來源;中國經濟網
 近來，隨著希臘第二輪救助塵埃落定，歐債危機大大緩解；美國經濟復蘇步伐明顯，美聯儲短期推出第三輪量化寬松政策(QE3)無望；黃金消費將步入傳統淡季；美元走強，黃金價格進一步承壓；中國經濟放緩，黃金消費需求增勢受到削弱。目前，國際黃金已經下跌至近2個月以來的低點1635美元附近。預計黃金將延續回調，回調空間加大，短線將下探1600美元，中線有可能進一步下探1530美元乃至1500美元。但是中長線來看，黃金仍具有再次上行的空間和可能。

　　歐債危機大大緩解

　　3月14日，歐元區成員國正式批準了總額1300億歐元的對希臘的第二輪援助計劃，結束了這場曠日長久且富有戲劇性的談判。希臘作為歐債危機的發源地和重災國，經過多方多輪艱難的努力，終于避免了3月20日債券無序違約。歐債危機壓力大大減緩，對于黃金的避險需求也就大大削弱，導致黃金期貨面臨較大的調整壓力。

　　歐洲央行在3月議息會議維持原來利率政策不變，沒有再推出任何新的寬松措施。歐元區2月份通脹率上升至2.7%，遠超歐洲央行2%的通脹目標。歐洲央行行長德拉吉將焦點之一放在了上行的通脹風險上。歐元區可能不再推新的量化寬松，國際黃金價格上行的動能進一步削弱。

　　美聯儲上半年QE3無望

　　由于近來美國經濟復蘇勢頭良好，美聯儲推出新一輪量化寬松的動能不足。3月份美聯儲議息會議沒有任何有關推出新一輪量化寬松的暗示，并且表示未來通脹將處于較低的水平。隨后的美聯儲主席伯南克也沒有提到任何有關QE3的信息。很顯然，在經濟復蘇超過預期的背景下，美聯儲內部推出QE3的呼聲正在大大減小，今年一季度不可能推出QE3或類似的量化寬松政策，二季度推出的可能性也很小。當然，如果一季度和二季度歐元區衰退的程度超過市場預期的溫和衰退水平，而且以中國為首的新興市場國家經濟增速也大大放緩，并導致美國經濟復蘇勢頭顯著減緩，美國就業恢復增長的勢頭停止甚至反彈，美聯儲在二季度或三季度不排除推出QE3的可能，或者可能考慮推出“沖銷版”QE。

　　中國經濟放緩憂慮增加

　　今年政府工作報告中，將今年經濟增長目標下調至近8年來的低點7.5%，市場擔心中國經濟增長步伐。根據世界黃金協會公布的數據，2011年中國國內黃金消費同比增長了20%，達到了769.8噸。去年第四季度，中國黃金消費達到了190.9噸，超過了印度同期的173噸。世界黃金協會預計，2012年中國很有可能首次成為全球最大的黃金市場。作為全球增長最快的黃金消費大國，中國經濟放緩，可能導致對于黃金的消費增長勢頭減緩，抑制金價。

　　美元走強抑制金價

　　2月底開始，美元啟動了一輪新的反彈，受此影響，黃金幾乎同步開始新一輪的下調。美元的反彈，除了市場預期美聯儲近期不會推出新一輪量化寬松政策之外，美國經濟數據優于預期，也優于歐元區、日本等其他主要西方發達國家和地區。截至3月15日，美元指數反彈至80.5點左右，逼近了前期高點81.78點。估計在此阻力位附近，美元指數可能出現小幅回調，黃金也可能同步出現止跌企穩反彈，即黃金在1600美元-1620美元附近可能有所支撐。

　　此外，考慮到伊朗等地緣政治因素仍未消除，未來不排除再次反復甚至惡化的可能，一旦如此，不僅可能導致原油價格再次大漲，也可能帶動黃金止跌反彈。由此看來，對于目前黃金的回調，也不宜過于看空，隨時注意外部因素可能導致黃金的止跌反彈發生。

行情回顧

昨日金銀在經歷了之前幾個交易日的大幅下挫之后，出現超跌反彈跡象，從早上一開盤開始，金銀全天幾乎延續反彈走勢直至收盤。在出現前期的連續大跌之后，出現昨日的反彈也在情理之中，從近日的美國數據來看，表明美國的經濟確實在持續復蘇，美元指數也在不斷攀升，并從技術面上看，可能繼續沖高或有中期走好的可能。這就給近期弱勢的金銀市場繼續帶來沖擊和壓力。目前的美國市場，確實不需要實行QE3等刺激政策，所以伯南克在講話中未暗示QE3也屬正常。若美國經濟可以持續復蘇，則未來兩三年后，不排除美聯儲會有加息的決定，這樣對黃金的未來走勢則是長期的利空，那是市場上所謂的黃金10年牛市，或將真正的結束。

北京時間3月16日凌晨消息，紐約黃金期貨價格周四收盤上漲，主要由于美元匯率有所下跌以及投資者逢低買進。當日，紐約商業交易所(NYMEX)下屬商品交易所(COMEX)4月份交割的黃金期貨價格上漲16.60美元，報收于每盎司1659.50美元，漲幅為 1%。在周三的交易中，紐約黃金期貨價格下跌3%，創下8個多星期以來的最低收盤價，主要由于市場對美聯儲將會推出第三輪“定量寬松”政策措施的預期有所 減弱，從而導致黃金需求受挫。現貨市場，昨日黃金全天最高1666美元，最低1636美元，最終收于1658美元，白銀全天最高32.8美元，最低 31.9美元，最終收于32.4美元，金銀分別以中陽線和小陽線報收。

 基本面分析

近來，隨著希臘第二輪救助塵埃落定，歐債危機大大緩解；美國經濟復蘇步伐明顯，美聯儲短期推出第三輪量化寬松政策(QE3)無望；黃金消 費將步入傳統淡季；美元走強，黃金價格進一步承壓；中國經濟放緩，黃金消費需求增勢受到削弱。目前，國際黃金已經下跌至近2個月以來的低點1635美元附 近。預計黃金將延續回調，回調空間加大，短線將下探1600美元，中線有可能進一步下探1530美元乃至1500美元。但是中長線來看，黃金仍具有再次上 行的空間和可能。

3月14日，歐元區成員國正式批準了總額1300億歐元的對希臘的第二輪援助計劃，結束了這場曠日長久且富有戲劇性的談判。希臘作為歐債危機的發源地和重災國，經過多方多輪艱難的努力，終于避免了3月20日債券無序違約。歐債危機壓力大大減緩，對于黃金的避險需求也就大大削弱，導致黃金期貨面臨較大的調整壓力。歐洲央行在3月議息會議維持原來利率政策不變，沒有再推出任何新的寬松措施。歐元區2月份通脹率上升至2.7%，遠超歐洲央行2%的通脹目標。歐洲央行行長德拉吉將焦點之一放在了上行的通脹風險上。歐元區可能不再推新的量化寬松，國際黃金價格上行的動能進一步削弱。

由于近來美國經濟復蘇勢頭良好，美聯儲推出新一輪量化寬松的動能不足。3月份美聯儲議息會議沒有任何有關推出新一輪量化寬松的暗示，并且表示未來通脹將處 于較低的水平。隨后的美聯儲主席伯南克也沒有提到任何有關QE3的信息。很顯然，在經濟復蘇超過預期的背景下，美聯儲內部推出QE3的呼聲正在大大減小，今年一季度不可能推出QE3或類似的量化寬松政策，二季度推出的可能性也很小。當然，如果一季度和二季度歐元區衰退的程度超過市場預期的溫和衰退水平，而且以中國為首的新興市場國家經濟增速也大大放緩，并導致美國經濟復蘇勢頭顯著減緩，美國就業恢復增長的勢頭停止甚至反彈，美聯儲在二季度或三季度不排除推 出QE3的可能，或者可能考慮推出“沖銷版”QE。

今年政府工作報告中，將今年經濟增長目標下調至近8年來的低點7.5%，市場擔心中國經濟增長步伐。根據世界黃金協會公布的數據，2011年中國國內黃金 消費同比增長了20%，達到了769.8噸。去年第四季度，中國黃金消費達到了190.9噸，超過了印度同期的173噸。世界黃金協會預計，2012年中 國很有可能首次成為全球最大的黃金市場。作為全球增長最快的黃金消費大國，中國經濟放緩，可能導致對于黃金的消費增長勢頭減緩，抑制金價。

2月底開始，美元啟動了一輪新的反彈，受此影響，黃金幾乎同步開始新一輪的下調。美元的反彈，除了市場預期美聯儲近期不會推出新一輪量化寬松政策之外，美 國經濟數據優于預期，也優于歐元區、日本等其他主要西方發達國家和地區。截至3月15日，美元指數反彈至80.5點左右，逼近了前期高點81.78點。估 計在此阻力位附近，美元指數可能出現小幅回調，黃金也可能同步出現止跌企穩反彈，即黃金在1600美元-1620美元附近可能有所支撐。

技術面分析

黃金：現貨黃金：現貨黃金日圖上3連陰跌破1650重要支撐，幅回抽200日均線后跌勢啟動，形勢較為明顯的下跌信號。昨日黃金在1643附近開盤后回落，最 低于1636附近得到支撐后出現反彈，日線圖看，金價在受大陰后，昨日收根小陽，k線形態上形成孕線，短期有反彈的跡象，不過在基本面消息利空的情況下， 黃金將繼續維持弱勢。技術指標上MACD綠柱仍較長空頭力量不減，DIF和DEA兩線仍保持下行趨勢，KDJ三線在超賣趨勢走平，金價跟隨布林帶中軌線震 蕩下行，通道開口張大，中短期均線下行對金價形成壓制，技術面顯示金價仍在下行趨勢中。建議逢高做空為主。

白銀：現貨白銀：日K線上，布林帶維持窄幅縮口運行狀態，其K線近期內處于中軌于下軌之間波幅，受中軌6950形成上行阻力位，其下軌位置6520點位形成支 撐位，且6520點位也是本年度開年的開盤價位；均線上，短周期MA5、10交叉下滑，其、中周期均線處于持平運行狀態，短期內現貨白銀將持續維持弱勢震 蕩；MACD交叉下滑，指標中性偏弱；四小時K線上，布林帶維持開口下滑狀態，其K線維持在中軌于下軌之間運行，受中軌短期支撐于6700點位； 均線上，短周期MA5、10交叉上行，短期上行反彈動能有待上升，其中周期均線維持持平運行；附圖上，MACD于0軸下方運行，指標偏弱。

來源:中國經濟網

目前，美聯儲最新貨幣政策中并未提及第三輪貨幣量化寬松(QE3)，令美元指數上漲，再加上中國股市此前受挫，拖累國際現貨黃金價格，國際黃金價格在本周三時出現了跳水走勢，日內新低不段被刷新，并一度跌至1640.09美元/盎司的兩個月內低位。

　　受國際金價影響，國內市場各品種價格近日也出現大幅下跌。

　   山東黃金表示影響不大

　　記者了解到，受近兩日國際金價下跌的影響，國內飾金價格也受到了拖累。周大福、周生生等黃金珠寶品牌，飾金的價格都有浮動，3月15日千足金飾金的價格為416元/克，這一價格比前些日的423元/克要低了7元左右。

　　而從上市公司方面來看，最直接體現的就是股價。15日，我國黃金概念股股價僅有三家上漲，漲幅最高的是ST金葉，但也僅僅上漲了1.18%，山東黃金、老鳳祥、辰州礦業等上市公司股價均有不同程度的下跌。

　　昨日，山東黃金旗下精煉廠的相關負責人向記者表示，國際金價的下跌，對于山東黃金影響不大，首先，他并不同意黃金價格已經進入下行通道的說法，“我認為，這次國際金價的下跌僅僅是一次震蕩調整，由于去年以來黃金價格漲速較快，所以，進行適當的調整是正常的。”他同時表示，說國際金價下跌對公司影響不大，并不代表沒有影響，但是這一影響只會體現在中國目前并沒有國際黃金市場定價權這一點上，黃金的價格還是隨著國際金價產生波動。

　　另據昨日記者采訪的有色金屬行業分析師表示，雖然國際金價目前有所下跌，但是，還不用擔心國內黃金礦企會受到很大的沖擊，相反應該關注零售類黃金上市公司是否會受到影響？

　　有中信建投期貨分析師如是表示，黃金目前已經回吐了1月中旬以來的大部分漲幅，當時美聯儲宣布維持極低利潤至2014年，QE3的預期推動了黃金上漲。在QE3無望的情況下，黃金調整恐仍將持續，下方支撐位下移至1600美元。換句話說，就是黃金價格進入了下行通道。

　　但也有市場人士發出了不同的聲音：“若對經濟評估改善，寬松政策預期減弱，美元將繼續受到支撐，黃金價格將繼續下跌，目前來看，伯南克發表相對樂觀經濟評估的可能性較高。但若伯南克對經濟發出悲觀評論，甚至暗示還會出臺政策刺激經濟，美元漲勢恐結束，黃金價格有望迎來上漲。”

　　對于上述兩種意見，目前，市場仍未給出明確的信號用以判斷孰是孰非，但此次國際金價下跌對于國內黃金類上市公司會產生什么樣的影響呢？

　　黃金零售企業受影響仍不明朗

　　昨日，在和上述有色金屬行業分析溝通后記者又致電了老鳳祥的董秘周富良，但他并未正面回應上述問題，對于此事還要等總經理進行判斷后才能夠清楚。

　　目前，據記者了解到的數據顯示，2月份商務部監測的3000家重點零售企業中，金銀珠寶銷售額下降0.4%，比去年同期放緩37.6個百分點。

　　在光大證券批發和零售行業分析師唐佳睿看來，國際金價的波動確實會對老鳳祥的業績產生了影響。

　　唐佳睿認為，20111年4季度以來，回顧去年年底的黃金價格，國際金價波動較大，其中COMEX黃金聯系合約已經從2011年11月7日的階段最高價1799.9美元/盎司一路下滑到12月30日的1567美元/盎司。

　　受金價下跌影響，2011年10月、11月、12月限額以上企業的金銀珠寶銷售增速分別為32.3%、16.2%和35.6%，較前三季度增速明顯放緩。老鳳祥1-3Q營業收入同比增長為51.93%，凈利潤同比增速高達130.92%，而四季度單季受到金價下跌影響，銷售增速放緩至32.16%，凈利潤更是同比下滑至-12.87%和-7.07%的范圍之間。

　　同時，唐佳睿還認為，公司憑借較高的品牌知名度銷售增速處于行業較好水平，但4Q單季利潤增速下滑幅度過大，影響這一情況出現的主要原因在于金價急跌導致主營業務毛利率下滑。

　　隨后，記者又采訪了多位相關行業分析師，他們表示，雖然如此，但也不能過早的判斷此次國際金價下滑，會觸動黃金銷售企業的業績，因為，目前的情況還不明朗，判斷國際黃金價格的走向仍很重要。

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />
美聯儲最新貨幣政策聲明中並未提及第三輪貨幣量化寬松（QE3），令美元指數強勁上揚，加之中國股市周三重挫，拖累國際現貨黃金價格周三出現跳水走勢，日內新低不斷被刷新，並一度跌至1640.09美元/盎司的兩個月低位。

　　值得期待的利好則是，美聯儲主席伯南克會在14日當地時間10點全美獨立社區銀行家協會(ICBA)的會議上發表的講話，若伯南克暗示有進一步刺激措施出臺，金價走勢或將翻盤。

　　市場人士認為，金價短線的回報欠佳，對于短線炒家而言，日子可能不好過，而長期持有者仍有望獲得10%的年收益率。

　　金格見頂？

　　美聯儲3月份利率決議仍維持利率不變，並承諾維持低利率至2014年。伯南克也未提供QE3出臺的線索，令美元指數從80.20飆升至80.43，創1月20日來新高。另一方面，A股昨日盤中大幅下挫也造成拖累，黃金價格遭遇雙重打擊進而快速下跌，截至北京時間20時55分，國際金價報1641.45美元/盎司，跌31.85美元/盎司，跌幅1.90%，盤中刷新2012年1月16日來最低價1640.09美元/盎司。

　　國內市場各品種價格昨日也出現大幅下跌。上海黃金交易所方面，95金收報341.61元，下跌5.50元，跌幅1.53%；99金收報341.35元，下跌5.75元，跌幅1.66%；黃金延期交收品種收報341.27元，下跌5.84元，跌幅1.67%；白銀延期交收品種收報6816元，下跌116元，跌幅1.67%；白銀延期交收品種收報6816元，下跌116元，跌幅1.67%。上海期貨交易所方面，交投最活躍的黃金期貨1206合約收報341.39元，跌1.82%。

　　市場人士認為，伯南克在全美獨立社區銀行家協會(ICBA)的會議上發表的講話或能一窺金價未來走勢的端倪。該會上伯南克對經濟的評估，將能判斷美聯儲是否還會推寬松政策。

　　“若對經濟評估改善，寬松政策預期減弱，美元將繼續受到支撐，黃金價格將繼續下跌，目前來看，伯南克發表相對樂觀經濟評估的可能性較高。但若伯南克對經濟發出悲觀評論，甚至暗示還會出臺政策刺激經濟，美元漲勢恐結束，黃金價格有望迎來上漲。”市場人士稱。

　　興業期貨分析師龍玲認為，以1720美元/盎司為止損放空的策略依然有效，在美聯儲下月議息會議前黃金預期將維持弱勢。

　　南方基金投資總監邱國鷺則列舉了三組數據來呈現其對黃金即將見頂的判斷。首先，1980年黃金大頂時，投資需求占黃金需求47%；2000年黃金大底時，投資需求占黃金需求5%；現在投資需求占38%。其次，白金比黃金稀缺7倍，現在兩者價格相當。再次，美國房價與金價之比接近百年低點，前兩個低點在1980年和大蕭條時期。

　　不過，前華爾街對沖基金操盤手、慕榮投資有限公司創始合伙人趙眾卻認為投資者目前對於金價還沒必要恐慌。

　　年回報率10%仍可期

　　投資者對黃金的避險需求是自2008年全球金融動蕩開始，在金融危機蔓延和歐美債務危機深化的過程中，成為最主要引領金價上漲的因素。由於金融危機造成的全球金融體系功能喪失，讓市場流動性一時陷入枯竭，黃金因此獲得個人投資者和國際投資基金的追捧。

　　黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />需求的強勁，供給的不足，使得黃金成為近年來表現較好的資產之一，而世界黃金協會認為，2012年黃金仍是一個活躍的年份。雖然黃金買家可能看到持有的黃金價值連續第12年上升，但和近幾年相比，金價上漲的幅度或將緩和很多。

　　正如芝加哥期貨基金公司2100 Xenon Group的首席投資長福伊爾施泰因（Jay Feuerstein）所說，今年黃金短線炒家的日子可能更不好過，黃金難以重現往日的輝煌。

　　剔除黃金的貨幣屬性，其商品屬性也將在一定時期內制約金價大幅走高。興業期貨分析師龍玲指出，從基本面看，每年的二至三季度都是黃金需求的淡季，這從上海黃金交易所實物黃金的成交並不熱烈就可見一斑，該現象可能要持續到8月份進入旺季後才能改觀。

　　投資黃金的回報不佳將考驗短線交易者。但趙眾相信，那些因擔心貨幣貶值以及為了投資組合多樣化而長期持有黃金的人會發現他們的耐心將得到回報。而從全年來看，投資者持有黃金現貨仍有望獲得10%左右的穩定收益。

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美聯儲未提QE3，繼續低利率

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夜間凌晨，美聯儲召開議息會議，會後聲明稱將維持現有的高度寬鬆貨幣政策，將聯邦基金利率維持在零至0.25%區間至少到2014年下半年。其對於美國經濟的復蘇定義為“溫和增長”；肯定了就業市場的進一步改善，家庭消費和企業固定資產投資的增長，但仍然擔心高位的失業率和低迷的房地產市場；在通脹方面，認為美國的長期通脹預期保持穩定，原油和汽油價格的上漲只是暫時推高通脹水平。

對比前期的聯儲聲明，本次沒有任何“量化寬松”的跡象，與我們昨日的預期相符，也基本肯定了經濟的復蘇，但是失業率和房地產市場依舊處於不利狀況；其中對於通脹的穩定預期，說明美聯儲仍然有推出進一步經濟刺激的沖動，只是現在緩慢而堅定的經濟復蘇讓聯儲委員們稍顯寬心，因此決定再等等，在觀察；低利率從 “維持在2014年底”到“至少保持到2014年下半年”，表明聯儲內對對於經濟的復蘇也開始出現一些樂觀的預期，也許不用到2014年底，或者就在 2014年上半年，美國經濟就能夠恢復正常了。

綜合來看，聯儲的聲明和我們昨日評論的預期相符，也給了美元更多的支撐，因此，美元在站穩79.70之後將有望迎來一個強勢的格局，其下一個目標位將82.70,89位置,。

歐洲關注西班牙預算，財長同意發放希臘援助

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />希臘的問題在歐洲趨於緩和，債券置換的完成為希臘免除了大量的到期債務，而歐元區財長批準發放第二輪救助為希臘提供了救命錢，2012年的上半年希臘的債務有望出現穩定。現在市場關注的是希臘的違約賠付和債券置換在給歐洲銀行業可能造成的巨額虧損上，如果出現了“歐洲雷曼”才是歐元的噩夢。雖然希臘的債務只是占據歐元債務的2%，但是其在歐洲銀行業投下的陰影確是巨大而現實的，私人債權人的大幅減記必將導致銀行業出現虧損，一旦出現某些負債表較差的銀行倒閉或者破產，則極其容易引發恐慌，從而推動歐洲銀行業系統性風險的爆發。

西班牙將是第二個問題的源頭，這是歐元區新財政協議的第一個考驗。如果在剛剛簽署完協議之後，就立刻出現了不遵守現象，將對新財政協議的信譽是個巨大的打擊。西班牙也開始如希臘一般綁架歐元，這對德國的處境更為不利，也增加了法國派系在歐元區開放貨幣的力量。

昨日走勢回顧，今日展望

昨日晚評我們提醒投資者，本輪反彈走勢疲弱，因此需要多頭注意跟進停損，有利潤即可出局，但是昨夜的走勢大幅下挫也稍顯出乎我們的意料。在歐洲股市和美國股市上漲的推動下，黃金在盤中僅僅曇花一現的反彈，表明現在仍然是空方的天下，并且創出了新低1660，讓我們對於後市更為擔心。如此，我們判斷本輪反彈有結束的可能。

今日關注上方1683—1687的阻力位置，如果能夠反彈並且上破這個位置，則今日還有震蕩的可能，否則的話講繼續下跌，下方的目標1661,1640.

操作建議以高空為主，風險控制關注上方壓力區間

昨日歐系貨幣走弱拖累金價，白銀相對較強，日內建議白銀多單持有至33.9擇機離場，黃金暫時觀望，若有效下破1661則中線轉勢，可待其反抽此位置反手高空，具體入場時機盤中提示。

風險控制放在1683—1687的阻力位置，如果上破還可能出現震蕩，則上方壓力位置1696附近，注意控制風險。最近行情震蕩反復，增加了賺錢的難度，操作建議控制在2成倉位以下。白銀的阻力在34.8左右，仍然處於四小時的大區間震蕩，今日走勢疲弱有可能補跌，其下方目標位32.9,31.8.

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聯儲決議將至，市場分歧明顯

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今日凌晨02:15分將是2012年的第三個美聯儲議息會議，市場對之也比較期待。從前面兩次的表現來看，1月份的聯儲聲明對於黃金並未產生多大的影響，黃金仍然延續了一個強勢的走勢；二月份的聲明則可以看到黃金有個幅度不大的回調——-這兩次的決議都維持了現有的利率決議不變，也就是繼續放寬利率，以增加貨幣刺激經濟的發展。本次的決議市場對之預期也是維持在現有基準利率附近不變，不過市場的情緒稍有改變。

2012年初的非農就業人數大幅增加，超乎了市場的預期，一時之間美國強勁復蘇之聲大起，相對來說QE3則有些沉默，更是在之後伯南克兩次接受政策質詢的過程中只字未提，讓之前的量化寬松預期消退不少，也打壓了黃金的走勢；上周五的非農在預期中扣除了季節性因素及節日氣氛的影響，表現出一定的悲觀情緒，但是實際的統計數據證明了雖然不能達到一個強健復蘇的程度，但是227000人數的增加也增強了“溫和甚至中等程度復蘇”的觀點，之後美元開始走出小五浪的驅動浪，突破了79.70的壓力位置。今日的觀點市場預期維持不變的可能，從目前的美國就業數據來看，也確實顯示了一定向好的跡象，這是否會導致伯南克在對於QE3的態度的軟化將是市場關注的一個焦點：一方面他可能不再談及任何有關QE3的話題，盡量減少影響；另一方面他也可能繼續對美國經濟的復蘇不滿意，畢竟失業率仍然在8.3%的高位 ——–關鍵他會更側重哪一方面則是市場猜測的焦點——-側重前者，表示他不會推出QE3；側重後者，則說明他仍然將推出QE3作為一個備用手段。

從我們的預期來看，他不提QE3，但是仍然對失業率不滿意可能是一個大概率事件，這對於美元的空頭不利。雖然市場已有所謂“沖銷版QE3”的研究報告傳聞，但是並不能代表官方消息，并且油價的高企確實帶來更多的通脹預期，全球降息風潮之下，通脹暗涌也開始影響到美國的就業市場成本，前期的3.9%的勞動力成本則增加了公司的成本。 此時一動不如一靜，伯南克可以在大選之前保持一個更為靈活的方式來面對市場，例如他將3月20日在大學為他的政策做辯護，雖然壓力較大，但是美聯儲的獨立性仍然保持。這將給美元站穩反彈的可能。

昨日走勢回顧，今日展望

從昨日的分析來看，黃金確實在1696附近站穩，但是夜間的反彈並不強烈，而且在盤中一度跟隨美指下跌，同歐元則反向。這讓我們看到一絲改變，是否出現了黃金走勢風格的改變，加之上周五的黃金先跌後漲，我們在此關注到兩次的走勢同向，這就提示我們市場內部出現了一些不同的聲音，因此對待要關注了。如果今日能夠繼續同向，則可以說這一部分聲音力量已經開始明顯的影響市場的走勢，我們就需要順勢而為了。

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />預計今日仍將延續反彈，但是需要關注反彈的強弱程度，上方1706—1710仍然成為壓力位置。昨日的風控我們關注了市場可能的震蕩走勢，應該說有這種跡象，昨日黃金在沖高1716之後一路震蕩下行，但最終能站穩中軌的支撐，給了多方安心的理由。因此今日我們仍然可以依據中軌來界定市場的走勢，如果站穩則反彈有望延續；如果有效擊破則走勢將進入震蕩或者下行。今日中軌有效支撐黃金在1693—1697，白銀在33.85—33.92，因此從走勢上，白銀更為軟弱。這是需要注意的。

操作以低多為主，風險控制關注下方中軌的支撐

昨日金銀小幅回撤，整體處於震蕩偏強格局，建議金於1696低多至1726，止損1686，白銀於33.4低多至34.3 ，34.8，32.9以下止損。明日凌晨有美聯儲利率會議，預期白天區間波動為主，昨天多單繼續持有至目標位，盤中有變動另行提示。

風險控制在關注黃金1693—1697的支撐，白銀33.8—33.9的阻力。如果下破則可能走勢轉弱，需要做好止損。

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來源：Kitco金拓中文網

希臘啟動CACs，ISDA判斷希臘CDS觸發

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上周五的黃金市場可以說風雲突變，對應著歐洲的希臘事件，讓資本市場也呈現劇烈的波動。希臘在宣布債券置換只有85.8%的參與率後，只能啟動CACs，意圖將私人債權人的參與率推動至95.7%，以幫助減少巨額的到期債務和符合歐盟對於第二輪援助的要求。在私人投資市場的評級機構穆迪表示希臘的CACs已經是違約，同樣惠譽也開始將希臘降至“限制性違約”，以及標普將希臘降至“選擇性違約”。這表明在希臘的問題上，市場初期最擔心的“無序違約”已經有很大緩解，但是“限制性違約”或者說“有序違約”已經是事實，並且在ISDA晚間的會議后也將希臘的CDS 判斷為執行，也就是說國際資本市場管理者700萬億美元資產的互換和衍生品市場的ISDA（基本代表資本市場的意志）已經要求希臘賠償“違約金”了。

這對於歐元是個巨大的打擊，因此在盤中，我們看到歐元的大幅下挫毫無抵抗力，將前兩日的漲幅完全吞沒後，創出了新低，市場做空力量開始發力。相對於黃金，這波的下跌也帶動了黃金在盤中1704受阻，開始破位下跌至1675左右，但是之後的走勢則異軍突起，黃金止跌反彈並最終創新高，避險需求重現。下面我們將詳細表述。

美國非農數據超預期，貿易赤字創新高

上周五美國非農就業人數變動最終修訂為227000人，超出市場預期的210000人數，不及前期的243000人，可以說一定程度上支撐了美元的反彈。從市場對于非農的就業人數預期來看，上個月的非農大好更多的被市場認定為假期和購物季的刺激行為，可持續性有待觀察，而本月的非農市場預期下降，最終數據雖不及上月的最高水平，但是卻沒有市場那麼悲觀，說明美國就業市場確實出現了緩慢而堅定的復蘇，只是力度暫時沒有人們期待的那麼強。這也給更多的美元多頭帶來了支撐，因此在CFTC的數據上，美元的多頭繼續增加。

但同時，美國的1月貿易赤字則達到 2008年來的最高水平。新高的出現表明奧巴馬政府在面對貿易方面的措施是不得力的，其增加和貿易對手中國的摩擦也是并不成功的，增加了他連任的風險。因此美元止步在80關口，徘徊猶豫。

上周回顧，今日展望

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />從上周我們在盤面中觀察到黃金有受阻1704—1710的跡象後，黃金確實在受到希臘問題的打擊下開始下行，最終低點出現在1675附近，距離我們判斷的 1687左右稍有出入，但黃金價格基本在此位置出現了反轉，表示我們預計的三波反彈仍然有延續的動力，最終在周五收盤突破了我們提示的1704—1710 的壓力位置，因此，今日仍然能夠延續上漲的勢頭。

市場在面對風險事件爆發的時候可能出現反復的情況，從周五的情況來看，其下破1687的支撐，但是最終也上破1710的阻力，表示更為可能的是一個反復震蕩來消化消息的走勢。我們關注到黃金在周五尾盤的拉升與美元同向，而同時ISDA判斷希臘CDS賠付，似乎有避險情緒的推動，不過我們總體來說不能立刻下判斷，而是仍然要等待走勢的驗證，畢竟情緒的轉變需要一個過程。

今日如果能夠站穩1696,1704以上，仍然將延續上漲，否則還可能出現在1675—1710的震蕩走勢，總體來說我們偏向黃金的反彈繼續延續，其下一個目標位1738,1762.

操作以低多為主，風險控制關注黃金可能的震蕩走勢

日內策略建議： 周五金銀震蕩上行，日內預期還有上行空間，空倉者建議1696低多至1726，止損1686以下，銀于33.8低多至34.4,35.1，止損33.3以下，周五多單已到目標位可現價平倉離場。盤中有變動另行提示。

風險控制仍然要注意可能出現的震蕩走勢，因為從周五的走勢來看，其下破了1687的支撐，上面突破了1710的阻力，可以說多空兩方面的分歧都有，預計如果今日不能有效站穩1696，則仍然可能陷入1673—1710的區間震蕩，因此介入的單子要關注這兩個上下的位置，突破了要注意跟進停損。

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技師在退休時反復告誡自己的小徒弟：「無論在何時，你都要少說話，多做事，凡是靠勞動吃飯的人，都得有一手過硬的本領。」

小徒弟聽了連連點頭。

十年後，小徒弟早已不再是徒弟了，他也成了技師。

有一天，他找到師傅，苦著臉說：「師傅，我一直都是按照您的方法做的，不管做什麼事，從不多說一句話，只知道埋頭苦幹，不但為工廠幹了許多實事，也學得了一身好本領。可是，令我不明白的是，那些比我技術差，資歷淺的都升職加薪了，可我還是拿著過去的工資。」

師傅說：「你確信你在工廠的位置已經無人代替了嗎？」

他點了點頭：「是的。」

師傅說：「不管你以什麼理由都行，你一定得請一天假。因為一盞燈如果一直亮著，那麼就沒人會注意到它，只有熄上一次，才會引起別人的注意……」

他明白了師傅的意思，請了一天假。

果然，第二天上班時，廠長找到他，說要讓他當全廠的總技師，還要給他加薪。

原來，在他請假的那一天，廠長發現工廠是離不開他的，因為平時很多故障都是他去處理的，別人根本不會處理。

他很高興，也暗暗在心裡佩服著師傅的高明。

薪水提高了，他的日子也好過了，以後，只要感覺自己不被重視，他便要請上一天假。

每次請假後，廠長都會給他加薪，究竟請了多少次假，他不記得了。

就在他最後一次請假後準備去上班時，他被門衛攔在了門外。

他去找廠長，廠長說：「你不用來上班了！」

他苦惱地去找師傅：「師傅，我都是按您說的去做的啊。」

師傅說：「那天，你只聽了半截道理就迫不及待地去請了假。」

他急切地問：「師傅，那還有半截道理是什麼？」

師傅意味深長地說：「要知道，一盞燈如果一直亮著，確實沒人會注意到它，只有熄滅一次才會引起別人的注意，可是如果它總是熄滅，那麼就會有被取代的危險，誰會需要一盞時亮時熄的燈呢？」
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以上文章轉載自《學習電子報》。

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黃金黃金期貨周五收高，希臘近來債務問題明顯有解，黃金市場一反稍早跌勢。美國就業數據較預期強勁，引發了黃金早場的跌勢。

紐約4月黃金收高12.80美元，或0.8%，至每盎司1711.50美元。這是自3月5日以來，首度收盤高於1700美元。

希臘政府說，已說服足夠民間債權人加入政府債務重整計劃。逾83%的投資人選擇加入債券交換協定，一旦啟動特別措施，強迫其他人隨之加入，該比例將上升至95.7%。

民間公債持有人將用舊債券換新債券，價值不及半數，以協助降低希臘主權債務1050億歐元(1377億美元)。

希臘必須成功完成債券交換，才能符合第二輪紓困資格。若無法獲得第二輪紓困，希臘將面臨違約。

分析師說，希臘問題獲得解決，美國就業數據上升。雖然美國就業問題仍有漫漫長路，但方向已經正確。

本周稍早，黃金期貨受到壓力，連續三個交易日下跌，擔憂希臘債券交換受阻，主導著市場走勢。但隨著市場對該協定恢復信心，黃金價格反彈上揚。

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />周五稍早，美國公布2月就業報告優於預期，抑制了黃金的漲勢。美國2月新增就業人數達22.7萬人，高於分析師預估的增加21.3萬人。1月為增加28.4萬人，較原先估計上升4萬人。

美國2月失業率仍為8.3%。

該消息公布後，黃金價格短暫下跌，因為美國就業情況改善，使得進一步振興方案的可能性減少。

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發布時間：2012年3月8日（美國東部時間）

作者：Jordan Roy-Byrne

來源：Kitco金拓中文網

鑒於金價最近一直未能突破1,800美元，有一點應該是顯而易見的，即市場正處在一個持續的盤整態勢中。這實際上和2006至2007年之間的情況類似，並且我們在今年1月初曾對此進行過討論。那時，金價（局部）觸底，並在價格底部附近擁有強勁支撐。我們當時認為黃金會區間震蕩，但因為它從支撐位向上彈開，那種震蕩便帶有一種往上的傾向。現在，由於金價潰敗於1,800美元，我們可以說，目前的區間震蕩帶有向下的傾向。

在我們對當前的金價走勢進行分析前，我想先看看2006至2007年間出現的價格盤整模式。請注意，從下圖中的C點到D點，金價有一個良好的反彈。在回落超過50美元後，金價從E點反彈至F點。價格低點明顯被確立，但那一盤整態勢卻又持續了幾個月。

現在，一個和2006至2007情況類似的交易模式正在展開。如果這一模式繼續，那麼金價應該會在下圖中的E點觸底，該位置略高於300日移動平均線。同樣的事情曾在2007年初發生。

從價格走勢和移動平均線來判斷，1,600至1,650美元區應該能為黃金提供非常強勁的支撐。

在金價於短短兩年中驚人地從950美元升至1,900美元後，這種金屬正處在盤整與消化模式中。在強勁上漲後，市場需要時間來吸引新的買家和新的需求。獲利了結出現，阻力位也浮現。這就是一種盤整模式發生的原因。之後，市場在供求關系的影響下來回震蕩。黃金已經盤整了6個月之久。可這還不足以消化先前24個月累積的結果。我們預計黃金的這種盤整態勢至少還會再持續3個月或者甚至5個月。

黃金投資者不需要感到害怕。你應該感謝這些盤整。它們會讓你成為一個更好的投資者。你將學會如何逢低買進以及在價格接近高位時不沖昏頭腦。低位買進正是你應該專注的東西。對黃金來說，1,600至1,650美元區提供了有力支撐，那是你可以買入這種金屬的價格區。你還可以羅列出自己最喜歡的一些礦企名單，對潛在的投資風險與回報做出評估。逢低吸納是不錯的投資辦法，但記住別在市場飆升至新高時買進。

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