國際現貨黃金周四（7月28）在美聯儲昨日宣布維持利率後有所回調，但金價仍持穩在1330一線之上，美市盤中最低下探至1335.10美元/盎司，美聯儲政策會議決定暗示加息將在今年晚些時候，會議聲明雖偏鷹派，但黃金仍強勢上漲。由於美聯儲並未給出明確的加息時間表，黃金仍受到一定支撐。日內公佈的美國上周初請失業金人數因季節性因素意外增加，但依然證明當前勞動力市場表現強勁，並未受到影響。這對黃金上漲構成壓力。

週三美元兌一籃子貨幣續跌，截止發稿，美元指數下跌0.22%，報96.56點。美股漲跌不一，道指下跌0.39%，報18400.91點；標普500下跌0.21%，報2162.09點；納指下跌0.01%，報5139.24點。原油繼續下跌，美油指數下跌1.48%，報41.30美元/桶；布油指數下跌1.14%，報43.41美元/桶。

週三美聯儲維持利率不變給了黃金短暫的上漲動力，隨著日本即將開啟新一輪印鈔大戰，日元將進一步貶值而美元則會進一步上漲，這對以美元定價的黃金構成上漲壓力。週五日本央行將公佈利率決議，分析師們預計，日本央行本周可能採取以下措施：增加ETF購買規模，當前為3萬億日元；擴大房地產投資信託（REITs）規模，當前為900億日元；增加國債購買規模；進一步下調負利率。其中最有可能的是增加ETF購買和降息。目前黃金從技術面看，上行突破1342後，1350-52的支撐區域已成為下一道阻力關卡。若買興持續將為金價上行提供動能，從而掃清障礙；從下行來看，黃金短期的支撐在1332一線，一旦擊穿該線則意味著下行空間被打開，下一支撐看向1315。

季節性因素令上周初請意外增加美國勞動力市場仍表現強勁

據周四(7月28日)的一份政府報告稱，美國上周初請失業金人數意外增加，但依然證明當前勞動力市場表現強勁，並未受到影響。

美國勞工部(DOL)公佈的數據顯示，美國7月23日當周季調後初請失業金人數增加1.4萬人至26.6萬人，已經連續73周維持在30萬關口下方，預估為26.0萬人，前值修正為25.2萬人。

　　美國 5月自瑞士進口黃金大漲至20.7公噸，是2015年進口總量的6倍多，創歷史最高水平，表明美國對黃金的需求強勁。此前黃金頭條網站報導，日本民眾因擔心貨幣貶值狂買黃金。現在輪到美國了？

多年來，瑞士一直是美國黃金主要進口來源國，通常，美國自瑞士的月度黃金進口少於0.5公噸，有些月份甚至為零。但5月對美國的黃金出口創了歷史最高紀錄。

圖1：美國自瑞士的黃金進口

而美國黃金出口的大部分則去往瑞士和英國。2001至2013年間，美國黃金出口總量為5887公噸，其中82%出口至瑞士、英國和香港。其次是印度和阿聯酋。

圖2：2001-2013年美國主要黃金出口地

此外，美國的黃金出口量超過其產量及進口量。然而，這在5月發生了變化，瑞士在一個月出口至美國的黃金比它2001年至今任何一年的出口量還要高。

在過去幾十年，美國自瑞士進口的黃金從沒有這麼高。今年5月美國自瑞士進口的黃金數量是2015年進口總量的6倍多。

圖3：美國自瑞士的年度黃金進口

是什麼造成了這一巨大變化？這是否與2016年初以來的黃金價格上漲有關？還是由於像今年6月英國公投這樣的政治變化？當然，英國脫歐現在已經是歷史了，因為英國公民投票選擇離開歐盟。

然而，總有什麼事情引發了這一巨大的趨勢變化。

美國5月黃金進口總量飆升至50公噸，是4月26.5公噸的接近兩倍。此外，美國5月黃金出口總量僅為20.2公噸。今年1月至6月，美國黃金出口總計139公噸，與去年同期的195公噸相比下降28%。

因此，到底發生了什麼？為何美國黃金出口下降？或者為何來自瑞士的黃金進口飆升？是因為國外對黃金的需求減少？

或許當美國地質勘探局(USGS)發布黃金礦產行業調查數據時，未來幾個月的數據將會給出答案。

    本文首發於微信公眾號：中金在線黃金眼。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

這幾天被“電郵門”事件擾的不得安寧的希拉里 · 克林頓當地時間26日（北京時間7月27日）正式獲得美國總統選舉民主黨候選人提名，成為美國歷史上的首位女性總統候選人。而希拉里與特朗普的總統之爭也由此拉開了帷幕。

然而根據CNN週一（7月25日）公佈的最新民調，有44%的被調查者支持特朗普擔任下屆美國總統，39%的人支持希拉里。　　除了支持率外，在共和黨黨代會之後，民眾對特朗普的好感度也有了一個明顯的提升。此前的民調顯示，39%的受調查者表示喜歡特朗普，​​而現在，有46%的人表示，非常看好特朗普當總統。在辦大事的能力上，比如美國國內經濟問題、恐怖主義問題等，他的受信任程度更是超過了希拉里十幾個百分點。而就算在此前一直被詬病的外交政策方面，特朗普大幅度縮小了和希拉里的差距。

固然CNN表示，這個調查的樣本或許還不夠多，然而美國“預言帝” 西爾韋（Nate Silver）卻表示，這次民調結果不完全是黨代會​​後的短期反彈，他認為，如果現在舉行大選的最終投票，特朗普妥妥會當選，而且得票率將領先希拉里15個百分點。在綜合了一系列因素後，包括美國社會近期發生的犯罪事件、移民問題、邊境問題等，西爾韋得出結論是支持特朗普的民眾為57.5%，而希拉里只有42.5%。

所以我們現在該考慮考慮，如果特普朗是美國總統的話，對於金市有什麼影響了？　　分析師表示，如果美國總統候選人唐納德·特朗普(Donald Trump)當選美國總統，那麼美國股市的上漲料將不會持久，但是黃金走勢卻將會是另一番景象，分析師認為，如果共和黨總統候選人贏得選舉，那麼金價料將進一步大漲。

荷蘭銀行(ABN Amro)的貨幣和貴金屬分析師Georgette Boele在周五(7月22日)的一份報告中表示，特朗普如果當選美國總統，其誓言撕毀貿易協定，且美國總體政策前景的不確定性料將削弱美國經濟增長，從而刺激黃金需求上升。　　可以肯定的是Boele的預測是基於其對特朗普經濟政策高度悲觀的預期。Boele表示，如果特朗普當選美國總統，預計黃金價格將表現向好，因其認為特朗普的政策將傾向於放眼於美國國內，且料將弱化美國經濟基本面。此外，Boele指出，其認為，特朗普的言辭以及政策行動料將致使國內外不確定性加劇，甚至或將引發動盪。　　Boele表示，未來幾年，疲弱的美國經濟增長或將黃金價格推漲至1850美元/盎司。這也意味著，將較當前1320美元/盎司左右的金價上漲40%。黃金價格2016年迄今為止已經上漲近25%。　　在Boele的報告中，Boele列舉了自1974年杰拉爾德· 福特 (美國第38任總統)任職美國總統以來，美國歷任總統任職期間黃金價格的表現情況。Boele發現，儘管在1990年代早期，黃金價格走勢對通貨膨脹率“極為敏感”，但是自克林頓執政以來，黃金價格的走勢便取決於更廣泛的影響因素。　　在奧巴馬連任期間，美國實際的經濟產出與其最大的潛在經濟產出之間的產出缺口的改善，以及美國實際收益率(收益率-通貨膨脹率)的上升，致使美元指數在2013年至2015年期間大幅飆升，而黃金價格在此期間則大幅下跌。美國實際收益率的惡化以及地緣政治局勢動盪致使黃金價格於今年迎來反彈。　　Boele整體看漲黃金價格，其認為如果希拉里·克林頓(Hillary Clinton)在11月的美國大選中獲勝，當選美國總統，那麼黃金價格料將“小幅”上漲至1650美元/盎司，因為美國通脹超過經濟增長、美國利率仍然較低以及美元的長期貶值，料將同樣會為黃金價格提供支撐。　　Boele並非唯一一位認為黃金價格在特朗普當選美國總統情況下將大漲的分析師。Goldforecaster.com創始人Julian Phillips同樣認為，特朗普當選美國總統將推行“保護主義”，這將不利於美國經濟增長，甚至將顛覆並分裂全球經濟。　　此外，特朗普當選美國總統料將加快全球貨幣體系擺脫對美元的依賴，從而將更有利於世界多元化貨幣體系的構建。Phillips補充道，在這種環境下，世界各國的官方黃金需求將大幅增加。　　總而言之，言而總之各大投行紛紛表示，無論是特朗普還是希拉里當選美國總統，金價都會有一定程度的上漲。只是倘若特朗普勝選，金價會大幅飆升40%至1850美元/盎司。若希拉里當選，則漲幅預計略高於25%，至1650美元/盎司。　　（文章綜合自：金十數據、匯通網）（黃金市場瞬息萬變本文觀點僅供參考不構成投資建議） 

    文章來源：微信公眾號中金在線黃金眼

　　本文作為為SunshineProfits.com網站創始人、CFA P. Radomski

美元指數上週打破了盤整三角區間，並被部分市場人士確認突破，這暗示美元指數轉向看多。

　　美元指數從6月低點93反彈至96.5關鍵點位，一共漲了3.5，以此類推，如果突破確認，美元指數有望從近期低點95.5漲至99附近。

目前美元指數的上漲還沒有引發黃金等貴金屬下跌太多，原因是部分投資者和交易員還沒有確認美元已經成功突破。

但是隨著形勢明朗，更多跌勢不可避免。

此前，黃金在英國退歐引發的大漲後成交量不斷下跌，表明這是一個無效的突破。

　　隨著美元指數突破關鍵阻力，越來越多的投資者加入到做多美元的行列中，黃金的跌勢也將逐步展開。

再來看看黃金礦業股的表現，與美元指數類似，金礦股在失守關鍵支撐後，成交量大漲，不過目前還未跌破前低，這也是一個明顯的看跌信號。一旦跌破近期的交投區間，更多跌勢也將隨之展開。

　　因此，美元指數在突破了盤整三角形，並處於斐波那契數列61.8%的回撤位後，隨著有效突破逐漸成為市場共識，黃金、白銀及相關股票有望開啟一波顯著的跌勢。

　　常言道：亂世藏金。然而，上週五金價錄得周線二連陰，自7月15日高點已累計下跌近50美元，目前徘徊在1316美元/盎司附近，上週末的德國槍擊事件，以及之前的法國恐怖襲擊和土耳其未遂軍事政便，這一系列的風險事件都並未有效推高金價。

　　全球安全局勢的日益惡化已經成為新常態，各種恐怖襲擊及暴力事件的密集轟炸之下，市場已日漸“麻木”，很難再刺激更多避險需求。　　7月22日德國慕尼黑一家購物中心發生槍擊案，本週一開盤後金價小下挫。　　7月18日德國南部巴伐利亞州一名男子手持斧頭攻擊火車乘客，金價小幅收低0.68%。

　　7月15日晚間，土耳其武裝部隊總參謀部部分軍官企圖發動軍事政變未遂，造成265人死亡，金價小幅收漲0.2%。

　　7月14日法國尼斯市國慶日慶祝活動遭襲，一輛大卡車撞向正在觀看巴士底日煙花表演的人群，造成至少84人死亡，202人受傷，金價小幅收低0.55%。

對於上述各種突發事件，黃金市場均反應冷淡，金價持續走低，截止上週五週線錄得二連陰，週跌幅1.17%。

　　一般情況下，黃金交易是以美元計價而進行，而美元指數上漲則不利於金價上行。

　　近期美國非農就業數據驚艷市場，零售銷售數據和房地產數據同樣表現不俗，美聯儲年內加息市場聲浪再起。美元指數走強，上週站上97大關，週一創3月10日以來新高，金價承壓。

　　上週五數據顯示，美國7月Markit製造業PMI初值為52.9，創2015年10月來最高水平。這無疑為美國近日向好的經濟數據又添靚麗一筆，受此影響黃金短線走低，跌破1320關口。

　　通常來說，美元指數上漲，會削弱以其他貨幣購買黃金的買家的興趣。

　　此外，美國經濟走強，也使得美聯儲不得不將加息一事重置於桌面。

　　最新美國聯邦基金利率期貨顯示，北京時間週四凌晨2點，美聯儲7月加息的概率僅有10%，顯示市場交易員認為美聯儲本次會議並不會加息；儘管如此，市場的關注焦點在於，本次利率決議聲明是否會為美聯儲9月加息打開大門；此外，如果美聯儲在聲明中繼續強調今年加息一次是合適的，也許會引髮美元指數上漲；此次會議也是英國脫歐公投以來美聯儲的首次會議，英國脫歐對美國經濟的影響，或許也可以在本次會議中一窺究竟。

圖中顯示美聯儲12月加息概率自英國脫歐觸及低點後，持續回升。

　　對於不提供利息收入的黃金來說，更高的利率也會增加持有黃金的機會成本。

　　此外，本週五美國將發布二季度GDP初值數據，如結果顯示美國經濟向好，或進一步施壓金價。

　　其實，在英國公投脫歐之後，為躲避匯市和股市波動的投資者趕忙尋求避險，令黃金一度超買，推動金價一度衝高至1375.31美元/盎司，創2014年7月以來新高。

　　但隨著脫歐帶來的恐慌逐漸消退，資金再度回流風險資產，歐美股市已經復蘇，上周美國道瓊斯指數更是創下了有歷史記錄以來的最高點，英國富時100指數自脫歐低點已反彈逾16%，目前“恐慌指數”VIX指數已經處於2015年8月以來最低點，風險偏好已經很強，投資者對黃金的熱情降溫。

　　美國商品期貨交易委員會(CFTC)上週五(7月22日)發布的報告顯示，截止至7月19日當週，投機者持有的黃金投機性淨多頭減少11552手合約，至285911手合約，也表明了投資者看多黃金的意願降溫。

【機構：金價存在泡沫】

　　摩根大通私人銀行(JP Morgan Private bank)專題解決方案主管Stephen Parker稱，有跡象表明避險資產存在泡沫，美國經濟已經達到了2015年以來的最好水平，市場情緒變得樂觀。目前金價仍在近兩年的高位附近，Parker認為投資者應該開始遠離那些價格過高的資產。

　　Forexlive分析師Adam Button預計黃金將會因為周二至週三(7月26-27日)的美聯儲會議而下跌。他表示：“美聯儲將會表現出超預期的鷹派腔調，對美元將會支撐而影響黃金。”

　　Morrison市場新聞編輯Ken Morrison預計FOMC會議前金價會回撤。“本週黃金觸及到了1310美元/盎司的關鍵價位，但美元的走強和全球金融市場的持續穩定將會阻礙黃金上漲，預計金價將會在本周美聯儲會議之前測試1300美元/盎司的價位。”

　　DTN高級分析師Darin Newsom認為黃金已經“黃金進入了第二波下跌趨勢中，市場正為美聯儲釋放的年內加息信號做準備。”他預計初始支撐位是1299美元/盎司，然後是1250美元/盎司。

　　據彭博社上週五公佈的最新調查顯示，黃金交易員及分析師開始轉向為看空本周金價走勢，為四周以來首次。在接受調查的20位黃金交易員及分析師中，6人看漲(30%)，9人看空(45%)，5人看平(25%)。

　　在過去30年左右時間裡（直到2013年），每當黃金白銀比（深藍線）創下高點，接下去黃金比20週移動平均線下降（紅線）時，股市（淡藍色線，縱坐標反向）傾向上漲。

過去數年中（下圖中陰影），這種關係開始被打破，並且開始完全逆轉：

自2013年，股市在黃金白銀比上漲的同時一起上漲，而現在它們一齊出現下跌趨勢。黃金白銀比，以及股市的關係是否將回到長期趨勢？或者這種新關係將自我確認？如果真的是這樣的話，那麼歐美股市處於歷史高點趨勢能否持續？

黃金白銀比短期見頂如何利用趨勢變化交易？

金銀比，是指一盎司的黃金與一盎司的白銀價格之間的比率，我們用比價的關係來衡量黃金和白銀相對價格之間的關係。

7月開始白銀大幅上漲，令黃金白銀比從80上方迅速回落至60左右。這意味著之前被低估的白銀正迅速補漲。

知名大宗商品投資者付鵬( 博客 , 微博 )認為，自2000年以來，黃金白銀比價一直是圍繞著59.8上下波動，區間在32-88.3，所以比較合理的策略是，當比價在85.5以上時，賣出黃金，買入白銀，比價在33.22以下時，賣出白銀，買入黃金，直至比價回歸均值附近。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　國際現貨黃金周二（7月19日）結束了昨日跌勢溫和上漲，美市盤中最高上探至1334.88美元/盎司，因美國 6月新屋開工數據強勁美元升至4個月高位，黃金漲勢有所受限。美國商務部日內公佈的美國6月新屋開工總戶數上漲近5%至118.9萬戶，營建許可總數上漲1.5%至115.3萬戶，兩個數據都遠超預期對美元形成強勁支撐。此外，紅皮書研究機構(Redbook Research)日內公佈的報告顯示，7月16日當周美國連鎖店銷售年率增長0.4%，之前一周為增長0.8%。此數據雖低於預期但對市場影響不大。

週二美元大幅上漲，截止發稿，美元指數上漲0.53%，報97.05點。美股週二微跌，道指在連續7日上漲之後微跌0.1%，報18513.84；標普500微跌0.31%，報2160.07點；納指下跌0.37%，報5037.30點。原油下跌，美油指數下跌0.7%，報45.62美元/桶；布油指數下跌0.32%，報46.81美元/桶。

今年以來黃金已上漲25%，自英國脫歐以來衝擊了2014年3月以來的高位1374.71美元/盎司。最近美國一系列經濟數據強勁，美聯儲加息預期再起，同時圍繞英國脫歐的不確定性已經消散，黃金有所回撤。分析師稱，從技術上看，黃金有進一步下探的可能性，1308、1313的關鍵價位有可能會被測試。然而，由於全球債券收益率仍在歷史低位附近，一旦風險情緒有減少跡象，黃金會再次走高，股市則會下挫。

美國6月新屋開工增加4.8% 因營建活動大範圍增加

美國商務部(DOC)週二(7月19日)公佈，美國6月新屋開工總數變化好於預期，但5月數據遭到下修，暗示美國房地產市場在二季度遇到阻滯。

詳細數據顯示，美國6月新屋開工年化月率上升4.8%，經季節性調整後年率為118.9萬戶，預估為117萬戶，5月經修正後被下調至113.5萬戶，前值為116.4萬戶。

此外，美國6月營建許可總數環比增加1.5%，至115.3萬戶，5月增長0.7%，至113.8萬戶。

新屋開工數據提供了美國私人住宅建造景氣程度，能反映市場對經濟景氣前景的看法，和對生產資料需求的預期。新屋開工數據包括獨棟和多用戶住宅，不包括集體住宿單元(如學生宿舍、合夥租房)、流動性住房(如旅館)、移動類房屋、遷移或重新安置房屋、以及在現有住宅或非住宅上新建的房屋單元。此外，新屋開工僅包含私人住宅項目。它反映了美國房屋市場的活躍程度。

　　最新的COT報告顯示，截止7月12日，黃金投機性多頭一個多月來首次削減持倉，同時空頭連續三週增加持倉。

上圖可見，多頭在連續五週增持後上週減持了11652手，顯示高位有部分多頭獲利了結，而空頭則繼續增倉3740手。

回顧2011年，當時金價在投機性淨多頭觸頂後一個月，金價才見頂。

圖中可見，2011年8月2日，黃金投機性淨多頭創下新高，至2​​5.3萬手，金價為1637.75美元/盎司，但一個月後金價達到了1895美元/盎司，隨後才開始回落。

下面為黃金市場參與者的頭寸變化

　　圖中紅線為最大的投機力量——貨幣經理（money managers ）的持倉有所回落。

土耳其軍人政變失敗對於黃金的影響

上週六凌晨土耳其爆發軍人政變，隨後遭到政府軍鎮壓失敗，金價受到提振企穩於1330上方。

回顧本次政變過程，民眾對於軍隊政變並不支持，而且給予了土耳其總統埃爾多安一次絕佳的機會清洗異己分子，這將加強埃爾多安的統治。

從這點考慮上周金價上漲了10美元可能不是公正的價格，如果沒有更多的事件刺激，金價將回到政變發生前的水平。

但是，如果有外部勢力介入，情況將大不相同。比如此次事件背後有大國支持（如俄羅斯），另外這次事件後續如果導致更大規模的暴力衝突則暗示有爆發內戰的可能，這對土耳其周邊穩定以及歐洲穩定都構成威脅，金價將會受到提振。

多頭減倉，風險事件頻發本週怎麼做

上週除了土耳其政變之外，法國國慶節期間發生了一起恐怖襲擊事件造成超過70人死亡。

如果土耳其政變影響繼續擴大導致內戰則可能引發全球連鎖反應，當然目前看土耳其採取了大規模清洗內部異己行動，爆發內戰的可能性比較低。

從COT報告看，儘管投機性淨多頭削減了持倉，但仍處於歷史高位，過去的經驗顯示金價仍有衝高的動能。但是需要警惕的是目前實物黃金需求依然疲軟。

據路透的消息顯示，印度黃金價格較全球基準金價貼水100美元/盎司，中國貼水1-2美元/盎司，日本貼水50美分到1美元/盎司，香港上週貼水1美元。

此外，印度今年迄今黃金進口僅僅215噸，只相當於2015年此時的一半水平。普氏能源資訊預計，2016年全年的進口量將更低。南華早報指出，中國黃金珠寶銷量下滑了20-40%。

這表明金價的上漲主要由於西方投資者增持ETFs推動，也解釋了為何淨多頭創下了歷史新高，但是金價卻不及2011年水平。2011年金價上漲由紙黃金和實物需求共同推動。

seekingalpha專欄作家、專業貴金屬投資機構Hebba Investments認為，綜合以上考慮，作為成熟投資者，明智的做法依然是採取獲利了結，僅持有底倉以等待更好進場機會。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。