匯通財經APP訊－市場正在討論歐洲是否會利用對美國的巨額淨債權地位，來反擊政府在格陵蘭島問題上的政策。但部分華爾街分析師卻部分認為這並非可信的威脅。美國在將全球金融武器化方面佔據優勢，這在很大程度上得益於美元的主導地位。
因此，如果歐洲要採取報復行動，很可能會訴諸交易措施。同時，全面貿易戰的風險現在比以往任何時候都高，因為歐洲的利害關係也比以往任何時候都更大。儘管歐洲人最終可能會讓步，但這次他們不太可能不戰而降。
值得注意的是，格陵蘭島爭端遠非孤立的地緣事件，它是對現有國際金融與政治框架的壓力測試。金價在波動中向上的動力，遠大於趨勢性下跌的動力。週三（1月21日）亞市時段，現貨黃金震盪上行，日內漲幅約1.2%，現交投於每盎司4820美元附近，截至10:10，一度創下4843.99美元/盎司的歷史高點。
格陵蘭島事件凸顯出市場正面臨所謂的框架不確定性，而非單純的政策不確定性：這並非對某一既定框架內的不確定性，而是對框架本身的不確定性。在這種環境下，市場的周期性波動反而是較好的情形。
同時，格陵蘭島局勢仍有可能透過某種方式解決，且不會導致局勢升級。非升級式的方式，透過市場反應、美國制度的防護機制（參議院共和黨人對總統的限制、以及最高法院的介入），以及談判。
一個可以設想的解決方案是歐洲為駐紮在格陵蘭的美國軍事資產買單或許可以透過移交部分自然資源開採權來實現。另一種可能性是某種長期的「租借」（例如為期一百年），即丹麥和格陵蘭保留主權，但給予美國按其意願使用格陵蘭的權利。
但局勢升級的可能性高。
如果你欠銀行10萬億，那銀行就有麻煩了
市場熱議的一個議題是，歐洲可能動用其持有的巨額美國資產，在格陵蘭島問題上反制川普總統。但部分華爾街分析師看來，這種威脅並不可信，原因如下：
實際操作難題
具體如何實施尚不明朗。歐洲持有的美國資產絕大部分屬於私人部門（挪威主權財富基金是顯著例外），各國政府難以直接掌控。
一種選擇是實施資本管制，但這必須是全球性的，否則歐洲資金仍可輕易繞道流入美國資產。然而，全球性的資本管制是極為激進的措施，更不用說這本身就違反了歐洲人珍視的基於規則的政策和開放市場原則。
另一種選擇是某種形式的監管，“軟性”或“硬性”。前者可能包括施壓歐洲退休基金（尤其是公共部門相關的）拋售或停止增持美國資產；「硬性」手段則可能是對銀行、保險公司和退休基金的外匯曝險實施直接監管。這些同樣是相當激進的做法。更重要的是，退休基金對客戶負有受託責任。
損失風險
歐洲拋售美國資產的市場風聲本身，就會讓歐洲持有的資產蒙受重大損失，無異於傷敵一千自損八百。
報復可能
儘管歐洲對美是淨債權方，但美國持有的歐洲資產總量也相當龐大。
美元霸權與全球金融武器化
歐洲若在全球金融市場掀起巨大波瀾，將是不智之舉，這不僅可能使其自身資產蒙受重大損失。考慮到美元的地位以及美國對全球金融基礎設施的控制，歐洲此舉無異於自殘。
一個明顯的例子是：全球危機總是伴隨著全球性的美元短缺。歐盟和英國的銀行將尤其受到這種美元短缺的衝擊。
而能夠創造美元流動性來緩解這種短缺的只有聯準會。國會兩院的簡單多數票就足以迫使聯準會不提供美元互換額度。確保相互毀滅並非明智的政策，尤其是在升級主導權掌握在對方手中時。
更微妙的一個論點是去風險化。歐洲的資產管理機構可能會自行決定減少對美國資產的風險敞口。如果是這樣，那很可能是一個漸進的過程，並且是否能夠將其武器化為施壓手段尚不明朗。
背水一戰
這並不意味著歐洲領導人這次會不戰而退，歐洲目前的主要籌碼恰恰在於它已無更多可失。
美歐貿易戰的風險如今可能比以往任何時候都更大，因為美國在格陵蘭問題上的行為觸及了歐洲神聖的原則，構成直接挑釁。
歐洲先前並未對互徵關稅進行報復，有兩個直接原因：一是達成協議可透過結束貿易爭端為企業減少不確定性；二是希望換取美國在俄烏衝突問題上的一些支持。如今歐洲兩者皆未得到。
因此，歐洲領導人可能會覺得，既然退讓已無益處，那就不如奮起反擊。他們也會意識到“全世界都在看著”，如果再次不抵抗就屈服，將不會再有人把歐洲當一回事。
最後但同樣重要的是，川普總統原本在歐洲多數選民中就不受歡迎，而最新事態讓情況變得更糟。就歐洲內部政治而言，美國政府的行為刺激了政治中間派，也可能損害了歐洲那些「讓美國再次偉大」盟友的利益。簡言之：歐洲各國政府將面臨國內公眾輿論更大的壓力，要求他們「站起來」對抗這位美國總統。
避險黃金料將持續發光
目前歐美圍繞著格陵蘭島的地緣政治博弈，特別是其可能演變為一場涉及金融和貿易的全面對抗，或將對黃金市場產生複雜但總體偏多的深遠影響。核心邏輯在於，這場衝突正在系統性地推升地緣政治風險溢價、削弱美元信用基石並加劇全球成長與政策的不確定性，而黃金正是這三者的傳統對沖工具。
（現貨黃金日線圖，來源：易匯通）
台灣時間10:27，現貨黃金現報4821.40美元/盎司。