來源：鉅亨網

白銀近來表現更勝黃金

白銀本月悄悄上漲，漲幅已達黃金漲幅的二倍，而且今年的高點恐尚未來到。

本月以來，白銀大漲了13%，相形之下，黃金漲幅僅6%。

根據MarketWatch分析報導，基於具有防菌的特性及導熱與導電的能力，白銀已變成了更重要的工業金屬，因而出現了供給不足現象。

在本月19個交易日中，白銀價格僅三天下跌，黃金卻下跌了五天。黃金近來突破了二個月高點，白銀則上漲到了逾三個月新高。

今年以來，黃金仍然勝出，但僅屬小勝，上漲10%，白銀則上漲9%。

分析師將白銀近來的漲幅，歸因於伊拉克動盪所引發的避險需求。但他們也說，經濟數據改善，有助提升白銀的需求展望。

然而，由於白銀近來上漲，且22美元關卡為重要壓力，小幅回檔整理恐難避免。

但長期而言，白銀可能持續勝出，因為無需遭受黃金所具有的避險功能的干憂。此外，如果經濟成長開始加速，民眾對珠寶的胃口增加，則白銀將能持續走高。

有投資人近來更注意白銀，因為由2011至2014年期間，在通貨緊縮擔憂的衝擊下，白銀與黃金均告下跌，但白銀的跌速快過黃金。

黃金目前價格約為白銀的65倍，但扣除工業使用量後，白銀淨產量僅為黃金的四倍至五倍。因而，與黃金相較，白銀價格似乎低估了。

自2011年每盎司逾48美元高點，白銀大跌了逾58%，而黃金的高低點跌幅僅約35%。黃金於2011年創新高點，每盎司接近1900美元，去年底下跌至1204美元低點。

分析師說，白銀每盎司約20美元，算是便宜，2011年曾達每盎司48美元。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年6月26日下午12:11（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

中國首席核數師揭發了一宗約$150億的非法黃金貸款，為商品市場帶來的麻煩。

周四彭博新聞首次報道了此消息，中國審計署網站的數據顯示，中國首席核數師發現中國25家黃金加工企業進行虛假貿易，透過貸款獲得超過9億人民幣的利潤。

相比青島港詐騙案中利用庫存中的銅和鋁反復進行借貸的情況，黃金非法融資的消息更加震撼。由于中國政府收緊借貸，利用商品作為抵押的情況有所增加。

興業銀行金屬研究主管Robin Bhar表示：“此報道并非新消息，但卻是由中國政府正式就此發表意見。該事件首次被提及可以追溯至4月。”

4月，世界黃金協會的報告指出有1,000噸黃金與融資可能交易有關。當時，銅被用來重復借貸的新聞也導致銅價跌破每磅$3，之后小幅回升。

Bhar和其他分析員都指出，融資詐騙消息在4月首次揭發以來，雖然周四金價曾跌至$1,306，但隨后反彈上升，對黃金價格的影響也不大。消息公布后，黃金下跌只是即時反應，皆因此消息也令投資者憶起和融資交易與其他調查相關的其他商品。

INTL FCStone商品顧問Edward Meir稱，這次的報道類似于銅和鐵礦的情況，令人不禁猜測是否應該加強此類借貸的監管，但之后卻可能會削弱入口需求。

部分黃金可能會重新流入市場，但Bhar認為這并不會造成太大威脅。

黃金以外的影響

花期機構客戶集團期貨專家Sterling Smith指出，中國持續有此類消息曝光，或會影響黃金以外的其他市場。很多人都十分擔憂中國商品的融資市場，若事件無法妥善處理，情況或會越來越嚴重。

這些消息可能會對一些市場帶來不利影響，尤其是一些中國持有大量存貨的商品市場，例如棉花。中國擁有的棉花存貨能夠用來制作數萬億件襯衫。中國擁有的棉花存貨超乎尋常。

市場上有傳言指黃金非法融資的消息有利于黃金價格，但Smith認為絕對不可能。相反，此新聞可能會不利于黃金， 這些消息曝露后面，經濟隨即受到影響。雖然情況不完全等同于美國房屋市場，但也不太樂觀。

最有可能出現的情況便是更多銅流入市場，并令銅價下滑。雖然銅和黃金并不一樣，但若銅價格下跌，其他金屬的走勢也難免受到波及，那么白銀和黃金走勢便會蒙上陰影。

Bhar和Smith表示商品融資的監管越來越嚴格，企業要獲得貸款也越來越難，這也代表市場上推動價格上升的買盤也將會逐漸減少。

這些詐騙新聞會增加市場上的不明朗因素，從而降低出現投機性泡沫的機會。

即使是在周四消息曝光前，興業銀行也一早便預測2014年中國黃金需求會下跌，而消息報道后也只是令人更加確信中國的黃金買盤已經無法打破去年的紀錄。中國的黃金需求已經好幾個月都不如理想，而且周四上海黃金交易所的黃金溢價跌至-$2至-$4，這也是需求疲弱的跡象。

Bhar稱：“我們經常認為黃金入口無論如何都會下跌，皆因去年需求大增很大部分是因為去年4、5月金價大跌。因此，認為今年黃金入口會再創新高的人未免過于樂觀。再加上市場對中國融資情況的憂慮，我認為今年入口將會下跌。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年6月25日上午11：49（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

背景

投資白銀市場之前，我們需要考慮許多不同的因素，當中包括白銀供求、工業用途（如太陽能電池板）、裝飾珠寶、長期及短期交易機會、價格操縱及各大指標（如白銀/黃金關系及導致）等。需要考慮的因素不但數目眾多，而且會日益增加。今天我們會一起探討其中一個我們認為重要的因素，那便是白銀的醫學用途。

白銀的醫學用途

過去數代，全球多個國家都會使用白銀作醫學之用。白銀在醫學上的用處早于古羅馬及希臘文明時已經得以記載。

時至今日，白銀的醫學用途包括藥膏、傷口敷料及抗生素的應用。膠質銀可能是目前最廣為人知的白銀醫學應用。當人類因疾病或年老衰退時，便會食用膠質銀作營養補充劑。一名英國頂尖的醫生表示耐藥性超級細菌上升可能會導致人類步入英國首席醫療官Dame Sally Davies教授所說的世界末日。Dame Sally Davies教授曾經警告由于過分服用抗生素，人類可能在20年內無法對抗常見的細菌，甚至對進行常規手術都構成危險。因此白銀可能是超級細菌的解藥。

以下便是白銀在某些情況下如何對抗細菌：藥用白銀容許抗生素進入細菌，然后摧毀它們。最近白銀在商業上更用來制造襪子，據稱白銀能夠消除襪子內的氣味。白銀亦用來制造醫院病床及床單，甚至救護車司機穿著的制服，這將會避免散播超級細菌。

由此可見，白銀的藥用價值不僅能夠治愈疾病，而且額外的醫療需求可能會帶動白銀價格在未來數月或數年上升。

白銀圖表走勢

雖然我們難以看到白銀在5年內突破上漲，但是這個可能性仍然存在。下一個挑戰便是高位上漲至更高水平，即$22.5上方。相對強弱指數（RSI）觸及80.65，顯示白銀已經穩固地處于超買的范圍。隨機指數（STO）同樣已經觸頂，因此近期我們可能看到市場會小幅調整。

總結

雖然我看漲白銀，但也不是長期看漲，皆因市場未能為交易員提供所需的交易靈活性。若然你認為白銀到達大幅飆升的時候，你可考慮在多方面增持投資組合中的白銀，包括實物白銀、白銀基金及白銀礦業股，甚至周詳計劃購入期權。我們偏好持有實物白銀，投資貴金屬礦業股，以及購入期權。

從時機而言，近期上漲的黃金及白銀會在夏季低迷時期轉為下行。不過目前只是6月，仍有一段時間才到達夏季低迷時期。若然價格能夠讓我們在低價買入從中獲利，我們仍會購入白銀。

我們深信有充分的時間投資，因而需要小心謹慎地做好準備。我們不應該采取傲慢的態度去投資白銀或白銀股。過去數年市場曾經出現過許多假漲勢，讓人以為市場一度出現曙光，因此我們在奮身投資之前必須要加倍確定市場走向。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年6月24日下午2:01（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

雖然黃金能夠穩守上周的升幅，但從近期的黃金ETF持倉量來看，黃金依然未能吸引機構投資者入市。

上周，8月黃金期貨上升接近3%，而金價也依然企穩于每盎司$1,300的心理關口上方，但SPDR Gold Shares(NYSE:GLD)的持倉量只錄得輕微上升。

GLD數據顯示周一黃金信托持有785.02噸黃金，比上周五的782.62噸上升了0.3%，而上周整周的持有量則維持不變。

分析員正觀察黃金能否穩守近日的升幅，皆因黃金上升依然無法吸引新的投資資金。

道明證券商品分析主管Bart Melek表示：“可惜的是投資者對黃金上周的升勢無動于衷，他們關注的依然是股市走勢。若股市的回報率高，而債券利率也有所上升，你怎么還會持有黃金？”

Melek指出上周黃金上升主要是因為技術因素，皆因美聯儲和主席耶倫的態度并非交易員原本預期般強硬。黃金市場無法吸引新投資者也是Melek熱為黃金升勢將會結束的原因之一。

美國貴金屬咨詢公司總經理兼Rosland Capital高級經濟顧問Jeffrey Nichols也認同投資者的黃金需求疲弱，但還有另一因素對黃金升勢能否持續發揮了更重要的作用，那就是亞洲需求。能夠左右黃金的一大原因便是中國和印度的黃金需求。亞洲對黃金和珠寶的需求或能夠推高金價。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年6月23日下午2：13（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

周一Comex期金價小幅上漲。在上周五黃金觸及9周以來的新高之后，市場在本交易周初期出現獲利回吐及技術調整。黃金及白銀牛市仍然獲得上行的技術動力。8月Comex期金上漲$1.8至每盎司$1,318.4，現貨金價上漲$3.6至每盎司$1,318.75，而7月Comex期銀價則下跌$0.049至每盎司$20.9。

伊拉克的內亂仍然是有利于避險黃金的市場因素。周末，伊拉克境內發生更多暴力沖突，ISIS叛軍更占據了其他數個城市。周一有消息指出，叛軍目前可能有意擴大占領范圍至伊拉克鄰近較弱的國家。伊拉克局勢仍然對市場影響嚴重，這將可能會繼續支持黃金。

6月份中國匯豐初步制造業采購經理指數（PMI）為50.8，優于5月份的49.4。這是今年首次錄得高于50的讀數，讀數高于50顯示經濟正在增長。此消息是有利于原材料商品市場，皆因中國是全球最大的原材料入口國。

與此同時，6月份歐盟Markit制造業及服務業PMI為52.8，略低于5月份的53.5。報告中顯示法國是表現最疲弱的國家，其指數未能達到市場預期。

周一市場公布的美國經濟數據包括芝加哥聯儲全國活動指數及美國flash制造業PMI指數。兩份報告均對市場影響不大。

對比前一日倫敦下午的黃金定價$1,313.5美元，今天倫敦下午的黃金定價為$1,315.5美元。

從技術層面來看， 周一8月期金價收于近日內高位，并收于9周以來的新高。市場大幅上漲，而日線圖上呈現3周的上行趨勢之后，近期黃金牛市獲得整體穩固的技術優勢。黃金看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位$1,331美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位$1,285美元。今天的第一阻力位是$1322.5美元，然后便是$1,325美元。第一支持位在$1,310.4美元，然后為$1,307.1美元。威科夫對于黃金的市場評級是6.0。

周一，7月期銀價收于近日內高位。在周一白銀觸及3個月以來的新高之后，近期牛市獲得整體穩固的技術優勢。日線圖上呈現3周的上行趨勢。白銀看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位$21.825美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位$20美元。今天的第一阻力位是$20.99美元，然后便是$21.25美元。第一支持位在$20.735美元，然后為$20.5美元。威科夫對于白銀的市場評級是6.0。

周一，紐約7月期銅價收盤在314.65美分，上漲245點。銅價收于近日內高位，并觸及3周以來的新高。近期銅牛市獲得輕微的整體技術優勢。銅看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位319.25美分。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位300.85美分。今天的第一阻力位是316美分，然后便是319.25美分。第一支持位在311.7美分，然后為310美分。威科夫對于銅的市場評級是5.5。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年6月20日下午2:26（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

各大投資機構依然看跌黃金。大部分的研究報告都指出黃金近期的升勢即將結束，而金價上升為投資者提供獲利回吐的機會。

然而，黃金市場走勢卻證明華爾街機構的預測是錯的。

雖然美國經濟溫和復蘇，但美聯儲、日本央行和歐洲央行這全球三大央行在短時間內依然會推行寬松貨幣政策。

近期市場都在談論“長期性經濟停滯”，即美國長期的經濟增長都可能會低于平均增長。哈佛教授兼前任美國財政部長薩默斯(Lawrence Summers)在去年便已提及這種現象。此經濟理論的重點圍繞在微薄的資本投資會阻礙國家全面就業的發展。美國最近一次經濟衰退于2009年6月結束。

有傳聞指美國的跨國企業坐擁大量現金。公司固定投資下跌，從而也拖累了生產率增長。2003年至2007年美國企業擴張期間，每年的生產率增長約為2.3%。但在過去5年期間，美國的生產率增長平均只有約1.8%。

此外，歐洲央行很可能會在今年秋季實行寬松貨幣政策，部分人甚至認為歐洲央行會直接買債。日本央行依然在推行寬松貨幣政策，而會否進一步推行寬松貨幣政策取決于會否再度提高銷售稅。

這代表什么？ 雖然美聯儲正在逐步退市，但即使恢復“正常”也無法和以往相提并論。未來的聯邦基金利率可能會低于過去的4%。

野村證券之前預測2013 年的國內生產總值(GDP)為1.2%，而2014年GDP則為1.8%，雖然略有改善，但依然不景氣。

目前，各大投資機構預測2014年金價將會下跌，但黃金市場依然按照自己的步伐前進。雖然美國經濟將會溫和復蘇，但全球三大央行表示將會竭力對抗長期性經濟停滯。黃金的作用很多，包括避險投資、投資組合更多元化、另類貨幣以及資本增長投資。現時，黃金升勢令華爾街的投資機構大感驚訝，而且黃金的潛在需求也依然強勁。鑒于全球可能面臨長期性經濟停滯，黃金未來數年都將維持上升。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年6月19日下午2:42（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

黃金牛市在這段時間以來首次做出反擊，周四金價大幅上升至9周，并收于關鍵心理阻力位$1,300的上方。市場上的風險厭惡情緒令投資者買入黃金避險，美匯指數下跌，而且也出現大量的技術買盤。黃金上升至技術價位，從而引發了止損買盤，進一步推高黃金和白銀價格。8月Comex期金上升$44.6至每盎司$1,317.4，現貨金價上升$40.2至每盎司$1,318.25，而7月Comex期銀價則上漲$1.062至每盎司$20.84。

伊拉克內戰依然是市場的一大關注焦點，令交易員和投資者的風險厭惡情緒更加濃厚，從而帶動了黃金的避險買盤。美國總統奧巴馬表示正派遣軍事顧問前往伊拉克，而且并不排除任何采取軍事行動的可能性。市場憂慮伊拉克的原油出口，加上伊拉克的暴力沖突可能會蔓延至其他阿拉伯國家，原油價格因而上升。

周四，交易員和投資者依然在消化美聯儲公開市場委員會(FOMC)在周三下午公布的會議聲明和美聯儲主席耶倫在記者會中的言論。大部分市場觀察員都預期FOMC會在聲明中表示進一步削減每月買債規模100億美元。市場認為FOMC聲明對市場影響不大，但主席耶倫在記者會中的言論則令股市、債券和貴金屬市場上升。雖然耶倫言論在預料之中，但耶倫再三強調美國在短期內都不會提高利率。本周初公布的5月美國消費價格指數強勁，少數市場觀察員曾猜測耶倫這次對于美國貨幣政策的態度會否偏向鷹派。

耶倫的鴿派言論，令美匯指數面臨拋售壓力并跌至四周新低。原油價格上升并徘徊于多個月高位附近。兩個主要“外圍市場”都有利于周四的貴金屬走勢。

威科夫的每日風險指數：7.0（伊拉克的暴力沖突和內戰是全球市場的關注焦點）。

（威科夫每日風險比率將于每個交易日提供全球市場的投資者風險偏好。每天，威科夫將會評估市場中交易員的風險偏好(risk-on)和風險規避(risk-off)情緒，并以1至10表示，1代表風險厭惡情緒最低（風險偏好高），10代表風險厭惡情緒最高（風險規避），5代表中立。）

倫敦上午的黃金定價$1,282，下午的黃金定價為$1,293。

從技術層面來看，8月期金價升至9周新高，黃金牛市獲得輕微的整體技術優勢。然而，黃金牛市已經開始反擊。黃金看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位$1,331。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位$ 1,285。今天的第一阻力位是$ 1,319.5，然后便是$1,325。第一支持位在$ 1,310，然后為$1,300。

周三，7月期銀價上升至3個月新高，白銀牛市獲得不俗的上升動力，并占據短期技術優勢。白銀看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位$ 21.825。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位$20。今天的第一阻力位是$20.86，然后便是$21。第一支持位在$20.5，然后為$20.43。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

來源：Kitco金拓中文網

行情回顧

黃金昨日開盤報1271.52美元/盎司，最低價報1265.90美元/盎司，最高價報1278.71美元/盎司，收盤價報1277.25美元/盎司；白銀昨日開盤價報19.73美元/盎司，最低價報19.66美元/盎司，最高價報19.90美元/盎司，收盤價報19.87美元/盎司。上海黃金交易所AUT+D現價報255.70元/克，AGT+D現價報4134元/千克。

截至今日早盤，黃金ETF持倉不變，最新持倉顯示782.62噸，白銀ETF持倉不變，最新持倉顯示10261.98噸。

美元兌人民幣今日中間價報報6.1531，下調28個點。

基本面分析

美國商務部周三(6月18日)公布的數據顯示，美國今年第一季度經常帳赤字擴大至一年半高位，因出口下滑，且主要收入盈余降低。數據顯示，美國第一季度經常帳赤字1112億美元，為2012年第三季度以來最高，預期為赤字969億美元，前值修正為赤字873.2億美元，初值為赤字811.2億美元。第一季度經常帳赤字占國內生產總值(GDP)比重升至2.6%，亦為2012年第三季度以來最高，前值為2.0%。

美聯儲(FED)周三(6月18日)結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將量化寬松(QE)政策再次縮減100億美元，至每月350億美元的規模。美聯儲將每個月購買150億美元抵押貸款支持證券(MBS)以及200億美元國債。與此同時，美國聯邦公開市場委員會(FOMC)還決定將聯邦基金利率維持在0-0.25%的水平不變，在FOMC以9-0通過，并稱在決定維持聯邦基金利率在0-0.25%多久時，將評估向2%通脹目標以及最大就業目標的實現和預期進展。

伊拉克局勢有惡化的趨勢，根據巴格達北部拜吉煉油廠的一位官員說，遜尼派武裝份子掌控了四分之三的廠區。巴格達方面表示，希望美國對叛軍進行空中打擊，這無疑展露了伊拉克政府面對亂局力不從心的態度。面對日益惡化的局面，石油巨頭們做好了“跑路”準備。埃克森美孚已經將其外駐工作人員從伊拉克南部油田West Qurna疏散。同時，英國石油公司將他們在Rumaila油田的非關鍵崗位員工撤離。

在美聯儲聯邦公開市場委員會6月18日結束政策會議后，美聯儲主席耶倫召開新聞發布會，耶倫表示，美國經濟出現好轉，正逐步邁向美聯儲預設的目標，而且許多經濟領域的表現已經好于總體經濟增長趨勢。她同時指出，下修2014年經濟增長預估主要是由于第一季度的糟糕結果，而第一季度國內生產總值(GDP)增速大幅走低是受到了暫時性因素的影響。她指出，縮減QE并無預設的進度表購債，取決于就業和通脹前景。她還表示，縮減QE力度未對就業及通脹率狀況造成過大沖擊。耶倫說道，在QE結束后，低利率水平仍將維持相當一段時間，二者之間并無固定的時間間隔，至于何時開始調整基準利率完全取決于經濟前景狀況。她表示，如果經濟不及預期，可能維持寬松政策更長時間；如果經濟強于預期，會提早升息。她稱，重要的是使市場認識到利率路徑有一定的不確定性。

技術面分析

金銀溫和走高，美聯儲政策決議中暗示明年升息步伐可能略為加快，同時下調今年美國經濟增長預估，提振黃金價格，而伊拉克局勢仍不穩定，支撐金銀價格，從走勢上看，黃金上方壓力在1282附近，再上方壓力在1293，下方支撐在1275，再下方支撐在1264，白銀上方壓力在19.95-20，再上方壓力在20.20，下方支撐在19.75，再下方支撐在19.50。

操作方面

黃金日內建議在1279-1281附近做空，損1285，目標看1264附近，白銀建議在19.95附近做空，止損20.15，目標看19.50，TD白銀目前溢價在168元/千克左右！

今日關注數據：

20:30 美國 6月14日當周初請失業金人數

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發布時間：2014年6月17日上午11:50（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

由于美聯儲公開市場委員會(FOMC)即將舉行會議，加上伊拉克的武裝叛亂分子并沒有繼續爆發沖突（從而影響原油生產），因此平倉交易令黃金期貨回吐過去兩周以來的部分升幅。

8月黃金期貨曾在月初跌至$1,240.2低位，在本周一的電子盤交易時段跌至$1,285.1高位，之后再次回落。

Vision Financial Markets貴金屬交易主管Dave Meger表示：“導致黃金在近期高位出現獲利回吐的最大原因是FOMC會議。”

Archer Financial Services高級客戶主任Jim Comiskey指出，黃金價格在出現重大事件前通常會因為平倉而調整。Comiskey認為投資者在FOMC會議結果出爐前都在場外觀望，導致黃金交易量十分少。除非出現任何重要的新消息，否則周三的交易量將會更少。

交易員都在猜測美聯儲官員會否提及任何對通脹問題的關注，導致FOMC前出現更多獲利回吐。勞工部報告顯示5月的消費通脹率上升0.4%，高于4月的0.3%。通脹在過去12 個月期間上升2.1%，高于8個月前的1%。美聯儲認為通脹率維持在2%才能避險通縮問題影響美國經濟。

一些交易員的關注在于經濟數據會否令美聯儲官員對貨幣政策采取更強硬的態度。很明顯，若美聯儲所暗示提高利率的時間早于市場之前預期，便會影響黃金升勢。

若結果與預期相反，黃金將可獲得支持，但市場便會對美國經濟復蘇的情況產生憂慮。就在周一的時候，國際貨幣基金在報告中下調了對美國經濟增長的預期。

Meger表示：“我們確實憂慮美聯儲接著所帶來的訊息。我們是否應該繼續憂慮美國經濟增長，以及美聯儲是否確保在一段長時間內維持利率在極低水平呢？或是我們從美聯儲的講話中可見市場目前受到輕微的通脹壓力？如果是的話，這會否推動美聯儲就通脹問題找出對策呢？”

而另一個導致黃金市場獲利回吐的原因是伊拉克局勢的發展方向。上周避險需求帶動黃金和原油價格上升，皆因伊拉克和黎凡特地區的伊斯蘭國家基金分子控制了國內數個主要城市。

關鍵在于叛亂分子會否占據更多生產原油的地區。目前叛亂分子暫時沒有進一步入侵其他城市，而伊拉克軍隊也表示在巴格達35英里外的地區擊退了叛亂分子。

INTL FCStone商品顧問Edward Meir指出：“黃金似乎很抗拒再次因為普通的地緣政治事件而上升，似乎只有在地緣政治危機演變成全球事件才能引起市場興趣。以伊拉克事件為例，即國家內戰影響原油供應的時候；至于烏克蘭，則是俄羅斯軍隊不再在邊境備戰，而是真正跨越邊境的時候。

交易員因為擔心地緣政治危機可能加劇，而不愿意在周末前沽空黃金。若周末結束后，地緣政治危機沒有惡化，黃金便會回吐周末前的升幅。

Phoenix Futures and Options總裁Kevin Grady表示，上周大部分的Comex買盤都是來自沽空回補，皆因芝加哥商交所的未平倉合約數據顯示，黃金上升后并沒有出現太多新的未平倉合約。一旦沽空回補的情況結束，期貨市場的升勢很有可能會停止。一些市場人士甚至已經正在建立新沽倉。

一些因為伊拉克事件而希望買入商品的期貨交易員都傾向買入原油。目前，部分交易員可能并不愿意持有黃金，因為黃金在突破$1,275左右的阻力位后無法獲得后續的上升動力。

其他交易員指出，黃金升勢剛好停在一些主要移動均線附近。例如8月期貨的50日移動均線為$1,285.5，200日移動均線為$1,292.3，100日移動均線則為$1,297.7。而一些短期的移動均線也沒有距離太遠，黃金目前的20億和10日移動均線分別為$1,265.3和$1,261.9。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

來源：Kitco金拓中文網

行情回顧

昨日(6月16日)黃金開盤1278.20，最高1284.65，最低1270.20，收于1271.80，白銀開盤19.75，最高19.87，最低19.56，收于19.66，金銀日圖均收出帶較長上影線的陰線回落，脫離此前持續反彈的高點位置，日圖已有轉弱跡象出現。

基本面分析

昨日(6月16日)歐洲方面僅公布了歐元區通脹數據，該數據雖然與前值持穩，但是仍處于一個相對低位，表現并不樂觀，歐洲央行寬松新政提出后通脹并未改善，央行后續政策上的寬松壓力有所增加。地緣政治方面烏克蘭及伊拉克問題無實質性進展，不過也沒有進一步激化，對市場影響有限。

美國方面公布的數據普遍表現優異，美國工業產出、紐約聯儲制造業指數和NAHB房產市場指數均優于預期及前值，美國經濟數據一改上周后半周的頹勢，為今天正式開始的美聯儲新一輪FOMC會議開了一個好頭，金銀承壓回落。不過夜間IMF下調美國今年經濟增速預估，預期美聯儲2015年中期開始升息，這一時間預期符合上次會議結束后的市場主流觀點，不過相對于當前市場情緒來說相對保守，但是對于明年上半年美聯儲將開啟升息大門的態度已經達成共識。

今日(6月17日)歐美方面眾多經濟數據值得多做留意，雖然日內美聯儲會議即將正式開幕，但是今天的CPI數據仍將是與會官員的重要參考指標。除此以外，雖然在美聯儲會議影響下地緣政治問題影響稍有淡化，但是如若會議期間出現大的變故的話，仍會影響市場，故這方面消息也需要密切關注。

6月16日監測的ETF數據顯示，截止周一，較前一交易日，全球主要黃金ETF減倉4.2噸，白銀ETF減倉59.74噸。

技術面分析

金銀昨日震蕩走低，日圖KD指標高位如期開始死叉下行，同周期MACD同樣表現弱勢，短期行情下行趨勢明顯，此外4小時級別的指標與日圖的契合程度也相當高，多項指標同樣向下運行，此外短期均線開始轉頭下穿長周期均線，短期行情技術上繼續下探的慣性較強。而短周期圖形來看，金銀1小時及更短周期布林通道普遍存在收口跡象，短期指標多空分化不過單邊方向性有所緩和，上下空間有所壓縮，不過這種短期區間收窄對于日圖明顯走弱的大環境來說不失為一件值得慶幸的事情，上方阻力破位當前價格，短期圖形布林上軌阻力與長周期阻力黏合，因此金銀可以等待白盤短期行情反復的過程中尋找相對高點布局空單。

今日黃金支撐關注1268/1260，阻力關注1278/1286。
今日白銀支撐關注19.4/19.3，阻力關注19.8/20.0。

交易策略

金銀可于1278/19.8入場做空，目標1260/19.3，跌破看1240/19，止損1288/20.2以上，兩成以下倉位，空單可以嘗試持有等待美聯儲會議結果，風險事件持倉單切記控制好倉位，嚴格設置止損。

今日關注

17:00 德國6月ZEW經濟景氣指數 前值：33.1 預期值：35.0
預期好于前值，利多歐元，利多金銀
20:30 美國5月新屋開工總數年化 前值：107.2 預期值：103.6
預期差于前值，利空美指，利多金銀
20:30 美國5月營建許可總數 前值：108 預期值：105.5
預期差于前值，利空美指，利多金銀
20:30 美國5月季調后CPI月率 前值：+0.3% 預期值：+0.2%
預期差于前值，利空美指，利多金銀

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。