07
8 月
2019
黃金漲瘋了原油跌哭了金油比預示衰退即將來臨？
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香港萬得通訊社報導，最近大宗市場雙雄不斷刷屏，只不過方向完全相反。黃金價格最高突破1500美元/盎司，創下6年新高，布倫特原油已經跌至每桶60美元以下，較4月份的高點下跌了22%以上，進入技術性“熊市”區域。歷史上，金油比達到現在高度的次數也不多，1997和2008金融危機時都伴隨著“金油比”的飆升。
為什麼“金油比”這麼重要？
那麼在經濟下行壓力出現的時候，三種可能將促進黃金價格的上漲：
第一就是大量資金進入黃金價格項目避險保值；
第二就是貨幣貶值帶來的黃金價格上升；
石油擁有商品屬性和金融屬性，因為是各國重要的戰略籌碼，又被稱為黑金。本質上說，當經濟增長速度加快，原油的需求上升，價格自然上漲；而當經濟增速減緩，需求下降，原油價格自然下跌。當然這個漲跌的過程也會摻雜地緣政治的因素。
“金油比”的意義在於，金價是與經濟增長走勢負相關，而油價是與經濟增長走勢正相關。兩者比值越來越大就意味著這兩者同時指向經濟衰退。
“金油比”預示衰退？
參考歷史數據，金油比的均值在16附近，低於16說明黃金價格低，原油高，而高於16則黃金價格高原油低，金油比低的時候，基本上世界經濟比較平穩，而當金油比超過25，世界經濟就總有不好的事情發生。現在的金油比已經明顯超過25了。
去年表現最佳的對沖基金之一克雷斯卡特資本公司的分析師塔維·科斯塔在社交平台上發出警告：“伙計們，係好安全帶！”根據他的研究，歷史上貴金屬飆升而石油價格暴跌都發生在嚴重的熊市和經濟衰退期間。
從年初開始至今，不僅僅是世界銀行發布報告下調了全球經濟增速，經合組織也公佈了2019年美國和其它全球主要國家經濟將進一步下滑，這無疑會加劇金融市場動盪，投資者恐慌情緒升溫會紛紛拋售股票和其它資產，轉投資金買入黃金價格避險，就會推升金價走高。
按照花旗銀行的預測，黃金價格即將在年底迎來1500-1600美元/盎司的高點。這還不是終點，美聯儲降息在即，如果降息出現，對黃金價格的上升壓力又將進一步加大，也就是黃金價格的高點可能將出現在明年，漲勢將延續。
而從去年開始，原油就出現了一輪暴跌行情，因歐佩克減產導致油價在一季度上漲，但是經濟疲軟，油價需求減弱，讓原油難以持續走強，加上美國目前又加大馬力產油，成為全球第一產油國，也一定程度抑製油價的漲勢。
這就是說，今年的“金油比”，還可能繼續攀升。
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