週二(12月4日)亞市盤中，現貨黃金價格繼續走高，最新交投於1235美元/盎司附近，刷新逾三周高位。金價上揚主要受美元遭拋售提振，此前美國和中國同意暫停加徵新的貿易關稅90天。

金價升至逾三周高位！ 多頭上攻仍需提防幾大隱患？” align=”middle” border=”1″ />

“本周伊始金價上漲主要是因為美元走軟，受中美兩國在G20會議期間的磋商結果，至少我們稱之為一個積極的結果影響，美元兌多數貨幣下跌，”GraniteShares投資組合經理Jeff Klearman表示。

　　“這不是可能出現的最積極的結果，但在進行磋商和暫停加徵新關稅方面是積極的。這幫助壓低了美元，支撐了金價。”

　　美國總統特朗普和中國國家主席在阿根廷舉行的20國集團(G20)峰會間隙舉行了會晤，雙方同意在至少90天內不加徵新的貿易關稅，同時舉行磋商以解決現有爭端。這促使投資者賣出美元，使黃金對持有其他貨幣的投資者而言更便宜。

　　由於在美國升息的背景下，美中爆發貿易衝突，使美元今年一直是投資者青睞的避險資產，削弱了黃金的吸引力。

　　“如果金價能在1230美元上方站穩，特別是如果金價升穿1235美元，可能會進一步上漲，”ActivTrades的首席分析師Carlo Alberto De Casa在一份報告中寫道。“如果美國聯邦儲備委員會(FED/美聯儲)在2019/20年減少加息次數，金價上漲的可能性會更大。”

值得一提的是，目前金銀比正進一步刷新逾24年高位。

　　其他貴金屬方面，現貨鈀金急升2.3%，報每盎司1205.00美元，盤中觸及紀錄高位1221.95美元。鈀金主要用於生產汽車尾氣減排的催化器，今年以來已經上漲了15%左右。美國總統特朗普週一稱，中國已經同意下調美國汽車的進口關稅。

當然，對於貴金屬而言，儘管近期升勢如虹，但仍有一些隱患或需提防。在過去幾年裡，12月對黃金來說並不是個好月份，金價在這個月通常會走弱。

　　此外，據最近的CFTC報告，大型投機者在最近的報告週期間增加了他們對黃金的淨看跌倉位，對白銀的看跌情緒有所緩和。在報告所涵蓋的截至11月27日當週，基金經理將黃金期貨的淨空頭頭寸從前一周的51,851手增加至58,390手。這是由於多頭清倉（總多頭減少4,364手）和新的空頭出現（總空頭增加2,175手）所致。

金價將會衝擊10月份高點1243.32美元/盎司。 但空方反撲力量仍不容小覷。 上行方面，12235已為即期阻力位，其次是1240；下行方面，1230為第一支撐位，其次是1220關口。” align=”middle” border=”1″ />

　　目前從技術面看，黃金重返1230關口後，技術性買盤跟進，漲勢得到強化，若能企穩在此關口上方，金價將會衝擊10月份高點1243.32美元/盎司。但空方反撲力量仍不容小覷。上行方面，12235已為即期阻力位，其次是1240；下行方面，1230為第一支撐位，其次是1220關口。

【免責聲明】本文僅代表作者本人觀點，與本網站無關。本網站對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請讀者僅作參考，並請自行承擔全部責任。

　　金價週一(12月3日)亞市早盤震盪上行，因中美貿易戰停火激發投資者對風險資產的需求，美元走軟。行情數據顯示，現貨金最新升0.3%報每盎司1224美元，美元指數跌約0.2%。

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日內亞洲市場風險資產普遍上漲，之前美國和中國領導人同意在貿易衝突中暫時停火，這令全球增長前景暫獲喘息，也利好新興市場。

　　中美兩國元首G20會晤達成共識，同意停止相互加徵新的關稅，雙方就如何妥善解決存在的分歧和問題提出了一系列建設性方案，中方願意根據國內市場和人民的需要擴大進口，包括從美國購買適銷對路的商品，逐步緩解貿易不平衡問題。雙方同意相互開放市場，在中國推進新一輪改革開放進程中，使美方的合理關切得到逐步解決。

　　美國白宮則聲明稱，美方同意自明年1月1日起對2000億美元自中國進口商品徵收的關稅維持在10%，暫時不會提高至25%；倘若在90天內，中美雙方未能就技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘、農產品 ( 000061 , 股吧 )等貿易議題達成協議，那麼關稅稅率仍將自10%提高至25%。此外，中方還同意自美國進口大量的農產品、能源、工業和其它產品，以緩解貿易失衡。

路透援引澳新銀行經濟學家Jo Masters評論稱，隨著市場開盤，風險偏好出現條件反射式的改善。不過她同時也指出，這一樂觀情緒能持續多久，還有待時間檢驗。

環球外匯上週曾介紹過，儘管黃金也是一種避險資產，但在近期圍繞貿易糾紛產生的避險環境中，黃金卻往往並非市場首要的避險選擇，其波動更多仍與美元反向。因此，在日內市場風險偏好情緒大幅改善的背景下，黃金反而因美元承壓而出現走高。

　　展望後市，隨著市場正式步入2018年的最後一個月，不少市場人士也期待黃金展開年末最後的攻勢。Kitco上發布的每週黃金調查顯示，面對本週黃金走勢，多數華爾街專業人士和普通投資者繼續看漲。　　交易員和分析師指出上周美聯儲主席鮑威爾發表溫和傾向的言論，這給人的印像是，目前緊縮週期中美國加息的可能性比以前認為的要少。有人樂觀地表示，美中貿易談判將取得進展，從而削弱美元的部分實力。

　　在針對華爾街專業人士的調查中，有16人參與了調查，有11人或69%認為本週黃金將會上漲，有1人或6%認為本週黃金將會下跌，4人或25%認為盤整漲。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術分析師。在針對普通投資者的調查中，有476人參與了調查，有269人，或57%認為本週黃金將上漲，有122人即26%認為本週黃金將會下跌，85人或18%認為黃金將會盤整。

Walsh Trading商業對沖主管Sean Lusk表示，“阻力最小的路徑更高。隨著華盛頓的一切都在發生……誰會想做空？”

　　Adrian Day資產管理公司董事長兼首席執行官Adrian Day也表示金價將上漲更高。他說“很明顯，美聯儲對利率的新的更加溫和的立場對黃金來說是積極的，儘管大部分反應可能已經體現在黃金價格中。美聯儲可能會在今年12月舉行會議時最後一次加息。此外，歐洲，英國脫歐和意大利持續的地緣政治動盪，與俄羅斯的緊張局勢以及其他方面都將支撐黃金。

　　拉薩爾期貨集團（LaSalle Futures Group）資深市場策略師Charlie Nedoss則指出，在1220美元區域盤整之後黃金價格將上漲。他表示，“美聯儲更加溫和，圖表表現良好。”

消息面上，本週五美國將公佈關鍵的非農就業數據，經濟學家預期，美國11月非農就業將新增20萬個就業崗位，低於此前的25萬個，失業率將維持在3.7%，為幾十年來的最低水平。而平均小時薪資年率增速為3.1%，和上一個月持平。

此外，美聯儲主席鮑威爾本週將前往國會發表證詞演講。鮑威爾上週表示，美聯儲的基準利率“仍然略低於對經濟中性，這引發市場對美聯儲2019年加息的重新定價，美指也一度承壓大跌。因而本週鮑威爾的最新講話和非農就業數據的重要性也將進一步凸顯。

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金價將穩步上漲” />下載APP 閱讀本文更深度報導

　　11月16日至23日，黃金ETF持有量小幅上升3噸，這標誌著過去7週內的第六次流入。

　　近期，美元走強與美國實際利率上升，但投資者繼續購買黃金的事實是一個看漲信號，因為這意味著黃金在逐步被視為投資者投資組合中不可或缺的關鍵資產，因為黃金能對沖任何極端風險。

恐慌

：人們購買黃金和白銀作為保險，在有需要的時候便於兌換成現金。 擔憂體現在大型股票市場（如道鐘斯指數/標普500指數等）當前過山車似的走勢、學生貸款高企、美聯儲收緊流動性以及創紀錄的美國整體債務中。

鍾情黃金

：中國農曆新年慶祝活動即將來臨。 中國和印度的黃金需求在過去十年持續攀升——而且沒有逐漸減少的跡象。 隨著這兩個國家收入增加，這種根深蒂固的需求趨勢在可預見的未來將延續下去。

分析師Stewart Thomson指出，當金融危機與私營部門有關時，通常會以通縮的形式呈現；當它涉及政府時，通常以通脹的形式呈現。 西方下一次超級危機更有可能是政府危機，而不是私營部門危機；危機最有可能爆發的地方是美國。

另一方面，儘管勘探支出增加，全球新發現的大型金礦卻越來越少，同時，發掘成本上升，而且從發現到生產需時越來越長。

　　原標題：黃金跌了一年，抄底者已逐步浮出水面

　　黃金作為熊市中的經典投資，今年幾乎被投資者遺忘，金價從今年1月份達到1365美元/盎司的高點後便開始漫長的下跌，累計已跌超130美元，跌幅高達10.2%。這也讓黃金ETF年度平均損失接近5%。同時因本月原油暴跌拖累，金價在11月曾一度跌破1200美元水平。但隨著越來越多的投資者擔心股票牛市的結束，以及原油引起的大宗商品的波動性增加，黃金未來的表現或會有驚喜。

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黃金價格將超過1300美元/盎司。”” align=”middle” border=”1″ />

　　道明證券大宗商品策略主管梅萊克（Bart Melek）表示，“導致投資者對黃金興趣不大的諸多因素將會出現逆轉。股市波動性已經大幅回升，未來的波動性甚至還會增加。另一個不利於黃金的因素強勢美元，也開始出現逆轉。我們預計黃金現貨價格將呈穩步上行，到2019年末黃金價格將超過1300美元/盎司。”　　梅萊克說：“美聯儲秉持的加息預期讓利率不斷走高，這會打壓金價，同時也推動美元走強。負債累累的新興市場國家不得不以美元償還貸款，而這些新興市場國家通常是黃金的大買家。他們的儲備全用於還債，而不是買黃金，這也是金價在過去一年表現疲弱的原因之一。但現在事情正發生著改變，黃金將從中受益，因為過去常常如此。”

　　美聯儲的緊縮週期即將接近尾聲，隨著股市暴跌，市場對其進一步加息的預期已經下降。包括歐洲央行在內的多國正開始取消貨幣寬鬆政策並收緊流動性，這些因素可能會抑制美元的上漲。

　　目前黃金價格也有著非市場因素的支撐：消費者的購買，尤其是新興市場消費者貢獻了每年黃金消費量的50%，而且現在開始進入黃金需求最強勁的季節性時期，金價受到的支撐變強了。作為每年的黃金消費大國，印度對黃金的消費需求一直很大。印度排燈節於每年10月或11月中舉行，期間對黃金的需求普遍上升，隨後便進入到印度婚禮旺季，從11月持續至5月下旬或6月初。期間還有聖誕節和情人節也是黃金需求強於平時的時間段。這一系列的節日消費需求將對黃金價格形成有利支撐。

高盛預測大宗商品價格將於2019 年反彈　　高盛集團對近期市場對原油的拋售毫不畏懼，認為目前這種拋售是“不可持續的”，高盛在一份報告中指出：考慮到大宗商品價格相對於基本面的偏離，現在無論是石油還是黃金的價格相對其成本來說都是偏低的，我們認為此刻正是買入黃金和原油的極佳切入點，預計投資大宗商品在未來幾個月能帶來的回報率約為17%。

　　貴金屬價格也受到需求增長放緩擔憂的打擊，高盛表示，隨著本週G20峰會的召開，許多影響大宗商品市場的不確定因素有很大的機會得到解決，這是一個很好的轉折點。

　　美聯儲的加息預期已經被市場消化，並且強勢美元走勢正發生逆轉。如果明年美國經濟增長如預期般放緩，黃金將因避險性需求增加而受益，屆時各國央行也可能會考慮增加黃金儲備，這對黃金的價格將起到很好的支撐作用。

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　　和訊網消息提及中國的黃金珠寶首飾行業，很多人會想起這句話：“中國珠寶看深圳，深圳珠寶看水貝”。水貝作為深圳黃金珠寶行業的中心，反應了整個中國黃金珠寶行業的現狀。11月中旬，和訊網記者跟隨世界黃金協會一同前往深圳進行了為期三天的黃金珠寶首飾行業考察。

黃金首飾行業在多數人眼裡可能還保留著“傳統行業”的標籤，但實際上，目前的黃金首飾行業已與往時大不相同。正如凱恩特珠寶董事總經理葉向洲所說，“中國絕大多數的老百姓 ( 603883 , 股吧 )對黃金的認知來講就是軟。過去一個最土的方法就是買黃金咬一下。傳統的辯證方法已經深入人心”。但當你看到櫃檯琳瑯滿目的新型產品，相信會顛覆傳統的認知。

　　3D硬金工藝帶來行業變革

　　上述這個產品，是3D硬金產品。2006年，凱恩特首創3D硬金技術。目前採用這個技術生產的產品，在國內暢銷。葉向洲告訴記者， “3D硬金來講這是一個成功感，對行業都是一個巨大的變革”。

　　3D硬金最大的特點是面大金輕，又比較硬，是打破傳統工藝製造的一種新產品。主要是通過對電鑄液中的黃金含量、PH值、工作溫度、有機光劑含量和攪動速度等進行改良，不但純度超過了足金的純度，還兼具18K金硬度的堅韌特性，讓黃金具有了更強的可塑性，解決了黃金缺乏堅韌度和立體感的難題。

　　3D硬金的特點給消費者帶來了許多實質性的好處。如購買3D硬金更省錢，佩戴更舒適體面、款式更時尚等。另一方面，3D硬金的創造，還給市場增添了新品類。這些實質性的好處使得3D硬金備受熱捧。

　　時尚與傳統的結合

　　黃金這個傳統的行業，目前已經走向時尚。除了3D硬金，凱恩特還率先研發出了“3D18K”創新工藝，打造出“摩登π”這一嶄新的個性化新潮品。該系列與傳統的18K金和3D硬金相比，在產品款式、顏色、重量及可塑性上都有了更大的變化和提升。

　　從“摩登π”系列產品的抽象造型來看，無疑更符合當代年輕人的審美觀點，也更適用於來承載3D18K的工藝。如果企業光有好的工藝，沒有好的款式來呈現，消費者不會在乎或者去注重工藝，也可以說工藝只是承載產品款式的一種方法。凱恩特作為行業較早紮根3D硬金技術的品牌代表，不斷精進，志誠合天，適應市場和潮流的變化。

　　葉向洲說，“我們賦予它叫摩登派，是要塑造產品的定位人群，就是屬於摩登思想、摩登風格的人群，定為到非常有審美的、願意為設計和創意去買單的群體。”

　　中國金飾行業需實現由“大”到“強”

　　目前國內黃金首飾行業發展正處於短期企穩復甦、且未來增長可持續的階段，主要基於：消費需求有望逐步替代保值需求成為黃金珠寶市場增長的核心驅動力，行業有望更加擬合消費升級趨勢。

　　談及未來的中國黃金珠寶行業的發展形勢以及瓶頸，凱恩特表示， 中國已是成為黃金消費大國，但要實現由“大”到“強”的轉變，中國黃金首飾行業仍面臨不少的挑戰和難題。黃金首飾行業實現由“大”到“強”的轉變，也將讓消費者從中受益，未來，個性化、創新型、高質量及品牌性的產品將是黃金首飾行業發展的重點。

　　目前，黃金首飾企業的最大問題不是技術，而是產品版權的保護問題，特別是堅持原創、堅持創新的企業更是說到很大的影響和傷害，即使申請了外觀版權，也難以保護辛辛苦苦研發出來的技術或產品被模仿被抄襲的困擾，如果國家能夠更多的支持珠寶行業的專利版權的保護，以及對模仿抄襲的打擊力度，肯定會對整個黃金珠寶行業的健康發展起到推動和促進的重要作用。

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黃金價格將跌至450美元？ 頂級礦商不會允許” />下載APP 閱讀本文更深度報導

　　根據Steve St. Angelo對前五大金礦商調整後的收入盈虧平衡預測的分析，2018年前九個月加權平均成本為1204美元/盎司。這為當前1221美元的黃金市場價格提供基礎。

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　　週四(11月22日)亞市盤中，現貨黃金價格高位整理，最新交投於1227美元/盎司附近。金價週三升至兩周高位，因美元下滑，美國聯邦儲備委員會(FED) 加息步伐的不確定性也支撐金價。

　　目前，在美國感恩節假日前市場交投清淡。美元本周承壓，因美聯儲官員對全球經濟可能放緩的謹慎言論，令市場對加息步伐產生懷疑。

　　國際市場新聞社(MNI)週三援引匿名美聯儲資深人士的話報導稱，美聯儲開始考慮至少暫停對貨幣政策的逐步緊縮，並可能最早在明年春季停止加息週期。

　　報導稱，美聯儲12月加息幾乎已是毫無懸念，不過有關暫停緊縮的討論將從明年3月份會議開始變得活躍起來，到明年6月肯定會更活躍。消息傳出後，美股股指期貨升至日內高點。美元指數則跌至季度低點。

　　俗話說：“空穴來風,未必無因”。實際上，多名美聯儲高管最近在公開講話時釋放出類似信息。加上近期美國部分經濟數據走軟、油價大跌、股市重挫，市場對於美聯儲12月加息的預期已經降溫。

　　而隔夜公佈的美國數據喜憂參半，也令黃金繼續獲得提振。數據顯示，上周初請失業金人數升至逾四個月高位，且美國資本財新訂單10月意外持平，更加劇了市場的疑慮。

　　“由於股市近期波動劇烈，且美國數據未見起色，許多投資者都在質疑並懷疑美聯儲是否會在12月會議後繼續走鷹派路線，這對金價構成支撐，”RJO Futures高級市場策略師Bob Haberkorn稱。

　　值得一提的是，當前黃金與美元指數的相關係數觸及負0.69，為兩個月前的水平。黃金與美元再度呈現出了明顯的負相關性。

　　展望後市，市場參與者聚焦本月晚些時候在阿根廷舉行的20國集團(G20)峰會，期間美國總統特朗普與中國國家主席習近平將討論貿易爭端問題。

　　道明證券指出，展望2019年，金價有望觸及1300美元大關，但黃金多頭需保持耐心直到2019年下半年。

　　道明證券全球策略主管Bart Melek表示，金價只有在2019年下半年才會迎來有效的反彈，美元相對新興市場貨幣以及G10貨幣強勢，這一現實將繼續成為打壓黃金的上漲的主要因素。短期來看，道明證券預計金價將繼續維持區間震盪走勢，振盪區間為1190-1240美元。

　　FXTM分析師指出，黃金依舊處於關鍵支撐水平上方，只要金價能夠守住1195-96美元/盎司支撐，那麼將繼續看漲。且金價反彈首先需升破1235-36美元/盎司，但在升破這一水平之後也可能面臨回撤的風險。但只要黃金能夠守住上述關鍵支撐，則就有望進一步反彈至1250-1270美元/盎司水平。

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黃金價格被明顯低估。” />

　　金價格（黃線，右軸）和標普500指數（紅線，左軸）。

　　圖5：黃金與美國住房建造指數的比率。