來源：Kitco金拓中文網

黃金現貨價格近一周下跌2.97%，收於1255.58美元。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，受到股市排擠效應，金價在多空拉鋸數周後轉弱，恐回測1230美元。

若以代表黃金期貨長期趨勢的標普高盛黃金超額回報指數(S&P GSCI Gold Excess Return)來看，則收於105.74點，下跌2.95%。方立寬表示，金價下跌主因來自於歐美股市漲破新高，排擠黃金投資興趣所致，研判目前全球金融環境穩定，黃金淡季表現不易，技術面有下測1230美元的機率。

方立寬表示，金價經過數週的多空拉鋸之後，投資氣氛轉弱，以下跌走勢改變僵局。主要因素來自於美元受到歐元弱勢影響而走強，美股則受到公債殖利率下跌以及經濟數據穩建激勵而上揚等因素而再度漲破新高，排擠了黃金的買氣，使得全球實體黃金ETF持倉量持續走跌，最終支撐不了依舊處於淡季的金價。

方立寬表示，全球在通膨溫和以及低利持續之下，資金持續徘徊於股債之間，尚未對於黃金這樣的避險性資產投以適當的關注。

展望中長期，方立寬認為，美元可望因全球經濟持續復甦而重回貶勢，同時股市將受到原物料價格上漲而波動加劇，通膨問題則會在美元轉貶以及經濟復甦而增溫，有利黃金上漲，預期第2季淡季一過，第3季旺季來臨時，金價將有所表現。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年5月29日上午11:09（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

新任印度總理Narendra Modi在周二宣誓就職，Modi的親商小政府政策令許多印度市民都認為他能夠像前美國總統羅納德里根和戴卓爾夫人一樣為印度帶來變革。Modi表示將擴大印度的外資大門，修復或興建當地的基礎建設，解除零售業的限制，并放寬阻礙印度煤炭生產的繁瑣程序，因此南亞地區的投資者信心大增。

在過去六個月，由于市場預計Modi將會勝出大選，外國投資者買入了超過160億美元的印度股票和債券，并持有約22%在孟買上市的股票，市值接近2800億美元。自選舉開始后，印度市場便一直處于上漲狀態，印度盧比兌美元匯率上升至59。這些活動令全球最大的民主國家印度成為金磚四國中表現最要搶眼的一個。

Modi在勝出后表示：“我們希望為印度的福祉做出更多貢獻。印度的繁榮安定隨手可得。”

Modi改善經濟的貢獻有跡可尋。

在任職總理之前，Modi曾是印度古吉拉特邦的領導，在職期間的經濟增長達到10%。他更令古吉拉特邦全部6040萬人口都可以使用電力，這也是印度首個地區達到此創舉。

Modi另一個更宏大的目標便是令印度12億人口都可以使用風力和太陽能等清潔能源發電。目前，印度有超過4億人沒有電力供應，人數超過美國和加拿大的總人口。Modi計劃在2019年之前，每戶家庭都至少能使用兩個燈泡、一個電飯鍋和一臺電視。

要實現每戶家庭都能夠用電這個重大任務，便需要大量入口和生產銅、鋼等金屬，此外還需要建設和修復印度落后的基礎建設。

Piramal Group集團主席Ajay Piramal表示，印度致富的其中一個途徑便是基礎建設發展。推行基礎建設項目時，簡化審批和決策過程將十分關鍵。在2019年之前，印度的結構增長將達到8—，甚至更高。

在新總理帶領下，工業和原料將刻錄得增長。

印度是全球第四大鋼鐵生產國，只是3月便生產了725萬噸。但是若要推行經礎建設和能源計劃，剛鐵產量便須有大量增加。

煤炭也是相同情況。雖然全球人口第二大的印度擁有豐富的碳資源，但采礦業通常會受到官僚主義和國家主義的阻礙。為了吸引外資并提高產量，Modi打算解散由印度政府控制的印度煤炭公司。

隨著工作增加，更多印度人將能過著和美國人一樣的生活形式和消費習慣。就如我之前所說，黃金是印度在宗教假期和節慶期間的送禮首選。強大的勞工階級將會確保黃金的地位。

現在談論印度會否迎來光明的未來還言之尚早。但能夠確定的是印度在走向繁榮前還需面對眾多挑戰，包括腐敗的官僚主義、低效率的農業生產、教育水平偏低和國內普遍貧窮的問題。但就像我經常說的那樣，政府政策是帶領改變的先驅，而且由Modi來掌舵，光明前景似乎并非空談。Modi的行政經驗有助于制定他的偉大計劃，逾期能源、工業、原料和公共設施方面的投資將可獲得不錯的回報。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年5月28日下午2：00（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

周二Comex黃金期貨大幅下跌至3.5月以來的新低。俄烏的地緣政治局勢在美國長假期期間有所緩和，加上美國及部分歐洲股指上升至接近紀錄新高或多年以來的新高，促使本周全球市場的風險偏好增加。周二黃金跌破主要支持位，觸發預先設定的止蝕賣單，導致市場遭受到技術拋售。6月Comex期金下跌$25.1至每盎司$1,266.5，現貨金價下跌$26.1至每盎司$1,267，而7月Comex期銀價則下跌$0.343至每盎司$19.075。

周二美國公布了一連串經濟數據，包括有耐用品訂單數據、美國flash服務業采購經理指數、標普/Case-Shiller全美房價指數、每月房價指數、消費者信心指數、德州制造業調查數據及里奇蒙德聯儲業務調查報告。大部分數據都表現做好，不利于周二的黃金市場。

俄烏危機顯然在長假期過后有所緩和。周日烏克蘭舉行總統大選，新總統當選人佩特羅·波羅申科表示希望跟俄羅斯及歐洲緊密合作。近期俄羅斯總統普京發表的言論也顯然比較溫和，此消息有助周二市場上涌現更多風險偏好。不過，有報道指烏克蘭政府軍隊目前繼續跟親俄羅斯分離分子仍在戰斗當中。

周末歐盟議會選舉結果出爐，意大利及德國宣布執政黨勝出，此結果視為有助于穩定市場。歐盟一直憂慮反歐盟候選人會勝出選舉，促使近期歐盟邊緣國家的國債利率受惠而上升。然而，所謂的歐盟懷疑派人士仍然活躍在法國及英國。周末歐盟選舉結果則支持了歐元及歐洲股市。

對比前一日倫敦下午的黃金定價$1,291.5美元，今天倫敦下午的黃金定價為$1,275.5美元。

從技術層面來看， 周二6月期金價收于近日內低位，并觸及3.5月以來的新低。近期市場走勢波動且橫行，周二黃金市場突破下行。近期牛市及熊市都各自獲得其技術優勢。黃金看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位$1,300美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位$1,250美元。今天的第一阻力位是$1,268.4美元，然后便是$1,272美元。第一支持位在$1,264.3美元，然后為$1,260美元。威科夫對于黃金的市場評級是4.0。

周二，7月期銀價收于近日內低位，并觸及3周以來的新低。近期熊市獲得整體穩固的技術優勢，周二市場獲得新下行動力。白銀看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位$20.005美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位$18.685美元。今天的第一阻力位是$19.25美元，然后便是$19.5美元。第一支持位在$19美元，然后為$18.95美元。威科夫對于白銀的市場評級是2.5。

周二，紐約7月期銅價收盤在317.4美分，上漲65點。銅價收于近日內中位，并觸及接近3個月以來的新高。近期銅牛市獲得整體的技術優勢。日線圖上呈現2.5月的上行趨勢。銅看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位325美分。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位309.85美分。今天的第一阻力位是319.25美分，然后便是320美分。第一支持位在316.4美分，然后為315美分。威科夫對于銅的市場評級是6.0。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年5月26日上午8:22（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

近期的市場走勢的確比較沉悶。

主要十國集團貨幣的波動率正處于多年來新低。美國國債利率自2014 年初便開始下跌，美匯指數則幾乎維持不變。黃金比年初上升了每盎司$100，但目前正陷于窄幅波動當中。

這些代表了什么？提示：主要已發展國家依然在經濟復蘇的初期。

試看看全球三大央行 — 美聯儲、歐洲央行和日本央行。全球影響力最大的三大央行依然在推行超寬松貨幣政策。

雖然美聯儲正在縮減每月買債規模，但美聯儲每月依然在繼續買債，而且美聯儲基金利率自2008年12 月以來便維持在零至0.25%之間。基金利率上升至4%的“正常”水平還有幾年時間。市場上仍然有人質疑若經濟增長數據轉差，耶倫和美聯儲可能會被迫暫停縮減買債。現在已經是夏季，美國已經不能將經濟增長疲弱的原因歸咎于天氣。

至于亞洲地區，日本近期增加銷售稅，對于日本會否因此而進一步放寬貨幣政策，市場上仍然眾說紛紜。在4月，日本政府將銷售稅由5%提高至8%，預期第二季度的經濟將會處于負增長。雖然日本第一季度的年增長達到5.9%，但這都是因為所有人都趕在4月增加3%銷售稅前，買入新車、洗碗機和其他必需品。

富國銀行集團估計日本今年第二季度的國內生產總值(GDP)將下跌0.1%。若第三季度的增長無法反彈回升，那么日本央行可能會被迫改變其立場，并實施更寬松的貨幣政策來刺激經濟。

此外，歐盟國家增長依然疲弱，而且可能會出現通縮。野村證券預測歐元地區2014 年的整體GDP只有0.9%增長，而消費物價指數(CPI)則會從2013年的1.4%下跌至0.8%。

大部分市場觀察員預期歐洲央行將會在6月5日的政策會議中宣布采取新措施。野村證券認為歐洲央行會將融資利率下調至0.15%，并將存款利率減少至-0.1%。交易員將會密切關注歐洲央行會否采取更加激烈的措施，例如大量購買資產。

上述的情況代表了什麼？

自2008年全球金融危機后，全球經濟和主要國家依然為了促進經濟增長而疲于奔命。野村證券預測2014年全球GDP增長將為3.3%，當中已發展國家的增長為1.9%，而新興市場國家增長則為4.7%。目前這種情況并不適宜收緊貨幣政策。在夏季淡季初期，黃金或維持波動橫行，但只要全球依然繼續印鈔，便仍然有利于黃金。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年5月23日下午2：17（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

黃金市場觀望員祈望周日烏克蘭大選的結果，以及周二6月黃金期權到期最終可以刺激黃金突破自3月底以來徘徊的價格范圍。

上周五，6月Comex期金價下跌至每盎司$1,291.7，一周下跌0.13%；5月期銀價則下跌至每盎司$19.418，一周上漲0.46%。本周一美國及英國因公眾假期而休市。

于金拓（Kitco）新聞的《黃金調查》中，本周33個受訪者中22個給予回響。22個給予回應的受訪者中有9個預測金價上漲，7個預測金價下跌，而6個預期金價僅稍為橫行或維持不變。這些市場受訪者包括黃金交易商，投資銀行，期貨商人，資金管理人和市場走勢分析員。

黃金價格一直都在$1,280至$1,315之間窄幅走動，令許多市場投資者感到沮喪。然而，隨著周日烏克蘭舉行大選，該區的消息可能最終會帶動黃金價格有所突破。

位于日內瓦的MKS（瑞士）SA交易公司交易主管Afshin Nabavi表示：“但愿如此，市場上目前并沒有因素能夠帶領黃金突破近期的價格范圍。市場局面有點郁悶，價格一直維持在$1,280至$1,310之間走動。”

印度新政府宣布放寬入口限制之后，上周初黃金價格獲得小幅支持。Nabavi放寬限制有助于提振最大黃金消費國之一印度的黃金需求。此消息一出，雖然印度本地的黃金溢價大幅下跌，但是至今還未能刺激印度需求大幅上升，只錄得有輕微的實金買盤。

黃金價格維持在窄幅走動，實金需求一直淡靜，而中國的需求亦同樣淡靜。上周初世界黃金協會表示今年第一季度的中國投資需求較去年同期大幅下跌55%，盡管珠寶需求有所上升。

黃金市場觀望員表示市場正在等待烏克蘭大選結果，部分人士指出在大選前夕，上周五市場只有少量買盤。

法國興業銀行貴金屬研究主管Robin Bhar表示烏克蘭及俄羅斯的緊張局勢顯然有所降溫，不過局勢是否真的繼續緩和便要取決于誰勝出大選。地緣政治危機緩和導致黃金受壓，加上宏觀經濟前景有所改善，Bhar表示黃金價格可能試圖測試下行，不過若然地緣政治緊張局勢再度升溫，黃金可能會獲得支持。

數名技術分析員表示黃金目前正在橫行，幾個主要的每日移動均線價位都開始相交，意味著黃金價格可能會突破這個楔形或三角形走勢。50日、100日及200日移動均線目前全部都聚集在$1,296.2至$1,302.2之間，一旦黃金收在此價格范圍的上方或下方，將會刺激涌現新買盤。分析員表示由于投資者預設了許多止蝕買/賣盤在此價格范圍的上方或下方，一旦觸及這些止蝕買/賣單，市場價格可能會波動。

重要的是一旦黃金突破目前的價格范圍，便需要密切留意黃金市場的反應。Bhar表示：“你不會知道事件發展如何，投資者將會自行判斷價格走勢。”市場價格大幅下跌，如5分鐘內急跌$10，可能觸及更多賣盤。若然市場價格只是小幅下跌如$2，市場可能不會跌幅加劇并觸發更多賣盤。

至于預料金價大幅上升或下跌的投資者，這是在價格波動中受惠的好機會，不一定要預測市場接下來的走勢。

一旦黃金突破近期的價格范圍，投資者可以在價格大幅波動中趁機獲利，Walsh Trading商業對沖部門主管Sean Luk建議交易員可以選擇勒束式期權或鐵鷹套利。這些期權交易都在價格波動中獲利，不過兩者對走勢的反應不一。

Lusk表示6月黃金期權將于周二到期，而烏克蘭大選將于周日公布結果，本周初市場可能會突破目前的價格范圍。

Lusk 稱：“市場呈現楔形走勢越長，市場價格大幅上升或下跌的機會便會越大。我們先前都已經見過這種情況，我們并不知道市場走勢如何，價格將會下跌至$1,260，甚至$1,240，或是上漲至$1,350。”

Lusk推薦客戶選擇勒束式期權，即是投資者應該在$1,350買入7月Comex的買權，同時在$1,250買入賣權。買入買權是看漲期權交易，而買入賣權則是看跌期權交易。若然期貨市場價格在$1,350或$1,250左右，期權將能套利，隨即啟動買賣。買入買權及買入賣權是交易的權利，達到特定的價位時便會進行買賣。

Lusk指出鐵鷹套利則是投資者采取買權差價的策略在$1,340至$1,370之間買入7月Comex黃金，同時在$1,220至$1,250之間買入賣權差價。若然黃金觸及$1,250或$1,350，買賣期權則能套利。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年5月21日下午2：22（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

周三Comex期金價在午盤穩和下跌。美聯儲公開市場委員會（FOMC）最新公布的會議紀要顯示態度略為傾向鷹派，黃金價格隨即小幅下跌。價格其后再反彈至FOMC會議紀要公布前的價格水平。周三投資者及交易員都略為風險偏好，加上美匯指數上升，兩者均不利于避險的黃金。6月Comex期金下跌$4.7至每盎司$1,290，現貨金價下跌$1.3至每盎司$1,290.75，而7月Comex期銀價則下跌$0.009至每盎司$19.39。

當日及本周市場的焦點在于周三下午最新公布的FOMC會議紀要。FOMC成員曾討論提高利率的進度，市場認為美聯儲態度傾向強硬。周二幾名美聯儲官員的講話都顯示美國貨幣政策傾向鷹派陣營。FOMC會議紀要公布之后，美國股市涌向買興，而黃金市場卻受壓。

近期美國國債利率下跌便是市場一大憂慮，部分市場人士憂慮美國會否再度陷入經濟衰退。債劵利率是衡量經濟健康的重要指標，美聯儲可能對再度疲弱的美國經濟后知后覺。然而，這個見解在市場上并不普遍。未來數月公布的經濟數據將會是斷定美國經濟仍然復蘇或是持續疲弱的關鍵。

周三國際評級機構穆迪下調中國房地產前景的評級，由穩定下調至負面。穆迪預期中國房地產業將會在未來12個月內表現不穩定。

俄羅斯及烏克蘭危機仍未消散，不過最近數周并沒有傳出重要的新消息。周日烏克蘭將會進行總統大選，這可能會為局勢增添緊張的氣氛。若然俄烏局勢在未來數周再度升溫而再一次成為市場首要關注的事件，我對此并不感到驚訝。這可能有利于美國國債、美元及黃金。

對比前一日倫敦下午的黃金定價$1,292美元，今天倫敦下午的黃金定價為$1,287.25美元。

從技術層面來看， 周三6月期金價收于近日內低位。過去5周市場走勢波動且橫行。近期牛市及熊市都各自獲得其技術優勢。黃金看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位$1,315.8美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位$1,272美元。今天的第一阻力位是$1,296.3美元，然后便是$1,300美元。第一支持位在$1,282.9美元，然后為$1,277美元。威科夫對于黃金的市場評級是5.0。

周三，7月期銀價收于近日內低位。近期熊市獲得整體穩固的技術優勢。然而，近期走勢波動且橫行顯示白銀正在觸底。白銀看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位$20.005美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位$18.685美元。今天的第一阻力位是$19.5美元，然后便是$19.685美元。第一支持位在$19.225美元，然后為$19.045美元。威科夫對于白銀的市場評級是3.0。

周三，紐約7月期銅價收盤在312.2美分，下跌230點。銅價收于近日內中位，市場涌現更多獲利回吐及技術調整。近期銅牛市獲得整體的技術優勢。日線圖上呈現9周的上行趨勢。銅看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位320美分。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位300美分。今天的第一阻力位是315美分，然后便是318.4美分。第一支持位在309.85美分，然后為307.5美分。威科夫對于銅的市場評級是5.5。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年5月21日上午10:11（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

對于歐洲議會選舉會否影響歐元并拖累黃金價格，分析員持不同意見。

歐洲議會大選將于周四至周日期間舉行，最后結果將會周日出爐。最近的調查顯示，邊緣政黨疑歐派在歐洲獲得較大支持。

分析員認為緊縮政策和大眾對政府的不滿，令疑歐派越來越受歡迎。此外，由于歐洲議會的權力有限，因此一些邊緣政黨的崛起并不會導致政治動蕩，但卻會造成歐元疲弱，最終可能會不利于黃金期貨。

紐約梅隆銀行高級貨幣策略員Neil Mellor表示，自己一直對歐洲選舉不大關注，但這次選舉似乎有所不同。

Mellor認同歐洲議會的作用就只是通過歐盟委員會的政策而已。但被剝奪權力的選民投票選出一班邊緣政黨，便可能導致歐元疲弱。自歐洲央行舉行貨幣政策會議，歐元兌美元匯率在5月8日上升至$1.4后便一直受壓。

Mellor稱：“若是在三個月前問我議會選舉會否影響歐元走勢，我的答案肯定是不會。但若是現在問我，我會回答不大清楚。歐元目前處于受壓狀態，而選舉結果可能在短期內為歐元帶來更大壓力。”

雖然歐洲議會的權力有限，但此次選舉可視為重要的市場“情緒調查”。邊緣政黨在選舉中勝出，代表民意調查結果十分負面，民眾對歐盟政府極為不滿。

布朗兄弟哈里曼的貨幣策略員Win Thin認為歐洲議會選舉對歐元的影響不大。歐洲最大的關注焦點還是6月的歐洲央行會議。若歐元走弱，那么一定是和該會議有關。

至于黃金市場，丹麥盛寶銀行商品策略主管Oli Hansen表示黃金市場的氣氛十分冷淡，所有投資者都期待有任何因素能夠推動黃金上升或下跌。

美匯指數正逐漸獲得上升動力，但黃金卻依然維持窄幅波動，目前價格位于每盎司$1,280上方。美元大幅下滑可能會為黃金帶來一些拋售壓力，但他認為黃金的疲弱走勢不會維持太久，皆因交易員會在低位買入，然后黃金便會再次進入窄幅波動。

Hansen指出黃金需要誘因來突破窄幅波動的走勢，但目前這個誘因尚未出現。

市場上存在的其他事件最終可能會蓋過歐洲選舉，例如烏克蘭、俄羅斯和美國之間的局勢，以及中國和越南的危機等。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年5月20日下午1：32（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

上周貴金屬市場表現傾向牛市，不過從本周目前的走勢來看，市場看來不大有利，最終還呈現看跌的跡象。整體來看，前一周市場并沒有太大改變。現在仔細地剖析一下（圖表來源來自stockcharts.com）

在上一篇文章中，我們提及過許多有關黃金、白銀及礦業股對美元上升的反應（更準確地說，三者對美元強勢反應不大），以及美元強勢對市場的意義。簡單來說，我們認為情況不如想象般有利，皆因貴金屬市場在許多時候都反應較遲，而不是沒有反應。我們看到其他不利的跡象，將會在此文章稍后探討。美匯指數在大幅上升后停滯不前，這并不感到驚訝，皆因先前的升幅頗大，美匯指數上升至短期阻力線。

有趣的是，上周初期黃金走勢不俗，即使美元大幅上升，黃金也沒有下跌，相反上周后期黃金價格在美元缺乏升勢時下跌。這可能是因為黃金到了上周后期才開始對美元上升作出反應。

究竟美匯指數只是停滯不前，還是升勢已經結束？

中期走勢圖表顯示美元升勢才剛剛開始，美元剛升破重要阻力線，一周收盤價正在此阻力線上方。美元需要繼續上升才能進一步確認升勢，說服更多交易員相信美元正值升勢當中，因此未來數周美元將會持續上升。這意味著貴金屬市場將會面臨更不利的情況。

上周五黃金市場并沒有改善，我們在上周五撰寫的提醒仍然有效：

昨日，我們寫道GLD ETF在交投淡靜中錄得上升，情況頗為不利。另一不利的訊號便是黃金未能漲破先前的高位。此外，本周黃金小幅上漲未能帶領價格上漲至50日移動均線上方，小幅上漲看來只是逆轉趨勢。

這兩個交易日的最新情況確認GLD的持倉量下跌，其跌幅顯然大于先前的日內升幅。

價格和交投量都顯示未來數天價格將會下跌。

礦業股的跌幅大于黃金。值得注意的是，黃金價格目前高于3月及4月低位，而GDX ETF 則輕微低于這兩個低位。礦業股繼續表現疲弱，顯示將會進一步下行。

我們先前撰寫有關礦業股的評論仍然有效：

我們可見礦業股價格處于較低的高位，顯示價格和交投量都處于不利的狀態。礦業股走勢和黃金市場相若，仍然處于不利的狀況。昨天市場在交投量相當龐大的交易日中下跌，已經證明了這點。

貴金屬界別于5月中時常下跌，由此可見市場相當不利。

我們接著看看白銀的長期圖表。

我們在2014年5月15日的文章中寫道：

本周白銀大幅上升，這是有利的因素嗎？這也不一定。過去數年，雖然白銀表現超越大市經常獲看作為非常有利的訊號，但是這未能適用于近期的情況。3月份白銀表現勝過其他貴金屬，這最終成為貴金屬市場遭到拋售的訊號。

近期歷史似乎會再一次重演。白銀大幅上漲，隨后數天表現令人失望，白銀整體僅上漲$0.15，顯示走勢似乎持平。

謹記以下這個重要的因素，便是白銀價格（在一周初期）再次處于上行的支持線。一旦白銀跌破此支持線，預料白銀將會大幅下跌，可能下跌超過$1。許多交易員都顯然明白這點。考慮到這一點，近期的支持位便在大幅上漲的始點。然而，漲勢只是 短暫的，價格將會立即回落至此支持線，顯示買家的實力遜于賣家。

總結而言，黃金、白銀及礦業股的強勁仍然不利，但并不至于極為不利，意味著我們不會增加沽倉。雖然貴金屬價格對美元上升沒有反應太大（只在上周后期稍微有所反應），但是投資者及交易員都靜待進一步確認美匯指數突破（過去黃金市場的反應一直都有所延遲）。此外，白銀表現強勁，礦業個表現疲弱，加上黃金及礦業股價格都處于較低的高位，綜合來看這些卻不利于市場。

最后，我們認為會沽清一半黃金、白銀及礦業股的持倉，并在以下的價位預設止蝕賣盤：

黃金：$1,326

白銀：$20.3

GDX ETF：$25.2

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年5月19日上午10:51（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的最新每周持倉報告中顯示在截至5月13日的一周，大型投機者在紐交所（Comex）削減之前建立的黃金期貨及期權的凈持倉量。

在最新的CFTC持倉報告中，白銀持倉也有輕微增長。在新式和舊式商品分類報告中，交易員已經連續第二周增加鉑金的凈持倉，并削減鈀金持倉。

貴金屬價格下跌，6月Comex期金價下跌$13.8至每盎司$1,294.8，7月期銀價下跌9.8美分至每盎司$19.547，6月鈀金期貨價同樣下跌$1.1至每盎司$817.3，7月鉑金期貨價下跌$2.1至每盎司$1,456。7月Comex期銅價則上漲7.85美分至每磅$3.1355。

管理基金交易員在上一份報告中增加凈持倉，但隨著價格下跌，這些交易員便開始平倉，目前的凈持倉合約數量為94,329，皆因總持倉量減少5,604，總沽倉量上升2,963。

黃金舊式報告中則顯示非商業界別的凈持倉量下跌，皆因總持倉量下跌5,188，總沽倉量小幅上升2,883。目前凈持倉量為119,077。而商業界別則處于凈沽倉的情況，削減的總沽倉量多于總持倉量。

Morrison on the Markets編輯Ken Morrison表示，交易員在5月6日的報告中增加持倉后，近期金價下滑令市場出現溫和的平倉情況，加上一些新沽倉遭到拋售，現時市場十分不滿黃金維持于窄幅波動，并且多次無法突破$1,310阻力位。金價下一步有可能再次測試$1,275支持位。

道明證券分析員稱，市場預期美國經濟數據做好并導致金價下跌，因此令黃金持倉大幅下跌。

管理基金帳戶的白銀凈持倉量上升，皆因大型投機者削減62總持倉和770總沽倉，因而令凈持倉上升，目前的凈持倉數量為1,696。

白銀舊式報告顯示，非商業界別的凈持倉合約量上升至9,603，總持倉量則上升543，總沽倉量下跌533。商業界別處于凈沽倉量，但總持倉量增加和總沽倉量減少導致凈沽倉量下跌。

管理基金帳戶中的鉑金凈持倉量連續兩周上升，目前為35,142。在新式報告中，大型投資者持有自2013年2月19日以來最多的鉑金持倉量。鉑金總持倉量上升855，沽倉量下跌522。舊式報告中顯示，非商業界別的鉑金總持倉量增加2,328，總沽倉量下跌837，凈持倉量上升至47,609，這也是自2013年2月19日以來的最高水平。

新式商品分類報告中顯示，大型投機者的鈀金期貨持倉量連續第二周錄得下跌，目前已跌至21,316，輕微低于前一份報告。鈀金期貨管理基金帳戶的總持倉量和總沽倉量分別增加513和593。鈀金舊式報告中顯示，非商業界別的總持倉量和總沽倉量分別上升260和627，導致凈持倉合約量下跌至24,499。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2014年5月16日下午2：04（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

市場有三種趨勢—上升（看漲）、下跌（看跌）或橫行（中立）。

沒錯，橫行也是一種趨勢，是可進行交易的。過去數周，黃金市場都轉變為橫行或中立趨勢。這可能是長期投資者及交易員在場外觀望的時候，便是短期交易員在窄幅中獲利的時機。

窄幅交易是普遍的技術交易策略。短期交易員會在走勢波動或橫行時進行交易，這個策略是在非常短的時間內運用，可能是在一小時內賣掉，或者在日內交易段內沽出。以下看看如何進行窄幅交易。

交易員會密切留意市場走勢，隨時準備沽出。當市場快將觸及近期價格范圍的高位時，交易員會在此高位的上方時預設止蝕賣盤價位，以價格范圍的低位作為目標，希望從中獲利。另一種方式便是交易員會在接近價格范圍的低位買入（價格在范圍低位下方時預設止時賣盤），以價格范圍的高位作為目標。

近期黃金走勢未能讓短期交易員充分發揮其窄幅交易。事實上黃金價格不斷在窄幅上下走動，可能形成潛在的三角走勢。然而，近期三角趨勢線提供了阻力位及支持位。市場上有云：市場窄幅走動的時間越長，價格突破將會歷時越長，而那股突破的動力將會越強。市場形成橫行走勢，日漸儲存能量，為的便是接著出現的強勁價格突破。

根據傳統的技術理論，三角形態通常是由延續走勢所形成的，意味著市場重復著先前的趨勢。然而，三角形態有時會形成頂部或底部。

什么是短期黃金交易員近期關注的關鍵價位呢？這就是三角支持位及阻力位了。請細心留意下圖一，近日范圍頂部及底部的差距日漸收窄。阻力位是5月7日的日內高位 $1,315，接著便是5月14日的日內高位$1,309.2。支持位是5月2日的低位$1,272，隨后便是5月12日的低位$1,277.7。

黃金的關鍵價位每次都在價格范圍頂部或底部，而價格范圍確實日漸收窄，顯示市場快將出現價格突破。

細心看看趨勢線的支持位及阻力位。持續跌破支持位是看跌的跡象，而持續漲破三角阻力位則是看漲的跡象。

市場目前進行著許多短期交易，當天交易員及波段交易員多次往返市場，既買入又賣出。除非黃金價格跌破$1,200，否則不可能吸引長期交易員入市。相反，若然市場上漲至接近$1,400，長期交易員也會感到有興趣。

那么你是長期或短期交易員？請認清自己的投資目標及投資時間，避免招致損失。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。