在過去三次經濟衰退中，黃金只有一次出現上漲，但也並不是很出色。有分析指出，即使是災難性的貨幣崩潰也未必促使黃金成為財富工具。而數字貨幣卻能在經濟衰退中起到保值或升值的作用。　　經濟蕭衰退時，黃金並不一定暴漲

在過去三次經濟大蕭條期間（1990、2001、2008-9），只有2001年經濟衰退時黃金出現上漲，但也沒給市場留下太深的印象。在過去100年期間，黃金只有四次表現出色，成為市場追捧的投資對象。

如果在下一次經濟衰退到來時，美元走軟，黃金照理說應該上漲，但是，卻可能出現兩種情況：

1、黃金類格可能並沒有上漲至足夠高的水平來彌補機會成本。

2、黃金可能並沒有足夠的進場點/出場點，可能不會給投資者帶來極大的收益。

　　一般而言，黃金在經濟衰退時比其它投資更具吸引力。但在過去100年中，在經濟衰退時，很多情況下，黃金的漲幅非常小，或者幾乎沒有。

值得注意的是，黃金在1971 – 1973年、1976年9月- 1980年2月、2002 – 2011年期間大幅上漲，這些時候都是經濟衰退不明顯的時期。而在2008-2009年經濟危機時，金價卻出現大幅下滑。

比特幣或成為經濟衰退中的贏家？

投資者希望通過投資數字貨幣獲得收益，與所有風險投資一樣，比特幣存在很大的虧損風險。比特幣今年以來接連突破幾大關口，曾一度上漲至4400美元上方，市場懷疑比特幣暴漲會是泡沫也是有一定道理的。

　　但值得注意的是，比特幣近期實現了硬分叉，新分出了比特幣現金（Bitcoin Cash)。

數字貨幣的分裂或替代數字貨幣的引入是市場可以預料的，並且會對數字貨幣的穩定性或是否繼續存在，或以什麼形式存在的有關爭論形成阻礙。

但是，專業投資者Pricechart Guy認為，數字貨幣興起的整體熱潮是不太可能消退的。鑑於這個事實，他認為，比特幣無論面臨怎樣的風險，數字貨幣都會吸引一些原本可能投入黃金的資本。在經濟衰退時，數字貨幣或起到保值或升值的作用。

黃金和貨幣

儘管貨幣受到政治“衝動”和央行錯誤判斷的影響，但在任何給定的時間內，對貨幣發行國而言，其當前的貨幣價值對其國家運作都是最合理的。

任何購買或出售貨幣的人都認為，發行國不會將貨幣的價值提到很高，因為出口將受影響，整體經濟將受到的傷害遠遠高於其貨幣“強勁”帶來的好處。

另一方面，貨幣大幅貶值也同樣存在問題。雖然起初是有吸引力的，因為出口在國際市場上變得更加具有競爭力。

但是也存在一些負面影響，國家外債和進口將“更貴”，可能會發生社會動盪，在極端的情況下，會導致政府公信力的喪失。近期的委內瑞拉，津巴布韋就是很好的案例。

這種時候，黃金確實會”閃閃發光“。但是在貨幣不受控制，社會出現動盪，政府公信力下降的情況下，如果沒有可靠的方式將金條轉變成現金或三明治，而你又面臨著飢餓，你該怎麼辦？

　　事實證明，黃金金的走勢幾乎與溫和的“匯率操縱”沒有關係，即使是災難性的貨幣崩潰也未必促使黃金成為財富工具。

Pricechart Guy表示：

不能肯定地說，下一次經濟衰退時，黃金將會讓市場失望，但是在更多的衰退跡像出現時，有足夠多的理由支持看跌黃金

　　8月22日，現貨黃金價格走低。美國軍方高級將領為仍舊優先考慮外交手段應對朝鮮方面威脅定調，使得市場避險的情緒有所消退。此外在全球央行年會腳步聲漸響之際，主力也無心發動新一輪單邊走勢。　　週二(8月22日)，黃金價格走低，因美元指數從低位反彈。雖然美朝關係依然處於高度緊張狀態，但美國軍方高級將領為仍舊優先考慮外交手段解決危機定調，使得市場避險的情緒有所消退。此外在全球央行年會腳步聲漸響之際，主力也無心發動新一輪單邊走勢。

 

從日線圖上看，金價繼續在1290美元關口附近上下展開拉鋸；美元指數運行於93.51，上漲0.48%，日K線呈看漲吞沒形態。
美國太平洋 ( 601099 , 股吧 )艦隊司令：優先考慮外交手段應對朝鮮威脅　　美國太平洋艦隊司令哈里斯週二表示，儘管我們需要考慮軍事手段對朝鮮發起可能的先發製人打擊，但是通過外交層面來應對朝鮮導彈威脅還是更為重要的選項。哈里斯當天在韓國視察了一年一度的美韓聯合軍演。朝鮮方面則宣稱，美韓戰爭為策劃核衝突邁出了重要的步驟。

哈里斯在美國駐韓空軍基地告訴記者稱：“我們希望並且致力於通過外交方式，解決金正恩給我們發出的挑戰。”當被問及朝方何種行為會觸髮美國對平壤的先發製人打擊，哈里斯強調，外交始終是回應朝鮮方面威脅的最重要起點。

 

他還補充道：“提前與公眾分享軍事打擊朝鮮的明確時間表無疑是精神病人的做法。如果我們真這樣做了，那還談得上軍事戰略嗎？”　　美國海軍一艘驅逐艦週一(8月21日)在新加坡附近海域同一艘油輪相撞，美國部署在全球範圍內的海軍艦艇均接到了暫停巡航的命令。對此哈里斯提醒道，美國海軍艦艇暫時停擺，但不會影響美國軍事保衛韓國的能力。

現貨黃金可能重新測試1282美元支撐位

始於8月18日高點每盎司1300.80美元的調整尚未完成，因此現貨黃金可能會重新測試1282美元支撐位。

 

此次調整由三浪組成。到目前為止，只有兩浪已完成，第三浪c浪正朝著8月8日低點1251.01至1300.80升勢的38.2%費波納奇回檔位挺進。　　在日線圖中，金價在1291美元面臨強阻力，該阻力位是上行C浪的50%費波納奇預測位。C浪是始於2016年12月15日低點1122.35美元的三浪週期中的第三浪。

 

和上述阻力位一起發揮作用的另一道阻力，為穿過4月17日高點1295.42美元及6月6日高點1295.97美元的趨勢線所形成。此外，始於7月10日低點1204.45美元的上行趨勢可能分化為五浪。　　這一結構暗示短暫內止步於1291美元附近。若突破1294美元，則可能會升至1312美元。

央行年會關鍵詞：美聯儲、通脹

本年度的全球央行年會將於週四(8月24日)、週五(8月25日)兩天在美國懷俄明州的傑克遜霍爾舉行，主題為“增強全球經濟活力”。通脹議題無疑將成為此次會議關注的焦點，而這也是全球最大央行——美聯儲當前面臨的最大困惑。上周公布的最新經濟評估報告顯示，美聯儲可能至今都尚未真正尋獲刺激通脹上行的章法。

美聯儲官員此前樂觀預期，隨著勞動力市場進一步收緊，美國勞工薪資水平會隨之提升，這一信念也促使美聯儲在今年上半年就進行了2次加息，並且預期下半年還將至少有1次加息。但殘酷的現實是，雖然美國失業率水平創數十年新低，但本該水漲船高的通脹水平卻出人意料地同步低位運行。這導致如今廣大市場參與者更願意相信，通脹水平持續低迷或表明美國經濟遠比決策者承認的表象來得更為脆弱。相關決策也應該傾向於踩油門，而不是踩剎車。

 

按照美聯儲制定的官方目標，美國扣除食品和能源價格的核心通脹年率應至少達到2%，然而該指標在過去5年時間裡沒有一個月份是達標的，美國大多數勞工的收入水平遠遠談不上體面，美聯儲為此不得不一再延後通脹達標的時間。 

此外，雖然美國經濟已歷經8年擴張期，但在全美受僱勞工中，25歲至54歲年齡段勞工比重還是沒有達到金融海嘯來臨前的水平。這是美國經濟疲軟的另一大表徵。美國白宮和國會陷入政治僵局，不僅讓特朗普的大規模基礎設施翻新計劃無從談起，現在哪怕是要頒布新的移民法令，擴大美國勞工規模都變得阻力重重。　　吸毒導致的犯罪率上升，影響勞工隊伍

而美聯儲不僅沒有有效掌控並扭轉上述不利局面，而且在其權責範圍內還有不少讓其揪心的事。近年來，美國人麻醉品使用率有所上升，由此引發的犯罪導致被捕入獄人數也相應抬頭，勞工市場前景趨於黯淡。同時政府為了提升對服刑人員的藥物治療和醫保水平，肯定無法避免增加財政支出，這無疑將進一步加重廣大勞工的稅收負擔，從而對消費產生更大的抑製作用。

 

美國從2009年開始實行7.25美元/小時的最低時薪標準，至今已達8年之久。儘管不少人認為，該標准在當下已不合時宜，但是執政的共和黨還是反對提升最低工資標準。在奧巴馬執政期間，政府努力推動修法，希望將美國中產階層的加班薪資提升1.5倍，但到瞭如今特朗普的政府，這一努力已基本化為泡影。　　按理說美聯儲應該看到就業市場的不足，並且在薪資水平出現的實質性抬頭復甦之前暫停加息。但美聯儲似乎還是不願放棄低失業率自然推升通脹的假說。

最近幾個月，美聯儲官員將通脹持續低迷的罪魁歸咎於一些“特殊異質性”因素，包括移動電話資費和處方藥價格水平低下。美聯儲研究人員還把美國平均薪資水平下滑的原因歸咎於嬰兒潮一代人的集中退休，而新進職場的年輕勞工數量不足，且普遍技能尚欠火候，短時間內難以獲得高薪水。

但是擺在美聯儲決策者面前的新難題是，勞動生產率低下無法保證高薪，但低薪又難以調動廣大勞工的工作積極性，加上勞工隊伍總量不足，美國的整體勞動生產率如何得到提升呢？

　　很明顯普京治下的俄羅斯看到了構建黃金儲備的長期利益。俄羅斯目前以200噸一年的速度增加著這種貴金屬儲備。

在美國製裁伊朗的案例中這一手段已體現得很明顯。美國在製裁伊朗的四年間切斷了伊朗與國外銀行的跨境資金往來，直到去年制裁解除。曾有呼聲對俄羅斯和烏克蘭也運用相同的手段，但最終沒有實行。俄羅斯稱其已準備好一個可與SWIFT相匹敵的系統，中國也同樣。

俄羅斯已連續10年大舉增添黃金儲備。其目前報告的5560萬盎司(合1729.3噸)黃金儲備比中國報告的1842.6噸低113噸左右。

如果俄羅斯繼續以200噸/年左右的速度購買黃金，而中國繼續報告著0增長的儲備，俄羅斯可能於2018年一季度在官方統計上超越中國成為世界上第五大的黃金持有國，儘管大多數專家認為中國根本就沒有報出真實數字。

　　當心！在一片看漲聲中小心黃金市場修正馬上到來　　上週黃金市場站上了久違的1300美元/盎司上方，黃金ETF開始出現大量流入，Comex期金多頭持倉增幅更是達到6月初以來最大，黃金市場一片看漲。但分析機構Simple Digressions認為，正是期金市場的轉變表明了金價將迎來修正。

上週受到巴塞羅那恐襲這一突發事件影響，黃金市場終於迎來了突破，金價一度站上1300美元/盎司關口上方，刷新今年高點。

1290至1300美元/盎司是金價的一個強阻力水平，此前黃金市場衝擊多次未果。不過分析機構Simple Digressions認為，黃金市場即將迎來修正。

讓黃金多頭滿意的是，不光金價本身突破，黃金ETF開始出現了比較明顯的流入。

　　8月至今，全球最大的兩大黃金ETD，GLD和IAU分別流入了23.8萬盎司和11.6萬盎司。

不過，這兩大ETF今年至今的表現確實很不一樣的。IAU今年以來處在淨流入狀態，並且大部分月份都有增持，而GLD則有比較明顯的流出，今年至今還在淨流出的狀態。

　　Simple Digressions認為，後市市場到底是更像持續看多的IAU還是上下波動的GLD，則很難說。

而另一方面，Comex期金的空頭頭寸還在繼續下降，淨多頭頭寸繼續增加。

　　Simple Digressions認為，從期金市場來看，黃金市場已經出現了轉變，淨多頭頭寸的增加不再是因為空頭回補，而是進入了典型的牛市。

數據顯示，上週Comex期金多頭頭寸增加了3.06萬手，是今年6月初以來最大的增幅。這甚至讓期金持倉進入了一個非常看漲的狀態中。

　　但Simple Digressions認為，這恰恰是要小心，目前期金淨多頭持倉比此前金價的兩個頂部，也就是4月和6月時都要高。

該機構認為，短期市場情緒受到了期金多頭持倉的支撐，也就表明了短期內，金價將會出現修正。

    本文首發於微信公眾號：瑞摩黃金頭條。文章內容屬作者個人觀點，不代表久久銀樓立場。投資者據此操作，風險請自擔。

週四，西班牙巴塞羅那最知名的蘭布拉大道(Las Ramblas)發生一輛廂式貨車衝撞大批遊客的攻擊事件，造成至少13人死亡，逾100人受傷。

伊斯蘭國宣稱對襲擊負責，西班牙警方正追緝在逃貨車司機，但是目前依然沒有鎖定恐怖分子去向。

週五(8月18日)歐洲市場開盤後，受到巴塞羅那恐襲影響，避險情緒再度蜂擁進入市場，金價受到推動，觸及1294.96美元/盎司水平。

從近兩年黃金市場走勢看，恐怖襲擊當天金價均上漲，黃金避險效應持續近15個交易日。

從不同國家的恐襲對黃金提升作用來看。土耳其恐襲提升作用最大。2016年2月，12月，1月三次土耳其恐襲後，黃金分別上漲了0.89%、0.36%和0.72%。

而法國恐襲對黃金提振較弱，2016年7月，造成重大人員傷亡的尼斯恐襲後，黃金上漲了0.22%。

文章來源：微信公眾號瑞摩黃金頭條

　　市場的波動率近期有段時間開始上升，但是如今再次回歸平靜。這不由得讓投資者開始思考，目前市場是否已經進入了永久穩定的低波動率狀態，還是這只是暴風雨來臨的前夕？

當在考慮這個問題的時候，通常有必要從市場的歷史走勢來尋找答案。

相比過去100年道瓊斯工業平均指數的波動率，目前的波動率處於極低水平。在8月7日，波動率僅為3.99%，這是一個非常低的水平，而在25734天的整段歷史裡面，道瓊斯的平均波動率為15.05%。

但是，這已經不是第一次波動率低於4%水平，在過去也發生過幾次，例如1944、1964/65、2011/12和2014年。

　　上圖為1915年以來道瓊斯工業平均指數的21日移動波動率。從歷史來看，波動率處於當前水平的情況並不多見。波動率4%的情況只佔所有情況的0.17%。這也就意味著波動率在當前水平走高的可能性是比較高的，如果要漲至歷史平均水平15.05，那麼波動率將在當前水平上漲3倍。

下圖是1915年以來道瓊斯工業平均指數21日移動波動率的分佈圖。從圖中可以很明顯看出，波動率低於4%的情況是多麼罕見，因此波動率有相當大的可能性會上升。

　　如果從季節性的角度來考慮，波動率通常在什麼時候會傾向於走高呢？下圖為道瓊斯工業平均指數21日波動率的季節性走勢：

　　從圖中可以看出，道瓊斯的波動率存在很明顯的季節性規律，7月份的波動率通常是年內低點，平均低於14%，但是隨後會開始上升，一直上升至10月份的高點19%左右。

因此，分析師Dmitri Speck認為從歷史角度和季節性規律來看，波動率很有可能會上升，如果要漲至歷史平均水平15.05%，那麼波動率將會上漲3倍，屆時或推升黃金價格走高。

　　金價週二（8月15日）下跌近1%，為連續第二日走低，此前美國經濟數據好於預期，朝鮮局勢得到緩解，鼓舞投資者買入風險更大資產，提振股市，美元及美債收益率。

上週五金價升至兩個月高位的1291.86美元，此前一周里美國和朝鮮之間的軍事威脅不斷升級。但這種衝突憂慮得以緩解，因朝鮮領導人金正恩週二表示，他將推遲向美國太平洋領地關島附近地區發射導彈的決定。

德國商業銀行Eugen Weinberg等分析師稱，既然朝鮮和美國之間的緊張局勢出現了某種程度的緩和，避險情緒開始下降，加之美元上漲，都給黃金造成了壓力。

BMO Capital Markets基本和貴金屬交易董事Tai Wong稱，“黃金多頭結清頭寸，因隔夜朝鮮發生危機的機率看似大幅下降，今晨美國零售銷售數據意外強勁，提振美債收益率和美元，進一步壓低金價。”

現貨金下跌0.8%，報每盎司1271.58美元，從周五觸及的高位已經下跌了近2%。

美國12月期金下跌0.8%，報1279.70美元。銀價下跌2.1%，報每盎司16.65美元，跌穿100日和200日移動均線。

美國7月零售銷售數據良好，且紐約州製造業指數攀升，表明經濟增長強勁，隨後金價加速下跌。

美元兌一籃子貨幣週二升至近三周高位，美債價格下跌，美股漲跌互現。

投資者等待週三發布的美聯儲 7月會議記錄，以尋找下次升息時機的線索。荷蘭銀行認為，美元復蘇將推動金價在幾週後跌向1200美元，料美聯儲會超市場預期加息。紐約聯儲主席杜德利週二曾表示，他仍然支持在2017年再加息一次。

Scotia Mocatta分析師在一份報告中稱，金價的斐波那契技術支撐位為1274.70和1261.30美元。

 

　　TheFelderReport.com市場分析師Jesse Felder週二(8月15日)撰文稱，儘管每個人都密切關注股市和加密貨幣的每一個動向，但黃金一直悄悄地“在雷達下飛行”。沒有多少人注意到，今年迄今為止，金價的表現眼下超過美股標普500指數。

Felder表示，甚至更少的人可能意識到，進入本世紀以來，黃金的表現遠遠好於股市。

Gundlach預計，金價後市目標指向1460美元/盎司，較當前水平上漲約14%。

(Gundlach稱金價目標指向1460美元來源：Business Insider、FX168財經網)　　不過Felder聲稱，他個人認為，金價更多是在形成一個頭肩底形態。

他寫道：“正如我的朋友Toddo(指市場分析師Todd Harrison)所指出的那樣，近期金價的技術盤整格局具有建設性意義。”

彭博日前撰文稱，在美朝領導人嚴辭交鋒引發避險需求之後，黃金年內表現超過標普500指數。

紅圈代表大宗商品相對於股票變得極其昂貴的時候，而綠圈則顯示大宗商品相對於股票變得極其便宜的時候。投資者可以看到，眼下大宗商品相對股票已經極其便宜。

對於黃金而言尤其是個極好的消息。正如宏觀經濟研究公司Forest for the Trees的創始人Luke Gromen所指出的那樣，在最近兩次低點之後，金價分別飆升近1,800%和600%。

校對：巴飛特

　　受美朝局勢持續升級影響，投資者紛紛尋求避險，黃金上週累計上漲30.30美元，漲幅2.41%，收報1288.80美元/盎司，最高上探1291.70美元/盎司，最低下探1251.01美元/盎司，錄得4月以來最大的周漲幅。

不過據國外財經媒體圖表分析表明，美股與黃金的負相關性將變得越來越強，具體如下：

圖一：美股與黃金的負相關指數上升

以上為高盛所標註的標普500技術分析圖。高盛認為，標普500反轉信號還是比較明顯，預計價格將回調1%-4%。若高盛預測準確，對黃金多頭確實是個福音。

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　　在朝鮮和美國不斷強化了相互攻擊性的言論後，最新一輪朝鮮導彈危機已經成為了一場雙方都沒有退路的“鬥雞博弈”。決定市場前景的關鍵因素也已經不再是美國的關鍵經濟數據和美聯儲的經濟行動預期，避險情緒成為了真正的勝負手。　　朝鮮導彈危機在過去一周的猝然升級，已經放飛了這個夏天裡最重磅的一隻黑天鵝，這也讓正在新澤西州高爾夫球俱樂部“工作式休假”的美國總統特朗普顯得比他在白宮的時候更加忙碌。而導彈未動，唾沫先飛，過去24小時里新一輪的“嘴炮”大戰，讓此前剛剛略有平復的市場情緒再度陷入了加倍恐慌之中。

 

特朗普：光有“怒火”似乎還不夠……　　特朗普週四(8月10日)在度假地再度接受媒體公開採訪時表示，他兩天前面對朝鮮的挑釁時所作出的“無情怒火”這一回應的力度似乎還不夠，沒有把對方完全鎮懾住。而在被問及接下來一步該“怎麼辦”時，特朗普撂下話稱：“走著瞧！”對於會否會對朝鮮進行“先發製人”式打擊，他既沒有點頭，卻也沒有否定。

特朗普對記者指出，如果朝鮮對美國作出了任何非分之舉，哪怕只是“考慮”發動攻擊美國或其盟國友國，那麼他們此後就會變得惶惶不可終日，因為該國將因此遭到其意想範圍之外的報復打擊。

特朗普的上述言論無疑令美朝之間的“嘴砲戰爭”更趨升級，相比起過去半個世紀前他的歷任前任，特朗普此番針對朝鮮的言論都是最強硬的。但朝鮮方面也不甘示弱，在稍早表示將對美國在西太平洋 ( 601099 , 股吧 )的屬地關島進行“圍攻射擊”後，朝鮮方面週四進一步詮釋了這一計劃，稱作戰計劃將在8月中旬結束前呈交給該國最高領袖金正恩，並只待一聲令下就會得到執行。

 

對此，特朗普也回應稱：“我們需要看看金正恩到底會對關島幹些什麼，如果他真敢干出些什麼，那麼接下來發生在朝鮮的狀況，將是他始料未及的。”這與美國國防部長馬蒂斯稍早的講話相吻合。馬蒂斯稱，如果朝鮮方面膽敢針對美國目標動一根手指，就將意味著平壤政權的末日。沒有贏家的“鬥雞博弈”？

在朝鮮和美國不斷強化了相互攻擊性的言論後，最新一輪朝鮮導彈危機已經成為了一場雙方都沒有退路的“鬥雞博弈”。所謂“鬥雞博弈”便是指對抗雙方在一種互不相讓的局面下持續對峙，並期望對方先作出讓步讓本方獲益，而如果在對抗強度達到臨界水平前，雙方都拒絕作出退讓，那麼雙方就將承受兩步俱傷的結果。這就好比兩位摩托車騎手在窄橋上狹路相逢，必須有一方要轉向停車退讓，如果大家都不相讓，那麼就會一起撞得稀巴爛。

 

自2006年朝鮮核危機以該國完成核試爆實驗為標誌全面爆發以來，美國為首的全球大國和朝鮮就一直處於如此的“鬥雞”模式之中，而之前每一次都是朝鮮當局倚仗著自身“光腳不怕穿鞋”的優勢，與國際社會周旋至今。而就在本週二特朗普首度對朝鮮發出了報復威脅之後，美國本國智庫還拿出了詳盡的報告，列數了若在朝鮮開戰後可能出現的各種直接和間接成本，認為當前沒有任何一方負擔得起這一成本，因而，在口水戰過後，大家還是要回到談判桌上來解決問題。　　或許，如果美國總統仍是奧巴馬，那麼智庫的如此勸說可能會起效，比如在2013年，奧巴馬就曾在最後一刻懸崖勒馬，放棄了美軍在敘利亞全面參戰的計劃。但問題在於，當前的美國總統已經不再是職業政客奧巴馬，而是此前從無政治經歷，不按常理出牌的特朗普；同時朝鮮領導人也換成了比其體弱多病的父親金正日更加強硬果斷，“初生牛犢不怕虎”的金正恩。所以，雙方在“鬥雞”遊戲中果真互不相讓迎頭撞上，並讓整個世界都因此雞犬不寧的概率，已經是比此前要大得多了。

風險資金退避三舍，亞洲股市最傷不起

美股

三大指數的反彈努力宣告夭折，道瓊斯指數收盤下跌超過200點，創5月份以來最大單日跌幅。而受朝鮮問題波及最重的亞太地區則依舊是風暴中心，雖然日本股市當天因“山之節”休市，但韓國股市在周五開盤則再度跳空低開超過1%。按朝鮮的“作戰計劃”，飛往美屬關島海域的導彈必然將飛越日本領土上空，而日本方面已因而已經考慮在必要時攔截擊落朝鮮導彈的可能性，而其他亞太國家地區投資者也擔心萬一朝鮮發射的導彈偏航，會否讓自身遭遇池魚之秧，因此，韓國、日本、台灣地區和香港特區股市在本週的表現均在全球處於墊底位置。投資者普遍已經感到嚇不起。對應地，在避險繼續唱主角的情況下，局面便是股市跌倒，日元吃飽。美元兌日元隔夜再度重挫近百點，週五亞市早盤已經觸及109關口。距離6月份的低位108.83只有一步之遙。之後的支撐則是4月錄得的年內低點108.14，在這一水平跌破後，匯價此後的進一步有效強支撐可能就要退守到102一線。而從基本面格局來看，朝鮮局勢若以當前軌跡惡化，日元匯率再獲得500點的風險溢價，也並不是什麼太值得大驚小怪的狀況。

(美元兌日元日線圖)金價千三又在望，勝負手姓金不姓耶同樣，大砲一響，黃金萬兩的定律在特朗普繼續開嘴砲後繼續得到應驗。國際現貨黃金價格週五亞市早盤升至1289美元，如果地緣局勢此後沒有緩和的跡象，那麼此前在今年4月和6月兩度受到試探，卻都得到堅守的1300美元整數關口超強阻力位被擊穿，可能也只是時間問題。

(現貨黃金日K線圖)　　貨幣

政策前景的指引，但本週地緣局勢問題的再度爆發，卻打破扭轉了這一關聯。原本，美國周五即將發布的7月消費通脹指數(CPI)已經取代了非農就業數據，成為了指引美聯儲下一步行動決策的最關鍵指標，而在該數據發布之後，美聯儲的官員還將就政策前景發表更多觀點。

通常情況下，如果美國經濟數據向好，激髮美聯儲的緊縮預期，讓美聯儲主席在9月的“縮表”行動能如期推出，那麼美元走強和黃金走弱將同步進行，但眼下，美聯儲兩位票委在北京時間週五晚間的重磅講話，分量卻已經敵不過特朗普的一條推特或者朝中社的又一篇用詞慷慨激昂，繼續痛斥“美帝國主義”的社論……而如果戰爭真的打響，那麼美聯儲繼續加息或者啟動縮表，也都會變得不合時宜，在離退休還剩半年時，耶倫奶奶就要因此提前“靠邊站”了？

或許，朝鮮當局如果真如網上傳言，擁有秘密的地下金融網絡，那麼沒準這個星期以來，他們已經通過在國際市場上瘋狂做多黃金而大賺一筆了。畢竟，眼下黃金價格已經只聽姓“金”者的話，要么是平壤的金將軍，要么就是那位長著一頭飄逸金發，並且也熱衷“土豪金”風格的美國菜鳥總統……