發布時間：2013年5月31日上午8：23（美國東部時間）
來源：Kitco金拓中文網
過去2年，以道瓊斯商品指數（DJUBS）計算的商品一直處于熊市。跟許多美國投資者不同，美國人時常都看到醫療福利費用、超級市場費用、油站入油費用及大學學費上升 ，通貨膨脹處于低水平，甚至下跌。
道瓊斯商品指數顯示商品價格全面正處于主要的緊縮時期，商品市場普遍是怎么一回事呢？有時只歸咎于供求的問題。
我們都聽說過美國國內原油生產興旺。看看農業界別，南美洲今年的大豆收成列入歷史記錄之內，預期美國今年玉米及大豆的收成都會創歷史新高。
商品的自然周期是當需求高企，生產商會趕緊生產更多，推高售價來賺取利潤。最終，市場出現供過于求的情況，從而使價格受壓。生產商會因為價格減低而隨后會減低生產量。市場需求將會再度上升，周期會重新開始。
先看看道瓊斯商品指數，部分分項指數包括：能源35.91%、農產品30.57%、工業用金屬15.36%、貴金屬13.03%及家禽5.13%。
下圖是道瓊斯商品指數的每月圖表。自2011年4月觸及新高后，道瓊斯商品指數一直處于下行的狀態。回想過去，商品指數在過去10年大幅上升，于2008年7月到達頂峰。隨后，全球金融風暴爆發后，經濟陷入衰退，市場需求疲弱，商品市場崩潰，不過其后經濟開始錄得增長，商品市場亦只有輕微復蘇。
最新商品市場的低迷時期是由供應上升，需求下跌而造成的。市場對中國經濟增長前景的憂慮，以及目前增長疲弱，意味著商品需求疲弱。在能源界別，美銀美林最近根據歐洲及中國遜于預期的原油消耗量，下調2013年至2014年全球原油需求的預測。原油需求放緩，原油供應增長卻快過預期。
以上只是能源界別的情況，不過整個商品市場需求亦可看到需求疲弱但供應增加的情況，而道瓊斯商品指數卻呈下行的趨勢。
那在未來數周或數月，這對黃金市場有什麼影響呢？
商品市場目前處于下行周期，黃金可能亦是其中一員。不過，黃金并不只是商品，而且是金融工具、財富儲存、對沖貨幣貶值，或是終極的避險資產。
市場上有其他眾多影響黃金的因素，使黃金不時能夠脫離商品市場下行趨勢的拖累，逆跌勢而上行，全球宏觀經濟的基本層面因素顯然影響黃金市場甚深。
除非近期市場有重大事件令金價躍升，黃金市場仍然會受壓于下行的商品市場。黃金投資者應該考慮長期投資，趁黃金價格處于低位時入市。市場可能在未來數周或數月持續有更好的入市機會，投資者可考慮開始在他們的投資組合中持有或增持實金。
申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。