發布時間：2012年11月15日上午9:19（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

我們評論的長期讀者均知道我們熱衷于分析國際市場，同樣亦分析實際金價或相對金價。這個不是應用在紙黃金市場相對于實金市場。而是相對地跟其他資產和市場比較。基于兩個原因，我們要追蹤金價。一，金價對其他貨幣（特別是歐元）的價格是金價以美元標示的指標；二，金價對一般商品的表現是金礦商的利潤指標。我們已在數周前就此討論過。周末過后，我回顧金價的表現，看似又再度看漲。

下圖可見金價相對六個不同市場（外匯、股票、原油、工業金屬和債劵）的表現。注意除了債劵以外，金價相對其他市場的走勢穩定上揚。

金價跟美元相反，只從其長期高位下跌了4%。相對原油和工業金屬，金價到達了一年內的高位。當金價嘗試接近長期高位時，相對債劵金價下跌。同時，相對標準普爾500指數，金價到達6個月的新高。

為什麼我們要注意以上所有的市場呢？

首先，黃金是處于健康的牛市，因為除了債劵市場外，黃金相對所有主要市場均看漲，可見黃金顯示其在普遍市場上的實力，可惜唯一被債劵市場的強勢拉回，所以當我們看見債劵市場回軟時，金價會再度嘗試到達其近期的高位。

實際金價的強勢反映經濟正在萎縮或衰退。畢竟，如市場發展順利的話，預期對表現經濟市場發展敏感的商品和股票的表現會勝過金價。實際金價上漲是經濟和資產市場的負面警號，導致央行作出行動，刺激金價上漲，這可解釋為什么實際金價是市場上可靠的指標。

最近實際金價預示潛在周期或中期的走勢，就是5月轉為看漲。我們就黃金和白銀股票有少許想法。下圖畫出GDX、GDXJ和SIL的兩條支撐線，顯示市場上將會測試更低的支撐線。

短期的廣度指標顯示只有15%的黃金股票到達超越10天均線的水平，只有23%到達超越50天均線的水平。兩個指標最后一次均低于20%的是6月，其后大幅反彈。

總括而言，實際金價繼續看漲，顯示未來幾個月貴金屬表現向好。原油和工業金屬價格看跌，對黃金白銀商家來說是好事，因為未來幾季他們的利潤會上漲。9月尾開始的價格修正可能在數天內結束。現在趁礦股處于高位，是時候做好功課，尋找哪些公司的股票會再到達下個高位，并表現勝過黃金股。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年11月13日下午4:21（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

在許多文章都提到，礦業股的表現會超越貴金屬。但過去幾年的情況卻并非這樣，令貴金屬的投資者感到困惑。黃金價格過去5年的升幅已經超過一倍(+110%)，但AMEX金蟲指數(HUI)卻只上升了15%，而紐交所金礦指數ETF （紐交所股票代號：GDX ）更只上漲了7%。

那麼，為什么投資者會說礦業股的表現優越？那是因為礦業股確實在牛市的特定時間又十分優越的表現。

若你在牛市開端便已經入市，您會記得當時礦業股的漲幅如何大幅超越貴金屬。其實，在2001年至2006年的5年間，黃金上升了92%，HUI金蟲指數更飆升了驚人的648%。換句話說，當時投資礦業股的回報比實物貴金屬多出7倍。

但是這樣的升勢并沒有持續很久。黃金股在大幅上漲后，HUI金蟲指數從2006年至今的升幅只有39%，而黃金卻達到232%。在這段時間，投資實物貴黃金的回報比礦業股多出6倍。這與之前黃金和礦業股的表現形成天淵之別。

許多黃金投資人眼見實物金屬的走勢優于礦業股肯定十分雀躍，但這并沒有反映出事實的全部。結合兩段時期并追查牛市期間黃金和黃金股的整體表現后，我們發現黃金股比實物黃金更值得投資。

從2001年至今（2012年11月12日），實物黃金上升了537%，對比起股市在同段時間的7%增幅，這數字確實十分驚人。然而，黃金股的增長卻是黃金的近兩倍，升幅達936%！經歷老練的黃金投資者對這次的漲幅一定印象深刻，因此決定將投資組合中的一大部分投放在礦業股上。

現在，很多投資者都在疑惑會否再次出現之前的增幅。比起最近黃金的走勢，礦業股的表現對其投資者來說是個好兆頭。自8月開始，黃金價格上升了8%，而黃金股上漲了18%，漲幅是黃金的2.4倍。若要說這波增幅預示了什么，那便是黃金股的回報將再次超越黃金。

下圖可協助投資者決定黃金和礦業股哪個在目前較具投資價值。此圖表顯示了黃金牛市的全面走勢，并標示了AMEX金蟲指數(HUI)和黃金價格的關系。我在中間點加了一條分隔線，指出礦業股的表現何時會優于黃金，何時會遜于黃金。

如圖所示，黃金股目前的走勢不如黃金。自嚴峻的財政危機和牛市開始以來，這個數字更是有史以來最低。當然，礦業股的短期表現可能更加不如黃金。但是，若此比率回歸到歷史均值或超越黃金，那么礦業股便可能繼續最近的走勢，升幅超出黃金2倍，甚至更多。

因此，投資者可以買入與HUI金蟲指數密切相關的紐交所金礦指數ETF （紐交所股票代號：GDX ）。我相信只要深入調查和研究礦業股，投資者便可以獲得和HUI金蟲指數一樣豐厚的回報。黃金股牛市投資組合模型在過去5年的走勢便是如此，并且從2012年初至今的表示都十分突出。但我們也知道投資黃金對你的重要性，所以實物貴金屬和礦業股的投資份額要分配得宜。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

美元走勢未來可刺激貴金屬價格嗎？

發布時間：2012年11月13日下午3:25（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

美元是其中一個最影響黃金、白銀和其他貴金屬的價格。當美元上漲，貴金屬價格下跌，而當美元下跌，貴金屬價格則上漲。

美元跟貴金屬價格的關系很少會改變，但其強度會跟隨市場的波幅而定，所以經常要留意監察市場走勢，這正正是我們要擁有專門的研究工具—“相關矩陣”，嘗試估計貴金屬跟其他資產如股票和貨幣近期及以往的關系。了解近期兩者的關系，投資者可以更清楚市場上的發展，及后下更好的投資決定。

“相關矩陣”是在特定時間內觀察兩種資產的相對關系，這代表市場上的表現可能跟相互關系的價值不一樣。有時挺有洞察力，例如當美元上漲時，金價并沒有下跌。這顯示黃金價格頑強不跌。這個情況最近的確發展在貴金屬市場。

現在看看技術部分，看看美元市場的走勢，以及美元市場的表現有否影響黃金市場。

美元指數再度移動至呈下跌走勢的阻力線。自到達那條線，上漲中的美元指數將可能改變走勢，變為下跌。現在看看短期圖表。

圖表可見未來的走勢可能會看跌。我們預期的范圍已經到達（甚至稍為超過了，寫這篇文章時美元指數為81的水平。），美元指數修正至第一個黃金分割的水平。這表示先前下跌的38.2%（真實接近50%）已經獲修正，而美元指數基于本身下跌的基礎，有可能再度下跌。

這個圖表最重要的顯示并不是美元指數的未來走勢，而是美元指數跟金價、銀價的關系。在美元指數沒有絲毫下跌的情況下，貴金屬價格仍然于上周和今天上漲。事實上，上周美元指數更小幅上漲，而貴金屬價格亦走強。總括而言，貴金屬市場呈正面的表現。

“相關矩陣”是一種研究工具，用以分析外匯市場和整體股市對貴金屬的影響。如圖所示，有趣的是本周貴金屬跟美元指數的改變了，現由溫和變為稍弱，以前強烈負面的現在變為稍微負面。原因是在美元沒有下跌或甚至少許上漲的情況下，金價仍然上漲。這對貴金屬市場來說是好事，本周其價格更看漲。

過去10天（非常短期），貴金屬市場和整體股市的關系稍為負面。而好的是股票市場大幅下跌，但貴金屬市場沒有跟隨下跌，往后數周亦看漲。

總括而言，美元指數稍為看跌，現在貴金屬則看漲。現在看來如美元上漲或持平的話，貴金屬價格將會重整或稍為上漲；如美元下跌，貴金屬價格則上漲。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年11月12日下午2:05（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

周一交投靜淡，紐約Comex黃金價格持穩收盤。金價在最近上升后，市場出現獲利回吐和盤整，減縮了今日早間的價格上揚。最近黃金市場出現了一些避險需求，改善了黃金的短期技術走勢。12月期金交易價格回落1.00美元，報1729 .90美元/盎司。現貨金交易價格回落0.90美元，報1730.50美元/盎司。12月期銀交易價格回落0.149美元，報32.45美元/盎司。

周一是美國退伍軍人節，由于美國政府部門關閉，減少了交易量。市場還在持續關注美國要在今年底解決的“財政懸崖“問題。周末談話節目顯示，美國國會議員有希望就此問題達成和解。信貸評估機構最近已經對美國發出警告，如果“財政懸崖”問題得不到充分解決，將會下調美國的信貸等級。

隔夜新聞，周一布魯塞爾舉行了歐元區財政部長會議，討論了對希臘的財政援助措施。盡管上周希臘議會通過了一項新的財政緊縮計劃，但在歐盟向希臘發放財政援助之前，還有需要清除其他障礙。希臘的資金即將耗盡。周四歐盟將公布一項關鍵經濟數據，歐盟主要國家會公布各自的國內生產總值數據，然后是歐元區的整體數據。

同時，中國在周末公布的交易數據好于預期。然而，日本公布的經濟數據非常疲弱，其第三季度的GDP年率下跌了3.5%，顯示日本已進入經濟衰退時期。

本周是印度的排燈節（Festival of Diwali），這通常是購買黃金的傳統節日。市場短期內將密切關注印度對實物黃金的新一輪需求。

周一，美元指數交易平穩，價格在兩月最高點附近波動。美元短期內依然看漲。同時，今天Nymex原油價格走低。原油短期內看跌，因為每日走勢圖上已經出現兩個月的下跌趨勢。美元和原油這兩個關鍵的“外圍市場”，持續影響著每日貴金屬的價格。

因為假日關系，周一美國方面沒有公布任何重要經濟數據。

對比前一日的倫敦黃金定價1738.25美元，周一倫敦下午的黃金定價為1735.25美元。

從技術層面來講，今天12月期金價格接收于盤中中檔。黃金牛市具有全面的短期技術優勢。上周五金價突破三周新高，收于周內高點。黃金看漲的下一個高位目標會突破固定技術阻力位的1755.00美元。看跌的下一個低位目標會突破固定技術撐位的1672.50美元。周一的第一阻力位是上周高值1739.40美元，然后是1750.00美元。第一支撐位在周一低點1725.20美元，然后跌至1720.00美元。威科夫對于黃金的市場評級是6.5。

12月期銀收盤價介于周一中檔，白銀牛市獲得了新的技術上漲動能。上周五銀價突破三周新高，收于周內高點。每日條形圖上的5周跌勢也已經收復。白銀牛市具有短期的技術優勢。白銀價格看漲的下一個突破目標會高于固定技術阻力位的33.50美元/盎司，而下一個可能的低位目標價格會低于固定技術支撐位的十一月低值30.655美元。周一的第一阻力位是上周高點32.785美元，然后是33.00美元。 周一的下一個支撐位是32.175美元，然后降到32.00美元。威科夫對于白銀市場的評級是6.0。

周一，紐約12月期銅價格收盤在347.15美分，上漲了260點。銅收盤價接近日內高位，市場在銅價下跌時出現補倉。銅熊市仍具有短期的技術優勢。每日走勢圖上價格成2月跌勢。銅價上漲的下一個可能目標價位會高于固定技術阻力位357.50美分。而下一個下跌的可能目標價位會低于固定技術支撐位335.00美分。今天的第一阻力位在350.00美分，然后升至352.50美分。今天的第一支撐位在345.00美分，然后降至342.95美分。威科夫對銅的市場評級是3.0。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年11月9日上午3:34（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

本周美國股票市場價格大幅下跌，金價則急速上漲。這次漲跌成功打破了近期黃金跟股票的關系，顯示黃金市場再次成為市場避險的地區。

本周美國總統大選消除了市場對未來美國貨幣政策的憂慮。奧巴馬當選顯示現在的貨幣政策繼續推行，伯南克繼續擔任美聯儲主席。這是對黃金市場的好消息。

美國股票市場大幅下跌，可見股票市場表現不佳，則對黃金市場有利。大選結果公布后，美國決策者、經濟學家和投資者現在正面對“財政懸崖”的問題，新年度將會縮減開支，增加稅收。在即使華盛頓在同樣的政治組合統治班子下，經濟方案將仍難以達成共識，會拖累美國經濟后數月的發展。

標準普爾于 周四發表文章表示對經濟的評估因國內生產總值而起變化。美國國會預算處估計預算將縮減5%（或8000億美元），清楚可見經濟明顯衰退。面臨“財政懸崖”，美國無疑陷入經濟衰退，并會波及全球。

看看下圖，在上方的藍色代表標準普爾500指數，旁邊下方的紅色代表Comex期金。最近幾個月看到兩者緊密的關系，本周股票下滑，金價上漲，可見兩者走勢正正相反。

標準普爾500指數跟200日平均均線相互支撐。下周市場會持續下跌至低于該水平，會繼續作為股票市場熊市的警號。標準普爾500指數顯示低位會更低，高位也會下跌。美國近期面對一連串的經濟考驗，投資者現在已適應了市場逢高必沽出的模式。

對于黃金，10月的沽出沒有出現嚴重的技術層面破壞上漲的趨勢。金價于11月5日低位為$1,672.5，接近市場短期支撐位$1,712.6。下幾個星期，黃金投資者會繼續密切留意華盛頓的事態發展。“財政懸崖”的進展和即將來臨的債務問題將會是影響黃金市場的主要因素。

此外，評級機構的警告提升擴大。本周惠譽國際評級（Fitch Ratins）就美國于2013年將面臨的債務問題下調了對美國的評級，除非決策者能成功防止“財政懸崖”的發生和提高債務上限的水平。

標準普爾繼續維持負面的觀望態度，并表示他們對國家的信貸評級不是經濟的預測，相反他們想借此讓政府會無條件全面對市場債務負責。我們的評級是根據國內生產總值平均10年的增長，以及其他經濟、政治、財政、貨幣和外來干涉的因素來評定的。上次2011年8月給予的負面評級表示兩年內我們降低對美國長期的評級至少到達33%。

以上所有的消息均對股票市場不利，但對黃金市場有利。黃金跟股票現走不同的路線，本周市場看漲，黃金投資者可繼續投資其中。市場仍然看漲，有望目標為每盎司$1,800的水平。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

思坦因曼思是德國的一位工程技術人員，因為失業和國內經濟不景氣，不遠千里來到美國。

他幸運地得到一家小工廠老闆的看重，聘用他擔任生產機器馬達的技術人員。

1923年，美國福特公司有一台馬達壞了，公司所有的工程技術人員都未能修好。

正在焦急萬分的時候，有人推薦了 思坦因曼思，福特公司就派人請他來。

他來之後，什麼也沒做，只是要了一張席子鋪在電機旁，聚精會神地聽了3天，然後又要了梯子，爬上爬下忙了多時，最後他在電機的一個部位用粉筆畫了一道線，寫上「這兒的線圈多繞了16圈」幾個字。

福特公司的技術人員按照 思坦因曼思的建議，拆開電機把多餘的16圈線拆走，再開機，電機正常運轉了。

福特公司總裁福特先生得知後，對這位德國技術員十分欣賞，先是給了他1萬美元的酬金，然後又親自邀請 思坦因曼思加盟福特公司。

但 思坦因曼思 卻向福特 先生說，他不能離開原來那家小工廠，因為那家小工廠的老闆在他最困難的時候幫助了他，福特先生先覺得遺憾萬分，繼而又感慨不已。

福特公司在美國是實力雄厚的大公司，人人都以進福特公司為榮，而他卻為了報恩而捨棄如此好的機會。

不久，福特先生做出一個決定，收購思坦因曼思所在的那家小工廠。

董事會的成員都覺得不可思議，這樣一家小工廠怎麼會進入福特先生的視野？

福特先生說：「人品難得，因為那裡有 思坦因曼思。」

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以上文章轉載自《學習電子報》。

來源：鉅亨網

《彭博社》(Bloomberg)周五(9日)報導，黃金交易商看好黃金走漲的程度來至11周高點且投資人手中累積持有的黃金數量亦創下史上新高紀錄，主要因為市場猜測美國決策人士將在總統歐巴馬(Barack Obama)連任後增加刺激措施。

在接受《彭博社》調查的33位分析師中，其中有25位預估下周黃金價格將會走漲，3位則看空金價，餘下5位則持中立態度，看好黃金價格走漲比例創下8月24日以來最高紀錄。

歐巴馬贏得11月6日舉行的總統選舉，擊敗曾批評聯準會(Fed)政策且說過要將Fed主席伯南克(Ben S. Bernanke)撤換掉的羅姆尼(Mitt Romney)。伯南克主席的第2任任期則將於後(2014)年1月期滿。

歐洲央行(ECB)昨(8)日亦將利率維持於歷史低點不變且自美國以至中國的國家亦已誓言做出更多行動來提振經濟。

在自2008年12月至去(2011)年6月為止的2次貨幣寬鬆行動中，Fed總共購入了2.3兆美元的債務，而此一時期的黃金價格漲幅高達了70%。

德國商業銀行(Commerzbank AG)(CBK-DE)駐法蘭克福大宗商品分析師Daniel Briesemann表示：「歐巴馬是伯南克的支持者且他的連任意味者Fed的超寬鬆貨幣和財政政策將持續下去。愈來愈多流動性將被置入系統之內，通膨及美元貶值的疑慮亦將因此產生。」

黃金今(2012)年在倫敦金屬交易所(LME)內的漲幅已達11%，來至每盎司1737.02美元價位，朝連12年收漲紀錄邁進，亦至少是90年來最長漲勢。追蹤24種大宗商品價格變化的標普GSCI指數(S&P GSCI Index)下跌1.8%，摩根士丹利資本國際全球指數(MSCI All-Country World Index)股價則攀漲8.1%。美國銀行(Bank of America Corp.)(BAC-US)的數據亦顯示，美國國債回報率達2.6%。

本周黃金價格亦有望終止連4周周線收黑的頹勢，主要係因歐巴馬是自二戰時期羅斯福(Franklin Roosevelt)總統後，失業率居歷任總統最高位但又能連任的總統。

部份投資人購買黃金是用來充當通膨及弱勢美元的避險工具，只有價格上漲時才能獲利，而當利率水準下滑時，該貴金屬的吸引力更是不減反增。

美國的財政懸崖可能是投資人現在聚焦的議題。

民主黨與共和黨兩黨的國會議員亦都表示要避免跌入造成經濟衰退的懸崖裡，只是尚未達成任何共識。德國商業銀行的Briesemann亦說，那將提升黃金在財富保護上的吸引力。

瑞士銀行(UBS AG)(UBSN-CH)(UBS-US)駐倫敦分析師在周三(7日)出具的1份報告中表示，雖然本季印度國內實體黃金購買力道將較前季強勁，但需求可能在下周二(13日)舉行的排燈節(Diwali)節慶過後呈現數周的下降趨勢。

Tully也在報告中指出，價格走高可能會使黃金需求情形受到抑制。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年11月7日下午1:27（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

分析員形容美國大選的結果有利于黃金，但金價卻在周三尾段出現些微下滑。

分析員指總統奧巴馬連任，代表美國可能推出更多貨幣刺激政策，現在民主黨主白宮和參議院，共和黨掌眾議院，即兩大政黨可能就財政懸崖問題出現僵持，一如2011年相同情況發生時，促使金價達到歷史高位。

然而，在美國東部時間的下午1點，紐約商品交易所Comex 12月期金下跌了4美元，報1,711美元/盎司，比隔夜高位的1,733美元下降了20美元。

分析員將黃金的高位回撤歸咎于股市和歐元的走弱，因為市場對歐債危機和經濟衰退日益憂慮，加上大選過后，市場轉而關注美國的財政危機。

此外，部分觀察員表示，市場在周二已經假設奧巴馬會勝出，因此金價大幅飆升，而根據“在謠言時買進，在證實時賣出”的理論，這同時也代表周三將出現獲利拋售。

我不認為今天黃金走勢能夠全然代表美國大選對貴金屬的影響，尤其是黃金，” Global Hunter Securities的總經理和高級研究分析員Jeffrey Wright稱，并將黃金的回撤歸咎于歐洲危機。Wright指，他看好黃金將在2013年初突破2,000美元。

“基本面因素對黃金的未來走勢構成支撐，” Wright表示，雖然金價震蕩或將加劇。

總統奧巴馬的連任表示美聯儲有可能繼續貨幣寬松政策，包括繼續購買債券，也就是我們所熟知的量化寬松(QE)，” 法國巴黎銀行(BNP Paribas)的貴金屬策略員 Anne-Laure Tremblay指。“美國負債越多，對黃金也越有利，” Tremblay表示。

Ironbeam的貴金屬分析員Sean Lusk預期投資者將趁低吸納黃金。Lusk表示，自奧巴馬入主白宮以來，黃金價格已經翻倍，而且除了美國，其他國家他也推行了數項財政和貨幣刺激措施。

“整體來看，我認為市場對黃金設有底線，寬松政策將陸續有來。” Phoenix Futures and Options總裁Kevin Grady指出。

貨幣政策的制定權在于美聯儲，而非總統或立法者。雖然如此，奧巴馬很有可能再次提名任期即將屆滿的美聯儲主席伯南克，或者鴿派人選。

美國財政懸崖是市場的焦點所在

“人人都在談論的財政懸崖將是另一顆毒瘤，” Grady稱。若國會沒有做出任何更改，那么在新一年將開始減支增稅的措施。到時，市場擔憂美國經濟將重返衰退。

“這將在年底前為市場帶來不明朗因素，” Tremblay表示。

現在還很難估計可能對黃金造成的確實沖擊，關鍵在于事件將如何落幕，Tremblay 和 Grady同時說道。

Tremblay舉出了兩個可能性。若市場出現恐慌性拋售，造成所有資產類別全數下滑，那么黃金可能也會隨之下滑，但跌幅較其他資產類別為小。Tremblay 說：“若國會無法達成協議，這便會是最極端的情況。”

然而，Tremblay猜想兩黨可能在最后一刻才會取得共識。若果真如此，將支撐貴金屬價格。

Tremblay 表示：“輕微的風險厭惡情緒和不明朗因素將對黃金構成支撐。若協議真的在最后一刻達成……那么在年底前，黃金將獲得溫和支撐，投資者因為憂慮美元可能受到影響，而將黃金作為避險工具，但不會出現恐慌或認為國會無法達成協議，或是以為明年將實行財政緊縮。

法國巴黎銀行看好黃金未來三個月的走勢，Tremblay稱。“我們認為黃金將再次測試1,800美元的阻力位。”

Wright認為，若美國要解決財政懸崖，那么民主黨主白宮、共和黨掌眾議院的組合將有利于黃金。其他分析員也指出，2011年黃金價格創下歷史新高的時候，也出現過政治僵局。

“這種劇情在之前已經上演過了，” Wright意指過去因為提高債務限額而出現的國會僵持。“除非在選舉過程中出現變化，不然沒有任何政黨會愿意向另一政黨妥協。兩大政黨都有各自固定的立場，通常的結果便是僵局，而協議到最后一刻才會達成……但他們為重大危機提供的只是權宜之計，采取的只是拖延政策。”

美國政府正開始討論提高債務上限，Wright稱。若沒有全面的計劃來解決美國的財政問題，債務評級機構將無法正面看待其他財政事件，到時可能會降低美國的信貸評級。

股市和歐元疲軟拖低周三金價

周三，道瓊斯工業平均指數和標普500指數分別跌回13,000點和1,400下方，拖累金價走低。外圍市場疲弱可能促使投資者拋售黃金獲利，以達到追加保證金的要求，Lusk表示。此外，歐元匯率下滑令黃金承壓，因為黃金通常與美元成反比關系。

“美國大選過后，新的憂慮便會是財政懸崖，” 花旗機構客戶集團(Citi Institutional Client Group)期貨分析師Sterling Smith表示。“財政問題會影響股價，推高美元，黃金無可避免會受到牽連。”

Lusk和Wright舉例說到，歐洲正處于債務危機和經濟放緩當中， 再度引發了市場對歐元區的擔憂。Lusk指德國9月的制造業產出下滑了1.8%。歐盟委員會(European Commission)調低17個歐元國家的2013年增長至0.1%，比5月的1%預測還要低。

道瓊斯工業平均指數下跌了297.39 點，報 12,948.29，標普500指數下跌31.55 點，報1,396.74。歐元匯價由周二的。1.2813美元下滑至1.2762美元。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年11月6日下午3:52（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

我在上一篇關于黃金和美國總統大選的評論中指出，根據上周五的下跌，貴金屬似乎已經到達跌幅的底線。從周二黃金和白銀的上漲來看，情況似乎真如所說。

在開始討論白銀市場和技術分析前，我們先來看看驗證紐約黃金純度的事件。

最近，德聯儲的審計要求德國央行(Bundesbank)抽查紐約、倫敦和巴黎金庫內的黃金，確保全球第二大黃金儲備的安全。德國在海外合伙銀行儲存達3,400噸的純金，價值約1430億歐元（1870億美元）。有陰謀論和謠言指德國的金條可能被盜取或換走。

一開始，德國央行拒絕德聯儲的要求，表示：“[德聯儲審計]要求的查核規模與央行之間的慣例不符……國外儲藏庫的誠信和信譽是毫無疑問的。

現在，德國央行同意每年從紐約運回儲藏的50噸黃金，然后把黃金熔化檢驗純度，再重新鑄造成標準的金條。

這聽上去似乎很合理，但細想之后發現，這是最佳辦法能夠接近平常幾乎難以觸摸的金條。因為“技術性問題”，在運送、熔化和重鑄的過程可能會降低黃金的純度。當然，沒有任何跡象顯示德國的當權者會利用這點……

在二次世界大戰后，德國擔心會和前蘇聯爆發戰爭，因此將約三分之二的黃金儲備（價值1900億美元）存放在美聯儲、法國銀行和英國銀行的金庫。

有人擔心德國將黃金儲備遣返國內的舉動，可能使金融市場對歐元的前景更加憂心仲仲。德國央行是否在告訴我們一些早就知道的事實：黃金和白銀是真實的貨幣。

你手上正持有一些實物黃金和白銀，就像我們在投資組合結構報告中所建議的一樣，對吧？

現在，我們開始今天的技術分析。這次的技術分析主要關于白銀和白銀股票，因為我們相信這些市場（尤其是后者）提供了絕佳的投資機會，這我們在上周的文章中已經提過了。我們從白銀ETF的短期圖表開始（圖表來自stockcharts.com）。

在短期的白銀ETF圖表中，白銀走勢形成下降趨勢通道。上周并沒有突破下降阻力線，而目標價位維持不變。然而，當中確有一處重大的不同。

我們針對周期性轉折點進行了微調，以便能更準確的對應近期的價格高位和低位。這樣便能提高未來股票走勢的準確度，而且我們的努力很快就能在一兩個星期內看見成果，因為下一波周期性轉折點即將在一兩個星期內出現。

那么，白銀價格是否已經見底？可能性很大，白銀因為周期性轉折點的出現而走高。價格也達到我們的目標價位，因此我們相信銀價將再次高漲。

現在，我們從非美元的角度，看看白銀在上周五大幅下滑的情況是否也同樣出現在其他非美貨幣。這個圖表乃非美元的白銀圖表，即白銀價格的加權平均數是以其他貨幣計算，而非美元指數所用的美元加權平均數，所以此圖表較相近于用歐元計算的銀價圖表。

在上圖中，白銀價格似乎已經十分接近最終底線，暗示銀價將上升。

雖然白銀價格的跌幅十分大，但留意一下白銀礦股的圖表，便會發現其實相應的跌幅并非那么大。

再來是白銀的礦業股票指數Global X Silver Miners圖表。上周三股市的上升幅度十分驚人，在周四依然維持升幅。而且，周五股市的跌幅遠不及白銀價格的相應跌幅！成績十分亮眼。白銀礦股保持其漲幅，雖然周四黃金礦股下跌，但白銀礦股依然維持平穩，可見白銀礦股的實力非凡。

可能，在白銀礦股大幅走高之前，現在已是買入白銀礦股的最后機會。雖然若黃金和白銀價格下滑，白銀礦股會隨之下跌，但幅度只屬輕微。白銀礦股可能出現大幅的上升，若要等股價再低一點才買入則可能太過冒險。

總括而言，白銀價格似乎已經見底，銀價上漲指日可待。白銀礦股走勢依舊凌厲，未來依然看漲。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年11月5日上午11:15（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

今夏后期，貴金屬價格反彈，但現在進入了修正的中期。最近，我們可見修正已接近尾聲。短期低位會在本周出現。不過，貴金屬市場已無法維持先前的強勢。在下一次突破新高點前，金屬和股票市場均需要多點時間重回支撐位，再創造正面的市場動力。以下看看對比貴金屬市場最近和先前的情況。

金價很大可能完結最長的整固時期，比2006-2007年和2008-2009年還要長。注意下圖三個整固時期。金價最近的表現比前兩個整固時期為弱，但金價仍保持其超過400日平均均線于$1,650。金價能否持守著$1,650或跌至$1,600，金價可能仍要整固多一回。

看看黃金股指數日線圖，我們可見400日平均均線提供很好的參考。黃金股從強勁的低盤復元上漲至均線，市場現在正在修正先前超買的情況。根據三個先前的例子，市場從主要的低位（2000，2005，2008年）反彈，遇見首個于400日均線的阻力位。

我們主要集中于2005年和2008年，因為比較適合應用在今天的情況。于2005年，在上漲至先前的長期高位前，黃金股指數日線走在平均均線附近。在復元至長期高位前，黃金股指數日線于5月至9月跟400日平均線角力。

總結而言，無需太過憂慮貴金屬市場。首先，我們應注意到股票走勢看來比貴金屬更強，這對未來是好事。第二，金屬和股票應該表現相近，因為過去是這樣。從主要低位反彈后，且開始到達先前的高位前，股票市場進行修正，并與400日平均均線搏斗。投資者耐心等待累積市場支持和良好的市場氣氛。現在，市場仍與400日平均均線搏斗中，這是時候讓你做好功課，尋找哪所公司的股票會帶領到達下一個高位，并勝于市場表現。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。