春節後的首個交易日，國內黃金期貨市場春風拂面，沉寂數月的金價再次悸動。市場人士判斷，在全球經濟動盪、通脹壓力依舊的背景下，金價漲勢有望延續，甚至在上半年就有望突破每盎司2000 美元 “天花板”。

第一把火：風險局勢

1 月30日，上海期貨交易所黃金期貨大幅上漲，主力1206合約上漲4.29%。不少分析師指出，春節期間，國際黃金期貨延續節前上漲勢頭，加速上攻，接連創出近期新高，短短一周內，猛漲4%以上。受外圍市場影響，國內黃金期貨節後首日大幅補漲，表現並不令人意外。

北京中期期貨研究院院長王駿告訴《國際金融報》記者，1月27日美國紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨收於每盎司1732.2美元，根據外盤累計漲跌幅預測，黃金期貨節後首個交易日漲幅在4.1%左右。

國際市場上，目前影響金價走勢的基本因素沒有根本改變，歐債危機依然牽動市場避險情緒，伊朗地緣政治局勢緊張煽動油價帶領大宗商品價格蠢蠢欲動，通脹憂慮加劇。

中國春節期間，國際三大評級機構之一的惠譽於1月27日宣布下調義大利等5個歐元區國家的主權信用評級，並警告歐元區持續的債務危機將進一步危害這些國家的融資能力，避險情緒升溫給了金價上漲理由。今年2至4月份將是歐洲重債國償債的高峰期，市場普遍預計歐債危機最壞時刻也應該在2至4月份顯現，在這段時間內，投資避險需求將只增不減。

第二把火：寬鬆貨幣

市場人士還指出，除去避險需求、通脹擔憂等一系列利多因素外，美聯儲拉長寬鬆貨幣政策期限也為黃金上漲爭取了更大空間。

1 月25日，美聯儲決議，將把聯邦基金利率在零至0.25%的歷史超低水平至少維持到2014年下半年。受此消息刺激，金價突破每盎司1700美元關鍵點位。國金期貨總經理助理、首席分析師江明德對《國際金融報》記者指出，歐債危機已經出現“審美疲勞”，在這種情況下，美聯儲政策變化和同期美元指數下滑促成國際金價上漲。

江明德指出：“美聯儲決議釋放出一種信號，即保持寬鬆流動性政策不變。此外，把低利率維持的時間延長1年，說明美聯儲對經濟復甦還存在擔憂，如果經濟復甦確實有停滯跡象的話，不排除美聯儲推行第三輪量化寬鬆(QE3)。因此，無論從哪一個方面來看，對金價都是利好。”

光大期貨分析師孫永剛向《國際金融報》記者表示，現階段全球風險格局未變，歐洲銀行體系在歐洲央行推出的3年期長期再融資操作(LTRO)推動下，再加上市場重燃對美國QE3預期，市場流動性好轉，黃金出現大漲在情理 ​​之中。“如果因為大選需要，美國政府急於祭出QE3提振經濟，那麼預計國際黃金將在上半年突破每盎司1800美元，甚至有望突破2000美元。”孫永剛說。

第三把火：傳統需求

目前，正值新興市場國家黃金需求旺季。

江明德指出，從實物黃金需求來說，節日往往是實物黃金消費的高峰期，特別是中國、印度兩國都有在節日進行黃金消費的傳統，因此金價的季節性高點集中在每年年前一段時間。

有媒體發現，全球金融危機以來，金價與中國新年有著有趣的聯繫：鼠、牛之交，國際金價達到每盎司900美元左右；到了牛、虎之交，國際金價突破了每盎司1100美元；再到虎、兔之交，國際金價站上了每盎司1300美元的高位；3年裡，以中國農曆年統計，國際金價年均上漲200美元左右。龍年到來，國際金價達到每盎司1700美元，漲幅達400美元，黃金牛市沒有走弱的趨勢。

世界黃金協會遠東地區主管Albert Cheng近日表示，中國市場的黃金需求將繼續攀升。他指出，黃金通常在中國農曆新年被當作禮物饋贈給親友，因中國去年11月的黃金進口量觸到歷史高位，預計今年中國市場的黃金需求將頗為強勁。

江明德認為，龍年國內黃金期貨價格還會以震蕩的態勢緩步上行。但他提醒投資者，要關注目前希臘債務危機違約可能性，“如果因為希臘出現主權債務違約而導致銀行系統內的流動性緊縮，黃金價格短期會下跌調整，但下跌態勢不會維持較長時間，仍然會回歸到高位。”

王駿也表示，雖然節後首日國內金價受外盤走勢提振走高，但目前能否帶動市場資金的參與熱情還未有定論，投資者的謹慎情緒是否將延續還有待關注，目前戰略投資機會並不成熟，建議投資者把握短線交易的機會，切莫高位追漲。

*****
免責申明：本站內所有文章及數據只是各評論員的個人觀點，並不代表本公司立場。以上資料僅供參考，風險自負。

2012年元旦，我們第一篇金評提供給投資者的是2012年的八大猜想，我們將在後面的文章中專門詳述這些猜想，在這之前，我們簡單回顧一下大管家伴隨著大家走過的2011年黃金白銀市場上走過的風風雨雨。2011年，毫無疑問，金銀都給投資者賞心悅目的同時進行了更多的風險教育，黃金最高到1920多美元，最低也僅為年初的1308美元，收盤有點差強人意，收於1564美元，白銀最高49.83美元，最低26.04美元，收盤27.83美元，黃金和白銀都收出了一根較長上影的K線，黃金是陽線，白銀卻收出一根陰線。如果我們單純的把年線當作日K線來分析，那麼毫無疑問，金銀的長期牛市結束的概率非常大，如果是那樣的話，對於實物金銀的投資者來說，那毫無疑問，這是一個高風險的投資，但事實，很明顯，肯定沒這麼簡單的得出結論，我們還需要從更深層次分析。在2011年的年度展望報告中，我們就很明確的做出過斷論：影響金銀價格長期牛市走勢的因素目前仍未發生根本性改變，雖然目前其中一個因素或許在2012年會出現根本性改變，但因為金銀的固有的金融屬性尤其是黃金固有的貨幣屬性，使得整個牛市的成因仍然存在，所以，暫時，我們還沒必要去擔心金銀的牛市行情會提前結束。在整個2011年金銀均給投資者提供了足夠的操作機會，尤其是保證金交易者，當然，這樣的行情也給投資者造成了足夠的操作困難，大漲大跌，一沒把握好，造成損失也不小，所以，整個2011年大管家的投資操作建議也多以謹慎為主，但總體我們也向市場向投資者交出一份滿意答卷：全年所有交易日短信操作建議，正確度80%（統計報告已經在春節前提供給大家），新的一年，我們根據過去的經驗進行總結，在保持前期的操作原則外，將以更多變的方式為各種不同類型的投資者進行貼心服務，含10萬-30萬間客戶的單獨的交易計劃制定和30萬以上的代客理財無風險服務等等，這些也已經在春節前提前告知客戶，在此，本人均不一一贅述，如未獲得上述信息者，請與你的客戶經理聯系。下面，我們還是來完善一下2012年給大家提到的幾大猜想，盡可能的詳細分析，以便更完整的進行整個2012年金銀價格的預測。

第一，全球經濟繼續低迷。

第二，美國或將出現經濟不斷復蘇的好的現象。

第三，歐元崩潰，歐元區解體。

第四，弱勢美元符合美國利益，尤其是歐元解體後，長期弱勢美元很難在低利率政策下得到改變。

第五，中國存在債務問題的可能，至於能否演變為債務危機，暫無法定論。

第六，原油再演牛市，突破147美元歷史新高。

第七，中印俄等新興經濟體國家比往年更積極購入黃金資產。

第八，軍事沖突爆發，不排除地區局部戰爭。如有潛在危機的美伊，朝韓，中國南海地區。

這是我們在2012年初金評中提到的八大猜想，為使得我們分析有較強的完整性和延續性，因為其中一些分析因素會重復，所以我們將其歸結為幾個大的方面進行分析，當然，在分析之前，我們先重復強調一下大牛市形成的主要成因：

1、美元的持續貶值。

2、全球大宗商品的價格中樞的上移。

3、全球投資需求增長。

4、歐債等主權國家的債務危機。

5、新的貨幣體系架構的猜想。

目前這些成因只有美元的貶值或許在2012年的階段性中會出現相反的結果，投資需求歐債危機貨幣體系構建等在2012年均有可能向著更利於金銀價格走勢的方向發展。故整體，毋須擔憂金銀價格牛市的快速完結，暫時看，這種憂慮不應該有。

一、2007年開始的次貸危機在2008年引發的全球金融危機，仍然在影響著全球，這就像一個多米諾骨牌，現在我們更相信，這是一場重量級地震海嘯。全球金融危機爆發後，各國政府尤其是在全球占舉足輕重的經濟體，似乎沒有更多的辦法來挽救危機，幾乎都先後動用的是一個自認為行之有效的辦法—釋放流動性，拼命開動印鈔機，這種給市場注入的流動性，很明顯，因為危機的起因更多的是虛擬經濟，注入的資金大部分沒有流入實體經濟，全球經濟期待在短期內能有效復蘇，似乎變成了一個很難完成的任務，且同時這種流動性的增加，反而導致出現更多的經濟金融問題，必須去面對，去解決。那麼歐債危機的爆發，從現在看，幾乎完完全全變成一種必然，因為如果不是歐債那麼一定也會有其它經濟體或主權國家債務危機出現，在全球經濟一體化的今天，還沒有多少人能獨善其身，更何況在目前的全球貨幣體系還不完全科學還不完全和全球經濟一體化配套的大背景下。2011年，幾乎都貫穿了歐債危機的主線，期間夾雜美國QE2實行和美債期限爭論等，美國固有的霸權思想，也讓其自身在這場后金融危機里盡自己最大的努力在損害別人的同時不遺余力的想方設法的促進經濟復蘇，從2011年下半年尤其是第四季度看，情況已經好轉，比預期的要好很多，所以2012年，美國經濟將持續延續復蘇，尤其是美國大選臨近，美國經濟極有可能走出金融危機和后金融危機時代的陰霾。那麼，一直以來行之有效的，低利率的貨幣政策，在美國或許短期內難以改變。

而歐洲，我們可以看到，2011年，幾乎沒有一次讓大家感到很踏實的好轉的感覺，歐債問題持續，幾乎蔓延到遍布除德法等主要國家之外的歐元區所有國家，尤其是11年末，歐元區崩潰的言論或論斷充塞著市場，希臘，義大利成為了腐爛的魁首，且有權威分析明確斷定：希臘義大利極有可能是首先退出歐元區的國家。2012年，如果歐盟體再也無法尋求到較好的解決目前持續延續的債務危機的辦法，歐元崩潰歐盟解體的可能性非常大，我們也幾乎完全認同這種可能。所以當歐債破裂的時候，當德國、法國、義大利、希臘重新發行國家貨幣的時候，他們能獲得世界認可的直接信用，最重要的來源還是他們的國家黃金儲備；當歐洲加強財政聯盟，通過強化的紀律得到統一的時候，德國也就會心滿意足地認可新的強大的歐洲經濟體，並且通過 量 化 寬 松 為 歐 洲 各 國 債 務 危 機 提 供 解 決 方案。而事實上他們也正在這樣操作著。這就決定了歐債危機真正反映的是世界各國包括歐洲各國未來紙幣政策的不確定性。

二、軍事沖突的爆發，且不排除演化為戰爭。首先，就從目前的公開市場信息看，美國和伊朗已經似乎處于一種劍拔弩張的態勢，沖突一觸即發，伊朗系中東地區的原油輸出國，對原油價格有舉足輕重的作用，因此，該局勢無疑對原油1的價格產生雙重助推作用。另外，由于美國的政策調整，使得中國所屬的南海地區更處于一個不平靜的漩渦中，南海沖突中的那些菲越等小國在美國政府的暗示或者操縱下，中國處理和解決南海問題的方法或者渠道將更加復雜和困難，很容易觸發局部沖突。再次，金正日的死亡，使得朝鮮在一個年輕的領導人統治，朝韓間的關系無疑增加了更多變數，這也是不容忽視的一個戰爭隱患。

三、新興經濟體尤其是外匯儲備中黃金占比不多的國家將比往年更加積極的購入黃金資產。金融危機和後金融危機時代都讓這些國家看到，有巨額黃金儲備的國家在整個金融危機也好歐債危機也好，抗風險的能力和作用。在目前全球的貨幣體系中，黃金仍然可以獲得足夠的信用，這是紙幣賴以存在的基礎。2011年，幾乎所有央行都加入購買黃金的隊伍，且在歐債危機中，央行出售黃金獲得流動性解決債務危機的現象也再度證明：黃金還是對抗金融風險較佳的資產。在對抗金融危機時，這些新興經濟體都或多或少采取了一些激進的貨幣政策，給市場注入流動性，現在這些政策勢必會在2012年或之後的時間里產生一些負面影響，此時，未雨綢繆購入黃金資產以備不時只需或許是更為明智的選擇，尤其是金價目前相對於高位已經回落了20%以上。

從上述，我們可以較明顯的看出，2012年的金價不會太悲觀，我們在此列出一些主要機構對2012年金銀的預測：巴克萊2012年黃金預計最高2200美元，最低1400美元，白銀2012年均價35美元，匯豐最高2050美元，最低1450美元，白銀2012年均價40美元，瑞銀最高2500美元，最低1400美元，法國興業銀行預計2012年白銀均價44.75美元，許多分析師有將2012年白銀最高價上調至60美元。這些也同時表明，2012年金銀仍存在較大機會。下面，我們再從技術面簡單的去描述一下行情存在的可能性，以便得出我們對2012年金銀價格的價位預測。

白銀，我們首先來看白銀，無論從日線看還是從周線看，幾乎都完成了三浪調整，所以26美元區域應該極有可能演化成中期底部，且整體的走勢比黃金完美，調整也充分，這是我們首先看白銀的主要原因。如此三浪調整完成，那麼兩次碰觸的26美元區域和2011年初26美元上方啟動一輪沖擊49美元上方的行情低點區域構成的三重鐵底，極有可能促成銀價在2012年年內突破49美元前期的歷史新高點。黃金，目前仍處於二浪調整後的反彈中，整個走勢還沒有給人以穩固的感覺，尤其是受到美元指數走勢的干擾和歐債問題的不確定性，因此，後市極大可能會再度引發回調，那麼將考驗1522美元是不是中期低點，且這種的回撤，一個要看白銀的抵抗力度同時又反過來影響白銀的強勢，所以整個會變得更矛盾和復雜，白銀也存在被黃金回撤帶動的調整。

（在整個敘述中，我們仍存在有金銀比價，金銀消費需求等等諸多因素，在此不一一列示詳述。）

綜合結論如下：

1、2012年黃金白銀行情仍值得期待，牛市將延續。

2、黃金白銀均存在再度考驗1522美元和26美元低點的可能，但26美元擊破概率偏小，1522美元被擊破的可能性偏大。

3、2012年我們看高金銀均將創歷史新高，且高點或許出現在年底，黃金高點穩妥在2250美元位置，激進的看法在2700美元附近，白銀高點突破歷史高點無懸念，激進的在60-70美元間。

4、2012年，黃金白銀對於實物投資者來說，安全投資區域或許在1465-1522美元和26-28美元間，年內如遇急跌接近或者碰觸該位置反抽時刻及時入場。

以上所有分析和結論均基於目前公開市場獲得的信息進行，我們一直堅持我們一直給大家強調的不做死多頭，不做死空頭，死做滑頭的觀點，日常投資，隨時根據市場變化進行調整，然後配以較好的操作策略風險控制，我們力求用更成熟的科學的方法來指導投資者進行2012年的黃金白銀投資。在龍年春節，大家恭賀春節之時，我們完成了這篇文章，希望這是一份送給各位最好的龍年禮物，祝所有投資者新春快樂萬事如意，龍年金市收金藏銀。

*****
免責申明：本站內所有文章及數據只是各評論員的個人觀點，並不代表本公司立場。以上資料僅供參考，風險自負。

弟子跟著師父進城化緣。

進城後車水馬龍好不繁榮，弟子說：「師父，今天我們肯定能化到不少東西。」師父不語。

弟子剛說完，有人狠狠地從店內扔出一個玻璃酒瓶，碎了一地。

師父駐足，彎腰撿拾玻璃碎片。

弟子不解問道：「多管閑事幹什麼？反正我們不經常到城裡來，玻璃又紮不到我們，還是趕緊去化緣吧。」

師父指著不遠處向他們走來的一個人說：「看見了吧，他拄著拐杖，走在盲道上，肯定眼睛不好，萬一被玻璃紮到怎麼辦？這大街上人來人往，碎片很容易紮破車輪，還有許多人穿著涼鞋，不小心踩在上面會傷著腳。」

弟子為師父的善舉油然起敬。他們將玻璃碎片全部撿起來倒進垃圾桶然後開始化緣。

在一家店鋪門口化緣時，店老板一臉的不屑，不懷好意地罵他們：「像你們這樣穿個和尚服，騙人錢財的我遇到太多了，你以為穿個馬甲我就不知道你們行騙的行徑？還沒開張就來要錢，晦氣，真晦氣。滾開，滾開，趕緊消失，不要影響我的生意，否則我要報警。」

面對無理的指責謾罵，弟子準備和店老板論理，師父拉住了他，說：「施主，息怒。對不起，打擾了。祝你生意興隆，廣結善緣。」

他們剛準備離開，附近的一個店主人走過來對剛才無理的那個人說：「他們肯定不是騙人的，因為我剛才看見他們扶著盲人過街，而且還把地上的玻璃片撿到垃圾桶。如此心存善念的人怎麼會騙人呢？」

說完，他主動給師徒兩人送上一份心意，並熱情地祝他們一路平安。師徒兩人微笑著鞠躬，表示謝意。

弟子說：「師父，世上還是有好人相信我們。」

師父說：「記住，我們所說出的話，付出的善舉就是自己所修的路。心存無邊善念，路不會斷頭！手付舉手之勞，緣不會盡頭。總會有人扶你一把。」

我國古代禪師寒山和拾得有這樣一段對話。

寒山問拾得：「世間有人謗我欺我辱我笑我輕我賤我騙我，如何處置？」拾得曰：「只要忍他讓他避他由他耐他敬他不要理他，再過幾年你且看他良言一句三冬暖，惡語傷人酷夏寒善良的話是春風，使萬物萌動生機，明媚燦爛；惡言是一把毒劍，阻擋友愛，使愛意雕零，善良枯萎。」

我們說出的每一句話就是鋪在今後道路上的每一塊磚，好人緣就是好材料，好材料鋪就好未來。

黃金在兔年風光了大半場，在去(2011)年9/6漲到歷史最高點1920.3美元後，因資本市場過度動盪、美元走強，導致套現賣壓湧出，國際金價一度在年底回跌到1521.94美元；展望龍年黃金趨勢，台銀貴金屬部引述多家國際機構看法認為，黃金需求仍在，均價普遍落在1750點左右震盪，最高仍可望上看2055美元。

台銀貴金屬部指出，國際金價去年1/26因黃金ETF持有數量創下最大減量後，供需失衡下，1/28創下低檔1308美元後開始一路起漲，尤其歐美經濟動盪，歐債危機、美國降評一波接一波，避險需求推升金價到9/6飆到歷史天價1920.3美元，短短不到3季，國際金價飆了46.8%。

但台銀貴金屬部指出，黃金波段漲高，加上資本市場動盪劇烈，避險需求轉而變成套現需求，因此賣壓急湧，一波打下來，金價在12/29跌到回檔以來的最低點1521.94美元。

台銀貴金屬部表示，去年底以來，美元走強，且相對歐元穩定，市場確實有把資金轉進美元跡象，觀察到美元和金價「負相關」程度高，因此預期短線只要美元續強，金價都將維持1600美元以上震盪整理。

此外，短線來看還將反映農曆年黃金需求，台銀貴金屬部指出，香港統計局公布去年1-11月香港轉運黃金至中國數量，較前年大舉增加86%，顯示黃金需求增加，且愈近過年，尤其是中國「尊龍年」，有愈來愈多黃金囤貨跡象，因此金價要跌有限。

展望龍年黃金趨勢，台銀黃金貴金屬部表示，倫敦金銀市場協會(LBMA)公佈調查數據顯示，參與調查的機構預計今(2012)年國際金價高點及低點平均分別為2055美元及1443美元，全年平均金價為1766美元(較去年同期預估值1572美元+12.3%)，主要因認為央行買盤還是將助漲金價，及貨幣貶值和歐債危機的擔憂仍將吸引黃金避險需求。

而南非標準銀行(Standard Bank)下調該行2012年黃金均價至1780美元(幅度為-6%)，惟指出金價將在今下半年再創新高，主要是因該行預期下一季度美元將轉強，特別是對歐元之匯率。

瑞士信貸銀行(Credit Swiss)也調降該行2012年金價預測，自原先預估之1850美元下調至1755美元(幅度為-5.1%)，惟該行仍保持金市多頭看法，認為金價已結束自2011年底之修正，重回上升趨勢。

台銀貴金屬部指出，整體來說，就大部分國際研究機構顯示，黃金今年預估高點均值普遍落在1750美元上下震盪，且多頭反彈時點看下半年，最高仍可望上看2055美元。

2011年國際金價走勢圖
資料提供：台銀貴金屬部

分析師：喬納德（Jon Nadler）

2012年1月19日上午10:35（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

IMF擬增資5,000億美元的消息成功地在今天上午令歐元連續第二天出現了上漲，並且推動金價觸及1,670美元阻力位附近的5周高點，隨後勢頭減弱，金價回撤至1,660美元附近。黃金與歐元的相關性依然相對較強，對於後者，其最近的上漲主要依賴於未來的預期，而不是目前的真實局勢，因此市場觀察員對歐元能保持在1.29上方多久依然存在疑問。

周四現貨金開盤小幅上漲2.50美元，報1,661美元/盎司附近，隨後在美國發布首次失業金申請人數和去年12月通脹數字後，現貨金下跌近6.50美元，報1,652美元。金價依然處於開始於去年11月初1,803美元的50%回撤軌道附近，雖然1,700美元依然是在修正道路上可能觸及的目標位，但是金價的勢頭很明顯已經放緩。

我們從最新發布的CFTC市場持倉數據中獲知，投機者對於黃金的熱情很明顯有些退去。黃金總持倉目前為自2009年4月以來的最低水平。在目前這段金價不穩定期間，一些學者們也開始重新評估之前已經很確定了的價格預期。

與此同時盡管本周亞洲國家的需求量有所改善，但是隨著中國買家將在明天過後開始準備慶祝中國的春節，印度人民依然不太急著在目前價格依然較高的情況下購買黃金，因此實物金的需求還是要被打上一個問號。標準銀行分析師今天上午這樣總結道：“然而，由於今天是很多中國人最後一天工作日，未來幾周並不能太過依賴於中國需求量的這一支撐。除非印度買家需求能立即填補，不過在過去幾天印度的黃金買賣依然趨於冷清，因此未來幾天要想讓印度需求回暖似乎不太可能，同時下周我們將看到金價會更加緊密地與美元走勢相聯系。”

上周美國失業救濟金申領人數出現了顯著地下滑，減少了50,000人次，總數352,000也是近4年來的低點。過去一年美國批發通脹率下跌0.1%，而美國核心通脹率上升了2.2%。去年12月消費者價格依然保持平穩。

現貨銀開盤上漲26美分，報30.75美元，隨後在道指開盤後下跌了8美分，報30.44美元。摩根士丹利最近把其對2012年銀價的預期下調了29%，至35.48美元，瑞士信貸娿對今年銀價的預期進行了下調，下調至32.80美元。

鉑金開盤上漲4美元，報1,527美元，鈀金上揚8美元，報674美元/盎司。銠買入價依然報1,300美元/盎司。今天上午除了鈀金以外表現最好的是原油，原油價格上漲1.15%，至101.75美元/桶。

美指收窄了其早些時候的跌幅，最後一次查看時為80.33（下跌0.20%）。技術分析師認為目前保持在80.23上方尤為重要，一旦跌破了這一水平，那麼美元將可能從本月9日創造的81.50高點處出現進一步的修正性回撤。我們可以回想一下去年春天美元一度觸及72.70附近底部，去年秋天接近74.72，很多公司還宣稱美元的日子已經屈指可數了。

*****
免責申明：本站內所有文章及數據只是各評論員的個人觀點，並不代表本公司立場。以上資料僅供參考，風險自負。

作者：伯恩（Jordan Roy-Byrne）

發布時間：2012年1月18日（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

最近我們寫了關於貴金屬股票的分析評論。我們認為貴金屬股票已經形成了多年的底部，2012年及2013年有望反彈。其中一部分原因是因為黃金和白銀的走勢顯示該兩種貴金屬的重要底部已經形成，並且正在準備反彈。我們預計這兩種金屬會出現緩慢但是漸進的反彈。

最近黃金的底部與2006年我們看到的類似。首先給大家重新回顧一下2006年的底部。注意之前的多頭旗形（藍色）、雙重底部模式以及300天移動均線處發生的最終底部。隨後我們看到金價出現了5個月的反彈，收復了之前超過75%的跌幅。

注意過去和現在之間的相似性。修正都出現於5個月裡，都形成了簡單的A-B-C模式，其中A和C幾乎是雙重底部，兩者的底部都位于300天移動均線處之前的多頭旗形上方。這樣的話，如果今年春天金價出現逐漸反彈的話，我們也不應該感到驚訝。雖然出現新高還要等待一陣子，但是今年上半年金價有望回到1,800美元上方。

雖然銀價修正了超過40%，但是我們認為其在26美元處形成了一個主要的底部，這也形成了一個重要的支撐位。首先，注意一下600天移動均線，其在2007年、2009年年末、2010年和最近提供了重要的支撐。第二，26美元既是今年1月份的底部也是去年9月底的底部。第三，在1980年大跌後，25美元是主要的反彈高點，並且也是最近牛市的重要價格點。最後，目前牛市的50%回撤點位于26美元處。知道了這些後，我還需要對最近觸及26美元底部的重要性進一步說明嗎？

此外，目前COT（交易商持倉報告）的結構對金銀多頭很有支撐性。顯然，那些泡沫論者并未查閱最新的COT報告。我懷疑他們中有很多人甚至不了解這種報告。(來源：SentimenTrader.com)

首先，我們來看看黃金。注意，商業空頭頭寸與投機性多頭頭寸處在我們上次于2009年初看到的水平。

白銀的COT結構更加鼓舞人心。最近，白銀市場的商業凈空頭頭寸觸及了8年低點（請注意看圖表縱軸上的讀數）。同時，投機性多頭部位也處在8年低點，并且小型交易商多頭部位也處在整個牛市中的最低水平。

SentimenTrader.com提供的民意調查還顯示，58%的人看好黃金，而有39%的人看好白銀。然而，就在幾周之前，這些數字還處在數年低位。我想問問你，倘若金銀市場充斥著“泡沫”，那麼在其價格見頂後的幾個月，公眾是否已經全部獲利了結並且變得悲觀？不。事實上，公眾依然樂觀，并且在市場最初的見頂後繼續買入。

簡單地說，在當前的情況下，一個理智的人僅可以得出兩種結論。要麼貴金屬的牛市已經結束並且一個小的“神經性反彈”正在到來；要麼該牛市已經觸及了一個重要的底部。我們認為后一種結論更有可能。牛市遠未結束的原因很明顯。透過圖表，我們發現黃金與白銀極有可能已經觸及了一個重要的底部。

盡管如此，黃金與白銀的技術面確實遭受了損害，而我們只能期待它們逐漸“復原”。我們認為，金市當前的觸底與2006年的觸底情況類似。當時，黃金穩扎穩打地收復了失地，但它依然需要9個月才能讓市場啟動一輪創造新高的飆漲行情。此外，在那次，雖然白銀後來反彈回到了先前的高點，但它也總共花了大約11個月才又開始了一輪創造新高的大漲行情。從本質上看，我們預計這些市場在2012年會處於盤整態勢中。然而，碰巧的是，我們正從一個按種種跡象來看或是主要低點的低位開始這一盤整旅程。那些耐性好的人現在應該買入實物金銀，與此同時，那些想要資本快速增值的人應該考慮礦業股。*****
免責申明：本站內所有文章及數據只是各評論員的個人觀點，並不代表本公司立場。以上資料僅供參考，風險自負。

行情回顧
       昨日金銀繼續高位盤整，始終處在一個上有壓力，下有支撐的區間之中，跟前幾個交易日的情況一樣，全天震蕩幅度不大，沒有什麼可操作的機會。這種橫盤強勢震蕩的格局或將維持到本周末，待年后，可能走出像樣的波段趨勢行情。昨日早盤，黃金發力上攻，一舉突破1660的位置，并最高到達1667美元，白銀盤中也最高到達30.6附近，接下來始終未能成功繼續上攻，未能突破前期強阻力1680和30.8一線，美盤繼續溫和震蕩直至收盤。近幾個交易日，金銀始終未能突破構筑的箱體，預計想要走出突破行情，要等到年後了。建議投資者近期可以多看少動，待年後出現波段性行情在入場不遲。

 
       北京時間1月18日凌晨消息，紐約黃金期貨價格周二收盤上漲，主要由于美元匯率有所下跌，投資者對標準普爾上周下調9個歐元區國家主權信用評級的擔憂情緒揮之不去，以及美國股市和原油期貨價格價格均有所上揚。當日，紐約商業交易所(NYMEX)下屬商品交易所(COMEX)2月份交割的黃金期貨價格上漲 24.80美元，報收于每盎司1655.60美元，漲幅為1.5%，創下主力合約自去年12月13日以來的最高收盤價。現貨黃金全天最高1666美元，最低1641美元，最終收于1652美元，白銀全天最高30.5美元，最低29.7美元，最終收於30.0美元，金銀雙雙以小陽線報收。基本面分析
       摩根士丹利昨日的一份報告指出，銅是其最看好的基本金屬，同時2012年金價依舊看漲。投資需求將提升現貨金價，而銅供應不足將會使銅價獲益。但該報告同時預計，2012年金價平均水平將為每盎司1845美元，較之前的預測下調了16%，新年銅價平均水平預計為每噸8157美元，較此前預測低3%。同時，該機構看跌鉛、鎳、鋁和鋅的價格前景，理由是這些金屬將供大于求。

 
       摩根士丹利的預測和不久前高盛集團的觀點差異明顯，高盛看漲鋁、鋅等這些不在摩根士丹利“菜譜”上的商品。摩根士丹利稱，今年全球工業產值增幅可能為 4.78%，低于2011年5.3%的增長速度，德國、法國和意大利在債務危機沖擊下制造業都會萎縮。此觀點似乎在暗示部分基礎金屬的需求將下降。

 
       不過，不論是哪家投行發布報告，不論經濟會變得多壞，眾機構似乎都對黃金推崇有加。摩根士丹利表示，投資需求增加、央行購買黃金和生產商減少套期保值都會繼續推動金價上漲，該機構調整後的金價預期相當於較2011年1572.28美元的平均水平上漲17%。德國商業銀行也預計貴金屬價格2012年可能整體大幅上漲，其中，該行預計，截至2012年底的黃金價格將觸及1900美元/盎司，而今年第一、第二和第三季度的黃金價格平均預計分別為1600美元/盎司、1650美元/盎司和1750美元/盎司，該行亦強調投資需求對金價的指引。

 
       實際上在2011年，黃金的投資需求也在金價上漲中扮演重要角色。國際金屬咨詢機構黃金礦業服務公司（GFMS）周二稱，去年全球黃金投資總額攀升至約 800億美元的紀錄新高，比2010年高出約140億美元。該機構稱，雖然過去一年黃金市場不時遭受投資者的大規模拋售，但投資者對投資黃金的濃厚興趣在金價走勢上得以體現。去年，視為國際黃金基準價格的倫敦金定盤價較上年上漲了28.3%，進而推高了黃金的投資總額。GFMS表示，與歷史數據相比，投資需求占黃金總需求的比例仍然很高，去年黃金投資需求占比35%，而2001年至2010年的平均占比為22%。技術面分析
       黃金：技術分析上，從日K線圖上看，黃金昨日沖高回落，以長上影線的小陽線報收，圖形看各均線有粘合跡象，但金價以站上短期的10日與20日均線，依托5 日均線運行，仍承壓于長期均線60日均線，短期還有進一步反彈的需求；從技術指標上看，黃金日圖KDJ指標高位死叉，MACD指標紅色動能柱持續小幅縮短，顯示短期金價有回落的可能。操作上，短線輕倉做多，帶好止損。

       白銀：現貨銀昨日延續了震蕩走勢，日K線收長上影小陽，盤中一度試探30.7價位壓力，但是最終沒有形成有效的突破，從技術的角度來看現貨銀目前處在一個短時的小平臺整理格局之中，其短期的上行運行趨勢暫時沒有發生改變，不過昨日的走勢加大了現貨銀繼續回調的可能性，今日仍然看下探尋底。

今日關注數據
18:00 歐元區 11月份營建支出 前值-1.4%/月,-2.8%/年;市場影響
20:00 美國 01月13日當周MBA抵押貸款申請
21:30 美國 12月份生產者物價指數 前值0.3%/月,5.7%/年;市場影響
21:30 美國 12月份核心生產者物價指數 前值0.1%/月,2.9%/年
22:00 美國 11月份長期資本凈流入 前值480億美元;市場影響
22:00 美國 11月份國際資本凈流入 前值-488億美元
22:00 美國 11月份外資凈買入美國公債
22:15 美國 12月份工業生產 前值-0.2%;市場影響
22:15 美國 12月份設備利用率 前值77.8%
23:00 美國 1月份NAHB房屋市場指數 前值21

       操作建議，昨天金銀沖高回落，今天繼續看回調，黃金可以于1650空單入場目標看1609 止損1662，白銀昨天空繼續持有，目標29.1止損30.8由于白銀波動比較小，空倉者可以在黃金受阻時介入，輕倉嚴格止損。

*****
免責申明：本站內所有文章及數據只是各評論員的個人觀點，並不代表本公司立場。以上資料僅供參考，風險自負。

發布時間：2012年1月16日（美國東部時間）

在過去的一周裡，金價美妙地上漲了1.45%。現在我們很高興看到本周金價又重新回到了200天及21天移動均線上方，這是非常有利的。

現在我們正在重新建立之前打破的反轉模式。我們在這里獲得了一絲傾斜的反轉頭肩模式，并且應該能馬上就能看到價格突破上漲。但是因為下行趨勢線很接近50天及100天移動均線，這一情況也不會在一周左右時間內出現。

總之，這是很理想的價格行為，我很高興現在金價復蘇的比我上周預想的要快得多。

現在隨著投資者越來越意識到應該持有一些黃金現貨，GLD ETF的成交量變得清淡了很多。不過我依然認為ETF是很棒的短線交易工具。

此外，期貨交易量比較平穩，并沒有大的意外。

過去的一周白銀上漲3.57%，在我看來，它這周要比黃金表現得還出色。雖然與白銀相比，金價依然位于200天移動均線下方，但是頭肩模式已經很美妙了，主要的底部也已經形成。

但我們知道，白銀的波動性比黃金大很多，所以總的來說，如果白銀真的要再度趕超黃金，那它就需要上揚約6美元以突破或觸及其200日移動平均線（注：圖中綠色線為200日移動平均線）。

本周，期貨市場的成交量較大，因為投資者一直增持相關部位，同時白銀基金SLV ETF的成交量處在中等水平，但是如果我們想在此處看到銀價突破30美元的話，那么我們首先需要看到SLV ETF的成交量大幅放大，從而讓價格的突破動作能堅持到底。

鉑金在這過去的一周大幅上揚了6.17%，但它在突破下降趨勢線後暫停了上揚步伐。看起來，在上探1,600美元附近的100日移動平均線之前，鉑金也許會於1,450美元到1,500美元的區間停留幾天。

先前，鉑金期貨市場的成交量在價格回落的過程中逐漸縮小，但在本次價格上揚的過程中，這一成交量變得很大，這是一種完美的表現，此外，從很大程度上講，鉑金基金PPLT ETF的表現與此類似。

鈀金一周漂亮地上揚3.40%，它所處的三角模式正愈發收緊。如果鈀金在該模式中再待上幾周時間，屆時我們應該會看到它到底是向上走還是向下行。

從圖表來看，100日移動平均線正在密切地追蹤著下降趨勢線，這讓該趨勢線變得更為重要。50日與21日移動平均線在此處基本重疊，并且現在就像磁鐵一樣將價格吸向其所在的位置，直到這一大的三角模式被打破。

期貨市場的成交量水平中等，這在一個大的圖表格局中是正常的（正如我們目前所處的格局一樣），同時，鈀金基金PALL ETF的成交量情況類似，但水平略低。

*****
免責申明：本站內所有文章及數據只是各評論員的個人觀點，並不代表本公司立場。以上資料僅供參考，風險自負。

作者：艾倫·斯科拉

發布時間：2012年1月13日下午2:53（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

在12月末的大幅反彈後，金價下周可能到了回調的時候，分析師援引技術圖鞏固走勢和上周晚些時候的跡象表明，美元兌歐元或再度強勢。

在Kitco金拓新聞每周的黃金調查中，共有32名參與者，24人給予回復。其中11人認為價格下跌，6人認為價格上漲，剩餘7人持中性態度。這些參與調查的人包括金銀交易商，投資銀行，期貨交易者和技術圖表分析師。

上周紐約商品交易所（NYMEX）Comex部門2月期金上漲14美元，周五收於1,630.80美元/盎司。3月期銀上漲83.9美分，至29.522美元/盎司。

2月黃金合約從12月29日低點1,523.90美元，上漲到周四高點1,662.90美元，漲幅9.1%，周五價格回調。這使得分析師認為未來可能會有進一步的修正。

Televent DTN高級分析師達林·紐索姆說道：“在我看來下周黃金應該會略有下跌。我認為不會出現大幅拋售，但看起來肯定是向上的動能有所不足了。本周我們在1,665美元附近測試了一些技術阻力位……并且已經回撤。”

他預測金市在穩定前，將回撤到潛在的技術圖表支撐位約1,610美元附近。

紐索姆說道：“若在技術面因素之外再看看基本面因素……今天我們看到一些新聞頭條，是關于對歐元區國家降級的新的憂慮。這令歐元疲軟，并支撐了美元。”

optionsXpress高級商品分析師麥克·薩蘭博斯基綜合技術面和歐洲發生的事件，也預測下周金價下跌，他表示2月期金可能測試1,615-1,610美元。

他說道：“我認為黃金可能會略作修正。”在過去2天突破1,650美元/盎司後，金市無力維持向上動能，接著回落到1,625美元附近。再加上歐洲局勢及對債務降級的憂慮。黃金最近表現得不像是“避險資產”，而是隨著其它商品市場一起與美元呈相反走勢，後者從市場對歐洲的緊張不安情緒中獲得提振，他說道。

“與過去幾個月相比，黃金現在更易受到美元走強的影響。”紐索姆說道。

同時，加拿大皇家銀行資本市場全球期貨副總裁喬治·杰羅預測在周五的拋售後，下周黃金將走高。

他表示在長周末之前，由於對歐洲降級的擔憂之類的因素，交易者不願意買入。但隨著局勢逐漸明朗，“你可能會看到買家返回市場。”他說道，“我認為這是短期拋售行為，主要是技術面的。”

他還指出，一些交易者只是在美國的3天長周末之前對買入感到猶豫，這點在下周交易開始之後當然就會變成歷史。“你不會想在長周末期間冒著出現令人意外、使人緊張的新聞頭條的風險。”他說道，“所以買家暫時駐守等待。”

多頭也援引一些對黃金利好的基本面因素。

“波斯灣地區的緊張局勢升級，伊朗的武力叫囂，在未來數周是可能對金價施加的又一個影響。” Rosland Capital高級經濟顧問和美國貴金屬咨詢公司（American Precious Metals Advisors）總經理杰弗里·尼克爾斯說道，“關注原油價格，若大幅超出最近高點（102美元/桶附近），可能足夠引發金價的另一輪反彈。”

尼克爾斯還指出了中國的強勁需求，本周新聞稱中國大陸從香港的進口觸及新的紀錄高位。一些國家的潛在進一步貨幣寬松也對黃金起到支撐，預期央行的購入也將持續。尼克爾斯還表示，盡管在新年初始，指數、商品和對沖基金的再平衡對黃金是不利因素，但這很快就要結束。

同時，薩蘭博斯基指出，市場在下周還有一大堆重要的美國報告要消化，這些報告會對商品市場造成影響。它們包括周三的生產商價格指數（PPI）和工業生產，周四的失業申請、消費者價格指數（CPI）和費城聯儲指數，周五的成屋銷售。

鉑族金屬本周也錄得上漲，Nymex4月鉑金合約比上周五上漲80.60美元，收于1,488.80美元/盎司。3月鈀金本周上漲21.05美元，收于635.05美元/盎司。

一些支撐據稱將來自空頭回補，此前南非電力公司Eskom警告在馬上要進行的維護期間，可能會出現電力供應不足。礦場的電力還未切斷，但交易者意識到至少可能會出現潛在的供應吃緊。

薩蘭博斯基表示，鉑金和鈀金先前變得“超賣”，尤其是與金價相比，所以可能會開始“迎頭追趕”。而且若美國和亞洲的經濟數據顯示好轉，鉑族金屬可能會隨黃金進一步上漲，他補充道。鉑族金屬的主要工業應用是汽車催化劑。

“任何時候，若工業產能和生產有提高潛力，鉑族金屬都將受到支撐。”他說道。

杰羅還指出鉑族金屬有保持穩定的潛力，尤其是汽車和房屋市場存在好轉的希望。

*****
免責申明：本站內所有文章及數據只是各評論員的個人觀點，並不代表本公司立場。以上資料僅供參考，風險自負。