一周國際金價開盤1406美元，最高1418美元，最低1391美元，收盤1410美元，全周上揚20餘美元，國際現貨白銀開盤32.73美元，最高34.31美元，最低31.71美元，收盤33.38美元，全周上揚1美元餘。

最近一段時間黃金和白銀漲勢強勁，黃金周線4連陽，白銀周線5連陽，一改2011年初的頹勢，尤其是白銀走出了數十年來的新高，黃金和白銀的比值也從去年的接近1：70目前回到1：43附近，我們可以看到，白銀幾乎都是以絕對漲幅來使得金銀比值發生變化的，尤其是近期的白銀創新高，黃金沒有再創新高。我們年初的2011年預判中也提到金銀比值問題，當時1：47，也強調了趨勢是不斷縮小，但的確這種方式來實現，令我們還是有些意外，我們傾向認為，不可能輕易的採取某一種方式來實現這種金銀比值的變動，下面一些現象，我們提出來，供投資者在行情分析判斷中做參考。

1、 全球最大的ETF持續減倉，已經從2010年最高1300多噸以上減到目前倉位為1211噸，減持100噸以上。

2、 目前是中東和北非的政治局勢引起的避險，成為金價一個上漲的主要因素，白銀乘機表現耀眼有點誇張的成分，因為我們可以看到，一月內，金價漲幅為8%，而白銀漲幅達到驚人的30%，無疑把聯動性超常發揮了。

3、 原油危機如果持續下去，對全球經濟將再度產生負面影響，經濟增速動能減弱，甚至不排除全球面對滯漲風險，對經濟復蘇形成不利影響。

4、 近期中東的局勢造成的避險，美元並未獲得實質性支撐，美元純粹在自身的因素中運行，那麼避險因素一旦消退打壓金價的可能完全存在但打壓美元的可能性沒有，且現在避險排除了美元，勢必會影響美元全球貨幣地位，市場如何反映，也是值得關注之處。短期美元技術面有企穩反彈要求。

5、 國內黃金一月內上揚接近7%，和國際金價漲勢幾乎同步，國內白銀上漲20%，遠落後國際銀價上漲幅度，不排除後期補漲的可能，但1個月時間的上揚，更不排除國內市場再度追漲白銀的熱情似乎已經受到影響。

6、 中國的黃金消費需求還在持續，似乎未受到任何影響，媒體的不斷報導，似乎更成為了瘋狂搶購黃金實物的推手。

綜合來看，在目前基本面不出現新的影響因素外，整個中長期我們絲毫不懷疑金價和銀價再度的創歷史新高，尤其是在中國人均持有黃金將可能出現持續上升的前提下。且我們極有可能會在2季度調整今年的預測高度，但我們仍不贊成目前在短期進行投資，這樣就不是一個理性行為。何況歷來比值的變化不是單純的靠一種方式來實現的，大家可以看到油金比值的變動就伴隨過原油的下跌，黃金下跌，原油上漲和黃金上漲。因此我們可能不能排除以下跌的方式來使得金銀比值變動，更何況國內白銀最近反映幅度遠低於國際銀價，國內投資白銀TD的投資者又偏多，所以我們才特意通過分析金銀比值的變動來提示白銀投資者。短期不建議做追漲殺跌動作，以觀望為主。穩妥操作，1423美元附近輕倉做空，不能有效突破1430美元，加倉做空。激進投資者可在日內控制倉位，做短多短空交易。
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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

上周金價整體持續強勁上揚，全球普遍通脹的加劇，以及中東和北非亂糟糟的政局，均給金價短期走勢提供了良好支撐，金價在持續上攻後終於再度站立回1400美元整數關口上方，然後1420美元附近區域的重要技術瓶頸依舊阻礙了金價闊步上揚的路徑。金價上周最高1418.1美元/盎司，最低1390美元/盎司，報收於1410.3美元/盎司，比前一周五1390.1美元/盎司大幅上漲20.2美元，周漲幅1.45％，周K線圖形呈現一根延五周均線持續第四周反彈上揚的長上引小陽線。上周五金價最高1411.5美元/盎司，最低1399.8美元/盎司，報收於1410.3美元/盎司，比前一交易日小幅上漲8美元，日漲幅0.57%，日K線呈現一根繞五日均線振蕩上揚的小陽線。白銀上周最高34.33美元/盎司，最低31.70美元/盎司，報收33.40美元/盎司，較前一周五32.64美元大幅飆升76美分，周漲幅2.33%，周線圖形呈現一根延五周均線持續第五周大幅強勁上揚的長上引中陽線。白銀上周五最高33.41美元/盎司，最低32.03美元/盎司，報收於33.40美元/盎司，比前一交易日大幅上漲126美分，日漲幅3.92%，日K線呈現一根延5日均線振蕩上揚的中陽線。美元指數上周五最高77.42,最低76.94,報收77.24,比前一交易日微幅上漲13點，日漲幅0.17%，日K線呈一根在5日均線下方振蕩反彈的長上引小陽線。原油上周五盤中最高99.20美元/桶，最低96.17美元/桶,報收98.23美元/桶,比前一交易日大幅上揚143美分或1.48%，日K線呈現一根在5日均線得到支撐反彈上揚的長上引小陽線形態。

美國商務部(DOC)上周五最新公布的數據顯示，美國經濟2010年四季度微幅擴張，但擴張速度放緩；消費者支出低於政府首次預估值，貿易對增長貢獻程度亦有所降低。數據顯示，美國第四季度實際國內生產總值(GDP)修正值年化季率增長2.8%，預期增長3.3%；初值為增長3.2%。去年11月和12月假期間消費者支出強勁，但仍不及此前預期。同時，數據的下修還因為國家和地方政府支出降低。數據公布前經濟學家曾預計對外貿易對經濟增長貢獻將增大，但實際對於進口數據的上調程度大於出口。第四季度消費者支出修正值年化季率自初值上升4.4%下修至上升4.1%，但仍為4年來最大升幅。消費支出對於美國經濟非常重要，約占GDP的70%。

上周中東地區政亂局勢愈演愈烈，大有不可收拾之勢；由於憂慮中東局勢持續動蕩，投資者紛紛拋售高風險資產，全球股市大跌，瑞郎、日元和黃金等避險投資則受到市場熱切追捧。另外，由於市場擔憂中東局勢將令原油供給吃緊，原油價格本周也是一路飆升，一舉突破百元大關，也令投資者更加憂慮油價的飆升將令經濟復蘇的勢頭受挫，從而進一步刺激了黃金市場的避險買盤需求。與此同時，上周新西蘭基督城爆發6.3級大地震，給市場的避險情緒之火再添了一把柴。除了避險情緒高企之外，上周各大央行也好戲不斷，歐洲央行(ECB)、英國央行(BOE)和美聯儲(FED)內部重要官員均就通脹與量化寬鬆這兩大議題展開激烈的舌槍論戰；加息與否繼續成為市場熱議的話題。通脹似乎已經成為近期的全球熱門詞匯，而面臨通脹的不斷上行，歐洲央行在加息與否的問題上可謂是“左右為難”；在上周有多位歐洲央行官員暗示，隨著未來幾個月經濟復蘇和進口燃料價格壓力的上升，或將支持升息。與歐洲央行官員統一口徑不同，英國央行內部對加息的分歧意見更大。英國央行上周公布的2月9-10日會議紀錄顯示，央行貨幣政策委員會(MPC)委員們在2月會議以6:3票數維持利率在0.5%不變，委員戴爾與威爾支持加息25個基點，而森泰斯贊成加息50個基點。此外會議記錄也暗示，若經濟繼續2010年底意外下滑後顯露回升跡象，本月反對加息的部分委員也會考慮支持加息。上周美聯儲官員也就量化寬松進行了一番激烈的口頭論戰，隨著美國經濟的逐漸好轉，資產購買計劃是應該繼續下去，還是劃上句號，成為困擾眾人的最大問題。

關注本周的重要數據和事件有，周一的歐元區1月調和消費者物價指數終值、歐元區1月核心消費者物價指數終值、美國1月個人消費支出物價指數、美國2月NAPM紐約企業前景指數、美國2月NAPM紐約企業現況指數、美國2月芝加哥采購經理人指數、美國1月NAR季調后成屋簽約銷售指數、美國2月達拉斯聯儲制造業產出指數；周二的歐元區1月失業率、歐元區2月調和消費者物價指數初值、美國2月ISM制造業采購經理人指數、澳洲央行會議11:30宣布利率決定、加拿大央行宣布政策利率決議；周三的歐元區1月生產者物價指數、美國上周EIA原油庫存變化；周四的歐元區1月零售銷售、歐元區第四季度GDP修正值、美國第四季度非農業單位勞動力成本終值、美國上周季調後初請失業金人數、美國2月ISM非制造業指數、歐洲央行管理委員會會議公布利率聲明；周五的美國2月季調後非農就業人口變動、美國2月失業率、美國1月工廠訂單(月率)、美國1月耐用品訂單修正值(月率)。

中東和北非地區的動蕩局勢刺激避險需求上揚，二月中旬以來，市場風險偏好轉弱，股市和工業金屬走低，油價因供應沖擊而大幅上揚。黃金和白銀從避險情緒升溫中獲益，並且目前趨勢還將持續，直到局勢變得更加明朗。本周中東局勢將繼續成為市場焦點。沙特耗資370億美元以期將該國從橫掃阿拉伯世界的反政府浪潮中隔離開來，阿爾及利亞則在本月22日宣布解除該國自1992年以來實行的緊急狀態以緩和國內局勢。而只要沙特保持穩定，中東地區的風險因素便會限制在一定程度之內。只有中東亂局繼續吸引投資者興趣，且油價漲勢延續，黃金和白銀才能維持目前的高位。如果緊張局勢有所改善，預計金價將自高位回落。而面臨通脹的不斷上行，全球主要央行加息與否也嚴重影響著金價的向好發展，需要密切關注世界主要國家的央行動態。而從技術角度來看，金價在1420至1430美元之間構建成較大的反壓區間，給金價的向好發展帶來極大的阻力。唯有中東和北非混亂的政局進一步惡化給予金價帶來新一波的避險買盤需求，以推動金價突破該區域的封鎖壓力，才能再度打開金價持續單邊強勁上揚的通道；否則國際政局逐漸趨於穩定勢必給金價中期發展帶來極大負面壓力。金價今日下方支撐位於1401美元和1394美元；上方壓力在1418美元和1425美元。

目前金銀價波幅或將擴大和加速，請投資者根據自身風險承受嚴守止損點。同時選擇黃金、白銀、原油、歐元、銅、鋅、鉑金、股指期貨、港股、美股等多種投資品種進行投資組合，以最大化降低投資風險，使合理的投資收益相對得到保障。
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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

周五，貴金屬和原油的價格表現主要為反覆嘗試縮減其在先前的盤後交易中因獲利了結者所導致的較大跌幅。今天上午，雖然1,400美元的關卡被暫時守住，但是現貨市場的金價波動相當厲害（而且方向不定，交易區間為1,398美元至1,413美元）。

巴克萊銀行的分析師在周五上午的市場報告中表示：“在宏觀經濟情緒改善的情況下，投資者興趣的減少以及不斷上升的利率都暗示著黃金市場將迎來較為低迷的時期。我們目前認為，已經在新興經濟體運行的緊縮周期，可能會早於預期時間在西方國家啟動，這對黃金來說也不是個好兆頭。”

白銀市場的情況也基本類似，我們再一次看到白銀呈現了一個較大的交易區間（從32.52美元到33.19美元），並且一如往常，我們還看到了市場中充斥著過多關於為什麼這種情況會發生的解釋。當然，這些解釋的列表上沒有任何關於為何銀價應該在美國第四季度GDP數據（報導的增長率為2.8%，而預期為3.2%）弱於預期的背景下上漲83美分的闡釋。不過，密歇根大學/湯姆森路透的調查顯示，美國消費者信心指數本月升至一個三年高點，這部分抵消了美國GDP報告所附帶的消極性。

至於鉑金和鈀金，（因恐懼/貪婪情緒所致的）原油溢價的任何縮小（原油的最新報價為97.20美元/桶）都被認為相當有利於這一金屬群（即鉑族金屬）。理由就是，如果油價回落到較為“正常的”水平，那麼汽車銷量可能不會遭遇一兩天前影響鉑鈀、推動二者大幅下跌的那種打擊。今早，原油市場的恐懼溢價略有減少，這幫助美元在貿易加權指數上收復部分失地。

前者（鉑金）上揚10美元，觸及1,791.00美元/盎司，後者（鈀金）上揚15.00美元，觸及788.00美元/盎司。上述的巴克萊分析報告中還提到，我們仍有餘地“就鉑金和鈀金的前景保持樂觀的情緒，因為在俄羅斯鈀金庫存供應放緩、南非供應溫和增長以及工業需求持續復蘇的情況下，今年的市場供需有望趨緊”。與此同時，銠價仍然持穩，現貨買入價報2,380.00美元/金衡盎司。

無論如何，隨著利比亞混亂情勢依然沒有解決，全球市場中仍然持續著很多不穩定，但是在意識到利比亞短暫性的原油供應阻斷並不意味著全球經濟危機的回歸，同時利比亞的石油供應危機與沙特阿拉伯或者伊朗的情況並不相同以后，投機者紛紛更多的持觀望的態度。

石油市場快速轉變的不穩定情況（以及昨天對金價的影響）都在周四的1年多裡幅度最大的一次價格變化中反映了出來。

奧巴馬表示美國將用自己的石油儲備來度過這一非常時期，沙特阿拉伯石油部長納伊米向人們保證說如果有必要的話，沙特的日石油產量預計將提升50%或者說大約400萬桶。位於巴黎的國際能源機構同樣表示說用於緊急性供應的儲備原油將在必要時使用。

但是上面所述的情況並沒有阻礙投機者在本周把原油價格推至新的2年高點，也沒有阻止金融媒體電視廣播談論石油的“末日說”。然而某些圖表追隨者卻認為周四原油回到的103.41美元的高位是一個修正性的頂部，有潛在的下跌可能。

過去一周，小麥價格下跌了將近9%，玉米和大豆也不遑多讓。在這段時間裡很明顯人們把目光從食用品轉向了石油及黃金。

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