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Incrementum AG的基金經理Ronald-Peter Stoeferle在採訪中表示，在脆弱的世界中，黃金仍然是最後的堡壘。由於對社會和金融市場的信任繼續受到侵蝕，Stoeferle建議投資者關注金價目前的夏季低迷以及其避險潛力。
Stoeferle表示，市場對美國經濟和美元仍然存在信任，這令黃金價格承壓，但是這種情況不會維持太長時間。
在去年第四季度，對美國金融系統的信任已經受到測試，當時美國大盤股下跌13.5%，小盤股跌幅逾20%，金價漲超8%，金價價格股上漲近14%。
美股的競爭優勢在多年來第一次受到嚴重質疑，金價價格表現好於全部的美國主要股票市場。
儘管市場認為美國經濟相較其他地區表現較好，但是Stoeferle指出，美國經濟建立在債務之上，從長遠來看是不可持續的。
Stoeferle在報告中提到，美國政府債務將在明年超過歐元區和日本的總和，而在2011年之前，美國和日本的絕對債務規模處於相似的水平，且幾乎同步增長。
此外，不只是政府債務失控，美國公司債券中約有6000億美元的債務可能被評為垃圾債券。
Stoeferle認為，投資者對美國經濟和美元的信心有點過高，而這將會對投資者造成反噬。
隨著美元試圖從高估值水平進一步走高，市場對美元的信心已經開始受到影響，去年美元僅上漲4.3%。
Incrementum AG指出，考慮到去年歐盟面臨的諸多經濟、政治和社會問題，美元僅出現小幅升值值得警惕。進一步表明美元可能緩慢但是一定會失去其避險貨幣的現像是，2018年四季度股市大幅回調的過程中，美元僅略微走強，Incrementum AG認為這是美元熊市的初期信號，而大多數投資者尚未注意到這一信號。
雖然以美元計價的黃金價格主導投資者對金價的看法，但是Stoeferle認為，關注全球市場的狀態也十分重要，金價正相對於澳元、歐元、瑞郎、日元等貨幣上漲。看到以美元計價的黃金價格走高只是時間問題。
Stoeferle認為，真正的考驗出現在不可避免的衰退來臨之時。
據Incrementum AG的報告，大多數經濟學家預期未來3年不會出現經濟衰退，但是該公司也注意到經濟學家預測準確率的可怕記錄：
根福Fathom Consulting的一項研究，國際貨幣基金組織自1988年以來的對經濟衰退的469次預測中，僅有4次正確。
根據美聯儲上個月的指標，到2020年經濟衰退的可能性接近28%。而在過去30年中，如果未來兩個月沒有衰退，則該指標的水平遠不及當前的讀數。
Stoeferle表示，儘管投資者缺乏興趣令黃金價格市場低迷，但是如果金融市場開始惡化，這種情緒可能迅速轉變。投資者需要關注去年的高點1360水平，如果該水平破位，投資者將重回黃金回收 市場。
Incrementum堅持去年的觀點：金價處於新牛市的早期階段，牛市上漲動能可能來源於美元。
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