週三 Comex 期金收盤走高，接近日內高點。價格收盤重返重要的心理和技術位 1200.00 美元之上。多頭再次獲得向上近期技術面動量。交易者對歐盟債務危機感到不穩定以及擔憂朝鮮半島衝突，使得金市受到避險買盤支撐。六月期金收高 15.40 美元，至 1213.40 美元/盎司。

週三許多商品期貨市場以及美股指數反彈令許多交易者壓力緩解，向其交易帳戶中增加保證金。追加保證金通知相關的拋售令黃金最近承壓，因交易者清空黃金多頭倉位籌集資金。周三這類對黃金追加保證金通知的拋售有所減少。

歐盟債務危機仍舊是世界投資者關心的頭等問題。人們越來越擔心歐盟債務危機會從希臘蔓延到葡萄牙和西班牙，並可能轉為世界性的傳染，導致世界經濟雙底衰退。交易者一直在用歐洲貨幣買入黃金以抵禦歐洲貨幣的進一步疲軟。週三歐元再次承受賣壓，在 14 個月低點附近交易。

本周朝鮮和韓國之間緊張局面升級，加劇了世界投資者的高度不安，並有助於維持黃金的避險買盤興趣。在強有力證據表明今年早些時候朝鮮確實用魚雷襲擊韓國軍艦後，韓國正對朝鮮採取外交和經濟行動。

週三原油價走高以及美元指數走軟，增加了貴金屬的買盤興趣。

前夜消息，據報導美國鑄幣局（U.S. Mint）金幣銷售達到 2008 年 12 個月來最高位，金幣銷售商稱買家極為活躍。

倫敦金下午定盤價為 1212.00 美元，前一日下午定盤價為 1198.25 美元。

從技術面來看，Comex 六月期金多頭仍舊具有整體近期技術面優勢，並在本周正重新獲得向上技術面動量。沒有早期技術提示快要達到市場頂部。價格在日線圖上仍舊處於一個 14 周的向上趨勢中。多頭下個向上技術面目標是收盤要高於堅固的技術阻力位元記錄高點 1249.70美元。空頭的下個下行價格目標是，收盤價要低於堅固的技術支撐位五月“下跌低點”上周低點 1166.00 美元。第一阻力位在週三高點 1216.90 美元，接著是 1220.00 美元。支撐位在1200.00 美元，1180.00 美元，接著是 1190.00 美元。Wyckoff 的市場評級：7.5。

七月期銀週三收盤漲 52.5 美分至 18.306 美元/盎司。價格收盤接近日內高點。週三白銀關鍵的“外部市場”大多處於看漲姿態，因原油價格大幅走高，美股指數走強。白銀多頭仍舊具有整體近期技術面優勢。空頭的下個下行價格目標是收盤價要低於堅固的技術支撐位 5月“下跌低點”17.08 美元。多頭的下個向上價格目標是收盤價要高於堅固的技術支撐位
19.00 美元/盎司。第一阻力位在週三高點 18.41 美元，接著是 18.50 美元。下個支撐位在週三低點 17.93 美元，接著是 17.75 美元。Wyckoff 的市場評級：6.5。

紐約七月期銅週三收盤漲 385 點至 308.05 美分。價格收盤接近區間中部，交易較平淡。熊市以空頭回補為主。週三銅關鍵的“外部市場”大多處於看漲姿態，因原油價格大幅走高，美股指數走強。價格在日線圖上處於一個七周下行趨勢中，並且空頭具有整體近期技術面優勢。空頭的下個下行價格目標是收盤價要低於堅固的技術支撐位上周低點 290.05 美分。多頭的下個向上價格目標是推動並使價格要高於堅固的技術阻力位 326.75 美分。第一阻力位在週三低點 311.85 美分，接著是本周高點 315.10 美分。第一支撐位在週三低點 305.30 美分，接著是 300.00 美分。Wyckoff 的市場評級：3.0。

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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

來源：KITCO
作者：Daniela Cambone
發佈時間：2010 年 5 月 26 日 淩晨 01:01（東部夏令時間）

蒙特利爾(Kitco News)——世界黃金協會（簡稱 WGC）預計黃金需求在 2010 年是強勁的，主要由中國和印度珠寶業不斷增長的需求所帶動。
根據 WGC 今天發佈的《黃金需求趨勢》報告，印度和中國的（黃金）需求將在珠寶需求的拉動下繼續增長，儘管以當地貨幣計價的黃金價格很高。在 2010 年第一季度，印度是（該領域）表現最強勁的市場，因為其總的（黃金）消費需求激增了 698%至 193.5 公噸。在中國，需求被證明是有彈性的；（黃金）需求在 2010 年第一季度上升了 11%至 105.2 公噸。
儘管當地金價很高，但需求是如此強勁，這表明了印度與中國的消費者正變得習慣于更高的黃金價格。
WGC 表示，在經濟持續動盪、主權風險和一個‘雙底’衰退威脅的背景下，歐洲和美國投資的增加也會帶來更多的黃金需求。

在一條已經發佈的新聞中，WGC 說：“對希臘公共財政的擔憂和歐洲債務蔓延的恐懼已經在 5月引發了特別是對金幣、金條及黃金 ETFs 的強勁買盤，這可能會出現在 2010 年第二季度的數據中。”

WGC 首席執行官 Aram Shishmanian 在該新聞中表示：“目前，歐洲的黃金需求異常強勁，特別是來自德國和瑞士的投資者。這主要是由於人們擔憂歐元區的公債水準，並且歐洲央行（ECB）宣佈計畫用 1 萬億美元的救助資金去購買歐元區政府債券以解決希臘債務危機，這可能會產生通脹影響。”

Shishmanian 說，雖然 2010 年第一季度的總投資需求與 2009 年第一季度相比下降，但是這一下降是因為 2009 年第一季度的投資需求非常強勁，特別是對 ETFs 的投資。

他說，由中國和印度帶動的珠寶需求在 2010 年第一季度的有力復蘇，連同最近流入 ETFs 的大量資金，為 2010 年剩餘時間（黃金需求）的樂觀前景打下了堅實的基礎。
報告重點
●雖然總的可識別黃金需求量比 2009 年第一季度下降了 25%至 760.2 公噸，但若以美元
計價，該下跌是比較溫和的，為 9%。
●消費者對於一個較高的當地價格環境更加適應，這被非西方市場的需求所證實，因為那裏的珠寶需求上升了 43%。
●印度的珠寶需求上升了 291%至 147.5 公噸，中國的需求持續強勁，並且土耳其和中東地區的需求有復蘇的跡象。
●淨零售投資需求，包括零售金條和金幣需求，比 2009 年第一季度上升了 26%，為182.5 公噸。
•工業和牙科需求上升了 31%至 103.2 公噸，受到了電子業和其他工業部門因經濟情況改善而有力復蘇的推動。
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昨夜貴金屬的進一步上漲由東半球持續債務相關緊張情緒以及朝鮮金正日5月“到現在為止正常的”地緣政治驚人表現所推動。 2006年5月金正日進行了核試驗，聯合國對他實行了警告，令其“停止該活動”。現在又是5月份了，應該是情緒緊張的時刻了。

朝鮮和韓國已經進入了這樣一個（迄今為止口頭上的）戰爭。朝鮮與韓國切除了某些聯繫，明顯對被指責與韓國軍艦沉沒有關而憤慨。那些越過邊境大肆宣揚的人再一次被推出了非軍事區域。一些大型的電子廣告牌閃爍著“反對另一邊所說的任何言論”字樣。

與此同時，世界股市從周二令人不快的下滑中反彈（摩根士丹利全球指數觸及9月低點），在經濟合作與發展組織（OECD）對全球經濟和金融發出充滿事實建議的報告後，商品反彈。 OECD認為全球工業經濟正在回復生機，並且比預計的速率更快。它同樣觀察道威脅依然是來自主權債務問題的複蘇，以及某些新興國家可能的過熱問題。

該組織建議說美聯儲應該漸漸撤出其註入的經濟救援，加拿大央行應該開始由於“活躍反彈”經濟而“毫不猶豫的”提升利率，日本央行應該…繼續對抗通貨緊縮直到“潛在通貨膨脹非常堅定的看漲”時間到來。就像之前提到的，有與傳統觀點相反的諸如“通貨膨脹渴望的水平”。

與此同時，最新加入這一模式的國家是時髦的意大利。總理貝盧斯科尼把他的注意力投入到了預算削減，並且提供了作為大範圍運動（西班牙和葡萄牙已經做出了類似的聲明）的300億美元緊縮來說服所有人歐元區國家可以/將好好控制赤字，並且保證歐元的倖存。後者並沒有能夠維持在1.23水平上，雖然隨著空頭開始擔憂歐洲央行可能採取的貨幣市場干預，下滑趨勢似乎已經失去動力（看昨天的報導）。

紐約金屬市場開盤全面強勁上漲，反映了兩個危機（歐元和朝韓關係）之間缺乏解決方案。現貨金價開盤上漲12美元，報1,213.20美元，並且在隔夜觸及1,215美元阻力位後，設法維持在1,210美元上方。隨著昨夜以盧比計價的金價觸及另一新高，印度黃金需求繼續連續第3天平淡。

與此同時，礦業國有化的談話繼續在南非周圍徘徊，非洲民族會議（ANC）青年聯合會主席Julius Malema把國有化礦業公司的創立看成為礦業所有權和礦權史詩性轉變的先驅。幾乎在1年前，南非礦業資源部長– Susan Shabangu表示該國不會國有化礦產，儘管ANC和南非總工會（COSATU）讓我們這樣做。

世界黃金協會（WGC）今天早晨發布了2010年第一季度黃金需求趨勢的報告，並且發現全球黃金需求與去年同期相比下滑25%。今年前三個月760.2噸的黃金需求量同去年第4季度相比，也下滑了11%。投資需求比2009年第4季度低了22%。

1月-3月期間黃金ETF的銷量比2009年最後3個月低了93%，而黃金的工業消費與2009年第4季度一樣，為103.2噸。然而WGC依然樂觀，並且預計隨著投資和珠寶需求可能擴大，2010年需求將“強勁”。

白銀開盤上漲30美分，報18.25美元/盎司。隨著周中交易日的進行，鉑金和鈀金也成功獲得可觀的上漲。前者上漲18美元，報1,536.00美元，而後者上漲12美元，報449.00美元/盎司。銠繼續沒有變化，報2,630.00美元/盎司。

美國商務部發布的新報告顯示耐用品訂單在4月份強勁上漲。 2.9%的上漲（由民用客機高需求引領）標誌了美國過去5個月裡第四次的此類上漲。道瓊斯指數似乎對此新聞表示很開心，雖然統計表格中並不是所有組件都像客機訂單數字那樣漂亮。

紐約收盤上漲不一。金價依然上漲，但是收盤僅僅上漲9.40美元，在達到當天1,217.80美元當天高點後，報1,210.60美元/盎司（比開盤低）。白銀也緩和了之前的漲幅，收盤僅僅上漲10美分，報18.05美元/盎司。鉑金和鈀金收盤較疲軟，前者僅僅上漲1美元，收盤報1,519.00美元（比開盤價格低17美元），而後者沒有變化，為437.00美元（比今天早晨開盤低12美元）。銠下跌10美元，報2,630.00美元/盎司。

美元指數在美國發布耐用品和住房價格以後，上漲至87.30，而歐元在意識到同樣情況後，進一步受到打擊（對美元為1.2175）。原油價格今天早晨也在耐用品消息發布後強勁上漲，上漲2美元/桶多，至71美元/桶附近。

當天最終的好消息：冰島令人討厭的火山灰停止了噴射，並且讓歐洲上空在一個多月裡第一次適合飛行。不要再試著念“艾雅菲亞的拉冰蓋”字樣，除非你對你的說話買了保險。
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股票市場在 4 月見頂，這可以從對股票和指數的分析中預料到。早在 4 月份，我就發佈了一些報告，解釋如何看懂走勢圖來找出市場的頂部。今天的報告是關於如何確認市場的底部。

它並不會比我們在過去兩個月中所看到的事情（即市場在 4 月見頂，並且 5 月 6 日出現一次小型的市場崩盤）更加令人興奮。這個週四，我們看到了恐慌性的拋售，這迫使市場下跌到5 月 6 日的低點之下，衝擊了市場中的薄弱環節。

對於你們中那些今年一直緊緊跟隨我的人來說，我相信你們已經注意到了我們的交易一直略慢于正常的水準。這是因為市場在今年年初的時候進行了修正，我們在 2 月 5 日做多，在 2月 25 日再次做多。自那時以來，市場上漲了 2 個月，並且從未出現過另一個低風險的進場點。在 4 月份，市場變得高而不穩，我們最終做空，順應市場下跌的趨勢。現在，我們正在研究另一個可能回到上升段的趨勢逆轉。

今年我所知道的僅少數交易讓一些散戶受挫，但是如果你退後一步，看看我的交易策略，那你就會知道我們每年只需要進行幾筆交易就能獲得一些豐厚回報。我不瞭解你們的情況如何，但是我寧願一個月只交易幾次並且在交易的空當中好好生活…並非一天到晚都進行交易，在電腦前瞪大眼睛。

好了，這些話就說到這裏，讓我們來看看走勢圖吧…

SP500（標準普爾 500 指數）——股票指數類 ETFs 與期貨

大市的回落是意料之中的，但是 5 月 6 日的小型崩盤對我們技術分析師來說真的阻礙了市場的發展。我們真的不清楚那天到底發生了什麼事情…它只是一個單純的小錯誤或者它是一個有計劃的錯誤，好讓美國政府大規模地做空，以有利於他們的方式迅速地移動某些東西去產生巨額收益？這讓我們這些技術分析員埋頭苦思那是否是趨勢從向上(資本累積)轉為向下（資本派發）的一個變化?

我的想法是，如果該崩盤真是個小錯誤，那我們將看到價格在未來數月中走高，即便這一趨勢不能延續一年……但是，如果它是一個有計劃的拋售，並且銀行轉變到旁觀狀態，那麼我們很有可能正進入另一個熊市。在我看來，發生什麼並不重要，因為大錢在市場下跌或者上升的時候都能被賺取。問題是，如果我們真的進入另一個熊市，那麼大部分的散戶將會失去資本，因為投資者的投資組合變得越來越小。那將導致很多人產生抑鬱的心理……

簡言之，我對於中長期股市保持中立的態度。只有在我們獲得再多幾個月的價格走勢後，我才能為更長期的投資想出一個計畫。但是在短期內，市場正在朝我尖叫，股市和金市都出現了極端的情緒水準。

SPY 的日線圖——SP500 指數顯示了幾個重要的點，可以幫助我確認市場的觸底點。我們看到其價格正在一個支撐區進行交易。買家在此處重新回到這個遊戲中，並且應該提供一個從週五早上開始的不錯反彈。

接著，我們從我創造的一個指標中看到了恐慌性的拋售。一般來說，在我們看到市場中出現恐慌後的一天（就像我們週四看到的那樣），我們將會看到一個大幅的反彈，並且幅度會很大。

在這張圖的最下面，你可以看到我自定義的市場週期，都正開始觸底。在像這樣的時期，市場的自然趨勢是走高。

VIX – 市場波動率日線圖
VIX 有一句老話：“當 VIX 指數高的時候，你應該買盤， VIX 指數低的時候，當你應該拋盤。”
簡單的分析表明 VIX 正位於高位，並處在一個阻力區。

賣權/買權比率–日交易圖
這張圖衡量了每天交易的賣權和買權的數量。當它為 1.00 時，我們就能知道，對於每份被交易的買權（希望市場上揚），就有 1 份賣權被交易（希望市場下跌）。超過 1.00 就是極端，會在許多人持悲觀心態並使用杠杆從價格的下跌中獲利時出現，在我看來，這意味著每個人都已經拋盤了，而拋盤的壓力就快終止。

事實上，如果你及時回頭，審視 SP500 和這一比率的走勢，你會發現在該比率觸及 1.00 或者更高位置後的 2 到 3 天，市場就會反彈/觸底。

紐約證券交易所（NYSE）證券漲/跌線——日線圖
這張圖表向我們展示了任何給定的一天有多少只股票在上漲或下跌。當達到極端水準的時候，我們可以期待之後的 1-3 天出現一次短期的反彈或者觸底。

如何用簡單的分析去確認市場的底部：
總之，我覺得市場正在此處形成一個底部。我們將會看到一個多大幅度的反彈呢？我不知道，因為 5 月 6 日極端的放量拋售發出了混合的信號。如往常一樣，我專注於隨勢交易，利用低風險的設置，並且根據實際情況合理地管理我的資金/倉位。
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清償是 ETFs 主要銷售特色之一，但是 5 月 6 日道鐘斯指數“瞬間崩潰”顯示這一預想中的優勢對投資者來說是如何轉變為巨大債務。

本周來自於 SEC（美國證券交易委員會）和 CFTC（美國商品期貨交易委員會）的報告顯示占到證券絕大多數比例的 ETFs 當天至少下跌 60%。很多那些 ETFs 在交易日間一路下跌至 0.01美元/股。

SEC – CFTC 報告對此次崩潰歸結於缺乏清償。一些註冊的投資顧問、經紀人和機構投資者在他們對沖策略中使用 ETFs，但是當不穩定上漲造成一大批拋售者壓制價格時，起到了反作用。

我並不認為 ETFs 造成了“瞬間的崩潰”，但是 5 月 6 日的行為為投資者提供了在 ETFs 下仔細觀察的好理由。當他們這樣做的時候，他們可能驚訝於他們所發現的情況。

上面來自 MoneyWatch.com 的圖表顯示了結束於 2009 年 6 月連續 5 年每個可利用的Morningstar“空格”中指數相互基金和 ETFs 的投資者收益減去資金返還。負數指的是通過在錯誤的時間購買，投資者落後于相互基金或者 ETFs 收益，反之則相反。

比如，平均小資本價值 ETF 投資者獲得的收益比同期 ETF 收益低 4.3%。這種情況當在高點買進以及低點拋售時發生。相反，平均小資本價值相互基金投資者收益僅僅比基金表現低0.2%。

指數相互基金投資者收益比 9 個空格中的每個 ETF 投資者收益高很多。
由 Vanguard 集團創始人對一系列資產種類超過 70 個 ETFs 進行 5 年收益的調查顯示由於投資者的交易行為，ETF 投資者的收益比 ETF 本身的收益少 18%。

與相互基金不同的是，ETFs 可以以比淨資產價值（NAV）高或低的價格進行交易。當一名 ETF投資者以比票面金額高購買的時候，他為該資產多付了錢。同樣地，如果他以比票面金額低的價格銷售的話，那麼他收到的收益要比該資產本身的價值低。這些溢價和貼現的幅度是很大的，尤其在那些 NAV 變化巨大的日子裏，溢價/貼現可以從一個極端到另一個極端迅速轉換。

上表顯示了新市場向量低級黃金生產商 ETF（GDXJ）NAV 交易溢價和貼現。回到最開始的時候，投資者已經以高出 3.23%的溢價進行購買，並且以低出 1.28%的貼現進行銷售。對於 SPDRGold Shares Trust（GLD），投資者支付了 2.15%的溢價在 5 月 6 日買入（“瞬間崩潰”的日子），但是那一轉變為 1.3%的貼現僅僅在 7 個交易日以後的 5 月 17 日發生。

這既可以支援投資者，也可以對投資者產生負面的影響。取決於交易的時機，對於 NAV 的溢價或者貼現既可以正面也可以負面地影響投資者收益。那些以貼現價格購買 ETF，然後以溢價價格拋售 ETF 的人將在同期收到比 ETF 高的收益。
在投資中沒有免費的午餐。與同行業中管理活躍的基金相比，ETFs 的費用比率相對較低，但是這並不意味著最終擁有 ETF 的成本較少，或者說 ETF 產出較好的收益。它們可以在動盪的日子裏以高價進行交易，5 月 6 日的行為揭露了一些新的弱點。

ETFs 可以在一些投資策略中占得一席之地，但是在購買之前，投資者需要知道它們正在購買什麼，這樣他們可以與他們的投資目標保持一致，做出最好的決定。
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週二 Comex 期金價格沒什麼變化。在交易者覺得不穩定加劇的情況下，市場受到避險買盤的支撐。然而，週二市場商品市場的普遍拋售限制了金價的上漲。六月期金最後看時穩定在1194.00 美元/盎司。

歐盟債務問題再度凸現出來，因歐盟國家信貸息差再次加大，週二歐元再次承受強勁賣壓。目前人們越來越擔憂，歐盟債務會從希臘蔓延到葡萄牙和西班牙，並可能轉為世界性的傳染，重挫世界重要經濟體。交易者一直在用歐洲貨幣買入黃金以抵禦歐洲貨幣的進一步疲軟。週二朝鮮和韓國之間緊張局面升級，加劇了世界投資者的高度不安。在強有力證據表明朝鮮確實用魚雷襲擊韓國軍艦後，韓國進一步對朝鮮施壓。

然而，週二原油價格大跌，這對大多數其他商品市場施加了壓力，並抑制了黃金的買盤興趣。週二紐約商品交易場所原油觸及新的 10 個月低點，跌到 68.00 美元/桶以下。最近獲得更多關注、對黃金一個潛在利空的因素是價格下跌恐慌。隨著原油價在短時間內跌落約 20.00美元/桶，以及銅和木材期貨價格大幅下跌，加上世界股市不穩定，交易者正在考慮世界經濟雙底衰退可能性，並可能伴隨著商品價格的下跌。價格下跌是所有原材料商品牛市的大敵。

倫敦金上午定盤價為 1189.50 美元，前一日下午定盤價為 1187.00 美元。

從技術面來看，Comex 六月期金在最近的價格下跌期間，近期圖表還未受到真正嚴重傷害。然而週五價格確實產生了一個技術面看跌的一周收盤低點，本周多頭需要儘快顯示新的力量，以避免近期圖表上嚴重的損害。

六月期金價格在日線圖上仍舊處於一個 14 周的向上趨勢中。六月期金價格低於日線圖上個“下跌低點”即 5 月低點 1156.20 美元，將會使日線圖的上述向上趨勢無效，這會對近期圖表產生嚴重傷害，並將會是早期技術暗示，即一個近期頂部形成。

對六月期金來說，較短期技術阻力位在 1200.00 美元，接著是 1215.00 美元，買入止損可能正好在這些位置之上。較短期支撐位在前夜低點 1185.20 美元，1180.00 美元，接著在本周低點 1176.80 美元。賣出止損可能正好在這些位置之下。對六月期金來說，今日關鍵的近期斐波那契支點位置：1198.00 美元。

Comex 期銀週二走低，因“外部市場”看跌，包括美元指數大幅走高，原油價格和股指期貨價格大跌。七月白銀最後看時跌 36.0 美分，至 17.64 美元/盎司。白銀多頭仍舊具有整體近期技術面優勢，但現已經消退，本周需要儘快顯示新的力量以避免圖表嚴重損害。價格可能會在週五產生一個技術面看跌的一周收盤低點。若價格收低於日線圖上個“下跌低點”即 5 月低點 17.08 美元，那麼七月期銀圖表就會受到嚴重損害。在日線圖上也許正在形成一個看跌的三角旗形態。

七月期銀較短期技術阻力位在本周高點 18.06 美元/盎司，接著在 18.33 美元。買入止損可能在這些位置上方。七月期銀的較短期技術支撐位在上周低點 17.41 美元，接著在 17.25美元。賣出止損可能在這些位置之下。對七月期銀來說，今日關鍵的斐波那契支點位置：18.14美元。

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今日回收金價飾金國際金條景福金條白金

週二 Comex 期金溫和收高。金市受到避險買盤支撐，目前多數市場投資者都感到強烈的不穩定性。然而，週二商品板塊的拋售限制了金價的上漲。六月期金收盤漲 4.00 美元/盎司，至1198.00 美元。

週二，在上週末西班牙銀行監管機構接管該國一家小銀行後，歐盟債務危機似乎再升一級。歐盟國家信貸息差再次加大，週二歐元再次承受強勁賣壓。目前人們越來越擔憂，歐盟債務會從希臘蔓延到葡萄牙和西班牙，並可能轉為世界性的傳染，重挫世界重要經濟體。交易者一直在用歐洲貨幣買入黃金以抵禦歐洲貨幣的進一步疲軟。這種情況可能會繼續下去，只要美元兌歐元繼續保持強勢。

週二朝鮮和韓國之間緊張局面升級，加劇了世界投資者的高度不安。在強有力證據表明今年早些時候朝鮮確實用魚雷襲擊韓國軍艦後，韓國正對朝鮮採取外交和經濟行動。然而，週二原油價格大跌，這對大多數其他商品市場施加了壓力，並抑制了黃金的買盤興趣。週二紐約商品交易場所原油觸及新的 10 個月低點，跌到 68.00 美元/桶以下。最近獲得更多
關注、對黃金一個潛在利空的因素是價格下跌恐慌。隨著原油價在短時間內跌落約 20.00美元/桶，以及銅和木材期貨價格大幅下跌，加上世界股市不穩定，交易者正在考慮世界經濟雙底衰退可能性，並可能伴隨著商品價格的下跌。價格下跌是所有原材料商品牛市的大敵。

倫敦金下午定盤價為 1198.25 美元，前一日下午定盤價為 1187.00 美元。

從技術面來看，Comex 六月期金週二收盤接近交易日高點。黃金多頭仍舊具有整體近期技術面優勢，並正從上周強勁的下行賣壓中復蘇過來。沒有早期技術提示快要達到市場頂部。價格在日線圖上仍舊處於一個 14 周的向上趨勢中。多頭下個向上技術面目標是收盤要高於堅固的技術阻力位元記錄高點 1249.70 美元。空頭的下個下行價格目標是，收盤價要低於堅固的技術支撐位五月“下跌低點”1156.20 美元。第一阻力位在 1200.00 美元，接著是 1215.00美元。支撐位在週二低點 1185.20 美元，1180.00 美元，接著是本周低點 1176.80 美元。

Wyckoff 的市場評級：7.0。
七月期銀週二收盤跌 21.90 美分至 17.781 美元/盎司。價格收盤接近區間中部。週二白銀關鍵的“外部市場”處於完全看跌姿態，因美元指數大幅走高，而原油和美股指數大幅走低。白銀多頭仍舊具有整體近期技術面優勢，但已經消退，需儘快顯示更多力量。在日線圖上也許正在形成一個看跌的三角旗形態。空頭的下個下行價格目標是收盤價要低於堅固的技術支撐位 5 月“下跌低點”17.08 美元。多頭的下個向上價格目標是收盤價要高於堅固的技術支撐位 19.00 美元/盎司。第一阻力位在 18.00 美元，接著是 18.33 美元。下個支撐位在週二低點 17.53 美元，接著是上周低點 17.41 美元。Wyckoff 的市場評級：6.0。

紐約七月期銅週一收盤跌 1055 點至 304.20 美分。價格收盤接近交易日低點。週二銅關鍵的“外部市場”處於完全看跌姿態，因美元指數大幅走高，而原油和美股指數大幅走低。價格在日線圖上處於一個七周下行趨勢中，並且空頭具有整體近期技術面優勢。空頭的下個下行價格目標是收盤價要低於堅固的技術支撐位 290.05 美分。多頭的下個向上價格目標是推動並使價格要高於堅固的技術阻力位 326.75 美分。第一阻力位在 310.00 美分，接著是週二高點 311.95 美分。第一支撐位在 300.00 美分，接著是 295.00 美分。Wyckoff 的市場評級：3.0。

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除了增進自己的財務智商外，順便再復習一下以往所學到的。
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PART1

PART2

PART3

PART4

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以上內容轉載自柏克希爾哈薩維，資料僅供參考，並不構成投資建議。

儘管黃金和白銀在剛剛過去的一周大幅下跌，但是相對長期的圖表顯示，技術面什麼沒有遭到什麼破壞，並且那些回跌的幅度事實上都在正常的範圍內。

在其 2 年期的圖表上，我們可以看到黃金自 2008 年末以來的優良的長期上升趨勢仍然有效，並且儘管過去的一周金價下跌，這一趨勢距離失效還有一段距離。在最近幾周，它顯示跡象表明它不會隨著大市一起下跌，因此雖然它的確和大市一起下跌的事實可能相當令人失望，但在另一方面，由於大市被嚴重超賣並且應該得到一次反彈，所以黃金看起來將要從此處強烈反彈。除了附近的趨勢線支撐，現在支撐反彈的因素是處在樂觀態勢的移動均線、價格接近 50日移動均線以及顯示在圖表頂部的 RSI（相對強弱指標） 的中性狀態，而它之前一直處在一個短期嚴重超買的狀態中。

在過去的一周，黃金對歐元的反彈正如我們週一在網站上預測的那樣“精疲力竭”，但是它在這個星期下跌得是如此厲害，以至於我們可能會看到它在未來一周有所反彈。

由於貴金屬領域在過去的一周“決定”和廣大股市共同進退，所以我們有必要觀察一下股市來評估中期的前景，因為它很明顯會影響貴金屬領域未來的前景。我們在過去一周的晚些時候提前從瘋狂極端的多空比率中對美國市場的整體表現進行了正確預測，它將會迎來一次反彈，而週五的確出現這一情況。由於許多其他的指標現在短期看漲（儘管不是全部的指標），我們可以預計在未來數天會出現一些不穩定的表現，之後預計會出現一個反彈，讓標準普爾 500 指數回到 50 日移動平均線附近，50 日均線目前的位置約在 1,170。有趣的是，在標準普爾 500 指數的 6 個月走勢圖上，我們觀察到它在週五是如何從 5 月初一個暴跌日的日內恐慌低點附近反彈回去的，但那一恐慌低點被主流媒體誤導性地描述為一個技術故障，以安撫慌亂的投資者，而這當然是盲目恐慌的結果。這一表現和過去一周那些大幅下跌的交易日都有長期看跌的蘊意，因此在一個可能性的反彈回到 50 日移動均線附近後，市場預計會再次下跌，儘管我們應該記住名義上的損失可以極大地被縮減，並且甚至可以在增加的通脹和流動性重複注入的背景下被令人信服地完全改變。

雖然貴金屬股票在最近的一周受到了大市下跌和金屬價格下跌的聯合重擊，但是它們自 2008年末以來的有效上升趨勢並沒有停止作用，並且憑藉著 HUI 指數 2 年期圖表上所顯示的較低趨勢通道線和附近看漲排列的移動平均線的有力支撐，這類股票預計會大幅走高，和很快會出現的一個普遍回升相一致。在這裏，我們應該注意，即使這一趨勢通道被毀壞了，它也只是可能會導致股票暫時進入一個橫向的交易區間，因為其底部 370 區域的支撐力會發揮作用。

在最近的過去，一直在“盡情享受”歐元疲軟的美元，已經能夠自封為“閻羅王”。這一（最終為了那些想要破產的人而進行儲備的）“世界儲備貨幣”同樣因作為美國國債恐慌性購買的一種工具而受益，那些國債根據推斷應該被購買了，因為買家們想不出有更好的地方可以安置他們的資金，並且因為他們似乎沒有意識到購買破產國的政府債券並是一種特別聰明的做法。
美元指數在此處正開始看起來疲軟，並且一旦歐元危機從當前的狀況中緩和，美指就會很容易下跌。美國投資者應該利用當前這一美元強勁的優勢，拋售手中那些以美元計價的投資。美元的潛在基本面是可怕的。美國政府和美聯儲現在“受了重傷”，就像是掉在一個深坑中，它們已經開始了一連串可阻擋的事件，那最終會導致惡性通脹的蕭條，並且無路可退。這一惡性通脹將導致現金的購買力至少下降 95%，並且更有可能是下降 99%，最終貨幣將在一個令人恐懼的短時間內變得完全不值錢。債務和義務現在是如此不可估量，以至於他們根本無法兌現——只有兩個選擇，一個是將會導致即刻危機和崩潰的違約，另一個是會造成崩潰的惡性通貨膨脹——他們預計會採用後面一種選擇，因為那為他們爭取了更多的時間。美國公民和投資者必須刻不容緩地採取適當行動來保護他們的利益。這一惡性通脹何時會衝擊經濟呢？這是個大問題，很難準確地說出具體的時間。通脹在今年晚些時候可能會累積，而我們可能會在 2 到 3 年的時間框架內開始走向惡性通脹。我們很快會在網站上研究切合實際的實用措施，而美國公民可以用它們來保護自己免受這一迫在眉睫的災難影響。

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Warren Bevan

首先我想簡略談談技術分析最強大的形態。上周我跟訂閱用戶說，預期黃金會走低，並開始完成“杯柄”形態。

我們知道，到現在為止，我的預期實現了。下圖是這個強大形態的例子，這種形態通常會導致價格大幅走高。黃金現在正在形成“柄”。

本周黃金下跌 4.5%，這實際是件好事。
RSI 很好地移動到支撐位接近 40。移動均線都處於適當的位置，50 日均線甚至可能短暫測試1155 美元位置。但可能性不大。

MACD 和慢性 STO 看跌，後者快速向著超賣區移動。

一周結束，GLD 成交量逐漸減少，使得我們認為，我們離這個修正和柄形態的低點非常近。下個最佳買入點是杯柄形態的突破點在 1226 美元位置。即使在這里加倉，利潤也非常可觀，當然技術形態不一定會如我預測的那樣完成。

本周白銀受到重挫，如往常那樣不穩定，下跌 8.65%。白銀正當廉價時候，對那些有資金的可以增加買入了。這和你眼紅數月的平板電視現在廉價出售沒什麼兩樣。

RSI 移動到支撐位 40，但要是快速走低於這個位置，肯定會嚇走膽小的人。移動均線形狀都很好，100 日均線起到支撐和水準支撐的作用，向上趨勢線都彙聚在 17.50 美元位置。MACD 和慢性 STO 看跌，後者快速移動到大型向上走勢開始的位置。

白銀 ETF——SLV 成交量大跌，當白銀接近支撐區域的時候，有所好轉。這次我認為價格不會比現在再低了，但白銀常會讓我預測失准，所以預先提醒下。

鉑金受到重挫，大跌 12.5%，因投資者需要現金。
這正是 2008 年發生的情況。若你持有鉑金的交易倉位元，200 日均線處於下行中的話，我會認真考慮出手。要是你持有實物鉑金，我會坐等下個買入機會。

過去有很多時候，實物賣出的價格要比現貨價或 ETF 價高的多。有時候甚至翻倍。

但隨著經濟前景看起來開始再度不確定，現金為王。

所有指標看跌。

PPLT 鉑金 ETF 成交量大漲，隨著我們接近 200 日均線，在週末的時候下跌。這是價格快速下跌的典型。

若我告訴你鈀金在一周內大跌 22.53%，單是週五跌幅就超過 11%，你會認為我不正常。但事實就是這樣的。我當然沒有預測到。但正如上面說的，現金為王。

所有指標一團糟，嚴重看跌。唯一有點希望的是 200 日均線，僅低了幾美元。

我這裏的看法和上面一樣。不要做多，基本都出手，持有你到現在為止所積累的實物鈀金。

鈀金 ETF 成交量也是大幅增加，在臨近週末時減少。這裏做多的話，我會非常小心。用政府的錢都不會這麼做，別說自己的了。
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