和訊特約

老子說“上善若水”，有德行的人就應該像水一樣滋養萬物而不爭高下。金融交易市場是人性的檢驗場，它隨時獎勵人性的優點，懲罰人性的弱點。金融市場比其他領域更難以成功，操盤手都經過千磨萬擊、體驗過無數次獎懲之後才完成蛻變的。所以，要想在市場取得成功，就要長期堅持正確的理念做正確的事，長此以往，交易的境界才能達至一定的高度。所以人品是鑒別高手的一個重要指標，我們熟悉的金融市場壽星們大都認為做盤如做人，操盤手的人品不達標，他做盤的水平和境界就一定不會太高，只有德才兼備者才能在市場上長期成功，沒有哪個行業對個人修養有這麽高的要求。

美元指數行情圖

　　美元昨日衝高回落，市場在消息清淡的情況下技術性的走勢為主。重點關註美國的經濟數據，加息的預期推動美元的上漲只是斬時的但多的是數據的推動，昨日美國的成屋銷售不及預期，美國第三季度GDP數據“符合”美聯儲關於增長的假設，目前看來，美聯儲主席耶倫關於利率正常化的承諾似乎更加誠懇； FOMC在12月份加息的概率為63%，有75%的可能會在2016年6月份再度加息，2016年將會比2015年出現更多的鷹派投票官員。

重申希臘債務寬限乃獲得IMF援助支持的前提條件。IMF與歐洲和希臘在希臘援助議程上合作順利。希臘銀行業資本重組和改革非常重要。美國9月成屋簽約銷售指數環比-2.3%，創2013年12月份以來最大單月降幅，預期1%，前值-1.4%。美國9月成屋簽約銷售指數同比2.5%，預期7.3%，前值由6.7%修正為6.6%。美國三季度個人消費支出(PCE)年化季環比初值3.2%，預期3.3%，前值3.6%。美國三季度核心個人消費支出(PCE)物價指數年化季環比初值1.3%，預期1.4%，前值1.9%。美國三季度實際GDP年化季環比初值1.5%，預期1.6%，前值3.9%。美國三季度GDP平減指數初值1.2%，預期1.4%，前值2.1%。

美國基準10年期國債價格下跌23/32，其收益率則上漲至2.174%。30年期美債價格下跌1-31/32，其收益率則上漲至2.965%。兩年期美債價格下跌1/32，其收益率則上漲至0.728%。道瓊斯工業平均指數收跌23.72點，跌幅0.1%，報17755.80點。標普500指數收跌0.94點，報2089.41點。納斯達克綜合指數收跌21.42點，跌幅0.4%，報5074.27點。芝加哥期權交易所（CBOE）波動性指數（VIX，俗稱恐慌指數）收漲2.0%，報14.61。富時泛歐績優300指數收跌0.04%，報1482.06點。德國DAX30指數收跌0.29%，報10800.84點。法國CAC40指數收跌0.10%，報4885.82點。英國FTSE100指數收跌0.65%，報6395.80點。

今日實戰策略：

黃金行情圖

　　黃金昨日如預期持續下跌，但這種連續的下跌市場已經下跌的動能慢慢衰竭需要反彈再下跌，市場進行正常的修正，低位今日有反彈的跡象，短線方向反彈還是高空為主，上方壓力關註1157-60區域。下方強支持是1143區域，今日預期先反彈後下跌為主。

策略：耐心等待價格反彈至1156區域高空為主，止損1160區域，目標1150、1145區域。

白銀行情圖

　　白銀昨日亞洲盤繼續震蕩歐洲盤展開下行，這種下行技術性的同時歐美股票下跌支持白銀下跌，白銀主要是工業需求，目前看白銀整個趨勢仍然維持下跌不變，反彈後高空為主。

策略：耐心等待反彈至15.85下方空為主，止損16.05，目標15.50、15.30區域。

美元昨日高升展開回調，強勢之後弱勢震蕩也是合理的，市場連續的拉升後獲利盤豐厚調整再所難免，技術上美元仍然站在97.00區域之上多頭仍然不變，除非價格突破此區域方向才會有所改變，上方關註97.60壓力。

策略：耐心等待回調至97.00區域做多，止損96.80區域，目標97.30、97.60區域。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　國際現貨黃金周四(10月29日)亞市盤初繼續承壓徘徊在1160美元下方。周三(10月28日)早些時候因市場對美聯儲年內加息的預期下降，金價曾一路大漲逾1%至1182美元，銀價更是暴漲近3%且創下4個多月來高位。然而，在美聯儲鷹派聲明公布後，美元暴漲，金價迅速反轉殺跌30美元，銀價亦回吐全部漲幅，最終空頭在這場戰役中一定乾坤。

隨著美聯儲政策聲明的落地，眼下市場已將焦點轉向周四晚間公布的美國三季度GDP數據。若數據向好，則無疑會進一步助漲空頭的囂張氣餡，反之則能推動金價反彈。

美聯儲將12月加息提上議程 美元飆升金銀遭反殺

本周三(10月28日)的美聯儲10月利率決議對金銀多頭而言無疑是一場“噩夢”,由於此前市場對會議維持利率不變持極高的預期，金銀曾一度展開飆升，黃金一度大漲逾1%並觸及1182.50美元/盎司，而白銀則更是暴漲近3%，刷新16.36美元/盎司逾4個多月來高位。

然而，就在利率決議公布後，美元指數大幅反彈100余點刷新日內高點至97.79，貴金屬空頭立即展開猛烈地撲殺，銀價回吐所有漲幅，而金價則迅速跳水30美元，刷新1152美元/盎司的兩周低位。

據報道，美聯儲公布利率決議及政策聲明之後，COMEX最活躍12月期金在北京時間02:00至02:16分17分鐘內成交21927手，大量賣單導致現貨金價短線拉低近17美元至1161.90美元/盎司。

美聯儲周三公布的10月FOMC政策聲明維持利率不變，符合預期。不過，美聯儲認為經濟仍在以溫和速度擴張，這使得下次會議(12月)上加息是一個可能的選項。在做最後加息決定時，美聯儲將評估實際和預期情況，看就業和通脹是否朝著目標水平前進。不過，美聯儲並沒有承諾今年一定加息。

與此同時，近來美聯儲對海外局勢的擔憂有所緩解。10月聲明中，美聯儲撤銷了“全球經濟和金融形勢可能抑制美國經濟”的表述，轉為稱美聯儲將關註國際形勢。這與9月會議時是不同的。當時，美聯儲在聲明中稱，全球形勢的變化可能一定程度上抑制美國經濟活動。

勞動力市場方面，就業增長趨緩，失業率保持穩定。美聯儲認為勞動力市場疲軟自年初以來減少。勞動力資源利用率不足的情況自2015年初以來減退。盡管美國8月和9月非農就業人數都未能達到預期，但失業率繼續保持低位，美聯儲在聲明中也對勞動力市場表達了樂觀的態度。

通脹一直是美聯儲加息道路上最大的障礙，美聯儲在此次FOMC聲明中表示，目前通脹率繼續低於目標。但美聯儲仍然重申預計通脹將在中期內升至2%。美聯儲表示，基於調查的通脹前景指標依然較為穩定，並重申加息時間取決於就業增長和通脹信心。聲明表示，低通脹部分反映出能源、非能源進口價格下降。

本次會議上，共有9名委員投票贊成，1名委員投票反對。裏奇蒙德聯儲主席萊克(Jeffrey Lacker)連續第二次投反對票，稱美聯儲應該加息25個基點。

有美聯儲“通訊社”之稱的《華爾街日報(博客,微博)》記者Jon Hilsenrath隨後撰文稱，雖然美聯儲10月維持利率不變，但比以前相對清晰地闡述了立場，指明了12月會議這個具體時點，這意味著美聯儲將在12月及之後的每次會議上都做加息的思考，12月加息的大門可能就此打開。

Hilsenrath稱，美聯儲撤銷了9月聲明中提到的“全球形勢可能抑制美國經濟”說法，改為將監測全球局勢發展。這表明美聯儲對全球經濟的擔憂在緩解，但沒有完全消退。中國等海外國家經濟增速放緩，是美聯儲加息的阻礙因素之一。

美聯儲10月FOMC聲明偏鷹，這使得市場對美聯儲加息預期增強。聲明公布前，市場預期12月加息的概率有34.7%，明年1月加息的概率為43.9%；聲明公布後，市場預期12月加息的概率有47.1%，明年1月加息的概率為54.5%。

投行如何解讀FED聲明 12月加息概率加大

高盛集團經濟學家Jan Hatzius表示，FOMC聲明顯示出對國際/金融市場局勢的擔憂減輕，使政策討論的重心回到12月份加息可能性。他預計FOMC將遵循其聲明在12月份加息。

加拿大帝國商業銀行經濟學家Andrew Grantham指出，美聯儲朝著12月份加息靠攏，未來的行動仍然取決於即將發布的經濟數據；相比9月份貨幣政策會議，10月份的FOMC決議聲明“聽起來不再那麽擔心全球和金融背景”。

法國興業銀行(601166,股吧)美國策略師Omair Sharif點評此次聲明稱，美聯儲10月份決議聲明釋放了“具備完美對衝的決議聲明”，為FOMC在12月份采取行動留下空間，依據就是美聯儲將觀察經濟數據並決定是否會在12月份貨幣政策會議上決定加息；就在FOMC下調就業市場評估的同時，美聯儲通過上修對家庭開支和商業固定投資的描述至“穩健”來抵消這一下調所應有的影響。

投行傑富瑞在報告中稱，FOMC公告說明12月份加息“可能性很大”。傑富瑞首席金融經濟學家Ward McCarthy在研報中表示，FOMC政策聲明比預期“更偏鷹派”，明確了下次會議加息必須達到的條件，比以前提供了更大的明確性；聲明顯示“12月份加息依然可能性很大”。

Renaissance Macro Research經濟學家Neil Dutta撰寫報告稱，只要勞動力市場改善，失業率下滑，金融市場形勢穩定，美聯儲將“很可能”在12月份“加息”。他指出，FOMC聲明的調門相對於市場預期有“鷹派”色彩，但12月份加息可能性不像扣籃那樣確定。

HERITAGE CAPITAL總裁兼投資長PAUL SCHATZ稱：“聲明一如預期。我們原本就知道他們不會升息，但他們必須先從上次聚焦中國和亞洲的鴿派聲明中走出來，為12月升息鋪路。今日的聲明要比六周前的更為強硬。”

美國三季度GDP即將出爐 金市嚴正以待

美國方面周四(10月29日)即將公布三季度GDP數據，目前市場預期將增長1.5%，二季度為增長3.9%。同時，由於美國貿易逆差收窄，經濟學家們對三季度GDP預期進行了上修。如果晚間的美國三季度GDP數據進一步優於預期，則將對金價構成新一輪的打擊。

數據顯示，美國9月商品貿易逆差自8月的666億美元收窄至586億美元。經濟學家們認為，數據顯示上一季度美國貿易逆差對經濟增速的拖累有所減輕。

瑞銀證券經濟學家(Drew Matus)表示，商品貿易初步數據“相對較新”，為本月稍晚即將公布的總體貿易數據中名義商品貿易的表現提供了初步的參考。第三季度GDP目前來看“更接近2%，而非1.5%”，

巴克萊經濟學家Jesse Hurwitz稱，貿易數據讓我們顯著地下調了貿易對經濟拖累程度的預期，第三季度追蹤GDP預期從1%上調至1.4%。

摩根大通經濟學家Daniel Silver指出，貿易數據可能顯示美元堅挺最嚴重的不利影響已經過去，但是可能也只是月度數據的正常波動。該行將第三季度GDP預期自0.6%上調至0.9%。

凱投宏觀經濟學家Paul Ashworth將第三季度GDP預期自1.5%上調至1.8%，但他也指出存在潛在的下行風險。

美國眾議院批準預算方案 避免債務違約

美國眾議院周三（10月28日）通過了一項全面的為期兩年的預算協議，降低了政府關門威脅並避免了最早下月出現的債務限額違約。然而，這也使得市場的避險情緒進一步降低，令空頭受到鼓舞。

預算和債務上限議案在美國眾議院以266票-167票通過，將於本周晚些時候送交參議院審批。預期參院將會順利通過。在共和黨主導的國會眾議院正在準備新的領導班子之際，此項協議也將避免國會陷入財政僵局。

本項協議把聯邦舉債上限授權延長至2017年3月，即奧巴馬卸任後。並放寬自動減支上限，以在兩年時間內新增800億美元的支出額度，這筆支出將在軍事和國內事務開支之間分配。該協議不但避免了Medicare醫保計劃非醫院保險費大漲，也包含了對社會安全殘疾保險自1983年以來的首度重大改革。

美國總統奧巴馬對白宮及共和民主兩黨達成預算及債務上限協議表示高興。

金價失守關鍵支撐 前景較為悲觀

周三的美聯儲FOMC會議雖然維持利率，但會議透露出的信息使得市場對12月加息預期增加，金價受打擊從會前的大幅走高暴跌30美元/盎司，回到1160美元下方，且徹底失守1163美元的關鍵回撤支撐。

加拿大蒙特利爾銀行資本市場商品主管Tai Wong表示：“FOMC會議決議不如市場料想的那麽鴿派，使得12月加息預期增加，金價此前的漲勢被抹去，一些人還是對升息有擔憂。”

Kingsview Asset Management投資組合經理Paul Nolte表示：“投資者們本來基本上排除了今年年內升息的可能，但美聯儲的聲明使得很多人認為，12月加息的可能又回來了。”

加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets Global Futures)副主席George Gero表示：“金價的上漲是因為投資者們過分希望美聯儲會維持鴿派的表現，而現在他們失望了，因此出現賣盤。”

RJO Futures的高級商品經紀人Bob Haberkorn也表示，“此次美聯儲顯得大為鷹派，表明了更可能在今年年內升息，黃金市場還將繼續受壓，接下來關註的就是美國GDP數據了。”

加拿大豐業銀行(Scotia Mocatta)表示：“短期而言，金價將測試關鍵的1156美元/盎司的關鍵節點。上行的關鍵水平則為1192和1209美元/盎司水平。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　金價周二（10月27日）小升，因美聯儲開始為期兩天的政策會議令投資者轉趨謹慎，且市場變動不大，因買家等候美聯儲加息時機的最新線索。

格林威治時間19:13，現貨黃金上揚0.3%，報每盎司1,165.90美元。美國12月期金收跌0.03%，報每盎司1,165.80美元。

Ava Trade首席市場分析師Naeem Aslam表示，“近期美國經濟數據的表現，可能令美聯儲不願行動，決策者可能沒有其他選項，只有在周三（政策會議後發表的聲明中）喊低美元。”

如果是這樣的話，“金價將繼續其最小阻力的路徑，目前是傾向上行，”他說。

蘋果第四季度營收515億美元，預期511.1億美元。大中華區銷售額125.2億美元，去年同期62.9億美元。蘋果發布業績後，美股標普500指數期貨由跌轉升，納斯達克100指數期貨擴大漲幅。

投資者在等待美聯儲發表政策聲明。

INTL FCStone公司分析師Edward Meir表示，“所有市場都有些停滯，等待美聯儲政策聲明和接下來的美國GDP數字。兩者都非常重要,因為他們可能對美聯儲何時加息給出暗示，金價走勢也會得到相應線索。”

美元指數上漲，扭轉早盤的跌勢，因一民間調查顯示10月美國消費者信心意外下跌，拉低美元匯價。

匯豐銀行在一份報告中稱，“投資者認為美聯儲官員的分歧產生不確定性，這為金價提供了一些支撐。”

湯森路透GFMS的分析師在一份報告中表示，金幣和金條的需求不斷飆升,並且央行的購買量增加，推動第三季度的實物黃金需求上升7%,盡管市場仍有51噸的供應過剩。

香港政府統計處周二發布數據顯示，9月份由香港凈流入中國內地的黃金量連續第三個月回升，按月大增64%，且為自去年11月以來最多。據統計處電郵給路透的最新數據，9月由香港對中國內地的黃金總出口（本地出口及轉 口）為109,786公斤（107.786噸），按月增62%；減去自中國進口的黃金量，月內由香港凈流入中國的黃金總量，自8月的59,319公斤升至9月的97,242公斤。

現貨白銀持平在每盎司15.83美元。現貨鉑金回落0.9%，報每盎司984.25美元。現貨鈀金下跌0.2%，報每盎司677.75美元。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　國際現貨黃金周二(10月27日)亞市盤初依舊在1164美元附近徘徊。周一(10月26日)因美國新屋銷售暴跌，令美聯儲年內加息預期進一步降溫，美元指數出現回落，金價在短暫上衝至1170美元後回落，但整體依舊收跌。日內美聯儲即將召開10月貨幣政策會議，金市情緒將逐步趨於謹慎，但在這之前黃金還將遭遇美國耐用品訂單等數據的考研。

新屋銷售暴跌拉低美元 黃金死守1163回撤支撐

據美國商務部(DOC)周一公布的數據顯示，美國9月新屋銷售意外暴跌，創下10個月以來的最低水平，打亂了該國房地產市場今年迄今穩步復蘇的節奏。此前美聯儲主席耶倫曾表態，對目前美國房屋市場依然不太滿意，這可能令美國年內加息的預期下降。

美國商務部(DOC)公布的數據顯示，美國9月新屋銷售年化月率暴跌11.5%至46.8萬戶，預期下跌1.3%，前值修正為增長5.2%。

數據公布後，美元指數跌至97關口下方，美國國債價格上揚；國際金價小幅回升並刷新1169.30美元/盎司日高，國際銀價維持在15.96美元/盎司的日內高位附近。

報告稱，9月新屋銷售暴跌，主要受到該國東北部地區所拖累。9月東北部地區的新屋銷售跌幅創紀錄之最，超過所有經濟學家的預期。

不過，經濟學家和市場策略師表示，盡管9月份新屋銷售降至10個月低點，但房地產市場復蘇依舊。新屋銷售占樓市總銷售的7.8%，9月的成屋銷售、房屋建築商信心以及房屋開工等數據都相當強勁。

BMO Capital Mkts經濟學家Jennifer Lee認為，“新屋銷售勢頭在第三季度成強弩之末。不過，雖然令人失望，但新建住宅在整個房地產市場所占比例相比於二手房小多了，分別為46.8萬套和555萬套。”

隨著美聯儲周二將召開10月貨幣政策會議，黃金市場的投資情緒也開始謹慎起來。不過，在美聯儲會前投資者還需警惕晚間的美國一系列重要經濟數據，比如9月耐用品訂單和消費者信心指數等。

美聯儲10月會議料按兵不動

本周二(10月27日)起美聯儲(Fed)將召開為期兩天的貨幣政策會議，並在周三(10月28日)公布10月政策聲明，但沒有經濟預測和新聞發布會。美聯儲主席耶倫(Jannet Yellen)及其他官員都曾表示，他們預計年底前將有必要升息。但有兩位美聯儲理事上周呼籲要謹慎行事，金融市場預期到明年才會升息。

不過，眼下市場廣泛預期美聯儲本周將維持近零利率不變。在中國央行(PBOC)上周五(10月23日)意外降息降準後，投資者押註脆弱不堪的全球經濟將迫使美聯儲不得不推遲升息。

根據CME Group的FedWatch工具，美國利率期貨走勢顯示，交易商預計美聯儲在周三會議後宣布升息的機率為7%，在12月會議上升息的機率為34%。

野村證券國際匯市策略師Charles St-Arnaud稱，“美聯儲可能會保留12月升息的可能性，但這樣做的機率也是微乎其微。”

關於美聯儲周三政策聲明的預測，安聯保險首席經濟顧問Mohamed El-Erian指出，美聯儲官員會在聲明中描述一幅喜憂參半的經濟畫面。

El-Erian稱，“美聯儲官員會稱近來海外金融市場、尤其是發展中經濟體市場的動蕩已經緩解，但也會指出美國經濟強勁程度略有下降，強勁的就業增長和通脹小幅攀升被其他領域的疲軟所抵消。”

他還指出，“美聯儲將會註意到全球市場普遍反彈帶來的整體金融形勢放松。盡管一些官員私下擔心過度承擔風險及其未來可能對金融穩定造成的後果，但FOMC政策聲明不太可能反映這種擔憂。”

此外，他預計美聯儲將會承認其他一些具有重要影響力央行的政策重點依然是向經濟註入更多流動性，比如上周末中國央行的舉措以及歐洲央行發出的政策信號。但與以往不同的是，美聯儲將不會表達對美元升值前景的擔心。

看漲押註升至8個月最高 短期金價還能上漲？

當前黃金市場的轉變不僅從此前金價的大幅回升看出，Comex期金的持倉量也顯現著黃金市場情緒的向好。

據美國商品交易委員會(CFTC)上周五(10月23日)公布的數據顯示，截至10月20日當周，對衝基金和貨幣基金經理增加了COMEX黃金和白銀的多頭頭寸，至2月以來最高。

瑞銀集團(UBS)表示，盡管如此，期金的凈多頭頭寸相較此前的歷史最高水平，僅僅是其53%。期金的持倉增加是在比較短的時間內出現的，而金價比7月的低點高出了差不多90美元，出現一些遲疑是正常的。

巴克萊(Barclays)則指出，期金的空頭頭寸下降到了3月以來的最低水平，意味著近期空頭回補推動了金價的上漲，但分析師們也指出，這同樣意味著空頭回補不太可能進一步推動金價上行。

RJO”Brien旗下的全球市場策略部的副總裁Dan Izzo表示，“我認為金價將會升穿1200美元，因美國數據轉弱，且此次中國雙降的影響巨大。以中國目前的情況來看，我未看到美聯儲能在12月升息的情境。”

花旗策略師David Wilson稱，“我仍認為金價的中期趨勢將為下行，但短期可能獲得支撐，因投資者根據對本周會議上將發生或不會發生什麽的押註來建立頭寸。”

布朗兄弟哈裏曼銀行(Brown Brothers Harriman)分析師周一(10月26日)表示，美元周一走軟讓黃金產生一定的回暖動力。本周整體黃金走勢仍然要看美聯儲以及其他央行政策的走向。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　和訊特約

上周，貴金屬市場經歷了連續的下挫，而一路的下跌並不那麽幹脆利落，尤其在周五時段，黃金亞歐盤營造了強勢逼空的上漲，一路臺階式的上漲刷新1179高點，但高位卻不勝寒，靠近日線年線及前高點位置卻突然暴跌，而且跌的讓不少人措手不及，兩個小時的時間就到了1159低點，創下一周回落行情新低，讓原來看似調整到位，周線平穩過渡的回撤二次上漲，演變成了為誘多，到現在估計不少人也有陰影。

德拉基，在上周四成為此次非美貨幣暴跌的引爆者，由於意外的鴿派言論造成歐元滑鐵盧，從而推動了美盤再次暴力上漲創下97上方的再一次高點，強勢的美元無疑讓黃金脆弱的反彈直接夭折，而歐洲央行的舉措卻只是一個曲折，真正的大戲是在周五，中國央媽宣傳實施“雙降”舉措，下調存款利率和儲備金率，再次為市場導火索，原來市場認為央行雙降空間有限，力度有限，時間有限，這一個意外的雙降給市場帶來了非常大的衝擊，黃金先是自1170拉升至1179，之後，瀑布式的下跌給這次雙降畫上了句號。

回顧過去，這也是中國央行年內第三次降息降準，盡管此前市場對央行年內第四季度還會再度祭出寬松舉措以刺激經濟的預期從未斷過，但似乎誰也沒料到會來得這麽快，如同我們還沒有登上泰山頂，就已經感受到溫差及山的雄偉。這次雙降也是給中國股市帶來了一定的影響，釋放近7000億的資金量將進入市場，徹底將銀行的存款倒逼到市場當中來。面對現在歐洲、中國等外圍國家的貨幣貨幣政策，美元卻很難一枝實秀，來實施加息的計劃，降息對大宗商品而言將構成利多影響。

那麽，經歷了重磅的消息的此起彼伏，本周市場將再度迎來萬眾矚目的美聯儲10月貨幣政策會議決議。之前，由於美聯儲未能實放之前所說的關於加息的諾言，一次次的喊著狼來了，所有人已經對此大失所望，不再恐慌的時候往往最擔心的就是恐慌降臨。現在幾乎所有人將焦點再度轉向美聯儲10月貨幣政策會議，或預期本次啟動升息，或希望從9月後的第一次政策會議中尋求更明確的政策線索和蛛絲馬跡，總之市場期待的這次會議即將來襲了，這也是年內唯一次數不多的可以想象的機會了，而中國央行的舉動到底會成為推動加息步伐的催化劑，還是無形當中緩解了美聯儲降息的腳步，中國降息將引發資金流向新興市場。此舉基本排除了美聯儲2015年底前升息的可能性，美聯儲的手腳已經被束縛。我記得，在前段時間，筆者參加上海外匯交流會的時候，就在圓桌會議當中提出，年內美聯儲實施降息的可能性並不大，周邊國家的降息措施對美國“逆勢”加息會造成一定的阻礙。

不過，無論如何，本周美聯儲貨幣政策會議依舊是市場的亮點，過去的一周無論你是被來自歐洲德拉基的鴿派收割，還是從央行雙降中豐收，昨天的太陽不可能照亮今天的陰暗，貨幣市場本是一個數據接連不斷的地方，就好比爬山一山過後還有一山，你我要面對的還是此時，更是未來，近90美金的上漲上演了歐盤漲，美盤跌，而1190之後的下跌卻讓故事上演了“倒序”的節奏，歐盤漲，美盤跌，同樣的故事只不過講給不同的人。無論是市場的暴漲還是陰跌，過分的自信或者自卑都將成為盈利的障礙，大行情抓不住沒關系，未來還有更大的行情等待你，而就怕不設止損的扛單，近期這種臺階式的下跌成為了不設止損的溫床。身外障礙事小，心中障礙事大。機遇如清水，無處不可流，機遇如月光，有隙皆可存。扛單的過程就像剝洋蔥，到時候了就會讓你淚流滿面，不可壓倒一切，但你也不能被一切壓倒。

原油再次走弱，尤其是周線已經走壞，本周反彈之後還將繼續有新低，連續兩周的油價下跌，整個行情開始走弱，但44.00的位置是自8月27日強勢拉升之後，一直保持在44.00上方震蕩，每一次的回撤都沒有失守，就好比美元93-94的區域一樣的堅挺，每一次抵達此區域都會迎來反彈，所以原油在靠近44的區域我將認為還有一波反彈確認的行情，即使後市並不樂觀，但直接自50上方一路的回撤，直接打破這裏的支撐密集區有點困難，預計本周前期先以反彈確認為主，後面將迎來繼續的回撤下跌，油價主要受中東地區地緣政治的影響，以及大宗商品價格的波動。周一，暫時不計劃在44.50下方再去急於追空操作，探底回升修正的概率不斷的加大，雖然周五延續了下跌，但必定44.00區域不容忽視。

黃金小時圖

　　黃金在經歷了下跌之後，反彈高點在1166，但從近期的行情節奏一看，亞歐盤主要以反彈修正為主，目前1160下方依舊支撐比較強，尤其是在周線，並沒有失守5周線的支撐區域，那麽日線看起來還是以主要下跌為主，但這並不是單邊下跌，屬於臺階式的震蕩式下跌，每一次的下跌都伴隨著反彈確認，在交易中盡量避免一些追單操作，而並非直接的開空，回撤在1162-60的區域預計會有反彈，上方高點位置關註1170-71，極限壓力在1172-74一線。4小時結構來看，目前大陰後面三連陽的反彈，而後面的收線將至關的重要，同樣反彈1166上周五最後一次反抽高點也將成為重要的壓力區域，所以在交易中可以做兩手的準備，先以1166的壓力看空黃金，若是持續走強，那麽美盤則還有一次布局的機會，必定，日線級別現在走的並不是太樂觀，衝後回落之後大級別的下跌，市場現在依舊是多空分岐比較嚴重的時候，早盤先是探了1162就反彈，並沒有給到1160反抽的機會，那麽價格就要去考驗1165-66的壓力點了。

　日內策略：

1:黃金反彈見1169-70空，止損位置放在1175即可，下方看至1160-1155，下方見1155-56多，止損1149即可，目標看至7-10美金即可。

2：白銀反抽剛好觸及日線年線位置回撤，今天壓力關註10日均線及上周五探底之後的反抽高點15.87的區域，操作的區間在16.00-15.60之間。

3：原油要註意44.00位置的反彈，上方壓力位置關註45-45.5的區域，可以依托此位置空，而止損點位置45.80上方，下方看44.05-44.00，到達44.00可以考慮博一次反彈。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　10月伊始，金銀借助各方力量上演了一波強勁的反彈。國際現貨黃金白銀雙雙衝擊200日均線，不禁令人大呼：“牛市回來了”。但是從下面四張圖來看，恐怕這僅僅是個美麗的誤會而已。

首先，金銀下行趨勢並未打破。從五年來黃金走勢圖中可見，黃金仍在處於下行趨勢。除非突破上方阻力區域，否則牛市休提。

從黃金6個月的走勢圖我們可以看得更清楚。目前，50日移動平均線仍在200日均線之下。

從黃金的期貨持倉來看，我們看到，雖然黃金10月反彈，但商業空頭持倉頭寸卻一直增加。白銀也是如此。

再來看美元指數。近期美元走軟，但是下方92.5-93附近具有強勁支撐。如果跌破，美元將打開下降空間。但是從貴金的商業持倉惡化的情況來看，美元凈空倉在明顯改善。這意味著美元有可能在下方獲得支撐從而再度走強。

這說明當前貴金屬當前還不會走出熊市。一旦美元在下方獲得支撐，那麽金銀很可能會重回跌勢。

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　　全球“黃金定價”格局終將“三分天下”，在CME即將推出針對倫敦客戶的歐洲黃金期貨合約和中國積極籌備人民幣計價的黃金基準價，都迫使“倫敦”黃金市場加緊改革。

本周在維也納舉行的年度盛會上，黃金行業並不只是猜測黃金價格朝什麽方向發展。它會思考如何改變倫敦黃金市場。

倫敦金銀市場協會負責監督交易，並且組織召開周一開始的年度會議。該協會就如何提高倫敦場外交易提出提案，並建議更詳細交易報告。

倫敦黃金市場進入改革新階段，緊迫感是關鍵推動力，包括黃金消費大國中國在內的競爭者都在推出新產品以攫取流動性和全球影響力。

由於金價持續低迷，全球流動性正在不斷萎縮。兩年前暴跌中受傷的投資者大都選擇逃離市場，新入場的投資者也日漸稀少。

目前倫敦是全球黃金市場中心，前不久對價格基準進行了徹底的改革，現在正在重新審視黃金交易的方式。

與此同時，作為最大的黃金消費國和生產國，中國希望在2015年底成為人民幣計價的黃金基準價的制定者，此舉將挫敗任何競爭對手試圖增加市場份額的行為。一位分析師表示，中國希望在那些已經成為最大消費國的商品領域獲得價格影響力，中國有望做到這一點。

倫敦金屬交易所首席執行官Garry Jones在上個月表示，正與黃金行業參與者就推出貴金屬衍生品進行磋商。

一位消息人士曾在今年5月表示，芝加哥商品交易所也在開發針對倫敦客戶的歐洲黃金期貨合約，將對倫敦傳統的現貨市場造成直接挑戰。

為了使交易規模5萬億美元的場外交易市場更加透明、有利可圖和富有流動性，倫敦金銀市場協會正式要求交易所和科技公司對黃金交易和清算平臺等服務進行投標。

更嚴厲的監管審查已經迫使貴金屬價格制定方法發生變化，尚未在中央結算方面做出規定，業內預計改革是不遠的事。一家歐洲銀行機構的黃金交易部主管稱，中央清算是未來的趨勢，因為許多業者撤出，剩下的交易對手很少，經紀商更難獲得信用額度。

隨著商品價格大幅下跌，利潤縮水，包括德意誌銀行和三井在內的銀行和經紀機構已經退出倫敦黃金市場。這一趨勢不是一個好消息，市場需要做市商，而且多多益善。市場參與者越少，競爭小，利差越大，交易量越低。

與此同時，中國計劃在上海黃金交易所推出人民幣計價的黃金合約，如果人民幣可以自由兌換為全球貨幣的話，那麽這種合約將會受到熱捧。這將進一步從倫敦市場吸收流動性。去年上海黃金交易所推出國際板，允許海外投資者交易，已經吸引了不少資金。

倫敦黃金市場改革已箭在弦上。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　那些手上持有實物貴金屬的人們得到的將是更多的保障和更多的獲利機會

黃金有著耀眼奪目的光芒且永不磨損褪色。在人類已經發現的所有金屬中，黃金的韌性和延展性是最好的，其延伸率可達40%—50%。在現代科學技術條件下，1克黃金可以被拉成長度為420米以上的金絲，也可碾成20平方米的金箔。並且，在自然條件下黃金的揮發性極小。黃金的熔點是1064攝氏度，即使在高溫熔煉環境中（1100—1300攝氏度），黃金的揮發性損失也很小，一般只有0.01%—0.025%的損耗率。

在世界幾大古代文明中，黃金都在當時的社會中有著極高的地位；黃金除了為帝王貴族所擁有外，還被人類社會普遍認為是神靈才能擁有的神物，人們將黃金進獻給崇拜的神靈，黃金成為供奉器具和修飾保護神靈形象的特殊材料。

白銀同樣富有光澤。銀在地殼中的含量很少，從地殼中元素的分布情況來看，銀仍屬微量元素，僅比金平均高20—30倍；良好的柔韌性，延展性僅次於金，既能壓成0.003mm的薄片，亦能拉成細絲，是導電導熱最好的金屬；特征氧化數為+1，加熱時也不會與水和空氣中的氧作用；具有很好的耐堿性，不與堿金屬氫氧化物和堿金屬碳酸鹽發生作用。

白銀來自拉丁文Argentum，是淺色、明亮的意思。Silver Arrow資本管理公司合夥人Gijsbert Groenewegen認為“白銀是窮人的黃金”。白銀不僅有良好的電熱傳導特質，還具有柔韌性與延展性及較高的感光性，可應用於工業、攝影等。在可靠性、精密性及安全性要求高的技術領域中，白銀的優勢也盡顯。

　　金銀需求現狀

　　美鷹洋金銀幣銷量創紀錄

金銀能否再創2008年全球金融危機後的輝煌？金銀投資者翹首期盼的又一波牛市何時重啟？拋開期貨價格不說，在真正意義上，實物方面的諸多證據顯示它可能已經開始了。

在第三季度（截至9月30日），美國鷹洋金銀幣的銷量空前強勁，以致美國鑄幣局已經無法滿足相關需求。焦頭爛額的美國鑄幣局不得不限量交付鷹洋銀幣，違背了其理應完全滿足所有市場需求的使命。即便是在需求沒有得到完全滿足的情況下，投資者還是在過去4個月裏購買了創紀錄的1859萬盎司的鷹洋銀幣。據Steve St. Angelo的調查，這次鷹洋幣的供應量已經是2008年金融危機時期的3倍。

此外，近期白銀市場的特殊情況引起了各大主流媒體的高度關註。據報道，全球銀幣市場出現前所未有的供不應求的形勢，迫使一些造幣廠限量銷售和臨時加班以提高產量，同時一些急切的美國買家甚至不惜選擇海外購銀。

 

　　白銀溢價飆升

美國鷹洋銀幣創紀錄的需求同時也帶來了實物金銀塊溢價的升高，這些溢價的升高實際上代表著持有實物白銀的真正收益。不斷擡高的溢價也使得像Money Metals Exchange(MME)這類做市商不得不從客戶手上回收大部分的白銀制品，而且要在現貨價格基礎上再多付幾美元。

市場狀況終將正常化，但由於引發這次民眾狂歡式搶購的原因在於現貨價格的低迷，這就可能需要一個比目前更高的價格去抵消掉這波需求驅動的短缺，因此，那些一直在等待溢價回歸甚至抄底的潛在買家可能反過來最終不得不支付更高的價格。

黃金投資的實物市場則顯得不那麽緊俏，大體上供需較平衡，但這並不代表著黃金實物投資沒有過需求激增。它顯然是有的，在第三季度，美國鷹洋金幣銷量從Q2時期的12.7萬盎司激增至39.7萬盎司。

　　印度首發官方金幣

中國今年以來的黃金消費尚顯溫和，未出現幾年前的搶購潮。但作為全球最大黃金進口國和消費國的印度一直是黃金消費的中流砥柱。10月更是印度傳統節日的集中時間節點，聖母節、十聖節和排燈節紛至沓來，這些節日裏購金都被普遍認為是吉利的。此外，印度人舉辦婚禮時的購金熱情也不容小覷。

據世界黃金協會統計，印度平均每年進口900—1000噸黃金，其中60%—70%被制成首飾，每年在印度舉辦大約2000萬次婚禮，平均50%的婚禮花費在黃金制品上。這主要因為印度民眾普遍不相信國家銀行，並傾向於持有實物黃金以確保個人金融風險。這又能怪誰呢？連印度央行本身都長期持有557噸的黃金儲備。此外，與中國相似，黃金普遍被印度女性視為私人財產，被認為是一種保障。追根溯源，這主要是由於古代印度法律往往更傾向於保護男性的財產，諸於土地房產等固定資產，而往往在女性出嫁時以金飾作為隨嫁品。80%印度人信奉的印度教也為實物黃金需求提供著支撐，信徒們往往願意為神靈進獻黃金以表誠心，光各大印度教寺廟所藏黃金就足足有2500—3000噸之多。因此，印度民眾仍然願意支付關稅及出現在旺季的的升水。現在這種情形或許將得到緩解，為了滿足國內的需求和減少走私，印度鑄幣局計劃首次在秋季發行官方金幣。同時為了提高資產的利用效率及抑制進口，計劃發行黃金債券。

　　中俄大舉購金

說到黃金的實物需求，不得不提的是近年中俄央行的大舉購金行動。就在今年的7月，中國央行大手筆增加黃金儲備，從1054.1噸增至1658.1噸，一躍成為世界第五大儲金國。同時，俄羅斯央行官網資料顯示，其8月持有黃金量由前月的4140萬盎司增至4240萬盎司，增加的100萬盎司(28.3噸)是繼今年3月增購30.5噸以來的最高紀錄，當時增購黃金規模同樣為6個月來新高。

根據IMF提供的數據，俄羅斯持有的黃金量自2005年以來已暴增3倍多，達到至少1993年以來新高，躋身全球第6大黃金持有國。即便因烏克蘭衝突遭到西方制裁，加上油價崩跌造成盧布重貶，俄羅斯仍持續穩定增持黃金。毫無疑問，中俄官方這些公開的購金行為已為黃金實物需求提供了強大的支撐，更別說其他非公開的回收及購買了。

 

　　實物需求激增利好金銀行情

　　何時實物需求再造牛市

接下來第四季度的實物投資需求數據會更勁爆嗎？這是可能的。與此同時，實物投資者等待著這波實物投資的牛市會更進一步刺激有著杠桿效應的期現市場的大爆發。

今年以來，金銀期貨價格的反應令人失望，一直在稍高於開采成本的基礎點位徘徊。從目前世界經濟、政治局勢來看，金銀價格實在不應該持續低迷。全球各國央行正極力推行各種寬松貨幣政策以刺激疲軟的經濟。憂心忡忡的美聯儲亦把緊縮的加息計劃一推再推。

雖然白銀的工業需求有所下滑，但是足以被其空前的實物投資需求所彌補。然而不幸的是，不同於實物投資者，對於交易者及大型投行來說，期貨合約這一形式的紙黃金的供給是不會短缺的，幾個大投行正持有著貴金屬的巨額空頭頭寸。這些頭寸為他們帶來了巨額的利潤，這才是他們最關心的，而不是實物市場。這種形式的做空貴金屬是不會永遠盈利的。

當金銀或任何其他商品市場被持續打壓相當一段時間後，供應和需求這只無形的手便會開始慢慢拉動價格，而這股動力有時可能需要幾個月才能真正體現在價格圖表上。這不正常的人為低價將造成需求增加、供給減少，從而最終拉升價格。可以肯定的是，近期低迷的金銀價格給采礦業帶來了沈重的打擊迫使它們減產，而這些針對未來數月甚至數年的減產計劃是不會輕易改變的。

　　機會留給有遠見的投資者

相比於實物投資，即使在低迷的貴金屬價格之下，全球最大金銀上市交易基金SPDR Gold Trust與iShares Silver Trust的持倉今年以來一直徘徊在低位。顯然投資者對這一形式紙黃金的投資熱情難言高漲，盡管這些基金同樣也有著實物的支撐。

在期貨市場上，借美聯儲升息預期之機，各大投行亦不遺余力地唱空、做空金銀。要知道目前的價格是難以支撐礦企水漲船高的開采成本的。資深采礦業分析師David Smith認為：“我們很明顯地看到大規模的減產，這不僅發生在某一個國家，而是同時發生在澳大利亞、墨西哥、秘魯甚至美國，還有近期在加拿大。而這些大規模的減產恰好還發生在金料需求鼎盛的時間節點。這些現狀可不是預示著持續低價，而是一個全新的高價……”

拋開期貨市場空頭的打壓，是金子總會發光。憑其自古便作為貨幣、祭祀、婚嫁和收藏的特殊屬性，它終將再現光芒。或許我們在亞洲傳統節日集中的2015年第四季度就會感受到這股強大的供需定理帶來的驅動力。我們更翹首期盼白銀在爆發的美國鷹洋銀幣需求的刺激下重回20美元/盎司的時代。

有遠見的長期投資者應該索性把投機交易的時機留給短期交易者。當實物需求的牛市悄然地反映在價格圖表上後，那他們會笑對那些手上只是拿著一紙合同的投機者。與此同時，那些手上持有實物貴金屬的人們得到的將是更多的保障和更多的獲利機會。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　和訊特約

前一個交易日現貨黃金開盤1182美元/盎司，最高1184美元/盎司，最低1174美元/盎司，收於1177美元/盎司，當日下跌5美元/盎司，日K線收一根小陰燭。周K線收中陽燭。

歐美股市：英國FTSE100指數收6378.04點，升幅0.62%，德國DAX指數收10104.43點，升幅0.59%，法國CAC40指數收4702.79點，升幅0.59%，道瓊斯指數17215.97點，升幅0.43%，標普500指數收2033.11點，升幅0.46%，納斯達克指數收4886.69點，升幅0.34%。

美元指數報94.72，升0.27%，歐元兌美元報1.1347，跌0.32%，美元兌日元報119.46，升0.48%，英鎊兌美元報1.5439，跌0.13%，澳元兌美元報0.7266，跌0.86。基本面利多因素：

　基本面利空因素：

上周市場相對較為清淡，在缺乏重要消息面下，黃金慣性上揚，但當金價觸及1191高點後，顯然多頭短期出現獲利離場跡象，由於接下來下半周會迎來眾多足以影響後市走勢的消息面，其中本周市場焦點將會是中國經濟數據，周一會公布中國第三季GDP初值，市場預期中國經濟將下滑至6.8%水平，是2009年來首次跌破“7”關口，對中國經濟持悲觀態度，如果中國經濟繼續下行，對大宗商品將會非常不利，因為目前中國作為全球對大宗商品需求最大的國家，其經濟不景會影響其需求，對金銀會構成壓力，所以本周金銀有可能會迎來回調。

時段操作建議：現貨黃金1170 附近做多，目標1180-1185，1180 附近做空，目標1170-1165。現貨白銀15.90 附近做多，目標 16.10-16.20，16.10 附近做空，目標15.90-15.60。

國際原油早盤在47附近徘徊，短期維持震蕩格局，本周建議投資者做破位操作為主，等待區間突破，目前上方壓力位在47.5附近位置，而下方支撐在46.5。

今天操作建議：47.50 附近做空，止損48.00，目標46.00。

操作策略註釋：

1、 如果沒有特別說明，策略為短線性質，現貨黃金短線單止損不超過4美元，現貨白銀短線單止損不超過0.2美元。

2、 “輕倉”指正常倉位(非全倉)的30%-50%;“附近”指現貨黃金±1美元、現貨白銀±0.05美元的範圍。

3、 兩個止盈目標或者區間目標的操作：視個人激進或保守風格，可選擇最高點或者最低點或者中間點止盈，也可在第一止盈位先兌現一半倉位的獲利，剩下半倉作跟進止損操作，鎖定第一止盈的一半盈利，等待第二止盈目標位。

日內短線參考壓力支撐：

壓力位 黃金 1180、1185 白銀 16.20、16.40

支撐位 黃金 1175、1170 白銀 16.00、15.80

　　盡管2015年對鉑金而言是個不幸之年，因為所有的消息幾乎都是利空，但目前一個指標正發出這樣的信號——鉑金4年來最慘烈的跌勢可能即將結束。

鉑金通常作為被用於汽車催化劑和珠寶首飾，過去10年來鉑金價格對黃金的平均升水都在34%(273美元/盎司)，但今年這一局面被徹底改變。隨著鉑金價格的暴跌，10月初鉑金對黃金的貼水甚至達到了228.60美元/盎司，為至少1987年來的最大貼水幅度。

盛寶銀行分析師Ole Hansen稱，“鉑金大跌將吸引金融交易員的興趣，同時也會刺激鉑金首飾需求。”

相比之下，華僑銀行(OCBC)表示，由於美聯儲正準備6年來的首次加息，明年黃金價格的前景依舊堪憂。該行預計2016年四季度黃金均價將在950美元/盎司，而鉑金均價將在905美元/盎司，除非今年美聯儲不加息。

事實上，過去兩周鉑金價格一直在持續上漲，本周四(10月15日)交投在1004.80美元/盎司。根據外媒的調查結果，分析師們預計明年鉑金將觸及1150美元/盎司，而2019年將進一步上漲1400美元/盎司。

ETF Securities LLC研究主管Mike McGlone稱，“基於歐洲的汽車銷售，價格趨勢以及中國的鉑金首飾需求，目前鉑金與黃金極低的比率是不可持續的。所有的信號都在預示著鉑金價格將構築底部。”

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