匯通財經APP訊—美元指數本週經歷了前所未有的疲軟，創下了2022年2月以來兌主要貿易夥伴貨幣的最低估值。連續四天的下跌是美元自今年3月以來最持續的弱勢，在貴金屬市場造成了連鎖反應，並顯示出在美聯儲政策預期不斷變化的背景下機構潛在的複雜頭寸策略。

美元連續四個交易日下跌，反映出貨幣政策的不確定性和政治動態的共同作用，超越了傳統的貨幣估值模型。美元指數回落至2022年2月的水平，標誌著對美元強勢假設的根本性重新校準，這是由超越傳統經濟指標的多方面壓力所推動的。

關鍵的觀察框架揭示了多重並發的影響，包括聯準會政策溝通缺口、政治繼任不確定性效應、機構部位調整和跨貨幣相對價值調整。這項技術突破表明，在結構性不確定性的背景下，機構投資者正在重新評估美元頭寸，為複雜的多維投資策略創造了機會。

鮑威爾主席的半年度國會證詞引起了市場明顯的失望，因為他謹慎的做法未能與交易員對鴿派政策訊號的預期一致。鮑威爾重申了聯準會的「觀望」態度，沒有就7月份可能的利率調整提供明確的指導，這造成了一個政策真空，外匯市場將其解讀為長期的限制性貨幣條件。

缺乏明確的鴿派溝通反常地削弱了美元，表明市場參與者已經為更寬鬆的言論做好了準備。《華爾街日報》報道稱，美國總統川普考慮最早在9月宣布鮑威爾的繼任者，這給貨幣政策預期帶來了政治上的不確定性。

傳統的三到四個月的過渡時間可能會加速，這可能會從根本上改變聯準會的獨立性動態，並在實際領導層換屆前幾個月就產生預期的政策影響。

圍繞利率政策的政治壓力創造了一個複雜的環境，在這個環境中，市場預期包括政治繼任機率，央行信譽面臨外部挑戰，政策連續性假設需要重新校準，機構獨立性成為市場變數。這些動態表明，外匯市場正在定價超出了傳統經濟基本面的政治風險溢價。

黃金對美元疲軟的溫和反應揭示了超越反向相關假設的市場動態。儘管美元大幅貶值，但金價保持平穩，這表明如果沒有美元疲軟，貴金屬價格將大幅下跌。

黃金期貨和現貨市場之間的差異提供了對市場預期的見解。黃金期貨跌破50日簡單移動均線，目前技術水準為阻力位，與現貨金回升至此關鍵技術門檻上方形成鮮明對比。這種差異暗示了近期看漲現貨部位預期和中期期貨市場謹慎態度。

目前的市場環境表明，貨幣與貴金屬之間的傳統線性關係需要重新校準，以適應政治和政策變數。

美元指數日線圖來源：易匯通

現貨黃金日線圖來源：易匯通

台灣時間13:03，現貨黃金現報3,295.17美元/盎司。

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24K99訊 美國彭博社周五(6月6日)報道稱，白銀延續漲勢，交投于略低于13年高點的水平，而鉑金則創下兩年多來的最高水平，這表明投資者對工業領域使用的貴金屬的興趣日益濃厚。

(截圖來源：彭博社)

現貨白銀周五亞市上漲逾1%，此前一交易日上漲4.5%，并自2012年2月以來首次突破36美元/盎司。鉑金延續漲勢，一度上漲1.2%，至1,154.73美元/盎司的高點。

MKS PAMP SA金屬策略主管Nicky Shiels在一份報告中指出，金屬行業的技術動能以及基本面的改善推動大宗商品的上漲，印度對實物白銀的強勁需求以及中國鉑金需求的複蘇鞏固了漲勢。

白銀——通常還有鉑金——的交易走勢往往與黃金同步。黃金被視爲地緣政治動蕩時期的避風港。

過去12個月，由于美國主導的關稅戰不斷升級，黃金的避險吸引力增強，且各國央行維持較高的購買水平，黃金價格上漲40%以上。

盡管截至周四的12個月内，白銀和鉑金價格分别上漲19%和13%，但其漲幅仍落後于黃金，但它們也受到工業部門的重視。

(截圖來源：彭博社)

白銀是太陽能電池闆的關鍵成分，而鉑金則用于催化轉化器和實驗室設備。在經曆數年供不應求的局面後，這兩個市場今年都将面臨供應短缺。

Shiels表示，維持在35美元/盎司上方仍然是白銀的「關鍵拐點」，如果維持下去，應該會重新點燃散戶投資者的興趣。

她補充道，鑒于租賃利率持續走高表明市場正在收緊，鉑金支持的交易所交易基金(ETF)需求的潛在複蘇可能會引發投機性反彈。

據彭博社匯編的數據，鉑金ETF持倉量正呈現回升迹象，自5月中旬以來已增長逾3%。與此同時，白銀ETF的流入量自2月以來持續增長，持倉量增長近8%。

钯金也受益于整個貴金屬市場日益增長的積極情緒，周五一度上漲1.2%。

投資者将關注周五晚些時候公布的關鍵美國非農就業報告。此前，失業救濟申請人數意外激增，增強投資者對美聯儲今年将至少降息兩次的預期。較低的借貸成本通常對黃金和其他貴金屬有利，因爲它們不支付利息。

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24K99訊 特朗普意外宣布将美國鋼鐵和鋁關稅翻倍，此舉可能使美國與其他貿易夥伴的雙邊貿易談判陷入混亂，歐盟對此表示「強烈」遺憾并準備準備反制。随着貿易戰再次出現升級的迹象，現貨黃金周一(6月2日)大幅跳空高開，金價亞市早盤位于3316美元/盎司附近，日内飙升近28美元。

(現貨黃金15分鍾圖 來源：24K99)

FXStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，随着多頭推動金價突破3300美元/盎司，金價下一個關鍵阻力位将是3350美元/盎司。

Valencia并指出，若金價突破上述阻力，那麽多頭接下來将瞄準3400美元/盎司、5月7日波動高點3438美元/盎司和紀錄高位3500美元/盎司。

美國總統特朗普5月30日表示，從6月4日起，将把美國進口鋼鐵和鋁的關稅從目前的25%上調至50%。英國路透社稱，這再次擾亂了國際貿易。

特朗普當地時間5月30日下午在美國鋼鐵公司參加集會時說，将把美國的鋼鐵進口關稅從目前的25%上調至50%。

特朗普說，這項措施将「進一步保障美國的鋼鐵産業安全」。他說，外國企業在某種程度上仍可以應付目前25%的鋼鐵關稅，但關稅提高到50%後這些企業将難以應對。

随後，特朗普又在社交媒體平台「真實社交」上發文稱，6月4日起，将把鋼鐵和鋁的進口關稅從25%提高至50%。

特朗普2月10日簽署行政命令，宣布對所有進口至美國的鋼鐵和鋁征收25%的關稅。當地時間3月12日，特朗普對所有進口至美國的鋼鐵和鋁征收25%關稅的舉措正式生效。該政策招致加拿大和歐盟等貿易夥伴的批評和報複。

歐盟委員會發言人對美國宣布将提高關稅表示強烈遺憾，表示歐盟準備實施反制措施。

(截圖來源：CNBC)

歐盟上周六批評特朗普将鋼鐵進口關稅提高一倍的舉動，警告稱此舉「破壞」了在持續的貿易戰中達成「談判解決方案」的努力。

歐盟發言人在一份聲明中表示：「我們對美國宣布将鋼鐵進口關稅從25%提高到50%表示強烈遺憾。這一決定給全球經濟增添了進一步的不確定性，并增加了大西洋兩岸消費者和企業的成本。」

該發言人補充說，歐盟準備實施反制措施，包括對美國最新的關稅上調作出回應。如果未能達成雙方都能接受的方案，歐盟現有和額外的措施将在7月14日生效，也不排除相關措施更早生效的可能性。

美國鋼鐵工人聯合會(USW)批評了特朗普的聲明，稱這是「對加拿大工業和工人的直接攻擊」。

加拿大業界也表示強烈反對，強調破壞鋼鋁跨境供應鏈對加拿大和美國都損失巨大。

加拿大鋼鐵工人聯合會全國總監Marty Warren在一份聲明中表示：「數千個加拿大工作崗位岌岌可危，依賴鋼鐵和鋁的社區正面臨風險。加拿大需要立即果斷採取行動，捍衛工人權益。」

台灣時間07:03，現貨黃金報3316.43美元/盎司。

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24K99訊 當地時間周二(5月27日)，美國佛羅裏達州州長羅恩·德桑蒂斯(Ron DeSantis)簽署一項法案，允許佛羅裏達州居民在日常交易中使用貴金屬替代傳統貨幣。

(截圖來源：Wesh.com)

這項立法承認黃金和白銀爲該州的法定貨幣，從而啓動在佛羅裏達州使黃金和白銀成爲法定貨幣的進程。

根據HB 999法案，符合特定純度标準的金幣和銀幣可用于支付。從明年7月1日起，該法案要求所有硬幣都必須标明重量、純度和原産地。

值得注意的是，佛羅裏達州是第一個通過這項法律的主要州。

德桑蒂斯聲稱，此舉是爲保護佛羅裏達人免受美元貶值的影響。

德桑蒂斯說：「我們是第一個挺身而出并完成這項任務的大州。這完全符合美國憲法。這項立法将授權支票兌現商或PayPal等貨幣服務公司以黃金和白銀進行轉賬和接受付款。」

(截圖來源：X)

德桑提斯認爲，貴金屬是抵禦美元貶值的一種手段，考慮到華盛頓常年的赤字支出，美元走軟是一種風險。

他提到，自2015年以來，黃金的價值已經翻三倍，而由于通貨膨脹，紙幣的購買力卻在下滑。

來自阿波普卡(Apopka)的州衆議員比爾·班克森(Bill Bankson)發起了這項法案。他表示，該法案旨在「消除稅收負擔，使其成爲自願交易雙方之間有效的交易手段」。

班克森還指出，自從1971年時任總統理查德·尼克松(Richard Nixon)取消美元與金本位制以來，美元的價值已經下降。

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24K99訊 高盛研究報告指出，由于外幣在新興市場央行儲備中所占比例較高，中國持有的黃金約占其儲備的5%。但該行認爲，全球平均水平約20%是大型新興國家央行合理的中期目标。高盛認爲，全球平均水平約20%是大型新興國家央行合理的中期目標。

高盛研究報告稱，2022年俄羅斯入侵烏克蘭以及随後西方國家對俄羅斯資産的凍結浪潮「標志着各國央行對黃金看法的一個轉折點」。

報告稱，自入侵開始以來，各國央行的黃金購買量增加了5倍，預計未來一段時間内各國政府的需求仍将保持高位，從而給金價帶來「持續提振」。

根據大西洋理事會經濟治國倡議組織的金伯利·多諾萬(Kimberly Donovan)和瑪雅·尼古拉澤(Maia Nikoladze)本月早些時候發表的一篇文章，各國正在越來越多地嘗試創建以黃金爲支撐的數字資産和交易系統，繞過以美元計價的金融體系。

文章稱：「在很多情況下，這些舉措純粹是爲了經濟利益。然而，美國的對手也利用黃金來逃避制裁，或資助那些違背美國國家安全利益的活動。」

高盛表示，全球平均水平約爲20%，但發達市場和新興市場之間存在差異。

發達市場往往持有更多的黃金——部分原因是金本位時代的遺留問題，當時主權貨幣供應與黃金挂鈎——這使得它們的儲備資産中黃金的比例更高。

例如，截至2025年第一季，美國、德國、意大利和法國的中央銀行持有的黃金儲備超過70%。

另一方面，高盛表示，由于外幣在新興市場央行儲備中所占比例較高，中國持有的黃金約占其儲備的5%。

日本的黃金持有量約爲6%。

高盛認爲，全球平均水平約20%是大型新興國家央行合理的中期目标。

(來源:SCMP)

瑞銀貴金屬策略師喬尼·特維斯(Joni Teves)在5月15日表示，在「上漲預期」下，今年金價可能達到每金衡盎司3500美元。該行預計金價上漲将延長至明年并保證價格在未來更高水平上保持穩定。

特維斯提及：「在關稅不確定性不斷升級、經濟增長放緩、通脹上升和地緣政治風險揮之不去的環境下，增加黃金配置的理由比以往任何時候都更有說服力。」

她補充道：「當前全球貿易、經濟和地緣政治關系可能正在發生變化，這強化了投資黃金等更安全資産的必要性。」

高盛預測，由于投資者的「重新燃起」以及各國央行需求的長期結構性轉變，到2025年底，金價將升至每金衡盎司3700美元。

與此同時，交易所交易基金(ETF)也開始加入黃金漲勢。

道富環球投資管理公司(State Street Global Advisors)在5月份發布報告表示，全球黃金ETF實物持有量仍比2020年疫情高峰下降18%至20%。

這表明，在評估下半年宏觀市場狀況時，投資者有「很大的空間」重新購買黃金。

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FX168财經報社(亞太)訊 周三(5月21日)亞市盤初，現貨黃金短線突然飙升，金價上破3300美元/盎司大關，爲5月9日以來首次。此外，WTI原油也應聲飙漲，漲幅一度擴大至3%。美媒報道，美國情報部門發現，以色列正準備襲擊伊朗核設施。

(截圖來源：Forexlive)

(WTI油價走勢圖 來源：Forexlive)

繼上一交易日暴漲之後，周三亞市盤初，金價進一步飙升至3304.18美元/盎司。

黃金被視爲在地緣政治和經濟不確定時期的安全資産。

美國有線電視新聞網(CNN)當地時間周二報道稱，多名了解最新情報的美國官員告訴CNN，美國獲得的新情報表明，盡管特朗普政府一直在尋求與德黑蘭達成外交協議，以色列正在爲打擊伊朗核設施做準備。

美國官員表示，這樣的打擊将是與美國總統特朗普的公然決裂。它還可能引發中東地區更廣泛的沖突——自2023年加沙戰争加劇緊張局勢以來，美國一直試圖避免這種情況。

熟悉情報的多位消息人士稱，這種高度擔憂不僅來自以色列高級官員公開和私下傳達的信息，即以色列正在考慮採取這一行動，還源于截獲的以色列通訊和對以色列軍事行動的觀察，這些都可能暗示以色列即将發動襲擊。

其中兩位消息人士稱，美國觀察到的軍事動向包括航空彈藥的調動以及一次空中演習的完成。

主要受益于美元進一步走軟，以及和美國稅改政策與俄烏停火談判有關的不確定性，黃金周二勁揚。

現貨黃金周二收盤暴漲59.73美元，漲幅1.85%，報3289.85美元。

美元周二走軟，延續周一因穆迪摘除美國3A頂級信用評級後出現的頹勢，受到降評影響，美聯儲官員對經濟前景也抱持謹慎态度。當美元貶值，代表黃金對持有外幣的海外買家來說變得相對誘人。

Hight Ridge Futures金屬交易主任David Meger說：「市場上還有一定程度的不確定性，最主要是穆迪降評之後的美元疲軟，支持着黃金整體組合。」

Blue Line Futures首席市場策略師Phillip Steible說：「金價會在3500美元/盎司附近遭遇重大阻力。黃金的交易正走到3150美元/盎司到3350美元/盎司之間的新區間。」

FXSreet分析師Christian Borjon Valencia指出，黃金價格周二連續第二天上漲，原因是上周五穆迪下調美國債務評級後，貿易政策和美國财政狀況的不確定性導致美元繼續走軟。

Valencia補充道，除此之外，地緣政治因素也在推高黃金價格方面發揮了作用，因爲俄羅斯和烏克蘭之間未能實現停火，中東緊張局勢加劇，可能會讓投資者傾向于持有黃金。

黃金最新交易分析

Valencia指出，金價勢将延續漲勢，并否定五天前出現的「雙頂」形态。由于金價連續幾天錄得更高的高點和更高的低點，短期内利好金價走勢。

Valencia稱，正如相對強弱指數(RSI)所描述的那樣，勢頭有利于買家。若金價有效突破3300美元/盎司，下一個阻力位将是3350美元/盎司心理障礙，随後是3400美元/盎司關口。一旦突破後者，金價将瞄準5月7日峰值3438美元/盎司，接下來是3500美元/盎司。

(現貨黃金日線圖 來源：FXStreet)

另一方面，Valencia補充道，如果金價跌破3250美元/盎司，下一個支撐位将是3200美元/盎司，随後是50日簡單移動平均線(SMA)3176美元/盎司。若跌破後者，黃金賣家将瞄準3100美元/盎司。

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24K99訊 黃金價格自5月7日觸及的3437美元高點回落，但高盛分析師Gerald Tan認爲這種回調是健康的，因爲去美元化和多元化的基本驅動力依然穩固。當今世界，總體風險依然普遍存在，相關性被打破，而亞洲仍占據主導地位。

知名金融博客ZeroHedge報道，盡管近期貿易戰緊張局勢和重大地緣沖突的緩和可能消除了宏觀風險，但黃金遠未走強。Gerald在報告中指出，盡管10天内50個基點的降息預期已被市場消化，標普500指數自4月低點以來上漲了20%，且西方國家并未參與其中，但黃金今年迄今仍上漲了20%。

因此，Gerald認爲這種回調是健康的，因爲「去美元化和多元化的基本驅動力依然穩固」。

(來源:Twitter)

盡管西方投資者在今年的股市上漲中基本上缺席，但高盛預計，随着市場整合，西方投資者将重新參與其中，不過在多頭交易重新獲得動力之前，可能需要另一輪倉位充裕的市場。

Gerald也提出了看漲金價的10個重要原因：

1. 金價在六周内徘徊在每盎司550美元的區間内，目前已回升至美國總統特朗普「解放日」對等關稅前的水平。相比之下，2014年至2019年期間，金價一直在每盎司500美元的區間内波動；

2. 中國定位仍然占據主導地位，自2025年3月以來，SGE + SHFE的未平倉合約增加了近9萬盎司；

3. 與此同時，西方仍未與美國商品期貨交易委員會(CFTC)淨多頭進行交易，達到2024年第一季的水平，當時黃金價格便宜1000美元/盎司；

4. 當1M ATM在解放前交易價格爲16v、4月高點爲25v以及目前爲18v時，Long Gamma是最佳交易，1M交易價格超過36v；

5. 做多風險資産是另一項盈利交易，過去一個月3個月ATM交易在6v範圍内波動，波動率大大超過隐含的現貨/波動率走勢；

6. EFP波動及其後續的實物波動如今已成爲遙遠的記憶，倫敦黃金交易價格在曲線的前三個月内高于COMEX價格。随着更多黃金被運回倫敦，COMEX庫存已開始下降；

7. 倫敦遠期利率已回到特朗普大選前的水平，3M黃金遠期利率目前比SOFR高出20個基點，而三個月前該利率曾低至比SOFR低300個基點；

8. 過去一個月，白銀一直是焦點，交易價格在1.5美元的窄幅區間内波動，黃金和白銀交易價格6個月以來的關聯度處于15年來的最低點；

9. 實際白銀交易量自2020年以來首次低于黃金；

10. 铑是鉑族金屬中一個例外，年初至今上漲20%，且曲線始終處于現貨溢價狀态。鉑金和钯金的交易與其他貴金屬組合的相關性較低，隐含波動率較低，實際波動率甚至更低，預計本周一鉑金周将迎來複蘇。

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FX168财經報社(北美)訊 黃金市場繼續守住3300美元/盎司的支撐位，但全球經濟情緒的轉變正在對其構成壓力。部分分析師指出，貴金屬當前略顯疲态。盡管金價從周二創下的3400美元/盎司上方高點大幅回落，但其已收複上周跌至3200美元/盎司支撐位時的全部跌幅。

周五（5月9日）紐約尾盤，現貨黃金漲0.59%，報3325.44美元/盎司，本周累計上漲2.70%，周一至周二持續、平滑地震蕩上行，5月7日亞太盤初「高開」到3435.62美元，随後逐步回吐漲幅。COMEX黃金期貨漲0.82%，報3333.00美元/盎司，本周累漲2.80%，5月7日亞太盤初「高開」至3448.20美元。美元下跌0.3%，使得以其他貨幣計價的黃金價格相對降低。本周，ICE美元指數累漲0.33%，周五（5月9日）紐約尾盤報100.365點，周一至周四震蕩于100點整數位心理關口下方，周二紐約尾盤曾跌至99.172點，周四美股開盤後顯著拉升，周五回吐漲幅。

COMEX白銀期貨漲0.84%，報32.89美元/盎司，本周累漲1.94%。

（現貨黃金走勢圖，來源：FX168）

Forex.com高級市場策略師詹姆斯·斯坦利（James Stanley）表示，即使上行空間有限，他仍預計金價将保持高位運行。

「我們不能斷言多頭已結束，但與此同時，我認爲他們不會很快突破3500美元/盎司，」他稱，「考慮到此輪漲勢的抛物線形态及支撐位的穩固性，我仍會避免做空。」

黃金本周相對中性的價格波動出現在美聯儲重申「不急于降息」之後，因美國經濟保持相對穩定且通脹風險依然高企。盡管市場仍預期美聯儲将在夏季降息，但部分分析師認爲黃金的看漲動能已轉入「觀望模式」。

Zaye Capital Markets首席投資官納伊姆·阿斯拉姆（Naeem Aslam）表示：「機構交易員認爲美聯儲7月降息已基本被市場消化，因此我們確實認爲大部分利好已被定價。」

阿斯拉姆稱，短期内黃金的最小阻力路徑可能偏向下行，但他補充稱，預計回調将繼續吸引買盤。「我們相信長期趨勢仍爲上行，随着地緣政治緊張局勢持續存在，金價将突破3500美元/盎司，」他稱。

據美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據，截至5月6日當周，投機者所持COMEX黃金淨多頭頭寸減少3,558手合約，至112,307手合約，創14個月新低；COMEX白銀期貨投機性淨多頭頭寸減少1004手至30248手。‌

黃金對周末貿易談判敏感‌

分析師指出，黃金面臨的近期最大風險是市場樂觀情緒升溫，即随着本周末中美重啓談判，特朗普政府可能最終結束對華貿易戰。特朗普稱，對華商品征收80%關稅「似乎合理」，雙方代表正準備通過周末談判緩和全球兩大經濟體之間的貿易戰。目前尚不清楚特朗普提出的80%關稅是作爲長期措施，還是現行145%關稅的暫時性下調，或是授權财長貝森特（Scott Bessent）與中國協商降低關稅。

80%的稅率将顯著低于當前針對許多中國商品征收的145%關稅，但即便如此仍可能被視爲貿易壁壘。

此次談判将在瑞士舉行。此前，特朗普政府宣布與英國政府達成協議。根據周四公布的方案，美國将對大多數英國商品維持10%的進口稅，但也同意取消近期對汽車、鋼鐵等戰略行業加征的部分關稅。盡管協議已于本周宣布，但尚未最終敲定。

Pepperstone高級市場分析師邁克爾·布朗（Michael Brown）表示，市場對中美談判将緩解地緣政治不確定性的預期正在升溫。他補充稱，這對黃金并非有利環境，并認爲金價可能測試3000美元/盎司的支撐位。

「緊張局勢緩和或部分關稅下調確實可能成爲賣家重新掌控局面的催化劑，至少短期内如此。當前金價已在3400美元/盎司中段區域兩次停滞，這也表明漲勢在短期内可能已顯露疲态，」他稱。不過，布朗補充道，他也将任何回調視爲長期買入機會。「黃金的看漲邏輯仍在于，在持續的政治和地緣政治不確定性中，黃金是唯一的真正避險資産，同時還将受益于多國（尤其是新興市場國家）通過黃金等資産實現儲備多元化的資金流入。鑒于美國政策制定仍缺乏連貫性且波動劇烈，無論貿易局勢如何發展，這些積極的多元化資金流短期内都難以消散，」他稱。

‌美聯儲政策與通脹風險交織‌

分析師指出，除了全球貿易引發的地緣政治不確定性，考慮到美聯儲對放松貨幣政策的猶豫态度，下周的通脹數據可能引發黃金市場波動。

不斷升級的通脹威脅爲黃金帶來複雜機遇。更高的通脹将迫使美聯儲維持中性立場，保持利率高位運行；但更高的利率可能拖累美國經濟并引發衰退。與此同時，更高的通脹将壓低實際利率，這對作爲無息資産的黃金構成利好。

美聯儲理事邁克爾·巴爾（Michael Barr）表示，特朗普的貿易政策可能推升通脹、抑制增長并增加今年晚些時候的失業率，令政策制定者在優先應對哪個問題上陷入兩難。

‌下周關鍵經濟數據一覽‌

‌周二‌：美國CPI

‌周四‌：美國PPI；美國零售銷售；美國每周初請失業金人數；紐約聯儲制造業指數；費城聯儲制造業指數；美聯儲主席鮑威爾在華盛頓講話

‌周五‌：密歇根大學消費者信心指數初值

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24K99訊 周五(5月2日)亞市盤中，現貨黃金在上一交易日暴跌後反彈，目前金價位于3248美元/盎司附近。本交易日，投資者将迎來美國非農就業報告，預計将引發黃金市場重大行情。FXStreet分析師Eren Sengezer最新撰文，對黃金價格對于非農報告的反應進行分析。

Sengezer指出，美國4月份非農就業人數預計将增加13萬人。相比一份樂觀的非農就業數據，黃金對令人失望的就業數據的反應可能會更加強烈。

全球範圍的經濟學家們當前正在密切關注将于周五發布的美國4月非農就業數據報告，一些經濟學家警告稱，美國勞動力市場可能因特朗普政府掀起的關稅戰役而出現劇烈動蕩，進而使得金融市場對于美聯儲将在6月份開啓今年首次降息的概率大幅增長。

北京時間周五20:30，美國将公布4月非農就業報告。權威媒體調查顯示，美國4月非農就業人數料增加13萬人，增幅遠低于3月份的22.8萬。美國4月失業率料維持在4.2%。

調查還顯示，美國4月平均小時工資環比升幅料維持在0.3%。4月平均每小時工資年率增幅可能反彈至3.9%，此前3月爲增長3.8%。

穆迪分析首席經濟學家馬克·贊迪表示，金融市場可能需要做好對周五非農失望的準備。具體來說，他關注的焦點是就業增長低于10萬，他預計這将導致負面的經濟情緒占據主導地位。

贊迪稱：「如果數字達到10萬或更低，那麽要小心提防，因爲意味着所有其他數據将變得更爲重要，人們會下調他們的預期。這可能是市場艱難的一天。」

華爾街頂級資管機構阿波羅全球管理(Apollo)首席經濟學家Torsten Sløk表示：「4月份就業報告将周五公布，一些領先的風向指标表明，未來數月美國勞動力市場可能出現顯著的走弱趨勢。」

值得注意的是，據ADP Research Institute周三發布的數據顯示，有「小非農」之稱的ADP就業人數在4月份僅增加6.2萬人，這是過去九個月以來的最低增長速度，遠低于市場預期的11.5萬人，也較前一個月的15.5萬人有所下降。

貨幣政策立場長期偏向鷹派的美聯儲理事沃勒近日立場持續轉向鴿派，多次強調如果特朗普政府實施的高額關稅措施迫使美國企業更大規模裁員，屆時他将支持降息，以保護美國勞動力市場。

密歇根大學的一項月度調查顯示，消費者仍然擔心未來一年失業率上升和收入增長放緩。

以下是Eren Sengezer所撰文章的主要内容：

從曆史上看，美國就業報告對黃金價格有多大影響？在本文中，我們介紹了一項研究的結果，在該研究中，我們分析了金價對之前35次非農數據的反應。(注：我們省略了2023年3月的非農數據，該數據在4月的第一個星期五發布，因爲複活節而波動較小。)

我們在美國勞工統計局定于5月2日(周五)發布4月份就業報告之際提出了我們的調查結果。預計4月份非農就業人數将增加13萬人，此前3月增加22.8萬。

分析方法

我們繪制了非農數據發布後的15分鍾、1小時和4小時内的黃金價格反應。然後，我們将黃金價格的反應與實際非農結果與預期結果之間的偏差進行比較。

我們使用FXStreet經濟日曆(FXStreet Economic Calendar)來計算偏差數據，因爲它爲每個宏觀經濟數據發布分配一個偏差點，以顯示實際數據與市場共識之間的差異有多大。例如，2024年4月非農就業人數增加24.3萬人，遠不及預期，偏差爲-1.28。另一方面，2023年9月非農就業數據爲24.6萬，高于市場預期的17萬，這是一個正面驚喜(positive surprise)，該數據的偏差爲2.66。美國非農就業數據好于預期被視爲對美元有利，反之亦然。

最後，我們計算相關系數(r)，以找出哪個時間段黃金與非農意外情況的相關性最強。當r值趨于-1時，表明存在顯著的負相關關系，當r值趨于1時，表明存在顯著的正相關關系。由于黃金以美元計價，一份樂觀的非農報告應該會導致金價走低，并指向負相關性。

(圖片來源：FXStreet)

分析結果

在此前35次發布的非農數據中，有9份數據不及預期，26份數據優于預期。平均而言，在令人失望的數據方面，偏差爲-0.58，強勁數據爲1.48。數據發布15分鍾後，如果非農就業數據低于市場共識，金價平均上升7.2美元。另一方面，若數據好于預期，金價平均下跌5美元。這一發現表明，投資者對弱于預期的非農數據的直接反應可能會更強烈一些。

我們爲上面提到的不同時間框架計算的相關系數沒有接近到被認爲是顯著的水平-1。最強的負相關性出現在發布後15分鍾和1小時，r值在-0.57和-0.55附近，發布4小時後，r值升向-0.43。

(圖片來源：FXStreet)

有幾個因素可能發揮作用，從而削弱黃金與非農就業數據意外的負相關關系。周五非農就業數據公布幾個小時後，投資者可能在接近倫敦定盤價尋求獲利了結，導致金價在最初反應後逆轉走勢。

(圖片來源：FXStreet)

更加重要的是，非農就業報告的潛在細節，比如以平均時薪衡量的工資通脹以及勞動力參與率，可能會對市場反應産生影響。美聯儲堅持其依賴數據的方法，總體非農就業變動數據，再加上這些其他數據，可能會推動市場對美聯儲下一步政策行動的定價。

此外，對此前數據的修正可能會扭曲最近公布的數據的影響。例如，2024年2月的非農就業崗位增長27.5萬個，遠超市場預期的20萬個。然而，1月份的增幅33.5萬被修正爲22.9萬，這導致美元無法從2月份的正面數據中受益。

台灣時間10:56，現貨黃金報3247.80美元/盎司。

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FX168财經報社(亞太)訊 周三(4月23日)亞市盤初，金融市場突然出現劇烈波動。美國總統特朗普表示，無意解雇美聯儲主席鮑威爾，受此影響，美元短線飙升，現貨黃金出現驚人暴跌。

美元指數短線大幅攀升，目前觸及99.80，日内漲幅達到0.84%。

(美元指數15分鍾圖 來源：FX168)

現貨黃金周三開盤大跌逾40美元，随後跌幅進一步擴大，最低觸及3312.92美元/盎司，日内跌幅達到68美元。

(現貨黃金15分鍾圖 來源：FX168)

當地時間周二晚間，美國總統特朗普(Donald Trump)表示，盡管他對美聯儲未能更快地降低利率感到沮喪，但他無意解雇美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)。

(截圖來源：彭博社)

當被要求澄清他并非要解雇鮑威爾時，特朗普在橢圓形辦公室表示：「完全沒有這個打算。」

他說：「從來沒有過。媒體總是自行解讀。不，我無意解雇他。我隻是希望他在推動降息方面能更積極一些。」

此番言論标志着特朗普态度的巨大轉變，他最近加大對鮑威爾的抨擊力度，并且拒絕排除採取解雇鮑威爾這一史無前例舉措的可能性。

在特朗普發布一系列社交媒體帖子和公開評論批評美聯儲後，特朗普的國家經濟委員會主任凱文·哈塞特(Kevin Hassett)上周五告訴記者，特朗普正在研究是否可以解雇鮑威爾的問題。

上周，就在歐洲央行将基準利率下調25個基點至2.25%(約爲美聯儲4.25-4.5%利率的一半)之前，特朗普對鮑威爾進行了猛烈抨擊，并在Truth Social上發帖稱「鮑威爾的解雇來得太慢了！」

特朗普多次抱怨美聯儲降息速度不夠快。特朗普周二重申了這一批評，同時堅稱外界對其言論的反應被「誇大」了。

特朗普表示：「我們認爲現在正是降息的絕佳時機，也希望美聯儲主席能夠提前或準時採取行動，而不是滞後。」

鮑威爾是特朗普在其第一任期内任命的，他将擔任美聯儲主席至2026年5月。鮑威爾曾明確表示，根據法律，總統不能解除他的職務。

美國彭博社稱，在特朗普表示無意解雇鮑威爾，且市場對貿易緊張局勢可能緩解的樂觀情緒升溫後，美國股指期貨飙升，美元走強。

(截圖來源：彭博社)

标準普爾500指數和納斯達克100指數期貨均上漲逾1.5%。日本、澳大利亞和香港的股指期貨周三早盤均上漲。

彭博社稱，特朗普周二晚間在華盛頓對鮑威爾的評論，抵消了本周早些時候引發投資者對美聯儲獨立性的擔憂。

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