銠交易點子是關於對貴金屬及時及有利可圖進行交易的建議。我們並不相信市場中任何的轉變都可以被察覺。我們的目標是我們的推薦應該是有利可圖的。利潤是我們的目標，並不是交易。不要期望所有的推薦都是有利可圖的。沒有哪個體系可以達到這一崇高的目標。我們的目標僅僅是說明金屬的這一情況是有利的還是不利的。在合適的時機，會發佈購買信號。如果價格依然低於信號的價格，那麼就可以完成購買。當市場為超買的情況，會發出不買的信號，這個時候購買就變得不是那麼明智了。藍色三角形表示的是超買的情況。這些並不是非常好的購買時機，所以它們被貼上了不要購買的標籤。由於某種原因，軟體並沒有顯示完整的圖例。

繼續我們的觀點，兩個頂部要比一個好，我們正在使用兩種方法來試圖確認銠的價格低估。最上面的圖表是銠的價格以及傳統的隨機擺動指標。當該度量低於 20%的時候，銠被超賣。這在現在最感興趣的金屬是黃金的時候，如此。

第二張圖表是銠（Rh）與黃金(Au)的價格比率。這兩條線是該比率+或-1 種標準偏差的平均值。比如比率低於底線下方的可能性是 1/6。簡而言之，該比率很少會低於該線。對於低於底線的比率也是如此。由於現在黃金交易高度投機本質，相對黃金價格，銠價格被低估。
我們標了 3 次垂直的箭頭，這兩種方式都表明金價的美元價格被低估。現在與美元銠相比，美元銠的價格看上去更好。


在下面的圖表中，我們引入了我們對美元計價銠的初步估計。我們應該意識到這些是我們首先的估價，並且在晚些時候將會發生變化。我們將試著以後歸入真正的價值。

請注意該研究的努力正處於初期。我們將前往何處將部分決定于市場以及投資者的利益。我們的確相信以美元計價的銠價格被低估。

下一次發佈日期: 2010 年 6 月 3 日
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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

我剛剛得到消息說，西班牙幾乎快成為另外一個“希臘”，因為其銀行體系現在缺少資金。最終，在這一重大歷史性的過渡期，我們知道這不是關乎保持全球的增長或者維繫歐盟，而是關乎金融體系的生存。黃金價格即將飛漲，而且不僅僅是歐元金價會有這樣的表現。

這也是一個去杠杆化的環境，意味著又出現了一場出售資產以籌集資本的倉促行動，而黃金股暫時被困於這一下行風之中。這是自 2008 年末以來我所看到的對基本價值最合時宜的扭曲。

在這個階段，高度重要的影響因素和潛在破壞因素的數量是如此驚人。這些因素都會影響黃金、貨幣及黃金股；因此，我們需要駕馭這些因素，從而讓我們的投資活動獲得成功。這是最精簡的黃金股投資工具和模式中所遺漏掉的分析。這是一個專業化的世界，但是人們並非需要成為全能之人來在這樣的環境中獲得成功。

歷史在某種程度上確實會重演，但是由於受到“橫流”、政策決定以及“肥尾（指難以駕馭）”事件的影響，市場參與者在通往成功的入口處遭遇了挑戰。投資的一句老話叫做低買高賣。但是，因為此時不斷變化的情況、極端的波動以及價值的曲解，這句老話的應用變得更加困難。

全球基金和機構使用的一個舊模式現在已經被破壞。這就是政府債務‘零風險’投資的概念。即使這一模式現在已經被打破（這一點可以從最近某些企業債券利率下跌到美國 10 年期國債的現行利率之下判斷出），但是我們一些大公司的評級風險要低於美國政府。請不要低估這一事件的意義，因為它指向了未來進一步的混亂和麻煩。

黃金和黃金股分析

“肥尾”事件和扭曲現象是黃金投資者最感興趣的東西，因為這是我們在嚴重通脹開始前獲得並放大利潤的地方。我們以歐元兌美元的暴跌和這對歐元金價產生的影響為例。歐洲的黃金投資者在歐元強勢期間被置身于金價的上漲之外，但是一旦當地的問題真的開始發揮影響，那種情況便突然終止。

相同的機會將會依次在每個國家出現，這會吸引新的投資者進入金市。在黃金牛市的早期階段，這主要是美國才有的現象，當時，美元需要從極端的高點下落，就像我們最近看到歐元和澳元所發生的事情。

我們來看看歐元金價受到的影響，並且看看黃金在過去 6 個月中作為歐洲人的一種避險工具表現得是多麼好。

你可以看到在六個月前，上圖中分別對應著左右軸的兩條趨勢線幾乎重疊在一起，一條線的金價顯示為 800 歐元，另一條為 1200 美元。當然，這是橫軸開始的地方，但問題是美元金價並沒有怎麼變化，而歐元金價卻上升了 25%。道指最近 1000 點的暴跌就是我所說的那類曲解的另一個例子。

我們一直在警告說，澳元將會下跌，並且這一過程因為澳元利差交易的平倉已經開始。這對當地黃金價格是一個巨大的積極扭曲，並且對當地黃金股產生了一個強大的影響。但是，黃金股目前正在處於疲軟狀態，如我們所說的那樣在這一狀態下進入 5 月的最後一周和 6 月。

這是由於去杠杆化和陸克文的未知超級稅（RUST）的某些餘波。對於這一稅收提議，我沒有進一步的評論，因為其細節尚未制定。我不是在這裏做出一個政治評論或者站在某一邊。當前的聯邦政府首先也需要獲得連任，而他們已經在昆士蘭和西澳大利亞失去了許多的“朋友”，這只是開始。

注意到澳元/美元匯率的扭曲和其對澳元金價的影響是有趣的，因為這一直是影響我們黃金股的一個重要中期因素。

正如你在上面看到的那樣，以這兩種貨幣（澳元和美元）計價的黃金價格走勢步調一致，直到 2007 年的 4 月，當時貨幣波動開始變得更加極端。澳大利亞相對欠佳的黃金股表現明顯受到了澳元上升的影響，澳元的上揚壓制了澳元金價的上漲。

澳大利亞較高的利率為利差交易創造了理想的條件，這創造了額外的澳元需求，使之被抬升。因為我們目前正在朝另外一個方向前進，所以我們有必要看看過去當澳元下跌的時候發生過什麼事情。

在 2008 年年底，澳大利亞的黃金股做出了其迄今在整個黃金牛市中的最佳移動之一，你可以看到同時澳元金價也上升到 1600 澳元/盎司。這是在澳元大幅下跌的背景下發生的事情，正如我們目前看到的那樣。那些從 2008 年末（股價）恐慌低點翻了兩番的大型黃金生產商這麼快地完成這一動作是因為他們當時瘋狂地賺錢。

在我寫這篇文章的時候，澳元兌美元低於 0.81，澳元金價超過了 1,470 美元，儘管美元金價下跌。這對於我們的黃金開採商來說再次非常有利可圖。下面是我們海外投資者可以採用的策略。

澳元仍然有某種消極面，但是由於全球經濟狀況的惡化，這正不斷減少。這消除了我們的最優惠利率壓力，因為澳洲央行（RBA）可能不需要再提升利率來抑制房價。零售業疲軟，即使 RBA 不做出任何動作，國內抵押貸款利率都必然上升。這是因為利差交易的“退場”所創造的“真空”將數億資金從當地銀行體系中吸走。當地銀行現在必須去海外，為其貸款需求中估計 50%的部分尋求更加昂貴的資本。

正如我們一直在警告，並且關於西班牙的消息只會擴大這一問題，資本的成本正在上升。這使得我們對本地黃金股的債務分析比以往更加重要，並且我們很快將會把更多注意力放到這點上。零債務和低負債（的礦業公司）變得越來越有吸引力。

提升的風險係數和利差交易平倉的殘留物將會讓澳元進一步下跌，很快會為外國資本創造一個真正興奮的進場點。如果這類資本想在我們新興和既定的廉價黃金生產商（股票） “安領域家” 那它將會創造一個我自 2008 年 10 月和 11 月以來所看到的最佳投資機會。，廉價的澳元與廉價且被超賣的黃金股；情況再好不過啦。這距離你在澳洲交易黃金股的最佳時機很近。
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週三 Comex 期金收盤走高，接近日內高點。價格收盤重返重要的心理和技術位 1200.00 美元之上。多頭再次獲得向上近期技術面動量。交易者對歐盟債務危機感到不穩定以及擔憂朝鮮半島衝突，使得金市受到避險買盤支撐。六月期金收高 15.40 美元，至 1213.40 美元/盎司。

週三許多商品期貨市場以及美股指數反彈令許多交易者壓力緩解，向其交易帳戶中增加保證金。追加保證金通知相關的拋售令黃金最近承壓，因交易者清空黃金多頭倉位籌集資金。周三這類對黃金追加保證金通知的拋售有所減少。

歐盟債務危機仍舊是世界投資者關心的頭等問題。人們越來越擔心歐盟債務危機會從希臘蔓延到葡萄牙和西班牙，並可能轉為世界性的傳染，導致世界經濟雙底衰退。交易者一直在用歐洲貨幣買入黃金以抵禦歐洲貨幣的進一步疲軟。週三歐元再次承受賣壓，在 14 個月低點附近交易。

本周朝鮮和韓國之間緊張局面升級，加劇了世界投資者的高度不安，並有助於維持黃金的避險買盤興趣。在強有力證據表明今年早些時候朝鮮確實用魚雷襲擊韓國軍艦後，韓國正對朝鮮採取外交和經濟行動。

週三原油價走高以及美元指數走軟，增加了貴金屬的買盤興趣。

前夜消息，據報導美國鑄幣局（U.S. Mint）金幣銷售達到 2008 年 12 個月來最高位，金幣銷售商稱買家極為活躍。

倫敦金下午定盤價為 1212.00 美元，前一日下午定盤價為 1198.25 美元。

從技術面來看，Comex 六月期金多頭仍舊具有整體近期技術面優勢，並在本周正重新獲得向上技術面動量。沒有早期技術提示快要達到市場頂部。價格在日線圖上仍舊處於一個 14 周的向上趨勢中。多頭下個向上技術面目標是收盤要高於堅固的技術阻力位元記錄高點 1249.70美元。空頭的下個下行價格目標是，收盤價要低於堅固的技術支撐位五月“下跌低點”上周低點 1166.00 美元。第一阻力位在週三高點 1216.90 美元，接著是 1220.00 美元。支撐位在1200.00 美元，1180.00 美元，接著是 1190.00 美元。Wyckoff 的市場評級：7.5。

七月期銀週三收盤漲 52.5 美分至 18.306 美元/盎司。價格收盤接近日內高點。週三白銀關鍵的“外部市場”大多處於看漲姿態，因原油價格大幅走高，美股指數走強。白銀多頭仍舊具有整體近期技術面優勢。空頭的下個下行價格目標是收盤價要低於堅固的技術支撐位 5月“下跌低點”17.08 美元。多頭的下個向上價格目標是收盤價要高於堅固的技術支撐位
19.00 美元/盎司。第一阻力位在週三高點 18.41 美元，接著是 18.50 美元。下個支撐位在週三低點 17.93 美元，接著是 17.75 美元。Wyckoff 的市場評級：6.5。

紐約七月期銅週三收盤漲 385 點至 308.05 美分。價格收盤接近區間中部，交易較平淡。熊市以空頭回補為主。週三銅關鍵的“外部市場”大多處於看漲姿態，因原油價格大幅走高，美股指數走強。價格在日線圖上處於一個七周下行趨勢中，並且空頭具有整體近期技術面優勢。空頭的下個下行價格目標是收盤價要低於堅固的技術支撐位上周低點 290.05 美分。多頭的下個向上價格目標是推動並使價格要高於堅固的技術阻力位 326.75 美分。第一阻力位在週三低點 311.85 美分，接著是本周高點 315.10 美分。第一支撐位在週三低點 305.30 美分，接著是 300.00 美分。Wyckoff 的市場評級：3.0。

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來源：KITCO
作者：Daniela Cambone
發佈時間：2010 年 5 月 26 日 淩晨 01:01（東部夏令時間）

蒙特利爾(Kitco News)——世界黃金協會（簡稱 WGC）預計黃金需求在 2010 年是強勁的，主要由中國和印度珠寶業不斷增長的需求所帶動。
根據 WGC 今天發佈的《黃金需求趨勢》報告，印度和中國的（黃金）需求將在珠寶需求的拉動下繼續增長，儘管以當地貨幣計價的黃金價格很高。在 2010 年第一季度，印度是（該領域）表現最強勁的市場，因為其總的（黃金）消費需求激增了 698%至 193.5 公噸。在中國，需求被證明是有彈性的；（黃金）需求在 2010 年第一季度上升了 11%至 105.2 公噸。
儘管當地金價很高，但需求是如此強勁，這表明了印度與中國的消費者正變得習慣于更高的黃金價格。
WGC 表示，在經濟持續動盪、主權風險和一個‘雙底’衰退威脅的背景下，歐洲和美國投資的增加也會帶來更多的黃金需求。

在一條已經發佈的新聞中，WGC 說：“對希臘公共財政的擔憂和歐洲債務蔓延的恐懼已經在 5月引發了特別是對金幣、金條及黃金 ETFs 的強勁買盤，這可能會出現在 2010 年第二季度的數據中。”

WGC 首席執行官 Aram Shishmanian 在該新聞中表示：“目前，歐洲的黃金需求異常強勁，特別是來自德國和瑞士的投資者。這主要是由於人們擔憂歐元區的公債水準，並且歐洲央行（ECB）宣佈計畫用 1 萬億美元的救助資金去購買歐元區政府債券以解決希臘債務危機，這可能會產生通脹影響。”

Shishmanian 說，雖然 2010 年第一季度的總投資需求與 2009 年第一季度相比下降，但是這一下降是因為 2009 年第一季度的投資需求非常強勁，特別是對 ETFs 的投資。

他說，由中國和印度帶動的珠寶需求在 2010 年第一季度的有力復蘇，連同最近流入 ETFs 的大量資金，為 2010 年剩餘時間（黃金需求）的樂觀前景打下了堅實的基礎。
報告重點
●雖然總的可識別黃金需求量比 2009 年第一季度下降了 25%至 760.2 公噸，但若以美元
計價，該下跌是比較溫和的，為 9%。
●消費者對於一個較高的當地價格環境更加適應，這被非西方市場的需求所證實，因為那裏的珠寶需求上升了 43%。
●印度的珠寶需求上升了 291%至 147.5 公噸，中國的需求持續強勁，並且土耳其和中東地區的需求有復蘇的跡象。
●淨零售投資需求，包括零售金條和金幣需求，比 2009 年第一季度上升了 26%，為182.5 公噸。
•工業和牙科需求上升了 31%至 103.2 公噸，受到了電子業和其他工業部門因經濟情況改善而有力復蘇的推動。
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昨夜貴金屬的進一步上漲由東半球持續債務相關緊張情緒以及朝鮮金正日5月“到現在為止正常的”地緣政治驚人表現所推動。 2006年5月金正日進行了核試驗，聯合國對他實行了警告，令其“停止該活動”。現在又是5月份了，應該是情緒緊張的時刻了。

朝鮮和韓國已經進入了這樣一個（迄今為止口頭上的）戰爭。朝鮮與韓國切除了某些聯繫，明顯對被指責與韓國軍艦沉沒有關而憤慨。那些越過邊境大肆宣揚的人再一次被推出了非軍事區域。一些大型的電子廣告牌閃爍著“反對另一邊所說的任何言論”字樣。

與此同時，世界股市從周二令人不快的下滑中反彈（摩根士丹利全球指數觸及9月低點），在經濟合作與發展組織（OECD）對全球經濟和金融發出充滿事實建議的報告後，商品反彈。 OECD認為全球工業經濟正在回復生機，並且比預計的速率更快。它同樣觀察道威脅依然是來自主權債務問題的複蘇，以及某些新興國家可能的過熱問題。

該組織建議說美聯儲應該漸漸撤出其註入的經濟救援，加拿大央行應該開始由於“活躍反彈”經濟而“毫不猶豫的”提升利率，日本央行應該…繼續對抗通貨緊縮直到“潛在通貨膨脹非常堅定的看漲”時間到來。就像之前提到的，有與傳統觀點相反的諸如“通貨膨脹渴望的水平”。

與此同時，最新加入這一模式的國家是時髦的意大利。總理貝盧斯科尼把他的注意力投入到了預算削減，並且提供了作為大範圍運動（西班牙和葡萄牙已經做出了類似的聲明）的300億美元緊縮來說服所有人歐元區國家可以/將好好控制赤字，並且保證歐元的倖存。後者並沒有能夠維持在1.23水平上，雖然隨著空頭開始擔憂歐洲央行可能採取的貨幣市場干預，下滑趨勢似乎已經失去動力（看昨天的報導）。

紐約金屬市場開盤全面強勁上漲，反映了兩個危機（歐元和朝韓關係）之間缺乏解決方案。現貨金價開盤上漲12美元，報1,213.20美元，並且在隔夜觸及1,215美元阻力位後，設法維持在1,210美元上方。隨著昨夜以盧比計價的金價觸及另一新高，印度黃金需求繼續連續第3天平淡。

與此同時，礦業國有化的談話繼續在南非周圍徘徊，非洲民族會議（ANC）青年聯合會主席Julius Malema把國有化礦業公司的創立看成為礦業所有權和礦權史詩性轉變的先驅。幾乎在1年前，南非礦業資源部長– Susan Shabangu表示該國不會國有化礦產，儘管ANC和南非總工會（COSATU）讓我們這樣做。

世界黃金協會（WGC）今天早晨發布了2010年第一季度黃金需求趨勢的報告，並且發現全球黃金需求與去年同期相比下滑25%。今年前三個月760.2噸的黃金需求量同去年第4季度相比，也下滑了11%。投資需求比2009年第4季度低了22%。

1月-3月期間黃金ETF的銷量比2009年最後3個月低了93%，而黃金的工業消費與2009年第4季度一樣，為103.2噸。然而WGC依然樂觀，並且預計隨著投資和珠寶需求可能擴大，2010年需求將“強勁”。

白銀開盤上漲30美分，報18.25美元/盎司。隨著周中交易日的進行，鉑金和鈀金也成功獲得可觀的上漲。前者上漲18美元，報1,536.00美元，而後者上漲12美元，報449.00美元/盎司。銠繼續沒有變化，報2,630.00美元/盎司。

美國商務部發布的新報告顯示耐用品訂單在4月份強勁上漲。 2.9%的上漲（由民用客機高需求引領）標誌了美國過去5個月裡第四次的此類上漲。道瓊斯指數似乎對此新聞表示很開心，雖然統計表格中並不是所有組件都像客機訂單數字那樣漂亮。

紐約收盤上漲不一。金價依然上漲，但是收盤僅僅上漲9.40美元，在達到當天1,217.80美元當天高點後，報1,210.60美元/盎司（比開盤低）。白銀也緩和了之前的漲幅，收盤僅僅上漲10美分，報18.05美元/盎司。鉑金和鈀金收盤較疲軟，前者僅僅上漲1美元，收盤報1,519.00美元（比開盤價格低17美元），而後者沒有變化，為437.00美元（比今天早晨開盤低12美元）。銠下跌10美元，報2,630.00美元/盎司。

美元指數在美國發布耐用品和住房價格以後，上漲至87.30，而歐元在意識到同樣情況後，進一步受到打擊（對美元為1.2175）。原油價格今天早晨也在耐用品消息發布後強勁上漲，上漲2美元/桶多，至71美元/桶附近。

當天最終的好消息：冰島令人討厭的火山灰停止了噴射，並且讓歐洲上空在一個多月裡第一次適合飛行。不要再試著念“艾雅菲亞的拉冰蓋”字樣，除非你對你的說話買了保險。
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