來源：鉅亨網

比特幣彷彿搭乘火箭，其漲勢不斷挑戰大家的神經。昨天，比特幣在熱門交易所Mt.Gox的交易價格創下1242美元的歷史新高，同一時間黃金價格為一盎司1241.98美元，比特幣價格首度超過黃金。

■飆升

年漲幅超7600%

截至今年11月初，現存比特幣已接近1200萬單位，到2140年，總共會有2100萬單位的比特幣“出土”。由於數量稀缺，比特幣成為時下最熱門的話題。

wind數據顯示，11月中旬，比特幣以每天近100美元的漲勢強勢回歸人們的視野。在11月19日達到800美元高峰，比特幣小幅回落幾天后，又在11月27日突破1100美元，最後再接再厲突破1200美元。今年以來，比特幣漲幅已經超過了7600%。

■擔憂

最恐曇花一現

中央財經大學金融學教授郭田勇表示：“比特幣可以成是一種交易品種，可以算作貨幣，也可以算作商品，無論作為正常交易需求、收藏偏好、商品投資，這種需求在存在上都是無可厚非的。”他認為，由於比特幣的稀缺性，以及一些經濟體系貨幣量化寬鬆政策等影響，一定程度上促進了比特幣的瘋漲。

其實，比特幣並非一直都在飆漲，這個全球最大的數字貨幣因和販毒等犯罪活動扯上關係，曾在數天內貶值三分之一。

郭田勇表示，需要提醒消費者的是，貨幣一旦走出商品貨幣，其價值是人們觀念上定的，當人們覺得其沒有價值時，比特幣的價格很有可能一文不值，對比特幣的關注，切忌以牟取暴利為目的。

■提醒

投機者風險高

人民銀行副行長易綱此前在參加某論壇首談比特幣時表示，從人民銀行角度，近期不可能承認比特幣的合法性。

有業內人士認為，沒有被國家認可的品種再瘋狂也只是曇花一現，更何況比特幣對於全球經濟並沒有觸及利益的核心價值，也沒有推動經濟發展的必然性。比特幣僅僅是一種虛擬品，盡管量固定，滿足稀有屬性，但當莊家炒作結束后，比特幣價格必將一瀉千里。

此外，比特幣雖然漲勢凶猛，但由於沒有漲跌停限制，交易全天開放，如果伺服器倒閉，比特幣持有者只會剩下一串二進制的代碼。而同時這種虛擬資缺乏物理存在，有極強的脆弱性，如果發行者的信任破或被叫停，數字化的比特幣將會不斷貶值。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

白銀跌至長期支持位之后走勢如何？

發布時間：2013年11月28日上午11:30（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

在前一篇文章中，我們分析了白銀的長期和短期走勢圖來找出白銀的未來趨勢，我們當時寫道：

(……)形成初步下跌的目標。白銀在觸及我們的目標價位前，(……)白銀走勢可能會停滯不前，或反彈向上(……)這次首個目標便是十分接近$19.5。

自上一次的文章發表后，白銀便有所下滑，在本周初拜幾乎接近我們的下行目標。那么你現在可能在猜想白銀之后的走勢會如何。因此，我們決定再次分析白銀的長期和短期走勢圖，看看圖表上有何新改變，而這些改變又會如何影響白銀未來的趨勢。

首先是白銀長期走勢圖（圖表來自stockcharts.com）。

從上圖可見，白銀跌破61.8%黃金分割水平后，走勢變得更加不利，隨后更出現嚴重跌幅。這股跌幅導致銀價跌穿上周低位，并觸及11月新低。目前白銀已經跌至根據2008至2013年每周收市價低位（黑色粗線）所得出的支持線。本周初，白銀跌至更接近此支持線，但并沒有跌破此水平。

在上周的文章中，我們表示白銀可能會立即出現回調上升，或者在回調上升前，白銀會進一步下行。

在11月20日的文章中：

2008年及2013年低位的支持線形成初步下跌的目標。白銀在觸及我們的目標價位（即接近$16）前，白銀走勢可能會停滯不前，或反彈向上。這次首個目標便是$19.5。

周一，白銀跌至上升長期支持線（灰色粗線）。更重要的是，白銀并沒有跌破此支持位，代表短期內有上升跡象。

接著再來看看每日走勢圖，從而更深入地了解白銀的近期走勢。

在11月20日的文章中寫道：

(……)交投量在近期的SLV ETF跌幅中也相當不俗，有趣的是6月初也出現同樣的現象（跌幅明顯，但不算暴跌）。這跌勢在市場形成下行趨勢前讓投資者有數日時間做好準備。(……)SLV ETF出現下行目標，此目標價位非常接近$19。上圖紅色虛線形成了此目標價位，而紅色虛線跟處于近期最高位的下跌阻力線平行。

上圖顯示自白銀跌破61.8%黃金切割水平后，SLV ETF的跌幅加劇，并觸及下行目標價位。

值得注意的是，SLV ETF大幅下滑后，市場便出現龐大的交易量，這種情況通常代表短期內或會出現回調，總結以上兩點，我們可以得出白銀或會在未來數天有所上升。

總括而言，白銀前景依然看跌。然而，由于現貨白銀觸及2008年至2013年低位的支持線，加上SLV ETF下跌后出現龐大交易量，因此白銀短期內或會回調反彈。此外，周一的反轉走勢增加了未來數天出現回調上升的可能性。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

來源：鉅亨網

自今年年初以來，整個貴金屬市場被何時削減QE的討論所左右，隨著美國的經濟逐漸好轉，失業率不斷降低，目前市場對年內啟動削減QE的預期越來越濃烈。不過，隨著耶倫上任，美聯儲2014年更多的可能會去討論低利率的政策應該維持多久？

荷蘭國際集團美國投資管理公司的Jake Lowery稱：耶倫領導下的美聯儲將承諾把維持極低利率的期限延長數年。同時，有投資機構認為美聯儲對維持低利率的承諾比何時削減QE更重要。耶倫在參議院銀行業委員會的聽證會上也堅決維護了刺激經濟增長的政策。

高盛首席經濟學家Jan Hatzius稱：美國聯邦公開市場委員會，尤其是耶倫領導下的美國聯邦公開市場委員會將把美聯儲使命的側重點放在增加就業方面。美聯儲要想把失業率降至理想水平還需要很長時間。

預計，美聯儲將把加息的失業率的“紅線”從6.5%調降至6%。目前，美國的失業率為7.3%。這意味著，2014年的美國證券市場仍將繼續狂歡，而以黃金白銀為代表的避險資產將繼續哀嘆的一年。“當美聯儲追求接近於零的低利率政策時，固定收益投資組合很難獲得7%或8%的收益率。”

最新公布的10月FOMC會議紀要以及最近美聯儲官員的言論顯示，美聯儲放棄使用QE刺激經濟已經是板上釘釘了，盡管放緩QE的言論已經引起市場的巨大動盪。

在今年夏天美聯儲官員討論和對外聲稱（放緩QE的）可能的時間安排時，對市場造成的沖擊，以及市場利率的上漲和股市的下跌令他們自己都驚訝了。

上周三公布的10月的會議紀要顯示，美聯儲官員繼續預期“在未來幾個月”結束債券購買計劃。但他們也花了大量的時間制定應對意外事件的方案，同時給公眾量身定做一條資訊，緩解QE結束對市場造成的沖擊。

投資者對周三公布的會議紀明顯感到失望。美國股市下跌了，十年期國債收益率上漲了。但伯南克仍已經明確表示，最終將放棄QE計劃。

美聯儲下次議息會議將在12月17-18日舉行。到時是否削減購債規模的決定將很大程度取決於最近幾周經濟數據的強弱，特別是美國11月份的非農就業報告將會美聯儲的官員的決策構成影響。

如果美聯儲果真在12月17-18日的議息會議上宣布退出QE，那么接下來我們關注的焦點就是低利率的政策會維持多久的問題了。對於貴金屬而言，當退出QE的靴子落地時，便是利空出盡變利好之時；當市場開始討論何時加息的議題時，貴金屬將迎來新一輪的下跌。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年11月26日下午2:30（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

周二，Comex期金價收市靠穩，但現貨金則在周二下午時段走軟。金價一直徘徊于周一接近5個月低位的上方，黃金和白銀市場繼續受熊市操控。周二美匯指數下滑，因而限制了黃金和白銀的拋售壓力。2月Comex期金價下跌0.3美元至每盎司1,241.3美元，現貨金價下跌9.3美元至每盎司1242.75美元，而3月Comex期銀價下跌0.046美元至每盎司19.88美元。

周二早段公布的美國房屋銷售和建筑許可數據理想，導致黃金從日內高位回落。房屋和建筑許可數據有所改善，令部分人確信美聯儲將會在短期內縮減每月買債計劃。

周二市場幾乎風平浪靜。由于周四是美國感恩節假期，相信之后的交易活動和市場交投量都將繼續減少。

過去數月，導致黃金和其他資產類別下滑的主要因素在于美國股市不斷創新高。隨著大量投資資金持續流向美國股市（以及其他國家股市），流入黃金等其他資產類別的資金則大幅減少。若股市開始出現泡沫跡象，資金將會再次流入黃金等其他資產類別。

對比前一日倫敦下午的黃金定價1,243美元，今天倫敦下午的黃金定價為1,247.5美元。

從技術層面來看， 2月期金價周二收于接近日內低位。黃金在日線圖上呈現四周的下跌走勢。白銀熊市整體呈穩固的短期技術優勢。黃金看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位1,275美元。看跌的下一個低位目標會跌破穩固技術支持位在1,200美元。今天的第一阻力位時1,250美元，然后便是1,258.2美元。第一支持位在1,236.5美元，然后跌至1,226.4美元。威科夫對于黃金的市場評級是2.5。

周二，3月期銀價收于日內低位。白銀熊市整體呈穩固的短期技術優勢。白銀看漲的下一個高位目標會突破技術阻力位20.6美元。看跌的下一個低位目標會跌破穩固技術支持位在19.29美元。今天的第一阻力位時20美元，然后便是20.35美元。第一支持位在19.86美元，然后跌至19.62美元。威科夫對于白銀的市場評級是2.0。

周二，紐約3月期銅價格收盤在321.8美分，下跌120點。銅價收于日內低位。熊市仍呈現些微的短期技術優勢。銅看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位330美分。看跌的下一個低位目標會跌破穩固技術支持位在313.5美分。今天的第一阻力位時232.95美分，然后便是325美分。第一支持位在320.6美分，然后跌至319美分。威科夫對于銅的市場評級是4.5。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年11月25日下午12:51（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

看跌貴金屬的交易員似乎越來越自信，皆因上周五公布的美國政府數據顯示，投機者已經連續三周削減紐交所Comex黃金和白銀的期貨和期權持倉。

截至11月19日的一周，美國商品期貨委員會（CFTC）公布的每周持倉報告中指出舊式報告及新式商品分類報告中均顯示投機者大幅減少黃金及白銀的凈持倉量，而報告顯示銅期貨的凈沽倉有所增加，然而鉑金類金屬的基金凈持倉則有所減少。

11月19日當周的最新持倉報告顯示大部分貴金屬價格都錄得下跌。12月Comex期金是唯一有所上升的貴金屬，上升了$2.3至每盎司$1,273.5，12月期銀價下跌44.4美分至每盎司$20.334， 1月鉑金期貨同樣下跌$19.7至每盎司$1,419.9，12月鈀金期貨下跌$20.45至每盎司$721.9。12月Comex期銅價亦下跌7.65美分至每磅$3.1575。除銅外，貴金屬價格在報告涵括的期限外繼續惡化。

黃金期貨管理基金帳戶削減黃金期貨及期權的持有量，凈持倉合約量下跌至44,291，這是自7月9日以來的新低，亦是連續三周錄得凈持倉量下跌。基金帳戶中的總持倉量下跌2,719，而總沽倉量上升8,446。這顯示投機者不只是減少增持黃金，同時也選擇增加沽倉。

黃金舊式報告顯示，非商業界別的情況也大同小異，凈持倉量大幅減少，其總持倉量下跌2,470，總沽倉量上升10,393。目前凈持倉合約量達71,840，這是自7月30日以來的新低，亦是連續三周錄得凈持倉量下跌。而商業界別則處于凈沽倉的情況，不過其總沽倉量大幅下跌，總持倉量上升。

德國商業銀行表示：“基金經理繼續離棄黃金。和上周報告一樣，黃金沽倉大幅上升。黃金自11月19日便不斷下滑，這便代表了凈持倉量也會進一步減少，我們相信短期內黃金依然會有下行風險，金價有可能會測試$1,180水平，是自6月底以來的三年低位。”

MKS資本貴金屬和外匯資深交易員Alex Thorndike指出，近期的黃金沽倉越來越沉重，但這些沽倉依然十分堅定。目前，黃金缺乏動力來協助帶動金價收復失地。中國在新年期間對黃金的需求將會在假期期間令黃金暫時得以喘息，但鑒于今年黃金并沒有出現類似往年的強勁季節性需求，因此實際情況依然難以預測。

白銀期貨管理基金帳戶的凈持倉合約量跌至4,657，跟前一周相比下跌接近一半，這是連續第二周凈持倉合約量減少50%，也是連續第三周凈持倉錄得下跌。同時，這也是自8月6日以來的最低凈持倉量。白銀期貨總持倉量下跌619，而總沽倉量則上升4,506。

白銀舊式報告中，非商業界別的凈持倉量下跌至自8月13日以來的新低，總持倉量上升4,506，總沽倉量亦上升5,326，意味著新沽倉數量能夠抵銷并超過新持倉量。目前凈持倉合約量達12,774，較前一周大幅下跌，但情況不如新式商品分類報告般嚴重。而商業界別的凈沽倉量下跌，皆因總持倉量比總沽倉量多。

道明證劵表示投機者選擇放棄黃金持倉，皆因歐洲經濟數據不如理想，而且市場也憂慮中國的經濟增長政策。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年11月22日上午9：59（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

美國即將縮減每月購債政策。

上周美聯儲公開市場委員會（FOMC）公開的會議紀要確定了市場人士已知的消息。消息一出后，市場初步的反應便是美元急升，黃金卻黯然下跌。

黃金及美元之間的關系錯綜復雜，兩者呈相反關系。對國際買家來說，美元走弱時，國際市場上以美元計價的黃金便會更加便宜。最近，美元不斷上升，這卻不利于黃金。

外匯分析師認為目前美元的周期性上升已經維持了數月。由于近月美聯儲都未能落實縮減購債，美元升勢因而在2013年下半年錯過了其目標價位。

美國經濟不但有所改善，而且其相對增長差異也列入已工業發達國家的三甲內。這是什么意思呢？美聯儲對外宣稱將會在未來數月開始縮減購債的意圖，美元因此獲支持而上升。削減寬松的貨幣政策意味著美聯儲距離增加短期利率的時間又邁進一大步。

運用利率差距而從中獲利的外匯交易員將會預料美元/日元或美元/歐元的匯率上升，而貨幣政策仍然維持寬松，這會有利于美元兌其他貨幣的匯率。

長遠來看，這對投資交易及市場都十分重要。投資者特別需要了解宏觀的市場走勢。圖一是每月走勢圖表，途中顯示美匯指數及以紅線表示的Comex黃金期貨合約。我們從圖中可看到什么呢？

美匯指數由2001年至2008年的低位期間下跌42%，而黃金則在同一時間由2001年每盎司$255上漲至2008年每盎司$1,014。從那時開始，美元觸底反彈，其走勢更轉為長期價格橫行。不過黃金在沒有美元下跌的幫助下繼續上漲，仍然能夠持續上漲長達3年。

2008年全球金融危機觸發歐洲陷入嚴重的經濟危機，目前歐洲經濟危機已經大大放緩，甚至日漸消除。因此，歐元區經濟并沒有崩潰，全球金融體系仍然照常運作，目前恐慌也已經消散了。

美元前景看似更趨明朗，美聯儲預期縮減每月購債政策，美元將會在未來數月推至更高水平，或會上升至2009年或2010年的高位。美元在全球的避險買盤下曾觸及這些高位，不是因為美元獲基本面消息支持，而是在全球恐慌及2008年后的美元動蕩下，作為全球儲備貨幣的美元已是眾多貨幣中較好的一種。

目前缺乏歐洲經濟危機的推動下，美元便成為主要推動黃金的因素。美元可能上升至過去數年的高位，黃金或會受壓下跌至 近期價格范圍的低位。

投資者細心留意宏觀的前景，這只是一個周期。一個周期來臨時，另一周期便會結束。市場上充斥著仍未解決的大問題，例如社會保障及醫療保險，以及債務和赤字帶來重大的影響，美元仍然需要面臨許多艱難的挑戰。此外，市場上流言四起，盛傳會有另一種全球儲備貨幣取代美元。若然美元失去全球儲備貨幣的尊崇地位，美元將不會處于目前的水平。

黃金投資者正好等待時機，在未來數周或數月中尋找趁低買盤的好機會。

鉅亨網新聞中心　(來源：金融界)　2013-11-22 15:47:36　    

隨著本周國際金價的持續暴跌，實物黃金價格也隨之重挫。昨天，北京著名黃金首飾賣場，紛紛下調金價。菜百、國華、工美、太陽金店及中國黃金旗艦店已開始陸續調價，其中有賣場更是把千足金價格調降至300元附近，為每克308元。

或許，在這場千足金的價格暴跌中，“中國大媽”將會損失慘重，欲哭無淚。數據顯示，2013年中國的黃金消費量將增長10%至15%。從前幾個季度來看，全國多地黃金珠寶、金條等產品持續脫銷，在這場購買者的盛宴中，“中國大媽”作為購金主力引發外界側目。

毫無疑問，從目前來看，“中國大媽”將成為了投資黃金的犧牲品。對於“中國大媽”的遭遇，證金（福建）貴金屬公司的客戶王先生卻興奮地表示“本周金價大跌，但銀價跌幅更大，直播室的老師上周末就告訴我們，周一一定要堅守在電腦前，因為晚上會有大行情，他是從技術上預判，銀價本周將暴跌。”

“下單后不到半小時，銀價就開始直線下跌，老師說讓我們拿住單子繼續持有。實話實說，期間我曾多次反復過，想獲利了結。老師說趨勢向下，后面會有更大的收益。”王先生興奮的繼續說道，“於是，我就在老師的指導下一直拿到了第三天，一下子就獲利了超過50%；直播室老師讓我們獲利出局，我平倉鎖定利潤。”王先生微笑著說，“你一定覺得很不可思議吧，但我們已經司空見慣了”

這時王先生的表情嚴肅了起來，他表示，“起初只是抱著試一試的態度做了一個月的模擬，發現白銀現貨市場真神奇，看對時能大賺，看錯了小賠出局。”“相對於黃金，白銀有其不可比擬的優勢；當“中國大媽”掙錢時，我們買漲可掙的更多。當“中國大媽”被深套時，我們可做空繼續獲利，同樣能讓我賺大錢。”

“想掙大錢交易制度必須要好，而且平臺、老師的水平很重要”，王先生言傳身教地用手比劃起來；“現貨白銀投資可做多做空，而且全天22小時不間斷都可進行交易，T+0制度也可以讓我隨時進場出場。”此外，低保證金交易制度（12.5倍的杠桿），讓我只需要800塊錢就可交易1kg白銀。這些優勢，讓我只需要抓住8%的行情，就可實現賬戶翻倍。

“我在證金（福建）貴金屬公司開了戶”，該公司作為國內實力最強的白銀交易商，擁有海西商品交易所會員資格。而公司通過一整套的客戶服務體系，為廣大投資者提供集“投資分析、交易指導、研究創新”等綜合性的專業貴金屬投資服務，其直播室的分析師水平在業內首屈一指。

精實新聞 2013-11-22 18:53:19 記者 徐伯豫 報導

具有抗通膨效果的黃金，在貨幣寬鬆政策持續推出的這幾年，價格似乎不太美麗。前陣子受到QE購債規模可能縮減的消息(隱含FED認為通膨升溫可能性增)影響，金價一度有所反彈，但在新任聯準會主席候選人葉倫上周出席聽證會發表言論後，QE退場又未有確切的時間，金價又見走弱，同時從本月初統計至11/20，金價已下跌4.96%，富時黃金礦脈指數跌幅則為8.45%。此外，黃金第一大ETF「SPDR黃金信託」的黃金持有量續減少，且就CFTC黃金非商業期貨淨部位來看，後勢黃金價格也有再向下修正的可能。

黃金自今年7月中以來至今，一直處於每盎司1200~1400美元區間價位，雖然10月中旬開始，一度因為市場預期QE將延退，導致美元走貶，促使黃金自每盎司1270美元上漲至1350美元，漲幅約有6%，但10月黃金尚在淡季，在缺乏民間需求接棒下，隨後還是壓回，漲勢無法延續。至今日(11/22)為止，國際金價為每盎司1243美元。

富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪分析，黃金收盤價已跌破10月的低點每盎司1268美元，目前可先觀察1250美元能否止穩。若未能止穩，下個觀察點，將會是因市場擔憂美國QE退場而於6月底出現的低點─每盎司1211美元。

不過整體來看，他表示，黃金第一大ETF「SPDR黃金信託」的黃金持有量仍在減少，且就CFTC黃金非商業期貨淨部位來看，後勢黃金價格也有再向下修正的可能，因此雖然短線有機會出現跌深反彈，但僅建議積極投資人可以黃金基金進行波段操作，因其對金價長線看法仍保守。

不過金價有可能跌破每盎司1000美元嗎？宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，由於黃金供應仍屬有限，目前邊際生產成本約在一盎司1,200元美金附近，若跌破成本價，黃金生產商則可能停產以減少損失。另外，受惠來自各國央行長期的購買需求，以及每年第四季及第一季中國、印度對金飾有傳統消費旺季需求，料黃金價格在每盎司1100-1200元具支撐。

天達投顧同時指出，相較於黃金投資性需求疲弱，第三季飾金需求仍較去年同期小幅成長5%，主要係中國、印度等黃金大國的需求動能挹注。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬也認為，亞洲國家佔全球黃金需求有60%以上，需求趨勢可望持續成長至2015年下半年以後，甚至2016年，預期中國已首度位居黃金需求最大國家。只是目前金價的技術線型偏弱，短期預期仍以區間整理為主，建議以分批佈局降低波動風險。

至於黃金價格中長期展望方面，德銀遠東投信表示，雖然QE退場延後，不過由於黃金的實質與投資需求並未見好轉，金價要突破每盎司1400美元恐怕有壓力，未來大幅上漲不易。

另外從QE退場時間點來觀察，根據葉倫於上週發表言論可以發現，雖然美國經濟已復甦，但是失業率仍高達7.3%，因此她認為，美國當前經濟狀況仍需QE支持。這番談話對金價也產生助跌效果。天達投顧指出，美國聯準會(FED)未來的貨幣政策走向，將是牽動黃金市場動向的重要觀察因子之一，而根據美林統計全球經理人調查報告顯示，QE開始減碼的時間落在2014年3月的機率較大，加上葉倫上任後，市場普遍預期將「蕭規曹隨」，貨幣政策立即轉向的可能性並不大，對黃金市場衝擊將較為和緩。

金價vs.美元指數

資料來源：彭博資訊，資料日期：2013.11.15。

黃金基金近期報酬，原幣計價

資料日期：11/19,20，資料來源：FundDJ

MoneyDJ 財經知識庫

來源：鉅亨網

行情回顧

隔夜市場，貴金屬呈現探底回升行情。公布美國上周初請失業金人數低於預期，金銀受此拖累出現一波快速下跌。稍后美國11月Markit制造業PMI指數初值同樣強於預期，貴金屬遭受多重數據打壓。在金銀共同更新日內新低后，伴隨美國11月費城聯儲制造業指數的意外回落，金銀逐步展開反彈走勢。但凌晨美聯儲萊克發表強硬表態，反對當前QE政策，而布拉德緊隨表示支援當前繼續債券購買計劃。但金銀多頭未敢持續發力。最終，美白銀僅以小陽星線報收。

市場關注

目前市場的焦點依然是美聯儲美聯儲何時縮減QE的問題。昨日美國公布的數據中，初請失業金人數低於預期，暗示就業市場仍在改善；且PPI月率連續第二個月下滑，表明美國通脹水平依然處在較低水平，尚不存在通脹憂慮。而美聯儲兩位官員布拉德和萊克則發表了立場相反的講話，表明美聯儲內部對縮減QE仍然存在較大分歧。本公司研發部認為：從經濟數據的表現來看，美聯儲目前還不需要擔心QE帶來的通脹上升，支援美聯儲繼續實施QE寬鬆政策。並且美聯儲官員的分歧也暗示了QE政策還未到結束的程度。

宏觀經濟

歐洲方面，針對之前歐央行將采用負存款利率的訊息，歐央行行長德拉基表示，上次政策會議中曾經討論負利率議題，但之后便沒有訊息。本公司研發部認為：歐央行行長德拉基的表態表明歐央行暫時不會實行負存款利率，對歐元構成支撐。

而美國方面，目前市場的焦點依然是美聯儲美聯儲何時縮減QE的問題。昨日美國公布的數據中，初請失業金人數低於預期，暗示就業市場仍在改善；且PPI月率連續第二個月下滑，表明美國通脹水平依然處在較低水平，尚不存在通脹憂慮。而美聯儲兩位官員布拉德和萊克則發表了立場相反的講話，表明美聯儲內部對縮減QE仍然存在較大分歧。另外，昨日參議院金融委員會已經以14票支援8票反對通過了耶倫的任職提名，進而讓耶倫的提名問題進入參議院全體表決環節。參議院計劃在12月份就耶倫出任美聯儲主席的提名進行全體投票。若耶倫於12月份順利通關，將在2014年1月底頂替現任主席伯南克。本公司研發部認為：從經濟數據的表現來看，美聯儲目前還不需要擔心QE帶來的通脹上升，支援美聯儲繼續實施QE寬鬆政策。並且美聯儲官員的分歧也暗示了QE政策還未到結束的程度。而耶倫通過了首輪投票，距離擔任美聯儲主席又近了一步，耶倫的就任對QE政策的連續有很大的作用。

行情解析

美白銀日線昨日報收小陽星線，顯示盤面多空雙方再度出於平衡狀態，但能否就此企穩仍需多方強勁反彈得以確認，目前在市場多方無法展開強勁反彈基礎上不宜盲目抄底做多。因為數次的階段企穩平臺都因多方的無法發力而以失敗告終。雖然從市場下跌幅度上講，隨著跌幅的日益擴大企穩成功率也逐級提高，但過量下跌后的企穩，會令多頭心有余悸，未必立即展開有力反彈，基本上都會經歷長期的區間震盪整理，逐步恢復人氣后逐步展開反彈，隨之升級至反轉行情。所以目前市場仍以反彈受阻短空為主，行情剛有企穩跡象即馬上抄多意義不大。

投資規則

現貨白銀：昨日市場以小陽星報收，顯示行情有望階段企穩，但能否成功仍待考驗，從市場趨勢判斷，仍建議投資者待天通銀回測上方3950-3990區間受阻短空，倉位2-4成，止損40點，止盈80點。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年11月20日下午3：55（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

我們從今天討論的觀點來看看白銀圖表，可以看到上周美聯儲候選人耶倫表示貨幣刺激政策不會太快結束，白銀價格隨即跟黃金一同上漲。回顧我們在幾日前的文章中寫道雖然黃金可能會上漲，但是這可能只是逆向走勢，會先漲后跌。周一，兩名美聯儲重要官員跟耶倫持相反意見，希望盡快開始縮減每月購債政策。他們的言辭推動白銀上漲高于$20。雖然周二美聯儲主席伯南克表示美聯儲將會在必要時維持超寬松的貨幣政策，但是白銀卻在第二個交易日中擴大跌幅，更觸及3個月以來的新低。由此可見，白銀走勢相當疲弱。

值得注意的是，今年白銀下跌接近33%，皆因市場憂慮美聯儲可能會縮減每月850億美元的購債計劃。影響白銀走勢的因素不只是基本面消息，而且還有心理及技術面消息（雖然白銀最初突破向上，但是市場在迎來下一次漲勢前先進行調整）。換而言之，市場需要一股連傳統基本分析都無法察覺的動力推動，因此長期投資者不應松懈，應留意技術圖表，或跟有留意技術圖表的人士互相分享心得。

考慮到上述因素，周三投資者應該會密切留意美聯儲公布的10月份會議紀要，還有美聯儲主席伯南克的講話，猜測接下來會發生什么事。究竟美聯儲的會議紀要會對白銀價格造成什么影響？現在先看看市場的想法。

我們會在本文中探討白銀的長期及短期圖表，試找出白銀的前景。我們先從白銀的長期圖表開始分析。（圖表來源來自stockcharts.com）

上周初，白銀跌破10月低位（該日低位也計算在內），白銀不但證實跌破上漲支持線，而且更跌破6月至8月漲勢中的黃金分割水平61.8%（即$20.8），意味著上行調整可能已經結束。

由于上周五白銀已經連續3個交易日跌破此水平，便證實了白銀的確跌破黃金分割水平中的61.8%，這卻更不利于白銀市場。值得注意的是，今次相對強弱指數（RSI）并沒有出現超賣的情況，白銀可能在未來數周出現明顯的下跌。

2008年及2013年低位的支持線形成初步下跌的目標。白銀在觸及我們的目標價位（即接近$16）前，白銀走勢可能會停滯不前，或反彈向上。這次首個目標便是$19.5。本周，市況未能看見有任何改善，然而白銀再度下跌，市場前景并不樂觀。

我們現在看看短期圖表，更清晰了解近期的價格走勢。

上述圖表更清晰顯示價格跌破黃金分割水平中的61.8%。圖表上呈現了更有趣的現象，便是交投量在近期的SLV ETF跌幅中也相當不俗，有趣的是6月初也出現同樣的現象（跌幅明顯，但不算暴跌）。這跌勢在市場形成下行趨勢前讓投資者有數日時間做好準備。

上圖顯示另一有趣的現象，便是SLV ETF出現下行目標，此目標價位非常接近$19。上圖紅色虛線形成了此目標價位，而紅色虛線跟處于近期最高位的下跌阻力線平行，現貨白銀價格或多或少會接近初步目標$19.5。

總結而言，我們綜合上述的分析而得出以下結論。白銀前景仍然不樂觀，若然白銀進一步下跌，我們亦不感到驚訝，強調目標價格很有可能是目前我們撰寫此文章時的價位（意味著白銀到達目標價位后可能至少暫緩下跌一段時間），不過鑒于本月白銀價格波動，這些目標價位可能很快便會在短時間內再度調整。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。