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09 3 月 2017 投機熱潮即將退卻黃金下跌才剛剛開始?
圖表家

投機熱潮即將退卻黃金下跌才剛剛開始?

3月的主角毫無疑問是美聯儲,在一系列出人意料的鷹派發言後,美聯儲主席更是拋出了3月合適加息的言論,幾乎已經為加息蓋棺定論。市場投資者也反應到三月將是屬於美聯儲的——市場預期3月加息概率暴漲至95%。  如此高的加息預期首先遭殃的就是貴金屬市場,黃金3月至今累計下跌了近4%,這種程度的下跌開始令多頭投資者焦躁不安,目前黃金市場也傳出很多空頭言論。那麼,黃金是否還能延續2017年初的牛市?

市場情緒

從投資情緒來看,2月無疑是黃金多頭的狂歡,截止至2月底,黃金多頭持倉上升102.64噸達到今年破紀錄的323.88噸。

投機熱潮即將退卻黃金下跌才剛剛開始?

  但是,相較於去年,黃金的淨多頭持倉量僅僅去年高點的42%,然而價格最高漲至1260,這幾乎是去年上半年的高點了。這種脫離需求的增長意味著黃金這一波的上漲是投機而不是投資。

投機意味著獲利離場的會非常迅速,分析師Boris Mikanikrezai 認為從市場情緒來看當前黃金市場的投資者開始轉向消極,多頭持倉量增長正在下降,這顯然不會發生在一段牛市的開始。目前的市場者謹慎近乎於消極的情緒也證明了這一點——投資者顯然害怕“牛市的回調”變成反轉。

事實上,黃金ETF持倉量也反應了這一點,持倉量在去年特朗普獲勝暴跌。雖然進入2017年伴隨價格的上漲有小幅的提升,但顯然較去年6月相距甚遠,差值接近1倍。值得注意的是,去年年初真正的黃金牛市是伴隨著ETF大幅的增加,而不是現在這樣小幅的反彈。這進一步說明這一波上漲缺失實際支撐,可能不會長久。

宏觀層面

投機熱潮即將退卻黃金下跌才剛剛開始?

  美聯儲3月加息的可怕之處在於美聯儲年內加息的速率將會更快,3月如果成功加息,那麼下半年非常有可能加息2次,這也意味著美聯儲很可能完成年初點陣圖顯示的3次加息,這是市場並沒有預測到的。換言之,加息的預期遠遠沒有得到釋放,美元受此影響將會更加強勢,黃金將會更加疲弱。

技術層面


  從技術面來看,黃金近期的走勢確實不妙。從黃金日線走勢來看,黃金價格受阻於200日均線阻力後大幅下跌,隨後K線形成看跌墓碑線。目前價格正在測試關鍵支撐區域1217-1220分析師FAWAD RAZAQZADA認為黃金的短期下跌趨勢已經形成,預計未來將會繼續下跌,短線的支撐在1200附近。

綜合來看,黃金年初的上漲顯然不是真正的牛市,而是2016年年末大幅下跌的反彈而已。由於濃烈的投機情緒導致這一波反彈幅度很大,造成“黃金牛市的錯覺”。這種時候正是做空黃金的最佳時機。

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