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如果關注投資市場，有兩個人是永遠繞不開的話題，一個是股神巴菲特，另一個是金融巨鱷索羅斯。這兩個人有著鮮明的投資特點和完全不同的投資風格，但都成績斐然。一個炒股炒成了世界首富，一個則用精準的判斷，“打敗”了英國央行、“製造”了亞洲金融危機。
這兩個人對資產價格，以及對投資市場的認識和參與，往往被諸多投資者當做像真理一樣的東西來引用。比如巴菲特一直就不參與黃金投資（但變相投資了珠寶首飾企業）。
2013年的時候，金價大跌，中國出現了民眾集中搶購的現象，當時有人問巴菲特，要不要買點黃金，巴菲特說，黃金就算跌到800美元/盎司，也不會去買。巴菲特不投資黃金的理由實際上很簡單，他認為黃金是一個不會下蛋的雞。巴菲特的這個觀點，被看空黃金的分析師一直捧為金句。
索羅斯則不同，最近幾年頻繁進出黃金投資市場。今年第三季度末，索羅斯拋售了之前持有的所有黃金ETF份額，總計約3000萬美元，但轉手又買了約5000萬美元的巴里克股票（巴里克目前是全球最大的黃金礦產企業） 。
同樣是投資大師，對待黃金投資的態度完全不同，一個避而遠之，一個積極參與。那麼巴菲特不參與黃金投資，真的是因為對黃金有偏見嗎？
請看下圖：
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這是最近五十年巴菲特的投資收益率，年平均收益率高達21.97%，如果能夠達到這樣一個長期穩定的投資收益，肯定對黃金投資不會太感興趣。
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最近十五年，以人民幣計價的黃金價格的年平均漲幅為10.5%（以美元計價的漲幅比人民幣計價的略高）。如果再往前推十年，這個收益率會更低，巴菲特不僅看不上這樣的收益率，而且要讓巴菲特改變投資習慣那幾乎是不可能的。比爾蓋茨曾持續十多年向巴菲特推薦微軟公司的股票，巴菲特一直拒絕，最後實在盛情難卻，買了100股微軟的股票，還是為了祝賀比爾蓋茨的生日。是微軟公司的股票不好嗎？肯定不是。 索羅斯則不同，他賺錢的邏輯並不簡單的是時間和價值的結合，而是一種尋覓和狩獵。比如今年以來，其買入的黃金ETF最高漲幅超過30%。如果同期買入黃金股（巴里克公司股票），其漲幅是270%。
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國內市場也是如此，作為黃金股龍頭的山東黃金，今年上半年的漲幅也遠遠高於金價的漲幅，達到75%。 黃金本來是一個儲備型、可替代存款的基礎性資產，一直以來回報率並不高，但由於黃金依然存在歷史屬性，幾乎成了全球唯一的非信用貨幣，尤其隨著主權信用貨幣波動率的加大，匯率風險持續增加，黃金成了一種避險資產，導致黃金相關投資產品也具備了更多的投資概念。
參與黃金相關的投資理財產品，已經成為黃金投資者非常自然的一種選擇，很多時候投資者甚至並不是為了更快的獲得回報而買入黃金。
黃金投資雖然很難達到像巴菲特創造的那樣長達五十年，平均超過20%的年回報率，但十多年來黃金投資的回報率依然比較可觀（平均10%），相比諸多固定收益類的投資，已經是比較高的了。
關於黃金投資品種選擇，本身是一個非常專業的事情，比如黃金類股票的漲幅未來是否會依然高於金價本身的漲幅，現在還很難下這個結論，不過目前金價的調整，也在拖累黃金企業的股價，給後續買黃金股的投資者拉低了成本。索羅斯買入巴里克公司，更多的考慮也可能是公司基本面的問題和中期看好金價的雙重因素。
巴里克這家公司股價極不穩定，2012年至去年末，其股價從50美元一直跌到了5美元，因此觸底反彈的力度超出預期。近兩年該公司大量的出售邊緣資產，改善技術、降低開採成本，如果金價能夠重奪漲勢頭，可能對業績的提升會比較明顯。中國市場的黃金股目前的估值並不低，動態市盈率最低的紫金礦業 ( 601899 , 股吧 )也已經接近40倍。是否適合介入，要看具體情況，如果企業做了套期保值，實際上金價的上漲對利潤的貢獻不大。
在投資市場，需要找到適合自己的投資方法，標的的選擇並不是關鍵點。巴菲特和索羅斯實際上代表了兩種迥然不同的投資方向，但最終都獲得了成功。
很多投資者或許會比較好奇，不參與黃金投資的巴菲特是不是比索羅斯更厲害呢？請看下圖：
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上圖是1971年至2002年，巴菲特和索羅斯的投資收益比較，圖中可以看出，索羅斯的收益率明顯要高於巴菲特。 實際上投資沒有標準可言，投資在很大程度上並不是一門科學，而是一門藝術。國內由於投資市場運行時間較短、規則制度並不成熟，還未誕生公認的投資大師，現階段值得學習和討論的東西並不多。
當國內投資者的財富積累到一定程度，對國際資產的配置需求開始增大的時候，原本適合於本土的投資邏輯，在國際市場幾乎沒有指導意義。參與黃金投資，實際上並不是簡單的拓展了一個投資渠道，而是要改變對投資的認識，讓投資者的視野更加國際化，對影響全球資產價格的信息變得敏感，以應對未來更大的不確定性。
在這一過程中，有的人可能成長為像巴菲特一樣，忘卻時間、堅守價值的投資者，有的人則會變得像索羅斯一樣，用孤鷹般的眼界和智慧，抓住波段，並能夠將收益最大化的投資者。
因此，投資大師們對黃金的態度，實際上跟黃金本身沒有任何關係，如果你過分認真，那你就輸了。（文/肖磊）
文章來源：微信公眾號肖磊看市