來源：Kitco金拓中文網

行情回顧
金銀在經歷了近日的兩根大陰線之後，昨日的行情震蕩幅度明顯減小，稍有緩歇，形態上進行了技術面修正，走勢上多方走出了弱勢反彈行情。黃金在1800附近遇阻回落，白銀也在33.6附近遇阻回落。再經歷了連續的大跌之後，出現盤中的超跌反彈也在情理之中。昨日強調不可繼續追空，盤中風險很大。形態配合基本面分析來看，金銀後期的下行空間任然存在，金銀技術上的強支撐在1628和31.8附近，所以本次弱勢反彈在遇阻之後還可逢高做空。
北京時間3月8日凌晨消息，紐約黃金期貨價格周三收盤上漲，扭轉此前三個交易日的連續跌勢，主要由于私人部門就業數據令市場感到振奮，以及有消息稱美聯儲官員正在考慮推出一種新的債券購買計劃。　當日，紐約商業交易所(NYMEX)下屬商品交易所(COMEX)4月份交割的黃金期貨價格上漲11.80美元，報收于每盎司1683.90美元，漲幅為0.7%。在此前的三個交易日中，紐約金價下跌了50.10美元，跌幅為2.9%，其中周二下跌近2%，創下 6個星期以來的最低收盤價。現貨市場黃金全天最高1688美元，最低1671美元，最終收于1685美元，白銀全天最高33.5美元，最低32.7美元，最終收于33.3美元，金銀雙雙以小陽線報收。

基本面分析
今天早些時候有報道稱，美聯儲官員正在考慮推出一種所謂“無菌定量寬松”的新型債券購買計劃，內容是美聯儲將通過印錢的方式來買入長期抵押貸款或美國國債，但在實際上將捆牢這些資金，原因是該行將通過較低的短期利率將其重新借回來，其目的在于減輕有關印錢舉措可能導致通脹率上升的焦慮情緒。另據今天發布的ADP報告顯示，2月份美國私人部門就業人數增加21.6萬人，表明美國就業市場有所改善。美國勞工部將在周五發布就業報告。
紐約黃金期貨市場曾在上周受挫，原因是當時美聯儲主席本-伯南克(Ben Bernanke)暗示該行不會推出更多的“定量寬松”措施。所謂“定量寬松”，是由日本最早提出的一個概念，是在經濟萎靡不振、銀行信貸急劇萎縮的背景下，日本央行對從2001年3月開始的零利率(銀行間隔夜貸款利率)政策的進一步深化，其內容是由中央銀行向銀行體系提供充裕的流動性，以便鼓勵借貸和刺激經濟復蘇。
從市場表現看，周二貴金屬市場的各個品種均錄得較大的跌幅。特別是黃金價格跌破200日移動平均線的技術支撐。市場分析指出，從基本面上看，基于市場對 QE3的預期持續降低，提振了美元指數沖高，從而打壓了投資者對于貴金屬市場的投資偏好。同時，在歐洲方面，投資者擔心希臘可能無法在截止日期前達成債務交換協議，造成對希臘債務問題的擔憂，使得看多黃金的投資者退場，在一定程度上也加速了貴金屬市場的下行態勢。因此有部分觀點認為，短期貴金屬市場承壓明顯，尤其是在美元指數強勢反彈的情況下，貴金屬市場可能將繼續維持目前的一個下行的格局，黃金價格自然也不能例外。
不過，對金價的長期走勢，仍有不少機構報以樂觀態度。恒生銀行近期發布的一份報告指出，鑒於歐債危機在短期內仍無法解決，投資者的憂慮情緒恐難立即消除。而黃金作為避險資產的投資需求亦仍強烈。該行的報告表示，過去的一段時間里，多個國家的央行一直在積極的增持黃金。比如俄羅斯過去5年幾乎每個月都在購買黃金，增加黃金儲備，其黃金持有量占外匯儲備的比重已由2006年的2.7%上升至2011年第三季度的9%以上。其他國家如中國、印度及墨西哥等也在積極增加黃金的持有量。而歐洲國家的央行則在調整它們的儲備管理策略。與2008年全球金融危機前這些國家按照央行售金協定(CBGA)每年出售近500噸黃金相比，歐洲各國的央行目前實際上已經停售黃金，這也導致2011年全球各大央行的黃金購買量高于黃金的拋售量，更顯示出黃金的投資避險需求依然強勁。

技術面分析
黃金：日K線上，布林帶開口下滑，K線目前維持與布林帶下軌運行；均線上，短周期MA5、10交叉下滑，呈現弱勢震蕩，其中、長周期均線依然維持持平運行，且K線昨日大跌以下滑至MA240均線附近位置，短期內將形成筑底反彈行情，MACD交叉下滑，指標弱勢；Stoch指標弱勢；四小時K線上，布林帶開始處于縮口運行，其K線目前處于中軌于下軌之間波幅，受中軌1692點位形成短期反彈阻力位；均線上，短周期MA5、10交叉上行，在金價持續是個交易日的下跌之後小幅反彈，且各大周期均線維持持平運行，其K線運行于K線之上，短期內震蕩反彈1692-1700將再次成為上行阻力位；MACD指標弱勢；Stoch交叉運行，指標弱勢。

白銀：日K線上，布林帶開口下滑，K線運行于中軌于下軌之間，短期反彈受中軌6950形成回調阻力位；均線上，短周期MA5、10交叉下滑，形成短期空頭趨勢，其中周期均線維持持平運行，短期內MA60均線與6500點位形成強勢支撐位，也是現貨白銀本年度開年時刻高開的缺口位置，MACD交叉下滑，指標中性；四小時K線上，布林帶維持隨口運行狀態，其K線目前處于中軌之下運行，受中軌6830阻力日內較強；其下行空間短期內依舊延續；均線上，短周期MA5、 10交叉上行，形成持續下跌之後的反彈回升走勢，其中周期均線處于持平運行，MACD維持弱勢。

今日關注數據
04:00 美國 1月份消費者信貸 前值193.08億美元;市場影響
14:30 法國 一季度非農業就業人數變化
15:45 法國 1月份貿易收支
19:00 德國 1月份工業生產 前值-2.9%/月,0.9%/年;市場影響
20:30 美國 2月份挑戰者裁員 前值38.9%/年
20:45 歐元區 歐洲央行利率決議 前值1.0%;市場預測1.0%;市場影響
21:30 歐元區 歐洲央行召開新聞發布會
21:30 美國 3月3日當周初請失業金人數;市場影響

操作建議，金銀昨日受希臘就債務置換傳出利好的影響，弱勢反彈，但趨勢看還未調整結束，今日有各大央行的利率決議，走勢預計區間震蕩為主，黃金1660到 1690之間，白銀32.8到33.6之間，多單持有者可以逢高出局，遇阻后可輕倉做空，短線思路，快進快出。

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行情回顧
金銀昨日早盤弱勢震蕩，毫無反彈之力，多頭在空頭的強制壓力下，顯得弱不禁風，黃金在1700的支撐也顯得毫無抵抗之力。歐盤時段，金銀開始破位下跌，黃金快速跌破1700支撐，白銀也隨即跌破34的支撐，關鍵點位失守後，跌勢更加兇猛，在美盤開始前，就跌破上月最後一個交易日大跌時候的低點，盤中看來一點起色沒有，美盤開后，寄希望出現的反彈最終也沒能出現，反倒加速了金銀的跌幅，金銀又快速跌破1680和33的支撐位，最中雙雙以大陰線收盤，也是近一周以來的第二根大陰線，跌幅形態堪比去年九月份時候。但此次快速的超強急跌很可能盤中隨時出現超跌反彈，反彈一旦出現，預計力度也相當可觀，所以建議投資者操作上不可隨便搶反彈，更不可肆意追空殺跌，目前最合理的方式為持幣觀望，等短期底部信號明顯出來了盤中搶反彈，或等反彈再次遇阻後，配合基本面的消息進場操作。
北京時間3月7日凌晨消息，紐約黃金期貨價格周二收盤下跌，延續此前兩個交易日的跌勢，創下將近6個星期以來的最低收盤價，原因是投資者對全球經濟前景的擔憂情緒有所增強，這種擔憂情緒同時也帶動股票及原油期貨市場走軟。紐約商業交易所(NYMEX)下屬商品交易所(COMEX)4月份交割的黃金期貨價格下跌31.80美元，報收于每盎司1672.10美元，跌幅為1.9%，創下自1月24日以來的最低收盤價。今年截至目前為止，紐約黃金期貨價格上漲了 6.7%，但本月截至目前為止則下跌了2.3%。現貨市場，昨日全天黃金盤中最高1708美元，最低1663美元，最終收于1674美元，白銀盤中最高 34.1美元，最低32.4美元，最終收于32.8美元，雙雙以大陰線報收。

基本面分析
今天早些時候有報道稱，代表銀行與希臘進行債務重組談判的國際金融協會(IIF)在最近的一份備忘錄中發出警告稱，如果希臘陷入無秩序的債務違約困境，那麼可能會對歐元區經濟造成至少1萬億歐元(約合1.32萬億美元)的破壞，其中包括義大利和西班牙所需要的援助資金，以及1600億歐元(約合2100億美元)的銀行資本結構調整成本，這一消息令投資者有了對全球經濟前景感到擔心的最新理由。與此同時，美元匯率的上漲也導致黃金及其它商品期貨市場承壓。洲際交易所(ICE)的美元指數最新報79.823點，高於周一的78.309點。德國商業銀行(CBK)分析師指出：“黃金與股票和工業商品等風險資產之間仍舊有著相關性，這很可能是由於短期投資者在期貨市場上賣出了長倉。”
市場普遍認為，美聯儲主席伯南克對量化寬松的謹慎言論引發投資者在2月29日大量拋售黃金，伯南克在當日也重申維持近零利率至2014年，而且美聯儲 4000億美元的扭轉操作將持續到今年6月，因此，導致金價暴跌的主要因素在於歐洲央行實施二輪LTRO后引發歐元區銀行的對沖操作。近期歐元區核心國家的經濟數據出現好轉跡象。歐元區商業銀行為了獲得1%的歐洲央行長期貸款和提高投資收益，紛紛採取了大規模的拋黃金買歐元區國債的對沖操作。義大利等國的國債投資收益率平均在2%以上，如果歐債危機緩解，銀行業則將獲得較高的利差收益，而持有黃金的收益率不到1%。
歐洲央行兩輪逾1萬億歐元的LTRO操作為銀行業提供了充足的流動性，這讓歐洲銀行在未來三年都無需擔心融資問題，流動性泛濫將為金價提供上行動力。該政策推出兩個月後，義大利和西班牙十年期國債收益率從7%的警戒線上大幅下降到了目前的5%，為去年9月以來最低水平。代表美元流動性指標的TED息差也繼續走低，由去年12月末的0.569%降至今年2月末的0.401%。
溫家寶總理在2012年工作總體部署中指出，今年經濟社會發展的主要預期目標是：國內生產總值增長7.5%；居民消費價格漲幅控制在4%左右。這表明未來在政府價格改革干預下，中國通脹仍有下行可能，這將使得實際負利率繼續收窄，投資者將更多地把資金從黃金轉向股市或儲蓄，金價面臨下行壓力。去年9月份以來，中國的實際負利率持續收窄，而黃金則在觸及1920美元高位後，展開長達5個多月的整理。　不過，未來中國央行下調存款準備金率將為商品和黃金價格走勢帶來不確定因素，這將提升通脹預期。而美、日、歐三大經濟體央行量化寬松政策也有望在中期進一步支撐金價走高。新興經濟體央行為對沖外儲貶值風險也將買入更多的黃金。

技術面分析
黃金：日線來看，黃金昨日開盤後最高觸及1708開始下滑，受消息及美指走強影響大跌33美元，最低觸及1662點位小幅反彈，收報中陰線，布爾帶開口打開下行空間，5、10日均線死叉，空頭保持強勢，MACD死叉放量，KDJ死叉進入超賣區，整體弱勢不改，高空為主。4小時來看，連續多根陰柱后收取底部小陽，有一定的反彈需要，短期關注1680-1690阻力情況，布爾帶處於開口狀態，白盤應調整為主，MACD零軸下方死叉，綠柱有所縮短，KDJ指標 20低位向上聚點，整體維持弱勢運行中，指標修復為主不寄望有過多的反彈。

白銀：白銀一度跌破20及30日均線位置的支撐，目前有望向60日均線6450附近發展，5，10日均線死叉向下發散並將下穿20日均線，MACD高位死叉空頭放量逐漸加大，整體指標偏空。4小時圖上，現貨白銀延續上一個交易日的下跌走勢，跌破前一個交易日低點位置，整體空頭力度較強，各個周期均線運行于 K線上方，形成阻力帶，白銀下跌反彈無力，整體構成單邊下行走勢，MACD長期保持死叉運行至低位空頭放量再次逐漸加大，KDJ及RSI在20水平位下方出現走平，整體指標保持偏空趨勢，但有反彈回調需求。

銅：隔夜外盤，受美元走強和中國需求疲弱打壓，倫銅三個月合約下跌2.84%。隔夜LME銅庫存減少2250噸至283575噸，注銷倉單占總庫存的 33.51%。國內方面，滬銅1206合約昨日小幅低開，日內一路震蕩走低，增倉放量，收盤下跌1.31%。外盤連續大跌，但LME庫存連續降低，空單持有風險加大，滬銅1206合約今日預計開盤價在59400附近，建議持有空單者可以逐步獲利出局。盛祥銅昨日大跌，破壞了盤整趨勢，早盤沖高，上方 6180附近依然壓力明顯，操作上建議到了 6180附近高空，止損6230，目標6050.

今日關注數據
19:00 德國 1月份工廠訂單 前值1.7%/月,0.0%/年
20:00 美國 3月2日當周MBA抵押貸款申請
21:15 美國 2月份ADP就業人數變化 前值17萬
21:30 美國 四季度單位勞動力成本 前值1.2%
21:30 美國 四季度非農業生產力 前值0.7%;市場影響
23:30 美國 上周EIA原油庫存變化

操作建議，金銀昨日破位下行，弱勢明顯，後期依然面臨調整壓力，大方向高空為主，但鑒於近日跌速較快，盤中隨時可能出現超跌反彈，耐心等待反彈出現后布局空單，今日建議黃金1685附近空，目標1645，止損1700，白銀33.2空，目標32.2，止損33.6，盛祥銅昨日大跌，破壞了盤整趨勢，早盤沖高，上方6180附近依然壓力明顯，操作上建議到了 6180附近高空，止損6230，目標6050.輕倉嚴格止損。

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來源：Kitco金拓中文網

中國經濟的最新進展的確會對商品市場起到至關重要的影響，最近中國兩會上對中國經濟的討論令基本金屬、貴金屬和全球大多數股票市場承壓，隔夜走低。在新的交易周開始后，中國經濟增速目標8年來首次放緩令一些資產承壓。金銀也沒有逃過這一利空消息的影響。

今天上午金價再一次跌至關鍵的1,700美元下方，白銀在艱難試圖反彈后，隨后跌至33.9美元/盎司。盡管印度的結婚季到來，但是由于金價依然很高，而且盧比依然疲軟，因此印度當地人依然選擇觀望。

紐約現貨金開盤買入價報1,703.70美元/盎司，白銀報34.44美元。鉑金開盤下跌27美元，報1,668.00美元，鈀金下跌4美元，報706.00美元/盎司。今天上午據報道2011年澳大利亞的黃金產量依然相對較平穩，不過在全球僅次于中國排名第二。去年產量超過264噸（僅僅比2010年少了2噸）。

在其他相關背景中，隨著今天美國和以色列將就伊朗核武器進行會談，原油價格小幅上漲（上漲0.40美元/桶，報106.96美元）。美元指數報79.33，歐元對美元趨向于1.32。因對希臘達成債務重組協議能力表示擔憂以及中國經濟增長放緩的預期關閉了風險偏好，歐元觸及了2周低點。

CFTC最近一次市場持倉量的報告顯示黃金ETFs增加了8.5噸黃金。據標準銀行分析師表示這一小幅的增長表明黃金買家對于購買黃金的謹慎度上升了。我們必須指出，該報告并未將2月末伯南克證詞所誘發的金價大跌涵蓋在內。

報告還顯示，鉑金市場的投機風潮仍舊強勁，ETF的買盤行為依然是明顯的——鉑金持倉量增加21,300盎司（為今年以來的第二大增持）。另外，鈀金市場類似的樂觀情緒與買盤也強調了投資群依然看好鈀金的未來價格前景。鈀金ETF的持倉量增加了37,000盎司。

在投資者關于鈀金表現的信心不斷上升的同時，湯森路透旗下黃金礦業服務公司（GFMS）預計鈀金在未來幾年中的表現或會超過鉑金。GFMS的分析師在于多倫多舉行的加拿大勘探開發者協會（PDAC）年會上談到了鈀金價格可能會觸及1,000美元（同時鉑金價格或會停滯在1,700美元附近）。然而，值得注意的是，一個潛在的因素或許會阻礙這兩種金屬的價格快速走高。

我們在這里要說的可能是中國7年來最糟糕的汽車銷售數據。一項調查預測顯示，在2012年的頭兩個月，中國的汽車銷量與去年同期相比可能下滑了3%。當把這一點和下面要提到的經濟增長預期下調結合起來看時，我們發現，此刻保持謹慎的態度是必要的。另外，就目前而言，南非鉑礦產出所遭遇的勞工問題可能會在我們走向4月的過程中繼續影響實物供應的輸出。

隔夜，中國總理溫家寶在作政府工作報告時提醒其國民當心今年經濟增速的放緩。溫先生在報告中下調了該國的經濟增長目標，提出2012年的GDP增速目標為7.5%。對中國來說，該數據與以往錄得的高速增長形成了鮮明對比，并且也低于該國政府在今年年初的增長預估值8%。溫總理還強調說，中國必須致力于減少對出口的過度依賴并且嘗試加強國內的消費者需求。

最后，我們來看看美國方面的數據。該國2月份的ISM服務業指數有所上升，觸及57.3%，而這超過了此前受訪的經濟學家的預期。美國服務業是該國勞動大軍的主要去處。

來源：Kitco金拓中文網

隨著較長期基本面依然沒有發生變化，預計下周金價將再次反彈，不過市場觀察員表示金價需要守住重要的技術圖表價格來重新開啟短期的上行趨勢。

周五及本周價格走低。紐約商業交易所Comex分部最活躍的4月期金本周下跌3.75%，報1,709.80美元/盎司。本周3月期銀下跌2.43%，報34.338美元/盎司。

本周由Kitco新聞對32名受訪者進行的黃金調查中，總共22名受訪者進行了有效回復，14人預計下周價格將上漲，6人預計下周價格將下跌，2人持中立態度。這些受訪的市場參與者包括貴金屬經銷商、期貨交易商、貨幣經理及技術圖表分析師。

盡管本周金價大跌，但是那些對黃金看漲的人依然沒有被嚇退，他們表示黃金長期的基本面沒有發生改變。這些基本面包括西方國家央行的極度寬松貨幣政策以及對于法定貨幣的憂慮。

在本周金價暴跌前，由于在今年金價上漲過程中并沒有伴隨著實物金的相應買入，一些市場觀察員擔心這一上漲主要受到投機性買入的支撐。

分析師表示，隨著中國和印度買家將重新進入金市，季節性趨勢將開始顯現。

“實物金需求的回歸還需要幾天的時間。金價再一次測試1,700美元時，將是實物金回歸的好時機。眼下，實物金買家應該要更加的耐心點。畢竟，現在3月份才剛剛開始，還有足夠的時間等待季節性趨勢的到來。”瑞銀貴金屬策略師塔利說道。

道明證券商品戰略總監巴特·梅萊克還提到了在這次價格暴跌后出現的大量買入興趣，這表明黃金的遠景依然看好。“今年表現最差的一個交易日里投資者購買了350,000盎司黃金ETF（現在黃金ETF總持有量超過7,800萬盎司）的事實對今年剩下的時間來說也是一個好的預兆，并且讓我們相信黃金市場將依然被看好，”他表示，道明證券依然預計今年晚些時候金價將超越2,000美元。

    技術圖表受損

并不是所有人都確信金價將會很快出現反彈。那些使用技術圖表作為他們一部分交易工具的市場參與者擔心現在短期及較長期圖表并沒有那樣看漲。

即使那些預計下周金價將上漲的分析師也表示在出現新一輪上漲前金價將會首先在1,680 – 1,700美元處持穩。

Telvent DTN高級分析師達林·紐森表示他正在觀察美指。由于黃金以美元計價，因此美元的走強將對金價施加壓力。紐森提到說美指“從支撐位處反彈，預計下周將擴大增幅。如果這樣的話，那么4月期金將擺脫加固期，跌向1,614.10美元技術支撐位。”

林恩集團伊拉·艾普斯坦分部總監伊拉·艾普斯坦對黃金也保有一絲警惕。他指出了月度技術圖中較低高點及較低點的模式。“這一圖表中顯而易見的是最近一次跌至1,525美元低點后的反彈沒有觸及最近的一次高點，只不過觸及了較低高點1,790.40美元。如果沖破了這一較低高點，那么牛市將重啟。到那時，將出現熱鬧的交易情景，”艾普斯坦表示。

如果下周金價反彈的話，那么第一阻力位將是1,743.70美元，這也是周四日線圖中18天移動均線處的收盤價。如果金價未能沖破這一高點，那么將可能會跌回到1,700美元，他指出。

FuturePath Trading期貨分析師弗蘭克·萊什表示如果金價在出現新的一段趨勢之前，花費一段時間休整，并且追隨外匯市場走勢的話，那么我并不會感到驚訝。

“黃金繼續表現出與貨幣市場的很大相關性，金價追隨歐元走勢并不足為奇。一些交易商在金價未能漲至1,800美元時感到非常失望，隨后就開始獲利了結。我預計現在金市將經歷加固時期，下周金價將在區間內交易，并且橫盤走勢，這也是大規模走勢后通常出現的情況。貨幣市場將繼續成為驅動金價走勢的主要因素，”萊什表示。

來源：Kitco金拓中文網

分析師們依然普遍看好黃金的長期走勢，原因是發達國家的低利率環境仍在繼續，并且他們認為，周三金價的大幅回落是一種“修正”，而非某種不祥預兆的開始。

事實上，一些人表示，金價自年初開始的反彈在很大程度上是受到了短線投機買盤的刺激。并且，鑒于周三部分投機者已經斬倉，金價若要再度上漲就得尋獲其它動力。

不過，一些人也表示，價格走勢在很大程度上取決于遠東實物買家是否將本次回調當成是一次買入機會。

前兩天，紐約商品交易所Comex分部4月交割的黃金期貨價格一度高達1,792美元/盎司，金價能否突破1,800美元左右的心理與圖表阻力位以及甚至更高的位置也在當時成為市場密切留意的東西。但是之后，美聯儲主席伯南克周三就美國經濟發表了看似無害的國會證詞。若干權威人士都將金價的大跌歸因于伯南克未對進一步的量化寬松做出任何暗示，因為此前許多人都認為伯南克會就該問題給出更多暗示。其它的商品和股市也下滑，并且美國國債收益率上升。

A.L. Waters Capital在其給客戶的日報中提到：“從樂觀的角度來說，美聯儲在數據中看到了穩步的改善，并且進一步的刺激可能是不必要的。不過，投資者似乎不太敢相信美國經濟能夠摘掉‘救生圈’，完全依靠自身而存活。”

然而，一些人說，金價跌幅的擴大可能是因為止損賣單被觸發，許多在最近幾周金價上揚的過程中買入這種金屬的投機者開始大規模離場以獲利了結或者避免損失。

德國商業銀行（Commerzbank）在一份研究報告中表示：“昨天的價格走勢讓我們十分清楚地看到了一點，即先前價格的上漲主要是受投機驅動。”有分析師補充說：“我們不認為價格的暴跌是可持續的，并且預計價格的漲勢很快會重啟。”

瑞銀（UBS）的貴金屬策略師埃德爾·塔利指出，伯南克的言論和其在1月25日記者招待會上的講話并無多大不同。她為金價周三的下跌列出了3個因素：“1,800美元被證明是個強勁的阻力位，并且某種變味的東西進入了市場；最近幾周，黃金倉位快速增加；以及實物需求最近一直不給力。”

根據美國商品期貨交易委員會最近公布的交易員持倉報告，就黃金而言，非商業賬戶（通常被稱為基金）所持的凈多單到2月21日已經增至201,637手——自1月3日以來增長了48%。

分析師們說，金價的走勢在很大程度上將取決于實物需求是否回升，特別是在本周的大跌之后。塔利表示，通常來說，只有等到價格在大幅回調后企穩，這類買家才會重回市場。

她說：“我們預計1,700美元之下的金價會引起實物買家極大的關注。如有信號表明價格接近觸底，那么投資者的緊張情緒應該能得到一些紓解。但如果實物買家依然不肯定露面，那金價就有進一步下行的風險。”

加拿大皇家銀行資本市場全球期貨副總裁及貴金屬策略師喬治·格羅預計金價將持穩，雖然他還表示要想消化之前的大跌還需要一段時間。他指出一些國家的央行依然購買黃金作為其外匯儲備。

“昨天的大跌依然需要時間慢慢修復，”格羅說道，“自那之后，我認為金價將回升至基本點。我認為這是一次大的回撤，只要金價不跌破1,700美元區域，那么依然處于上升趨勢中。”

目前為止分析師認為此次下跌僅僅是一次“修正”

MKS金融交易總監阿夫欣·納巴維表示他還沒有對黃金絕望。如果黃金支撐位持穩于1,700 – 1,675美元附近的話，那么這將會提供一次購買良機，他表示。

“我認為這是一次非常健康的修正，”他說道，“很多人都在觀望，希望出現這種走勢（這樣他們就能夠再一次逢低買入）。”

OptionsXpress高級商品分析師麥克·薩蘭博斯基表示他受到了周四早些時候金價走勢的鼓舞，到目前為止并沒有出現大量后續拋售。周三大跌的很大一部分原因是技術面推動，他說道。

“這標志了金價上升趨勢的結束嗎？我對此表示懷疑，我認為從經濟上說并沒有發生大的變化，”薩蘭博斯基說道，“全球經濟現在充斥著資金。我認為市場對昨天伯南克的證詞反應過度了，他們擔心寬松貨幣政策即將結束。我并不認為他是這個意思。雖然未來幾周或幾個月不會出現進一步量化寬松措施，但是我認為如果經濟開始下滑的話，美聯儲不會完全放棄進一步量化寬松的計劃。”

薩蘭博斯基指出自今年年初以來，金價基本上處于一直上升趨勢中，并沒有出現較大的修正。“不過所有的下跌都在一天中完成了，”他說道，“我認為這僅僅是一次修正。”

在周三大跌后，巴克萊資本表示其依然維持今年一季度黃金均價1,700美元及全年均價1,875美元的預期。

不過金價依然面臨著一些近期的阻力，比如美元走強、風險減少及獲利了結，巴克萊表示。然而，巴克萊說到這一回撤是“健康的修正性回撤，在我們看來，考慮到負利率環境、較長期通脹憂慮以及主權債務不確定性，較廣闊的宏觀經濟面依然對黃金利多。”

周三價格的大跌對多頭來說是難受的，瑞銀的塔利說道，“不過這并沒有改變我們對黃金的核心看漲觀點。”

此外，她還表示，日本央行、歐洲央行、美聯儲及英國央行的資產負債表擴張、通脹預期的上升、能源價格的上漲、實物需求的潛在利好面以及貨幣的貶值也依然對黃金利多，“我們并不認為昨天上述的這些因素都發生了改變，相反在昨天的大跌后，現在的定位更加的清晰。”

一、走勢回顧及操作建議

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />黃金昨日收盤價1717.5,與前日收盤價相比漲1.26%，目前支撐位：1712、1690阻力位：1726、1752。

白銀昨日收盤價35.44,較前日相比漲2.31%，目前支撐位：35.1、34.4阻力位： 35.6、36.1。

支撐點、阻力點上做多，支撐點、阻力點下做空，各設止損，嚴格執行

二、頭寸分析

周四紐約期金上漲中成交量再次放大，表明昨日在低位接盤的多單大量湧現，短期內再次大幅下跌的可能性不大。

期銀換期基本結束，成交量恢複正常，多空力量基本平衡。

Spdr倉位維持不變， Silver加倉27.2噸。

綜合頭寸判斷金銀多空力量均衡，短期內市場不會有大幅下跌。

三、綜合分析

昨日資本市場上美元震盪微跌，歐元、股市微漲，商品上漲，帶動金銀價格反彈，引發前日金銀暴跌的影響基本消散，市場又回到對目前基本情況的關注上。

從目前市場對歐洲央行3年期再融資操作的反應看，基本緩解了目前銀行的信貸危機，但由於貸款周期限制為3年，銀行難以投資於實體經濟，只能大量購買政府發行的短期國債，以義大利國債為例，雖然短期國債收益率下降，但10年期長債的收益率仍維持在較高位置，長短債收益率擴大，說明投資者仍對債務風險心存疑慮，不敢持有較長期債券，還說明一旦脫離歐洲央行的貸款支持，目前短債收益率很可能會再次上升，而歐洲經濟繼續萎縮(歐元區2月採購經理人指數PMi再次萎縮)在最終能解決危機的銀行和政府的結構性改革完成前，歐洲央行必須繼續注資維持目前市場的平衡局面，這無疑會繼續增加市場的流動性，對金銀上漲有利。

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />同時雖然目前美國失業率繼續好轉，但昨日公布的2月採購經理人指數表明建築業仍舊增長乏力，無法解釋目前經濟增長乏力與失業率好轉強於預期的關係。這使美聯儲心存猶豫，不太可能改變目前的政策，只能觀望。目前市場對美聯儲貨幣政策的預期基本修正完畢。

今日歐盟峰會繼續召開，討論對歐洲穩定機制(ESM)的注資和擴容，此舉關係到全球主要經濟體是否同意向國際貨幣基金組織(IMF)注資，也關係到IMF對希臘的救助力度，因此受市場密切關注。會議結果可能會進一步緩解當下略顯緊張的市場情緒，對金銀短期有提升作用。

從技術上看，今日黃金將進一步試探1726的阻力位，白銀將繼續試探35.6，如果消息支持，金銀可能突破阻力繼續上攻，但仍舊會維持震盪走勢不會有大幅的漲跌，投資者目前的操作嚴格遵守輕倉的原則，持倉切記不要過夜。

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發布時間：2012年2月29日下午3:31（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />最近金價、原油價格及股市呈同方向走勢，這種情況並不尋常。

一般來說由於黃金和原油通常被認為是避風港性質的資產，股票被認為是一種風險資產，因此通常這些市場並不會被聯系在一起。

周三，上述三個市場都走軟，金價的跌幅最大。今年金價和股價幾乎同步上漲，原油價格在2月份也出現了大幅的上漲。美聯儲主席伯南克發表證詞中并沒有暗示將推出第三輪量化寬松政策，並且表示最近就業報告的改善意味著決策者們必須以目前“形式略微改變”的思路來看未來的數據。

周三金價回撤前，上述三個市場已經升至接近關鍵的阻力位。周三前，Comex4月期金已經接近1,800美元/盎司，3月期CME標普500股指期貨僅僅位于1400下方，NYMEX4月期原油價格報110美元/桶附近。不過隨後在阻力位附近的獲利了結（尤其以黃金為主）成為了推動當天價格大跌的主因。4月期金最後查看時報1,711.30美元，4月期原油價格報107.07美元，3月期標普在當天晚些時候報1363附近。

市場觀察員表示上述的阻力位是近期市場走勢的關鍵點。

Country Hedging商品交易顧問斯特林·史密斯表示標普500的反彈日並不多。“從目前標普的走勢來看，它們並不能維持目前反彈的步伐。我們看到周二耐用商品的表現很糟糕，凱斯-席勒數據表明房產的表現並不好。我認為標普今年最好的上漲階段已經出現過了。”他說道。

耐用品訂單——使用壽命超過3年的產品訂單數量周二下跌了4%，標普/凱斯-席勒20大城區房產指數在去年12月跌至了自房貸危機開始以來的最低點。

他指出自金價開始從去年12月低點反彈以來，周三前並沒有出現顯著的修正性回撤。此外，對於一個對新一輪量化寬松“極度饑渴”的市場來說，伯南克的證詞及芝加哥PMI就業指數的走強令多頭們感到挫敗。

不過史密斯並不認為黃金表現得像是一種風險資產並且跟隨標普的走勢。相反，史密斯認為黃金只是作為在貨幣走軟時的一種替代品，周三的行為並沒有改變他的看法。

隨著周三金價的收低，黃金市場此後極有可能會出現更大幅的下跌。支撐位目前處於1,700美元。史密斯表示當黃金的強勢漸漸退去，金價很“容易”從目前的價格處下跌100美元。

不過如果金價最終反彈，並且達到1,800美元上方的話，那麼極有可能會漲至2,250美元，當然在這段時期內可能會有波動。

Sharps PixleyCEO羅斯·諾曼表示現在有兩個理由來解釋黃金和標普為何如此相關。首先這其中有一些偶然因素，黃金市場受益於中國買家的推動，原油的上漲是由於對於伊朗局勢的憂慮，股票的反彈時由於美國經濟數據的利好。

另外的原因是美聯儲和其他央行實行的極度寬松貨幣政策以及低利率環境支撐了黃金和股票。對於黃金來說，這一貨幣寬松政策創造了未來通脹的可能性，低利率令生產商沒有理由拋售黃金。對於股票來說，這一政策使得貸款更加方便，股票的收益看上去比其他與利率相關的市場更加可觀。

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />United-ICAP首席技術分析師沃爾特·齊默爾曼表示近期金價的漲幅將會受到限制，除非出現新一輪的全球性金融危機。如果金價可以決定性地收於1,862美元上方的話，那麼極有可能會進一步漲至2,300美元，他認為金價“必須守住”的支撐位為1,523.90美元。

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來源：Kitco金拓中文網

行情回顧
昨日金銀的走勢可謂驚心動魄，白盤高位震蕩，晚間雙雙暴跌，至此，從年後開始的強勢反彈已宣告結束，接下來可能進入的就是盤中調整期。日內，黃金最高觸及 1790美元，白銀也在37附近上下徘徊，但是盤中可以看出黃金的走勢已明顯滯漲，白銀前天拉出的大陽也很像是誘多。晚間美盤時段，美聯儲主席伯南克發表講話，表示美國經濟依然處於持續復蘇的態勢，但復蘇步履艱辛。基於此，美聯儲在1月政策會議中預計的維持3年近零利率是適合的。伯南克稱，基於上述緣由，美聯儲保持寬松貨幣政策立場是需要的。前瞻性指引顯示美聯儲預計目標利率區間在0-0.25%至少至2014年底仍是適當的。講話同時，金銀迅速跳水，盤中稍作反彈繼續下跌，整個美盤基本以單邊下跌的走勢完成，最終雙雙以大陰線收盤，黃金更是跌幅超過100美元。
北京時間3月1日凌晨消息，紐約黃金期貨價格周三收盤下跌，主要由於美聯儲主席本-伯南克有關貨幣政策的證詞並未提供該行將進一步采取“定量寬松”政策措施的跡象，從而為美元匯率提供了支撐，同時導致黃金期貨市場承壓。當日，紐約商業交易所下屬商品交易所4月份交割的黃金期貨價格下跌77.10美元，報收於每盎司1711.30美元，跌幅為4.3%，創下主力合約自1月25日以來的最低收盤價，同時也創下主力合約自去年12月中旬以來最高的單日百分點跌幅。現貨市場，黃金全天最高1790美元，最低1688美元，最終收於1696美元，白銀全天最高37.5美元，最低33.8美元，最終收于於34.6美元，金銀都以大陰線報收。

基本面分析
美聯儲主席伯南克仍看淡經濟增長前景，但並未暗示美聯儲或推出更多寬松政策，現貨黃金和白銀周三紐約時段出現暴跌走勢。伯南克講話導致現貨黃金自1780 上方暴挫至1690一線，盤中跌幅達到5.7%；白銀盤中跌幅達10%，盡數回吐其在上一交易日的漲幅。伯南克並未在講話中透露美聯儲采取進一步寬松政策的可能性。他表示，最近就業市場顯示出一些不同尋常的信號，美聯儲將密切關注今后出爐的一些數據。部分市場人士指出，伯南克的講話表明QE3仍舊遙遙無期，甚至變得更加渺茫。
美聯儲在一月底宣布至少維持低利率至2014年年底，由此開啟了金價的一輪漲勢。由於此後美聯儲并未宣布出臺新的刺激措施，加上利好的經濟數據令QE3預期漸行漸遠，黃金此後的上漲勢頭愈發疲弱。伯南克的講話令1月下旬以來入市的多頭覓得出場機會，一系列止損賣盤的觸發形成連鎖反應，加劇了金價的跌勢。除伯南克講話外，月末的獲利了結盤也對金價形成打壓。黃金在1790後未能延續上行動能，部分失望的多頭開始減倉，大跌之後黃金在本月錄得的漲幅已蕩然無存。
歐洲央行此前宣布啟動第二輪長期再融資操作(LTRO)，期限3年，資金規模為5295.3億歐元(合約4.476萬億人民幣)。在歐洲央行宣布第二輪 LTRO後歐元/美元承壓，黃金在短暫上破1790水平後便即震蕩下挫。部分業界人士表示LTRO有助於緩和銀行業的融資憂慮，提升投資者的風險偏好，振興歐元區外圍國家的債務市場。但亦有分析認為，歐銀此舉或會推升區內的通脹水平。
3月1日，上海期貨交易所與上海黃金交易所同時下調黃金交易費用。然而，黃金交易或非兩家交易所此番競爭的焦點。“上期所下調保證金主要效果是降低大型機構客戶的持倉成本，提高持倉量，對提振市場活躍度作用不大。而金交所下調手續費幅度不大，效果也較為有限。”有分析師這麼認為，兩家交易所近期舉動的主要目的是鞏固現有客戶，為即將推出的白銀期貨提前布局。有業內人士表示白銀期貨近期推出已無懸念，更有可能成為今年推出的第一個期貨新品種。4月份正式推出的可能性非常大。

技術面分析
黃金：昨日國際金價開盤後呈現震蕩上行格局，最高試探1791後，美盤出現獲利回吐打壓強勢洗盤，最低至1688水平。昨日幅度超過100美金，超長陰屠城，短線回調在所難免。從單個的k線圖看，昨日出現大陰柱之後，今日還會有慣性回測甚至刷新昨日低點。從大的走勢看，今日重點關注上方30日均線1730 和下方60日均線1677兩個位置，行情反彈之後依然會下跌。

白銀：白銀價格昨夜與黃金價格一路下跌到6900最低，日線圖收一根大的陰柱。1小時連續的陰柱讓所有的投資者都有了深刻的教訓，昨日整體下跌將近700 個點。4小時目前受到60日均線的支撐，位置在7000整數關口，上方均線壓制的位置在7200，所以更多的應該是圍繞這個區間運行，大跌之後一般是先盤整在繼續延續之前的走勢，所以7000是否再次跌破這個可能性是比較大的。

銅：銅輕倉做空 隔夜美聯儲主席消除了有關美國將實施第三輪量化寬松政策的預期，這一消息蓋過了歐洲央行再融資操作帶來的利多作用，美元指數的暴漲拖累金屬價格，當日 LME期銅收跌40美元至8525美元/噸。技術圖形顯示，銅價仍處在8131-8765美元/噸的區間內，但隔夜的長上下引線打擊市場做多信心，期價有可能重回震蕩區間下沿，盛祥銅昨日收高位十字星，震蕩行情，建議于6330空至6200,6380止損，輕倉操作，嚴格止損。

今日關注數據
03:00 美國 美聯儲經濟褐皮書;市場影響
16:50 法國 2月份制造業采購經理人指數
16:55 德國 2月份制造業采購經理人指數;市場影響
17:00 歐元區 2月份制造業采購經理人指數;市場影響
18:00 歐元區 2月份消費者物價指數 前值2.7%/年;市場影響
18:00 歐元區 1月份失業率 前值10.4%;市場影響
21:30 美國 2月25日當周初請失業金人數;市場影響
21:30 美國 1月份個人收入 前值0.5%
21:30 美國 1月份個人消費支出 前值0.0%
23:00 美國 1月份營建支出 前值1.5%/月;市場影響
23:00 美國 2月份ISM制造業指數 前值54.1;市場影響

操作策略，昨日金銀快速下跌，頭部顯現，日內建議金于1730空至1688,1645，止損1742；銀於35.5空于33.8,33.1，止損 36.2.盤中有變另行提示，銅昨日收高位十字星，震蕩行情，建議於6330空至6200,6380止損，輕倉操作，嚴格止損。

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行情回顧

昨日周二，金銀在周一稍作休整之後，繼續上攻，雙雙創出階段新高，白銀更是以一根大陽線強勢突破。黃金也最高觸及1790的位置，距1800整數關口僅一步之遙。近期貴金屬市場可謂是占盡了投資市場的風頭，近兩個月的上漲行情，中間並沒有過多的停留，看似很像去年7.8月份的大牛行情。在市場極度瘋狂時候，大家還要以冷靜客觀的心態去分析，個人預計此輪逼空行情已經接近尾聲，黃金上漲的目標基本就在1800上方，投資者謹慎操作，切不可高位追漲。

北京時間2月29日凌晨消息，紐約黃金期貨價格周二收盤上漲，主要由於美元匯率有所下跌，且最近以來的技術面水平吸引投資者重返黃金期貨市場。當日，紐約商業交易所(NYMEX)下屬商品交易所(COMEX)4月份交割的黃金期貨價格上漲13.50美元，報收於每盎司1788.40美元，漲幅為0.8%，扭轉過去兩個交易日的連續跌勢，創下自去年11月中旬以來的最高收盤價。今年截至目前為止，紐約黃金期貨價格已經上漲了14%，本月則已上漲了2.8%。在此前兩個交易日中，紐約金價由於投資者的獲利回吐活動而受到打壓，但價格的下跌促使投資者反返場，原因是分析師指出，黃金期貨市場的長期支持並未受到影響。黃金現貨市場，全天黃金最高1789美元，最低1765美元，最終收於1784美元，白銀全天最高37.2美元，最低35.3美元，最終收於36.8 美元，金銀分別以中陽線和大陽線報收。

基本面分析

最新統計顯示，截至上周，全球所有黃金ETF持倉量刷新歷史新高，接近2397噸。這顯示著，投資者對於黃金的興趣仍在上升，而包括黃金在內的貴金屬恐仍將維持上行趨勢。來自德國商業銀行的最新研究報告指出，通常被視為做長線的上市交易基金(ETF)投資者最近又開始買入。其中，全球最大黃金上市交易基金 SPDR Gold Trust上周四和上周五的持倉量總增加3噸，倉位維持在1284.6噸。而截至上周，全球所有黃金ETF持倉量達到紀錄新高，逼近2397噸。此外，ETF投資者還熱衷於買入其他貴金屬ETF。其中，ETF鉑金持倉量達到138萬盎司，鈀金持倉量增加181萬盎司，而全球最大的白銀ETF基金在上周四、五分別大幅加倉61.95、61.44噸后，27日再次加倉22.66噸，倉位增至9715.62噸。

針對貴金屬ETF投資的火爆，瑞銀集團指出，這表明黃金等貴金屬市場已經成功吸引更多新買家入市。同時，黃金與風險資產的關聯持續走低，其與標普500指數的20天關聯度已連續三周為負相關，與歐元的關聯度也降至一個月低位。黃金脫離歐元走勢應能幫助其抵御歐元區負面消息的影響，盡管這也同時意味著效果優于預期的長期再融資操作(LTRO)可能會令金價承壓。黃金與原油的關聯度也維持在低位，這表明黃金還未享受到油價走高和地緣政治風險升溫的利好效果，並可能會在隨後一段時間奮起直追。

持倉量再回紀錄高位仍將為金價提供支撐。摩根士丹利預計今年黃金和白銀均價分別為1845美元和35美元。著名對沖基金經理人約翰·保爾森也在近日表示，依然看多黃金。雖然因客戶年終贖回需求，保爾森去年第四季度將黃金持倉量削減了約6億美元，為連續第二個季度減持，但他表示黃金的未來漲勢依然強勁。他預計通脹的威脅依然沒有褪去，這有利于金價的長線走勢。保爾森指出，黃金作為抗通脹的避險港，其價格將走高。

從去年到今年，雖然黃金價格經歷了大起大落，但從長遠來看黃金價格總體呈現上漲趨勢，所以，黃金的保值避險功能仍然比較適合中長期投資。現在的黃金價格主要由國際市場主導，相關影響因素眾多，一些大型投資基金也常常會讓黃金價格產生波動。因此，投資時應細心謹慎，注意觀察黃金價格呈現出的周期性規律，通常每隔3至4個月，便會有所波動，而這通常與大型投資機構的黃金交易有關。

技術面分析

黃金：昨日金價破位上行，日K線收出一根長陽線吞沒了之前的2根小陰線，顯示了多頭的強勢，短期有望再次挑戰1800美元附近阻力，從4H圖上看，金價在 1784美元出現小幅震蕩盤整，早盤關注1781美元附近支撐，目前強勢上漲行情中，切勿盲目猜頂做空，順勢而為才能利益最大化，操作上維持逢低買入不變，未入場投資者可耐心等行情回踩合適點位，追漲謹慎。

白銀：現貨白銀：日線圖上，現貨白銀昨日收于一根略帶上影線的光腳大陽柱，連續前兩個交易手星之後，白銀再次出現突破走勢，K線運行于布林上軌上方位置，布林趨勢有再次向上打開趨勢，MACD小幅的空頭放量之后金叉再次出現多頭放量并逐漸加大，KDJ指標運行至80水平位上方位置走平，RSI保持向上發散走勢，整體指標上仍偏強勢。

銅：外盤：隔夜LME銅沖高回落，小幅上漲。LME銅開盤8505美元/噸，最高上至8689美元/噸，最低為8490美元/噸，收于8565.5美元 /噸，較上一交易日上漲55.5美元/噸，漲幅0.65%。全日成交19053手，較上一交易日放大，持倉277392手，減倉4299手。內盤：國內整體商品漲跌互現，滬銅震蕩走高。滬銅期貨主力1205合約開于60420元/噸，震蕩區間60370-61070元/噸，較上一交易日上漲650元/噸，漲幅1.08%。全日成交343538手，較上一交易日縮小，持倉205414，減倉596。

操作建議，昨日金銀繼續拉升，今日收月線，建議金於1781低多至1803,1773止損；銀接近技術阻力位置，建議觀望。行情處于高位，嚴格設置止損。銅建議6275多至6450，止損6200，輕倉操作，嚴格止損。

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來源：Kitco金拓中文網

行情回顧
黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />金銀在上周雙雙出現突破走勢之後，昨日行情較為平穩，全天震蕩幅度不大，在高位進行修整態勢，黃金早盤圍繞前一交易日收盤點位附近震蕩，午盤開始稍有回落，黃金曾一度探至1760附近，在這裡獲得支撐後企穩反彈。白銀相對黃金較為抗跌，在35附近獲得支撐，全天始終在35以上進行震蕩。金銀連續反彈，多頭看似略顯疲憊，後市個人觀點謹慎樂觀，持有多單的投資者可以初步考慮獲利了結。北京時間2月28日凌晨消息，紐約黃金期貨價格周一收盤小幅下跌，主要由于在上周上漲2.9%以后，投資者開始獲利回吐。此外，美元走強也對黃金期貨市場形成了打壓。
當日，紐約商業交易所下屬商品交易所4月份價格的黃金期貨價格下跌1.50美元，報收於每盎司1774.90美元，跌幅為0.1%。二十國集團財長和央行行長會議26日閉幕，對於是否通過向國際貨幣基金組織注入資金來幫助歐洲走出債務危機陰影，大部分國家仍處於“觀望”狀態。穆迪投資者服務公司27日表示，歐元區17國財政部長上周批準第二輪希臘救助計劃是“朝前邁出的重要一步”，但希臘債務違約的風險仍然很高。現貨市場，昨日黃金全天最高1779美元，最低1761美元，最終收於1767美元，白銀全天最高35.6美元，最低35.0美元，最終收於35.3美元，金銀分別以小陰線和陰十字星報收。

基本面分析
1971年布雷頓森林體系解體之後，白銀價格從最低1.29美元/盎司上漲到50美元/盎司的高點，中間經歷好幾輪“蕩秋千”行情，直到2011才算企穩，基本維持在30美元/盎司附近。回顧最近10年的白銀走勢，除了2008年金融危機和2011年全球經濟通脹出現小的回調以外，其他時間都是以穩步上升為主。2012年整體經濟環境不容樂觀，投資避險需求將依然強勁，白銀價格將穩中有升。
白銀相對於黃金成稀缺資源從2000年到2009年，包括礦產銀、生產商對沖、投資者凈減持等在內的白銀總供應，與包括工業應用、首飾、凈投資在內的總需求基本呈“供需平衡”局面。白銀的基礎儲量自2005年之後逐年遞減，以2005年為例，礦產白銀6.37億盎司，加上回收的1.84億盎司，總量為 8.21億盎司，而總的白銀工業消耗量為8.49億盎司，凈赤字為0.28億盎司。從1992年到2006年，這種赤字一直存在。1940年全世界黃金儲量為10億盎司，白銀為100億盎司。2009年黃金增加到50億盎司，白銀則為10億盎司。70年前白銀存量為黃金的10倍，而今為1/5，相對於黃金，白銀是大大的稀缺了。
亞洲金融風暴期間，大量海外資本涌入美國避險，美元因此大幅攀升，黃金價格受到抑制，白銀反而出現近70%的漲幅。2003年至2006年，全球經濟快速擴張，大宗商品價格普遍上漲，白銀價格受工業需求推動，漲幅達185%，而同期金價僅上漲65%。2008年金融危機期間，市場擔憂全球經濟陷入衰退，工業屬性較強的白銀跌幅達44%，而同期黃金因避險功能發揮作用僅下跌12%。全球金融市場幾近癱瘓，各國央行聯手對市場注入巨量流動性。避險因素和抗通脹因素令金銀需求大幅增加，白銀價格創出自上世紀80年代以來的新高，達到49.75美元/盎司。
工業新領域對白銀需求強勁近10年來，工業生產和首飾加工對白銀的消費需求逐年上升。預計2015年，白銀的工業使用量將接近總需求的70%。白銀在新領域的使用量將大幅增加，如超導體和超導電容、電池等領域。預計到2020年，光伏產業中白銀的需求將達到1.86億盎司(5800噸)，工業新領域對白銀需求的進一步增長勢必會推動白銀價格上行。

技術面分析
黃金：日線來看，昨日再收小陰線，最低再次試探前期阻力1762附近獲得支撐反彈，晚間最高觸及1779點位滑落，今日開盤滑落5日均線下方，對多方的士氣造成一定的影響，謹防今日出現階梯式下行，附圖上MACD粘合走平且紅柱處于縮短的狀態，KDJ指標從超買區向下拐頭收口，均有回撤需要。4小時高位倒錘且之后一根中陰線吞沒漲幅，短期依舊有回撤收陰的可能，5、10日均線處于不停死叉下滑的狀態，短期需關注30日均線1766附近支撐。

黃金價格” width=”180″ height=”114″ align=”left” />白銀：現貨白銀價格昨收7174點昨日最高7216點最低7103點。今日開盤7176點，昨日總體走勢平穩，日線上收一根小十字陽柱受支撐于日線5日均線所在的位置受阻力于前期高點7220附近，本周重點關注29日18:15歐元歐央行宣布3年期再融資操作LTRO結果。現貨白銀日線上目前依然是處于高位運行之中，短期而言日線的5日均線支撐位將會繼續出現在下幾個交易日之中。對于本周而言日線10日均線將會成為最重要的支撐位置這一線主要是集中在 7000-7020點位。

銅：隔夜期銅收高，此前與美股一并反彈，并連續第二天在200日移動均線上方。三個月期銅上漲5.50美元，收報每噸8536美元。此外紐約市場期銅收高 1.90美分，報每磅3.8890美元，接近3.8315-3.8965美元交投區間的上端。盛祥銅重新站穩6250附近的支撐，后期預計繼續走強，今日建議可在6240附近進多，目標6350，止損6180.

今日關注數據
15:00 德國 3月份GfK消費者信心指數 前值5.9;市場影響
18:00 歐元區 2月份商業景氣指數 前值-0.21;市場影響
18:00 歐元區 2月份消費者信心指數 前值-20.2
18:00 歐元區 2月份經濟信心指數 前值 93.4
18:00 歐元區 2月份工業信心指數 前值-7.2
18:00 歐元區 2月份服務業信心指數 前值-0.6
21:00 德國 2月份消費者物價指數 前值-0.4%/月,2.1%/年;市場影響
21:30 美國 1月份耐久商品訂單 前值3.0%;市場影響
23:00 美國 2月份諮商會消費者信心指數 前值61.1;市場影響
23:00 美國 2月份里奇蒙德聯儲制造業指數 前值12

操作建議，昨日行情向下突破未果，維持小幅震蕩趨勢，價格受支撐于1761 35美元附近，預計近兩日行情有沖高回落之勢。操作上建議1763，35.1附近多單至1801,36.4。止損1753 34.4以下。盛祥銅重新站穩6250附近的支撐，後期預計繼續走強，今日建議可在6240附近進多，目標6350，止損6180.魚尾行情輕倉操作。

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