週一(11月28日)亞市早盤現貨黃金短線走高近5 美元，刷新日高至1194.55美元/盎司，黃金自上週五(11月25日)觸及九個半月低位後回穩，黃金已經連續三週下跌，因包括美國加息預期在內的因素，驅使投資者賣出黃金。

如今，黃金走勢分水嶺無疑落在了本週五的非農報告身上。若此次非農強勁，將令市場對美聯儲12月加息的預期更加狂熱；若非農及失業率數據表現一般，則可能出現美元先抑後揚、黃金先漲後跌的情況；若非農報告整體令人失望，市場可能在幾個小時之內較為一致地拋售美元買入黃金。

機構觀點

華僑銀行分析師黃金Henry To是認為黃金將會反彈的人士之一。他表示“

黃金下跌主要有兩方面的驅動力，第一是對強勢美元的反應，美元受到美聯儲加息的支撐。然而，我認為黃金的下跌和美元的上漲是不成比例的，由於上周正值美國感恩節，流動性很低，這就意味著上週黃金的不成比例的拋售拉低了價格。第二，自6月23日英國脫歐後，投機性資金大量湧入黃金，上週這些資金基本都離開了市場，隨著投資資金的撤離，下週黃金將會企穩並反彈。”

Walsh Trading商業對沖總監Sean Lusk認為，一些做空的交易員將會回補倉位以獲取利潤，或者在月末平衡倉位。他說“現在有些超賣了，這是很好的買點，交易員會著眼於長線，畢竟仍有很多不確定性。

股市上漲可能有些過度，美元的上漲也有些過熱。”

Adrian Day資產管理公司CEO Adrian Day指出，黃金短期內將會下跌更多，但也會有反彈。他認為“我們可能會看見另一個下跌週，基於美元的強勢和情緒的突變。

然而，往前看，仍有看漲的理由。歐元區因意大利公投將會引發另一次危機，公投有可能會導致顛覆歐元區政府，或者對歐洲帶來壓力；接著而來的是法國大選，反歐陣線不可小視；英國脫歐談判也將會很緊張；還有希臘債務的重新談判等。歐洲的震盪和不確定性對美元是有利的，但同時對黃金也有利，正如我們在2012年歐元危機時所看到的。美聯儲的任何加息都可能是溫和的，而全世界其他地區仍是寬鬆的。”

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　　中金網11月25日訊，黃金在周三大跌2%之後，因為美國市場在周四感恩節休市，黃金得到了一天的緩刑。據專家分析，黃金前景喜憂參半。

.從布林帶來看，黃金經歷了周三的大跌之後，開口型喇叭口已經形成，這是看空信號。然而，鑑於開口的角度不夠陡，可能繼續下行的幅度有限。並且，週四的感恩節讓黃金得到喘息，布林帶的上軌開始趨平。因此，週五的行情很關鍵，如果上軌繼續朝上走，那麼黃金還將繼續下跌。如果開始出現收口跡象，那麼距離回調也不遠了。

2.

從日線圖的RSI指標來看，目前黃金在超賣區邊緣，並非極端超賣。而且，死叉已經出現，這又是一個利空信號。因此，很可能，黃金會繼續下行。但周線來看，黃金的確出於超賣狀態。兩者結合來看，黃金會繼續下行，但空間已經不大。

3.

從斐波那契回調線來看，黃金目前處於50%回檔線下方，處於61.8%回檔線上方，並接近61.8%切入點1172。正如切申斯基所說，這一區間最容易出現大修正的終止。

4.

從K線本身來看，在經歷裡一根大陰線之後，週四形成了小陰線，並且陰線的上下影響長度相當。這說明，儘管空頭處於領先，但因為美國市場的休市，多空雙方的力量幾近均衡。如果週五出現一根大陽線，這就是典型的早晨之星，這是極好的看漲信號。（當然，這裡只是一個假設。）並且，從美元指數來看，週四形成十字星，這是典型的反轉信號。不過，鑑於週四交易量不足，這些信號顯然不能夠代表美元真正的實力，所以，還是要看周五的K線來尋找線索。

綜合來說，黃金將會繼續下行，試探1170美元。在此之後，黃金很可能就開始震盪築底，然後蓄勢待發。

 

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如果關注投資市場，有兩個人是永遠繞不開的話題，一個是股神巴菲特，另一個是金融巨鱷索羅斯。這兩個人有著鮮明的投資特點和完全不同的投資風格，但都成績斐然。一個炒股炒成了世界首富，一個則用精準的判斷，“打敗”了英國央行、“製造”了亞洲金融危機。

這兩個人對資產價格，以及對投資市場的認識和參與，往往被諸多投資者當做像真理一樣的東西來引用。比如巴菲特一直就不參與黃金投資（但變相投資了珠寶首飾企業）。

2013年的時候，金價大跌，中國出現了民眾集中搶購的現象，當時有人問巴菲特，要不要買點黃金，巴菲特說，黃金就算跌到800美元/盎司，也不會去買。巴菲特不投資黃金的理由實際上很簡單，他認為黃金是一個不會下蛋的雞。巴菲特的這個觀點，被看空黃金的分析師一直捧為金句。

索羅斯則不同，最近幾年頻繁進出黃金投資市場。今年第三季度末，索羅斯拋售了之前持有的所有黃金ETF份額，總計約3000萬美元，但轉手又買了約5000萬美元的巴里克股票（巴里克目前是全球最大的黃金礦產企業） 。

同樣是投資大師，對待黃金投資的態度完全不同，一個避而遠之，一個積極參與。那麼巴菲特不參與黃金投資，真的是因為對黃金有偏見嗎？

請看下圖：

這是最近五十年巴菲特的投資收益率，年平均收益率高達21.97%，如果能夠達到這樣一個長期穩定的投資收益，肯定對黃金投資不會太感興趣。

黃金價格的年平均漲幅為10.5%（以美元計價的漲幅比人民幣計價的略高）。 如果再往前推十年，這個收益率會更低，巴菲特不僅看不上這樣的收益率，而且要讓巴菲特改變投資習慣那幾乎是不可能的。 比爾蓋茨曾持續十多年向巴菲特推薦微軟公司的股票，巴菲特一直拒絕，最後實在盛情難卻，買了100股微軟的股票，還是為了祝賀比爾蓋茨的生日。 是微軟公司的股票不好嗎？ 肯定不是。” />

最近十五年，以人民幣計價的黃金價格的年平均漲幅為10.5%（以美元計價的漲幅比人民幣計價的略高）。如果再往前推十年，這個收益率會更低，巴菲特不僅看不上這樣的收益率，而且要讓巴菲特改變投資習慣那幾乎是不可能的。比爾蓋茨曾持續十多年向巴菲特推薦微軟公司的股票，巴菲特一直拒絕，最後實在盛情難卻，買了100股微軟的股票，還是為了祝賀比爾蓋茨的生日。是微軟公司的股票不好嗎？肯定不是。　　索羅斯則不同，他賺錢的邏輯並不簡單的是時間和價值的結合，而是一種尋覓和狩獵。比如今年以來，其買入的黃金ETF最高漲幅超過30%。如果同期買入黃金股（巴里克公司股票），其漲幅是270%。

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國內市場也是如此，作為黃金股龍頭的山東黃金，今年上半年的漲幅也遠遠高於金價的漲幅，達到75%。　　黃金本來是一個儲備型、可替代存款的基礎性資產，一直以來回報率並不高，但由於黃金依然存在歷史屬性，幾乎成了全球唯一的非信用貨幣，尤其隨著主權信用貨幣波動率的加大，匯率風險持續增加，黃金成了一種避險資產，導致黃金相關投資產品也具備了更多的投資概念。

參與黃金相關的投資理財產品，已經成為黃金投資者非常自然的一種選擇，很多時候投資者甚至並不是為了更快的獲得回報而買入黃金。

黃金投資雖然很難達到像巴菲特創造的那樣長達五十年，平均超過20%的年回報率，但十多年來黃金投資的回報率依然比較可觀（平均10%），相比諸多固定收益類的投資，已經是比較高的了。

關於黃金投資品種選擇，本身是一個非常專業的事情，比如黃金類股票的漲幅未來是否會依然高於金價本身的漲幅，現在還很難下這個結論，不過目前金價的調整，也在拖累黃金企業的股價，給後續買黃金股的投資者拉低了成本。索羅斯買入巴里克公司，更多的考慮也可能是公司基本面的問題和中期看好金價的雙重因素。

巴里克這家公司股價極不穩定，2012年至去年末，其股價從50美元一直跌到了5美元，因此觸底反彈的力度超出預期。近兩年該公司大量的出售邊緣資產，改善技術、降低開採成本，如果金價能夠重奪漲勢頭，可能對業績的提升會比較明顯。中國市場的黃金股目前的估值並不低，動態市盈率最低的紫金礦業 ( 601899 , 股吧 )也已經接近40倍。是否適合介入，要看具體情況，如果企業做了套期保值，實際上金價的上漲對利潤的貢獻不大。

在投資市場，需要找到適合自己的投資方法，標的的選擇並不是關鍵點。巴菲特和索羅斯實際上代表了兩種迥然不同的投資方向，但最終都獲得了成功。

很多投資者或許會比較好奇，不參與黃金投資的巴菲特是不是比索羅斯更厲害呢？請看下圖：

上圖是1971年至2002年，巴菲特和索羅斯的投資收益比較，圖中可以看出，索羅斯的收益率明顯要高於巴菲特。　　實際上投資沒有標準可言，投資在很大程度上並不是一門科學，而是一門藝術。國內由於投資市場運行時間較短、規則制度並不成熟，還未誕生公認的投資大師，現階段值得學習和討論的東西並不多。

當國內投資者的財富積累到一定程度，對國際資產的配置需求開始增大的時候，原本適合於本土的投資邏輯，在國際市場幾乎沒有指導意義。參與黃金投資，實際上並不是簡單的拓展了一個投資渠道，而是要改變對投資的認識，讓投資者的視野更加國際化，對影響全球資產價格的信息變得敏感，以應對未來更大的不確定性。

在這一過程中，有的人可能成長為像巴菲特一樣，忘卻時間、堅守價值的投資者，有的人則會變得像索羅斯一樣，用孤鷹般的眼界和智慧，抓住波段，並能夠將收益最大化的投資者。

因此，投資大師們對黃金的態度，實際上跟黃金本身沒有任何關係，如果你過分認真，那你就輸了。（文/肖磊）

文章來源：微信公眾號肖磊看市

　　1971年8月，時任美國總統尼克松宣布放棄金本位制，實行黃金與美元比價的自由浮動，該舉動令全球感到震驚。自1944年布雷頓森林協議(Bretton Woods Agreement)以來，美元一直與黃金掛鉤。距尼克鬆發布令人震驚的聲明已經過去45年，眼下黃金投資者可能將碰到自那以來的最大一顆“重磅炸彈”—— 印度禁止黃金進口。 

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海外知名財經媒體MarketWatch援引知名投資顧問公司The Arora Report創始人Nigam Arora稱，假如這一局面出現，黃金價格單日的跌幅就可能達到200美元。　　為了理解這一舉措的影響，有必要先了解一下近期印度究竟發生了什麼事情。

在Arora看來，近期金價暴跌的“兇手”可能不是特朗普，而是莫迪。

北京時間11月9日亞洲時段，全球金融市場都在等待美國大選結果，臨近北京時間中午時分，有關特朗普會獲勝的預期日益升溫，金價也一度跳升至1339美元/盎司，但隨後金價便開啟狂跌模式。其中真正的原因究竟何在？

Arora提到，當時有關印度的一則消息吸引了黃金市場投資者的目光，“特朗普買盤”遭遇到了“莫迪賣盤”。最終後者的影響力蓋過前者。隨著利率走高和美元走強，最終金價開啟暴跌模式。

 

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看了上述圖表，大家可能會問：“誰是莫迪，為何他對金價有如此大的影響力？”　　莫迪是印度總理，而眾所周知，印度是全球現貨黃金最大的買家之一。讓我們再來理解一下為何莫迪扼殺了黃金的反彈苗頭。

印度總理莫迪11月8日晚間發表講話，意外宣布市面上流通的500和1000面值的印度盧比從11月9日零點起正式作廢，而被禁用的這兩種面值的紙幣佔了印度流通貨幣總量的80%以上！

讓我們再了解下依靠所謂“黑錢”運行的印度“地下經濟”。據MarketWatch報導，印度“地下經濟”占到總體經濟的20%至25%左右，這一比例非常巨大。

MarketWatch稱，過去50年中，將“黑錢”進行“洗白”的最普遍的方式就是通過支付大額面值紙幣緩慢地買入黃金。將“黑錢”變成“白錢”一直是現貨黃金需求的一大主要來源。如今，隨著被用來購買黃金的大額紙幣變得“一文不值”，對於現貨黃金的需求也將下滑。

接下來讓我們再回到印度禁止黃金進口上來。印度平均每年進口大約700噸黃金。這一規模可謂相當巨大。一旦這種級別的需求來源被中斷，對於黃金市場而言都會是一個巨大衝擊。

 

Nigam Arora表示，該公司在很早的時候就獲悉印度將禁止黃金進口的傳聞。Arora Report非常認真地對待這一傳聞，並將其置入其預測模型之中，該模型在美國總統大選之後給出了拋售黃金的信號。但作為一家受眾廣泛的具有高信譽度的公司，並未將這一傳聞傳播出來。　　Arora指出，即使多數西方媒體對這一潛在重磅事件顯得“後知後覺”，他認為眼下有三大理由可以將這一傳聞對外公佈。

首先，作為全球第二大黃金消費國，印度金價較國內官方售價高出12美元/盎司。該溢價為2014年11月中旬以來最高。溢價跳升是傳聞正在紮根並影響金價的切實證據。

其次，印度黃金與珠寶協會(Indian Bullionand Jewellers Association)已經告知其成員，已經從一些特定渠道獲悉可能會對黃金進口實施禁令。第三，亞洲的社交媒體如今正在瘋傳這些傳聞。

讓我們再來看下黃金長期走勢圖。

 

根據MarketWatch，即便在2016年稍早大幅上漲，金價也未能觸及自1904美元/盎司歷史高點至接近1000美元/盎司低點的38.2%斐波納契回撤位。這種表現被認為是一種逆勢反彈，而非新一輪主要上升趨勢的開端。只有當金價突破上述38.2%斐波納契回撤位，這種結論才會被推翻。　　Arora表示，上述圖表也給出了暗示，一旦印度禁止黃金進口，金價可能會跌至何種水平，以及最終的重大支撐位可能在哪裡。然而，在任何重大跌勢中，任何支撐都非常可能失守。

Arora表示，眼下對於黃金投資者而言，密切關注有關印度黃金進口方面的消息將至關重要。在告知了相關潛在後果之後，投資者應該重估其黃金倉位，以確保能夠經受住風暴的衝擊。

 

　　匯金網訊: 黃金現在處於一個相當奇怪的境地。美國總統選舉選了一個性情古怪，各種奇葩言論層出不窮的總統，照理來說，這樣的情況對於黃金這種傳統的避險資產是最大的利好。政局動盪，黃金肯定會飆升。

結果呢？黃金確實飆升了，不過好景不長。在11月9日的早間，黃金短暫上升了4%，而後就開始了下跌。資金開始走出避風港。美元和其他週期性的板塊，如銀行，都出現了上漲。債市也由於市場預期特朗普將加速經濟增長和通脹而出現下跌。

從11月4日算起，黃金至今已經下跌了7.2%，達到了6個月新低。世界上最大的黃金ETF，SPDR黃金股，的持倉量已經降至4個月新低。

也許，特朗普的威力在債券上面顯示得更加清楚。自2008-09年的金融危機，美國的債券市場已經習慣了低通脹和低增長的環境。但現在情況變了，債券基準10年期美債的收益率已經上漲了半個百分點至2.32%，而通脹調整後的真實收益率則由0.1%上漲至0.41%。

根據美銀美林上周公布的對基金經理人所進行的調查，黃金投資者對於通脹的上漲預期已經達到了12年來的最高水平。

黃金如今的表現與上半年截然相反，今年上半年由於美聯儲沒有像去年12月所說的那樣進行加息，黃金上漲接近25%。

縱觀近年黃金的表現，可以說它是不折不扣的避風港。2007年黃金首次突破1000美元，在那一年，金融危機的蔓延讓黃金上漲了30%。在接下來的四年間，黃金平均每年上漲15%。2011年，由於歐元區危機和阿拉伯之春的推動，黃金漲至歷史最高的1920美元/盎司。不過，現在並不是黃金的美好時光，可以說，黃金是特朗普獲勝的最大受害者之一。

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　　美國的國家債務就像是一輛”失事的火車“，官方的債務接近20萬億美元，並且無資金準備的負債為100-200萬億美元。 

圖為100年曆史中美國官方的國家債務。有理由相信這樣的趨勢仍將持續下去。　　美國的經濟並不穩健。大蕭條即將到來，這將減少稅收，增加借貸和消費。

戰爭週期暗示接下來5年的戰爭將會增加，戰爭的成本很高，如果是新的戰爭將更加糟糕。

嬰兒潮一代面臨退休，他們的社會保障和醫療保險福利昂貴並將快速增加，從而導致債務和花費增加。

 

但是，你也許會說：”過去100年全體居民翻了好幾倍。“，圖為人均官方債務—按人口調整的國家債務。可以看出按照名義美元以及人均計算的債務都出現成倍的增長。 

你也許還會說：“是的，但是央行創造的通脹導致總體債務增加。”圖為以真實貨幣—白銀計價的人均國家債務。圖中利用10年移動平均來平滑價格數據。如圖所示，即使以白銀計價按人口調整的國家債務也出現成倍的增加。　　那麼以白銀，黃金以及原油的計價會有何不同呢？

 

黃金價格圖與白銀相似，因此圖中並沒有顯示。 注意到，過去100年，白銀和原油的價格瘋狂的成倍增長。” width=”648″ height=”397″ />
圖為白銀和原油的平滑價格曲線（10年移動平均）。黃金價格圖與白銀相似，因此圖中並沒有顯示。注意到，過去100年，白銀和原油的價格瘋狂的成倍增長。 

按照20年的“喇叭形態”的標準來看，白銀目前的價格被低估，預期價格應該遠遠高於目前的水平。　　債務，花費和物價的增加以及債務崩潰和重置的加速將導致黃金白銀價格持續增長。鑑於白銀處於20年以來的“喇叭形態”的底部，以及生產成本迅速增加,礦石質量下降，預期白銀價格將大幅上漲。

另外，鑑於央行法定貨幣面臨龐氏騙局的可能性以及紙幣投資和債務工具的內在價值即將實現，黃金和白銀的需求在接下來五年將大幅增加，因此黃金，白銀價格將會大幅上漲。

 

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特朗普當選引發大規模財政刺激預期，週五美元走強創13年新高，黃金連續一周走低後，跌至6月來最低點。　　技術分析認為，黃金站在十字路口，下一支撐是1180美元，若失守黃金恐大幅下跌。

昨天，耶倫在特朗普當選後首次公開發言，她幾乎確認了12月美聯儲加息。

耶倫稱在證詞中稱“維持利率在低位太久鼓勵過度冒險，到未來某個時候為了防止經濟過熱，可能不得不突然加息，這最終會傷害金融穩定性。”

分析師稱，這些因素強化了聯儲將於12月13-14日政策會議上進行今年首次升息的預期。

黃金近期的跌勢已經回吐了年初以來的一半漲幅，特朗普當選引髮美元走強打壓金價以及非美貨幣。

目前金價已經跌至1200附近，未來幾日或幾周金價如何演繹？這是短線投資者關心的問題。

seekingalpha貴金屬專欄作家Andrew Hecht認為：

黃金站在“十字路口”，能否守住下一個關鍵支撐，將決黃金是否還能守住牛市，或者進一步下調。

從月線圖看，美元指數突破101關口之後，短線已經沒有明顯的上行阻力，這將是黃金的大麻煩。　　上一次美元大漲發生在2014年5月至2015年3月，同期金價從1315跌至1140美元。

1211附近不構成支撐，未來仍有進一步下跌空間。

特朗普通脹威力究竟有多大？

Andrew Hecht認為，美國政府換屆將帶來不確定性，另外市場的動盪以及通脹回升都使得黃金成為安全避風港。更重要的是，全球利率水平仍處於非常低的狀態。

看空的投資者也很多。他們認為，特朗普當選增加了美聯儲加息的機率，更高的利率水平將打壓金價，相比有收益的債券，黃金的吸引力自然下降。

另外一個利空黃金的因素是：

相比上半年，目前的不確定性已經下降很多。英國退歐恐慌已經消散，美國大選也結束了。

人們通常會對抗變化，但是一旦成為現實，人們就會去適應。

Andrew Hecht認為，受到不確定性提振，黃金在今年有著不俗的表現，英國公投退歐、美國大選導致金價劇烈波動。

但是現在這種不確定性已經兌現了，預計調整將持續至明年。很多人希望在1180附近抄底，但是這裡就像沙地裡劃的一條線，很容易就會跌破。不過，如果金價根本就沒有觸碰該點位，則需要重新評估。

文章來源：微信公眾號瑞摩黃金頭條

　　FX168財經報社(香港)訊因美國大選後美債收益率與美元齊升，黃金多頭遭到痛擊。金價從上週三大選後觸及的高位已經回落逾100美元。一些市場人士認為，金價近期跌勢過猛，而美元漲勢也難以持續，認為金價有望展開反彈。但期權市場顯示黃金在美國總統大選後的重挫勢頭，有可能進一步深化。　　大選結果讓許多預測人士都“大跌眼鏡”。押注金價未來價格將下跌10%的看跌期權價格相較於押注金價上漲10%的看漲期權價格的溢價，接近一年來最高水平。

 

Marex Spectron Group Ltd. 駐倫敦的貴金屬交易主管David Govett說道：“越跌市場就越看空。”　　VanEck International Investors Gold Fund資產組合經理和策略師Joe Foster週三(11月16日)說道：“金價在1,200美元/盎司上方進行盤整，美元今日走高，金價變化不大，對我來說這是築底和盤整的表現。”

因美元從即將上台的特朗普政府推高通脹的預期中獲益，大型銀行和投資者開始討論美元和歐元走向平價的可能性。

 

金價預計將從美國即將加息中感到壓力，美聯儲(FED)預計將於下月進行近10年來的第二次加息。” width=”590″ height=”283″ />
金價預計將從美國即將加息中感到壓力，美聯儲(FED)預計將於下月進行近10年來的第二次加息。　　聖路易斯聯儲主席布拉德(James Bullard)週三表示，美聯儲12月不加息的唯一原因就是發生重大衝擊，比如全球市場的普遍動盪，或是美國就業數據糟糕。

投資者對黃金投資仍冷淡，全球最大黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust稱，週三其黃金持倉量較週二的927.45噸減少0.13%，至926.26噸。

拋棄黃金的除了億萬富豪喬治· 索羅斯 (George Soros)和StanleyDruckenmiller之外，還有ETF投資者。

彭博彙編的數據顯示，11月迄今，投資者從第一大黃金ETF SPDR黃金信託中撤資5.76億美元，是上個月的兩倍多，也是8月份以來資金流出規模最大的一個月。

截至週二，彭博跟踪的全球所有黃金ETF的持倉量出現2013年7月份以來最大的四天跌幅。

 

黃金期貨自11月8日美國總統大選以來下跌近4%，與此同時美元和標普500指數都實現上漲。　　Think Markets UK Ltd.駐倫敦的首席市場分析師Naeem Aslam表示，黃金投資者已經棄船，買入風險更高的資產；現在明確的交易是做多美元指數，鑑於美聯儲12月加息概率達到91 %，黃金期貨未平倉合約減少的趨勢將會延續。

因美元指數從上日所及近14年高位回落，金價週四早盤持穩。

現貨金微張0.22%報1,227.56美元/盎司。金價上日跌0.25%；美國期金漲0.3%報1,227.40美元/盎司。

美元指數週四亞市早盤下滑0.17%至100.24。美元指數週三一度觸及100.57，為2003年4月以來的最高水平。

校對：盧瑟

 

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    本文首發於微信公眾號：瑞摩黃金頭條。文章內容屬作者個人觀點，不代表和久久銀樓立場。投資者據此操作，風險請自擔。

目前市場的劇烈波動用什麼詞形容都不為過。圍繞著大選所產生的波動令人難以置信。在黃金市場上更是如此，我們不僅反映過度了，而且在當前環境中我們明顯低估了黃金的價值。　　通脹的財政政策

在市場看來，特朗普的當選以為著通脹的到來。債券被大量拋售，利率上漲，市場預計美聯儲的加息節湊會變快，在今年12月加完息之後的2017-2019年間美聯儲會加息100個基點。

需要指出的是這次對於通脹的反應不應該被看做是追逐風險。雖然標普500指數上漲，不過這是對於通脹做出反應的一個表現。新興市場遭遇重挫。

市場人士Sam Kirtley認為我們應該對這樣的反應小心對待。當美國採取激進的財政政策時可能會引發通脹，但這需要時間。當然，這樣的政策從起草到實施還要經過漫長的程序。　　在美國大蕭條時期，因為胡佛水壩計劃數以萬計的失業美國人為了找工作聚集到內華達州。然而令他們徹底失望的是：需要勞力建造大壩是幾年之後的事，在此之前需要經過設計、施工計劃，收集資源等一系列前期工作。

自全球金融危機之後，通脹就要來了的故事被一次又一次地重複說及，然而到現在可以說還沒有看到苗頭。

黃金跌至支撐區域

黃金在近一周的下跌至雖然一度跌至1211美元每盎司附近，但價格數次回升至1225美元每盎司附近，可以看出此處是支撐區。此次下跌是因為債券價格下跌（收益率上漲，編者註），美元強勁，市場對於美聯儲在下月加息的預期上升至85%。

黃金價格的看法越來越偏多。 當我們考慮宏觀因素在一周內的變化時，我們很難找到黃金會在明年有明顯上漲的理由。” />

儘管價格走勢走成這樣，但我們對於黃金價格的看法越來越偏多。當我們考慮宏觀因素在一周內的變化時，我們很難找到黃金會在明年有明顯上漲的理由。　　別只看貨幣政策，還要看匯率政策

之前提到了美國財政政策可能會引發通脹，但是並沒有談論到外匯政策。在外匯政策上有著兩處顯著的改變。其一是地緣政治風險，其二是可能偏於貿易保護主義的政策。這無疑會是美元走弱。

美聯儲會保持謹慎立場

美聯儲正因市場的緊縮預期而備受煎熬。美國處於經濟復甦的第七個年頭，而現在才剛剛臨近第二次加息。而市場預期在未來兩年將會有三次加息。

耶倫此前表示相較於過早的通縮，美聯儲更樂意見到通脹刺破預期的情況。這是因為美聯儲制定貨幣政策的依據是經濟數據，而美國財政政策帶來的通脹影響需要一些時間才能在經濟數據上顯示出來。不僅如此，美聯儲還樂意見在未實行緊縮的情況下看到通脹上升，這表明經濟足夠熱。　　錯誤定價的風險中蘊藏在機會

回到黃金上來，從平衡風險以及目前黃金價格水平方面來看，主升浪存在著非對稱風險。市場押注共和黨政府會很快實施激進的財政支出計劃，此計劃會導致通貨膨脹以及美聯儲加快加息進程，因此黃金價格在過去一周中下跌了75美元。（開盤價與收盤價，編者註）

然而Sam Kirtley認為市場幾乎完全忽視了以下幾個風險：　　政府支出推遲甚至取消

所說的支出計劃並沒有引發通脹

美聯儲默許通脹走高，並沒有採取激進的加息策略

貿易保護政策使美元走弱

中東地區地緣政治風險加劇

英國退歐所帶來的系統性風險

美國經濟數據變差

風險事件對於黃金是利好因此從黃金長期期權來看則非常令人感興趣。Sam Kirtley表示他們將在接下來的幾周中開始佈局黃金的中線頭寸。

從目前黃金的波動性來看，下一輪25美元或是50美元的波動漲跌都有可能。但是下一輪250美元的波動在Sam Kirtley看來上漲的可能性下跌高的多。

文章來源：微信公眾號瑞摩黃金頭條

　　當民調顯示唐納德特朗普贏得大選的機會在增加時，投資者囤積黃金。現在他已經贏得了總統大選，投資者開始賣出黃金。

IRA IOSEBASHVILI和STEPHANIE YANG認為黃金價格的轉變表明了市場對於特朗普總統在美國經濟增長，通脹和利率方面影響的重新評估有多迅速。投資者對於特朗普的政策能促進經濟增長表達了樂觀態度，因此黃金價格被從大選日當天的6周高位拽下來8.5個百分點。黃金價格在周五跌至1224.3美元每盎司，跌幅達3.3%，創了近三年來的最大單日跌幅。

在Paulson Investment Co專注於貴金屬的股票經濟人Timothy Major看來這是投資者對美元以及美國經濟有信心的體現，並且還表示在他看來目前看不到任何黃金走強的理由。

在競選的大多數時間裡，特朗普先生的反對貿易的言論以及詳細的限制政策使投資者們感到憂慮，並且把黃金當做避風港。

一位匯豐銀行的分析師在大選後的第二天表示在大選前他們預計如果特朗普當選黃金價格將漲至1500美元每盎司，而前到達的速度將會很快。

但是特朗普當選後的演講使投資者們有了個平穩的過渡，並且把精力重新放在特朗普對於經濟增長的計劃上。

美國國債收益的大漲表明市場寄希望於財政政策的順利實施。上升的債券收益率使得黃金對投資者的吸引力降低，因為黃金不會為持有者帶來任何利息。

一些黃金多頭擔心一個更強勁的經濟可能會使美聯儲在今年12月加完息後以，明年的加息節奏將變快。

儘管充滿了對於美聯儲將在明年加息的憂慮，黃金在今年還是上漲了15%。在此之前，黃金連續下跌了三年。

許多投資者認為即使全世界都在加息週期中，貴金屬的牛市基礎仍然存在。現在對於特朗普當局的政策仍不不明朗。許多經濟學家說他的貿易保護主義政策可能會破壞美國的發展。

特朗普先生的削減稅收和財政支出提議可能會使通脹上升。一些投資者在消費價格上漲時買入黃金，認為黃金比其他資產更能保值。

另一些人則指出地緣政治風險可能會使人們重新考慮黃金的需求量。比如12月4日的意大利的憲法修改公投就可能為意大利脫離歐盟打開一扇門。

在Hallgarten & Co調查公司的Christopher Ecclestone表示目前一切都很平靜，沒有人真正知道特朗普先生將會做什麼。因此會給人們帶來驚喜。

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