作者：沃倫·貝文

發布時間：2011年10月10日（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

 

上周金價略微持穩，上漲0.98%，不過這些行為對黃金來說依然是急速的以及相對大的移動。上周我說過我認為金價低點已經形成，但是經歷了本周的行為後，我的觀點發生了變化，因為現在正在構造一個看跌的旗形模式，該模式通常會令價格走低。

也就是說這一模式也可能會最終形成U型模式，這將是看漲的。

這次我除了看到一些底部已經構建外沒有看到其他的行為，一旦金價擺脫了這一模式，那麼至少對本周來說將是一種新的趨勢。我所知道的是現在的金價要比幾周前便宜多了。現在黃金正在廉價銷售！

好消息是黃金現在一直在相反的方向上交易。我們從看跌旗形到頭肩模式，已經看到了各種模式，顯示了在正確方向上的突破。

本周白銀穩步上漲4.17%，並且看上去比黃金可觀多了，因為這一走低的基礎被認為是一個看漲的旗形模式，並且通常形成較高的價格。 

雖然我們都知道白銀的走勢往往與人們預期的不同，不過這次希望跟我的預期一樣。事實上，我希望以20美元/盎司的價格買入白銀。

本周鉑金僅僅下跌1.13%，不過交易區間為100美元，是震蕩較大的一周。此處的成交量已經完全干涸，不過PPLT ETF在低點處出現了較可觀的成交量，這更表明底部已經形成。

我現在不會對鉑金的走勢進行任打賭，不過如果你一定要我表個態的話，那么我認為現在是進入的低點了。

本周鈀金下跌3.89%，幸運的是，只下跌了這麼多，因為本周曾到達的低點更加的低。與鉑金一樣，鈀金正在尋求一個底部，不過現在依然波動太大，不能考慮太多，只能夠進行快速交易，或者積累一些實物。

本周周中底部處，PALL ETF的成交量較大，這表明現在底部已經形成。

鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2011-10-11 07:51

周一（10月10日）亞洲時段，國際現貨黃金開盤后走高，午盤開始在1650美元/盎司附近整理，歐洲開盤后金價迅速上揚，盤中刷新日內高點至1666.90美元/盎司，現貨白銀價格也跟隨震盪走高。

分析認為，上周五金價下跌令實物金買盤量相當可觀，而十一黃金周過后，中國投資者重返金市的因素也支撐金價上揚。而對歐元區當局應對歐債危機計劃的擔憂也不會長久存在。

法國農業信貸銀行(Credit Agricole)分析師Robin Bhar表示，金價短期來看頗為復雜，但長期來看，鑒於實物金市場的需求，特別是亞洲市場，金價將長期走高。

Bhar稱，很明顯，巨大的波動性令市場對黃金的避險屬性產生了懷疑，黃金本應是低風險、低波動性的。但作為保值類資產，黃金還是有很大的吸引力。投資者認為各種消息僅對金價產生短期利好因素。歐債危機還待歐元區長期的行動。

德國總理默克爾(Angela Merkel)和法國總統薩科齊(Nicolas Sarkozy)在上周日的講話中表示將在11月3日至4日召開的二十國集團(G20)峰會上制定計劃重組歐洲銀行，并給出解決希臘問題的持久性方案，加快歐元區經濟協作。

瑞銀集團(UBS)在周一最新公布的報告中表示：”德法并未給出詳盡的計劃，我們認為任何關於銀行資本重組的進程都有利於金價走勢，但最為典型的資產流動性擔憂情緒和銀行融資問題卻不利於黃金走強。”

不過據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的數據顯示，包括對沖基金和其他投機者在內的基金經理9周內第8次削減了黃金期貨和期權多頭頭寸。

香港零售珠寶業周生生銷售主管Dennis Lau表示，金價跳水后吸引更多買家入市。他說：”因投資者樂於逢低買入，中國的十一黃金周的銷售額與去年同期相比高出50%。鑒於零售買盤強勁，我們對金價依然看漲。”交易商稱，因實物金庫存漸少，香港金條溢價達到3美元/盎司的水平。

FastMarkets.com分析師詹姆斯·摩爾表示，中國市場在經歷了七天長假之后重啟交易，投資者展現出了濃厚的逢低買入興趣。但因美國市場因哥倫布紀念日休市，交易量較平日相比仍顯清淡。

詹姆斯·摩爾認為，隨著時間推移，黃金不斷接近100天日均線阻力位1653美元/盎司，自上個月低位盤整以來，黃金價格便受阻於1680美元/盎司。但摩爾也表示，貴金屬目前仍然由強勁的實物市場和零售投資需求支撐，黃金在經歷了前幾周的洗盤之后，將進一步走強。

另外，全球最大的黃金上市交易基金(ETF)–SPDR Gold Trust截至10月7日的黃金持倉維持在1,229.51噸的水平。全球最大的白銀ETF–iShares Silver Trust截至10月7日的白銀持倉量增加15.14噸，至10,005.74噸的水平。

鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2011-10-10 10:10

“十一”期間沈城黃金市場也出現了較大波動。一直“繃著”不肯降價的各大金店，在“十一”期間終於挺不住了，大幅打折促銷，金價一降再降。一些金店的黃金飾品甚至一克降了60元，每克達到398元。

綜合媒體10月9日消息，受到美國經濟持續低迷、美量化寬松政策暫時擱淺等因素影響，國際黃金走勢經歷了9月的“滑鐵盧”，金價深幅下探、劇烈波動。

就在國人歡度國慶之時，國際評級機構穆迪下調了意大利主權債務評級，展望為負面，這意味著歐債危機已經向歐元區重要經濟體擴散，危機氛圍愈加濃重。在這樣的背景下，上周黃金市場一直處於橫盤震盪整理的過程中，國際金價最低下探至每盎司1590美元，創9月以來新低。受此影響，“十一”期間沈城黃金市場也出現了較大波動。一直“繃著”不肯降價的各大金店，在“十一”期間終於挺不住了，大幅打折促銷，金價一降再降。一些金店的黃金飾品甚至一克降了60元，每克達到398元。

全家團購400多克金飾品

買金項鏈也團購？是的，沈陽市民高小姐一家就在國慶節期間團購了4條金項鏈，原因是“黃金便宜了”。

昨日下午，記者在中街興隆大家庭黃金屋見到了高小姐，她正試戴一條107克重的金項鏈，她的媽媽、嫂子和妹妹在一邊當參謀，她最終選了一條44833元的項鏈。讓記者沒想到的是，在一旁的幾個親屬看了之后覺得非常劃算，也跟著買了3條同樣的項鏈，總價近18萬元。

在太原街中國黃金柜臺，千足金的價格出現了久違的“3”字頭，為每克398元。記者了解到，就在“十一”之前，這家金店的價格還曾達到每克458元，短期內下降60元實屬罕見。

一線品牌金價格與本地品牌接軌

本輪金價下跌催生一個現象，就是一線大品牌主動調價，向本地黃金品牌靠攏。最具代表性的就是，周大福、周生生、六福三家金店金飾品都為418元/克，比本地品牌萃華金店的千足金每克還低6元。而在8月份，沈陽市場金價處於450元的高位時，這三家店的千足金均為473元。

業內人士王小舒表示，主要是因為一線國際品牌與國際金價的聯動更為緊密。

鉑金、黃金價格仍有倒掛

今年以來黃金價格漲幅已逾30%，遠超僅漲5%的鉑金，出現倒掛。在中國黃金銷售柜臺，銷售人員表示，最近黃金受到追捧，他們的白金鉆戒銷量不如去年。“往年，很多新人結婚都會選擇鉑金對戒或者項鏈，但今年由於黃金價格一直攀高，新人中有不少都轉向購買黃金飾品。”

資料顯示，黃金和鉑金的價格倒掛曾出現在2008年的金融危機，當時鉑金和黃金的價格均出現下滑，但鉑金下滑得更為猛烈，在一段時間內，鉑金價格比黃金更低，今年的8月9日倒掛現象再次重現，此后頻繁上演。

專家觀點：金價大跌是休整還是拐點？

威爾鑫黃金首席分析師楊易君(微博)：支撐當前黃金牛市的宏觀市場基本面沒有任何改變，甚至有基本面支撐進一步加強的跡象。但短期避險概念對金市的支撐功能似乎有些弱化，市場普遍傾向於回收流動性，這對整個金融市場都構成壓力，黃金市場也不例外。所以，盡管主權債務危機將繼續激發避險情緒對黃金市場的關注，但卻難以擺脫階段性市場遭遇的回收流動性意愿的困境。從這個角度出發，雖然黃金市場的基本面未變化，但短期內黃金尚不具備發動升勢的條件。

中國國際期貨有限公司沈陽營業部(微博)資深分析師王卓：黃金目前的狀況可以概括為對前一輪大跌之后的橫盤整理。目前，還不能判斷出未來金價走勢是否會一蹶不振，需要看10月的第二周和第三周的黃金走勢。如果這兩周里金價繼續走低，并且最終跌破月線，那么就可能出現金價繼續下跌。投資者此時的最佳選擇就是觀望，不要盲目入市抄底，等待兩周后局勢逐漸明朗再進場。

DearAll:

當逆境到來，你像什麼？

一個女兒對她智慧的父親抱怨，說她的生命是如何如何痛苦、無助，她是多麼想要健康地走下去，但是她已失去方向，整個人惶惶然然，只想放棄。她已厭煩了抗拒、掙扎，但是問題似乎一個接著一個，讓她毫無招架之力。

當廚師的父親，二話不說，拉起心愛的女兒的手，走向廚房。

他燒了三鍋水，當水滾了之後，他在第一個鍋子裡放進蘿蔔，第二個鍋子裡放了一顆蛋，第三個鍋子中則放進了咖啡。

狐疑的女兒望著父親，不知所以然，而父親則只是溫柔地握著她的手，示意她不要說話，靜靜地看著滾燙的水，以令人熾熱的溫度燒滾著鍋裡的蘿蔔、蛋、和咖啡。

一段時間過後，父親把鍋裡的蘿蔔、蛋撈起來各放進碗中，把咖啡濾過倒進杯子，問：「寶貝，你看到了什麼？」女兒說：「蘿蔔、蛋和咖啡。」

父親把女兒拉近，要女兒摸摸經過沸水燒煮的蘿蔔，蘿蔔已被煮的軟爛；他要女兒拿起一顆蛋，敲碎薄硬的蛋殼，她細心觀察著這顆水煮蛋；然後，他要女兒嚐嚐咖啡，女兒笑起來，喝著咖啡，聞到濃濃的香味。

女兒謙虛恭敬地問：爸，這是什麼意思？

父親解釋，這三樣東西面對相同的逆境，也就是滾燙的水，反應卻各不相同。

原本粗硬、堅實的蘿蔔，在滾水中卻變軟了，虛爛了，

這個蛋原本非常脆弱，它那薄硬的外殼起初保護了它液體似的內容物，但是經過滾水的沸騰之後，蛋殼內卻變硬了，

而粉末似的咖啡卻非常特別，在滾燙的熱水中，它竟然改變了水。

「妳呢？我的女兒，妳是什麼？」

父親慈愛地摸著雖已長大成人，卻一時失去勇氣的女兒的頭：「當逆境來到妳的門前，妳作何反應呢？

妳是看似堅強的蘿蔔，但痛苦與逆境到來時卻變得軟弱，失去力量嗎？

或者妳原本是一顆蛋，有著柔順易變的心？妳是否原是一個有彈性、有潛力的靈魂，但是卻在經歷死亡、分離、困境之後，變得僵硬頑強？

也許妳的外表看來堅硬如舊，但是妳的心和靈魂是不是變得又苦又倔又固執？

或者，妳就像是咖啡？咖啡將那帶來痛苦的沸水改變了，當它的溫度高升到一百多度時，水變成了美味的咖啡，當水沸騰到最高點時，它就愈加美味。如果妳像咖啡，當逆境到來，一切不如意時，妳就會變得更好，而且將外在的一切轉變的更加令人歡喜，懂嗎？

我的寶貝女兒？妳要讓逆境摧折妳，還是妳來轉變，讓身邊的一切人事物感覺更美好、更良善？」

每天告訴自己一次，『我真的很不錯』

生氣是拿別人做錯的事來懲罰自己

發光並非太陽的專利，你也可以發光

愚者用肉體監視心靈，智者用心靈監視肉體

獲致幸福的不二法門是珍視你所擁有的、遺忘你所沒有的

貪婪是最真實的貧窮，滿足是最真實的財富

你可以用愛得到全世界，你也可以用恨失去全世界

人的價值，在遭受誘惑的一瞬間被決定

真正的愛，應該超越生命的長度、心靈的寬度、靈魂的深度

愛的力量大到可以使人忘記一切，卻又小到連一粒嫉妒的沙石也不能容納

不論你在什麼時候開始，重要的是開始之後就不要停止

不論你在什麼時候結束，重要的是結束之後就不要悔恨

抱最大的希望，為最大的努力，做最壞的打算

世上最累人的事，莫過於虛偽的過日子

當你能飛的時候就不要放棄飛

當你能夢的時候就不要放棄夢

當你能愛的時候就不要放棄愛

用最少的悔恨面對過去

用最少的浪費面對現在

用最多的夢去面對未來

快樂不是因為擁有的多而是計較的少

如你想要擁有完美無暇的友誼，可能一輩子找不到朋友

你不能左右天氣，但你能轉變你的心情

好好扮演自己的角色，做自己該做的事

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以上文章轉載自《學習電子報》。

威爾鑫2011-10-07 13:54

本周國際現貨金價以1619.95美元開盤，最高上試1678.3美元，最低下探1595.65美元，截至周五午盤時分報收1663.3美元，較上個交易周上漲39.8美元，漲幅2.45％，周K線呈現一根在弱勢區間振蕩中反彈的小陽線。

本周金價總體維持預期內的窄幅區間波動，我們原預期總體或在1600～1700美元區間波動，而實際大致在1590～1680美元區間波動。綜合基本面及金市本身的市場環境，我們認為短期金價仍不具備發動新升勢的條件，短期金價的區間整理可能進一步延續。

從基本面來看，歐債危機對金融市場的影響在進一步惡化，理應提振避險資金關注黃金市場。但短期避險概念對金市的支撐功能似乎有些弱化，市場普遍傾向于回收流動性，這對整個金融市場都構成壓力，黃金市場也不例外。故盡管我們認為主權債務危機將繼續激發避險情緒對黃金市場的關注，但卻難以擺脫階段性市場遭遇的回收流動性意愿困境。

數據消息面上，穆迪下調意大利政府債券評級至A2，展望為負面。下調意大利評級部分是由于意大利經濟政治不確定性帶來的風險，預計意大利到2011年底政府債務占GDP比例將達到120%。體現出歐債危機向歐元區重要經濟體擴散的跡象，這在周初明顯打壓風險市場，金市也在流動性趨緊的背景下一度承壓下穿1600美元。但隨后各央行表達出新一輪量化寬松的意愿或擴大量化寬松的規模對流動性趨緊的市場信心構成提振，促使下半周除美元以外的市場出現回升，大宗商品與資本市場的回升最為明顯。伯南克在10月4日表示，盡管目前沒有實施QE3的打算，但不排除QE3的可能。這意味著稍早部分市場人士認為美聯儲在扭轉操作后可能暫緩或不推出QE3的觀點并不正確，美國仍存在極大QE的可能，而我們的分析是目前美國正在營造實施QE3的市場環境，具體分析見上期周評。英國央行維持指標利率在0.5%不變，但擴大了量化寬松規模，將寬松規模從原來的2,000億英鎊提高至2,750億英鎊。這緩解了市場對流動性趨緊的擔憂，促使周四風險市場進一步全面回升。國際貨幣基金組織（IMF）認為歐洲央行存在降息空間，也同樣提振風險市場。

但是，我們認為上述關于美國可能QE以及英國擴大QE規模，歐洲央行存在將息空間等，都暫只能從信心層面對市場有所支撐。而實際的情況是，歐債危機可能進一步拖累金融市場，金融機構階段性流動性不足的實際情況難以得到改變，故下半周風險市場的回升應不具備持續性。伯南克在10月4日表示：如果希臘無序違約導致其它機構出現擠兌，可能對美國乃至全球構成巨大沖擊。加拿大財長費海提表示，歐債危機對經濟持續增長構成威脅，可能引發新一輪衰退。英國首相卡梅倫表示，全球及英國經濟面臨的威脅與2008年無異。可見歐債危機對金融市場的影響應遠未結束。本周法國-比利時聯合控股的德克夏銀行成為第一家受歐債危機影響無法融資而需要進入破產重組的銀行，我們認為這種情況還存在于歐元區進一步蔓延的可能。

盡管近期歐盟成員國一致表達出希臘不會退出歐元區，希臘將獲得拯救的言論。但筆者以為實際情況未必那麼樂觀。之所以發表這樣的輿論宣言，是因為歐盟尚未做好應對一旦希臘發生違約或退出歐元區的這種情形時對金融沖擊的準備。如果後期歐元區一方面對希臘的實際援助貸款救助展開“拖”字絕，僅在輿論上給予力挺，并同時展開歐元區金融系統的資本重振工作等，那麼我們應該當心希臘發生違約及退出歐元區的可能會大增。這對金融市場還會形成明顯沖擊。所不同的是，歐元區金融系統對此已有一定準備，而目前則準備不足。可見，歐洲主權債務危機對金融市場及全球經濟的影響遠未結束，目前不宜樹立對風險市場的盲目樂觀。而對避險的黃金市場，重點關注金融市場的流動性演變趨勢，一旦流動性困境獲得實質性解決，即便主權債務還可能繼續通過經濟前景預期影響金融市場，黃金也可能率先回歸牛市通道。

但短期而言，我們認為金市不具備持續回升的條件。主要原因是目前市場無視避險概念對黃金的提振，而金融市場的流動性困境并未獲得實質上的解決，故宜謹慎對待短期金價的反彈。我們甚至認為短期反彈更具技術性特征。從近日金價與美元波動的相關性來看，至少動態盤口維持著相對明顯的反向運行關系，如果我們對金價運行前景不太肯定，可以審視美元運行前景。我們依然認為美元處于一輪大幅上行的途中，目前尚處于波段上漲的蘊育或蓄勢階段。在這樣的前提下，我們暫不宜對金價運行的階段性前景過于樂觀。當然，我們也認為美元的走強未必會一直遏制金價。短期金價上擋的第一壓力在1680美元附近，第二壓力在1700美元附近，最強壓力在1730～1750美元一線。而下擋重要支撐仍在1600美元一線。由于金價單日波動較大，故存在較好短線過渡機會，戰略機會并不成熟。

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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

小張論金2011-10-07 11:36

基本面：
　　
　　歐洲央行(EuropeanCentralBank)周四宣布了兩項旨在支持歐元區金融業的措施。為緩解信貸緊張，歐洲央行計劃重啟債券購買計劃並進行銀行再融資。
　　
　　英國央行(BankofEngland)周四也表示，將擴大債券購買計劃的規模，以應對國內不斷惡化的經濟形勢。
　　
　　歐洲央行周四將基準利率維持在1.5%不變。央行行長特里謝(Jean-ClaudeTrichet)表示，有必要采取非常規措施來緩解歐洲銀行業不斷上升的壓力。特里謝還指出，推動意大利和西班牙債券收益率飆升、擾動全球市場的債務問題是一次“全球性危機”。
　　
　　美國勞工部(LaborDepartment)的數據顯示，截至10月1日當周的首次申請失業救濟人數增加410,000人，增幅小于市場預期。消息公布後不久，美元兌瑞士法郎一度飆升至0.9317瑞士法郎的六個月高點。有關瑞士正準備采取新措施進一步壓低瑞士法郎的猜測也對該匯率構成提振。
　　
　　技術面：
　　
　　日線圖上，布林趨勢保持向下開口，但有縮口跡象，金價近期寬幅盤整，整體在120日均線及240日均線受到支撐，5,10日均線向上勾頭出現向上交叉形成金叉，金價站上5,10日均線，但金價目前運行於下行通道內，MACD長期死叉運行，空頭放量逐漸減少，RSI及Stoch指標在30水平位上方聚集有向上發散趨勢。
　　
　　4小時圖上，布林趨勢仍保持縮口走平，金價在布林通道內來回運行，5,10日均線再次向上勾頭交叉形成金叉，目前各短周期均線均運行于金價下方形成支撐，MACD金叉再次出現放量，RSI在70水平位下方走平,關注1678阻力位，下方關注1632支撐位。
　　
　　小張論金綜述：本周以來金價基本維持于較大幅度的盤整震蕩走勢，昨日兩大央行采取寬松舉措并加之美國公布初請失業金人數消息面，都未對金價造成較大影響，似乎目前金價對此類消息面不再是那么敏感，而表現的甚是淡定，但今日美國將再次出擊非農數據，金價未必還能一如既往，市場的長時間冷淡加之技術面的橫盤整理，或將后期一旦再次打開趨勢將再次迎來軒然大波。技術面上仍表現出盤整格局，關注20:30美國非農數據，關注1678阻力位及1632支撐位。
　　
　　具體操作策略：
　　
　　1、亞盤時段金價觸及1660附近輕倉空單，止損1663上，目標1655-1650-1647破位移位止損持有。
　　
　　2、金價初次回落至1648-1650一線多單，止損1645下，目標1655-1660-1665-1670破位移位止損持有。
　　
　　3、金價到1669-1670激進者可空，穩健者待1677-1680一線空單，止損1683上，目標1670-1665-1660-1655-1650破位移位止損持有。
　　
　　4、金價觸及1632-1635一線多單，止損1630下，目標1640-1645-1648破位移位止損持有。
　　
　　5、金價強勢上破1682或下破1630均可回撤后順勢跟進，止損4美金，目標看10-15美金破位移位止損持有。
　　
　　今日關注消息：
　　
　　14:45法國8月份貿易收支前值-64.6億歐元;市場影響★
　　
　　18:00德國8月份工業生產前值4.0%/月,10.1%/年;市場影響★
　　
　　20:30美國9月份失業率前值9.1%;市場影響★★★
　　
　　20:30美國9月份非農就業人口;市場影響★★★
　　
　　20:30美國9月份平均時薪前值-0.1%/月
　　
　　20:30美國9月份平均每周工時前值34.2
　　
　　22:00美國8月份批發銷售
　　
　　22:00美國8月份批發庫存前值0.8%;市場影響★
　　
　　22:45美國美聯儲Lockhart講話

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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

分析師：喬納德（Jon Nadler）

發布時間：2011年10月5日 上午10:00（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

周二一些商品市場繼續大跌，一些拋售熱潮也延續到了今天上午。在下跌了之前回升的5%以及本周第二次下跌至1,600美元下方後，周三上午早些時候金價下跌大約1%。

美元的小幅走低以及原油價格的3%回升（美元走高和原油下跌對周二金價下跌起到了重要的影響）這次並沒有對黃金產生什麼有利的作用。周中大量的資金清算對貴金屬施加了很大的下行壓力。不過這些並不意味著這一違反直覺的走勢不會在當天繼續下去，例如周二道指就出現了類似的走勢。

今天上午ADP發布了少量但鼓舞人心的就業數據。9月份美國增加了91,000個就業崗位。小型企業增長了60,000個就業崗位，中型企業增長了36,000個就業機會。而大型企業削減了5,000份工作崗位。ADP報告中最引人矚目的是小型企業不但創造了2/3的就業機會，而且這一部分企業已經連續22個月增加了就業崗位。所謂的小型企業是指員工人數不足49名的企業。一些人認為這部分企業是經濟的命脈，并且需要長期關注。

 

圖表由湯森路透金屬板塊提供

現貨銀開盤下跌超過3.5%（1.06美元），報29.17美元/盎司。鉑金和鈀金繼續各自的拋售浪潮，分別跌至1,449.00美元（下跌30美元）及555.00美元（下跌10美元）。銠依然保持不變，報1,700美元。如上面提到的，美元小幅回撤，下跌0.10，觸及79上方。原油上漲2.12美元，報77.79美元/桶，銅今天上午反彈1%。

Natixis商品市場再次表示黃金現在處於泡沫中，未來幾年內金價肯定會下跌。Natixis認為2012年黃金的平均價格會跌至1,450美元/盎司。不過據《礦業周刊》（Mining Weekly）顯示，該公司依然對諸如鉑金和鈀金這些其他貴金屬的長期遠景看漲，這些金屬大多數是使用於汽車行業中的工業商品，用來減少汽車的排放物。

鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2011-10-04 20:30

上個月，國際現貨黃金的價格下跌超過300美元，創20年以來單周最大跌幅，有投資者開始懷疑，黃金市場持續了10年之久的牛市行情是否已經結束？金價的大幅度波動讓投資者感到恐慌，對黃金的需求急劇減少。

據悉，上一次黃金的牛市行情是1980年結束的，當時金價暴跌了60%，在隨後的20年裡，持有黃金是死路一條。有分析認為，2011年黃金產生的泡沫又一次破滅了，這段時間，每盎司黃金的價格下跌了700美元，比最高峰的時候低了超過1000美元。

《金融時報》特約撰稿人，美國波士頓大學的Mark Williams在一篇文章中指出同上一輪黃金泡沫不同，如今投資者們可以使用交易所交易基金(ETFs)，通過這種金融衍生品，投資者可以更快的出售手中的黃金，一些大的基金公司是ETFs的最大持有者。為了應對歐元區的不確定性，投資者大量購買黃金、其他商品以及波動較小的美元，而ETFs更是將黃金價格炒上了天，而現在同樣是ETFs，正在把金價砸回地面。

ETFs也許是可以很快吸引到數萬億美元的金融衍生品，制造出空前的黃金大牛市，但當熊市降臨時，當投資者紛紛奪路而逃時，ETFs同樣很容易就變成泄了氣的皮球。八月以來，ETF的成交量開始放大，這個信號嚴重影響了場內的信心，大量持有黃金ETF的投資者開始拋售手中的黃金，因為認為黃金是安全投資產品的信心已然動搖了。

事實上，這一輪黃金泡沫從持續的時間是上來看，是上一輪的三倍，而金價卻上漲了四倍，平均每年上漲17%。在很多投資者看來，黃金價格違背了投資的基本原理，年復一年兩位數的回報率，卻不用擔心出現兩位數的損失。2005年開始，很多投資者研究出各種理論來證明黃金不再是邊緣的投資品，它可以預防弱勢的美元，動盪的全球經濟，失靈的中央銀行以及嚴重的通貨膨脹。他們認為，如果市場開始動盪，黃金的價格自然就會上漲。

然而就在上個月，全球市場劇烈震盪，通貨膨脹仍被關注，而對中央銀行和市場的信心仍未恢復，但是避險資金紛紛涌向美元，而黃金的價格卻繼續下跌。面對希臘的違約風險和歐元區的混亂局面，投資者似乎更愿意持有美元，因為它看上去比歐元和黃金更加安全。

過去的幾天，盡管經濟不確定因素仍然存在，但是黃金的價格已經下跌了10%，而白銀更是在過去一個月裡暴跌22%。有人可能說金價下跌是投資者獲利後落袋為安，又或者因為邊際需求增加以及牛市的暫時調整，但是如果是市場基本面變化了呢？

Mark Williams認為，在經濟衰退的時候，金價依然下跌，投資者更愿意持有美元，那麼設想當世界經濟最終走出衰退開始繁榮的時候會怎樣？相信投資者將更關注那些傳統的投資工具，那些可以可以制造出產品、產生分紅、創造就業的投資，而不是再次購買黃金。

照此說法，近來全球經濟異常動盪，但是黃金價格不但沒有上升反而開始暴跌，黃金抵御風險的安全投資品的觀點正在受到挑戰，10年來所形成的黃金資產泡沫果真面臨破滅的危險？

鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)　2011-10-04 10:28　

希臘財政部2日晚發表聲明，確認2011年財政赤字占國內生產總值的比例將達到8.5%，高於原定7.6%的目標。分析人士認為，歐元區遏制債務危機“毒火”蔓延動作遲緩，市場信心已消耗殆盡，希臘赤字超標意味著該國債務違約風險驟增，這令本已低迷的市場情緒雪上加霜。受影響，股市暴跌，市場厭惡情緒升溫，黃金再度收高。

由於歐債危機解決前景渺茫，3日股票、大宗商品等高風險高收益的市場行情普遍受挫，投資者擔心希臘違約在即將再度引發全球金融市場震盪，紛紛購入黃金，對沖潛在風險。令黃金大幅走高，一度觸及近期高點。

在數據方面，歐元區9月Markit制造業采購經理人指數(PMI)終值為48.5，顯示歐元區制造業活動繼續萎縮。

美國供應管理協會(ISM)周一公布的數據顯示，美國9月ISM制造業采購經理人指數51.6,前值50.6，預期50.5。美國8月營建支出月率增長1.4%，前值下跌1.3%，預期下跌0.3%。

但整體數據并未對市場產生影響，仍受到希臘危機影響，因為市場擔心“三駕馬車”對於希臘違約風險難以控制，同時可能也就希臘援助方案最終無法達成一致令希臘違約可能已成定局。

同時在昨日德國執政黨聯盟也建議希臘推出歐元區，這樣以免“禽流感”病毒進一步傳染到其他國家，危機整個歐元區。

同時全球曼氏金融高級市場策略師Phillip Streible指出：“本交易日是一個新季節的開始，這是傳統的黃金需求旺季，很多投資者入市搶籌。”

同時，黃金期貨價格和期銀價格在未來幾個交易中仍將保持波動狀態，原因是交易商正在尋找有關全球經濟和歐元區主權債務危機的線索

從技術指標看，今日亞市早盤，黃金繼續進一步上行，突破10日均線，但受阻於區間頂部附近1675附近，從隨機指標和MACD指標看仍有進一步上行動能和空間。5日均線也慢慢上移。目前上方初步阻力位在1675，更多在1685附近，下方初步支撐位在5日均線1635附近。

分析師：胡明軍 編輯
發布時間：2011-10-03  14:48　
來源:鉅亨網新聞中心

歐債擔憂升溫，但強勢美元限制了黃金漲幅，周五現貨金最終僅微幅收高，全天走勢震盪。現貨黃金最高觸及1,640.20美元/盎司，最低下探至1,606.40美元/盎司，收報1,623.00美元/盎司，上一交易日收報1,619.80美元/盎司，上漲3.20美元/盎司，漲幅0.20%。

原本受歐洲有關EFSF擴容資金的有關消息提振了市場情緒，但市場并不給力，周五歐債擔憂持續、惠譽和標普評級相繼下調新西蘭評級的消息令市場情緒表現受壓，歐洲股市低開低走，三大股市收盤下跌1%以上，德國DAX指數收盤下跌2.44%。美股延續歐洲股市跌勢大幅低開1%以上。一定程度上打壓了市場情緒，黃金的避險魅力有所呈現，在周五歐洲時段，黃金一度觸及到1635附近。

隨后在紐約時段，金價受美元的強勁走強而再度回落至1610附近。

同時，葡萄牙統計局(INE)周五最新公布的數據顯示，截止6月的12個月，葡萄牙公共赤字占GDP比例僅小幅縮減至8.8%，仍處於高位。

法國統計局(Insee)周五表示，截至5月底的法國國家債務占國內生產總值(GDP)比例由一季度的84.5%上升至86.2%。法國統計局稱，截至5月底，基於馬斯特里赫特條約計算的法國國家債務已達到1.69萬億歐元，較一季度末增加464億歐元。

從目前市場來看，歐債危機仍持續會影響金價走勢。

美國周五公布的數據顯示，美國9月密歇根大學消費者信心指數終值為59.4，預期為57.8。

美國供應管理學會芝加哥分會(Institute for Supply Management-Chicago)周五同時公布的數據顯示，美國9月芝加哥采購經理人指數(PMI)從8月的21個月低點56.5回升至60.4，遠高於預期水平的55.5。但對金價影響有限。

全球最大的黃金上市交易基金(ETF)–SPDR Gold Trust截至9月29日的黃金持倉減少9.99噸，至在1,231.93噸的水平。

目前來看，黃金價格近期走勢不確定性大增，一方面，如果歐元區金融穩定性再起波瀾，在“現金為王”的心態影響下，美元再度走強將抑制黃金需求，而股市受挫則將加重投資者在黃金市場上的清倉力度。另一方面，如果歐元區在抑制債務危機蔓延方面取得明顯進展，市場樂觀情緒陡增將吸引資金從金市流入股票、大宗商品等相對高收益高風險的市場。