獨立投資研究機構Truewealth Publishing創始人Kim Iskyan日前撰文稱，只要當前2%的伊斯蘭金融資產被用來配置黃金資產，一個巨大的需求來源——約等於中國2015年全面購金數量——將很快進入黃金市場。而這可能進一步大幅推高金價。以下是文章的主要內容：　　正如我們之前所討論的那樣，伊斯蘭投資者一直避免黃金相關金融資產。這是由於宗教法律在黃金投資方面一直給出相互矛盾的建議。有鑑於此，擁有2萬億美元資產的伊斯蘭金融機構投資於貴金屬上面的資金相當有限。

然而，“伊斯蘭教金本位制”(Sharia Gold Standard)有望在年底實施。這意味著大約1億活躍穆斯林投資者很快會將黃金作為投資選項。

 

一點“伊斯蘭教金本位制”被採用，一些伊斯蘭財大氣粗的國家，諸如巴林、卡塔爾、印尼、沙特和馬來西亞的資產管理者很可能會開啟積極提供黃金投資產品，如黃金ETF——這在全球其它國家早已廣受歡迎。　　只要2萬億美元伊斯蘭金融資產中很小比重的資金在2017年進入黃金產品，則黃金市場有望收穫巨大的需求來源。金市當前正處於牛市中的回調階段。

穆斯林黃金買家有望成為全球黃金市場上的一股重要力量。2015年中國曾經黃金大買家。

在當前金價水平下，假如伊斯蘭金融機構僅僅將其所管理資產中的2%投入到黃金，就相當於大約1000噸的額外黃金需求。這將幫助金價在2017年進一步上漲。

儘管這種最初的黃金配置可能只是一次性事件，但伊斯蘭國家的金融資產正快速增長。這將在未來給黃金需求提供一個持續不斷的來源。

標普(tandard and Poor’s)預計，伊斯蘭金融資產行業在2020年有望觸及5萬億美元，一些行業預測者稱，在未來4年內這一數字最高有望達到6.5萬美元。

 

在2016年稍早大舉反彈之後，金價如今已經出現回調。上月金價位於200日均線——衡量市場長期趨勢的關鍵指標——盤整。但自那以來金價已經回升至200日均線上方，年內迄今的漲幅目前達到23%。　　刺激金價進一步攀升的催化因素仍在。央行零利率政策以及全球匯市不穩定局面正驅使投資者擁抱黃金。此外，類似英國脫歐公投和美國大選這樣的全球政治不確定性也增添了黃金的吸引力。

 

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所有跡象表明，儘管金價自夏季中以來下挫5%，但只是這輪牛市中的回調而言。　　黃金處於長期牛市的基本面理由依然完好無損。而1億伊斯蘭黃金投資者正等待進入黃金市場。因此，投資者應該在當前這些低位買入黃金。

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   據外媒週三(11月9日)報導稱，印度黃金店舖前排起長龍，直至深夜黃金依然交投活躍。過去10小時期間，黃金零售價飆升了15-20%。

   有些地方的黃金售價高達2294美元/盎司。也就是說，黃金店舖裡的庫存正在迅速耗盡。而這一切都發生至美國大選結果導致國際黃金價格開始攀升之前。

   印度總理莫迪週二晚間在對全國發表電視講話時宣布，為了打擊腐敗和黑錢交易，廢除目前市面上流通的500盧比(約合50人民幣)和1000盧比(約合100人民幣兩種舊版高面值貨幣。今年年底前，除了政府運營的醫院、藥房等地繼續接受舊幣，其餘地方一律不准使用。

  莫迪表示，這兩種面值的舊版貨幣將從8日午夜起全面禁止流通，印度官方會適時發行具有更高安全防偽技術的500盧比和2000盧比面值的新幣；人們可憑有效證件在11月10日至12月30日這50天內在郵局或者銀行存入這兩種舊版貨幣，並以舊換新。此外，印度政府還將取款限額規定在2000盧比，11月19日之後限額提高至4000盧比。因此市場人士認為，這會打擊到對鈔票的信心和商業運行。

    摩根大通新興市場經濟體主管Jahangir Aziz表示：“人們會變得非常焦慮。”

   據印度央行行長爾Urjit Patel稱，這個決定是由政府和央行聯合做出的，目的是“打擊使用黑錢以及假幣”，擁有大量通過非法活動取得的現金的印度人將會原形畢露。

   美國康奈爾大學經濟學教授Eswar Prasad表示：“消滅現有高面值鈔票，將讓為從事非法活動而持有這些鈔票的人感到恐慌，並有利於打造更高效的電子支付系統。但這一措施對非法活動的限制效果，充其量是溫和、暫時的。”

   印度國內的珠寶商認為，這會造成印度人對貨幣的信心下滑，進而推動貴金屬的需求。印度是全世界數一數二的黃金消費國，且主要依賴國際市場滿足需求，因此印度的黃金需求在一定程度上可以左右黃金市場的情緒。

    吉檀迦利珠寶公司(Gitanjali Gems )董事長兼總經理Mehul Choksi 表示：“這會在短期內造成動盪，經濟也會變得不穩定。實際上，珠寶行業會因人們對鈔票失去信心、轉而青睞金銀珠寶而繁榮。”

    全印珠寶首飾交易聯盟(All India Gems and Jewellery Trade Federation，GJF)的主席Sreedhar也表示，雖然沒有加入工會的零散珠寶商會受到打擊，但是這更會引導它們融入行業。據統計，印度珠寶商中約有70%-75%是零散小戶，但是25%的大型珠寶商貢獻了全行業80%以上的營業額。

    世界黃金協會（WGC）週三公佈的最新報告顯示，印度今年的黃金需求料將降至7年來的最低位，主要因黃金價格走高、採購透明度日益增加以及印度政府要求公佈收入的影響。

   報告稱，印度在2016年前三季度的黃金需求量同比下降29%至441.2噸，主要受金價上漲以及印度政府的影響，該國政府要求強制性披露高額珠寶購買的免稅代碼。

   報告指出，走私者在第三季度以較大的折扣銷售黃金，這迫使很多煉金商縮減開發規模。

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　　金價昨日的過山車走勢讓人困惑，為何特朗普當選總統，黃金還是沒有漲了呢。

解釋有很多，技術分析師Stewart Thomson認為圖形說明了一切，從技術角度看，金價仍然被高估。

Thomson表示，1305-1320區間的阻力依然有效，昨日金價短暫反彈至1380附近也不足以把這一區域從阻力變為支撐。除非金價突破1425，否則1320就是一個賣出點位。

從最新COT持倉來看，存在大量的商業性空頭，暗示目前的金價非常脆弱。

那麼特朗普當選對金價究竟有多少提振作用呢。Thomson表示，這個不好說，也有頂級經濟學家認為美元很可能會走強，進而施壓金價。

比如黃金頭條此前文章提到，羅傑斯在大選前接受媒體採訪時表示特朗普會獲勝，但是金價短期仍會承壓。

Thomson擔心當前金價的形態很可能演變成頭肩頂形態，一旦跌破圖中頸線，金價可能會跌至1100美元/盎司。

不過Thomson也認為從2017年夏天開始，黃金將迎來一輪牛市，因為通脹有回升的勢頭。

特朗普拿下270張選舉人團票，成為45任美國總統。繼英國公投退歐之後，“黑天鵝”事件再度應驗。

全球市場進入“特朗普驚奇時刻”，黃金日內上漲超50美元，創英國公投退歐後最大漲幅。

“拒絕承認失敗”。並表示希拉里“還有事情沒有乾玩”。此舉或意味著希拉里上訴美國最高法院，開投票箱重新計票。

事實上在2000年，由於選票差距過於接近，共和人小布什就是通過上訴最高法院，最終裁決勝出戈爾成為美國總統。　　：川普上台美國向哪兒？

貨幣政策　　特朗普曾多次抨擊美聯儲的低利率政策，不過據方正證券 ( 601901 , 股吧 )任澤平總結，批評更多的是針對該政策帶來的負面影響，比如資產價格泡沫和股市的虛假繁榮等。這並不妨礙他對低利率的偏好，他認為低利率有利於長期融資，可以通過發行更便宜的新債償還高息的舊債。同時，可以降低基建投資的融資成本。

財政政策

在財政政策上，特朗普認為應大力發展基建，並稱富人是投資的主體，是財富的主要創造者。累進稅率會扭曲激勵，降低生產積極性。

他的經濟政策中很重要一項就是減稅，而且力度非常大，計劃把現行個人所得稅的累進檔從7檔簡化為3檔，分別是12%、25%和33%。也就是說，將最高所得稅稅率從目前的39.6%縮減到33%。他此前的減稅計劃更為激進，提出包括他自己在內的最富有階層的稅率要低到25%。

貿易政策

特朗普反對美國和其他地區的一些貿易協定，認為這些貿易協定不利於美國就業增長。特別指出將重新就北美自由貿易協定進行談判或者乾脆放棄它。還聲稱將對把製造業轉移到海外的公司進行處罰。

他一直主張實行貿易保護主義，反對自由貿易協議如NAFTA和TPP。對於中國，他認為由於中國加入了WTO導致了美國國內超過50000家工廠倒閉和1000多萬工人的失業，他建議把中國宣佈為匯率操縱國，並對所有中國進口產品徵收45%的關稅。

對華政策

特朗普的對華貿易主張主要是：第一，當選後將命令財政部長把中國定為匯率操縱國。一旦確定某國存在匯率操縱，美國將不僅通過IMF向該國政府施加壓力，要求調整其匯率政策，更可能通過對該國出口商品徵稅等貿易手段進行報復。事實上，自1994年以後，美國就再也沒有將任意一個貿易夥伴判定為“匯率操縱國”。

第二，若是中國不配合美國的話，將會對來自中國的所有進口商品徵收45%的懲罰性關稅。

第三，嚴厲打擊侵犯知識產權的行為，鼓勵創新。

文章來源：微信公眾號瑞摩黃金頭條

　世界黃金協會（World Gold Council）最新發布的《黃金需求趨勢報告》數據顯示，2016年第三季度全球黃金需求量為993公噸，與去年同期相比下降10%。

其中，交易所交易黃金產品（ETP）淨增持額推升了黃金投資需求，但這也不足以抵消其他領域的需求下滑，尤其是金飾需求和央行購金的下降。因投資者持續增加黃金戰略性資產配置，總投資需求上漲44%達336公噸，其中ETP增持量佔146公噸。

ETP連續三個季度的增長（由歐洲基金主導）主要是由於動蕩的地緣政治和經濟狀況所引發，這些因素包括美國大選在即（11月8日），早前英國脫歐全民公投決定之後歐洲出現動盪以及明年歐洲多國選舉的政局不確定影響。

ETP 增持也進一步受到相對昂貴的股票估值和低收益主權債券的推動。相比之下，金條和金幣需求在第三季度總計190公噸，同比下降36%。

世界黃金協會市場信息部負責人Alistair Hewitt表示： “第三季度由實物黃金作為支持ETP產品持倉延續增長勢頭，截至9月底ETP增持達到725公噸。機構投資者希望通過投資黃金對沖並抵禦來自地緣政治風險，包括英國脫歐、美國總統大選以及明年法國和德國大選所帶來的潛在不確定性的影響。此外，今年以來的重大議題——負利率政策——也進一步支撐了機構投資者需求。

作為全球最主要的黃金市場-中國和印度在本季度消費者需求均大幅下滑，同比分別降低22%和28%。在中國，持續的經濟不確定性導致黃金需求疲軟，此外，黃金價格的高企和不斷變化的消費者行為也加劇了這一趨勢。

在印度，更嚴格的政府政策、高企的金價、農村可支配收入縮水雙重因素打擊了消費者信心。這些是造成金飾總需求同比降低21%，跌至493 公噸的主要因素。

Alistair Hewitt補充說：“第三季度印度和中國的核心實體市場繼續受到高金價和收入縮水的衝擊，但預計第四季度會有好轉。價格預期一直是購買黃金的主要觸發點，而消費者對10月初的金價下調迅速作出了回應。而在印度，三年內的首次暖濕季風將提高農村地區收入，刺激節日和結婚季需求的回升。”

本季度金礦總供應量達到832公噸，與2015 年同期的866公噸相比下降4%。相對穩定的礦產金供應形勢得益於成本節約計劃，過去幾年成本調降已成為一大趨勢。

不斷上漲的金價也刺激消費者出售手中黃金，增加再生金的供應，本季度再生金供應量超過341 公噸，同比增長30%。印度再生金市場尤為活絡，消費者出售持有黃金變現，使得該地區再生金供應量飛漲至39 公噸，這是自2012年第四季度以來的最高水平。

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　　距離美國總統選舉最終決戰還有一天時間，市場再度傳出勁爆消息：近期重啟“郵件門”的FBI宣布，維持7月份決定，不會起訴希拉里。該消息刺激本周初美元指數和美股大漲，黃金白銀大跌，原油和美元兌日元飆升，“大選風向標” 墨西哥比索重挫。

FBI局長科米(James Comey)週日在給國會的信中表示，FBI沒有改變7月所做的結論，即在希拉里使用私人郵件服務器處理公務一案中，沒有理由對她提出刑事指控。

利率期貨顯示，美聯儲12月加息的概率達到76.3%，高於一周之前的71.5%。但加息預期升溫並未阻擋金價上週上漲的腳步，相反，希拉里獲勝可能性大增的猜測令金價在本周初就遭受重大打擊。

RJO Futures資深市場策略師Bob Haberkorn說道：

“如果特朗普當選總統——存在這種可能性，我認為，這給市場造成的衝擊不會像一些人危言聳聽的那麼大，如果他當選，最初的反應是黃金上漲。但我認為，升勢不會像英國脫歐那樣猛烈。”

Rosland Capital高級經濟顧問Jeffrey Nichols認為，在當前環境下，就業市場方面的新聞變得沒有那麼重要。驅動金價上漲或者下跌的因素就是即將到來的美國大選。

荷蘭國際集團(ING)商品策略部門主管Hamza Khan指出，特朗普勝出，暗示黃金將上漲，這是更值得關注的因素，但是目前希拉里處於優勢。大選結束後投資者將繼續將焦點轉向耶倫。

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　　摘要：

　　今天20:30 美國將公佈10月非農數據，對美聯儲而言，這將是下月利率決議前最後一項重要數據。市場普遍預計本次數據將保持強勁，令12月加息 “板上釘釘”。而如果出現意外，勢必帶來新的變數。

北京時間今天20:30，美國勞工部將公佈10月非農就業報告，這將是美國大選前最後一份非農報告，對於“依靠數據做決定”的美聯儲而言，其重要性不言而喻。

昨日凌晨，美聯儲在11月聲明中宣布維持利率不變，稱需等待經濟朝目標繼續前進的“一些證據”。美聯儲同時表示，通脹上行使得加息概率進一步增加，令市場對12月加息的預期繼續走高。

另一方面，因為11月8日美國大選之後政治不確定性帶來的風險消退，也增加了市場對美聯儲12月加息的信心。

儘管從機構普遍的預期來看，10月數據將繼續保持強勁，但是如果結果令人意外，12月加息也可能存在變數。摩根大通分析師Michael Feroli認為，如果月度新增非農少於10萬，則勢必對加息增加變數。

週三公佈的美國10月“小非農”ADP就業人數不及預期，創5個月新低。針對10月非農數據，彭博對經濟學家調查的預期為：新增非農就業人數17.5萬人；失業率為4.9%；平均每小時薪資同比增長2.6%。9月美國新增非農15.6萬，不及預期。

機構怎麼看？

　　機構大多預期10月非農數據將明顯強於9月。

野村稱，數據顯示9月的經濟增長勢頭將延續至10月，早前發布的10月就業相關指標顯示勞動力市場條件不變，預計10月非農新增就業人口為17萬。

野村指出，儘管9月美聯儲會議顯示美聯儲內部對是否實現充分就業仍存在分歧，但大部分成員認為勞動力市場條件今年來已經改善，只要勞動力市場條件未來幾個月不會惡化，美聯儲將在12月加息。

巴克萊預計10月非農新增就業人口為17.5萬，其中16.5萬來自私營部門，1萬來自公共部門。若非農就業新增17.5，將表明勞動力市場保持強勁；若疊加薪資上漲等，將促進家庭收入的增長，促進消費。

摩根士丹利和高盛則更為樂觀，均預計數據會超過18萬人。其中高盛預計，10月非農新增就業人口認為18.5萬，這一方面基於每週首申失業金數據持續下行，另一方面，通常而言10月非農新增人口通常稍強於均值。

研究機構Southbay Research也提出存在10月表現更好的這種趨勢，稱零售業近幾年有提前僱人的趨勢，相比於此前習慣於11月開始僱人，很多雇主現在已經開始招聘。這可能會對10月非農就業人口變動起決定性因素。

 

　　不過，德銀則相當謹慎。德銀認為，10月非農新增就業人口將低於9月，預計為15萬。儘管如此，該數據還是會加強美聯儲下月加息的決心。

昨日公佈的美國10月adp就業人數增加14.7萬，不及預期，為5月份來最小增長。

Moody’s Analytics首席經濟學家Mark Zandi評論稱，就業增長依舊保持強勁，但步伐正在放緩。放緩的背後是大公司不能提供足夠的職位。但是，建築業、教育行業、採礦業存在一定程度上的疲軟。

當前期貨市場數據顯示，美聯儲12月加息的可能性為71.5%。

　　市場怎麼走？

FTN Financial分析師Jim Vogel稱，當前的市場預期是12月加息，只有在數據低於12.5萬時，期貨市場反映出的加息概率才會降到65%。如果數據介於15-20萬，美國5年期國債收益率將會交投於1.27%-1.32%，美國10年期國債收益率為1.79%-1.84%。當前二者分別為1.26%和1.805%。

受美國大選不確定性影響，昨日美股收跌，標普500指數創下八日連跌，為自2008年金融危機以來最長連跌天數，信息科技和醫療板塊跌1%。納斯達克綜合指數今日收跌近1%，也創下八日連跌。美元指數昨日下挫0.4%，連續五日連跌，創下7月以來最長連跌。

 

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　　隨著美國總統大選即將在下週進行，即便美聯儲在最新的聲明中暗示12月加息，也沒能拯救“美元”。因民調顯示民主黨候選人希拉里 (Hillary Clinton)和共和黨候選人特朗普 (Donald Trump)之間的差距縮小，金融市場週三緊張不安，全球股市、美元和原油週三下跌，黃金和瑞郎等避險資產上漲。

外匯市場兜了一個小圈來消化美國聯邦公開市場委員會(FOMC)的利率決策及政策聲明，然而發現更大的擔憂還是在下週的美國總統大選；彭博美元指數連續第四個交易日下跌，投資者和交易員在不確定因素凸顯的情況下繼續平倉。

BK Asset Management總經理Kathy Lien說： “美元在FOMC會議之後小幅上漲，但美聯儲沒有打動市場，所以美元仍然承壓，而且有進一步下跌的風險。”

美元指數最新報97.41，週三曾跌至10月11日以來的最低水平97.18。

美國股市週二跌至7月份以來最低水平，之前進行的一項民調顯示，共和黨候選人特朗普在總統競選中領先於民主黨候選人希拉里。

美股週三繼續走低，標普500指數連續第七個交易日下挫，收盤下跌0.7%。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

 

　　週二早盤，現貨金價交投於1290附近，美元指數回落至97.6一線，刷新兩週低點，最新民調顯示希拉里支持率被特朗普反超加劇了市場避險情緒。

ABC/WaPo公佈的民調結果顯示，特朗普以46%的支持率領先希拉里的45%，一周前還遙遙領先13個百分點的希拉里被特朗普反超，這是自5月以來首次出現的情況。

有恐慌指數之稱的VIX昨日飆升8.79%至18.56，創英國退歐公投結束後的新高；而作為特朗普勝選概率反向指標的墨西哥比索匯率，則大幅下挫2.1%，創三週新低。

另一項洛杉磯時報/USC民調也顯示，特朗普的支持率反超希拉里4個百分點。

據FiveThirtyEight，目前希拉里勝選的概率已經由一周前的81.6%降至71%。

目前，兩位總統候選人支持率難分伯仲。有分析認為，未來選情將取決於“希拉里的第二個女兒”——希拉里競選團隊副主席Huma Abedin。

上週五，FBI局長James Comey在Huma Abedin前夫的電腦中發現大量有關希拉里的電子郵件。

《華爾街日報( 博客 , 微博 )》援引專家稱，“郵件門”中關係最為重大的郵件可能在大選日之前篩選出來。

特朗普10月底在競選集會上諷刺地“感謝”Abedin及其丈夫“幹得漂亮”。

數據方面，美國 10月ISM製造業指數51.9，好於預期。其中，新訂單指數由9月的55.1下降至52.1。此外，美國10月Markit製造業PMI創2015年10月以來新高。

IHS首席商業經濟學家Chris Williamson表示，10月美國製造業表現創下全年最佳。受到國內銷售和出口增長的提振，工廠受益，為四季度開了好頭。

截至11月1日，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量較前一個交易日增加2.67噸，至945.26噸。

匯豐銀行認為無論希拉里或是特朗普當選，美國保護主義傾向都將抬頭，不同的只是政策力度，所以均將有利金價。

匯豐預計，若希拉里當選，年底黃金可能上漲至1400美元，假如特朗普勝利，那麼黃金可能很快突破1500美元。

小時圖看，金價昨日守穩1280後快速上拉至1290上方，目前仍維持強勢，但須關注1290附近日線阻力。

今日投資者重點關注20：15公佈的“小非農”美國10月ADP就業數據。

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    本文首發於微信公眾號：瑞摩黃金頭條。文章內容屬作者個人觀點，不代表久久銀樓立場。投資者據此操作，風險請自擔。

1.FBI局長宣布重啟希拉里電郵調查後，有民調顯示特朗普支持率已反超希拉里。更“糟糕”的是，希拉里目前的應對策略很可能給她更大的傷害。　　2.最新民調顯示，反對修憲的意大利民眾人數首次超過了支持者。週一意大利10年底國債收益率上漲超過48個基點，創2011年11月以來最大單月漲幅。如果意大利12月公投公投被否，對市場的衝擊將不亞於英國退歐。FBI送大禮特朗普“亡者歸來”

上週五希拉里“郵件門”的劇情瞬息萬變，讓本已看似毫無懸念的美國總統大選風格陡轉。　　聯邦調查局局長詹姆斯·科米(James Comey)在調查一起與希拉里無關的案件時發現了可能與“郵件門”事件調查有關的一批新郵件。

匿名執法官員說，聯邦調查局在希拉里私人助理、被稱為她“第二個女兒”的閨蜜胡瑪·阿伯丁(Huma Abedin)及其丈夫安東尼·韋納(Anthony Weiner)的電子設備中找到這些郵件。目前，韋納因涉嫌向一名未成年女孩發送色情信息，正接受聯邦調查局的調查。

見到希拉里如此焦頭爛額，特朗普更是加緊火力。

特朗普週一在密歇根州的競選集會上高呼科米“挺住”，並直言，如果希拉里贏得大選，美國人民可能首次看到“在任總統接受刑事審訊”，而俄羅斯總統普京將“坐在那里大笑”。

特朗普稱：

“他（科米）必須挺住，因為很多人希望他採取錯誤的行動”。對於此次“郵件門”的調查重啟，特朗普宣稱，“我認為我們擊中了要害，我們可以確定那些郵件中的內容絕對是毀滅性的”，並表示“希拉里當選會讓我國陷入我們經受不起的憲法危機。”

特朗普更是藉此猛烈抨擊希拉里作為“行為榜樣”的影響。特朗普稱，希拉里將成為兒童的“可怕範例”，其中也包括特朗普10歲的小兒子巴倫。

“行為榜樣”曾是希拉里競選團隊攻擊特朗普最為響亮的口號之一，意指特朗普的“出格”言論給美國兒童塑造了“反面教材”，並且有損於美國的海外形象。

希拉里團隊反應則是要求FBI拿出更多證據，以此來證明自己的清白。

然而，這樣做冒著巨大的風險。　　一旦聯邦調查局新發現的信息和過往的聲明相悖，或者是令人對希拉里的判斷產生疑問的話，恐怕都將產生破壞性的後果。

選票方面，希拉里原先的贏面也急轉而下。據ABC新聞/《華盛頓郵報》的最新調查顯示，希拉里的支持率僅領先特朗普2個百分點，調查時段覆蓋“郵件門”再爆發後的影響。而另一項洛杉磯時報/USC的最新調查則顯示，特朗普的支持率已首次反超希拉里4個百分點。

據民調資訊網站RealClearPolitics綜合統計，目前希拉里的民調平均支持率僅領先特朗普2.5個百分點，上週四希拉里還領先5.6個百分點。　　公投若被否意大利要學英國退歐

美國這邊總統大選鬧得歡，意大利這邊歐洲版“特朗普”可能藉公投上台成為真總統。

剛剛過去的10月，意大利10年期國債收益率從1.20%一路飆升至1.68%，上漲48個基點。創2011年11月以來最大單月漲幅。

據民意調查機構Demos &Pi在10月30日公佈的最新調查結果，傾向於選擇No的投票者已經達到39%，而選擇Yes的僅35%，這意味著No的陣營已經反超。　　相比之下，今年年初的時候還有近80%準備出席公投的人準備投YES。

黃金頭條曾多次介紹，還有一個多月（歐洲時間12月4日）意大利就要就國內憲法改革進行公投。表面上公投的目標是憲法改革，但如果公投的的結果是No，將或解體當前由倫齊領導的意大利民主黨政府，並在2017年年初提前舉行大選。

而結果是No的可能性現在變得越來越大。從目前狀況來看，提前舉行大選將導致民粹主義政黨——　　五星運動執政意大利。而這一政黨對民眾的最重要承諾，就是一旦當權將發起退歐公投，這可能成為推高黃金的有一股定時炸彈。

看似囿於國內政治的這一次公投，其潛在影響力實際上要遠遠大於英國脫歐公投，只是市場彷彿還未充分將這一事件的可能性計入價內。

如果本次公投結果是N，很可能會帶動意大利十年期債券收益率創出2015年希臘危機期間的新高（2.5%），同時由於避險需求驅動，德國國債或受追捧，將收益率重新拉回負值區間，將兩者間的利差擴大一倍以上。

文章來源：微信公眾號瑞摩黃金頭條