現貨黃金周四開盤1641.80美元/盎司，最高觸及1653.20美元/盎司，最低至1630.80美元/盎司，報收1641.80美元/盎司，收平，日K線為帶上下影線的十字星；白銀周四開盤31.59美元/盎司，最高觸及32.03美元/盎司，最低至31.32美元/盎司，報收31.76美元/盎司，漲0.18美元或者0.57%，日K線收小陽線。

美失業金不及預期，美元走軟

美國4月7日當周初請失業金人數四周均值修正為36.925萬人，初值36.85萬人，美國4月7日當周初請失業金人數修正為38.8萬人，初值38.0萬人，美國4月7日當周續請失業金人數329.7萬人，預期328萬人，前值325.1萬人，美國4月14日當周初請失業金人數四周均值37.475萬人，前值36.85萬人；美國4月14日當周EIA原油庫存增加386萬桶，至3.6905億桶，美國4月14日當周EIA原油庫存+386萬桶，前值+279萬桶，美國4月14日當周EIA汽油庫存-367萬桶，前值-428萬桶，美國4月14日當周EIA精煉廠設備利用率84.6%，前值83.8%。

在4月份的非農就業數據利空之後，周四公布的初請失業金人數也未能有大的改變，維持在一個相對的高位，不及市場的預期，而續請失業金的小幅增加，也加重了對經濟復蘇乏力的擔憂。制造業在之前的調查中出現萎縮，這是前期復蘇的主力，而失業率和房屋市場是復蘇的源頭，三方面都未能向好，故而美元走勢在盤中繼續走軟。

西班牙完成售債，德國增長預期0.9%

據西班牙財政部公布的具體數據，19日，該國拍賣了11.16億歐元兩年期國債，拍賣的平均收益率為3.30%，認購率3.3倍。此前一次拍賣中，該國兩年期國債收益率為3.495%，認購率2倍。19日，西班牙還拍賣了14.25億歐元10年期國債，收益率為5.85%，較此前拍賣收益率5.403%有所上升，認購率2.4倍，高於此前拍賣時的認購率2.17倍。與西班牙發債幾乎同時，法國昨日也成功售出了79.73億歐元債券，該發債量接近70億~80億的計劃發債上限。彭博數據顯示，在法國的債券拍賣中，2017年到期BTAN國債售出26.98億，平均收益率1.83%，認購率2.695倍；2015年到期OAT國債售出17.3億歐元，平均收益率1.06%，認購率3倍；2014年到期BTAN國債售出35.45億歐元，平均收益率0.85%，認購率2.286倍。

19日，德國Ifo、ZEW、IfW、IWH 、RWI、Kiel研究所以及瑞士KOF、奧地利HIS共同推出的最新研究報告預測稱，2012年德國國內生產總值(GDP)將增長0.9%，2013年該國GDP將增長2%。西班牙雖拍賣完成國債，但收益率走高，表現矛盾，德國的經濟如果能夠向好，對歐元是個利好，能夠成為歐元的強大支撐力量，但德國對歐元的態度猶豫不定，也容易導致金融市場的波動。

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網4月20日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust4月20日黃金持倉未變，最新持倉顯示1,286.16733噸。
據Silver Trust4月20日公布的數據顯示，Silver Trust4月20日白銀持有量較前前一交易日減倉45.29噸，最新持倉顯示 9591.40 噸

走勢對比：

昨日回顧，今日展望：

昨日晚間黃金大幅波動，盤中有所下挫，之後快速拉起，既有向上突破的跡象，但之後又收到打壓，重新回到原先的波動通道，未能明確方向。西班牙國債拍賣也是多空僵持不下，雖有擔憂，但也不乏投機的行為。昨日晚間我們短線提示黃金在1650以上減倉出局，是為了在震蕩市場中盡量鎖定利潤，在方向未明前，落袋為安是第一位的。

由於黃金下方支撐仍存，下探確認之後也很快得到支撐，故而今日我們仍然延續多頭思路，不過總體趨於謹慎，加之今日G20財長會議，周末也到了，倉位建議降低，多單帶好止損。

綜上所述，今日低多為主，關注上方阻力

昨日金銀繼續維持區間震蕩，日內建議金於1635低多至1651,1665，止損1625以下，銀于31.3低多至32.1，33.2。止損 30.8以下。天通銀及TD價格參照比率表兌換相應價格！周末輕倉操作，帶好止損，祝交易愉快！多日上方阻力1658,1676，下方支撐1630,1638，白銀31.3,阻力32.1,33.1.

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日數據：

14:00 德國 3月份生產者物價指數 前值0.4%/月,3.2%/年;預期0.4%，3.1%，與前期持平，中性。
16:00 德國 4月份IFO商業景氣指數前值109.8;預期109.5，基本持平。

金銀家研發中心

2012年4月20日

作者：沃倫·貝文

發布時間：2012年4月16日上午10:52（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

過去一周黃金上漲1.81%，但仍舊有大量工作要做。移動均線一路匯聚到1,700美元區域，突破可能要花費好幾周時間，這是件好事，因為這里需要建立起一個強勁的支撐位，以便為將來之所需。

黃金在這個水平下方維持售出，礦業股保持拋售，并且其中有些正在開始上揚。

若你有可能的投資計劃的話，現在正是買入礦業股和更多黃金與白銀的時候。

我認為金價不會由此處進一步下跌，但要是市場再次出現大量的拋售單，還是可能走低。上次打壓黃金的努力，時間短且效果有限，這告訴我黃金已經超賣。

GLD ETF和期貨過去一周成交量平淡，沒有為走勢提供具體的方向。

白銀過去一周下跌0.55%，波動幅度保持在2美元，即31-33美元之間。

同黃金一樣，這裡的移動均線也要花更多的時間去突破，這也是件好事。這給了明智的投資者更多時間進一步獲取實物白銀，並為價格從此處上揚建立堅實的基礎。

接下來一兩周我都不指望白銀的好消息，除非歐盟危機在未來一周爆發，歐美股指看起來要引來下跌，所以可能情況多數就如市場所預期那樣。

白銀期貨成交量相當不錯，因交易者是在為下一輪大漲買入期貨合約，這個時間不會讓人等得太久。SLV ETF成交量沒有什麼要說的。

ETF成交量總體上揚，因圖表型態發生突破，它其實就是一個交易工具，我們不需要看到高成交量才確定某個走勢，盡管上次它很完美，卻仍舊沒起作用。過去幾周我關於那次明顯的打壓已經談得夠多了。

上周鉑金下跌0.81%。盡管技術面來說，楔形正在向下方突破，但水平支撐位和100日均線目前在這里守住了價格。這種情況是否會維持，我們很快就會見分曉。

在我看來，價格似乎很不幸從此處走低了，這可能使得鉑金價格下跌到1,500美元支撐區域。

PPLT ETF和期貨成交量都確認了我的觀點，即價格正在走低，未來幾天更大成交量就要來到。

鈀金上周上漲1.47%，看起來情況不錯。

我上周談到的61%斐波那契回撤位守得不錯，圖表上看起來接近完成小型的圓形底部。

若你想交易鈀金ETF或期貨，那麼下個買入點在38%回撤位上方，也正是目前100日均線所在的位置——665美元。

PALL ETF和期貨成交量都確認了我的觀點，即價格不久將要走高，且成交量在價格上漲的時候要大於下跌的時候。

比起黃金和白銀，鈀金要容易預測得多，因此交易起來也容易得多。

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免責申明：本站內所有文章及數據只是各評論員的個人觀點，並不代表本公司立場。以上資料僅供參考，風險自負。

現貨黃金周二開盤1651.9美元/盎司，最高觸及1656.95美元/盎司，最低至1634.44美元/盎司，報收1649.29美元/盎司，跌2.61美元或者0.15%，日K線收帶長下影線的小陰線；白銀周二開盤31.43美元/盎司，最高觸及31.89美元/盎司，最低至31.32美元/盎司，報收31.69美元/盎司，漲0.22美元或者0.70%，日K線為小陽線。

美工業產出下滑，原油飆漲1.2%

美國聯邦儲備委員會(美聯儲,FED)周二表示,制造業產出下滑0.2%,為四個月來首見. 制造業產出下滑拖累整體工業生產表現,3月工業生產持平上月,且遜於分析師的預期. 制造業是幫助美國經濟從2007-2009衰退中復蘇的關鍵驅動力. 商務部公布,美國3月房屋開工下滑5.8%,經季節調整后的年率為65.4萬戶. 此外,美國3月建筑許可升至三年半新高,顯示未來數月房屋建設工作可望增加.

美國原油期貨結算價周二走高1.2%，因投資者預計Seaway輸油管道逆向輸油將令美國油價和全球價格一致。逆向輸油意在緩解美國俄克拉荷馬州的供應過剩局面。Seaway輸油管道將在一個月內開始向墨西哥灣煉油廠輸送原油，較原計劃提前了兩周。此前這種供應過剩一直壓制美國市場油價。紐約商品交易所五月輕質低硫原油期貨合約結算價漲1.27美元，至每桶104.20美元，為4月2日以來最高水平。

美國經濟數據的好壞不一是正常的狀況，源於目前對未來預期的不確定性，但在缺乏美聯儲的刺激支出下，經濟仍然能有向上的走勢就已經給了市場定心丸，畢竟在外圍市場出現重重危機，歐洲和中國都出現了增長下滑的背景下，美國還能維持向上的動力，讓一部分的悲觀者也開始轉變。不過這種過程并不是瞬間完成的，還需要繼續觀察。

西班牙發債良好，但成本大增

西班牙周二標售的12個月期國庫券收益率(殖利率)報2.623%,18個月期公債收益率為3.110%.與上個月的標售相比,這兩項借款成本都大幅上升.上個月標售時,12個月期和18個月期公債收益率分別為1.418%和1.711%.不過國際投資人持續避開西班牙公債,國內銀行因而成為主要買家. 在周二政府逾30億歐元(39.2億美元)的短債標售中,短期借款成本較一個月前上升將近一倍,預示著周四的兩年期和10年期公債標售前景不妙.

西班牙央行總裁周二表示,西班牙必須準備好進一步加稅以控制預算.此前西班牙舉債成本跳增,因市場對西班牙信心滑落. IMF同時也警告,西班牙今明兩年料無法達到赤字目標,且該組織在西班牙新政府公布2012年度預算前編制的一份預測中認為,西班牙至少在2018年以前料無法實現預算赤字與國內生產總值(GDP)之比為3%的目標. 西班牙將是一個緩慢發酵的過程，如同希臘的問題。歐盟要是吸取了希臘的教訓，也許他們該早點出手，但現在西班牙的特點在于國際的投資者普遍處于旁觀狀態，國內銀行成為西班牙國債的購買主力，也許在短時期內能夠壓制國債收益率的上升，但銀行業就要深刻的被卷入，政府李代桃僵，銀行問題將成為歐盟未來第二波的沖擊主力。

黃金白銀持倉變化 ：
據金銀家策略投資網4月18日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust4月18日黃金持倉未變，最新持倉顯示1,286.16733噸。
據Silver Trust4月18日公布的數據顯示，Silver Trust4月18日白銀持有量較前前一交易日未變，最新持倉顯示 9636.69 噸

走勢對比：

從4小時美指和黃金對比圖看現在相關性不是很明顯，歐元和黃金依然呈現正相關走勢。

昨日回顧，今日展望：

昨日黃金最低下探至1634美元/盎司，之後快速拉起，走勢變化很快，讓多數投資者不知所措。黃金市場有大量的機器單，遇到重要的變盤時機往往會出現較大的波動，但整體我們看到其還處于一個特定的震蕩區間，白銀的走勢更為明顯，也比較正常，故昨日多單可以到位止盈。

今日我們延續昨日的判斷，連續兩日的下影線讓市場的空頭也呈現了退縮的跡象，但多方雖有發力，目標卻不明確，未能有效擊破上方阻力，故而呈現膠著狀態。今日主要關注上方的阻力位置，如果能夠有效上破，則本輪的反彈還將延續，投資者昨日的多單也可以繼續持有待漲。

綜上所述，今日持有多單，風險控制關注阻力突破情況

昨日金銀先跌後反彈維持小區間震蕩，昨天已入場多單繼續持有，黃金不建議開新倉，上方阻力1658,1676，白銀建議於31.3附近繼續低多，目標32.1，33.1，止損30.8以下，輕倉操作嚴格止損。TD和天通銀請根據比率表兌換相應價格。

風險控制在多單倉位較多的注意高位止盈，其他可以繼續持有，關注上方阻力位置突破情況，如果能偶有效擊破，則本輪上漲還將繼續，可以持有待漲。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日數據：

16:00 歐元區 2月份經常帳 前值-123億歐元;預期-5億歐元，利好歐元，利好黃金，市場影響★
22:30 美國 4月14日當周EIA原油庫存，預期+279萬桶，利好原油，利好黃金★★★

金銀家研發中心

2012年4月18日

現貨黃金周一開盤1654美元/盎司，最高觸及1657美元/盎司，最低至1640美元/盎司，報收1651美元/盎司，跌3美元或者0.33%，日K線收十字星小陰線；白銀周一開盤31.38美元/盎司，最高觸及31.69美元/盎司，最低至31.17美元/盎司，報收31.47美元/盎司，漲0.09美元或者0.02%，日K線收十字星小陽線。

美國銷售數據強勁，國債持續流入

美國商務部周一表示,3月零售銷售增長0.8%,2月為增加1.0%.3月升幅超乎分析師預估的成長0.3%,顯示2012年前三個月消費者支出強勁.美國消費者支出占其經濟活動逾三分之二. 第四季美國經濟環比年率為成長3.0%.但美國紐約聯邦儲備銀行周一公布的制造業報告打壓了經濟樂觀情緒.報告顯示,4月紐約州制造業大幅放緩,商品出貨趨疲. 美國紐約聯邦儲備銀行周一表示,紐約州4月制造業指數降至6.56,為五個月以來最低值,3月為20.21.

美國財政部(Treasury Department)周一公布，2月份中國仍是美國國債的最大持有國，2月份所有海外投資者共計凈買入153.5億美元長期美國國債，1月份為凈買入839.4億美元；2月份私營部門海外投資者凈買入57億美元長期國債，1月份為凈買入483.7億美元。備受關注的凈長期國債交易數據顯示，2月份投資者共計凈買入長期美國證券101億美元，1月份為買入1,024億美元。

一方面在實體經濟數據表現上，好壞參半：既有零售數據的強勁增長，表明民眾信心在增強，也占據了經濟增長很大的一部分；但另外，制造業的下降和房屋的持續疲軟，讓市場看不到出路。另一方面美國國債持續流入，不過力度有所減弱。

西班牙或干預地方財政，布倫特原油大幅下挫

如果西班牙無法達到嚴格減赤目標以減輕外界對該國債務的擔憂,中央政府最快下個月可能會干涉地方財政,以換取金融協助. 西班牙10年期公債收益率(殖利率)周一升破6%關卡,為12月初以來首見.西班牙已承認該國可能會發生2009年來第二次衰退. 今年第一季國內生產總值(GDP)的官方數據直到4月30日才會公布.然而,西班牙經濟部長Luis de Guindos稱,第一季GDP的降幅可能接近于去年10-12月當季水準,后者為環比萎縮0.3%.

紐約原油期貨周一小幅走高，但布倫特原油大幅下跌，因伊朗談判為有關方面通過外交途徑解決伊朗核問題引發的對峙局面留出了余地。紐約商品交易所五月輕質低硫原油期貨合約結算價漲10美分，至每桶102.93美元，漲幅0.1%。ICE五月布倫特原油期貨合約結算價跌2.53美元，至每桶118.68美元，跌幅2.1%。西班牙現在是中央救助地方，等待中央政府也開始處于崩潰邊緣的時候，就是歐洲央行來救助西班牙這個“地方政府”了。所謂牽一發而動全身，希臘問題雖緩和，但壞死之狀已出，又無得力措施，西班牙再出問題就是全面潰兵先兆。

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網4月17日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust4月17日黃金持倉未變，最新持倉顯示1,286.16733噸。
據Silver Trust4月17日公布的數據顯示，Silver Trust4月17日白銀持有量較前前一交易日加倉45.30噸，最新持倉顯示 9636.69 噸

走勢對比：

昨天美指大幅回落 黃金波動不大 總體弱勢 現在相關性不是很明顯，歐元大幅拉升 黃金小幅盤整 黃金弱勢中。

昨日回顧，今日展望：

昨日黃金最低觸及1640美元/盎司，之后有所拉升，但力度不大，最終在原油的幫助下出現了小十字星的走勢，暫時多頭格局仍未破壞，但有一定的減弱。盤面上看，原油仍然是主推動力，但布倫特原油大幅下跌，紐約原油則有所上升，兩者價差縮小。後期有望能夠恢復正相關。

今日我們保持謹慎多頭思路，主要關注下方1643附近的低點位置入多，在昨日的十字星之后，今日如果走出中陽線或者大陽線，則下方1611有望成為上半年的階段性低點，后期將延續上漲態勢。

綜上所述，今日低多位置，風險控制關注下方低點

昨日美國經濟數據好壞參半，金銀小幅震蕩，日內維持低多觀點不變，建議金于1643低多至1677，止損1632以下；銀于31.3低多至32.1,33.1，止損30.8以下，已有多單繼續中線持有，盤中有變另行提示。黃金下方的幾個低點是維持多頭思路的支撐，位于1643,1611附近。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日數據：

17:00 德國 4月份ZEW經濟景氣指數前值22.3;預期20.0，利空歐元，利空黃金
20:30 美國 3月份新屋開工 前值-1.1%/月;預期1.05,利好美元，利空黃金
20:30 美國 3月份營建許可 前值5.1%/月;預期持平，變化不大。
21:15 美國 3月份工業生產 前值0.0%;預期0.3%

金銀家研發中心

2012年4月17日

來源：Kitco金拓中文網

上周五，受國內GDP數據差於預期以及美聯儲主席講話未對貨幣政策前景作出評論等因素影響，倫敦金承壓下挫。但筆者認為，金價反彈格局仍有望延續，上方1700將成為重要的心理關口。

　　美聯儲言論擾動金市

　　上周五，美聯儲主席伯南克在紐約演講中，並未就當前的美國經濟前景和貨幣政策發表評論，這令投資者對QE3的預期再度降溫。美聯儲最新發布的褐皮書報告顯示，3月份，美國12家地方聯儲所在地區的經濟仍舊維持增長的勢頭。但這並未引起黃金的過激反應，這說明近期金價受通脹隱憂、實物需求等因素影響，持穩運行的概率較大。

　　歐債危機再次發酵

　　上周以來，義大利和西班牙國債收益率一度大幅走高，逼近或超過6％，分別創下今年2月和去年11月以來的新高。上周三，諾貝爾經濟學獎得主斯蒂格利茨表示，短時間內歐洲將再次面臨經濟衰退的風險，並且強調世界範圍內還沒有先例表明，削減工資、退休金與社會福利可以使一個國家從危機中完全恢復。

　　與此對應的是，希臘、西班牙與葡萄牙正是試圖通過強有力的財政緊縮措施來控制國家債務，其中，西班牙政府著重削減教育與健康開支，但此舉並未取得市場信任。上周五債市數據顯示，西班牙5年期信貸違約互換首次觸及500個基點，日內上漲23個基點。歐債危機持續，令市場避險情緒重燃，這將利多黃金市場。

　　通脹因素有所抬頭

　　上周五，美國公布的通脹數據顯示，美國3月未季調CPI年率上升2.7％，較上月的2.9％有所下降。但未季調核心CPI年率上升2.3％，較上月的2.2％有所上升。

　　而中國目前通脹有所抬頭的宏觀環境也將利好黃金走勢。此外，中國近期食用油、奶粉及洗化用品等多項民生用品已經實行或正在醞釀漲價，通脹的隱憂將加大投資者對黃金的投資熱情。

　　上周，GFMS最新2012年黃金調查報告顯示，2011年，中國黃金首飾需求量大幅增加14.6％，創出紀錄新高，且預計今年中國黃金首飾消費需求仍將維持強勁趨勢。

　　除上述因素外，全球最大的黃金消費國——印度目前已經處於婚慶高峰期，而印度最大的黃金消費季Akshaya Tritiya將自本月24日開始，實物需求的啟動將為金價提供支持。技術上，目前均線系統趨于粘合，5日均線已拐頭向上。在通脹因素再次抬頭、避險情緒卷土重來及實物需求的提振下，金價振蕩上行或將延續，但上方1700美元將是重要的心理考驗關口。

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來源：Kitco金拓中文網

周五上午Comex期金溫和走低。在最近的走勢后，市場再次技術性鞏固。今日上午市場處于溫和的“風險關閉”交易心態，包括貴金屬在內的多數原料市場承受部分賣壓。關鍵的“外部市場”對貴金屬溫和利空，即原油價格走軟和美元指數走強。6月期金最后看時跌7.10美元，至1,673.50美元/盎司。現貨金最后看時跌3.10美元，至1,672.75美元/盎司。5月期銀最后看時跌0.27美分，至32.25美元/盎司。

    隔夜中國低于預期的第一季度GDP對原料商品市場造成一定賣壓。然而，中國經濟增速預計仍舊可以達到8%以上，這與世界其它主要經濟體相比非常強勁。事實上，可以說與上季度相比中國增速略低，可能會促使中國經濟官員放寬貨幣政策，那么這對商品市場將是利多的。

    隔夜歐盟一些新的疲軟的經濟數據，以及本周西班牙和意大利國債收益率上升，對歐元造成壓力并提振了美元指數，這對黃金和白銀是利空因素。

    市場對朝鮮隔夜發射導彈失敗沒有什么關注。

    周五美元指數走強，交易波動，因多空爭奪近期控制權，沒有一方獲得明顯優勢。今日上午原油價格走軟。周末期間聯合國和伊朗之間將舉行關于伊朗核項目的會議，這可能會成為下周初推動市場的動力。

    周五要發布的美國經濟數據包括，消費者價格指數（CPI），密歇根大學消費情感調查。美聯儲主席伯南克也將在紐約發表演講。

    倫敦金上午定盤價1,670.50美元，前一日下午定盤價1,668.50美元。

    從技術面來看，6月期金價格周四收盤接近日內高點，并在日線圖上錄得看漲的“外部日”上漲，即高點和低點均超出前一日的交易區間，并收于較高位。周四多頭獲得新的向上近期技術動能，目前于空頭在近期技術面上勢均力敵。多頭的下個近期向上技術突破目標是，使得收盤高于牢固的技術阻力位4月高點1,685.40美元。空頭的下個向下近期技術突破目標是，使得收盤低于牢固的支撐位4月低點1,613.00美元。第一個阻力位在周四高點1,681.30美元，接著在1,685.40美元。第一個支撐位在1,665.00美元，接著在周四低點1,651.00美元。

    5月期銀周四收盤接近日內高點。白銀多頭也獲得部分新的向上近期技術動能。多頭的下個向上價格目標是，使得收盤高于牢固的技術阻力位4月高點33.295美元。空頭的下個向下價格突破目標是，使得收盤低于牢固的技術支撐位4月低點30.98美元。第一個阻力位在周四高點32.58美元，接著在33.00美元。下個支撐位在32.00美元，接著在周四低點31.42美元。

文章來源：Kitco金拓中文網
由于市場對美聯儲新一輪貨幣刺激政策預期開始升溫，加上避險需求回歸和實物需求反彈，黃金利好逐漸云集，后市有望穩健回升。

　　首先，市場對于美聯儲實施新的貨幣刺激政策預期再起。近期美國頻現差于預期的經濟數據，顯示經濟復蘇開始疲軟。前期表現亮眼的就業市場明顯增長乏力，最新公布的美國3月非農就業人口僅增加12.0萬人，差不多是市場預期的一半。高盛的研究也表明，暖冬對就業增長或有提振作用，這一提振作用的“償還”效應可能還會繼續拖累4月的就業增長。更重要的是，2007年以來席卷全球的次貸危機發源地——美國房地產市場依然處于低谷。不僅成屋銷售未見明顯起色，而且大城市的房價連續第5個月環比下跌，也不利于房地產市場的回暖。由于經濟增長乏力，加之距離11月美國大選只有半年的時間，市場對于美聯儲在6月份前后推出新的貨幣刺激政策的預期再起，對黃金構成利好。

　　 其次，避險需求重新回歸。以2011年9月為分界點，在此之前歐債危機對于黃金價格的影響都是正面的，歐債越嚴重則吸引越多避險資金進入金市；然而在9月之后，由于系統性風險來襲，導致黃金也遭遇拋售，黃金“避險港灣”從此風頭不再，價格走勢也與美國股市、大宗商品等風險資產走勢趨于一致。

　　不過，近期這種一致性正被削弱。隨著全球經濟復蘇放緩，風險資產價格開始出現回調，道指連續六日下跌，LME銅價破位下行；市場波動也在增大，反映市場風險程度的芝加哥期權交易所波動率指數(VIX)八天上漲，創下紀錄。跡象表明開始有資金進入黃金市場尋求避險。

　　同時，歐洲債務危機結束了短暫的半場休息，又開始進入下半場。由于長期再融資操作(LRTO)解決的是短期面臨的流動性問題，卻并未解決歐洲債務國家支大于收無法還清欠款的實質性問題，故歐洲問題重回臺前應該是意料之中的事情。由于4月是西班牙債務到期的高峰期，預計在4月西班牙問題將成為歐債關注焦點。而在溫和的風險回避情緒中，黃金亦將獲益。

　　第三，實物需求或將反彈。由于3月份印度黃金實物需求受到抑制，預計在4月珠寶商結束罷工之后需求將有一定程度的復蘇。中國方面，最新數據顯示，中國2月自香港進口黃金40噸，是去年同期的13倍，這暗示了中國強勁的實物黃金需求。

來源：Kitco金拓中文網

周四黃金開盤1658美元/盎司，最高觸及1679美元/盎司，最低至1650美元/盎司，報收1675美元/盎司，漲17美元或者1.07%，日K線為中陽線；白銀開盤31.56美元/盎司，最高觸及32.56美元/盎司，最低至31.41美元/盎司，報收32.35美元/盎司，漲0.76或者2.41%，日K線為中陽線。

美國經濟仍存變數，聯儲高官鼓吹低利率

國上周初請失業金人數觸及兩個月高位,前一周初請失業金人數也被上修,暗示就業市場復蘇稍有降溫. 盡管分析師不愿對該報告過份解讀,稱對于復活節前后季節性變動的調整或推高了上周數據,但他們表示這仍是令人憂慮的信號. 每年此時初請失業金人數通常波動性較大,因復活節放假時間有變化,學校也會放春假,讓勞工部很難因季節性變化來調整數據.

聯儲副主席耶倫在11日也重申，美聯儲將超低利率保持至2014年底的決心沒有動搖。她還強調，即使美聯儲在6月如期結束“扭曲操作”，完成將4000億美元短期國債轉換為長期國債的任務之后不推出新的刺激政策，也并不意味著美聯儲的貨幣政策將由此收緊。耶倫作為美聯儲的副主席，本身就具有投票權，也是與伯南克聯系最為緊密的伙伴，這將讓市場增加對未來美聯儲將釋放QE3的預期，也會帶動黃金的上漲。

利國債收益上飚，原油供需已變化

義大利進行國債拍賣，其中3年期國債收益率大幅上揚，再度點燃投資者對義大利經濟狀況的擔憂情緒。市場數據顯示，義大利財政部發售了28.84億的3年期國債，平均收益率達到3.89%，創下自今年1月中旬以來的最高水平。歐洲央行執委會委員阿斯穆森日前表示，考慮到市場壓力，歐洲央行仍可能重啟債券購買計劃。

際能源署(IEA)周四表示,石油市場已經打破為期兩年的供給緊縮周期,因為需求成長疲弱,且產油大國沙特阿拉伯增加產出. IEA指出,供給增加及需求成長減緩,可能已然指向全球石油庫存明顯上升.其補充道,在市場意識到趨勢的轉變時,油價居高不下的情況可望有所紓緩. “2012年首季基本面狀況有所紓緩,使得油價近期回吐3月上揚5美元中的多數漲幅,”IEA指稱.

早間的評論中我們提到歐洲的問題是間接對黃金產生影響，其關鍵在於影響各國的中長期國債收益率，義大利國債收益率的飆升必然引發更多穩健資產轉向美債市場，從而推高美債價格，壓低其收益率，最終在黃金市場反應出來就是：黃金的大幅上揚。美國黃金市場作為全球黃金市場的主力，其影響力是巨大的，而美債的收益率是黃金持有者成本的最重要指標，因而我們對此要保持關注。

黃金白銀持倉變化 ：

金銀家策略投資網4月13日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust4月12日黃金持倉未變，最新持倉顯示1,286.16733噸。

Silver Trust4月13日公布的數據顯示，Silver Trust4月13日白銀持有量較前前一交易日未變，最新持倉顯示 9626.12噸

走勢對比：

繼續負相關走勢，美指昨天大幅下跌，黃金強勢走高。歐元和黃金走正相關走勢，目前黃金稍微強於歐元。

昨日回顧，今日展望：

昨日黃金最低1650美元/盎司，之後一路拉升，最高到1679美元/盎司，走勢符合我們的判斷，根據評論提示入場做多的投資者也在晚間收到了我們發送的到位止盈提示。黃金維持一個強勢格局，白銀也在昨日補漲，一掃連續幾日的低迷震蕩。

今日的走勢，我們仍然延續反彈的思路，不過到了周五，並且黃金也基本逼近了上方強阻力位置，我們提醒投資者今日入多之後盡量選擇高位止盈，或者選擇鎖定一部分利潤，控制少量倉位。雖然上方仍然有突破空間，但是也面臨風險，相對而言，我們愿意選擇獲取更為安穩的收益，等待主力角逐出方向後，我們在選擇進場，則勝算更大。

綜上所述，今日低多位置，風險控制在高位止盈

金銀昨日強勢上攻，日內繼續以低多為主，建議金於1668低多至1682,1693，止損1658以下，銀於32.1低多至33.2，止損31.6以下。臨近周末，逼近強阻力位置，注意高位獲利了結，輕倉操作。風險控制選擇在高位止盈，注意控制倉位，穩健獲利。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

10:00 中國第一季度GDP，前值8.4%，預期8.4%，實際值8.1%，利空黃金

21:55 美國密西根大學消費者信心指數，前值76.2，預期76.2，高于預期，則利好美元，利空黃金

金銀家研發中心

2012年4月13日

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來源：Kitco金拓中文網

黃金周三開盤1658美元/盎司，最高觸及1662美元/盎司，最低至1652美元/盎司，報收1657美元/盎司，跌1美元或者0.09%，日K線收小陰線；白銀周三開盤31.75美元/盎司，最高觸及31.84美元/盎司，最低至31.38美元/盎司，報收31.59美元/盎司，跌0.15美元或者0.47%，日K線收小陰線。

美國經濟褐皮書發布，經濟復蘇溫和適中

美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)周三發布《當前經濟形勢報告概要》（俗稱“黃皮書”），稱2月中旬至3月底，美國經濟繼續保持溫和適中的復蘇步伐，不過油價上漲引發了針對消費支出和運輸成本的擔憂。Fed在黃皮書中表示，12個轄區的經濟活動均有所擴張，主要受益于制造業增長、商業服務需求上升、消費支出擴大、旅游增加及住房市場改善。黃皮書稱，盡管家庭支出的短期前景令人鼓舞，但部分轄區的受訪者擔心汽油價格上漲可能會限制消費者未來數月的非必需品支出。

從美聯儲的褐皮書來看，對美國經濟復蘇並未表示樂觀，也未悲觀，但重點在于其提到了石油價格高漲可能對消費的限制，這和總統奧巴馬的釋放戰略石油儲備的觀點是呼應的，馬上進入夏季的汽油消費旺季，上至美聯儲的官員，下至普通的消費者對於石油價格都有上升的預期，而這種預期將導致消費受到很大的抑制，也是通脹的最大推手，因此，石油價格必須先成為美國總統和美聯儲首先考慮的問題，而不是再次刺激經濟，打擊原油的上漲預期就是在為經濟的復蘇注入動力，至此，目前只是口頭打擊的奧巴馬有望采取明確的措施。

希臘將大選，西班牙問題多

希臘將在下月提前選舉,由此開啟的選戰或許不會產生明確結果,還有可能威脅到國際紓困計劃的實施. 希臘總理帕帕季莫斯在與總統會晤後向全國發表電視講話,宣布將在5月6日舉行議會選舉.頑疾不去，總是一個擔心，不過如果希臘能遵守規則，也是安定人心之法。由於市場對西班牙和意大利等國經濟狀況的擔憂加劇，近期兩國國債收益率不斷回升。

西班牙十年 期 國 債 收 益 率10日 上 升0 .21個百 分 點 至5.95%，創下去年11月以來的最高水平。而在今年3月初，西班牙十年期國債的收益率還位于4.9%以下。10日意大利十年期國債收益率也上升0.25個百分點至5.68%。投資者將資金轉向更安全的美國和德國等國債券，推高了這些國家的債券價格，降低了其收益率。10日美國十年期國債收益率跌破2%關口，至1.988%。

從目前的狀況來看，歐洲重債國的國債問題仍然是影響黃金走勢的一個重要因素，不過作用並不是直接傳導，而是間接轉嫁：重債國國債收益的飆升一方面吸引了部分高風險的資產進入，但同時又嚇退了部分穩健資產的退出，相對目前風雨飄搖的資本市場，這部分穩健資產的總額更為巨大，因此德國債券和美國債券被最為看好，抬高了美債的價格，拉低了其長期收益率，從而導致了黃金存在波動。美國國債收益率繼續下降，黃金有望走出一波不錯的行情。

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網4月12日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust4月12日黃金持倉未變，最新持倉顯示1,286.16733噸。

據Silver Trust4月12日公布的數據顯示，Silver Trust4月12日白銀持有量較前4月10日減倉39.26噸，最新持倉顯示 9626.12噸。

技術分析:

黃金在未跌破1600整數後出現反彈，從圖形上有結束2浪的走勢特征，在價格未下破圖中所示的黃色區域的情況下，依然保持多頭思路。

昨日回顧，今日展望：

昨日白銀呈現窄幅震蕩的格局，周K線觸及布爾下軌，日線運行在布爾中軌以下，四小時圖形和一小時圖形都向內收縮。黃金在連續四日的上漲後收出一根小陰線，四小時圖形未能打破布爾上軌，一小時圖形則震蕩收縮，日K線有翹頭的跡象，總體來說市場出現了一個短暫的休息區間，也未能有比較明確的消息刺激，人氣不旺之下，交投空間也趨小。

今日我們繼續延續昨日的觀點，從日內的交易策略來說，主要依據下方四小時圖形的支撐來選擇入場，不過要注意日K線圖形的壓力作用，主要集中在1663—1668附近的阻力需要突破。

綜上所述，今日低多位置，關注日圖變化

昨日金銀小幅震蕩，建議金于1651低多至1682，止損1642，銀于31.3低多至32.1,33.2，止損30.8，盤中有變動另行提示，祝交易愉快！風險控制關注日K線的變化，聯系四日的上漲提高了市場做多的人氣，但綜合來說仍然處于前面兩日大幅下挫的陰影之下，也就是說需要擊碎這里的空方力量，黃金才能繼續上漲。其阻力位於1668，1693.

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

20:30 美國2月份貿易收支 前值-526億美元；市場影響★★主要影響美元走勢，高于前值，則利好美元，利空黃金

20：30 美國3月份生產者物質指數 前值 0.4%/月；市場影響★主要影響美元走勢，高於前值，利好美元，利空黃金

金銀價研發中心

2012年4月12日

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發布時間：2012年4月10日上午9:36（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

預計由于印度珠寶商結束罷工，實物金需求將再次上升，雖然現在還並不確定需求的反彈力度為多大以及下個月是否會再一次出現抗議行為，分析師表示。

印度大多數珠寶商大約連續三周沒有開業，以此來抗議政府把黃金進口稅從2%提高到4%以及對沒有打上商標的黃金珠寶征收1%的消費稅。在印度財政部長穆克吉對人們保證將重新考慮消費稅後，珠寶商在上周末重新開業。

“印度珠寶業主要由小型商店所構成，在上述兩個稅收中，對小型珠寶商店來說消費稅是較難遵從的，”匯豐銀行分析師吉姆·斯蒂爾說道。

印度和中國是世界上最大的兩個黃金消費國。罷工結束來得還算及時，因為4月24日印度即將迎來饋贈禮物的佛陀滿月節。

“雖然現在下定論還為時尚早，但是上周六印度珠寶商重新開業的確會推動需求的上升，”Sharps Pixley總監奧斯丁·基德爾表示，“印度消費者會為了佛陀滿月節和結婚季做準備。實物需求（尤其是來自印度和中國）是影響黃金投資需求的主要因素。”

MKS Finance的一位金屬兼外匯交易員亞歷克斯·桑代克表示，據報道，到目前為止，在上周末印度珠寶商結束罷工後，消費者已經重返珠寶店購買黃金。他說：“隨著佛陀滿月節在4月24日到來，這一世界最大黃金消費國（即印度）的珠寶商可能需要補充庫存。”

不過，瑞銀（UBS）的貴金屬策略師埃德爾·塔利認為，這一實物買需迄今仍是溫和的。她說，黃金價格已經從2月末的高點下降了約10%至上周的低點，它需要實物買盤以逆轉頹勢並且蓄積動能。

她表示：“印度珠寶商罷工的停止提供了一個良好的基礎，特別是4月24日該國會迎來佛陀滿月節。不過價位必須適當。上周，只有在金價跌破1,620美元時，印度的需求才變得明晰。本周到目前為止，印度的需求仍相當溫和。”

此外，巴克萊資本（Barclays Capital）的貴金屬策略師蘇琪·庫珀指出，印度的珠寶商已經發話說，他們會重新營業至5月11日，在這期間，他們會等待該國政府宣布取消對非品牌黃金飾品征收消費稅。庫珀說，即便如此，珠寶商的重新開業也應該會在印度黃金需求趨於增加的時候支撐近期的金價走勢。

匯豐銀行的斯蒂爾在援引《金融時報》（Financial Times）的一篇報道時表示，珠寶店的停業令市場關于可兌換黃金實物的儲蓄憑證的需求增大，以此作為購買黃金實物的一種替代。

斯蒂爾說：“自珠寶商的罷工開始，人們對於其它形式的黃金的興趣表明了黃金需求所受抑制的程度，而我們相信，隨著商店的重開，印度珠寶市場的恢復對黃金來說是利好的。”

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