作者：沃倫·貝文
發布時間：2012年4月6日下午12:15（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

過去一周金價下跌僅2.31%，但其下跌的方式純粹是又一次操縱以及3月13日情形的完全重演。又是在同樣的時間，出現不再會有進一步定量寬松的言論，大量的黃金立刻在市場上被拋售，根本不費心去在最佳的價格賣出。

金價下跌超過20美元，我甚至來不及對此貼一篇推特！盡管我的口袋一次次被同一個扒手得手，這令人非常沮喪，但十多年來我仍舊還站著，我能夠耐心等待未來幾年的blow-off-top（價格突然快速上揚後迅速下跌）。至於礦業股，它們似乎如同往常一樣受傷。我不介意，因為知道自己持有的一些極棒公司的股票，將在以後向我顯示自己的投資會大大的翻倍。但最令我煩惱的是，訂閱者會受到傷害，有時候沒有耐心或信心/知識/理解，去堅持跟住這個主要趨勢。

在略被刺穿試圖跑贏多頭後，目前61%斐波那契數列這裡守得不錯。絕對會有力量在這次疲軟買入，這個可以從這裡強勁的阻力區1,625美元看出。上周我曾相當有信心底部形成，但卻沒有預料到另一輪主要操縱的來到。我的水晶球幾年前就破碎了，還沒有去替換掉它！我們不得不守住這個位置，或者就要冒險去測試1,600美元和1,575美元。

GLD ETF和期貨市場成交量都很大，在如此強勁走低的情況下也是可以預料到的。現在情況看起來相當不妙，但可能在幾天內會變化。這里我們絕對是在超賣區了，但不意味著就不會進一步走低，尤其是同時還有一噸又一噸黃金賣出。是的，這讓人惡心，但現在的情況就是這樣。2012年到目前為止，我們正在贏得戰爭，但在一些關鍵的戰斗後，我們確實是流血了。

去一周白銀表現好過黃金，只下跌1.52%。33美元區域是非常強勁的阻力位，不會跌破，即使本周在黃金明顯的下跌沒有給白銀任何機會去堅守的情況下。

所以我們在這里就再次有機會賣出實物黃金和白銀，盡管令人沮喪，但在我的觀念裡，這不一定就是件壞事。

白銀在31美元和略低處的斐波那契回撤位獲得支撐。SLV ETF和期貨市場走低，使得成交量非常大。利用長周末試著忘記這一周來黃金和白銀的走勢，就是醫生所下的命令。

鉑金下跌2.17%，保持在楔形型態中，盡管在日內曾跌破較低位置，但這也是好事，當日收盤重返楔形型態的該位置上方，這甚至給其更大的可信性。

盡管上周在我看來似乎該型態就要決意走高，但周三貴金屬遭到無情打擊。在一路下跌中，成交量走高，接著價格也重新回到支撐位上方。

我認為應該在此處守著鉑金，慢慢地圍著楔形轉，直到它顯示決心，我仍舊認為價格將會走高。

鈀金看起來在上周找到了底部，頭肩型態謹慎地走低，同時還有50%斐波那契回撤位受挫。

但不是說一旦黃金受到打擊，其它金屬就無法守住。我們到目前為止守住了61%回撤位，並且在返回50%回撤位的途中。我認為後者是真正的支撐位，而不是周三強加在鈀金和其它金屬的虛假支撐位。

周三期貨市場走低，成交量很大，但隨後周四走高，成交量相當強勁。非常有趣的是，周三走低，PALL ETF成交量不起眼，但周四走高，成交量非常大。這告訴我，交易者認為低位形成，現正推動價格走高，我對此非常贊成他們。這是否是真正的低位，我還不好說，因為吃不準到時是否會有巨量的黃金在市場拋售，打壓價格走低，但至少現在鈀金的低位看起來形成了。

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來源：Kitco金拓中文網

現貨黃金上周開盤1629美元/盎司，最高觸及1637美元/盎司，最低至1626美元/盎司，報收1637美元/盎司，漲8美元，日K線成小陽線，周K線成帶上影線的小陽線；現貨白銀上周開盤32.34美元/盎司，最高觸及33.32美元/盎司，最低至30.99美元/盎司，報收31.63美元/盎司，跌0.59美元或者1.83%,周K線成中陰線。

非農就業增長受挫，失業率有所下降

美國勞工部(Labor Department)上周五公布，3月份非農就業人數增加120,000人，新增人數僅為前月的一半，而且是自去年11月以來首次低於200,000人。3月份失業率下降0.1個百分點至8.2%，此前接受道瓊斯通訊社(Dow Jones Newswires)調查的經濟學家們預計，美國3月份非農就業人數增加203,000人，失業率維持在8.3%。 3月份的非農就業人數出現大幅的下挫，打壓了美元的走勢。具體考察本次就業增長的狀況，私營企業仍然是推動就業增長的主力，占到121000人，其中汽車行業增幅最大，制造業增長37000，政府部門則裁員1000人。

非農就業人數增長下降，但失業率卻下降0.1百分點，表示可能有一部分的人放棄了尋找工作，從而轉入非勞動力人口，減少了勞動力人口的基數。這對美元指數的走勢不利，上周五美指從80重新下落，但是相對歐洲的經濟，美國經濟具有很大優勢，其全球獨一無二的霸主地位也幫助抵消了潛在的通脹威脅，因為從對比來看，歐元將比美指走的更弱。

西班牙債務警報，中國經濟成關注點

西班牙成為歐洲未來的“下一個希臘”，其公共債務負擔不斷增加—–盡管其領導人一再表示，西班牙的債務不及德國且遠低于歐盟的平均水平，在2011年9月的統計數據中，西班牙債務總額為7060億歐元，占GDP的66%，處于可控範圍，但是如果將7個百分點的中央、地方以及市級政府的未償款項，5個百分點的公營企業債務，以及5個百分點的政府養老基金所持公共債務計入，則西班牙實際的公共債務總額就達到了87%，而市場了解如果這一比率超過90%，則隨時可能出現問題。雖然歐洲已經有所動作，防火墻也在擴容過程中，但是最有力的盟友德國卻不大情願，導致歐洲的救助活動就像擠牙膏。

中國正處於變革之中，經濟上轉型帶來強烈的不確定性，雖然目前的GDP仍然在8%以上，但是國內消費需求的不足是難以短時間內解決的，外部的狀況正在惡化，中美的貿易爭端升級和加劇，打擊了以美國為主要出口對象的國內貿易商，歐洲需求不振減少了從中國的進口，而原材料的大幅漲價，勞動力成本的上升都在擠壓中小企業生存的空間。不過中國巨大的外匯儲備也許對于其他國家是件好事情，特別是歐洲，購買更多歐洲高端產業和技術將是未來可能的方向，同樣搭售的則是那些重債國的垃圾國債。

黃金白銀持倉變化 ：

據金銀家策略投資網4月9日監測的黃金ETF數據顯示，黃金ETF-SPDR Gold Trust4月9日黃金持倉未變，最新持倉顯示 1,286.62085 噸

據Silver Trust4月9日公布的數據顯示，Silver Trust4月9日白銀持有量較前一交易日持倉未變，最新持倉顯示 9665.38噸

技術分析，走勢對比：

周五非農利空美指，但是黃金休市波動不大，今天開盤黃金高開，總體美指和黃金依然負相關。歐元和黃金繼續呈現正相關走勢，但是黃金漲勢稍微強於歐元。

上周回顧，今日展望：

上周我們提示黃金將受阻1630,1645，在周五的非農數據出現後，美指盤中受壓下挫，黃金也趁勢上破1630，今日高開至1646的阻力位置，基本維持在4小時的中軸位置，也就是說黃金在連續的大幅下跌之後，走勢有所緩和，並且在60周均線附近處於震蕩之中。

由於歐洲現在局勢處於可控範圍，消息面較為平靜，歐元的匯率為市場主導的下跌通道，這讓我們繼續關注到黃金與風險貨幣密切的聯系；同時，原油在政治層面受到打壓，暫時處於20周均線附近震蕩，未來仍然將會下挫，從而帶動黃金的走軟。故，今日日內我們保持繼續的空頭思維，我們仍然認為將有下跌空間，但是行情離我們之前預計的目標位1580—1600已經不遠，因此，風險控制則轉換為關注可能的震蕩築底過程。

綜上所述，今日高空為主，風險關注下方支撐

周五非農不及預期，周一亞盤金銀高開後快速下行，鑒於美指強勢依舊，故維持高空觀點不變，建議金於1640空至1612，1605，止損1652，銀於31.8空至31,30.5，止損32.3以上。上周已有空單繼續持有。輕倉操作，嚴格止損。

風險控制在於關注下方可能面臨的支撐位置，主要在1612的前期低點，1580的關鍵支撐位置。

以上分析評論屬金銀家早盤時段對當日走勢分析的階段性判斷，盤中行情若出現與預期不符請持續關注北京時間15:00午評修正及夜間20：00晚評的策略跟進。祝交易愉快！

今日關注數據：

16:30 歐元區 4月Sentix投資者信心指數，預期-8.2%，前值-8.1%，主要影響歐元走勢，高于預期，則利空歐元，利空黃金

英國 德國 澳大利亞 香港 義大利 瑞士 法國 新西蘭復活節 市場休市

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人生所追逐的最終目的只有二個字–「快樂」。

記得有一次我吃飯時，突然間在潔白的米飯中發現一個黑點，仔細一看，是一隻蟑螂，當時我的第一個反應是還好屍體還很完整。

於是我請老闆過來，用很愉快的語氣告訴他：「老闆，飯很好吃。」

老闆：「哪裡，哪裡，你過獎了。」

「這裡，這裡，你看連蟑螂都要來分一杯羹。」

老闆一看，果真有一隻喪生稻米之鄉的蟑螂，二話不說，立即換上一碗新的白飯，並附贈一杯飲料。

當時，我的朋友就覺得我很奇怪，碰到這麼倒楣的事，他們都已經快食不下嚥了，我還能心平氣和的跟老闆開玩笑，一副樂在其中的樣子。

事實上，我的快樂是其來有自！因為蟑螂本來就在飯裡面，我只要去吃這碗飯，就只有三種可能：

一、沒發現，直接將蟑螂吃到肚子裡。

二、吃掉半隻蟑螂以後才發現。

三、還未鑄成大錯前就發現。

我是何其幸運碰到第三種最佳狀態，又可以讓我只花一份錢，卻吃了二碗飯，還賺了一杯飲料，當然快樂得不得了。

或許很多倒楣的事件發生之際，不愉快的感覺就油然而生，這是人之常情，我們也不奢求自己是聖人，不能生氣或悲傷，但我們總可以要求自己，事後再想想有沒有什麼值得慶幸的事，如果有，想辦法找出來，如此一來，生活中就會充滿著喜悅。總之，快樂不是用追求得來的，而是發現得來的，凡事總有好的一面，只在於我們願不願意去發現而已；

快樂的人懂得惜福，他們從不埋怨自己缺少什麼，而會去珍惜自己擁有什麼。朋友！你發現快樂了嗎？別忘了與人分享喔！

風來了，竹子的枝幹被風吹彎；風走了，竹子又站得直直的，好像風沒來過一樣；雲來了，在潭底留下一道影子；雲走了，潭底乾乾淨淨的，好像雲沒來過一樣；竹子不會因為被風吹過，就永遠直不起腰來；清澈的潭水，也不會因為雲飄過，就永遠留住雲的影子。

同樣的，心胸寬大的人，不會因為別人兩句不禮貌的話，就颳起永遠的狂風巨浪；也不會因為別人不禮貌的行為，就在心底刻下無法磨滅的傷痕。

像清澈的潭水一樣，雲過了，不留痕跡。

像堅韌的竹子一樣，風過了，不留痕跡。

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以上文章轉載自《學習電子報》。

發布時間：2012年4月5日下午1:52（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

在最近金價下跌後，市場參與者紛紛把目光投向了1,600美元，他們把這一價位看成為下周市場“必須守住”的位置。

技術圖表分析師表示，金價在1,620 – 1,600美元之間存在著一些支撐位，不過假如圖表模式轉為看跌，那麼金價可能會測試這一區間的最底部。

下周黃金價格的走勢將取決於周五發布的3月份美國失業數字。美國勞工部將發布這一數據，但是當天黃金市場將由于耶穌受難日而休市。英國和其他一些國家也會在下周一因逾越節休市。

金價周五上揚，而本周卻下跌。紐約商業交易所Comex分部最活躍的6月期金本周下跌2.5%，報1,630.10美元/盎司。5月期銀本周下跌2.3%，報31.730美元/盎司。

金銀市場在每日技術圖表中都出現了一個“內包日線”，這意味著該交易日的交易區間比前一日交易區間小。這也顯示了交易商們的猶豫不決。市場參與者表示這三天休假前的空頭回補可能會令本周五金價上漲。

人們對下周金價走勢的預期並不一致。Kitco新聞本周對33名市場參與者做了黃金調查，其中24人進行了有效回復。其中，8人預計下周金價將上漲，9人預計價格下跌，7人持中立看法。這些市場參與者包括貴金屬交易商、投資銀行、期貨交易商、貨幣經理人和技術圖表分析師。

市場觀察員表示有一些信號顯示3月份美國新增就業數字將達到預期的200,000個，失業率為8.3%。

其中一個信號是周四發布的每周首次失業救濟金申請人數，美國勞工部表示該數字上周下跌了6,000個，為357,000，這是自2008年4月來的最低位。野村證券經濟學家艾倫·岑特納表示自2011年年末以來首次申領失業救濟金人數一直處於大幅下跌中，同時就業數字卻節節攀升。這“顯示了不但公司裁員數下降，而且那些失業的人更加快速地重新找到了工作。一份獨立的報告顯示3月份計劃的裁員數跌至了10個月的低點（也是自1998年來3月份裁員最少的一次），”她說道。

岑特納表示，鑒於美國在勞工市場周期中所處的位置，首次申請失業救濟金的人數看起來正在35萬的區間內正常化。她說：“當失業比例比當前值低很多時，若干公司不斷在低失業率的時期存蓄勞動力。在市場周期的目前階段，失業救濟申請人數的下降已經不太能像雇員人數上升那樣有效地表明勞工市場的好轉，與此相反的是，裁員人數的下降往往更顯重要性。”

分析師吉米·庭特爾表示，他覺得黃金價格下周會傾向于走軟，但那部分取決於（本周五美國非農）就業數據的最終結果。他說：“如果美國3月非農就業崗位的增加能突破20萬，那股市將會大漲，而黃金會受到壓力。”

其他人表示，如果就業崗位增加不到20萬，那將支撐黃金價格。那會讓市場的一種想法重燃，即美聯儲或會推出另一輪量化寬松以保持美國經濟當下的增長。

即便金價在周五能夠收漲，庭特爾都不相信這一反彈勢頭會得以延續，而且他預計金價或會跌至1,580美元。金價需要穩步地收於1,650美元之上才能表明反彈的可持續性。

由於市場關于美聯儲第三輪量化寬松的預期有所減弱，並且美國經濟數據表現強勁，所以美元兌歐元繼續上漲，這令黃金承壓。布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的分析師表示，這發生在人們關於歐元區的憂慮再度升溫的情況下。他們指出，西班牙和意大利的主權債券收益率正再度上揚，並且在法國債務的一次拍賣中，該國借貸成本有所上升。

他們說：“歐元區緊張局勢的升級促使市場考驗瑞士央行控制瑞郎兌歐元上限的決心。”

美元的強勢對黃金價格的走向來說是至關重要的，因為黃金是以美元計價，而這意味著二者通常會朝著相反的方向移動。在美元上揚的同時，金價一般會下跌。

R.J. O’Brien的高級市場策略師丹·帕維羅尼斯也表示，黃金的短期基本面變得較為利空。他說，由於商品價格整體下滑，這削弱了人們關于通脹的擔憂。

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發布時間：2012年4月4日 上午10:09（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

周二下午，金價驟然下跌，因為在市場對美聯儲3月13日會議紀要進行例行分析后，許多滿懷該行會推出第三輪量化寬松（QE3）期望的黃金多頭都感到很失望，並且只能繼續“幻想”，他們的情緒隨著交易的不順而快速惡化。這再次強調了關於美聯儲QE3的預期在某些市場價格的確立中起到了多少作用。

今早（周三，美國時間4月4日），金價繼續大跌，但這一次，和周二午後的電子盤交易情況不同，白銀和鉑族金屬也加入到這一明顯下行的隊伍中。再一次，我們看到了美元上揚，它在貿易加權指數上再漲0.47%至79.80點。在期貨市場，交投活躍的6月期金合約下跌超過52美元/盎司或3%。

路透社的一位技術分析師預計，就黃金的技術面而言，這種黃色金屬有可能會在未來90天跌至1,392美元/盎司。根據這位分析師，1,400美元之下的價格目標將在金價跌破3月22日低點1,627.68美元/盎司后被確認。不過如果金價能夠向上突破1,790.30美元，那麼這一趨勢或被扭轉。

這位分析師還預計，就未來三個月而言，銀價可能會觸及22.96美元/盎司，然而如果銀價跌破該位置，那它就可能會跌向13.99美元/盎司的目標位。另一方面，若銀價成功突破37.46美元，那將令銀價的雙底確立，並且價格會走向45.50美元的目標位。

周三紐約交易時段開盤，現貨黃金價格下跌超過25美元，買入價非常接近1,620.00美元/盎司（近11周中的最低位）。可諷刺的是，先前，本周有不少預測認為金價會沖破1,680美元並且銀價也準備大幅上揚。

白銀今早約低開3.4%或者111美分，買入價報31.55美元/盎司。鉑金低開29美元，報1,608.00美元/盎司，而鈀金下滑5美元至647.00美元/盎司。

本來，3月份克萊斯勒在美強勁的汽車銷量（增長35%）與福特及通用相當不錯的銷售業績（分別增長5%和12%）應該能為鉑族金屬提供支撐，但就目前來說，市場參與者腦中全都是美聯儲的影子和其不愿意推出更多寬松政策的姿態。

此外，銅價下滑2.26%，原油價格下跌1.05%，同時美國股指期貨的表現暗示今日的市場情緒將會非常糟糕。

標準銀行（南非）的分析師報告說，他們看到，在最近南非的幾場罷工之後，鉑金市場的供應正在變得緊俏。他們還相信，盡管鈀金市場在未來幾年中會經歷比鉑金市場更大的結構性（供應）赤字，但現在，地表之上的鉑金庫存比鈀金庫存低。至少在未來幾個月中，這會支撐鉑金，特別是如果南非的產出進一步下滑。

美國方面，在ADP私營部門就業報告公布後，美元擴大了其先前的漲幅，因為該報告稱上個月美國私營部門增加就業崗位20.9萬個。ADP還向上修正了其2月份的就業統計數據。就業形勢的好轉正推動美聯儲采取一個降低貨幣政策寬松度的立場，而這一點正為越來越多的人所認識。

另外，美國商務部周二報告稱，該國2月份的工廠訂單增加了1.3%，這也是美聯儲降低貨幣政策寬松度的一個驅動因素。歐洲央行今早維持基準利率不變，歐元兌美元跌至1.314。

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發布時間：2012年4月2日（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

過去的一周金價小幅上揚0.67%，現在交易於斐波那契回撤線之間的區間內。

雖然我認為金價現在已經觸底，但是我並不認為金價會馬上反彈。我認為金價在突破其主要反轉頭肩模式之前會慢慢地走高，這在較長期圖表中看得更加清楚。

我認為這一過程將持續1-2個月。

本周黃金ETF和黃金期貨成交量都比較平均，並沒有出現明顯的買入或者賣出。

過去的一周白銀價格上漲1.20%，並且依然在斐波那契線之間的區間內交易，這一情況將持續較長一段時間。銀價可能會暫時跌至30.50美元區域，不過大趨勢將會移至33美元強大阻力位上方。

我認為白銀在這裡已經見底，只存在很小的可能性會跌至30.50美元。

在這裡匯聚的移動均線也抑制了銀價。

SLV ETF和白銀期貨的成交量並沒有很強的指向性。

在我看來銀價要想進一步走高，還需要進一步努力。

過去的一周鉑金價格上漲1.34%，並且在其楔形模式中表現較好。現在移動均線就像磁鐵一樣很好地守住了此處的價格，不過我們可以預計下周或者不遠的將來鉑金價格會走出這一模式。

PPLT ETF和鉑金期貨市場的成交量在出現進一步走勢之前逐漸減少，不過較少的成交量是健康的。

過去的一周鈀金價格下跌0.70%，並且繼續在此處顯示出看跌的模式。看跌的頭肩模式在這裡很好的結束了，本周我增加了斐波那契線來顯示下一個停止點將在哪里，現在看來似乎是627美元的支撐區域。

過去幾周我們看到的較低低點和較低高點將會進一步下跌，隨後我們將開始看到底部模式的形成。

PALL ETF和鈀金期貨的成交量呈高位下跌形態，隨后隨著觸及較低點後出現了空頭回補，成交量出現了一些上升。

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發布時間：2012年4月2日 上午10:45（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

今早（美國時間4月2日），對除黃金以外的所有貴金屬來說，新季度的第一個交易日以一種樂觀的基調起步。黃金在紐約交易時段開盤之際的交易狀態略顯疲軟，買入價報1,665美元/盎司，同時美元指數略微走高，報79.01點，並且原油價格下滑50美分。（譯者注：雖然黃金的開盤情況不太理想，但它很快便在油價轉升與逢低買盤的帶動下大幅反彈，與其餘的貴金屬一起上揚。）

本周，金價仍有可能會突破1,680美元或者1,700美元所對應的阻力位，而且甚至有可能會以1,730美元為上攻目標，但其走勢仍然難以捉摸。支撐位方面，1,650美元和1,620美元現在被認為是關鍵的、需要守住的位置。總的來說，投機群仍舊擔心關鍵黃金消費國（例如印度和土耳其）的實物需求可能會進一步下滑，並且也對投資需求的不斷減少感到憂心。

我們目前還不能確定印度珠寶商長達兩周的罷工已經結束，縱使市場中流傳著一些與此相反的樂觀報導。據估計，印度在3月份也許僅吸納了20或25公噸的黃金。雖然一些觀察員覺得印度可能幾乎通過暫停黃金進口來控制其經常賬戶赤字，但另外一些人認為，對與黃金相關的活動采取懲罰性措施（例如提高進口關稅）的效果乃杯水車薪且此類舉措為時已晚。

巴克萊資本商品研究部門指出，黃金市場現在也缺乏像今年早些時候那樣足夠的投資熱情來彌補當前實物需求的缺失。上周，瑞銀（UBS）將其今年的金價預期大幅下調了18%。今早，美銀美林也做出了一個類似、但更為溫和的動作，它將其2012年的金價預期下調了5.4%——不過這仍具意義。該行將其金價預期下調至1,750美元/盎司，與此同時，它上調了白銀、鉑金以及鈀金的價格預期。

紐約市場的參與者今早將白銀的開盤報價推升14美分至32.42美元/盎司，並將鉑金和鈀金的報價分別抬升至每盎司1,640美元和658美元。不過，在CFTC最新公布的持倉報告中，投機性白銀凈多頭部位大幅下降了近530公噸。盡管以實物白銀為基礎的ETFs增倉22.6公噸，但期貨市場對白銀的近期價格前景仍然感到懷疑。

另外，銅價上揚了0.20%，但其餘的基本金屬卻小幅下跌，縱使今早有消息表明，中國3月制造業活動數據是較為不錯的。市場觀察員認為由於中國經濟增速依然放緩，同時中國央行也沒有想到要下調利率，他們並不會由於今天的上漲而買入銅。來自中國的改善的數據報告也大多被市場忽略（香港股市再次下跌）。

一些市場分析師把中國PMI數據看成為“季節性”失常，他們指出歐洲占到了中國出口目的地的40%左右。不過最近中國經濟出現了很多互相矛盾的數據（中國政府提供的數據與匯豐銀行報告的數據不一致），這令市場觀察員困惑不已。同時，歐洲類似的數據顯示歐洲制造行為已經連續第8個月收縮。

不僅如此，歐洲失業率也上升至了14年裡的最高水平（10.8%）。市場參與者隨後等待著美國ISM數據的發布，希望至少這一數據可以顯示美國經濟環境的持續穩定或者增長。最終這一數據還是相當樂觀的，ISM讀數為53.4%（之前預期的為53.5%），美元在這一消息發布後依然看漲。目前美國似乎是全球經濟唯一的亮點。最近地區性報告顯示紐約工廠的增長量為2010年年中以來最好的一次，費城的經濟增速也是一年來最好的一次，諸如就業率、消費者信心以及消費者支出這些重要的指標都出現了大幅的反彈。明天發布的以年計算的汽車銷售數據預計將接近1,500萬輛。

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因為款式洋氣，鉑金曾經很受年輕消費者的歡迎，加之鉑金的儲量比黃金稀少，價格一直比黃金昂貴。但是從去年9月下旬以來，作為“金中貴族”的鉑金（俗稱白金）價格被黃金反超。其間，今年2月25日國內鉑金價格在收盤時曾超越黃金價格，但很快黃金價格的新一輪波動，又將鉑金“壓倒”。

　　近日，歷時7個月的倒掛終於顯露出結束的苗頭，據上海黃金交易所最近一周（3月26日至3月30日）的成交數據顯示，鉑金的價格已回升，略高於黃金。3月30日，鉑金（pt9995）收盤價為347.34元/克，黃金（au9995）的收盤價為339.20元/克。鉑金的好日子回來了嗎？未必。

　鉑金“熱度”比不過黃金

　　鉑金是一種天然生成的白色貴金屬，在自然界的儲量比黃金稀少，加上每年的開采量只有黃金的5％，稀缺性導致鉑金價格一直高於黃金，成為貴金屬中的“貴族”。

　　曾經很長一段時間，鉑金的銷售要比黃金好很多，因為不少消費者都認為，作為飾品，鉑金的顏色比黃金要洋氣。所以，鉑金飾品的銷售通常要比黃金飾品好。

　　但是從去年9月初開始，鉑金、黃金開始了罕見的長達7個月的價格“倒掛”現象。然而，鉑金的相對低價並沒有吸引到更多消費者的眼球。

　　因為從前兩年開始，黃金價格猛漲，消費者們開始對黃金首飾更熱衷，因為黃金保值功能強，變現也方便。對于這種現象，有分析師認為，黃金金融屬性強，而鉑金商品屬性更強，供需關系、整個宏觀經濟都對鉑金消費有很大影響。相比黃金所受的熱捧，鉑金飾品保持著一種不溫不火、穩定增長的態勢。

　　羅小姐就是黃金追捧者中的一位，去年11月她結婚，購買首飾的時候，大部分選擇了黃金，她覺得更需要的是保值功能而非觀賞功能。雖然當時鉑金的價格低於黃金，但她僅僅購買了一對鉑金的對戒，項鏈、耳環、手鐲全部都是黃金的。“我不是很喜歡佩戴首飾，因為結婚了肯定得戴戒指，所以買鉑金來戴，剩下的那些，我覺得黃金更好，能夠保值，我婆婆10多年前在黃金幾十元一克的時候就買了不少黃金首飾，現在都翻了好幾倍了。”

　　黃金更具長期投資價值

　　採訪中，記者了解到，鉑金也有一些投資產品，比如鉑金金條、金幣等，雖然也有投資者問津，但相對而言黃金金條的銷售更好。

　　從去年9月開始，鉑金與黃金的價格開始出現倒掛，但是進入龍年，國際現貨鉑金價格從1526.75美元/盎司上躥至近期的1655美元/盎司左右，漲幅達7.75％。而黃金價格的漲幅卻僅為1％。不少人認為，鉑金黃金價格倒掛的情形已開始扭轉，雖然鉑金價格上漲明顯，但由於受到回購難、投資渠道窄等限制，鉑金產品相較於黃金來說，投資價值並不明顯。

　　國際鉑金協會最新公布數據也顯示，全球鉑金需求量在近期達到近年來最高值。只是鉑金需求上漲，國內投資渠道依然不多，目前在國內有回購鉑金金條業務的商家也是屈指可數。

　　有部分投資者認為，過去幾個月鉑金和黃金出現了價格倒掛，說明鉑金的價值被低估了。鉑金其實也很有投資前景，它的漲價幅度會比黃金大，未來還有很大的獲利空間。但大部分人還是認為，相對於黃金，鉑金價格的波動性更大，風險和收益都相對大於黃金，適合更激進的投資者持有。

　　業內人士建議，投資鉑金也是可以的，但應該合理配置，配置比例為黃金占75％，鉑金占25％。因為鉑金更具投機性，而黃金有長期投資價值。

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文章來源：Kitco金拓中文網
已“箭在弦上”的白銀期貨，因相關征求意見稿和培訓通知均沒有著落，業內人士不得不將其上市預期由3月底推遲到6月底之前，最快4月底才能上市。分析師指出，推出白銀期貨，除了幫助相關企業實現套保，還能帶來內外盤套利的新機會。

　　上半年或有戲

　　3月份即將結束，五礦期貨的白銀分析師李文凱還是沒有等來期貨交易所的培訓通知。他知道，這意味著白銀期貨要上市最早也到4月底。

　　“新品種推出之前，期貨交易所通常會提前兩到三周給我們發培訓通知。即便現在收到通知，最早也得到4月底才能上市。”李文凱說。

　　白銀期貨一度被業內認為是最成熟的新品種。今年1月召開的全國證券期貨監管工作會上，證監會主席郭樹清明確提出，穩妥推出包括白銀在內的期貨品種以及期權等金融工具。

　　依照此前期貨新品種上市主要集中在每年一季度的規律，不少業內人士曾預計兩會結束后的3月份將推出白銀品種。但現在看來，4月份推出的可能性也在降低。

　　近日有消息稱國債期貨近期已在證監會立項，相比之下，白銀期貨合約的征求意見稿尚未發布，這令市場對白銀期貨的關注度銳減。

　　不過，為了在白銀期貨領域先行一步，李文凱近期的工作計劃已被各種培訓和出差占據。“上周六在深圳羅湖珠寶城對客戶進行了培訓，效果不錯。清明節之后我們計劃和福建、云南幾個地方的銀器加工企業對接。”

　　金瑞期貨、平安期貨人士表示，白銀作為大宗商品之一，國外有比較成熟的模式可以借鑒，且國內早已推出白銀現貨T+D延期交易，因此上半年推出的可能性仍然比較大。

　　采用大合約

　　白銀期貨合約征求意見稿雖然沒有正式發布，但市場上已有所謂的“合約”在流傳。據媒體報道，白銀期貨交易單位將設計為30千克/手，最小變動價位設計為0.01元/克，每日價格最大波動限制不超過上一交易日結算價5%，合約交割月份為1月～12月，最后交易日為合約交割月份的15日，遇到法定假日則順延，交割日期為最后交易日后連續5個工作日。

　　按照該“合約”，最低交易保證金擬定為合約價值的7%，交易手續費不高于成交金額的萬分之二含風險準備金，交割方式是實物交割，交易代碼為AG，有望在上期所上市。

　　有業內人士表示，若按照該合約，以目前6600元/千克左右的價格計算，7%的保證金比例，參與1手交易大約需要1.4萬資金。

　　李文凱表示，雖然30千克/手的設計可能偏大，但是近年上期所、大商所、鄭商所先后推出的鉛期貨、焦炭期貨、甲醇期貨，均采用了“大合約”，白銀期貨遵循這一規律也不奇怪。

　　金瑞期貨白銀研究人員表示，采用大合約是出于抑制投機的考慮，但在一定程度上也會影響交易活躍程度。

　　潛在跨市套利機會

　　關于白銀期貨與上海黃金交易所白銀T+D延期交易、紐約商品交易所（COMEX）白銀期貨交易之間的投資機會問題，受到業界關注。日前，一家期貨公司對客戶培訓白銀交易策略時建議，穩健的操作者可以關注白銀內外盤的跨市套利機會。

　　據分析，現在白銀T+D延期交易和COMEX白銀期貨大部分時間在無套利區間運行，偶爾出現無風險套利機會。期貨業內人士表示，當白銀T+D與COMEX白銀期貨的比價觸及或低于出口平衡線時，國內價格偏低，出口有利潤，投資者適合買內拋外操作；同樣，當比價觸及進口平衡線時，適合買外拋內操作。不過，操作過程中應注意人民幣升值趨勢帶來的比價下移趨勢。

　　期貨分析師表示，由于現有的白銀T+D交易與COMEX白銀期貨在合約月份和交割上還存在差異，要進行套利并不容易。不過，當白銀期貨上市后，內外盤白銀期貨套利合約月份的時間差問題將得到解決。