金價今年以來漲勢迅猛，但是十月初的回調讓許多投資者情緒轉為悲觀，他們擔心這波反彈是否已經結束。

seekingalpha貴金屬專欄作家Geoffrey Caveney認為，目前的金價走勢非常類似1970年代，這暗示黃金未來今年的大牛市依然存在。

我們都知道1970年代的那波黃金大牛市，在那以前，金價一直被壓制在35美元/盎司，法律規定普通美國民眾不得持有黃金。

當時，金價的第一波漲勢發生在1973-1974年，到1974年年底金價已經漲到了195美元/盎司，但隨後開始了大幅的下跌，到1976年8月份，金價已經跌去了一半漲幅，最低觸及103.5美元/盎司。

現在回頭看這段歷史，非常容易得出“1975-1976年期間的金價下跌只不過是正常的回調”這樣的結論。

但是放在當時，沒有人知道金價接下來將怎麼走，對於當時在最高點195美元/盎司買入的人來說，47%的跌幅足以擊潰他們的意志。要知道花旗銀行在1976年8月預測金價將跌到60美元/盎司！

歷史驚人的相似

如果把1970年代的金價乘以10，你會發現今天的走勢與當時非常相似：

1970年開始的35美元/盎司就像2002年350美元/盎司的金價；

1974年年底最高的195美元/盎司類似於2011年高點1900美元/盎司；

1976年8月低點103.5美元/盎司類似於2015年12月時的1051美元/盎司。

這樣的比較可以讓我們大概知曉今年開始這波黃金漲勢。

1976年秋天后金價的反彈

1976年秋天過後，金價開始了大幅反彈，如下圖，從8月底的103.5美元/盎司便開始大幅反彈，到了11月中旬已經漲到了139美元/盎司。

今年初黃金的表現非常類似1976年秋以來的漲勢

再次使用乘以10的方法來觀察這兩個時期金價的走勢，我們發現1976年8月以來金價從103.5漲到139非常類似去年底金價從1051反彈至今年7月初的高點1366。

連回調幅度都非常相似！

1976年，金價經過大幅上漲後從11月15日的138.85美元/盎司快速跌至11月18日的128.65美元/盎司，三天下跌7.3%！其幅度和速度非常類似今年9月26日的1338美元/盎司回調至10月6日的1254美元/盎司。

1976年過後金價怎麼走了？

經過1976年8月的上漲和11月的修正後，金價一直陷入128-138的區間震盪，直到1977年2月金價開始爆發，到了3月底已經大幅上漲至153.55美元/盎司，但在6月中旬又回落至137美元。

但從1976年-1980年這段時間，金價開啟了火箭式的猛烈漲勢，漲幅超過9倍。

金價未來將如何演繹？

儘管歷史不會簡單重複，但金價未來幾年再次火箭式的上沖至8000-10000美元/盎司也是有可能的。

Geoffrey Caveney認為，其實預測未來金價漲到3000、6000或者8000美元/盎司並不重要，真正重要的是通過比較1970年代金價的這段歷史，未來金價再次走出同樣的走勢我們應該有所準備。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　自2015年夏天起，黃金期貨連續合約的走勢和美國 10年期國債利率的走勢基本一致。（白銀和國債利率的走勢一前一後，也基本保持一致）。

從圖中可以看出黃金從1000美元每盎司漲至1400美元每盎司附近（白銀從15美元每盎司漲至21美元每盎司），同一時期美國10年期國債利率從2.20%跌至1.40%下方。當這輪上漲的動能散盡，我們可以看到商業型交易員在黃金和白銀市場大肆加倉，從而使得金銀價格走低，而國債利率上漲。

通常來說，聰明錢是正確的，在英國退歐之後，黃金的價格回落至1275美元每盎司（白銀回落至18美元每盎司），而國債利率回升至1.76%。

Tyler Durden認為現在的商業型交易員已經削減了他們極端的持倉量，這可能意味著短期內黃金、白銀和債券的價格可能會上升。

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黃金和美元又陷入了同漲狀態，受美聯儲加息預期支撐，美元指數震盪交投於9個月高位附近報98.60，但是黃金也不遑多讓，週三(10月25日)，現貨黃金進一步反彈至1275美元/盎司附近。以來儘管漲幅並不大，但是金價能夠逆流而上表明黃金具有較強的支撐。那麼黃金都有哪些支撐因素呢？

黃金獲得支撐的五大因素！

1、美聯儲加息仍存困擾

最最最重要的事情當然是美聯儲加息，國際黃金以美元計價，金價和美聯儲利​​率之間的關係也是最為密切。儘管美聯儲年內加息預期強烈且大幅提振美元，但是別忘了，這幾乎已經是市場的共識了，就算美聯儲年內加息，黃金也不會大跌，而且投資者的重點將轉移至美聯儲加息頻率上來。如果美聯儲不能給投資者以積極加息的形態，黃金價格將得到支撐。且美聯儲年內加息依舊存在一定的阻礙。

瑞士信貸外匯策略師Alvise Marino稱如果美元繼續走強，美聯儲或不得不重新考慮其加息計劃。

美聯儲自去年12月加息後，今年一再推遲加息時間表，一方面因英國脫歐帶來不確定性，一方面5月美國非農就業數據令市場大失所望，此外，部分也是考慮到加息可能會對中國和其他新興市場經濟體產生影響。此前有美聯儲官員表示擔心美聯儲加息打壓其他經濟體，拖累全球經濟增長。

領航（Vanguard Group）固定收益部門高級投資組合經理Gemma Wright-Casparius稱，美元強勢上漲和債券收益率上行造成的金融環境大幅收緊顯然會引起美聯儲的擔憂。美元和美債收益率持續上漲可能促使新興市場再度出現資金外流，導緻美聯儲在今年進行金融危機以來第二次加息的方案複雜化。

2、全球經濟增長疲軟提振金價

近期黃金上漲的部分因素也是因為投資者對全球經濟增長仍較為擔憂，在全球經濟普遍較為疲軟的情況下，黃金作為保值和對沖風險的功能將使得金價得到支撐。且金融市場還將面對一系列風險事件的衝擊，其中包括美國大選、意大利公投等！

儘管年初至今油價以及大幅反彈，但是當前水平的油價並不足以支撐產油國經濟快速發展，從全球產油國的狀況就可以很明顯的看出來：

沙特希望從依賴原油的經濟模式轉型，併計劃大量發債！委內瑞拉受低油價影響，國內經濟衰退嚴重，通脹瘋狂飆升！而據俄羅斯媒體俄塔社報導稱，審計部門預測俄羅斯 2016年GDP下滑幅度將超過0.6%。產油國經濟普遍處於較為糟糕的狀態。

韓國債務水平飆升，造船業瘋狂裁員2萬人，而這一數字可能還不到計劃的一半！同樣的情況在新加坡也在上演，船舶、航運想關產業呈現疲軟態勢。

中國依舊在為將GDP維持在6.7%而努力。美國的經濟也並沒有大家想像中那麼理想。

本週五(10月28日)美國將公佈第三季度實際GDP年化季率初值，市場預計增長2%左右，高於上半年增速。但2016年總體而言，經濟增速甚至可能不及2%，主要是受製造業萎縮、企業業務支出、投資緩慢以及零售業低迷的拖累。遠低於歷史水平3.3%，不過這樣的增長速率已成為遙遠的記憶，最後一次出現是在2005年。自那以後，經濟已連續11年低於3%的關口。

3、印度實物黃金需求提振

印度本月底將慶祝印度教最重要的兩個節日，即財神節(Dhanteras)和排燈節(Diwali)，黃金通常在這兩個節日期間作為禮物贈送。

法興銀行金屬研究主管?Robin?Bhar表示：“黃金在印度市場明顯得到了實物購買的支撐，金價略有升水。”他指數，較高的升水是實物黃金購買的信號。

世界最大在線黃金交易商BullionVault稱，印度雨季會增加愛印度農民收入，從而帶動黃金價格上漲。農民消費佔印度黃金需求1/3，因此今年印度迎來3年內最好的雨季讓人十分振奮。

4、人民幣貶值和黃金需求

隨著美聯儲加息預期升溫，進入10月以來，人民幣兌美元匯率持續下滑，離岸美元兌人民幣一度升至6.7885。

高盛分析師指出，“中國實物黃金ETF持倉已進一步上漲，且似乎與近期人民幣貶值有關聯。我們預計10月房地產價格的下跌以及人民幣進一步貶值，將刺激近期中國黃金投資需求升溫。”

5、央行拋售美債購入黃金

資金已開始湧入亞洲新興市場了，英國脫歐後更為明顯，資金逐漸撤離歐洲股市，各國央行減持美元計價債券，新興市場債券市場的資金流入卻不斷增長，投資者對新興市場信心增強，價值投資引領資金走向。

據彭博報導，多數新興市場央行拋售美國國債的速度近幾個月有所減弱。然而美國財政部數據顯示，中國的持有量在8月份下降了340億美元，創近三年來最大降幅;而沙特阿拉伯則連續第七個月減持。

部分分析師稱中國拋售美債併購入黃金，這也並不是無的放矢！

2個多月前，中國央行正式宣布黃金儲備由此前的1054.1噸升至1658.1噸，增加了604噸，這是中國央行自2009年4月以來首次增持黃金。

距中國公開該數據後僅29天，中國再度宣布增加19.28噸黃金儲備，在世界金儲排行榜上仍為第五位。

德國商業銀行分析師稱，考慮到中國當前黃金儲備的規模和其國內黃金產量的水平(中國已成為世界第一大黃金生產國，也是黃金消費大國，後續可能會出現更大規模購買。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　近來不斷有人提出這個和其他類似的問題，這是可以理解的。當美元上漲時，黃金通常會下跌，但最近我們卻看到了兩者同時上漲。最近我給出了一個黃金的低點，並在貴金屬行業交易中實現。然而，一些投資者很難相信這一點，因為他們看到美元也在上漲。請允許我分享我對此的想法。下面四個圖來自周末的報告，我試圖幫助我的讀者看到這個問題的答案。

　　受美聯儲官員鷹派言論和穩健的美國經濟數據支撐，近期美元走勢再度顯現“王者歸來”的態勢，這令金價依然承壓。值得注意的是，儘管黃金ETF持續流入，但對沖基金已經對金價反彈愈發失去信心，後者拋售黃金的步伐已經創下紀錄最高水平。這對於仍在“苦苦掙扎”的金價而言可能是個“定時炸彈”。 

金價後市走勢愈發緊張。” />
因多名美聯儲(FED)重量級官員發表鷹派言論，對沖基金及投機人士對於金價後市走勢愈發緊張。　　美聯儲“三號人物”、紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)日前表示，他預計美聯儲會在年底收緊貨幣政策。利率期貨走勢顯示，週一(10月24日)美聯儲12月加息概率進一步攀升至74%。

除了美聯儲官員的加息暗示，美國經濟數據也比較“給力”，兩者共同推高美元。ICE美元指數週一盤中一度觸及近9個月高點98.85。

因交易員預計美聯儲年底會上調基準利率，曾引領金價創出現近40年最佳上半年度表現的反彈動能正在消散。加息會損害黃金作為保值工具的吸引力。

根據美國商品期貨委員會(CFTC)上週五的數據的數據，對沖基金以及其它大型投機人士持有的黃金期貨和期權淨多頭連續第三週下滑，並降至逾7個月來最低水準。

 

黃金價格一直處於守勢，目前已經下挫近50美元；10月7日一度觸及四個月低點1,243美元/盎司。” width=”550″ />
自10月初以來，黃金價格一直處於守勢，目前已經下挫近50美元；10月7日一度觸及四個月低點1,243美元/盎司。　　今年迄今，金價依然上漲逾200美元，漲幅達到近20%，有望創下1980年以來最佳年度表現。

但有跡象顯示，衍生品市場上的對沖基金行業已經對黃金收復7月中旬以來的失地逐漸失去信心，當時金價曾一度觸及近1,380美元/盎司的近兩年高點。

週一紐約尾盤，現貨金下挫0.2%，報1,263.96美元/盎司。COMEX 12月期金收低0.3%，報1,263.70美元/盎司。

 

數據顯示，過去兩週投機人士拋售逾1000萬盎司黃金，創下2006年有數據統計以來的最大降幅。　　對沖基金的黃金期貨和期權看漲押注較7月高點已經回落逾50%，淨多頭規模也低於3月時的水平，而當時金價接近1,200美元/盎司。

根據CFTC上週五發布的每週的交易員持倉報告(Commitment of Traders)，截至10月18日當週，投機人士將黃金淨多頭削減至1370萬盎司，為3月以來最低水平。

在此前兩週對沖基金拋售逾1000萬盎司黃金看漲押注，同樣創下2006年最快削減幅度。

對於期貨交易員而言，今年無疑是動盪不安的一年。

 

在2015年的最後幾個月內，對沖基金大幅增加黃金看空押注，這是有記錄以來首次出現淨空倉。　　然而，隨著投資者大幅增加看漲押注，這種趨勢在今年完全被逆轉。在7月首周，黃金淨多倉創下歷史最高水平2870萬盎司。

上述“瘋狂水平”比2011年8月時紐約黃金衍生品市場上的淨多倉還要高，而當時金價曾觸及史上最高的1,900美元/盎司。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

    本文首發於微信公眾號：中國黃金網。文章內容屬作者個人觀點，不代表久久銀樓立場。投資者據此操作，風險請自擔。

第一階段從2016年1月開始…從7月份至10月初減速。（本評論中的圖表由Courtesy Stockcharts.com提供，除非另有說明）。

在轉折的第一個跡象可以在下圖中看到

金價格走勢圖” />

標誌是PHYS（斯普洛特金信託）價格在10月7日產生上行逆轉（藍色箭頭）。因為它發生在上升通道的底部和200天移動平均線處，這是一個重要的線索。確認發生在10月18日，價格向上突破最近的密集成交區。（請參見右側的放大圖）。支撐指標轉為正（綠線），50天線與200天線（綠色橢圓）正向一致，而後者處於穩定上升趨勢。第一個目標是在綠色箭頭處。

金價/美國貨幣量” />

這張圖（由www.macrotrends.net提供）是我們最喜歡的長期圖表之一，我們經常使用它。它顯示了黃金價格與美國貨幣基礎之比。這個指數顯示了黃金的重要轉折點，如在1970年代初、2001年、2009年和現在2016年所看到的。從這個圖表得到的驚人的收穫是，目前黃金是至少100年來最便宜的！我們可能永遠看不到它再次這樣便宜。

拉里·貝茨：“這十年最大的衝擊是，更多的人將會比我們的歷史上任何時間失去更多的錢。第二個最大的衝擊是，只有相對較少的人會在同一時間掙到令人難以置信的錢。“（《新經濟失調》作者）

這張來自Goldchartsrus.com的圖表示投資者正在加倉ETF和Trusts基金，儘管過去幾個月黃金價格下跌。這是積極的表現。

該圖表顯示，中國黃金需求持續增長。這種需求為擁有黃金提供了堅實的基礎。

這張圖是GDX礦業股ETF指數。價格目前正在形成類似5月- 6月的反轉的模式。藍色箭頭指向突破密集成交區。藍色通道顯示預期走勢。支持指示為正（綠色線）。50天線方向正向200天線（綠色橢圓）靠攏，而後者處於強上升趨勢。

這張圖來自美國財政部和Zerohedge.com，表示美國債務急劇上升。這筆債務永遠不會償還。它會膨脹，或通過破產取消。在任何一種情況下，黃金所有者將受益，因為黃金價格會上漲。黃金和白銀上升最重要的動力之一是政府債務。

這張圖來自Goldchartsrus.com顯示另一個黃金的看漲因素。每當“實際回報率”低於2%，特別是低於0%（短期利率為-0.74%）的時候，投資者就會湧入黃金。鑑於該圖表中的計算基於官方CPI指數，實際回報率仍然較低，因為政府幾乎在其提供的每個統計中都使用“季節調整”。

這是白銀日線走勢圖。根據歷史先例，在黃金市期間，白銀可望優於黃金。藍色通道明確給出上升趨勢。價格正在200天移動平均線處形成一個小三角旗形。記住黃金法則：在牛市期間，每次下跌到200日移動平均線（圖中上升的紅線）附近或其下方都是一個買入的機會。支持指標（綠線）是正的，50天線與200天線正向一致，而後者正在上升。

作者｜彼得· 德格拉法

翻譯｜覃維桓

文章來源：微信公眾號中國黃金網

　　美國共和黨總統候選人特朗普與黃金之間形成了一種奇特的相關性。　　“主流媒體報導稱特朗普勝選機率高於40%或低於20%時，黃金會做出反應，”加拿大皇家銀行 Chris Louney週二(10月18日)在接受CNBC採訪時表示，“我們已經見識過這一高峰至低谷匹配，但只有在他獲勝的機率在這些區間內波動之時才會發生。”

 

實際上，過去五個月中，特朗普在民意調查中支持率先後兩次觸及峰值時，都恰逢黃金觸及高位。根據FiveThirtyEight，8月初貴金屬交投於1400美元/盎司附近時，特朗普勝選機率為50%。而9月底，特朗普獲勝機率為46%時，黃金觸及1339美元/盎司高位。　　相反方向，特朗普近期在民調中支持率下滑時，黃金則觸及低位：其支持率跌至20%以下時，黃金價格隨之大跌7%。

Louney強調稱，過去一年中，受貨幣政策以及英國脫歐相關不確定性支撐，黃金在7月份大放異彩。不過，他認為接下來一個月政治風險將成為黃金走勢的關鍵催化劑。

 

金價回落了約10美元，第二場辯論之中基本持平，均符合主流媒體對這兩場辯論的觀點，”Louney近期在一份報告中指出。” />
“我們注意到，美國大選首場辯論之後金價回落了約10美元，第二場辯論之中基本持平，均符合主流媒體對這兩場辯論的觀點，”Louney近期在一份報告中指出。　　“這促使我們評估特朗普當選可能性對黃金走勢的影響。鑑於全球風險胃口或不願做出改變，如主流媒體稱特朗普勝選機率超過40%，這一情形將利多黃金。”

隨著特朗普與希拉里週三晚間將展開終極對決，本週特朗普獲勝的概率微增。這一漲勢恰逢黃金錄得日線上的三連陽。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　10月以來的金價大跌引發投機者大量逃離黃金，投資者將其歸咎於美元走強和美聯儲將在年內加息。

這些解釋從短期來看沒有問題，但是長期來說到底是什麼在真正影響金價走勢？

為了找到答案，seekingalpha貴金屬專欄作家Caiman Valores研究過去40年的歷史數據及當時的宏觀環境，從通脹、地緣政治以及股票市場等方面試圖釐清金價走勢與這些宏觀因素的關係。

首先，黃金與通脹的關係

從長周期來看，過去40年黃金一直處於牛市之中。

其中，1970年代後期通脹伴隨著伊朗革命和蘇聯入侵阿富汗等地緣政治不確定引發了金價的上漲，這些事件還觸發了七十年代的能源危機，最終引發了80年代早期的經濟衰退。

這段時間，美國的通脹水平在7%-14%之間，金價也從400美元左右一路漲至1980年初的850美元/盎司。

這說明，通脹和金價走勢存在一些關係。

下圖為過去40年黃金回報和美國通脹之間的關係

其中金價和通脹關係最緊密的就是在1976-1984年之間，當時爆發了能源危機、同時經濟陷入滯脹以及拉美髮生債務危機。

但其餘時期，金價和通脹的關係並不顯著。

然而，需要指出的是，金融危機後，美聯儲采取了大規模量化寬鬆貨幣政策（QE）加劇了市場對通脹的恐懼，進而引發了一輪黃金大牛市，金價在2011年8月下旬創下了1917.9美元/盎司的歷史新高。

儘管這一期間通脹水平仍處於4%以下的低位，但是對QE和零利率將造成通脹的恐懼引發了金價的上漲。

因此，通脹和對通脹的擔憂都可能引發金價的上漲。

其次，金價與地緣政治的關係

投資者普遍相信黃金與經濟或者地緣政治危機之間存在顯著的關係，然而在此前的文章分析過地緣政治危機與金價走勢並沒有直接關係。

觀察過去40年發生的主要地緣政治事件包括局部戰爭和恐怖襲擊可知，這些事件對金價影響並不大。

甚至在1910-1950的幾十年時間裡，人類爆發了史上最激烈的兩次世界大戰，黃金也僅僅漲了68%。

但是需要指出的是，如果一場危機影響足夠大到會觸發經濟危機的話，金價通常會上漲。這些危機通常會通過重要的經濟因子如原油價格來發生作用的。

上面提到的70年代的伊朗革命和蘇聯入侵阿富汗就是典型的例子，他們引發了當時的石油危機，進而造成了80年代早期的金融危機和經濟衰退。

不過有意思的是，在1994年墨西哥比索危機、97年亞洲金融危機以及98年俄羅斯盧布危機和2000年互聯網泡沫破滅期間，金價都沒能走強。

最後，黃金與股市的關係

這是大家關心的問題，黃金到底能否用來對沖股市風險。

下圖比較了過去40年來金價表現和標普500、道瓊斯指數之間的關係。

可以發現，金價和股市並沒有顯著的負相關關係，大多數時候都是跟隨標普500走勢，但今年來，表現明顯要落後標普500指數。而且，相比股市，黃金回報的波動性要更大。

黃金與股市存在顯著的負相關關係的時期是80年代早期的金融危機期間，當時失業率高企、企業利潤持續下滑、地緣政治風險上升以及通脹水平大幅上揚。

另外一個時期是2008年金融危機期間，因擔心美聯儲QE和零利率貨幣政策引發通脹，金價上漲一直持續到了2011年8月。

因此，可以總結，只在極端的危機發生時，黃金才與股市存在較強的負相關關係。

對於投資者有何意義？

投資者需要知道某一因素對黃金的影響並非是必然的，比如黃金大部分時間與股市的關係並不明顯，只有在發生嚴重危機時，才可以幫助平滑回報曲線。

而現在，全球經濟增長疲軟，大規模QE和零利率政策已經造成很大的資產泡沫，加上地緣政治風險上升，都加大了爆發一場新的金融危機的可能性，黃金作為長期對沖風險的作用不能忽視。

用全球最大的對沖基金橋水基金創始人Ray Dalio的話來說，如果你覺得黃金無用，那一定是你不懂歷史。

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毫無疑問，2016年黃金走得不錯。它最近的下跌導致它失去了英國脫歐表決後大部分的收益。然而，黃金今年仍上漲了近20%。此外，一個新的買入機會可能就在前面。

金價。 這個擔憂受到最近幾周美國經濟數據持續上升的推動。 這增加了據稱是依賴數據的美聯儲將在年底前再次加息的機率。” />

對美聯儲再次加息的擔憂拖累了金價。這個擔憂受到最近幾周美國經濟數據持續上升的推動。這增加了據稱是依賴數據的美聯儲將在年底前再次加息的機率。　　加息的可能有多大？

大多數人認為美聯儲不會在下次會議上提高利率。畢竟會議離美國總統大選只有一個星期。這意味著12月14日美聯儲會議是下一次可能加息的時候。

聯邦基金的期貨市場是一個相當準確的預測工具。它涉及機構用真實的錢來下賭。它顯示今年加息的機率略高於投硬幣。

當然，今年年初美聯儲預測的中位數是四次加息。但如今到了10月，美聯儲是否將在2016年加息是令人懷疑的。

這有關於美聯儲的信譽問題。只不過是它哭叫“狼來了”的時間太長了。市場不再相信。為了證明，看看市場和美聯儲對未來利率的預測之間的差異。

你可以看到，美聯儲基金期貨仍然顯示直到2018年的目標利率低於1%。美聯儲不斷調整其前景，以反映未來較低的利率。但這種前景仍然比市場更樂觀。　　美聯儲內的分歧越來越大

聯邦儲備委員會10個有表決權的成員中有三個人在9月會議上提出了要上調0.25%。上次有三個成員有不同意見是在2014年12月。

也許這就是為什麼市場計算出美聯儲將在12月會議上提高利率，就像2015年一樣。

除非從現在到12月14日之間公佈一些非常負面的經濟數據，我認為耶倫將嘗試重新獲得信用與加息。基於這種可能性，黃金市場近期的下跌可能是合理的。

下一個購買機會

看看債務泡沫的規模。並考慮到調高利率的可怕後果。你能看出黃金價格的任何下跌都應該被認為是買入的機會嗎？

雖然我們可以看到12月份加息25個基點，我預計美聯儲然後將再次回到嘴上許願。我懷疑他們會在2017年進行一系列的升息。

一旦市場意識到美聯儲只不過是一隻紙老虎，黃金應該反彈，並在2017年初交易價再次超過1,300美元。最近芝加哥聯邦儲備銀行行長查爾斯· 埃文斯的意見支持這一觀點。他在接下來的一篇關於美國經濟的演講後說：“我不太關心下一次升息的時間，而更關心未來三年走什麼路。”

如果被迫在美聯儲和市場對加息路徑的預期之間做出選擇，我會支持市場。黃金可能在短期內繼續下滑，但很難看到改變了什麼，使得美聯儲的最新預測更準確，或者說導致它開始加快提升利率。

作者｜傑克· 韋伯

翻譯｜覃維桓

文章來源：微信公眾號中國黃金網

大宗商品研究網站OilPrice.com專欄作家Dave Forest日前撰文稱，全球黃金市場終於從頂尖消費大國—— 印度收穫一些利好消息。以下是文章的主要內容：　　上週稍早有媒體報導稱，印度當地黃金價格剛剛發生了一件非常不同尋常的事情：其相對全球金價形成溢價。

這是一件大事，因為今年迄今為止印度的金價一直落後於全球其它地區。印度的金價相對於全球平均價格要折價50美元甚至更多。

 

但這種局面似乎明顯發生髮轉。據本地媒體報導稱，孟買Zaveri Bazar地區的黃金出現高於國際基准定價1至2美元/盎司的價格。　　這也是今年迄今為止，印度金價首次高於全球基準價格。

對於全球黃金行業的所有參與者來說，這是一個非常關鍵的轉變。

以下是出現這種局面的原因：

正如我之前所討論的那樣，印度買家傾向於扮演黃金市場抄底者的角色。當金價上升(通常受到類似紐約和倫敦等地的投機性交易驅動)，印度買家傾向於遠離市場——等待金價出現修正以獲得更佳的買入機會。

這也正是今年迄今我們所看到的。當金價自近1000美元/盎司最高攀升至1350美元/盎司，印度買家幾乎“銷聲匿跡”了。事實上，上週出爐的數據顯示，印度1至9月黃金進口可能下降59%，至270噸——遠遠低於2015年同期達到658噸。

買盤缺乏導致整個印度的金價都出現折價，因買家等待更好的價位出現。

本週的消息表明，印度人眼下認為買入機會已經來臨。有報導稱，金價近期暴跌至1250美元/盎司下方已經吸引了買家重回市場。

 

金價收穫底部。 觀察未來數周金價是否企穩，這可能會為金價重新展開反彈創造條件。” />
印度買盤這樣一種回歸通常市場已經見底的信號——一股新的買盤力量將幫助金價收穫底部。觀察未來數周金價是否企穩，這可能會為金價重新展開反彈創造條件。