發布時間：2013年2月20日下午3:30（美國東部時間）
來源：Kitco金拓中文網
上周金價下跌至低于$1,600，跌至6個月以來的新低，使投資者感到懊惱。我發現黃金有特定的修正期，其中就是上周末舉行G20會議的時候。路透社透露越來越多人討論有關日元貶值刺激經濟增長一事，G7的領袖指出絕不應該以國內經濟政策達到貨幣目標。
G7嘗試令貨幣貶值合法化，現實中投資者似乎看穿了此舉背后真正的動機。
主要原因是主流媒體指去年底對沖黃金拋售使黃金踏入了修正期。根據季度報告記錄，對沖基金經理索羅斯于2012年第四季拋售一半手上持有的ETF黃金。Bloomberg表示這次拋售黃金可能驅使長達12年的黃金牛市走到盡頭。不過，索羅斯發現在貨幣市場有顯著的短期投資機會，所以才清算手上持有的黃金。
我已多次提及過政府的政策是推動改變的先驅。去年底，日本新首相安倍晉三顯然意圖讓日元貶值，從而推動經濟，使通漲加劇。日本的政策改變后日元走弱，推動以日元為計算單位的黃金價格上漲。
換句話說，日本黃金投資者在過去數月就他們的黃金投資歡喜若狂。
看看以不同貨幣為單位的黃金回報。下圖比較過去6個月以日元為計算單位的黃金及以美元為單位的黃金百分率變化。由2012年8月至11月，以兩種貨幣為單位的黃金走勢相似。
不過，由于政府政策改變，過去6個月以日元計算的黃金價格上漲接近19%，只比以美元計算的黃金價格上漲少1%。
索羅斯預料日本政府的政策將會影響貨幣的流動速度，決定了一個極為成功的投資轉移。華爾街日報報道過去3個月日元投資增加，成為華爾街最熱門的投資項目。報紙報道在日元連續第4個月下跌接近20%其間，索羅斯自11月開始在交易上賺取接近10億美元。
我欣賞索羅斯能洞識政府政策對大市的影響，就如冰塊融化成水一樣。更重要的是他在事件上迅速行動。
索羅斯并不是第一次在外匯市場大獲全勝。1992年，英國政府政策改變，索羅斯減持英磅，改持德元，他的基金賺取了18億美元。
像學識新平衡點如何改變市場的環境氣氛，政府的政策改變可以明顯改變貨幣的流動性。全球投資者均留意這些趨勢，清楚何時適合投資商品或股市，尋找新機會并調整投資風險。
我在周五跟CNBC的Simon Hobbs討論過索羅斯是次投資的潛在動機。我解釋黃金修正情況極端，顯然是潛在的入市機會。你在圖中可見黃金價格跟去年相比下跌接近兩格標準誤差，過去10年中只有約2%的時間曾發生過類似的情況。隨著這些極低位，明年黃金將會創歷史上的漲幅，上漲達15%。
回顧2012年6月，我對CNBC說過黃金已經到達極低點，隨后數月黃金上漲接近10%。短期的黃金修正中，更重要的是集中在事實上，包括黃金日漸獲視為貨幣。全球央行都購買黃金，而不是購買房地產、木材或鉆石。根據世界黃金協會，2012年央行對黃金的總需求量達534噸，我們接近50年都沒有見過高達此水平。
新興市場的央行增加買入黃金儲備，包括墨西哥、巴西、菲律賓、南韓及俄羅斯。世界黃金協會表示過去10年俄羅斯累積持有958噸黃金，成為全球擁有最多黃金儲備的央行中排行第八。另外，黃金長久以來都用來對親友表達愛意。你可見下圖顯示2012年珠寶需求輕微下跌3%，而超過一半的需求均來自傾向購買黃金的國家如印度和中國。由于國家征收入口稅及盧比走弱，印度黃金購買量下跌12%。不過，國內以盧比計算的黃金價格明顯上漲，印度的需求依然顯著，意味著黃金對印度顧客有多么重要。
印度在第四季度的黃金需求比預期好，繼續成為全球最大的黃金需求國。
中國今年首半年的本地生產總值（GDP）放緩，使黃金受壓。世界黃金協會指出今年的黃金需求跟去年相比有輕微上漲。世界黃金協會預料2013年黃金跟股票市場均走強，預測上漲10至15%。我相信中國GDP上漲，黃金需求亦會跟著上漲。貴金屬都能吸引想要避險的投資者和表達心意的買家。請持有黃金，你的投資組合中安排5%至10%的資金投資在黃金身上，并要每年重新評估。
申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。