發布時間：2013年11月19日下午3:50（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

雖然紙黃金在西方受到冷待，但東方的黃金愛好者依然對黃金愛不釋手，認為擁有越多黃金越好。

在第三季度，黃金珠寶需求是自2010年以來最高。根據世界黃金協會(WGC)數據，東方國家今年頭九個月的黃金買入量大幅高于去年同期。如下圖所示，香港和中國買家瘋狂搶購黃金珠寶，兩地2013年的黃金需求分別比去年同期上升了35%和40%。

另一個突顯東方黃金需求強勁的便是西方需求。下圖顯示直至2013年目前為止，東方國家買入的金條、金幣和珠寶比西方國家多出超過5倍。中國和印度兩國在9個月內便橫掃約1,500噸的實物黃金。

值得關注的是，雖然印度政府竭力抑制國民買入黃金，但今年首9個月的珠寶需求依然比去年同期上升了12%。即使印度的黃金溢價遠高于國際水平，但仍無阻黃金買興。

第三季度的印度黃金需求的確較為疲弱，皆因當地消費者都因必須透過官方渠道買入黃金而意興闌珊。除盧比貶值和黃金入口收緊的困境外，黃金入口商必須從入口中出口特定數量的黃金等新規定也模糊不清。

另一個重點是官方紀錄的黃金需求，皆因有人透過非官方渠道入口印度以滿足龐大的需求。

我去印度的時候，我以為能對此有更深入的了解。印度的經常賬戶赤字對經濟造成嚴重影響，我迫切想知道當地人對政府能否解決經常賬戶赤字的意見。人均國內生產總值(GDP)放緩，導致短期內金價受挫，但若經濟逐漸復蘇，金鋪外便會大排長龍。

無可挑剔的黃金

現時黃金需求最有趣的地方在于全球越來越多投資者正買入昂貴的高端黃金產品。尤其是中國，24K黃金珠寶和9999純金的市占率有所增長。

世界黃金協會表示：“9999黃金是指純度達到99.99%的黃金，而24K黃金珠寶的純度則是99.95%。根據世界黃金協會的資料顯示，9999純金是中國特有的，在二、三線城市市場和農村地區最受歡迎，再次反映出這類珠寶所帶來的投資品質。”

由于全球新興市場的收入增加，投資者必須關注這些國家對奢侈品的需求趨勢。

舉例而言，中國人大量買入香奈兒和路易威登手袋、勞力士手表和周大福珠寶等高端產品。法國里昂證券的調查顯示，從2009年至2012年，奢侈品市場成長了41%，主要是因為中國富豪大灑金錢，買入大量奢侈品送禮。展望2013年至2018年，越來越多的中國中產階級也將加入奢侈品市場，皆因他們的收入將會超過可以買入奢侈品的關鍵轉折點。

在眾多奢侈品當中，珠寶是唯一每年都錄得增長的產品。從2009年至2012 年，香港和中國的珠寶銷售分別上升115%和172%。

雖然東方國家對黃金的需求越來越大，但黃金在西方國家的光芒卻日益黯淡。彭博(Bloomberg)貴金屬礦業團隊表示，黃金ETF持倉已經從今年初的歷史高位下跌接近30%。毫無疑問，投資者拋售黃金ETF是導致2013年金價大跌的一大因素。

好消息是黃金ETF贖回已經不再是影響黃金價格的主要因素。從下圖可見，雖然黃金ETF持倉的拋售情況正在放緩，但黃金并沒有因此而受影響。反而，黃金在過去數月維持橫行走勢，價格范圍大約在每盎司1,200至1,300美元。我們相信這種情況是買入的最佳時機，尤其是東方國家的實物黃金需求不斷增加。

本周初，華爾街日報訪問了數位“黃金狂熱者”和我對于黃金投資的意見。記者Lindsay Gellman指出了數項黃金的重要特質，包括對沖通脹和令投資更加多元化，同時也討論了我經常強調的一大重點：要確保你的投資組合中有5%至10%是黃金和黃金股，適當時候便要獲利回吐，不要過于貪心。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年11月18日下午2:00（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

周一，Comex期金價溫和下跌至日內低位。近期市場缺乏利好黃金和白銀的基本面消息，令兩者的技術面繼續處于不利的狀態。周一美國股市大幅上升，股市指數更觸及多年來的紀錄新高，吸引資金從貴金屬等其他資產流入股市。12月Comex期金價下跌14.2美元至每盎司1,273.2美元，現貨金價下跌16.4美元至每盎司1274.5美元，而12月Comex期銀價下跌0.372美元至每盎司20.4美元。

地緣政治方面消息淡靜，本周的經濟報告重點將會是周二的德國ZEW商業調查以及周三下午的美聯儲公開市場委員會(FOMC)會議紀要。市場關注的焦點依然在于美聯儲縮減每月買債計劃（即量化寬松）的時間。

周一，經濟合作及發展組織表示全球34 個主要國家在第三季度的整體國內生產總值(GDP)比第二季度上升0.5%。報告令市場擔憂全球將會出現通縮問題。

三中全會于上周完滿結束，之后隨即于上周五公布了最新的經濟改革計劃，帶動周一股市大漲。改革計劃將會進一步開放金融和股票市場，并減少投資上的限制。

對比前一日倫敦下午的黃金定價1,287.25美元，今天倫敦下午的黃金定價為1,283.5美元。

從技術層面來看，市場上出現更多技術拋售，導致12月期金價于周一收于近日內低位。黃金熊市有著短期技術優勢。黃金在日線圖上呈現三周的下跌走勢。黃金看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位1,326美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位在1,251美元。今天的第一阻力位時1,280美元，然后便是1,289.2美元。第一支持位在1,262.2美元，然后跌至1,260.5美元。威科夫對于黃金的市場評級是3.5。

周一，12月期銀價收于日內低位，并觸及3.5個月新低。白銀熊市有著全面的短期技術優勢。白銀看漲的下一個高位目標會突破技術阻力位21.45美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位在20美元。今天的第一阻力位時20.8美元，然后便是21美元。第一支持位在20.29美元，然后跌至20美元。威科夫對于白銀的市場評級是2.5。

周一，紐約12月期銅價格收盤在315.25美分，下跌185點。銅價收于日內低位并觸及3.5個月新低。上周銅價大幅下滑，突破了近期的波動橫行走勢。銅熊市有著全面的短期技術優勢。銅看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位325美分。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位在300美分。今天的第一阻力位時317.8美分，然后便是320美分。第一支持位在314.2美分，然后跌至312.5美分。威科夫對于銅的市場評級是74.0。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年11月15日下午1:50（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

市場走勢有三種，那就是上升、下跌和橫行。在過去35至40 年的黃金歷史中，這三種走勢都曾經出現。

對于交易員或投資者來說，最重要的是要對市場走勢有宏觀了解，并且知道市場目前是處于哪一種大周期。現在先來回顧一下過去的黃金圖表，并看看黃金歷史能給我們帶來什么啟示。圖表能告訴我們價格走勢，同時也能提供線索告訴我們黃金是否會重復過往趨勢以及未來的可能動向。

圖一描述的是黃金從1976年上升至1980年高位的走勢，當時黃金期貨從每盎司101.5美元上漲至873美元，這段期間形成了一個大牛市周期。投資者能主導市場走勢，另一方投資者也會根據市場情緒來進行交易。從圖一可見市場當時曾出現過令投資者恐慌的跌勢，也出現過足以引起投資者貪婪之心的漲勢。

自1980 年高位之后，黃金便開始回落，于1982年至1996年期間都處于橫行走勢，在281至514美元之間波動。這是一個長期的橫行周期。

1990年代后期，黃金回落至更低水平，金價在最高325美元和最低250美元之間波動。熊市上演絕地反擊，牛市則遭到大幅拋售。許多人都認為當時的黃金是個“死市”，應該被淘汰。

然而，周期再次出現改變，黃金牛市在2001年至2002年再次蘇醒，并且形成了長達十年的上升周期，金價在2011年9月升破了1,900美元的歷史新高。

我們從黃金的歷史圖表能得到什么啟示？ 2012年10月至2013年夏季黃金不斷走低的情況和1980年9月至1982年6月的周期一樣，這可能是黃金進入另一次長期橫行走勢的先兆。

以下是幾項要點：

· 所有市場走勢都會不斷循環

· 黃金可能已經結束長達十年的牛市周期，進入了橫行周期。

· 黃金自1980年高位下跌，金價回落了整個牛市升幅的61.8%。

· 目前金價從2011年高位回落的幅度還不足整個牛市周期的50%，代表比起1980年的金價大挫，現時黃金正處于較穩定的狀態。

展望未來，黃金可能會進入長期的橫行走勢。12 月Comex 期金每日走勢圖顯示金價將在每盎司1,182美元至1,490美元之間波動，這將會為期貨交易員提供幾天甚至幾周的交易趨勢。若金價跌至價格范圍的低位則可為長期投資者提供買入價位。

有許多人都相信全球金融體系即將出現另一次危機，可能會是明年，也可能是在三年后。黃金已從2011年的高位回落，但跌幅仍未達到整個主要牛市周期的50%。黃金牛市還在等待時機的來臨。投資者必須隨時準備好，橫行周期可能還需要一段時間才會結束。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

編譯劉利貞／綜合外電

世界黃金協會（WGC）14日公布，第3季全球黃金需求大減，因指數股票型基金（ETF）持續拋售黃金，且各國央行買進黃金的步調減緩，但中國等國對黃金熱情不減。

據WGC黃金需求與趨勢報告，第3季全球黃金需求比去年同期銳減21%至868.5公噸；投資需求滑落53%，成為185.5公噸，黃金ETF賣出的黃金達118.7公噸。 今年來紐約金價已挫跌24%，並在4月墮入空頭市場，部分投資人在股市節節攀升與通膨低落的環境中，逐漸對黃金保值的能力失去信心。黃金指數型產品（ETP）持有的黃金本月已降到2010年來最低。

WGC指出：「今年來絕大部分對黃金的消費需求成長，都來自東方市場。近來黃金市場的動力，出自於金價走低推升了亞洲的買氣，且已足以吸收西方市場減弱的需求。」 彭博資訊的數據顯示，亞洲與中東上季在黃金市場占有的比率，已從65%上升到68%；歐洲則從11%滑落至8.3%。

此外，全球央行上季共買進93.4公噸黃金，比去年同期減少17%；但首飾用黃金需求成長5%至486.7公噸，來自中國、中東、土耳其的需求格外強勁。 WGC投資研究總經理郭博思說，金價波動與新興市場的疲弱，使央行放緩採購黃金的步調。但本季買進規模可能增加，

今年央行採購的黃金可能超越預估的350公噸。 中國上季是全球最大黃金買主，需求增加18%至209.6公噸；印度則因盧比貶值與政府限制黃金進口的措施，需求滑落32%至148.2公噸。同時，印度上季進口黃金驟減為85公噸，創2009年第1季來最低。

WGC並調降印度今年全年黃金需求預測，將由原估的1,000公噸下修至約900公噸。這意味中國將是今年全世界採購最多黃金的國家。

鉅亨網新聞中心

前文提及，耶倫聽證會證詞外泄，支援長期寬鬆政策，非美貨幣及金價受帶動反彈。回顧昨天市場，耶倫聽證會上發表鴿派言論，繼續帶動商品貨幣走高，美元兌日圓更突破100關口，金價同樣受帶動，高見1294美元水平。

昨天歐盤，意德法及歐元區公布第三季度GDP表現，除德國表現符合預期外，其余均不及預期，輕微放緩基本符合市場預期，歐元及金價時段內僅輕微回落。美盤初請失業金人數基本符合預期，該數據連續錄得五周下滑，表明就業正穩步復甦，金價小幅下滑；其后耶倫聽證會一如預期發表鴿派言論，認為現時QE的好處大於成本，當復甦還很脆弱時，結束或削減QE將付出沉重代價，言論一出美股更新近期高位，非美貨幣及金價同樣紛紛走高。

技術方面，金價低位反彈，其后受壓黃金比例76.4%回落，日內無重大數據，投資者可區間1270-1290高賣低買，止損10美金。

發布時間：2013年11月14日下午2:23（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

周四，Comex期金價溫和收高，但低于日內高位。美聯儲主席提名人耶倫(Janet Yellen)在參議院銀行委員會的聽證會中發表鴿派言論，令黃金和白銀獲得提振，這個市場借出現沽空回補。由于市場上缺乏有利于黃金的基本面消息，導致黃金因為技術拋售壓力而下滑。12月Comex期金價上升16美元至每盎司1,284.4美元，現貨金價上升2.9美元至每盎司1285.75美元，而12月Comex期銀價上升0.0273美元至每盎司20.715美元。

周四早上接受參議院質詢時，耶倫再次重申并強調了她在周三公布的聽證會證詞。耶倫表示貨幣政策必須維持寬松，美國經濟才能迅速增長，失業率才能進一步下滑。耶倫言論帶動金價上漲，美匯指數則從周四早段的高位回落。

耶倫在周三下午公開的證會證詞中還表示自己將會繼續推行美聯儲主席伯南克的貨幣政策，而且美國的經濟復蘇情況依然不如預期，因此仍然需要貨幣刺激政策的推動。市場將耶倫的言論解讀為貨幣政策的鴿派陣營。周三下午耶倫的證詞公開后，黃金隨即上升。

周四的其他消息方面，歐盟整體的第三季度國內生產總值(GDP)輕微上升0.4%，低于第二季度的1.2%，也為歐洲央行上周的降息舉動提供了理據。歐盟的GDP報告也令市場更加憂慮全球的通縮壓力，這有可能會進一步推遲美聯儲縮減每月買債計劃的時間。雖然部分市場觀察員認為美聯儲會在12月宣布減少買債，但其他市場觀察員則表示目前的經濟數據（包括全球通脹壓力）并不容許美聯儲采取行動。

周四有報道指中國在第三季度已經取代印度成為全球最大的黃金消費國。

對比前一日倫敦下午的黃金定價1,272.5美元，今天倫敦下午的黃金定價為1,286美元。

從技術層面來看，12月期金價于周四收于近日內中位，金市出現沽空回補。金價與周二跌至四周低位。黃金熊市有著短期技術優勢。黃金看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位1,361.8美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位在1,251美元。今天的第一阻力位時1,293.8美元，然后便是1,300美元。第一支持位在1,277.3美元，然后跌至1,265美元。威科夫對于黃金的市場評級是4.0。

周四，12月期銀價收于日內中位，白銀在周三跌至三個月地位后出現沽空回補。白銀熊市有著全面的短期技術優勢。白銀看漲的下一個高位目標會突破技術阻力位22.075美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位在20美元。今天的第一阻力位時20.885美元，然后便是21美元。第一支持位在20.57美元，然后跌至20.41美元。威科夫對于白銀的市場評級是3.0。

周四，紐約12月期銅價格收盤在316.45美分，上升50點。銅價在早段跌至3.5個月低位后反彈回升至中間位置。銅市出現溫和的沽空回補。周三銅價大幅下滑，突破了近期的波動橫行走勢。熊市有著全面的短期技術優勢。銅看漲的新一個高位目標會突破技術阻力位325美分。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位在300美分。今天的第一阻力位時318.35美分，然后便是320美分。第一支持位在315.25美分，然后跌至314.2。美分。威科夫對于銅的市場評級是74.0。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

來源：Kitco金拓中文網

昨日的基本面訊息主要集中在歐洲，歐盤時段的英國失業率數據，雖然就業數據靚麗，及英國央行行長卡尼在訪問中表示，英國的經濟復甦要強於此前的預期，不過貴金屬市場並未對此產生反應。縱觀昨日白銀行情，亞歐盤時段表現沉悶，波動空間狹窄，反彈乏力。雖然在美洲盤時段基本面訊息處於真空，但白銀仍然進行短線較大幅度的下挫，說明空頭的走勢並沒有改變。

日內的基本數據較多，歐洲時段，法國第三季度GDP數據，德國第三季度GDP數據，歐元區第三季度GDP數據也將相繼公布，如果本季度歐元區的經濟數據表現良好，對避險情緒會產生短期打壓，另外，美國每周失業數據也在日內相關時段公布，如果失業數據持續造好，說明上月政府停擺的負面影響逐漸消退。

白銀昨日走勢並沒有受訊息面影響，歐洲盤相關數據公布時刻，白銀並無明顯波動方向。白銀日線走出探底回升的K線，現貨白銀4小時K線圖：

白銀10月低點4050附近的支撐較為明顯，昨日下探到支撐位置之后，白銀在1小時級別的K線連續收出陽線，空頭在此區域力量並不能持續。下方的4小時級別的KDJ指標出現明顯的底部背離跡象，RSI也在低位產生金叉，短期的反彈順理成章。如上圖示，白銀的短期強壓力位置在下降阻力線（藍色線）的4150附近。4050的支撐位置是否有效，仍然需要后期觀察，因此，中長線的多單需要耐心等待；但日內的操作可以考慮在阻力位置輕倉做空，止損約40點，下跌目標在4040附近。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年11月12日下午12：26（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

我們于上周三發表的文章中討論過歐元指數及礦業股的市況。我們寫道：歐元指數仍然長期處于下行趨勢，然而短期上行趨勢可能已經完結了。根據貴金屬及外匯市場之間的關系，我們認為歐元指數前景不樂觀亦會不利于黃金、白銀及礦業股市場。

事實上，礦商自行完成分析亦證明了這點（HUI黃金指數不僅觸及其下跌的中期阻力線，而且黃金股/黃金比率亦面臨相同的情況）。今天我們會在這篇文章進一步討論礦業股，研究本周礦業股的調整是不是黃金走強的啟示。

我們先來看看代表黃金股的HUI黃金指數圖標。（圖表來自stockcharts.com）

從長期走勢來看，HUI黃金指數在過去數日并沒有改變。指數于周三呈下行走勢，而目前亦同樣處于下行趨勢。HUI黃金指數并沒有漲破下跌的阻力線，我們預期未來數日或數周HUI黃金指數將會大幅下跌。

我們在上周的Premium Update中提及小型礦業股圖表上顯示走勢向好。

我們在此文章中寫道：

雖然小型礦業股移動至下跌阻力線的上方，但是我們認為確認價格成功突破仍然是言之尚早，特別是在參考了相對強弱指數之后。

需要注意的是上兩次指標觸及此水平時，主要中期高位已經形成，因此我們需要先確認價格真的成功突破，這是重要的中期訊號。任何其他價格突破也可能是這樣，不過如上圖所示，目前價格看似真的出現突破，而今年初貴金屬市場顯著下跌后價格亦未能成功突破。

自從那時候開始，小型礦業股走勢下跌，看似回吐先前的價格漲幅，這可能是中期走勢不樂觀的影響。

從短期走勢來看，我們可以看到短期跌勢（這可能變成中期跌勢）中出現價格走勢停頓。上周三礦業股上升，而交投量卻處于低水平，這預示市場走勢不利。然而，交投活動在上周四的跌勢中表現活躍，看來這才是市場真正的走向。

有人可能會懷疑礦業股價調整是不是顯示貴金屬市場有走強的跡象。為了推測這一點，我們先看看若然市場沒有強勁的走勢下，貴金屬的走勢會如何？我們現在看看實際季節性走勢（True Seasonal Patterns）給予我們的提示。

11月份實際季節性走勢圖顯示礦業股應該會在11月初上升，市場在跌勢后出現停頓。GDX ETF圖表中顯示的最新價格調整有走弱的跡象。此外，由于實際季節性走勢圖顯示市場在未來數天可能下跌，跌勢看似可能會持續一段短時間。我們可見實際季節性走勢圖在本月初準確預測股市上升，而高位亦已經形成了。

總結而言，礦業股的前景跟黃金及白銀相若，其短期及長期走勢仍然不樂觀。雖然我們不排除未來數天市場可能會止跌反升，但是即使市場真的上漲，漲勢亦不會持久。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年11月11日上午8:26（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

早在公元前300年，埃及法老王便使用黃金作為貨幣。中國第一枚金幣估計是在公元前600年左右鑄造。古往今來，黃金一直受到大家的喜愛，用作儲存財富，或交易商品和服務。直至2011年底，市面上的黃金大概有17.13萬噸，其中49%是珠寶。目前，約有40%黃金需求來自珠寶。

2002年，Comex期金大概為每盎司280美元。在1990年代后期和2000年代初，很多人都認為黃金沒有市場。但所有市場和生命中許多東西都需要經歷一個個周期。從2002年開始，黃金牛市強勢回歸，進入穩定而強勁的牛市周期，帶動金價于2011年9月升至每盎司1,900美元的高點。龐大的投資需求是推動黃金大漲的主要因素。

十年間的差別能有多大？請看以下數字。

從上可見中國和新興市場的黃金生產超越了西方國家。

上圖表顯示市場對黃金的需求升幅十分龐大。

從中國大幅上升的黃金需求可見，市場重點正從西方轉向東方。

上述數字顯示黃金是黃金的凈買家。

數據來源：美銀美林全球研究

由于我們對黃金市場在過去十年的動態改變不太了解，因此我們將本文探討重點放在中國。

未來幾年間推動黃金上漲的主要因素可能不是投資需求，而是中國的實物黃金需求。

巴克萊分析員表示：“黃金需求通常會在農歷新年前的6至8周前上升，因此黃金需求應該會在11月中至月底開始逐漸穩定。中國黃金集團預期中國的黃金產量將會上升7%至430噸的歷史新高（巴克萊預測為420噸），但國內需求則有可能超出1000噸。”

巴克萊補充道：“中國繼續依賴入口黃金來滿足黃金需求。世界黃金協會指2013年上半年，中國的黃金需求達到570噸；從中國黃金協會的數據可見，直至8月為止，從開采和副產品生產得來的黃金產量為270噸，比去年同期上升6%。雖然中國并沒有任何官方的交易數據，但從香港的數據資料顯示中國2013年上半年的黃金凈入口為508噸，今年前三季度的凈入口則為846噸。若只根據黃金消費需求的增長，中國依然是黃金的凈入口國。”

近期的黃金市場走勢依然維持大幅波動，但這只是黃金市場面臨另一個周期。市場認為美聯儲即將縮減買債和美元走強是導致黃金受壓下跌的主因。

黃金可能會測試10月15日的1,251美元低位。若失守此價位，金價可能很快便會進一步測試1,180美元的低點。1,180美元代表了多個月以來的價格范圍底部，同時也是強勁的支持位。即使金價稍微跌破此價位，實金買家和長期投資者將會在此價格水平入市，從而為金價提供支持。

展望未來十年，市場最重要的是關注黃金市場動向的轉變，市場重心將會從西方轉移至東方。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年11月8日下午2:10（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

實物黃金市場在上周五金價跌破1,300美元的反應，將可決定本周貴金屬的價格走勢。

紐交所Comex 12 月黃金期貨上周五下滑，收于每盎司1,284.6美元，整周跌幅為2.2%。12月期銀上周五也有所下跌，收于每盎司21.317美元，整周跌幅為2.4%。

金拓（Kitco）新聞的《黃金調查》中，本周34個受訪者中有18個作出回應，其中4個看黃金會漲，12個看跌，2個看橫行。這些市場受訪者包括黃金交易商、投資銀行、期貨交易員、資金管理人和市場走勢分析員。

美國10月非農業就業數據優于預期，導致金價跌穿1,300美元。勞工部表示10 月的新增職位為20.4萬個，接近市場預期的兩倍。8月和9月就業數字經過調整后總共上升6萬個，而失業率則從7.2%上升至7.3%。市場相信這是美國政府局部關閉所引致。

分析員預期美國政府關閉勢必會影響就業數據，但勞工部的調查結果則顯示影響不大。雖然就業數據優于預期，但仍有一項不利因素，那便是勞動參與率錄得自1978年以來的最低水平。

黃金市場觀察員表示金價下跌是因為就業報告強勁（加上上周四的國內生產總值數據做好）令市場相信美聯儲可能會提早縮減買債（即量化寬松計劃）。

投資通訊Busch Update的創辦人兼編輯Andrew Busch稱，即使經濟數據有所改善，美聯儲依然要維持審慎的態度。Busch說：“美國的新增就業職位和薪金加幅足以令美聯儲于12 月開始縮減買債，但美聯儲很有可能會謹慎處理，并等到明年1月再采取行動。對于市場來說，就業數據和第三季度的GDP都顯示美國經濟已經重奪全球經濟增長的龍頭地位。”

瑞士日內瓦MKS (Switzerland) SA的交易主管Afshin Nabavi表示，本周黃金會否繼續下跌取決于實物黃金需求，但近期的實物需求似乎并不理想。中國和印度買家于周一的交易情況表示是決定金價走勢的關鍵所在。Nabavi稱：“周一將是十分重要的一天。若實物需求沒有改善，金價或會跌至1,250美元。”

實金買家對于黃金并不感興趣，皆因近期金價一直在1,275至1,350美元之間窄幅波動。若金價能夠突破目前的價格范圍，則會帶動實物需求。還有部分原因在于市場供應過剩，令需求受壓。

Phoenix Futures and Options持有人Kevin Grady也同意這種說法：“若黃金跌破1,270至1,275美元支持位，金價或會進一步跌至1,250美元。1,250美元是關鍵的價格水平，是實物買盤涌現的分水嶺，這種情況在之前也出現過。

RBC資本市場全球期貨副總裁兼貴金屬策略員George Gero表示，現在已接近11月中，投資者需要密切關注珠寶市場，并觀察12 月圣誕節前的市場趨勢。由于就業數據強勁，Gero對于本周 的金價并不太樂觀，但認為市場將會出現沽空回補，從而限制黃金跌幅。

Grady指周四金價下跌時，黃金期貨的未平倉合約有所上升，代表投資者建立新沽倉，這并不利于黃金。在最新的商品期貨交易委員會(CFTC)投資者持倉中，投機交易員增加凈持倉，代表未來或會出現更多平倉。

下周將會公布的美國經濟數據不多，市場將焦點轉移至中國。上周末公布的經濟數據包括工業生產、固定資產投資、零售銷售和消費者價格指數。

此外，三中全將于上周六至本周二在北京舉行，會議內容將會商品市場有著長遠影響。雖然詳細的計劃仍未公布，不過中國觀察員認為會議將集中探討金融、稅制和社會保障制度的改革。

然而，巴克萊和野村分析員并不認為會議會即時得出太多的詳情或作出決定性的行動，因此對市場的即時影響不大，但長期影響將是關鍵。

巴克萊表示：“三中全會對商品市場存在很高風險。若中國政府為保障經濟增長而實行溫和改革，那么對商品市場的影響將會是中立至正面，皆因中國近期龐大的基礎建設支出令中國對商品的需求大增。然而，若中國政府決定大力調整經濟，那么商品市場（尤其是基本金屬）的投資情緒將會轉為負面。”

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