週三(4月20日)亞盤，國際現貨金銀延續昨日以來的大漲勢頭，金價暫升0.25%至1253美元/盎司附近，銀價再漲1.3%，重回17美元關口上方，亞盤時段國內白銀價格放量大漲再成銀價續升的主因之一。有分析指出，因當前銀價較12月時價格上漲超20%，白銀已步入技術性牛市。

　　此前公佈數據顯示，中國第一季度經濟增長6.7%，消除市場過於悲觀的預期，經濟企穩概率提升，同時令投資者猜測工業金屬需求不會放緩。相比於黃金，白銀屬性更偏於工業金屬。

　　BMO資本市場商品交易主管Tai Wong表示，由於其重要的工業用途，基礎金屬的反彈也尤其令白銀受到支撐。

　　另外，美聯儲加息預期下降也對貴金屬構成提振。當前調查顯示，投資者預計美聯儲今年年底之前加息可能性55%，低於年初時預期的93%。

　　而根據CME Group的FedWatch工具，聯邦基金利率期貨週二的走勢暗示，交易員預計6月加息的機率只有18%。

　　此外，美國經濟數據疲軟也支持美聯儲盡快加息。隔夜公佈數據顯示，美國3月營建許可和新屋開工數量均低於預期，其中建築許可從118萬降至109萬，低於預期120萬，新屋開工率119萬降至109萬，低於預期117萬。

　　外媒稱，美國樓市遇冷是其一季度經濟增長大幅放緩的跡象之一。

凱投宏觀就此指出，隨著銀價在過去一周大幅反彈，黃金/白銀比率已經自3月初的83下滑至75附近。該機構指出，工業金屬的進一步復甦應會令白銀在未來數年內繼續表現優於黃金。

瑞銀(UBS)分析就指出，過去幾週白銀引起了一些關注，金銀比率也大幅移動，市場參與者開始看好白銀及其與黃金的相關表現，認為現在是白銀追趕黃金的時機了。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　全球市場避險需求大幅下降

由於美國股市大幅回升和中國經濟呈現企穩向好跡象，全球市場避險需求大幅下降。同時，黃金之前的上漲基本消化美聯儲今年加息1次的預期，美元指數反彈令以美元計價的黃金承壓。

　　美國股市大幅回升使金價受壓

在過去一周，美國公佈的經濟數據好壞不一。上週二，美國3月NFIB中小企業樂觀程度指數為92.6，低於預期的93.5，創出2014年2月以來最低值。上週三，美國3月零售銷售環比下跌0.3%，遠不及預期的增加0.1%，降幅較上月有所擴大。上週四，美國3月核心CPI同比上升2.2%，比預期降低一個百分點，環比上升0.1%，為去年8月以來最低升幅。不過，就業數據表現搶眼。截至4月9日，美國首次申領失業救濟人數意外連降兩週，且週降幅加快至1.3萬，總數降至25.3萬，為1973年12月以來最低位。

筆者認為，美國經濟增速有所放緩，但總體情況良好，尤其是就業市場狀況繼續改善實屬不易。上周美國三大股市上漲，市場現在關注股市，黃金退居二線。投資者再度進入追捧風險資產時期，從而打壓黃金。

　　市場基本消化美聯儲加息預期

美聯儲加息問題仍是黃金市場的關鍵影響因素。全球其他經濟體都在放鬆貨幣的時候，美國是為數不多收緊貨幣的經濟體之一，這導致在可預見的未來美元將升值，黃金面臨巨大上行阻力。

上週二，美聯儲多位官員發表公開言論，稱看好美國經濟前景，這些略偏鷹派的言論和此前耶倫堅定的鴿派言論形成對比。通常來說，利率走高將不利於無息資產——黃金的表現。美聯儲聯邦利率期貨顯示，美聯儲今年的首次升息時間將在12月。黃金市場目前只計入了美聯儲今年加息1次，並且之前的上漲基本消化這種預期，因此如果此後有更多次的加息預期，那麼黃金價格或受到意外打擊。

今年以來，儘管美元走弱且美聯儲態度轉向鴿派，但美元指數上週出現探底回升走勢，當週上漲0.53%，在過去的三週首次收得周漲幅。筆者預計美元指數有進一步走強的可能，黃金價格或將持續保持弱勢。

　　中國經濟向好跡像明顯

上周公布的數據顯示，當前中國經濟運行出現積極變化，呈現企穩向好跡象。3月我國出口同比增長18.7%，如果消除春節長假因素，增長也有0.9%，這是該數據最近9個月以來首次正增長。中國良好的貿易數據緩解了市場對經濟放緩的憂慮，歐美股市因此大幅上揚，黃金當天跌幅為1.25%，次日下跌2.23%。

上週五，中國國家統計局公佈，今年一季度國內生產總值(GDP)同比增長6.7%，符合市場預期；1—3月固定資產投資同比增長10.7%，高於市場預期中值10.3%； 3月規模以上工業增加值同比增長6.8%，高於市場預估值5.9%；社會消費品零售總額同比增長10.5%，略高於市場預估值10.4%。筆者認為，供給側結構性改革利好不斷釋放，中國經濟增長的可持續性有望增強。市場對於投資實業的意願將大於投資黃金，這將不利於黃金價格。

上周初，COMEX黃金一度回升到1260美元/盎司上方，但沒能進一步觸及今年高點1280美元/盎司。世界最大的黃金ETF——SPDR持倉量上升趨勢僅從年初持續到3月，過去數週基本沒變化。筆者預計金價上漲動力消耗殆盡，本周有可能跌破下方1220美元/盎司左右的支撐區域，並引發新一輪的下跌行情。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　多哈談判破產讓商品市場和風險偏好情緒承壓，風險厭惡情緒的抬頭或讓黃金從區間低位反彈，本週或依然以區間震盪為主。

金價週一（4月18日）盤中上漲，現貨金漲0.3%，至1，237.60美元/盎司，美國期金漲0.4%，至1，239.70美元。

金價上週五週線收低，因股市和石油受中國利好數據、以及對多哈會議的樂觀情緒提振。金價在第一季創下近30年最大季度漲幅之後企穩，價格大漲是因為市場對美聯儲升息的預期降溫。

瑞銀全球宏觀策略（UBS Global Macro Strategy）經濟學家Joni Teves在金市研報中寫道：

我們過去一段時間直到現在始終被問同一個問題，“黃金市場人氣是怎在那麼短的時間內快速轉向的？”市場從去年4季度季度看空的態勢在今年1季度轉向尤為積極。

全球金融危機過後，全球市場進入風險厭惡情緒高漲的階段。在全球宏觀策略中，我們預計當前高水平的風險厭惡情緒或會降溫，但需要得到主要經濟體適應性貨幣政策的確認。這就為黃金創造個一個凸顯其應在多遠資產組合中佔據“一席之地”價值的理想環境。

另一方面，風險厭惡情緒高漲促使投資者有了希望持有黃金等安全資產從而對抗尾部風險的必要。

此外，風險厭惡情緒的下降將會推動一些資金從黃金轉向高風險資產，然而寬鬆的貨幣政策將通過弱勢美元和較低的實際利率來支撐黃金價格。兩種情況都促使投資者會將一部分資產組合的位置留給黃金，並支持我們關於黃金在今年戰略配置低位的觀點。這也暗示黃金在風險偏好情緒變化的環境下有望表現出韌性。

我們對於3個月金價漲至1250美元的目標預期展現了這一觀點和預期，目前黃金仍將留在整固階段，尤其是季節性因素先至交投的情況下，消化今年已經建立起來的漲勢。

市場可能會在美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議6月之前承受下行壓力，但持續的低吸買盤有望維持金價保持在整體價格區間內。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　國際現貨黃金周四（4月14日）連續三日下跌，美市盤中最低下探至1229.10 美元 /盎司；而美元錄得一個月以來最大的單日漲幅。黃金在收穫了30年來最大的季漲幅之後，因市場預期美聯儲今年將會有多次加息而回撤。日內美聯儲的鷹派言論對黃金有一定程度的打壓。亞特蘭大聯儲主席洛克哈特（Dennis Lockhart）週四表示，他不再期望支持4月加息，但今年仍會有2-3次加息；6月前將有許多就業和通脹數據公佈，應保留在6月升息的選項，並預計今年美國經濟成長放緩的程度超過年初時的預期。

黃金今日的續跌也受新加坡貨幣政策的影響。日內新加坡金管局(MAS)意外放鬆貨幣政策，將坡元匯率政策區間斜率設為零，並表示2016年的經濟擴張速度料將慢於此前預期，暗示將不再追求新加坡元兌一籃子貨幣升值。這大大超出此前多數分析師們的預期，從而導致新加坡元大跌。消息公佈後，週四亞市早盤美元/新加坡元直線拉升0.9%；美元指數觸及95.18的日內高點，現貨黃金迅速跳水近10美元，並一度觸及1229美元/盎司日內低點。

日內公佈了美國消費者物價指數與上周初請數據，結果顯示上周初次申請失業金的人數再次減少，減少了1.4萬，至25.3萬，為1973年以來最低；而通脹率上漲速度則有所下降，3月份CPI環比僅上漲了0.1%。週四美元繼續上漲，美股微幅高開，道指數開盤上漲0.09%，報17924.24點；標普500指數開盤上漲0.03%，報2083.02點；納斯達克指數開盤微漲0.01%，報4947.08點。

目前黃金在200日均線附近波動，1230的關鍵位置已破，有分析師認為黃金下跌幅度有限，下修是為了存蓄上漲的動能，不過，由實物黃金支撐的黃金ETF在今年大幅增倉之後，持續減倉。世界最大的黃金ETF週三錄得減倉5.05噸，持倉跌至一個月的最低位。

新加坡金管局調整匯率政策區間斜率投行稱無疑是放寬政策

週四（4月14日）新加坡金管局（MAS）意外將坡元匯率政策區間斜率設為零，並表示2016年的經濟擴張速度料將慢於此前預期。

金管局表示，“這項政策不是為了讓本幣貶值，只是取消之前坡元NEER政策區間溫和逐步升值的路徑。”

新加坡金管局通過控制坡元匯率來調整貨幣政策。金管局允許坡元兌主要貿易夥伴國貨幣在未公佈的波動區間內上升或下跌。政策匯率區間是針對坡元的名義有效匯率(NEER)。

此外，新加坡貿工部公佈的數據顯示，第一季經濟停滯。第一季GDP環比年率為持平，遜於預期。

金管局宣布政策決定後，坡元兌美元跌至1.3590，創4月5日來低位。

　　國際現貨黃金周三（4月13日）從三周高位下跌，美市盤中最低下探至1239.90美元/盎司，跌幅較深。週三公佈的中國貿易數據強勁，緩解了對經濟增長的擔憂，推動全球股市上漲。中國、日本、歐洲及美國股市均上漲，風險情緒再度回歸。同時，週三美元也從8個月的低位強勢反彈，美元兌一籃子貨幣上漲近0.7%。在股市和美元雙雙走強的情況下，黃金上行面臨壓力。

日內公佈的數據顯示，美國2月商業庫存月率減少，今年GDP增速前景不容樂觀。美國評級機構標普和投行高盛均下調了美國GDP增速，標普將美國2016年實際GDP增長預期由2.7%下調至2.3%；將2017年預期由2.6%下調至2.5%。高盛將美國第一季度GDP增速預期從0.9%下調至0.8%。美國GDP增長預期放緩應對黃金形成一定支撐。週三加拿大央行宣布維持現有利率不變，並上調了GDP增長預期。

中國貿易數據公佈後，週三亞歐股市均大幅上漲。中國上證A股指數上漲1.42%；日經225指數早收盤漲2.6%；泛歐績優300指數收漲2.36%；英國 FTSE 100指數收漲1.78%；法國 CAC 40指數收漲2.97%；德國 DAX 30指數收漲2.48%。美股週三也高開，道指開盤上漲0.32%，報17778.64點；標普500指數開盤上漲0.42%，報2070.36點；納指數開盤上漲0.68%，報4905.45點。

黃金在周二衝擊了3月18日以來的高位1262.60美元/盎司後，但未能突破1265美元/盎司的水平，回落到1240左右水平。分析師稱，黃金將在此區間震盪，而實物黃金的需求又比較疲軟，黃金ETF持倉已基本見頂，黃金上行仍面臨較大壓力。週三重磅信息將密集發布，美聯儲將發布經濟狀況褐皮書；英國央行也將公佈利率決議及會議紀要；晚間將公佈的美國零售業數據及失業金初請人數，這些數據料對黃金走勢產生較大影響。週三白銀表現繼續超過黃金，銀價企穩在16美元/盎司之上。流入白銀ETF的資金大幅增加，路透跟踪的白銀ETF持倉今年以來已增加了946噸。表明投資者對白銀的興趣濃厚。

中國3月出口止跌回升點亮經濟增長前景

週三（4月13日）公佈中國最新貿易帳數據，中國出口一反年初下滑態勢在3月份增長，進口下降速度亦隨大宗商品價格反彈而放緩，給經濟增長前景增添一抹亮色。

數據顯示，3月按人民幣計價中國出口同比增長18.7%，扭轉2月份減少21%的下滑態勢。進口連續第17個月萎縮，但降幅收窄至1.7%，由此錄得1946億元人民幣（300億美元）貿易順差。以美元計價3月出口同比增長11.5%，結束2015年7月來連續8個月的負增長，且創下13個月新高；進口則同比下降7.6%。3月貿易順差298.57億美元；3月外貿出口先導指數環比回升0.3，至31.6

中國進出口回暖或有助於增強人們對經濟的信心，與此同時房地產投資與消費物價水平也釋放出企穩信號。但上年同期基數較低也是出口上升的原因之一，故以該數據推斷全球需求全面回升恐怕為時過早。

美國2月商業庫存月率減少今年GDP增​​速前景不容樂觀

美國商務部(DOC)週三(4月13日)發布報告稱，該國2月商業庫存和銷售月率均下降，為2016年美國​​GDP增速帶來不利影響。

詳細數據顯示，美國2月商業庫存月率減少0.1%，與預估一致，1月數據下調為減少0.1%，前值為增加0.1%。

　　黃金期貨價格正在建立看漲趨勢。加拿大皇家銀行 (RBC)資本市場分析師在4月10日的一份報告中指出，黃金價格在2016年第一季度錄得約16%這一30年來最高收益率之後，可能會有更大的上漲空間。

加拿大皇家銀行將其2016年第四季度黃金價格預期目標價位從此前的1150 美元 /盎司，上調13%，調至1300美元/盎司。且加拿大皇家銀行將2016年金屬價格平均預期值整體上調9%，加拿大皇家銀行上調其價格預期之際，黃金價格4月份已經上漲約1.8%，週一一度漲至1250美元/盎司附近。

據包括全球礦業研究主管Stephen Walker以及分析師Dan Rollins在​​內的加拿大皇家銀行“預言家”表示，以下是支持其對黃金價格持更為樂觀預期的一些影響因素：

★中國和印度等大宗商品進口國對實物黃金穩定的基本需求；

★令持有黃金變得更具吸引力的較低的實際利率；

★ 美聯儲更加溫和的姿態，此前美聯儲的溫和措辭已經顯示其勉為其難去實現利率正常化；

★黃金交易所交易基金(ETF)淨流入資金強勁，或至少穩定；

★各國央行對黃金的需求偏好也極為強勁。

加拿大皇家銀行指出，全球黃金ETF的實際需求是黃金價格上漲的一大推力，且黃金ETF-SPDR(GLD)黃金持倉量有望增加至2012年以來的最高水平。如下圖所示，下圖同時顯示金塊持有量也在增加：

加拿大皇家銀行同時還指出，3月底，美聯儲主席耶倫在經濟俱樂部上的講話較為鴿派，且耶倫肯定了美聯儲在加息事宜上變得尤為謹慎。

當然，並不是每個人都如此看好黃金。高盛(Goldman Sachs)的大宗商品主管Jeff Currie則建議投資者拋售黃金，因為美聯儲加息是“勢在必行”的，且這勢必會令以美元定價的黃金看跌。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　國際現貨黃金周一(4月11日)亞市盤初跳漲近1%，並刷新1250.60美元的近三周高位，因日本股市和美元下跌，引發避險情緒走高。近期美國經濟數據整體表現不佳，且美聯儲決策者不斷發出鴿派言論，導緻美元接連走低，金價因此獲得提振。

本周金融市場將迎來一大波重磅數據的洗禮，包括素有“恐怖數據”之稱的美國零售銷售以及各國通脹數據。另一方面，美聯儲多位決策者本週還將再次登台發表講話，料將給予投資者有關加息前景的指引。

黃金升至近三周高位迎接本周密集數據洗禮

因近期美國公佈的經濟數據疲軟，且全球股市以及美元下跌刺激避險情緒升溫，現貨黃金周一亞市盤初曾跳升至近三周高位。

美國商務部上週五公佈的數據顯示，美國2月批發庫存較前月減少0.5%，預估為下跌0.1%，1月修正後下跌0.2%，前值為上漲0.2%。數據的大幅下滑也引發投行紛紛下調美國經濟增速預期。

摩根大通將美國一季度增長預期由0.7%下調至0.2%；巴克萊將美國1季度GDP增速由增長0.4%下調至增長0.3%；高盛將美國一季度GDP增速預期從1.2%下調至0.9 %；美銀美林將美國一季度經濟增速預期從增長0.2%下調至負值。亞特蘭大聯儲GDPNOW模型則預計一季度GDP增速為0.1%，此前預期增長0.4%。

CME美聯儲觀察最新走勢顯示，美國聯邦基金期貨顯示美聯儲在6月加息的機率為18%，在12月加息的機率為55%。

美元週一兌主要貨幣整理跌幅，亞洲股市週一開盤小跌，日本股市走低；現貨黃金周一早盤曾一度跳漲至每盎司1250.60美元，為3月22日以來最高。上週五黃金錄得五週來最大周線漲幅。

本周金融市場將迎來一系列重磅經濟數據。北京時間週三20:30，美國商務部將公佈素有“恐怖數據”之稱的3月零售銷售數據，預計數據將較上月出現攀升。接受外媒調查的經濟學家的預期中值顯示，美國3月零售銷售月率料上升0.1%，上月為下降0.1%。

同時，週四美國3月消費者物價指數(CPI)數據也將出爐，​​預期數據將較上年同期上升1.2%，核心CPI同比料上升約2.3%。

美聯儲本週還將發布經濟狀況褐皮書，可一探美國經濟現狀，同時聯儲多位官員將發表講話，或可從中尋找升息前景的證據。

美聯儲三號人物縱情高“鴿” 美元下滑黃金樂開花

上週五(4月8日)紐約聯儲主席杜德利(William Dudley)表示，儘管美國國內通脹方面展露出一些有力而樂見的跡象，但因為外部風險依然影響著美國經濟，因此美聯儲將採取謹慎的態度來考慮加息的問題。

在去年12月，美聯儲曾進行了加息，之後便一直按兵不動。而上周公布的美聯儲會議紀要也顯示，4月升息將突出緊迫感，並非合適之舉，這基本上澆滅了4月升息預期，暗示美聯儲並不急於在4月會議上行動。

杜德利指出，“謹慎、逐步的加息對美聯儲來說是一種恰當的方式。在面臨經濟下行的時候，我們不能隨意地降低利率。​​因此我們還需要使用前瞻性指引和資產負債表政策來創造一個寬鬆的金融貨幣環境。”

杜德利一直以來都是美聯儲主席耶倫 (Jannet Yellen)的鴿派戰友。耶倫上週四(4月7日)也曾再度發表講話稱，儘管在發生金融危機及大蕭條以來的最嚴重衰退之後，經濟取得了“巨大進步”，但依然認為美國勞動力市場存在一定程度的鬆弛。同時，美元升值對經濟構成拖累。

耶倫進一步指出，貨幣政策沒有預設路線，美聯儲將非常密切地關注經濟發展動態，循序漸進地加息依然是最佳猜測。若有必要，美聯儲做好準備調整政策路徑。

近期美聯儲官員不斷放出鴿派言論令進一步升息的預期降溫，年內美元指數已經累計下跌高達4.5%，這也幫助金價在第一季度創下30年多年來的最佳季度表現。但若加息將使得持有無息黃金的機會成本升高，將令黃金承壓。

此外，本週多位美聯儲官員還會再次登台發表講話，包括達拉斯聯儲主席柯普朗、費城聯儲主席哈克、舊金山聯儲主席威廉姆斯、里奇蒙德聯儲主席萊克以及亞特蘭大聯儲主席洛克哈特。

黃金ETF持倉仍在流出但市場看漲氛圍不減

儘管面臨有一定程度的拋壓，但上周國際金價依舊錄得最近三週以來的最大單週漲幅。美中不足的是近期黃金ETF持倉仍未止住外流，且最近一周對沖基金也是減少了黃金的看漲押注。

近幾個交易日黃金ETF的流出是黃金市場的一大不利因素，上週五(4月8日)全球最大黃金上市交易基金(ETF)–SPDR Gold Trust黃金持倉量從周四的819.60噸下降0.22%，至817.81噸。

同時，美國商品期貨交易委員會(CFTC)上週五公佈的周度報告顯示，截至4月5日當週，COMEX黃金投機淨多頭頭寸減少1358手，至163589手。之前一周黃金淨多頭頭寸觸及2012年末以來最高水平。

不過，據最新的黃金調查顯示，近期市場正面情緒回升，大多數散戶和市場專業人士之間在短期內看漲黃金。短期內隨著市場樂觀情緒的回升，黃金將會上探1250美元/盎司的高位。

Adrian Day資產管理公司總裁Adrian Day表示，他預期金價會在短期內下跌，但是市場力量還是比較強大。“對今年快速上漲的修正將會出現，但目前下修的幅度比多數春季時要小。”

加拿大皇家銀行 (RBC)週日(4月10日)發布研報稱，美聯儲(FED)更為鴿派的立場、實際利率下滑，以及對實體黃金的基本需求好轉，使得黃金前景更為積極。

RBC將2016年黃金均價預估上調9%，至每盎司1250美元。同時預計在2016年剩餘時間，金價將在每盎司1200-1300美元波動，價格隨著時間推移逐漸上漲。

RBC還預計，目前黃金市場存在多個積極的需求刺激因素，包括中國和印度需求穩定，央行系統性買入，以及美國資金流入實體黃金ETF等。

Australian Bullion的交易員Jordan Eliseo認為：“一季度黃金重新被視作了避險資產，1200美元/盎司左右水平的市場有很強的支撐，並且金價還可能走高。”

瑞士信貸 (Credit Suisse)上調今年黃金均預期10%至1270美元/盎司，將明年金價預期上調12%至1313美元/盎司。

瑞士信貸預計，到2017年一季度，金價將能夠漲至1350美元/盎司水平，不過2018年年初將有所回落，受到全球經濟改善和利率上漲的影響。

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　　在周三美聯儲發表會議紀要暗示4月不可能加息之後，週四歐洲央行也公佈了3月10日管委會會議紀要，紀要顯示歐洲央行會考慮大幅度降息。週四日本央行也表示將採取進一步的刺激政策，日元因此而大漲，美元/日元跌至17個月低位。而根據最新民調，英國退出歐盟的可能性正在增加，也使英鎊在承受繼續性地下跌，投資者基於避險需求購買黃金。

知名分析師朱汕對和訊黃金表示，種種跡象表明，黃金多頭正已歸來，後市逢低做多方是良策，從2011年調整至今，今年對黃金的預期或將逆轉。白銀昨日震盪衝高至3180後小幅回落，目前運行在3160一帶，短線依然是多頭稍強局面，今日建議在3140一帶入多，下破3100損，上方目標3180，3210一帶。黃金短線同樣是偏多走勢，上方1243一帶有一定阻力，今日重點關注此處是否被突破，日內建議在1230一帶入多，下破1225損，上方目標1243一帶，如突破看高至1250上方。

和訊黃金通過BullionVault調查報告了解到，第一季度貴金屬投資指數：金價上漲讓黃金投資迎來新一波上漲。上個月美元金價獲得了近30年來最大的價格上漲幅度。在全球的最大的網上實物金銀交易平台，今年1月至3月份的新開戶數量對比上一個季度幾乎翻了一番，到達2013年春季以來最高水平。

2013年期間，黃金價格遭遇了嚴重的下跌，2013年4月至6月期間，美元金價下跌25%，當時的市場中，私人投資者趁著金價下跌至三年低點，盡情的趁低買入。

而在今年1月開始到3月份結束，美元金價上漲了17%，這是自1986年第三季度以來最強勁的一個上漲季度。

對於英鎊的投資者來說，英鎊金價在2016年第一季度錄得了20.4%的漲幅，這也是自2008年第四季度金融危機以來的最大季度漲幅。歐元金價也在本季度上漲11.8%，是1999年歐元開始發現以後的第四大升幅。BullionVault在今年第一季度的注​​資客戶數量比起2015年最後一季度上升了93%，同時比去年的平均季度數量增長了60%。

這種現像明顯的標識著市場正在從2013年初以來的趁低買入模式切換回來，新一波的私人投資中由於可憐的股市回報和零至負利率，正在尋求實物黃金的庇護。

黃金投資者指數

白銀投資者指數

　　BullionVault的白銀總持有量上升3.8噸，這也讓白銀總持有量突破至新的記錄高點552噸。另外值得注意的是，儘管在過去兩年中白銀投資者指數曾經三次跌破50這個買賣平衡指數。但是BullionVault的白銀月度總持有量還從來沒有減少過。如果白銀價格在今年稍後繼續上升，那麼就很有可能讓那些趁低買入的投資者們為了減損或獲利而賣出了。

三月全球官方黃金儲備俄羅斯和中國央行繼續增持黃金

全球官方黃金儲備2016年4月國際金融統計俄羅斯和中國央行繼續增持黃金

　　世界黃金協會(WGC)週三公佈的全球各國央行黃金儲備最新數據顯示，一些央行依然在持續增持黃金。

數據顯示，至3月底俄羅斯央行黃金儲備自上個月的1,435.9噸增加到了1,447噸，增加了11.1噸。該國央行黃金儲備佔外匯儲備比自13.8%上升到了15.1%。

中國央行黃金儲備自上個月的1,778.5噸增加到了1,788.4噸，在外匯儲備中佔比自1.9%上升到了2.2%。

哈薩克斯坦的黃金儲備自上個月的225.6噸增加到了223.0噸，在外匯儲備中佔比自29.5%上升到了32.3%。

不過也有一些國家央行有所減持。

馬來西亞央行的黃金儲備自38.6噸下降到了36.4噸。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　美國 COMEX 6月黃金期貨價格週三(4月6日)收盤下跌5.80 美元，跌幅0.5%，報1223.80美元/盎司。儘管期金收盤早於美聯儲公佈會議紀要的時間，但在約9美元的來回寬幅震盪後，期金盤後電子交易最終的報價仍與收盤價相差無幾。今日，金價走勢大致可分為兩部分。在美盤時段之前，金價以震盪下跌為主，自日內高點1233.80美元/盎司一路下挫至1218美元/盎司。美盤時段之後，金價則以來回寬幅震盪為主，震盪區間為1217.20至1229.50美元/盎司。

與此同時，美國COMEX 5月白銀期貨價格收盤下跌0.062美元，跌幅0.4%，報15.054美元/盎司。

週三，在美聯儲公佈3月會議紀要之前，因全球股市走高，作為傳統避險資產的金價出現了回落。

美國原油庫存數據出現意外地大幅下降，助推了油價飆漲，同時也提振了市場的風險偏好情緒，使得股市出現上漲，但這恰恰削弱了對於黃金的吸引力。

北京時間週四凌晨2:00，美聯儲公佈了3月會議紀要。這發生在黃金期貨收盤後的15分鐘，但紀要公佈後的最終電子報價卻與收盤價幾乎相當。紀要顯示，一些美聯儲官員將以謹慎的態度支持貨幣政策正常化。

大宗商品經紀商金拓(Kitco)的高級市場分析師Jim Wyckoff表示，總的來說，市場上避險情緒較低，使得黃金存在一定的拋壓。

分析師和策略師稱，儘管週三早些時候金價震盪下行，但在短期內出於對股市的不確定性以及債券收益率的下跌都可能為金價提供支撐。

美國十年期國債收益率在周二時曾跌至5週一來低位，這降低了持有黃金的機會成本，因為持有黃金不會產生任何利息。由德國 10年期國債主導的歐洲債券收益率也位於低位，同樣提升了黃金的吸引力。但是到了周三，國債收益率卻出現了上漲，削弱了金價。

根據聯邦基金利率期貨顯示的結果，美國今年加息與否是一件五五開的事情，即只有50%的概率。

德國商業銀行在周三的一份報告中指出，考慮到美聯儲主席耶倫已經在3月會議後的新聞發布會上表示，鑑於全球經濟帶來的風險，強調了美聯儲將以更加循序漸進的方式來處理當前的加息週期，這對黃金來說是個利好。但該行的分析師也指出，有約6.6噸的黃金正在從各類黃金基金的持倉中流出。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　國際現貨黃金周二（4月5日）由於避險情緒升溫反彈逾1%，美市盤中最高上探至1236.60 美元 /盎司，收復了前兩日的失地，將金價從2月以來的低位拉升。然而，對美國貨幣政策預期的不確定仍限制了金價的漲幅。週二公佈的德國工廠訂單跌創6個月來最大的跌幅，德國股市因此大跌，表明歐洲這個最大的經濟體已經受到全球經濟增長放緩的影響了，歐 ​​股大幅下挫近1.7%，美元/ 日元也再度跌至17個月的低位。

今年第一季度黃金上漲了16%，是30年來漲幅最大的一季，由於對美聯儲回歸正常利率的預期消退，再加上投資者對全球經濟的擔憂，黃金因此獲得支撐。上周美聯儲主席耶倫表示美聯儲將在升息方面非常謹慎，但周一（4月4日）波士頓聯儲主席羅森格倫表示，期貨市場現在暗示今年加息一次或沒有加息的看法讓他吃驚，這種看法過於樂觀了。

日內公佈的美國數據對金價走勢影響不大，美國3月ISM非製造業指數有所上升，表明美國經濟穩定且正緩慢增長；美國4月2日當周紅皮書連鎖店銷售年率增長0.6%，比上周有所下降。週二美元止跌回穩，美元指數小幅上漲；美股下跌，道指下跌近0.54%，標普500指數下跌近0.81，納指下跌近0.68%。原油指數小幅上漲，但美油仍呈跌勢。

目前黃金在第一季度大漲之後，第二季度將會有所回軟，4月可能是牛熊風格轉換的一個關鍵點。從技術面看，黃金的上漲動能有所恢復，不過實物黃金市場的需求有所減弱這對黃金上漲不利。上週黃金ETF出現了今年以來的首次次流出，而中國和印度的實物需求依然疲軟。週三美聯儲3月15-16日的會議紀要即將公佈，其措辭和語氣將進一步指引黃金的走勢。

美國3月ISM非製造業PMI指數升至54.5 經濟持續緩慢增長

週二(4月5日)公佈的一份行業報告顯示，美國3月非製造業指數強於預期，表明經濟穩定，持續緩慢增長。

美國供應管理協會(ISM)公佈數據顯示，，3月非製造業採購經理人指數(PMI)為54.5，略高於預期的54.0。2月非製造業採購經理人指數(PMI)為53.4。