能開始好轉。目前德國因勞工市場持續改善，且工資增長的預期提振了德國家庭的消費意愿，而家庭對消費的樂意度增長，提振了建筑業。月報指出，德國進口價格大幅走升，而出口價格僅溫和走高，德國2011年經常帳盈余占國內生產總值(GDP)比例從2010年的6.0%小幅下滑至2012年的5.75%。月報還指出，因自歐元區的進口攀升，德國2011年對歐元區國家經常帳盈余較2007年峰值水平收縮近一半。同時歐元區公布了1月季調后經常帳盈余45億歐元，為2007年3月以來最高水平，高于市場預期的盈余12億歐元，12月經常帳修正為盈餘34億歐元。德國經濟的樂觀預期和歐元區較好的貿易賬使得黃金在全日低點1652美元企穩。

　　美聯儲看法 ：

　　紐約時段，美聯儲官員相繼對美國經濟和貨幣政策發表看法。紐聯儲主席杜德利表示：現在斷定美國經濟已經脫離危險還為時過早，近來經濟數據略顯樂觀，樂觀的數據包括上年第四季度GDP、非農就業人數、汽車銷售和新屋開工等，不利因素包括油價、房屋市場的困境、財政拖累以及海外風險。目前經濟復蘇或已稍稍站穩腳跟，但美國經濟增長率仍將低于2.25%的長期潛在水平，隨時可能會失去復蘇動能。對于通脹，他表示美國通脹率依然位于掌控之中，年化通脹率似乎已經觸頂，預計將在今年晚些時候下滑。對於貨幣政策前景， 杜德利認為繼續保持低利率是盡快復蘇的最好途徑，QE3取決于經濟形勢如何發展，尚未就QE3做出任何決定。

　　接著達拉斯聯儲主席費舍爾發表貨幣政策觀點，他認為融系統資金充裕，無需提供更多流動性，目前美國需要的是財政政策來修復美國經濟，大而不倒的金融機構干涉了貨幣政策實施的有效性，據悉沒有討論過沖銷購買債券釋出的資金。兩位官員略顯中性的看法使得黃金維持在1655美元附近整理。

　　希臘央行 ：

　　臨近午盤，希臘央行發表月度報告，表示希臘必須嚴格執行歐盟/IMF計劃，以重振信心，目標是可實現的。希臘央行報告稱，將在2012年前恢復多至75%喪失的經濟競爭力，希臘2012年經常帳缺口將從2011年的相當于GDP 9.8%降至7%，2012年GDP預計萎縮4.5%，失業率超過19%，希臘經濟可能在2013年開始復蘇，當年總體增速料為-0.5%。同時國際金融衍生品協會傳來消息，希臘CDS拍賣結果將債券剩餘價值定為面值的21.5%，　希臘CDS賠付金額將為以美元計價的債券面值的78.5%，相當于25億美元。

　　希臘央行略顯樂觀的看法和CDS的妥善解決一些提升了市場的樂觀情緒，黃金從1653美元反彈到全日最高點1669美元，後隨著股市的調整而進行小幅整理。

　　盤面解讀 ：

　　從技術面上看，黃金日線圖受制于200日線，目前在5日線處進行整理，同時振蕩指標看漲，但MACD仍處於零軸以下，在缺少消息面推動下，其維持在低位振蕩的格局未變。建議投資者在1680美元和1639美元之間按區間交易策略交易。

　　機構持倉

　　據BEST黃金投資網3月20日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust3月20日黃金持倉不變，最新持倉顯示1293.27噸，Silver Trust3月20日白銀持有量較前一交易日持倉不變，最新持倉顯示9752.67噸。

　　今日信息 ：

　　今日消息面上，主要關注美國2月新屋開工數據和美國財政部長蓋特納在眾議院金融服務委員會證詞。

黃金日線圖

白銀日線圖(關注33.10井線的壓力)

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黃金上周五1655美元/盎司開盤，最高觸及1664美元/盎司，最低至1639美元/盎司，報收1659美元/盎司，微漲0.14%，日K線為一根帶很長下影線的小陽線，周K線則繼續擴大跌幅至3.15%，收帶小下影線的中陰線；白銀以32.43美元/盎司開盤，最高觸及32.72美元/盎司，最低至 32.13美元/盎司，報收32.50美元/盎司，微跌0.03%，日K線為帶上下影線的小陽線，周K線跌幅繼續放大至5.11%，收帶小下影線的中陰線。

關注美聯儲意向，石油高漲成奧巴馬難題

美國的數據總體向好，但細節方面解讀則不盡相同。世界經濟復蘇疲弱，美聯儲對于美國經濟的復蘇也不言樂觀，這種謹慎的態度給市場的樂觀情緒也帶來壓力。從目前的狀況來看，更多的投資者關注到美股的上漲，并且也動手入市做多，但總體情緒則偏向不強，更多的為投機行為，任何市場的弱勢數據都可能造成對做多熱情的打壓，引發獲利拋售。本周有多個聯儲的會議紀要，美聯儲內部主席們的具體看法是市場關注的焦點，澳洲聯儲也將展示其對未來澳洲經濟發展的觀察。

油價的高企已經影響到奧巴馬的選情，也影響到世界經濟的復蘇。不過從上周五的美國核心通脹來看，美國整體的通脹在觀察范圍之內，上行趨勢乏力，也為美聯儲釋放更多刺激政策拓寬了活動空間。因而石油價格的走勢將是未來通脹能否控制的一個焦點，全球都在關注，奧巴馬希望能夠聯手英國考慮釋放石油戰略儲備來緩解地區緊張局勢造成的油價高企，但效果并不明顯，一方面這還只是奧巴馬的一個想法，自身也并不成熟；另一方面國際IAEA并未給出有力支持，同樣要協同更大范圍國家來釋放戰略儲備也是一個巨大的難題。但預計將給石油的價格趨勢帶來一些陰影，也將加劇其波動的程度。

歐洲漸進，但問題仍存

希臘迫在眉睫的債務暫時得以緩解，西班牙也在其領導人的保證中仍然維持超出歐元區財政協議之外的預算，現在歐洲的焦點又轉向EFSF的擴容問題。我們知道現在歐洲就是一個破房子，無處不漏風，總體就是那些問題，市場炒作不斷。在3月底的歐元區財長會議上，各國基本都希望能夠將EFSF或者擴容或者與ESM合并，從而將歐元區的整體防火墻擴大至7000億左右甚至更高的程度，但是德國的態度仍然是關鍵，默克爾的講話才是未來的決定力量。

黃金白銀持倉變化

據金銀家策略投資網3月19日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust3月19日黃金持倉不變，最新持倉顯示1293.27噸。

據Silver Trust3月19日公布的數據顯示，Silver Trust3月19日白銀持有量較前一交易日未變，最新持倉顯示9752.67噸。

技術對比，走勢分析：

上周五，我們關注到歐元的強勁反彈，美元也在盤中出現較為明顯的下跌，黃金雖在1640出現了反彈，但是幅度明顯較小，總體來說走勢弱于歐元。

黃金在4小時圖形仍然有反彈的可能，我們看到其有在1638—1640附近出現雙底的形態，其反彈的高度樂觀預期可以看到1693附近，之後則仍然延續下跌。

上圖可見：黃金在前期完成了一個5浪的上漲走勢後出現向下回調修正行情，整個上漲5浪我們視為大一級的一浪，則目前向下回調浪，我們定義為二浪向下修正級別浪，目前正行走在二浪的C-b中。預計行情將會先抑後揚走勢，其上方日內阻力在前期低點及5日均線1664，前期低點1677及十日均線1677附近。其中4H布林上軌阻力出現在1677，但是隨著時間周期的變化價格有可能會向下偏移。

綜上所述，操作以高空為主，波段反彈為輔

金銀小幅反彈，周圖和月圖繼續弱勢，等待1676（33.3）附近尋找空單機會，日內建議觀望或輕倉于1658低多至1676，止損1650以下，銀于32.3低多至33.3，止損31.8以下，盤中有變另行提示。

風險控制仍然關注4小時震蕩的可能，總體來說上方的阻力在1667，1676,1693，下方支撐1655,1638,1600。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

17:00 歐元區 1月份經常帳 前值163億歐元;市場影響★ 主要影響歐元走勢，預期為129億，好于預期，則利好歐元，利好黃金。

18:00 歐元區 1月份營建支出 前值0.3%/月,7.8%/年;市場影響★ 主要影響歐元前景，好于預期，則利好歐元，利好黃金。

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免責申明：本站內所有文章及數據只是各評論員的個人觀點，並不代表本公司立場。以上資料僅供參考，風險自負。

來源;中國經濟網
 近來，隨著希臘第二輪救助塵埃落定，歐債危機大大緩解；美國經濟復蘇步伐明顯，美聯儲短期推出第三輪量化寬松政策(QE3)無望；黃金消費將步入傳統淡季；美元走強，黃金價格進一步承壓；中國經濟放緩，黃金消費需求增勢受到削弱。目前，國際黃金已經下跌至近2個月以來的低點1635美元附近。預計黃金將延續回調，回調空間加大，短線將下探1600美元，中線有可能進一步下探1530美元乃至1500美元。但是中長線來看，黃金仍具有再次上行的空間和可能。

　　歐債危機大大緩解

　　3月14日，歐元區成員國正式批準了總額1300億歐元的對希臘的第二輪援助計劃，結束了這場曠日長久且富有戲劇性的談判。希臘作為歐債危機的發源地和重災國，經過多方多輪艱難的努力，終于避免了3月20日債券無序違約。歐債危機壓力大大減緩，對于黃金的避險需求也就大大削弱，導致黃金期貨面臨較大的調整壓力。

　　歐洲央行在3月議息會議維持原來利率政策不變，沒有再推出任何新的寬松措施。歐元區2月份通脹率上升至2.7%，遠超歐洲央行2%的通脹目標。歐洲央行行長德拉吉將焦點之一放在了上行的通脹風險上。歐元區可能不再推新的量化寬松，國際黃金價格上行的動能進一步削弱。

　　美聯儲上半年QE3無望

　　由于近來美國經濟復蘇勢頭良好，美聯儲推出新一輪量化寬松的動能不足。3月份美聯儲議息會議沒有任何有關推出新一輪量化寬松的暗示，并且表示未來通脹將處于較低的水平。隨后的美聯儲主席伯南克也沒有提到任何有關QE3的信息。很顯然，在經濟復蘇超過預期的背景下，美聯儲內部推出QE3的呼聲正在大大減小，今年一季度不可能推出QE3或類似的量化寬松政策，二季度推出的可能性也很小。當然，如果一季度和二季度歐元區衰退的程度超過市場預期的溫和衰退水平，而且以中國為首的新興市場國家經濟增速也大大放緩，并導致美國經濟復蘇勢頭顯著減緩，美國就業恢復增長的勢頭停止甚至反彈，美聯儲在二季度或三季度不排除推出QE3的可能，或者可能考慮推出“沖銷版”QE。

　　中國經濟放緩憂慮增加

　　今年政府工作報告中，將今年經濟增長目標下調至近8年來的低點7.5%，市場擔心中國經濟增長步伐。根據世界黃金協會公布的數據，2011年中國國內黃金消費同比增長了20%，達到了769.8噸。去年第四季度，中國黃金消費達到了190.9噸，超過了印度同期的173噸。世界黃金協會預計，2012年中國很有可能首次成為全球最大的黃金市場。作為全球增長最快的黃金消費大國，中國經濟放緩，可能導致對于黃金的消費增長勢頭減緩，抑制金價。

　　美元走強抑制金價

　　2月底開始，美元啟動了一輪新的反彈，受此影響，黃金幾乎同步開始新一輪的下調。美元的反彈，除了市場預期美聯儲近期不會推出新一輪量化寬松政策之外，美國經濟數據優于預期，也優于歐元區、日本等其他主要西方發達國家和地區。截至3月15日，美元指數反彈至80.5點左右，逼近了前期高點81.78點。估計在此阻力位附近，美元指數可能出現小幅回調，黃金也可能同步出現止跌企穩反彈，即黃金在1600美元-1620美元附近可能有所支撐。

　　此外，考慮到伊朗等地緣政治因素仍未消除，未來不排除再次反復甚至惡化的可能，一旦如此，不僅可能導致原油價格再次大漲，也可能帶動黃金止跌反彈。由此看來，對于目前黃金的回調，也不宜過于看空，隨時注意外部因素可能導致黃金的止跌反彈發生。

行情回顧

昨日金銀在經歷了之前幾個交易日的大幅下挫之后，出現超跌反彈跡象，從早上一開盤開始，金銀全天幾乎延續反彈走勢直至收盤。在出現前期的連續大跌之后，出現昨日的反彈也在情理之中，從近日的美國數據來看，表明美國的經濟確實在持續復蘇，美元指數也在不斷攀升，并從技術面上看，可能繼續沖高或有中期走好的可能。這就給近期弱勢的金銀市場繼續帶來沖擊和壓力。目前的美國市場，確實不需要實行QE3等刺激政策，所以伯南克在講話中未暗示QE3也屬正常。若美國經濟可以持續復蘇，則未來兩三年后，不排除美聯儲會有加息的決定，這樣對黃金的未來走勢則是長期的利空，那是市場上所謂的黃金10年牛市，或將真正的結束。

北京時間3月16日凌晨消息，紐約黃金期貨價格周四收盤上漲，主要由于美元匯率有所下跌以及投資者逢低買進。當日，紐約商業交易所(NYMEX)下屬商品交易所(COMEX)4月份交割的黃金期貨價格上漲16.60美元，報收于每盎司1659.50美元，漲幅為 1%。在周三的交易中，紐約黃金期貨價格下跌3%，創下8個多星期以來的最低收盤價，主要由于市場對美聯儲將會推出第三輪“定量寬松”政策措施的預期有所 減弱，從而導致黃金需求受挫。現貨市場，昨日黃金全天最高1666美元，最低1636美元，最終收于1658美元，白銀全天最高32.8美元，最低 31.9美元，最終收于32.4美元，金銀分別以中陽線和小陽線報收。

 基本面分析

近來，隨著希臘第二輪救助塵埃落定，歐債危機大大緩解；美國經濟復蘇步伐明顯，美聯儲短期推出第三輪量化寬松政策(QE3)無望；黃金消 費將步入傳統淡季；美元走強，黃金價格進一步承壓；中國經濟放緩，黃金消費需求增勢受到削弱。目前，國際黃金已經下跌至近2個月以來的低點1635美元附 近。預計黃金將延續回調，回調空間加大，短線將下探1600美元，中線有可能進一步下探1530美元乃至1500美元。但是中長線來看，黃金仍具有再次上 行的空間和可能。

3月14日，歐元區成員國正式批準了總額1300億歐元的對希臘的第二輪援助計劃，結束了這場曠日長久且富有戲劇性的談判。希臘作為歐債危機的發源地和重災國，經過多方多輪艱難的努力，終于避免了3月20日債券無序違約。歐債危機壓力大大減緩，對于黃金的避險需求也就大大削弱，導致黃金期貨面臨較大的調整壓力。歐洲央行在3月議息會議維持原來利率政策不變，沒有再推出任何新的寬松措施。歐元區2月份通脹率上升至2.7%，遠超歐洲央行2%的通脹目標。歐洲央行行長德拉吉將焦點之一放在了上行的通脹風險上。歐元區可能不再推新的量化寬松，國際黃金價格上行的動能進一步削弱。

由于近來美國經濟復蘇勢頭良好，美聯儲推出新一輪量化寬松的動能不足。3月份美聯儲議息會議沒有任何有關推出新一輪量化寬松的暗示，并且表示未來通脹將處 于較低的水平。隨后的美聯儲主席伯南克也沒有提到任何有關QE3的信息。很顯然，在經濟復蘇超過預期的背景下，美聯儲內部推出QE3的呼聲正在大大減小，今年一季度不可能推出QE3或類似的量化寬松政策，二季度推出的可能性也很小。當然，如果一季度和二季度歐元區衰退的程度超過市場預期的溫和衰退水平，而且以中國為首的新興市場國家經濟增速也大大放緩，并導致美國經濟復蘇勢頭顯著減緩，美國就業恢復增長的勢頭停止甚至反彈，美聯儲在二季度或三季度不排除推 出QE3的可能，或者可能考慮推出“沖銷版”QE。

今年政府工作報告中，將今年經濟增長目標下調至近8年來的低點7.5%，市場擔心中國經濟增長步伐。根據世界黃金協會公布的數據，2011年中國國內黃金 消費同比增長了20%，達到了769.8噸。去年第四季度，中國黃金消費達到了190.9噸，超過了印度同期的173噸。世界黃金協會預計，2012年中 國很有可能首次成為全球最大的黃金市場。作為全球增長最快的黃金消費大國，中國經濟放緩，可能導致對于黃金的消費增長勢頭減緩，抑制金價。

2月底開始，美元啟動了一輪新的反彈，受此影響，黃金幾乎同步開始新一輪的下調。美元的反彈，除了市場預期美聯儲近期不會推出新一輪量化寬松政策之外，美 國經濟數據優于預期，也優于歐元區、日本等其他主要西方發達國家和地區。截至3月15日，美元指數反彈至80.5點左右，逼近了前期高點81.78點。估 計在此阻力位附近，美元指數可能出現小幅回調，黃金也可能同步出現止跌企穩反彈，即黃金在1600美元-1620美元附近可能有所支撐。

技術面分析

黃金：現貨黃金：現貨黃金日圖上3連陰跌破1650重要支撐，幅回抽200日均線后跌勢啟動，形勢較為明顯的下跌信號。昨日黃金在1643附近開盤后回落，最 低于1636附近得到支撐后出現反彈，日線圖看，金價在受大陰后，昨日收根小陽，k線形態上形成孕線，短期有反彈的跡象，不過在基本面消息利空的情況下， 黃金將繼續維持弱勢。技術指標上MACD綠柱仍較長空頭力量不減，DIF和DEA兩線仍保持下行趨勢，KDJ三線在超賣趨勢走平，金價跟隨布林帶中軌線震 蕩下行，通道開口張大，中短期均線下行對金價形成壓制，技術面顯示金價仍在下行趨勢中。建議逢高做空為主。

白銀：現貨白銀：日K線上，布林帶維持窄幅縮口運行狀態，其K線近期內處于中軌于下軌之間波幅，受中軌6950形成上行阻力位，其下軌位置6520點位形成支 撐位，且6520點位也是本年度開年的開盤價位；均線上，短周期MA5、10交叉下滑，其、中周期均線處于持平運行狀態，短期內現貨白銀將持續維持弱勢震 蕩；MACD交叉下滑，指標中性偏弱；四小時K線上，布林帶維持開口下滑狀態，其K線維持在中軌于下軌之間運行，受中軌短期支撐于6700點位； 均線上，短周期MA5、10交叉上行，短期上行反彈動能有待上升，其中周期均線維持持平運行；附圖上，MACD于0軸下方運行，指標偏弱。