在此前連續三個交易日的下跌後，週四(12月7日) 現貨黃金跌破1260美元/盎司水平，觸及近4個月以來的最低水平。
分析師Oleh Kombaiev指出，1260美元/盎司正是目前黃金市場最為關鍵的一個水平。
從去年以來，金價和美國實際利率之間的逆相關關係出現了完美逆轉。
而從過去30個交易日里金價和實際利率之間的關係來看，則有相當大的波動。
Kombaiev指出，今年全年來看，大部分時間金價和實際利率之間的相關性一直都在負80%左右，但在過去兩週，相關性大幅增加到了10%，而這種狀況是很不尋常的。
也就是說，如果能夠搞清楚美國實際利率的表現，也就能看清楚黃金市場的走勢，不過需要注意的是，目前相對實際利率，金價正處在相對較高的水平。
Kombaiev指出，上週市場有兩件事對黃金市場產生了比較大的影響。
首先是弗林(Michael Flynn)在上週五就向聯邦調查局(FBI)說謊一事認罪，這被認為增加了特朗普被彈劾的可能，為黃金市場帶來避險情緒。
但從市場的反應來看，顯然並不認為特朗普真的會被彈劾。就PredictIt網站數據顯示，市場對特朗普到2018年年末仍然將是美國總統的預期基本上沒有改變。
另一大事件則是美國參議院通過的特朗普稅改。美國10年期國債收益率被推高至半年最高水平。
Kombaiev認為，特朗普的“通俄門”並沒能掩蓋稅改帶來的積極影響，此外。不少近期公佈的美國經濟數據都好於預期，也表明了美國經濟在穩定增長。
美國經濟的增長意味著債券收益率走高，也意味著美聯儲會傾向於更為緊縮的貨幣政策，推高利率，這對黃金都是不利的
此外，Kombaiev認為，對沖基金最近的行動有所失誤，意味著他們必須要調整自己的黃金持倉，將大幅拋售黃金多頭。
CFTC報告顯示，期金的空頭和多頭持倉比率跌至三年最低水平。
淨持倉和未平倉合約比率則漲至三年高點，通常這種情況出現時都意味著市場流動性出現大幅下降。
Kombaiev指出，更令人注意的是，從目前期金市場未平倉合約的水平來看，目前金價明顯處在過高水平。
因此，從這幾方面來看，對沖基金的淨多頭持倉已經達到了相當高的水平，不太可能再有增加。更為嚴峻的是，黃金市場目前流動性大幅下降。
也就是說，無論是從美國經濟增長，實際利率將走高來看，還是從期金市場持倉水平來看，黃金市場都有更多下行壓力。
而從技術面來看，黃金市場也顯現出了看空動能，甚至跌破了1260美元/盎司的關鍵支撐水平。
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