分析師：張喜威 撰稿
發布時間：2011-09-30  22:15
來源：鉅亨網新聞中心　(來源：財訊.COM)

截至到本周一（9月26日），第三期《央行售金協定》(CBGA3)已期滿兩年。簽署該協定的歐洲各國央行本年度總計售出黃金僅1.1噸，為自1999年簽署該協議以來最低的年度銷售量。而根據現行協定，協議國每年總共可出售400噸黃金。

據了解，盡管出售上限設在400公噸，但在本期協議生效的首個年度，歐洲各協議國均對售金表現出遲疑態度，實際出售量僅7.1公噸。過去一年中，協議國黃金實際銷售總量達53.3公噸，其中額外售出的52.2公噸來源於國際貨幣基金組織有限的黃金銷售計劃。國際貨幣基金組織已於去年12月完成該黃金銷售計劃。

央行售金協定(CentralBankGoldAgreement)是1999年9月27日歐洲11個國家央行加上歐盟央行聯合簽署的一個協定。當時由於金價處於歷史低谷，而各個歐洲央行為了解決財政赤字紛紛拋售庫存的黃金，為了避免無節制的拋售將金價徹底打垮，這個協議規定在此后的5年中，簽約國每年只允許拋售400噸黃金。

5年后的2004年的9月27日，央行售金協定第二期(CBGA2)被續簽，又有兩個歐洲國家加入協議，而且考慮到當時金價復甦，因此每年限售數量被提高為500噸。從協議簽署后各國央行售金的實際情況來看，如下圖，央行們基本上完成并略微超過售金限額。但2006年卻大為不同，歐洲央行在06年售金量僅為393噸，遠低於500噸的限額。究其原因，是自2005年第四季度以來金價大幅飚升，黃金儲備的價值日漸受到央行的關注。

2009年8月7日原簽署CBGA2的19家央行正式簽署CBGA3，即將於2009年9月26日到期的央行售金協定(Central Bank Gold Agreement)將再延長五年。再次確認:“黃金仍然將是全球外匯儲備的一個重要組成部分。”與此同時CBGA3規定從現在到2014年黃金銷售限額下調到每年400噸。僅此充分表明他們并不希望大量拋售黃金。

世界黃金協會政府事務總監娜塔莉·鄧普斯特(Natalie Dempster)表示，自金融危機爆發以來，歐洲央行的售金意愿已經消弭殆盡。面對緊張的經濟局勢和動盪的金融市場，央行亟需穩定其資金儲備，而黃金恰能發揮這一作用。

實際上，新興市場央行在過去兩年間大量增持黃金的舉動也充分表明了這一點。總體而言，央行目前是大量買入的黃金凈買家，并重新評估了其儲備資產管理政策，我們預期其在可預見的未來繼續保持這一勢頭。

來源：Kitco金拓中文網

現貨黃金周三最高觸及1,634.80美元/盎司，最低探至1,582.40美元/盎司，收報1613.80美元/盎司，較上一個交易日上漲5.40美元/盎司，漲幅0.34%。

昨現貨黃金亞盤早間快速探底至1580一線受實物買盤的支撐，金價快速回升至千六上方后震蕩上揚，至歐盤早間金價觸及1635一線后受阻回落，隨后維持在1600－1630一線間寬幅震蕩，美盤時段金價振幅收窄，尾盤收于震蕩區間中，日K線表為帶長上下影線的小陽星。

昨日現貨黃金在二次探底后快速回升，盤中表現略為謹慎，但筆者以為目前黃金大反彈格局未改，后市反彈將看高一線至1730上方，目前交易策略也以低多為主。今日現貨黃金上方壓力在1625，1641，1672，下方支撐在1610，1596。

現貨白銀追隨黃金走勢，目前上方壓力在31.1，31.7，32.8，下方支撐在30.3，29.5；白銀TD上方壓力在6670，6800，7000，下方支撐在6500，6350。

美國勞工部周四(9月29日)公布的數據顯示，上周美國初請失業金人數大幅下降，美國9月24日當周初請失業金人數下降3.7萬人，至39.1萬人，預期為42.0萬。

美國商務部(Commerce Department)公布的數據顯示，美國第二季度實際GDP終值年化季率上升1.3%，預期上升1.2%，第一季度為上升0.4%。該數據的強勁主要受到個人消費支出和出口強勁的提振。同時，美國第二季度GDP平減指數終值上升2.6%，預期上升2.4%。

德國聯邦議會下議院周四以多數支持票投票通過了歐洲金融穩定機制(EFSF)的擴容議案，為歐盟(EU)實施7月21日達成的援助計劃進一步掃除了障礙。投票結果顯示，德國議會下議院以523票支持、85票反對以及3票棄權的票數通過了EFSF的擴容議案。

國際評級機構惠譽(Fitch Ratings)周四宣布下調新西蘭評級至“AA”，并維持穩定評級展望。惠譽將新西蘭長期外幣發行人違約評級(IDR)從“AA+”下調至“AA”，將該國長期本幣發行人違約評級從“AAA”下調至“AA+”，評級展望均為穩定。

分析師：喬納德（Jon Nadler）

發布時間：2011年9月29日 上午11:57（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

隔夜金價以周三40美元的跌幅作為基礎，晚上稍早時候電子交易盤進一步下跌。不過隔夜金價跌至1,580美元上方吸引了大量逢低吸入的買家，從而令周四上午紐約開盤時，金價重回1,600美元上方。不過，全球投資者依然對歐元區相關的市場震蕩保持警惕，因為歐元區的動態將會在未來幾個交易日影響商品市場走勢並可能進一步使商品價格下跌。

在本月還剩下一天之際，現貨金30天均價下跌176美元，並且比雙重頂部時下跌了近300美元。隔夜市場白銀表現也不佳，經歷了晚間快速拋售後，一度跌至30美元下方，不過今天上午成功地重回30美元整數位上方。

下午晚些時候，艾略特波浪分析預計金價將下行至最近交易通道的底部1,614美元，如果跌破該價位的話，那麼價格可能會一路下滑至1,300美元，最終跌至1,040美元/盎司附近。如果金價漲至1,670美元上方的話，那麼將會推遲下一波下跌的腳步。此刻，廣闊的阻力位出現在了1,675 – 1,750美元區間之間。

德國立法機構通過了加固歐洲金融穩定機構的措施，盡管諸如斯洛伐克這些部分國家的步伐放緩，關於歐盟危機解決的正面消息已經受到了全球大多數市場的關注。

今天上午現貨金開盤上漲2.60美元/盎司，報1,612美元，現貨銀開盤上漲14美分，報30.07美元/盎司。實物需求令多頭們依然保持樂觀，不過季節性因素表明這一需求并不是很可靠的。印度的節日也將會在10月末來臨。

當前，泰國和中國零星的逢低買入者被西方國家買家的大量缺失所抵消，一些人因猶太假日即將來臨而暫時不買入。在周五猶太新年、第三季度平倉、中國國慶黃金周到來前，市場可能依然會出現一些震蕩。

標準銀行（南非）的分析師指出，在2009年9月到10月期間，金價上揚了13%（價格從950美元/盎司升至1,060美元/盎司），但實物需求卻暴跌（同時廢料金出售激增），即便該時段被認為應該是黃金的需求旺季。白銀現在的步伐似乎和黃金更趨一致，它可能正走向22美元—25美元區，但是這一動作也可能會被暫時中止，前提是這種金屬能成功突破33美元的關卡。在越過那一關卡之後，它所面臨的下個阻力便在34美元到37美元的價格區域。

鉑金盤初下跌了3美元，但之後略微回升，基本圍繞著1,520美元/盎司在波動。鈀金高開3美元，每盎司報620美元，不過銠價下滑25美元，買入價報1,700美元。相關背景因素是，原油價格上揚57美分至81.78美元/桶；銅價微幅上揚，買入價攀升0.0005美元至3.2058美元。這些漲幅目前來看并不大。此外，在隔夜時段的東京市場，日經指數也小幅上揚約85點。另一方面，道指期貨有望迎來較為樂觀的一天。

美國上周首次申請失業金的人數出現意外下降（下降3.7萬至40萬之下），這一消息最初受到了市場的歡迎，但是美國勞工部卻將這歸因于“技術”調整，這實際上是在告訴市場“情況的改善并沒有這么迅速”，因為此類回顧數據通常都會被修正，正如其兩周前公布的數據被上調一樣。

伯南克先生仍將美國的失業狀況描述為“全國性的危機”，他認為美國政府與國會必須協力解決這一問題，並且找到提振該國房市的辦法。

此外，今天上午，有消息說美國第二季度GDP增速被上調。該國商務部今早將增長率（即第二季度GDP增速折合年率）從最初1%的預估值上調至目前的1.3%。建筑開支與個人消費支出被認為是對這一經濟指標進行調整的主要因素。

貴金屬諮詢機構 GFMS 為世界白銀協會編制了上週發布的這篇報告。 我們在本文中以該報告為基礎來探討過去三年中白銀的供應和需求情況。 我們撰寫本文的目的是為了讓近代史證實我們關於白銀前景的預期。

工業需求

第一件醒目的事是，白銀的未來看起來相當光明，因為工業白銀需求會從 2010 年的 15,160.19 公噸【 4.874 億盎司】上升到 2015 年的 20,712.29 公噸【 6.659 億盎司】。

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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

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一周國際金價開盤1406美元，最高1418美元，最低1391美元，收盤1410美元，全周上揚20餘美元，國際現貨白銀開盤32.73美元，最高34.31美元，最低31.71美元，收盤33.38美元，全周上揚1美元餘。

最近一段時間黃金和白銀漲勢強勁，黃金周線4連陽，白銀周線5連陽，一改2011年初的頹勢，尤其是白銀走出了數十年來的新高，黃金和白銀的比值也從去年的接近1：70目前回到1：43附近，我們可以看到，白銀幾乎都是以絕對漲幅來使得金銀比值發生變化的，尤其是近期的白銀創新高，黃金沒有再創新高。我們年初的2011年預判中也提到金銀比值問題，當時1：47，也強調了趨勢是不斷縮小，但的確這種方式來實現，令我們還是有些意外，我們傾向認為，不可能輕易的採取某一種方式來實現這種金銀比值的變動，下面一些現象，我們提出來，供投資者在行情分析判斷中做參考。

1、 全球最大的ETF持續減倉，已經從2010年最高1300多噸以上減到目前倉位為1211噸，減持100噸以上。

2、 目前是中東和北非的政治局勢引起的避險，成為金價一個上漲的主要因素，白銀乘機表現耀眼有點誇張的成分，因為我們可以看到，一月內，金價漲幅為8%，而白銀漲幅達到驚人的30%，無疑把聯動性超常發揮了。

3、 原油危機如果持續下去，對全球經濟將再度產生負面影響，經濟增速動能減弱，甚至不排除全球面對滯漲風險，對經濟復蘇形成不利影響。

4、 近期中東的局勢造成的避險，美元並未獲得實質性支撐，美元純粹在自身的因素中運行，那麼避險因素一旦消退打壓金價的可能完全存在但打壓美元的可能性沒有，且現在避險排除了美元，勢必會影響美元全球貨幣地位，市場如何反映，也是值得關注之處。短期美元技術面有企穩反彈要求。

5、 國內黃金一月內上揚接近7%，和國際金價漲勢幾乎同步，國內白銀上漲20%，遠落後國際銀價上漲幅度，不排除後期補漲的可能，但1個月時間的上揚，更不排除國內市場再度追漲白銀的熱情似乎已經受到影響。

6、 中國的黃金消費需求還在持續，似乎未受到任何影響，媒體的不斷報導，似乎更成為了瘋狂搶購黃金實物的推手。

綜合來看，在目前基本面不出現新的影響因素外，整個中長期我們絲毫不懷疑金價和銀價再度的創歷史新高，尤其是在中國人均持有黃金將可能出現持續上升的前提下。且我們極有可能會在2季度調整今年的預測高度，但我們仍不贊成目前在短期進行投資，這樣就不是一個理性行為。何況歷來比值的變化不是單純的靠一種方式來實現的，大家可以看到油金比值的變動就伴隨過原油的下跌，黃金下跌，原油上漲和黃金上漲。因此我們可能不能排除以下跌的方式來使得金銀比值變動，更何況國內白銀最近反映幅度遠低於國際銀價，國內投資白銀TD的投資者又偏多，所以我們才特意通過分析金銀比值的變動來提示白銀投資者。短期不建議做追漲殺跌動作，以觀望為主。穩妥操作，1423美元附近輕倉做空，不能有效突破1430美元，加倉做空。激進投資者可在日內控制倉位，做短多短空交易。
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上周金價整體持續強勁上揚，全球普遍通脹的加劇，以及中東和北非亂糟糟的政局，均給金價短期走勢提供了良好支撐，金價在持續上攻後終於再度站立回1400美元整數關口上方，然後1420美元附近區域的重要技術瓶頸依舊阻礙了金價闊步上揚的路徑。金價上周最高1418.1美元/盎司，最低1390美元/盎司，報收於1410.3美元/盎司，比前一周五1390.1美元/盎司大幅上漲20.2美元，周漲幅1.45％，周K線圖形呈現一根延五周均線持續第四周反彈上揚的長上引小陽線。上周五金價最高1411.5美元/盎司，最低1399.8美元/盎司，報收於1410.3美元/盎司，比前一交易日小幅上漲8美元，日漲幅0.57%，日K線呈現一根繞五日均線振蕩上揚的小陽線。白銀上周最高34.33美元/盎司，最低31.70美元/盎司，報收33.40美元/盎司，較前一周五32.64美元大幅飆升76美分，周漲幅2.33%，周線圖形呈現一根延五周均線持續第五周大幅強勁上揚的長上引中陽線。白銀上周五最高33.41美元/盎司，最低32.03美元/盎司，報收於33.40美元/盎司，比前一交易日大幅上漲126美分，日漲幅3.92%，日K線呈現一根延5日均線振蕩上揚的中陽線。美元指數上周五最高77.42,最低76.94,報收77.24,比前一交易日微幅上漲13點，日漲幅0.17%，日K線呈一根在5日均線下方振蕩反彈的長上引小陽線。原油上周五盤中最高99.20美元/桶，最低96.17美元/桶,報收98.23美元/桶,比前一交易日大幅上揚143美分或1.48%，日K線呈現一根在5日均線得到支撐反彈上揚的長上引小陽線形態。

美國商務部(DOC)上周五最新公布的數據顯示，美國經濟2010年四季度微幅擴張，但擴張速度放緩；消費者支出低於政府首次預估值，貿易對增長貢獻程度亦有所降低。數據顯示，美國第四季度實際國內生產總值(GDP)修正值年化季率增長2.8%，預期增長3.3%；初值為增長3.2%。去年11月和12月假期間消費者支出強勁，但仍不及此前預期。同時，數據的下修還因為國家和地方政府支出降低。數據公布前經濟學家曾預計對外貿易對經濟增長貢獻將增大，但實際對於進口數據的上調程度大於出口。第四季度消費者支出修正值年化季率自初值上升4.4%下修至上升4.1%，但仍為4年來最大升幅。消費支出對於美國經濟非常重要，約占GDP的70%。

上周中東地區政亂局勢愈演愈烈，大有不可收拾之勢；由於憂慮中東局勢持續動蕩，投資者紛紛拋售高風險資產，全球股市大跌，瑞郎、日元和黃金等避險投資則受到市場熱切追捧。另外，由於市場擔憂中東局勢將令原油供給吃緊，原油價格本周也是一路飆升，一舉突破百元大關，也令投資者更加憂慮油價的飆升將令經濟復蘇的勢頭受挫，從而進一步刺激了黃金市場的避險買盤需求。與此同時，上周新西蘭基督城爆發6.3級大地震，給市場的避險情緒之火再添了一把柴。除了避險情緒高企之外，上周各大央行也好戲不斷，歐洲央行(ECB)、英國央行(BOE)和美聯儲(FED)內部重要官員均就通脹與量化寬鬆這兩大議題展開激烈的舌槍論戰；加息與否繼續成為市場熱議的話題。通脹似乎已經成為近期的全球熱門詞匯，而面臨通脹的不斷上行，歐洲央行在加息與否的問題上可謂是“左右為難”；在上周有多位歐洲央行官員暗示，隨著未來幾個月經濟復蘇和進口燃料價格壓力的上升，或將支持升息。與歐洲央行官員統一口徑不同，英國央行內部對加息的分歧意見更大。英國央行上周公布的2月9-10日會議紀錄顯示，央行貨幣政策委員會(MPC)委員們在2月會議以6:3票數維持利率在0.5%不變，委員戴爾與威爾支持加息25個基點，而森泰斯贊成加息50個基點。此外會議記錄也暗示，若經濟繼續2010年底意外下滑後顯露回升跡象，本月反對加息的部分委員也會考慮支持加息。上周美聯儲官員也就量化寬松進行了一番激烈的口頭論戰，隨著美國經濟的逐漸好轉，資產購買計劃是應該繼續下去，還是劃上句號，成為困擾眾人的最大問題。

關注本周的重要數據和事件有，周一的歐元區1月調和消費者物價指數終值、歐元區1月核心消費者物價指數終值、美國1月個人消費支出物價指數、美國2月NAPM紐約企業前景指數、美國2月NAPM紐約企業現況指數、美國2月芝加哥采購經理人指數、美國1月NAR季調后成屋簽約銷售指數、美國2月達拉斯聯儲制造業產出指數；周二的歐元區1月失業率、歐元區2月調和消費者物價指數初值、美國2月ISM制造業采購經理人指數、澳洲央行會議11:30宣布利率決定、加拿大央行宣布政策利率決議；周三的歐元區1月生產者物價指數、美國上周EIA原油庫存變化；周四的歐元區1月零售銷售、歐元區第四季度GDP修正值、美國第四季度非農業單位勞動力成本終值、美國上周季調後初請失業金人數、美國2月ISM非制造業指數、歐洲央行管理委員會會議公布利率聲明；周五的美國2月季調後非農就業人口變動、美國2月失業率、美國1月工廠訂單(月率)、美國1月耐用品訂單修正值(月率)。

中東和北非地區的動蕩局勢刺激避險需求上揚，二月中旬以來，市場風險偏好轉弱，股市和工業金屬走低，油價因供應沖擊而大幅上揚。黃金和白銀從避險情緒升溫中獲益，並且目前趨勢還將持續，直到局勢變得更加明朗。本周中東局勢將繼續成為市場焦點。沙特耗資370億美元以期將該國從橫掃阿拉伯世界的反政府浪潮中隔離開來，阿爾及利亞則在本月22日宣布解除該國自1992年以來實行的緊急狀態以緩和國內局勢。而只要沙特保持穩定，中東地區的風險因素便會限制在一定程度之內。只有中東亂局繼續吸引投資者興趣，且油價漲勢延續，黃金和白銀才能維持目前的高位。如果緊張局勢有所改善，預計金價將自高位回落。而面臨通脹的不斷上行，全球主要央行加息與否也嚴重影響著金價的向好發展，需要密切關注世界主要國家的央行動態。而從技術角度來看，金價在1420至1430美元之間構建成較大的反壓區間，給金價的向好發展帶來極大的阻力。唯有中東和北非混亂的政局進一步惡化給予金價帶來新一波的避險買盤需求，以推動金價突破該區域的封鎖壓力，才能再度打開金價持續單邊強勁上揚的通道；否則國際政局逐漸趨於穩定勢必給金價中期發展帶來極大負面壓力。金價今日下方支撐位於1401美元和1394美元；上方壓力在1418美元和1425美元。

目前金銀價波幅或將擴大和加速，請投資者根據自身風險承受嚴守止損點。同時選擇黃金、白銀、原油、歐元、銅、鋅、鉑金、股指期貨、港股、美股等多種投資品種進行投資組合，以最大化降低投資風險，使合理的投資收益相對得到保障。
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周五，貴金屬和原油的價格表現主要為反覆嘗試縮減其在先前的盤後交易中因獲利了結者所導致的較大跌幅。今天上午，雖然1,400美元的關卡被暫時守住，但是現貨市場的金價波動相當厲害（而且方向不定，交易區間為1,398美元至1,413美元）。

巴克萊銀行的分析師在周五上午的市場報告中表示：“在宏觀經濟情緒改善的情況下，投資者興趣的減少以及不斷上升的利率都暗示著黃金市場將迎來較為低迷的時期。我們目前認為，已經在新興經濟體運行的緊縮周期，可能會早於預期時間在西方國家啟動，這對黃金來說也不是個好兆頭。”

白銀市場的情況也基本類似，我們再一次看到白銀呈現了一個較大的交易區間（從32.52美元到33.19美元），並且一如往常，我們還看到了市場中充斥著過多關於為什麼這種情況會發生的解釋。當然，這些解釋的列表上沒有任何關於為何銀價應該在美國第四季度GDP數據（報導的增長率為2.8%，而預期為3.2%）弱於預期的背景下上漲83美分的闡釋。不過，密歇根大學/湯姆森路透的調查顯示，美國消費者信心指數本月升至一個三年高點，這部分抵消了美國GDP報告所附帶的消極性。

至於鉑金和鈀金，（因恐懼/貪婪情緒所致的）原油溢價的任何縮小（原油的最新報價為97.20美元/桶）都被認為相當有利於這一金屬群（即鉑族金屬）。理由就是，如果油價回落到較為“正常的”水平，那麼汽車銷量可能不會遭遇一兩天前影響鉑鈀、推動二者大幅下跌的那種打擊。今早，原油市場的恐懼溢價略有減少，這幫助美元在貿易加權指數上收復部分失地。

前者（鉑金）上揚10美元，觸及1,791.00美元/盎司，後者（鈀金）上揚15.00美元，觸及788.00美元/盎司。上述的巴克萊分析報告中還提到，我們仍有餘地“就鉑金和鈀金的前景保持樂觀的情緒，因為在俄羅斯鈀金庫存供應放緩、南非供應溫和增長以及工業需求持續復蘇的情況下，今年的市場供需有望趨緊”。與此同時，銠價仍然持穩，現貨買入價報2,380.00美元/金衡盎司。

無論如何，隨著利比亞混亂情勢依然沒有解決，全球市場中仍然持續著很多不穩定，但是在意識到利比亞短暫性的原油供應阻斷並不意味著全球經濟危機的回歸，同時利比亞的石油供應危機與沙特阿拉伯或者伊朗的情況並不相同以后，投機者紛紛更多的持觀望的態度。

石油市場快速轉變的不穩定情況（以及昨天對金價的影響）都在周四的1年多裡幅度最大的一次價格變化中反映了出來。

奧巴馬表示美國將用自己的石油儲備來度過這一非常時期，沙特阿拉伯石油部長納伊米向人們保證說如果有必要的話，沙特的日石油產量預計將提升50%或者說大約400萬桶。位於巴黎的國際能源機構同樣表示說用於緊急性供應的儲備原油將在必要時使用。

但是上面所述的情況並沒有阻礙投機者在本周把原油價格推至新的2年高點，也沒有阻止金融媒體電視廣播談論石油的“末日說”。然而某些圖表追隨者卻認為周四原油回到的103.41美元的高位是一個修正性的頂部，有潛在的下跌可能。

過去一周，小麥價格下跌了將近9%，玉米和大豆也不遑多讓。在這段時間裡很明顯人們把目光從食用品轉向了石油及黃金。

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結束於2011年1月14日一周

金價觸及了幾乎兩個月裡最低收盤價（但是並不是其當日的最低價）。中期動量指標是其自去年8月初以來的最低點。價格行為看上去正發展成為走弱的勢頭，這並不是一個好的信號。

黃金

長期

  

我在簡介中提到了中期動量走軟。甚至長期的勢頭也顯示比價格行為更加大的走弱。該指標遠遠低於最近的水平，而價格則依然走軟。長期每周價格/動量圖表顯示了價格行為中兩年的上升趨勢通道以及勢頭中的支撐線。勢頭支撐似乎即將跌破，但是價格行為依然離其通道支撐線有些距離。

走軟的勢頭可能要比長期的反轉出現更多的中期反轉信號。對於勢頭來說依然有很長一段路才能進入負面區域（低於50%）。這一建議的一項行為是人們不進行新的購買，直到事態變得堅定些或者如果人們一定要購買，那麼就應該理解是在面臨更多反轉風險的時候這樣做。因為就長期承諾來說，指標已經不再看跌，因此人們不應該處於拋售或者放空狀態。前方最有可能存在的是一個很好的購買良機，但是還沒有到來。每日及每周的行為應該告訴我們何時再一次準備開始新的收購。

長期P&F圖看上去其正處於觸頂的過程中，但是依然離反轉信號有些距離。如果我們離漲跌行為更近一步的話（雖然1,305美元可能是較好的反轉點），那麼將移至1,320美元水平。

關於正常的長期指標，黃金依然穩穩地處於其看漲傾斜的移動均線上方。勢頭指標依然很好的處於其看漲區域內，雖然其趨勢是走低，並且低於其負面傾斜驅動線。關於強度指標，其正在開始顯示價格行為的走軟，並且與其啟動線相交。周五，其依然位於啟動線上方，但是僅僅略微上方。該觸動點現在依然處於正傾斜。總而言之，長期評級依然看漲。

中期

從中期角度看，情況並不是太好。黃金現在移至其移動均線下方，傾斜線略微朝下。勢頭指標急速走低，但是依然略微位於正面區域中線上方。另一個負面的一天將把其帶至該線下方。勢頭指標位于其負面傾斜驅動線下方。

成交量指標現在位於其觸發線下方，其出觸發線已經轉向下方。所有的一切看上去都從中期看是反效果，因此評級完全為看跌。不過，短期移動均線位於中期線頂部（都有類似的移動均值）人們不能稱之為在下一個交易日確定了空頭。

短期

 

我上周顯示了這一通道。黃金行為可能被認為穿越了較低的支撐線，但是我將再看一天，看其是否有隨之的動態。根據這一線的厚度，人們可能要說黃金還沒有非常穿越該線。

從各方面來說，這看上去像運動方向將馬上把黃金決定性地帶至該線下方。這一跌破將有多麼的顯著？這將是一次支撐跌破，但是我們已經出現了移動均線的跌破以及較短時間期間的負面評級，因此這將是另一次信號表示情況不都如此的樂觀。

兩周前金價跌至了其短期移動均線下方（15天均線），依然位於該線下方。該線本身正在追隨負面的走勢。勢頭指標位於負觸發線下方的負面區域。

至于每日的成交行為，過去兩周在價格下跌的日子裡，一直位於其15天平均成交量上方。這並不是一個好的標誌。現在所有的指標都在短期內表明是看跌。超短期移動均線正在通過依然保持在短期移動均線下方而確認此次跌勢。

關於最小阻力的立即走勢，這將肯定是朝下，但是誰知道前方還隱藏著全球炸藥來影響金價。

白銀

  

雖然在所有三個投資時間內，白銀的表現依然好於黃金，但是白銀最近的表現相當疲軟。再一次在上周白銀的跌幅要大於黃金，雖然差距也很小。

這一跌破的最初預計將是21美元，這也是在之前顯著加固期間的頂部，並且的確聽上去像一個很好的停止點。然而這已經捷足先登了，首先是跌破。 

本周的P&F圖表表明白銀處於非常不確定的位置。移至28.00美元將導致其跌入非常穩定支撐的下方，但是其將需要另外的0.50美元來跌入上升趨勢線下方，因此我們需要觀察27.50美元。在一份每日條形圖表中，白銀已經跌入了上升趨勢線下方，因此可能這是一個警告。

短期和長期指標通常與黃金指標基本上很類似，為我們提供了長期的看漲評級以及短期內的看跌評級。從中期看，有一些不同。雖然白銀略微收於其中期移動均線下方，但是傾斜線依然為向上。勢頭指標快速走低（與黃金類似），但是依然處於正面的區域。然而其位于負觸發線下方。

關於交易量指標，現在已經位於其觸發線下兩周時間，觸發點朝下移動。從中期看，該評級並不完全看跌，但是位於中性水平。短期移動均線依然有點位於中期線上方，並且還沒有處於確認任何看跌評級的位置，所以我們必須至少等待幾天來看一下中期是否會反轉。

我知道我對這些評論的評級將同圖表中的略微有些不同。我用一些與預定程序略微不同的指標來開發圖表評級。不過，這兩者不應該在它們兩者相同之前反對超過1個或者2個星期。

貴金屬股票

Merv

 

貴金屬指數圖表

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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

 

 

我們來看一下《赫伯特金融摘要》所追蹤的黃金市場中一群短線隨勢操作者建議的黃金投資平均配置比（這由赫伯特黃金類投資通訊情緒指數——簡稱HGNSI——體現）。這一平均值目前為33.6%，意味著金市中一般的短線隨勢操作者正將其以黃金為導向的投資組合中三分之二的部分變為現金。可是在六周前，HGNSI指數為40.3%。

一個和我們在過去六個月中的經歷相類似的模式就是9月中旬（大約四個月之前）以來（我們在市場中）所看到的樂觀情緒的不斷下降。當時，黃金的交易價低於1,300美元——比其當前的價位要低100多美元——HGNSI指數為59.2%。那一數值幾乎是今天的兩倍，盡管今天的金價比當時高很多。

換句話說，在面對著四個月內金價凈上漲超過100美元/盎司時，今天普通的黃金市場隨勢操作者中只有略多於一半的人依然看漲。

Babak（市場情緒的優秀分析師）在TradersNarrative網站上發表了如下觀點：

小幅的修正（或者更準確地說是橫向盤整）實際上“擠掉了”市場中相當數量的看漲情緒。如果我們觀察一下Rydex交易員，我們會發現他們已經大大減少了對這一貴金屬領域的熱衷度。

上面的圖表比較了這種行業基金（單位為百萬）的總資產和SPDR Gold ETF（紐交所代號：GLD）的總資產。資產中的最新修正只是一個通常來說更長下跌的開始。但是到目前為止，我們還沒有看到Rydex交易員真正放棄這個領域。

從有利的一面來說，SPDR Gold ETF（紐交所代號：GLD）目前的總資產只是比其最近的高點低約4%。相反，Rydex貴金屬基金的總資產從其最近的高點下降了約15%。所以，我們現在看到了不對稱的反應。但是從逆勢的觀點來看，那只是一個好的開始。

同樣，彭博資訊的情緒調查也對金價的下跌做出了反應。看漲率本周調整至42%，而一周前的數值是現在的兩倍多。它上一次下降是在2010年12月17日。

秘密修正

SentimenTrader的綜合情緒指數相對較低，為69.63%。坦率地說，我對於這一數值不是很高感到驚訝，因為黃金的交易價正非常接近其歷史高點——或者至少它之前曾接近歷史高點。所以這里，黃金信徒就會做出一些辯解說，鑒於黃金的強勢，看漲情緒沒有高到符合當前的環境。

最後，如果你是一名黃金多頭，那COT（交易員持倉報告）數據看起來非常健康。在橫向盤整期間，商業空頭頭寸（或者投機性的多頭頭寸）在過去三個月中減少了16%，同時未平倉合約在過去兩個月中減少了9%。

盡管SPDR Gold ETF（紐交所代號：GLD）實際上未能在過去幾個月中創造一個持續的新高，但是反過來看，情緒指標顯示了一個明顯的改善。期貨市場中的投機者減少了他們的多頭頭寸，散戶資金已經拋掉了一些頭寸，市場中隨勢操作者的樂觀度下降，並且只是略微看漲，縱然事實上目前的黃金價格距離其最高點還不到5%。

黃金可能正準備大幅走高。它的目標位是什麼呢？你又要如何應對？

祝你好運！

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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。