隨著歐元上漲爲風險偏好提供了催化劑，周五全球市場延續了周四的反彈。歐元依然從中國完全保證把歐元區該資産看成爲其儲備資産中獲得動力，並且基于昨天的漲幅，今天早晨漲至1.24上方。5月的市場明顯被歐元的悲痛所主導，但是此刻，投機者對其相對美元做空的風險回報等式對技術分析師來說看上去已經不再有吸引力了。

在今天早晨歐元上漲以後，美元跌破86，原油漲至75美元上方，而美國股票期貨在周四獲得2010年第二大上漲以後，可能正在延續上漲。然而5月的最終計數可能顯示美國股票期貨指數下跌近7%，金價可能上漲3%。這一高度混亂的一個月使得股票和商品自2008年雷曼“事件”以來出現了最快速的下跌。同時也帶來了創紀錄的1,250美元金價。

隨著盤整和月末相關行爲出現，以及之前提到的股票和歐元的反彈，周五市場開盤漲跌不一。在昨天同樣小幅上漲收盤後，今天現貨金價在本周最後一天開盤時，上漲1.10美元。金價報1,213.10美元。

在被證明很難獲得進一步上漲後，白銀下跌1美分，開盤報18.50美元。鉑金開盤下跌7美元，開盤報1,556.00美元，而钯金下跌1美元，報462美元/盎司。說到鉑金，技術分析表明可能鉑金將停止從最近21個月高點處的下滑行爲。鉑金上周下跌12%，是自2008年10月遭到的資産清算狂熱引起的下跌以來最迅速的一次。

在當地價格從周三報道的創紀錄高點下滑後，印度黃金購買量昨晚上漲。根據季風季節曆史模式顯示，6月和7月印度的黃金交易水平趨緩。對于年長的印度當地人來說，黃金已經融入進了生活。在孟買證券交易所情緒指數（不計利息）顯示近乎相同的15%每年上漲後，印度新生代投資者現在正在審查在過去十年裏金價平均每年的16%增長。

經過20年類似的表現測量後，金價對情緒指數每年穩定的16%增長，顯示6%的增長。就像我們一直提到的：購買黃金作爲價格“表現”與作爲保險和黃金避風港的觀念是兩種完全不同的情況。Einhorn和Paulson這些基金經理繼續公然談論他們的賬本充斥黃金儲備，並且預計從該資産的進一步強勁表現看已經在十年裏上升了5倍。

看一下全球市場分析集團Natixis商品市場，他們警告說“貴金屬價格的強勁表現可能要比礦工和投資者期望的更快結束。”在該公司看來，在目前這一年中，按照歐洲債務危機的連鎖反應，貴金屬價格幾乎肯定上漲。這也是應該的事情。這也是金價應該做的最好的情況：在危機時刻提供危機對沖。

Natixis分析補充說，然而根據歐洲情形的惡化以及蔓延的散播，金價可能從目前水平僅僅獲得小幅的上漲，在這方面，Natixis認爲進一步的價格增長將“被證明是困難的”。

在金價最不看漲的預期中，Natixis隨後把焦點轉向了黃金市場的基本面。這些專欄一直都在指出在金市中構建起來的並不看漲供求數據。黃金多頭們讓我們相信這些黃金的流通已經不再起作用。

Naitixs謹慎地指出，珠寶生産商的下跌初級需求以及廢舊金的供應和新開采的黃金。它同樣提到全球黃金礦商幾乎都對黃金生産解除對沖。這並不是個秘密，在最近GFMS的每年黃金調查中也有顯示。全球對沖賬本（240噸）已經縮減至去年解除對沖的水平。

該公司同樣認爲如果主權債務問題加劇的話，金價將進一步上漲存在可能性。不過它基本上預期金價將在目前水平上達到極限，並且可能開始延長的滑落。“這一情況將被全球經濟遠景的持續改善所加速，尤其一旦它讓美聯儲開始撤出貨幣金融刺激。隨著中國貿易倉位轉入平衡，其美元的積聚減少可能依次減少黃金作爲儲備資産的需求。”

現在給大家一些數字：當把每年平均價格提升到2月份的時候，上升大約100美元，Natixis依然提供了可能的遠景“金價在第四季度的時候下跌至1,000美元/盎司下方，2010年的每年平均價格爲1,040美元/盎司。”對于白銀，該公司認爲“白銀的價格到2010年末將從持續工業需求複蘇中獲利，平均價格將爲16美元/盎司。”最終對于鉑族金屬，Natixis預計钯金今年的均價爲485美元/盎司，鉑金的均價爲1,700美元/盎司。

我們畢竟是凡夫，都在遵從自然而生活著，
當然無可避免的都要面對太多的無常。
不知從哪個圈子上看到過的一則古老的故事：

說的是佛祖為了消除人們的疾苦，

就從人間選了100個自以為最痛苦的人，

讓他們把自己的痛苦寫在紙上。

寫完後，佛祖說：

“現在，請你們把手中的紙條相互交換一下。”

結果，這100個人交換看了別人的紙條之後，

個個都非常震驚：過去總以為自己是最“不幸”的人，

現在才知道很多人比自己更痛苦，

那麽自己還有什麽理由消沈呢？

人的一生，是一個不斷感動的過程，

也是一個不斷尋找自我的過程。

我們只有在真切面對自我的時候，才會由衷地感動。

起床、吃飯、工作、遊戲、休息、交友、戀愛、結婚……

這其中的每一個環節都讓我們領略了生活的樂趣，

中間的喜悲，缺少哪一樣都不行。

瑣屑表現我們生存的安妥，生活樂趣應從微小事物中去尋求；

美味的食物、真誠的友誼、忠貞的愛情、

有質量的婚姻、溫煦的陽光、歡愉的微笑。

除非獲得你的允許，沒有人能夠令你苦惱。

我們都應懂得，人生在世，不如意事十有八九。

如果我們囿於這種“不如意”之中，終日惴惴不安，

那生活就會變得索然無味。

人人都在為了生存而付諸努力，也許是生活的壓力太大，

有些人說：“活著，真累。”也許是遇到不順的事太多，

有些人說：“活著，真煩。”

也許是對柴米油鹽的平凡生活厭倦了，

有些人說：“活著，真沒勁。”

也許是婚姻在來日方長裏變得平淡了，

有些人說：“婚姻就是一座墳墓。”

這裏，就有一個如何認識生活的問題，

也有一個如何調整自己心境的問題。

生活是真實而粗糙的，它不會總是一帆風順，

也不會總是充滿著戲劇性的高潮，

更多的時候它是平凡瑣碎的，甚至顯得沈悶，

我們不可能指望它天天都如狂歡節一般，

而我們能夠做的就是擁有一種好的心態。

不對生活抱有不切實際的幻想，就不會太痛苦和失望。

靜思之餘，用平常心去細讀身邊的萬物、眾生，

你就會發現，正如以上的古老故事：

其實，有很多人比自己更痛苦，

自己不是這世間最“不幸”的那個人。

那麽自己還有什麽理由消沈呢？

最新金價查詢

第一集

第二集

第三集

第四集

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我們將以回顧黃金、白銀、金甲蟲指數和 HUI 圖表開始本文，這樣我們能看到我們現在所處的位置，以及我們將從此處前往何處。然而，把該圖表放入文中，我們需要考慮一下周圍的政治、經濟和投資情況。這些是金融市場動盪的時刻，原本我們預計應該是合理和安全的，現在政府正在面臨著辛苦處理它們的過度支出。借錢消費的哲理正在不斷地出現，不僅徘徊於那些造成這一紊亂的人身邊，而且還徘徊在我們那些將要清除混亂的人身邊。從管理不當到腐敗的各種罪惡導致人們到街上抗議最近緊縮的瘋狂。一般來說，社會對他們的生活水準有較高的預期，一想到生活水準下滑，他們就難以接受。比如國家養老金，成百萬人預計當他們退休的時候，養老金會好好的保存著，但是養老金儲存櫃已經空掉了。我們需要現在開始保護起自己，不要再等了，讓它成為你把你的獨立性放在你“將要做的事情”列表中的第一位。

快速看一下上面這張黃金圖表，我們可以發現大量拋售導致了金價下跌 60.00 美元/盎司，隨後現在價格已經穩定，金價似乎將持續其反彈。注意 50 天和 200 天移動均線正在慢慢地上漲。RSI（相對強弱指數）已經朝北移動，STO 剛剛穿越，這通常是一個看漲的信號。下面我們帶給大家儘管動盪，但是現在處於 200 移動均線上方獲得穩定進展的 HUI。看一下技術性指標，我們會發現 RSI 剛剛超過 30 水準，STO 也跌破 20，再一次對黃金和白銀礦商來說是看漲的。

轉向白銀，我們可以看到回撤看上去已經按常規發展，所以我們正在尋找白銀漲至更高。技術指標現在在超買區域之外，這樣減少白銀的拋售壓力，並且允許它有充分的空間重新開始其上漲。

總之，我們認為貴金屬（黃金、白銀以及其相關股票）應該再一次被超買。雖然就像一句警告，我們依然並不清晰該股票是否會面臨更廣闊市場廉價拋售的時候下跌，如果出現這種情況的話。所以慢慢地進行投資，然後以“層疊”的方式進行收購。最終，我們正在考慮收購一系列期權交易，這應該在下一次上漲期間有利可圖，我們認為會馬上來到。

申明：黃金價格雜誌不保證網站上資料的完整和準確。所有內容不應被看作或作為投資建議。網站提供我們的觀點，僅此而已。 隨時與你的註冊投資顧問溝通，並讓其幫助你投資。 我們不對因使用本網站資料而造成的損失負責。 我們在任何時候都可能或不可能持有這些有價證券，並保留隨時購買和出售的權利。
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對交易者來說，這是刺激的一周，因為波動率水準飆高並且大市正在上下起伏，就像一個溜溜球。如果你在市場中投資了一大筆錢，那你無法讓自己的眼睛離開顯示幕，因為你可以很快發現自己在幾分鐘的時間內贏得或失去了大筆資金……

儘管在過去幾天我們看到股票的波動很大，但是貴金屬卻保持堅挺，波動性非常小。這是因為市場正在隱現對美國和其他國家潛在金融崩潰的經濟憂慮。這種恐懼幫助提升了金銀價格，因為它們被視為“避風港”。此外，我們看到資金正流入美元中，因為美國在許多方面仍被認為是一個領導者，這幫助提振了美元。

下面是一些關於黃金和白銀 ETF 的走勢圖，顯示了去年反彈的終結和價格的修正，而它們現在看起來正準備進行另一輪的走高。

GLD——黃金ETF交易工具——日線圖

我稱此圖為“優良的修正”，因為它實際就是如此。我們看到 2009 年底的價格反彈以一個拋物線狀的上揚結束，我們知道這種抛物線狀的上揚是不可持續的，並且幾乎總是會導致一個非常急劇的下跌。這一修正按計劃以一種 ABC 回落模式展開，將市場中那些薄弱的倉位“抖掉”。之後，我們看到了一個顛倒的頭肩模式，這也再一次將那些薄弱倉位“抖掉”。一旦頸線從這一顛倒的頭肩模式中被打破，新的上升趨勢就開始為我們在前進的道路上提供一些交易機會。最近的一個低風險入場點可以在圖表上看到，因為金價回落到一個關鍵的支撐位。

黃金期貨價格——60 分鐘日交易圖

黃金在過去的一周中顯示了一些非常看漲的價格表現，在確定的成交量水準背景下形成了一些迷你的牛市標誌。我認為，即使黃金不能在數日內持續走高，我們也應該看到它在不久的將來再上漲 5-10 美元。

SLV——白銀 ETF 交易工具——日線圖

白銀形成的模式幾乎和黃金一樣，但是它的波動性更大。此外，白銀尚未打破 2009 年令人驚訝的高點，但是由於大部分的白銀被用於工業用途，因此由於經濟並不像它在 2009 年被認為的那麼強勁，這樣的表現是講得通的。白銀在交易時的風險更大，因為它有更多突然性的波動，並且波動加劇。

周中貴金屬交易總結：
總之，黃金和白銀都正處於一個上升趨勢中，並且看似強勁。二者目前在日線圖上都位於短期的阻力位，這促使它們今天（5 月 26 日，週三）停止上揚，但是在盤中基礎上，它們看起來是堅挺的，並且應該能突破這些阻力位。

儘管如此，但在此處追高買盤增添了更多的風險，因為該上揚動作的很大一部分已經完成，所以如果價格走勢真的反轉並且開始掉頭向下，那麼設置防護止損以留有適當餘地的下個支撐位就處在幾個百分點之外的位置上。
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週四早盤 Comex 期金價格幾乎沒有變化，因歐元穩定，美股指數期貨走高。在本周不錯的收益後，金市暫歇並鞏固最近的價格走勢。八月期金最後看時跌 2.50 美元/盎司，至 1212.50美元。

隨著週四上午歐元穩定及股指上揚，投資者緊張情緒似乎略微得到舒緩，因投資資金正轉向市場而不是避險資產（包括黃金、美元和美國國債）。週四上午這些避險資產都走低。

週四上午原油市場再度走強限制了貴金屬市場賣盤興趣。原油現在顯示技術信號，至少產生一個近期市場低點。

持續強勁的實物黃金產品投資需求也是金市看漲的潛在基本面因素。據週三報導，美國鑄幣局（U.S. Mint）金幣銷售達到 2008 年 12 個月來最高位，金幣銷售商稱買家極為活躍。

週四將要發佈的美國方面資料包括，每週失業申請，最新 GDP 資料，以及芝加哥聯儲和堪薩斯聯儲的製造業報告。

倫敦金上午定盤價為 1210.75 美元，前一日下午定盤價為 1212.00 美元。

從技術面來看，Comex 期金多頭仍舊具有向上近期技術面動量，因本周價格已經從週一低點反彈了 40 多美元。週三金價重返心理阻力位 1200.00 美元/盎司上方。

八月期金價格在日線圖上處於一個四個月的向上趨勢中。八月期金價格低於日線圖上個“下跌低點”即上周低點 1168.00 美元，將會使日線圖的上述向上趨勢無效，這會對近期圖表產生嚴重傷害，並將會是早期技術暗示，即一個近期市場頂部形成。

對八月期金來說，較短期技術阻力位在前夜高點 1220.60 美元，接著是 1230.00 美元，買入止損可能正好在這些位置之上。較短期支撐位在心理支撐位 1200.00 美元，1190.00 美元，接著 1185.00 美元。賣出止損可能正好在這些位置之下。對六月期金來說，今日關鍵的近期斐波那契支點位置：1210.00 美元。

Comex 期銀週四走軟，“外部市場”看漲，包括美元指數走低，原油價格和股指期貨價格走高。七月白銀最後看時跌 6.1 美分，至 18.245 美元/盎司。白銀多頭仍舊具有整體近期技術面優勢。若價格收低於日線圖上個“下跌低點”即上周低點17.31 美元，那麼七月期銀圖表就會受到嚴重損害。在日線圖上也許仍舊正在形成一個看跌的三角旗形形態。

七月期銀較短期技術阻力位在本周高點 18.41 美元/盎司，接著在 18.50 美元。買入止損可能在這些位置上方。七月期銀的較短期技術支撐位在 18.00 美元，接著在 17.75 美元。賣出止損可能在這些位置之下。對七月期銀來說，今日關鍵的斐波那契支點位置：18.34 美元。

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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

週四 Comex 期金收盤微跌，因股市反彈使得風險偏好略有增加，以及歐元穩定和美元指數下跌。Comex 八月期金收盤跌 1.50 美元/盎司，至 1211.90 美元。在本周不錯的收益後，金市暫歇並鞏固最近的價格走勢。

隨著週四上午歐元穩定及股指上揚，投資者緊張情緒似乎略微得到舒緩，因投資資金正轉向市場而不是避險資產（包括黃金、美元和美國國債）。週四上午這些避險資產都走低。

週四上午原油市場再度走強限制了貴金屬市場賣盤興趣。原油現在顯示技術信號，至少產生一個近期市場低點。

持續強勁的實物黃金產品投資需求也是金市看漲的潛在基本面因素。據週三報導，美國鑄幣局（U.S. Mint）金幣銷售達到 2008 年 12 個月來最高位，金幣銷售商稱買家極為活躍。另外，週四報導，世界最大黃金ETF——SPDR Gold Shares 的持金量於週三達到新的記錄高點。

隨著美國長假週末來到，若週五黃金出現試探性和鞏固性走勢，或者承受溫和的獲利了結壓力，也不必感到驚訝。
倫敦金下午定盤價為 1211.00 美元，前一日下午定盤價為 1212.00 美元。
從技術面來看，Comex 八月期金週四收盤接近區間中部，因多頭仍舊具有整體近期技術面優勢。沒有早期技術提示快要達到市場頂部。價格在日線圖上處於一個四個月的向上趨勢中。

多頭下個向上技術面目標是收盤要高於堅固的技術阻力位元記錄高點 1251.40 美元。空頭的下個下行價格目標是，收盤價要低於堅固的技術支撐位五月“下跌低點”上周低點 1168.00美元。第一阻力位在週四高點 1220.60 美元，接著是 1230.00 美元。支撐位在週四低點1207.40 美元，接著是 1200.00 美元。Wyckoff 的市場評級：7.5。

七月期銀週四收盤漲 16.2 美分至 18.468 美元/盎司。價格收盤接近日內高點。週四白銀關鍵的“外部市場”完全處於看漲姿態，因原油價格和美股指數大幅走高，美元指數大幅走低。

白銀多頭仍舊具有整體近期技術面優勢。空頭的下個下行價格目標是收盤價要低於堅固的技術支撐位上個“下跌低點”17.41 美元。多頭的下個向上價格目標是收盤價要高於堅固的技術阻力位 5 月高點 19.845 美元/盎司。第一阻力位在週四高點 18.58 美元，接著是 18.89美元。下個支撐位在 18.25 美元，接著是 18.00 美元。Wyckoff 的市場評級：7.0。

紐約七月期銅週四收盤漲 780 點至 315.85 美分。價格收盤接近日內高點，觸及新的兩周高點，並在日線圖上產生看漲的“外部日”上漲。熊市以空頭回補為主。週三銅關鍵的“外部市場”完全處於看漲姿態，原油價格和美股指數大幅走高，美元指數大幅走低。價格在日線圖上處於一個七周下行趨勢中，並且空頭仍舊具有整體近期技術面優勢。空頭的下個下行價格目標是收盤價要低於堅固的技術支撐位 300.00 美分。多頭的下個向上價格目標是推動並使價格要高於堅固的技術阻力位 326.75 美分。第一阻力位在週四低點 316.70 美分，接著是320.00 美分。第一支撐位在 310.00 美分，接著是週四低點 304.50 美分。Wyckoff 的市場評級：4.0。

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芝加哥（Kitco News）——金融市場的投資者週四似乎有點如釋重負，因為中國否認對歐元債券進行評估和西班牙通過緊縮方案的消息正幫助提振大盤。

在中國強烈聲明自己正在維持於歐洲的投資後，權益和商品市場總的來說正在反彈。若干新聞報導說，中國國家外匯管理局週四在其網站上表示：“歐洲市場過去、現在和將來都是外匯儲備最主要的投資市場之一。”該部門負責管理中國的外匯儲備。

在中國發表該聲明前，《金融時報》在週三晚些時候爆出了一則消息，報導說該亞洲國家因為某些歐洲南部國家遭遇的主權債務問題正在審視其所持的歐元區債券。該報導導致美國股市在當天尾盤大幅下跌，而當天早前市場因為意外強於預期的美國耐用品訂單數量和新屋銷售數據而大幅上揚。

Heritage West Futures 的市場分析師 Ralph Preston 表示：“看起來，中國的聲明的確為市場灌輸了一些樂觀因素，因為資產價格普遍回升。

此外，有消息說西班牙議會通過了一攬子緊縮措施計畫，將削減公務員薪酬並降低退休金，這同樣得到了大市的認可。
FuturePath Trading 的期貨分析師 Frank Lesh 說：“也許我們會放鬆一下，看看（該緊縮）計畫是否能奏效。”“並不是說這些問題都消失了，而是說一個稍微冷靜的頭腦占了上風。”金融和商品市場本周一直不穩定，它們受到了今年早些時候一艘韓國軍艦致命地沉沒後朝鮮和韓國之間不斷升級的緊張局勢的影響。同樣，上升的倫敦銀行同業拆借利率（LIBOR）——銀行間使用該利率將錢借給彼此——和美國兩年期國債拍賣所創造的收益率記錄低點都凸顯了市場的緊張不安。

市場對於這類事情的關注，例如 LIBOR 利率的上升，有點過頭了。Lesh 說：“它從 30 上升到50（基點），那根本不算什麼。它正在小題大做。在某個時刻，利率將會上升。但是那個時刻何時到來，目前還沒定論。”一位市場分析師說，將大盤的反彈看作是一種安慰性的暫時反彈是重要的。他說：“我認為我們今天看到的是在超賣情況下的拋空回補。我對於（權益）市場的上升潛力並不過於興奮。”Preston 表示，基於技術圖表的情況，歐元看起來好像正憑藉週四的表現形成一個雙底。他說：“但是，低於今日低點的一個收盤價會暗示另一輪的下跌，而如果收盤價能被推升到 127
之上，那就表明了歐元牛市的回歸。”

Allendale 的分析師兼經紀人 John Kleist 表示，雖然投資者可能會因為（西班牙）緊縮計劃的通過而歡呼，但是從較長期的角度看，那些計畫有其自身的蘊意。

他說：“這就是對全球交易的傷害。例如在希臘，這將降低他們的生活水準。我並不是說那不應該發生，但是他們將會擁有更少的購買力。在一方面，它幫助穩定歐元。在另一方面，龐大的緊縮措施將會影響一個國家的需求。”這位市場分析師說，由於投資者開始意識到全球經濟增長將開始受到影響，這可能意味著該年度的工業商品和權益市場會困在交易區間中。若干分析師表示，標準普爾 500 指數今年的最高點可能已經出現。

然而，黃金因其避險作用應該仍會得益於市場的不確定性。Lesh 說它應該繼續會有良好的表現。他說：“人們現在沒有追逐購買它，但是他們正在逢低買進。”
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銠交易點子是關於對貴金屬及時及有利可圖進行交易的建議。我們並不相信市場中任何的轉變都可以被察覺。我們的目標是我們的推薦應該是有利可圖的。利潤是我們的目標，並不是交易。不要期望所有的推薦都是有利可圖的。沒有哪個體系可以達到這一崇高的目標。我們的目標僅僅是說明金屬的這一情況是有利的還是不利的。在合適的時機，會發佈購買信號。如果價格依然低於信號的價格，那麼就可以完成購買。當市場為超買的情況，會發出不買的信號，這個時候購買就變得不是那麼明智了。藍色三角形表示的是超買的情況。這些並不是非常好的購買時機，所以它們被貼上了不要購買的標籤。由於某種原因，軟體並沒有顯示完整的圖例。

繼續我們的觀點，兩個頂部要比一個好，我們正在使用兩種方法來試圖確認銠的價格低估。最上面的圖表是銠的價格以及傳統的隨機擺動指標。當該度量低於 20%的時候，銠被超賣。這在現在最感興趣的金屬是黃金的時候，如此。

第二張圖表是銠（Rh）與黃金(Au)的價格比率。這兩條線是該比率+或-1 種標準偏差的平均值。比如比率低於底線下方的可能性是 1/6。簡而言之，該比率很少會低於該線。對於低於底線的比率也是如此。由於現在黃金交易高度投機本質，相對黃金價格，銠價格被低估。
我們標了 3 次垂直的箭頭，這兩種方式都表明金價的美元價格被低估。現在與美元銠相比，美元銠的價格看上去更好。


在下面的圖表中，我們引入了我們對美元計價銠的初步估計。我們應該意識到這些是我們首先的估價，並且在晚些時候將會發生變化。我們將試著以後歸入真正的價值。

請注意該研究的努力正處於初期。我們將前往何處將部分決定于市場以及投資者的利益。我們的確相信以美元計價的銠價格被低估。

下一次發佈日期: 2010 年 6 月 3 日
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我剛剛得到消息說，西班牙幾乎快成為另外一個“希臘”，因為其銀行體系現在缺少資金。最終，在這一重大歷史性的過渡期，我們知道這不是關乎保持全球的增長或者維繫歐盟，而是關乎金融體系的生存。黃金價格即將飛漲，而且不僅僅是歐元金價會有這樣的表現。

這也是一個去杠杆化的環境，意味著又出現了一場出售資產以籌集資本的倉促行動，而黃金股暫時被困於這一下行風之中。這是自 2008 年末以來我所看到的對基本價值最合時宜的扭曲。

在這個階段，高度重要的影響因素和潛在破壞因素的數量是如此驚人。這些因素都會影響黃金、貨幣及黃金股；因此，我們需要駕馭這些因素，從而讓我們的投資活動獲得成功。這是最精簡的黃金股投資工具和模式中所遺漏掉的分析。這是一個專業化的世界，但是人們並非需要成為全能之人來在這樣的環境中獲得成功。

歷史在某種程度上確實會重演，但是由於受到“橫流”、政策決定以及“肥尾（指難以駕馭）”事件的影響，市場參與者在通往成功的入口處遭遇了挑戰。投資的一句老話叫做低買高賣。但是，因為此時不斷變化的情況、極端的波動以及價值的曲解，這句老話的應用變得更加困難。

全球基金和機構使用的一個舊模式現在已經被破壞。這就是政府債務‘零風險’投資的概念。即使這一模式現在已經被打破（這一點可以從最近某些企業債券利率下跌到美國 10 年期國債的現行利率之下判斷出），但是我們一些大公司的評級風險要低於美國政府。請不要低估這一事件的意義，因為它指向了未來進一步的混亂和麻煩。

黃金和黃金股分析

“肥尾”事件和扭曲現象是黃金投資者最感興趣的東西，因為這是我們在嚴重通脹開始前獲得並放大利潤的地方。我們以歐元兌美元的暴跌和這對歐元金價產生的影響為例。歐洲的黃金投資者在歐元強勢期間被置身于金價的上漲之外，但是一旦當地的問題真的開始發揮影響，那種情況便突然終止。

相同的機會將會依次在每個國家出現，這會吸引新的投資者進入金市。在黃金牛市的早期階段，這主要是美國才有的現象，當時，美元需要從極端的高點下落，就像我們最近看到歐元和澳元所發生的事情。

我們來看看歐元金價受到的影響，並且看看黃金在過去 6 個月中作為歐洲人的一種避險工具表現得是多麼好。

你可以看到在六個月前，上圖中分別對應著左右軸的兩條趨勢線幾乎重疊在一起，一條線的金價顯示為 800 歐元，另一條為 1200 美元。當然，這是橫軸開始的地方，但問題是美元金價並沒有怎麼變化，而歐元金價卻上升了 25%。道指最近 1000 點的暴跌就是我所說的那類曲解的另一個例子。

我們一直在警告說，澳元將會下跌，並且這一過程因為澳元利差交易的平倉已經開始。這對當地黃金價格是一個巨大的積極扭曲，並且對當地黃金股產生了一個強大的影響。但是，黃金股目前正在處於疲軟狀態，如我們所說的那樣在這一狀態下進入 5 月的最後一周和 6 月。

這是由於去杠杆化和陸克文的未知超級稅（RUST）的某些餘波。對於這一稅收提議，我沒有進一步的評論，因為其細節尚未制定。我不是在這裏做出一個政治評論或者站在某一邊。當前的聯邦政府首先也需要獲得連任，而他們已經在昆士蘭和西澳大利亞失去了許多的“朋友”，這只是開始。

注意到澳元/美元匯率的扭曲和其對澳元金價的影響是有趣的，因為這一直是影響我們黃金股的一個重要中期因素。

正如你在上面看到的那樣，以這兩種貨幣（澳元和美元）計價的黃金價格走勢步調一致，直到 2007 年的 4 月，當時貨幣波動開始變得更加極端。澳大利亞相對欠佳的黃金股表現明顯受到了澳元上升的影響，澳元的上揚壓制了澳元金價的上漲。

澳大利亞較高的利率為利差交易創造了理想的條件，這創造了額外的澳元需求，使之被抬升。因為我們目前正在朝另外一個方向前進，所以我們有必要看看過去當澳元下跌的時候發生過什麼事情。

在 2008 年年底，澳大利亞的黃金股做出了其迄今在整個黃金牛市中的最佳移動之一，你可以看到同時澳元金價也上升到 1600 澳元/盎司。這是在澳元大幅下跌的背景下發生的事情，正如我們目前看到的那樣。那些從 2008 年末（股價）恐慌低點翻了兩番的大型黃金生產商這麼快地完成這一動作是因為他們當時瘋狂地賺錢。

在我寫這篇文章的時候，澳元兌美元低於 0.81，澳元金價超過了 1,470 美元，儘管美元金價下跌。這對於我們的黃金開採商來說再次非常有利可圖。下面是我們海外投資者可以採用的策略。

澳元仍然有某種消極面，但是由於全球經濟狀況的惡化，這正不斷減少。這消除了我們的最優惠利率壓力，因為澳洲央行（RBA）可能不需要再提升利率來抑制房價。零售業疲軟，即使 RBA 不做出任何動作，國內抵押貸款利率都必然上升。這是因為利差交易的“退場”所創造的“真空”將數億資金從當地銀行體系中吸走。當地銀行現在必須去海外，為其貸款需求中估計 50%的部分尋求更加昂貴的資本。

正如我們一直在警告，並且關於西班牙的消息只會擴大這一問題，資本的成本正在上升。這使得我們對本地黃金股的債務分析比以往更加重要，並且我們很快將會把更多注意力放到這點上。零債務和低負債（的礦業公司）變得越來越有吸引力。

提升的風險係數和利差交易平倉的殘留物將會讓澳元進一步下跌，很快會為外國資本創造一個真正興奮的進場點。如果這類資本想在我們新興和既定的廉價黃金生產商（股票） “安領域家” 那它將會創造一個我自 2008 年 10 月和 11 月以來所看到的最佳投資機會。，廉價的澳元與廉價且被超賣的黃金股；情況再好不過啦。這距離你在澳洲交易黃金股的最佳時機很近。
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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。