發布時間：2012年12月28日下午2:11（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

貴金屬市場繼早前大幅下跌后，上周表現平穩。投資者觀望市場或美國政府（財政懸崖問題仍未解決）會否有更多決策出爐，但這種情況在新年前發生的機會極微。

與此同時，外匯市場的走勢則有利于貴金屬投資，或者應該說原本有利于黃金，如果情況依然正常發展，貴金屬和美元之間還維持著穩定的負關系。不幸的是，現在的形勢已經偏離正軌，很大部分的原因在于上述提及的“財政懸崖”問題，以及問題懸而未決所導致的不明朗因素。先是技術分析部分，看看能從圖表和關聯中得出什么提示。以下是歐元的長期走勢圖表（圖表來自stockcharts.com）。

在兩周前，我們提過若歐元指數高于132，便屬于有效突破，歐元將繼續走高。上周五(21/12)，歐元指數出現小幅下滑，但之后重回132水平。若本周（28/12當周）同樣收于此交易幅度內，便能有效突破9月的價格高位，歐元指數將進一步上升，到時138的水平將指日可待。總之，本周歐元指數看跌美元。

現在，來看看美元的中期走勢圖表。

美元歷經了長達一個月的整固期，而且現在呈下跌趨勢。美元的下滑和整固，正好是歐元指數上升的最佳反映。

接著是美元的短期走勢圖表。

在上述圖表中，美元走勢出現了有趣的情況。美元指數曾有數天的小幅上漲，因此令目前的情況更加難以預料。美元指數即將迎來周期性的轉折點，在此之前若沒有出現回調，美元指數便有可能上升。然而，美元指數的短期走勢已經呈現向上趨勢，因此之后將會下滑。（歐元指數有可能毫無間斷地不斷上升，或者更準確地說，當中短暫的停頓在上述圖表中并不明顯）。簡而言之，美元指數大有可能呈下行趨勢。若貴金屬對美元疲弱的回應正面，那么黃金、白銀和礦業股在短期內將呈上升趨勢。

正確分析上述的數據，先看看最近“相關矩陣”的價值。

“相關矩陣”是一種研究工具，用以分析外匯市場和整體股市對貴金屬的影響。由于“相關矩陣”轉為下跌，本周看來有點混亂。過了30天的周期，“相關矩陣”看來對白銀的影響不大，但在10天的時期里，這則對白銀，以及黃金和其他貴金屬礦業股造成席地而坐的影響。

最奇怪的是黃金跟美元之間的關系，黃金價格往往跟美元呈相反的走勢，但在過去30天黃金卻只跟股票市場的走勢相反。短期內，市場走勢不尋常，不過這個情況將會很快恢復正常，看看下圖便明白當中的道理。

上圖的跌勢顯示美元跟黃金的價格共同下跌（在過去30個交易日中，兩者的走勢均下跌）。上圖可見跌勢頗大，而且看來快將結束，或至少暫時停止下跌，兩者的關系將在一、兩周之內恢復正常。

相對強弱指數（RSI）只少許高于30，短期內的強勢就在此水平。如果沒有跌破30的話，市場將會看漲。

總結而言，本周歐元指數有所改善，美元指數卻下跌。由于后者的周期性轉折點相當接近，本周可見小幅上漲，但仍處于熊市。如果貴金屬市場開始有所反應，黃金、白銀跟礦業股價格將會走強。我們預期貴金屬價格跟美元指數的負面關系會快將轉為正常。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

這是炎熱小鎮慵懶的一天。

太陽高掛，街道無人，時機歹歹，每個人都債臺高築，靠信用度日。

這天，從外地來了一位有錢的旅客，正開車通過鎮上。他在一家汽車旅館前停車，進去後，拿出一張1000元鈔票放在櫃台，說他想先看看樓上的房間，挑一間合適的過夜。
就在該名先生上樓的時候，店主抓了這張1000元鈔，跑到隔壁屠戶那裡付了他欠的錢。

屠夫有了1000元，橫過馬路付清了欠豬農的錢。

豬農拿了1000元，奔向飼料和燃料供應商，也付清了他欠的錢。

那個在農會做事的老兄，拿到1000元，趕忙去付清他召妓的錢（經濟不景氣的時候，當地的服務業也不得不提供信用服務）。

有了1000元，這名妓女衝到旅館付了她所欠的房間錢。旅館店主把這1000元放到櫃檯上，以免旅客下樓時起疑。

此時這位旅客下樓來，拿起1000元鈔票，聲稱客房沒一間滿意的，他把錢收回，塞進口袋，走了。

這一天，表面看起來，沒有人生產了什麼東西，也沒有人得到任何東西。但是現在全鎮的債務都清了，而且以更樂觀的態度面對未來。

各位女士先生們，錢就是要這樣流通。

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以上文章轉載自《學習電子報》。

來源：鉅亨網

聯準會火力全開大祭QE灑熱錢救市。市場預估，在美元走貶帶動下，料將有助於推升金價在明(2013)年走揚。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，明年金價將呈現下半年優於上半年，估計全年金價將在1500美元-1800美元區間，投資策略則可採「上半年布局，下半年收割」。

方立寬進一步指出，若美國明年再推出新一輪量化寬鬆貨幣政策(QE5)，則金價中短期有望再度衝高，同時墊高全年均價。他預測，明年黃金全年均價可能較今年增加約2%-4%不等，儘管幅度不大，但仍有上調空間，整體而言，明年黃金將邁入另一波多頭年。

不過方立寬說，考量明年上半年，全球經濟環境仍將處於通膨溫和、通縮疑慮籠罩，加上適逢黃金淡季，因此金價上半年較難有有亮麗表現，估計行情應會偏向膠著。

匯豐全球關鍵資源基金經理人蕭若梅表示，因通膨處於低水準，且美國國會可能會在預算方面達成一定程度的協議，進而大幅削減黃金的避險投資吸引力。觀察近期金價表現，從10月份的年內高點至今已下挫超過7%，並跌破1700美元關卡即可見一斑。

不過從中長期角度來看，蕭若梅認為，在各國央行維持量化寬鬆政策不變，所隱含的通膨預期上升，加上各券商對未來金價仍看漲，長期趨勢向上不變。

方立寬認為，投資人不妨在明年上半年布局，搭配下半年油價上漲交互做用，帶動金價走漲。整體而言，明年投資黃金可採「上半年布局，下半年收割」策略為宜。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年12月24日上午11:49（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

直覺告訴我過去幾天黃金市場的表現如何，我們的投資團隊觀察到黃金及黃金股在沒有明顯的原因下急瀉。這不只是我們發現的，許多分析師也對此感到措手不及。Barclays研究指出本周市場不尋常地殘酷，令部分投資者有點困惑，部分看似正面的市場觀點也對市場發揮不了作用。

Zero Hedge刊登摩根士丹利（Morgan Stanley）建議客戶拋售兩個John Paulson的基金。在這刊登一天后，讓我有感而發。既然摩根士丹利的客戶都沽出股票獲利，對沖基金大戶成為黃金及黃金股的強制賣家。

使黃金市場變得復雜的是Paulson，他是黃金的熱衷者，他為投資者提供黃金股類別，意思是指其實黃金股票亦是實金。缺點是當投資者沽出股票時，他的公司需要把黃金變換成現金，強迫他需要賣出其避險位置的SPDR黃金ETF（GLD）。此行動由于市場調整，會造成金價于短期內下跌。

下圖顯示截止12月12日金價大幅下跌前，金價、標準普而500指數及10年債劵收益的走勢。Zero Hedge表示這可能是Paulson開始贖回現金的時候。

Paulson就如其中一個對沖基金經理一樣的一個被受注目的例子，今年承受資金套現問題。最令我們懊惱的是許多黃金礦業也錯誤地走在同一條路上。

黃金最近受盡打擊，當大投資者或一群投資者大量壓賭注在黃金期貨上，購買1月至2月的認沽期權，數量增長接近一倍。瑞士信貸集團（Credit Suisse）指出這可能是避險基金的作用。

Paulson的損失就是投資者賺取的利潤。在美國的全球投資者研究機率和統計模型，有助改善市場上成功的機率。這像在拉斯維加斯玩撲克牌一樣，沒有保證你會得到累積大獎，但如果你明白當中的機率和適當地下賭注，你可增加勝出的機率。

其中一個我們喜歡觀察的圖表是振動圖，顯示黃金在大幅上漲或下跌后能回到其中間值的機率。我們相信這可以幫助投資者了解近期市場移動的關系，配合以往市場上的調整情況，決定潛在買入或沽出的時機。

根據過去10年的數據，黃金在最新的修正后看似接近超賣的情況。在標準差異的情況下，黃金的標準差異跟去年同期相比下下跌了1.2%。回落到中間值的情況只有約10%的機會會發生。

人生就是要學會處理出奇不意的事情。黃金和黃金股將會在短期內有異常的表現，包括避險基金償付的情況。黃金另一個在歷史上的差異是美國總統大選那年的周期。我們先前談及過，黃金礦在美國總統大選那年傾向表現較差。不管是那一個政黨入主白宮，回去看看1984年，費城股票交易所的黃金白銀指數（XAU）在美國總統大選那年平均下跌了18.4%。

這不是黃金跟黃金股的終結。看看美國總統大選后一年，回去看看1985年，費城股票交易所的黃金白銀指數（XAU）平均上漲了23.4%。

政府缺乏激勵市場的財政政策，我預期利率將長期保持負面。央行將繼續保持印刷鈔票，政策應不會改變。我相信這會使投資者持續恐慌地買入黃金，情況會直至到2013年。

另外，新興市場的央行亦分散投資于黃金中。今年截止目前為止，凈官方買入了425噸黃金。跟前幾年相比有很大的分別，前幾年央行只是貴金屬的凈賣家。只到近期，瑞銀集團（UBS）的報告表示11月俄羅斯購買了接近3噸黃金，而巴西買入了接近15噸黃金。引人注目的新買家伊拉克由8月至10月亦買入了25噸黃金。這是該國自2000年早期后首次的增長，瑞銀集團表示央行中有新的買家，特別是來自一個重要發展的新區域。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年12月24日下午3:53（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

假期前夕市場交投淡靜、年底的拋售、財政懸崖的談判僵局、美國第三季度GDP數據優于預期、中國的經濟增長預期不佳、亞洲的神秘賣家令金銀價格下挫至數月新低，這些因素導致市場大幅下滑，令小型投資者嚴重受創。瑞士信貸(Credit Suisse)分析員Tobias Merath總結道：“只要買入黃金，然后等待金價上升10%、11%、12%的好日子已經過去了。”

上周二，黃金收市價下跌了27.2美元至1,670.90美元（白銀收市報31.64美元），然而跌幅并沒有到此結束。周四收市前的幾個小時，拋售進一步擴大。當日黃金低位為1,634.30美元，白銀為29.51美元。

貴金屬交易商Sharps Pixley的總裁Ross Norman稱：“市場的測試在于它在逆境中的表現，而黃金走勢并不理想。”關于上述數字，我們能說的便是，在上述的四個月低點中，黃金全年只上升了2.2%，白銀只有2.5%。若今年的黃金價格收于這些數字附近，那便會是自2008年以來按年增長最少。

“另一方面，黃金價格已經跌破200日移動均線至1,661 美元水平。《商業內幕》（Business Insider）的Joe Weisenthal指出：“央行調高利率（不利于黃金），嚇壞了持有大量黃金的部分投資者，因此出現贖回潮。”

今年黃金和白銀要保持過去幾年歷史高位已經十分困難，同時還要面對盈利的快速下降。然而，黃金和白銀能夠維持過往升幅（黃金和白銀的10月高位分別為1,791.75美元和34.96美元）的原因主要在于美聯儲和其推出的量化寬松政策，而完全忽略了中國和印度對現貨金需求日益下滑，以及美國的經濟復蘇和美元的強勢走高。

在最近幾個交易日中，這些因素之間的關系似乎已經慢慢消失。雖然投資者買入風險資產，及美元指數下跌至接近79水平，但金價卻下跌。這種現象有時候只是僥幸，維持的時間并不長久。然而，這種僥幸有時候會像地球兩極逆轉般重要，為評估特定市場定位開辟出新道路。

隨著黃金價格跌破1,700美元，那么本周的1,660美元關口便十分重要。有部分人相信若金價跌穿1,600美元水平，便會出現結構性轉變，禍及那些因為對經濟和宏觀層面，及以錯誤假設但依然增持黃金的投資者。金融時報的Izabella Kaminska在她12月7日的文章中，很聰明地利用了上述其中一項關聯性的失常。請看下圖：

黃金和通膨保值債券(TIPS)收益率的失常是導致高盛調低2013年黃金預測的因素之一。事實上，高盛認為“并非所有的量化寬松都能達到相同的效果”，過度依賴量化寬松反而會影響市場的預測。

今年又是奇怪的一年，量化寬松的期待與失望、財政懸崖的冀望與恐懼、歐盟的希望與恐慌、中國經濟的期望與擔憂。也就是說，2012年發生的事情只是冰山一角。雖然黃金今年的走勢不如以往，但是賺了就是賺了，即使黃金已不像2008年那樣受歡迎（根據上述圖表）。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年12月21日下午2:26（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

上周金價下跌后，金價在進入2012年最后幾天交易日中，只維持少量的年利潤，而短期的市場觀望者仍密切留意著周四的低點。

上周金價時而上漲，時而下跌。于紐約商業期貨交易所（Nymex）的交易時段，2月Comex最活躍期金合約價格為$1, 660.1，上周下跌了2.17%；3月期銀價格為$30.203，上周下跌了6.5%。

本周將會有少量的交易。部分歐洲市場于周一平安夜休市，日本亦于周一休市，而大部分市場于圣誕節當天休市，部分市場如加拿大、英國和澳洲亦會于12月26日同樣休市。

美國紐約商品交易所Comex市場將會維持正常的交易活動，但電子交易將會提早收盤。市場于周二休市，周三會恢復正常交易。

于金拓（Kitco）新聞的《黃金調查》中，本周33個受訪者中19個給予回響。19個給予回應的受訪者中有12個預測金價上漲，3個預測金價下跌，而4個預期金價不太受影響或僅稍為移動。這些市場受訪者包括黃金交易商，投資銀行，期貨商人，資金管理人和市場走勢分析員。

12月份金價走弱，近期金價大幅下跌后，黃金全年只上漲了約6%。Phoenix Futures and Options創辦人Kevin Grady表示金價因市場投資者于11月購買認沽期權，及現在離開期貨市場，從而使金價受壓。購買期權是正確的，但不一定在特定的時間或特定的價位買入或沽出債劵。購買認沽期權時應預期價格將會下跌。

Grady指出于周四及周五隔夜的交易時段，2月期金價報$1, 636。DTN高級分析師Darin Newsom表示短期技術圖表顯示黃金價格看跌，支撐位處于$1, 625.3至$1, 638.1。下周交易日減少，從而交投量減少，金價走勢難以預測。Grady表示他會密切留意股票市場的走勢，因為股票市場會稍后影響黃金市場。許多市場觀望者本來預期金價會于下周上漲，現均表示金價可能回落到周四的低位，即是$1, 636，并弱勢維持到下周。如果金價弱勢維持到下周，黃金維持了12年的長勝姿態可能要終告結束。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2012年12月21日下上午9:45（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

簡單總結一下圣誕假期前的市場情況，包括年底跟稅務相關的拋售；美國國會就財政懸崖問題角力，美國比預期好的生產總值數據，中國經濟增長看來不太做好；亞洲神秘賣家宣稱徹夜留意金價銀價，等待下跌至多個月來的低位，結果都是一樣在交易中展開大屠殺，令小投資者的幻想破滅。瑞士信貸集團（Credit Suisse）分析師Tobias Merath總結地說：“其實很容易賺取利潤，當你買入且持有黃金，可見 每年上漲10%、11%或12%。”

現在我們量化并仔細看看本周的技術破壞。周二金價收盤價下跌了$27.2至$1, 670.9，而銀價收盤于$31.64。如果這技術破壞亦不足夠的話，周四的拋售于收盤前幾小時更趨熱烈，刷新日內的低位，金價報每盎司$1, 634.3，而銀價報每盎司$29.51。

貴金屬交易商Sharps Pixley的行政總裁Ross Norman表示市場的測試是觀看金價在逆境中的表現，金價的表現跟以往比并不太好。事實上是在刷新4個月以來新低點的時候，金價全年只上漲了2.2%，而銀價全年則上漲了接近2.5%。如果今年黃金收益水平停留在這個水平，這將會是自2008年來黃金全年收益最低的一年。

另外，金價跌破200天均線，即是$1, 661的水平。市場消息人士Joe Weisenthal透露實際利率上漲對金價不利，部分今年本來打算長持黃金的投資者嚇壞了，紛紛沽出，盡量獲取利潤。

最后的是如果你認為貴金屬的價格并不好，可考慮黃金礦業股票。過去3個月，Newmont Mining的股價下跌了大約21%，Gold Crop下跌了大約22%，Barrick Gold下跌了約20%，而RandGold下跌了約17%。

今年截止目前為止，黃金跟白銀正努力維持跟去年一樣的盈利（周二黃金的贏利數字已接近6.2%）。不過，這些盈利好像只歸功于美聯儲的QE計劃（以倫敦午盤為基礎，截止10月的新高點，金價報$1, 791.75，銀價報$34.96），而忽略了中國及印度對黃金的需求減少，以及美國經濟及美元復蘇對黃金盈利的影響。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

來源:鉅亨網記者郭幸宜　

受到美國經濟數據好轉、新成屋數據創新高帶動美元反彈，導致金價拉回整理，收在1660美元。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價遭壓抑主要來自於市場擔憂QE提前退場，且黃金旺季逐漸接近尾聲，民間需求恐將趨弱所致，建議投資人可趁機低接買進。

方立寬認為，QE效應固然會影響短期市場對於通膨的預期，但不會改變熱錢流動所造的成長期通膨風險，預估金價中短期技術線型約落在1550美元到1650美元間，並形成支撐，投資人也可趁機以策略方式買進。

方立寬進一步指出，由於長期實體黃金ETF申購量依舊續創歷史新高，且市場資金寬鬆，金礦商的店頭市場避險賣壓也有所減緩，唯獨期貨市場投機買盤變化較大，顯示金價近期下跌恐是以投機多單出場造成因素為主。

方立寬強調，這波金價修屬短期現象，就中長期操作而言，此波修正亦不失為好買點，投資人不妨利用黃金跌勢進場布局。

事實上，部分外資銀行像是巴克萊銀行、瑞士銀行同樣看好黃金走勢。其中，巴克萊銀行認為，美國資產負債持續擴大，估計明(2013)年黃金目標價格約1815美元；瑞士銀行認為，財政懸崖問題，勢必讓市場避險需求增溫，加上全球持續寬鬆貨幣，新興國家黃金儲備增加，評估明年金價上看1900美元。

來源：Kitco金拓中文網

周四，美國Comex黃金價格大幅下滑，觸及四月最低點。
最新公布的美國經濟數據強于預期，令貴金屬承壓下挫。今天市場出現技術性拋售和年末平倉盤整。2月期金價下跌$20.10至每盎司$1, 647.50，現貨金收盤下跌$19.30至$1, 647.00，而3月期銀收盤下跌$1.226至每盎司$29.89。

周四早間發布的美國第三季度GDP數據強勁，年增長率為3.1%，明顯好于市場預期的2.8%，黃金和白銀市場立刻出現大幅拋售。隨即公布的其他美國經濟數據也好于預期水平，促使金價和銀價之后的跌勢加劇。

臨近年末，市場交易者和投資者的風險規避情緒減弱，令黃金市場看跌。美國經濟數據利好，美國財政懸崖問題即將得到解決，近期的歐債危機漸趨穩定，加上中東局勢的平息，緩解了投資者的焦慮，因此黃金、美國國債、國債期貨和美元等避險資產勢必下跌。

2月黃金交割價跌破技術支撐位周二低值$1,662.00后，即觸發了新一批的止損賣單。3月白銀交割價跌破支撐位11月低值$30.79后，也觸發了止損賣單。

美國股指小幅走高，歐洲股市窄幅震蕩，皆因美國財政懸崖的談判在本周初取得些微進展后，再次陷入僵局，令投資者擔憂。美國眾議院預定周四晚上對“B計劃”的預算進行投票，奧巴馬總統稱，他將否決此計劃。如果美國國會無法在1月3日前達成協議，美國政府將在財政懸崖上“墜崖”。不確定因素會影響市場走勢，因此在財政懸崖問題明朗化前，多數投資者會一直緊張不安。

隔夜消息，日本銀行周四宣布了新一輪的貨幣刺激計劃，符合市場預期。

周四美指市場靜淡，但強勁的美國經濟數據拉升了早盤處于低位的美元指數。周三美指觸及三月新低。美元走勢看跌，應該會對貴金屬價格提供支撐。同時，周四Nymex原油期貨價格小幅走高。原油取得新一輪漲勢，也將有利于貴金屬走勢。

前一日的倫敦黃金定價$1,665.00美元，周四倫敦下午的黃金定價為$1,650.50美元。

從技術層面來講，周四2月期金價格收市接近日內低點，是近4個月來的新低，嚴重的跌勢在圖表上造成破壞，形成連續2.5個月的下跌趨勢。黃金在短期內將會繼續下滑。黃金看漲的下一個高位目標會突破心理阻力位$1,674.70美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位1600.00美元。周四的第一阻力位是$1,650.00美元，然后便是$1,660.00美元。第一支持位在本周的低點$1,636美元，然后跌至$1,625美元。威科夫對于黃金的市場評級是3.0。

周四，3月期銀價格收于日內低點，觸及4個月來的新低點。白銀短期內依然會有技術性下跌，且下跌趨勢在今天擴大。白銀價格圖表上銀價呈連續3個月急劇下跌，再加上今天的進一步下滑，對近期圖表造成嚴重的技術破壞。白銀價格看漲的下個突破目標會高于固定技術阻力位的$32.00美元，而下個的低位目標價格可能會低于固定技術支撐位的$29.00美元。今天的第一阻力位是$30.00美元，然后是$30.50美元。下個支撐位是$29.635美元，然后降到$29.50美元。威科夫對于白銀市場的評級是3.0。

周四，紐約三月期銅價格收盤在353.45美分，下跌了750點。銅價收于日內低點，觸及三周新低。銅牛市的優勢在本周被大幅削弱，銅短期內將會下跌。銅價上漲的下一個可能目標價位會高于固定技術阻力位362.50美分。而下一個下跌的可能目標價位會低于固定技術支持位在350美分。今天的第一阻力位在355.00美分，然后是357.50美分。今天的第一支持位在352.30美分，然后降至350.00美分。威科夫對銅的市場評級是4.5。

發布時間：2012年12月19日下午2:35（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

在經濟市場，黃金歸類為商品類。在商品類中，你可找到你熟悉的白銀，以及其他金屬包括鉑金、鈀金和銅等。除了上述的商品外，商品涵蓋產品的范圍很廣，包括玉米、原油和礦物等。這些資產會在特定的商品交易所作交易，例如芝加哥商品交易所和倫敦金屬交易所。

事實上，商品跟股票、債劵不同，他們通常對部分工業有重大的影響。例如，白銀有導電的作用，原油可作為多種機械的燃料。在財政角度來看，商品跟股票、債劵最主要不同的是商品不會有股息、息票或本金之類的現金流動。投資者只在賭商品價格走勢，當商品價格走勢跟投資者買的方向一樣，他們便可獲利。

自價格改變成為商品投資者關鍵的投資因素，這些商品間的關系被進行研究，看看其中一項商品的價格能否刺激其他商品的價格。例如，眾所周知黃金跟白銀的關系密切，銀價會跟隨金價的走勢。

大部分貴金屬投資者可能在他們的投資生涯中分析過黃金對白銀的比率，而且不止分析一次，但像黃金、白銀之間的關系不止在金屬之間找到。大家也爭論黃金跟原油也有關系，高原油價格反映出高金價。

黃金、原油價格相關的背后原因是原油價格部分受通漲影響。原油價格上漲會導致汽油價格上漲。如果汽油價格上漲的話，運送貨物的成本會上漲，價格會從而上漲。最后的結果是價格水平上漲，這就是通漲。事實是貴金屬價格傾向跟隨通漲上漲，所以原油價格上漲會最終導致貴金屬價格上漲。

看看下圖，下圖顯示了1987年至2012年的黃金價格和原油價格。

事實證明兩種商品的價格走向相同，我們可用R平方值來計算黃金跟原油之間的關系。R平方值是一種統計方式，無需成為科學家或數學博士的人士才明白。方法很簡單，如果你擁有兩種價格的走勢路徑，R平方值會解釋其中一種商品的價格改變如何影響另一種商品，以及改變多少。簡單來說，以黃金、原油為例，R平方值解釋原油價格的改變是如何影響黃金價格，以及影響多少，而結果是78.7%。黃金跟原油價格是關系密切的。下圖再一步確認兩者的關系。

根據上圖，可見黃金價格跟原油價格是有關系的。上圖橫軸顯示其中一天的原油價格，豎軸顯示同一天的黃金價格。觀看橫軸，可見原油價格為$70，而豎軸會顯示原油價格處于$70時的黃金價格。清晰可見原油價格普遍上漲，有如上圖所述，兩者是有密切的關系，高原油價格會帶動黃金價格上漲。

市場上，當原油價格高企時，需要一點時間讓商品、服務的價格上漲，但并沒有花太長的時間去影響黃金價格。其中一個解釋是當原油升值，貴金屬投資者會預料到不久的將來商品的價格上漲，黃金價格亦上漲。

這圖跟上面相似但不同。我們可見每周黃金及原油的回報，并縮短觀看年期，由2002年開始觀看，結果跟先前的完全不同，圖表上的刻點沒有明顯的關系，沒有跟隨走勢，那些刻點看來只是隨意點在圖表的中間，黃金跟原油的回報大約是0。R平方值顯示黃金匯報的改變是7.2%，原油回報的改變可解釋黃金匯報的改變。總結的可能是如果作市場長期分析，每周高原油回報不一定對每周的黃金回報起任何作用。

總結而言，黃金跟原油價格是關系密切的，當中的關系并不包括利潤，但此關系只適合應用在短期投資，并不適用在長期投資中。分析黃金原油價格的關系可給予你參考，考慮是否參與黃金市場的買賣。黃金跟原油價格的關系密切，當正在減弱中，你需再三觀察近期市場的狀況。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。