一家去年業績名列前茅的對沖基金認為，當前做多黃金、做空全球股票堪稱可以帶來滾滾財源的“世紀交易”。
這家基金就是最近公佈報告的Crescat Capital LLC.。Crescat網站顯示，2006年成立以來年均回報率接近12%。彭博報導指出，雖然管理資產規模只有約5000萬美元，但Crescat旗下的全球宏觀基金去年一年回報率達到41%，是去年表現最好的對沖基金之一。
Crescat上週末報告稱，其宏觀模型顯示，基於大量的指標判斷，未來數個季度內，當前的美國經濟擴張就要轉變為衰退。美國的政府預算和貿易雙逆差與GDP之比正在與標普500的走勢背離，這預示著股市和商業周期在減稅效應後可能見頂。同時，硬經濟數據顯示當前這個季度的美國GDP惡化。
下載APP 閱讀本文更深度報導
本文截圖均來自Crescat Capital報告
Crescat還指出，其模型估算，美國國債收益率曲線倒掛的百分比現在接近45%。最近兩次債市經歷這種強烈扭曲之後，資產泡沫都迅速開始破裂。Crescat認為，這次並不是出現2016年那種軟著陸的預兆，而是預示熊市的開始。
另一方面，因為看空人民幣，又認為黃金的法幣價格處於歷史地位，所以Crescat十分看漲黃金，最推薦的是做多人民幣價格的黃金。下圖顯示，人民幣計價的黃金價格已經跌破三年支撐線，處於上行通道的低端，目前仍然堅持看好人民幣計價的黃金走勢。
Crescat用下圖展示了100%做多黃金對人民幣和100%做空MSCI全球指數的歷史表現。
Crescat稱，過去四十年所有重大的全球經濟周期轉折期間，這種交易的表現都非常好。這個模型解釋了Crescat全球宏觀基金目前約75%的基本倉位，該基金相信，目前做多人民幣計價黃金、同時做空全球股票可能是世紀宏觀交易。
Crescat稱，正在用條件性的風險價值模型管理整個風險敞口，通過挑選個股追求相對指數的高alpha，目前除了個股，還有指數和ETF做空的敞口。其預計，現在可能只是全球宏觀經濟轉向下行的開始，很快牛市的貪婪和逢低買入心態就會變為恐懼，拋售會加劇市場拋售，熊市就是這樣來的。
免責聲明本文僅代表作者本人觀點，與久久銀樓無關。久久銀樓對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證，且不構成任何投資建議，請讀者僅作參考，並自行承擔全部風險與責任。