週二(7月23日)亞市早盤，美國總統特朗普發推宣布，白宮和國會就債務上限和預算協議達成一致，此外，白宮最新發表言論，暗示特朗普將把債務上限協議簽署為法律，美元短線加速反彈，受此影響，現貨黃金價格也快速下跌，金價則跌破1420美元/盎司關口之後進一步走低，一度逼近1415美元/盎司。

　　美國總統特朗普週二亞市早盤通過推特宣布，他和國會領導人於當地時間週一達成了一項為期兩年的債務上限和預算協議。

　　特朗普在推特上寫道：“我高興地宣布與參議院多數黨領袖麥康奈爾、參議院少數黨領袖舒默、眾議院議長佩洛西和眾議院少數黨領袖麥卡錫達成為期兩年的預算和債務上限協議。”

　　在7月26日開始進入為期六週的休會之前，眾議院本週必須批准這項協議。參議院可以在下週投票。該協議將需要特朗普簽署才能成為法律。

　　白宮最新表示，國會應快速行動來通過債務上限協議。此外，白宮暗示美國總統特朗普應會簽署債務上限協議進入法律。

　　受上述因素影響，美元指數延續反彈走勢，美元指數最高觸及97.42。

　　FXStreet分析師Anil Panchal表示，假如美元指數持續位於97.35上方，那麼該指數可能會挑戰97.60附近的本月早些時候高點。假如美元指數突破這一水平，則後市可能進一步升至97.80和98.00。

　　(美元指數15分鐘走勢圖來源：24K99)

　　FXStreet分析師Flavio Tosti指出，97.55和97.80可能是美元指數短期面臨的阻力。

　　由於美元反彈，加之美國達成預算協議的消息令市場風險偏好情緒升溫，黃金價格多頭遭受打擊。

現貨黃金價格在跌破1420美元/盎司後加速下跌，最低觸及1415.35美元/盎司。

　　(現貨黃金價格15分鐘走勢圖來源：24K99)

　　上週五亞市早盤，現貨黃金價格一度突破1450美元/盎司，但金價未能守住這一關口。此後金價一直承壓。

　　美國眾議院議長佩洛西和參議院民主黨領袖舒默週一發表聯合聲明說，他們對特朗普政府“終於同意和民主黨人一起結束這些毀滅性的削減計劃”感到高興。

　　聲明稱：“眾議院現在將迅速採取行動，將預算上限和債務上限協議立法提上議事日程，以便盡快提交總統。有了這個協議，我們可以避免自動減支帶來的損害，繼續為人民取得進展。”

　　據媒體報導，該預算協議將使美國2020財年的可自由支配支出從今年的1.32萬億美元增至1.37萬億美元。

　　國外經紀商Forex-trend首席技術策略師Anton Kolhanov撰文稱，假如金價跌破1415美元/盎司支撐水平，那麼黃金價格下行趨勢將開始，預計將跌至1398美元/盎司。

　　Kolhanov表示，若金價繼續跌破1398美元/盎司，則可能會進一步觸及1350美元/盎司支撐水平。

德國商業銀行(Commerzbank)貴金屬分析師Carsten Fritsch表示，在近期的大漲後，黃金價格市場面臨著投資者們獲利了結的風險。

　　凱投宏觀(Capital Economics)高級大宗商品經濟學家Ross Strachan認為，本次美聯儲利率決議不太可能出現激進的政策，可能會只降息25個基點，因此金價可能回落測試1400美元/盎司大關。

　　外匯網站FX Charts分析師Jim Langlands週一撰文指出，黃金價格上週四急劇反彈，但在上週五早些時觸及1452美元/盎司之後，金價走勢急劇反轉，當日收盤位於1425美元/盎司。金價走勢尤其波動，這種情況似乎還會繼續下去。

　　Langlands稱，金價此前的反彈可能是一個虛假突破，眼下可能具有進一步下行潛能。若如此，假如金價跌破1415/20美元/盎司，這可能會為金價重新跌至1400美元/盎司、甚至是上升趨勢支撐1392美元/盎司打開大門。

　　不過，道明證券認為，黃金價格的任何重大回調可以成為買入的機會。目前，由於市場參與者試圖猜測FOMC是否會在下週將美國利率下調25或50個基點，黃金價格仍然在1400美元/盎司以上區間震盪。

　　道明稱：“由於本週的經濟數據和股市收益以某種方式影響市場利率預期，黃金價格可能在1390-1440美元/盎司之間波動。但我們最終看到黃金價格任何下跌都可以作為買入機會，因為潛在的增長軌跡仍在放緩，而且全球央行選擇更寬鬆的政策。”

　　免責聲明本文僅代表作者本人觀點，與久久銀樓無關。久久銀樓對文中陳述、觀點判斷保持中立，不對所包含內容的準確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證，且不構成任何投資建議，請讀者僅作參考，並自行承擔全部風險與責任。

　　週一(7月22日)亞市早盤，現貨黃金價格小幅反彈，最新報1426美元/盎司附近。國際知名投行最新發表看漲黃金價格的觀點。

　　花旗表示，受央行放寬政策、美元走軟預期以及央行購買黃金等因素驅動，看漲黃金價格。

　　在上述利好因素的推動下，花旗預計，黃金價格將升至1525美元/盎司。

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　　(現貨黃金日線圖來源：24K99)

　　花旗還表示，該行不排除美聯儲降息50個基點的可能性。

　　隨著市場對全球經濟放緩、貿易緊張局勢、英國脫歐、債務上限談判以及令人煩惱的通脹壓力缺乏等系列問題的擔憂加劇，目前投資者普遍預期美聯儲將在7月30日-31日的會議上宣布降息。

　　週五美國將公佈美國第二季度實際GDP初值。多數經濟學家預計，今年第二季度折合成年率為1.5%-1.8%，此前第一季度經濟增速為3.1%。

　　如果美國GDP數據表現疲軟，則將加劇市場對美國經濟增長放緩的擔憂，屆時可能強化對美聯儲月底大幅降息的預期。

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週五(7月19日)，國際金價再度刷新逾六年高位，因美聯儲高級官員上日強調了迅速行動以支持美國經濟的理由，引發市場重新押注該央行可能在本月降息50個基點，美元指數錄得近兩週新低。此外波斯灣上空瀰漫出新的火藥味，也給金價帶去支撐。

現貨金價盤中創2013年5月10日以來新高至1453.09美元/盎司，美元指數刷新7月3日以來低點至96.648。不過鑑於上述美聯儲官員出席的只是學術活動，發表的觀點無關當下政策走向，美元指數未能進一步承壓走低，金價也無法呈現連漲勢頭。

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匯通財經易匯通軟件顯示，北京時間20:45，XAU’,this)” onmouseleave=’closeHq(this)’>現貨黃金價格下跌0.69%至1436.15美元/盎司；COMEX期金主力合約上浮0.62%至1436.9美元/盎司；美元指數上揚0.48%至97.160。

美聯儲重要決策者力主積極行動

一些美聯儲決策者認為，全球貿易局勢損害美國企業信心，導致企業推遲投資和支出，全球製造業放緩以及國內通脹低於美聯儲2%的目標，可能構成了現在需要迅速積極行動的充分理由。美聯儲如不迅速採取行動，通脹預期放緩可能使利率回落至零。

在周四(7月18日)舉行的央行研究協會2019年年會上，紐約聯儲主席威廉姆斯提出先發製人措施，避免將來不得不被迫應對通脹過低的局面。

威廉姆斯特別擔心通脹，他表示當利率和通脹都處於較低水平時，決策者不能只准備不行動，坐等潛在的經濟問題爆發。

投資者將紐約聯儲主席威廉姆斯的言論視作美聯儲釋放出來的最新鴿派信號。這些論點與美聯儲幾個月前的觀點大相徑庭，可能為本月底大幅降息開闢道路，導緻美元指數上日大幅收跌近0.55%。

去年美聯儲升息，稱預計通脹將升向目標。今年稍早，美聯儲官員承諾採取利率行動前保持耐心，觀察貿易摩擦和全球經濟放緩風險是否有可能對經濟增長產生嚴重影響。

CME的“聯儲觀察”工具顯示，美聯儲7月底政策會議後降息50個基點的概率升至40%以上。

不過匯通網觀察認為，鑑於上述會議屬於學術範疇，威廉姆斯發表的也只是個人觀點，無關乎當下政策方向，美元指數因此未能延續隔夜跌勢。美元對美聯儲降息預期反應並不強烈。

特朗普想讓美元貶值，怕是美夢難成真

儘管種種跡象越來越表明美聯儲將在本月底的會議上降息，但利率下降也不太可能會令美元匯率降至美國總統特朗普希望的水準。

特朗普已多次批評美聯儲升息，抱怨利率升高正在抑制美國經濟增長。他還希望美元貶值。他在本月稍早表示，美國應該採取行動，因應其他國家壓低本幣、從而取得不公平貿易優勢的舉措。

這一言論令人猜測特朗普可能會命令出售美元。美元目前接近數十年高位，據國際貨幣基金組織(IMF)週三稱，根據經濟基本面狀況，美元至少被高估了6%。

根據國際貨幣基金組織(IMF)評估，貿易緊張情勢升高與全球經濟放緩導致投資者對風險資產的興趣降低，是近期美元走強的原因。

FX678援引相關機構觀點認為，形勢似乎越來越有利於美國政府對美元匯率進行干預。美國財政部可能賣出儲備的美元買入外幣，進而實現讓美元進一步走軟的目的。

努欽：美國外匯穩定基金的政策沒有改變

但是匯率干預有可能激起其他國家的反彈，危害到美元作為全球儲備貨幣的地位，並引發市場動盪。美國財長努欽週四表示，儘管總統特朗普希望美元走軟，但財政部的945億美元外匯穩定基金的政策沒有改變。

努欽稱，外匯穩定基金的主要目的是在市場低迷時期幫助穩定匯率，通常與其他國家進行政策協調，“這是該基金的主要目的，我們一直在不斷地研究可以將該基金用於一些不同的替代方案上，但是到目前為止，政策沒有改變。”

如果沒有保持獨立性的美聯儲的幫助，或者國會未授予新權力，特朗普政府是否能夠大幅壓低美元尚未可知。真要干預匯市，財政部還需要美聯儲提供更多資源，這有可能創造出無限量的美元可供拋售。

美聯儲通過制定利率政策來履行國會賦予它的職責：穩定物價、充分就業。美聯儲加入政府主導的干預匯市行動，可能會無法正常履行職責，其決策獨立性和自身公信力也將備受市場質疑。

匯通網指出，美元匯率不僅反映美國經濟強勁程度，而且還體現美國資產相對於其他國家資產的優劣。歐洲經濟相對疲弱是美元強勢的一大主要來源。

美伊繼續各執一詞

美國此前聲稱一艘海軍軍艦已“摧毀”一架伊朗的的無人機。美國總統特朗普稱：“這是伊朗屢次針對國際水域上的船隻實施挑釁和敵對行動的最新一次。美方保留保衛我們的人員、設施和利益的權利。”

但伊朗外交部副部長阿拉格齊(Abbas Araqchi)週五予以否認，稱伊朗並未在霍爾木茲海峽損失無人機。另據塔斯尼姆(Tasnim)通訊社報導，伊朗最高軍方發言人稱，該國所有無人機已安全返回基地。

週四稍早，美國要求伊朗立即釋放其在海灣扣押的一艘船隻。伊朗方面淡化扣押船隻一事，稱那是一艘走私燃料的小型油輪。

FX678表示，海灣地區的緊張情勢高漲，各界擔心美國與伊朗可能在無意中陷入戰爭，投資者有理由繼續在黃金價格市場展開佈局。

現貨黃金價格料回落至1417美元附近

現貨黃金價格已經觸及1453美元，它是始於1266美元的上行((iii))浪的100%目標位。((iii))浪隸屬於自1160美元開啟的上行III浪的子浪。

III浪又是自1123美元開啟的反彈(C)浪的子浪，(C)浪的100%目標位也恰好位於1453美元附近。因此金價開啟((iv))浪回調走勢概率加大，下方目標看到1417美元，即((iii))浪的80.9%目標位。

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週五(7月19日)紐約時段盤中，金價自六年高位回落。本周金價在全球央行寬鬆預期的支撐下大幅飆升，不過臨近週末一些持有黃金價格多頭的投機者開始獲利了結，由於此前金價投機多單倉位過度，多頭擁擠平倉造成了金價大幅度回落。

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全球央行，尤其是美聯儲降息的預期推動金價上漲。市場預期美聯儲將在7月30日至31日的政策會議上將利率降至至少25個基點。

週五美國總統特朗普再度抨擊美聯儲。特朗普給美聯儲施壓要求美聯儲盡快做出行動。特朗普程，要停止“瘋狂”的量化寬鬆緊縮。美聯儲威廉姆斯的第一次聲明比第二次聲明要好。

在周四，兩位有影響力的美聯儲官員公開支持美聯儲降息的行動，這甚至使得市場開始重新押注美聯儲月底會降息50基點。

FOMC永久票委、紐約聯儲主席威廉姆斯稱，目前預計美國中性利率在0.5%左右，政策決策者必須更快地採取行動，為經濟做好準備，並在利率接近於零的時候增加貨幣政策刺激。威廉姆斯的這一講話被解釋為支持降息，這成為月底美聯儲降息行動的有力論據。

CMC Markets首席市場分析師Michael Hewson在周五的研究報告中表示，紐約聯儲主席的言論表明美聯儲仍然有可能降息50個基點。

美聯儲副主席克拉里達稱，不希望等到數據變差才採取行動。美國經濟處於良好的狀態，但前景的不確定性有所增加，在理想的貨幣政策下，會調整政策以保持經濟平穩。

根據芝加哥商業交易所集團（CME Group）的數據，聯邦基金期貨顯示：美聯儲在月底會議上降息半個百分點的可能性仍高達46%，降息25個基點的可能性為54%。

圖：金價4小時圖日內走勢

除了美聯儲，全球其他央行也跟風降息也支撐金價。週四18日，四家央行宣布降息，新興市場國家搶跑，韓國降息25個基點至1.5%；印尼央行宣布降息25個基點至5.75%；烏克蘭央行也將主要利率下調至17%；南非晚間也宣布降息25個基點至6.5%。

下週四（7月25日），歐洲央行召開最新的利率決議，市場預計歐洲央行也將加入降息浪潮。經濟學家預測，屆時歐洲央行將發出明確信號，推出更多寬鬆措施。德拉基上個月稱，如果經濟前景沒有改善，他準備加碼刺激。鑑於此後的數據喜憂參半，經濟學家大多認為，歐洲央行將在7月25日調整政策措辭，說明利率很可能下調。

來自中東的一些避險消息也對金價構成支撐。美國總統特朗普18日在白宮說，美軍在霍爾木茲海峽擊落一架伊朗無人機。

特朗普表示，一架無人機無視美方多次警告。美軍“拳擊手號”艦船在無人機靠近至1000碼(約914米)時採取了防禦行動，並“立即將之摧毀”。美國國防部發言人霍夫曼在隨後確認了美​​軍的這次行動，稱此舉是“為了保護美軍艦船和船員的安全”。

而伊朗武裝力量發言人19日消息稱，伊朗所有的無人機已經“安全返回”。伊朗副外長則表示，美國可能擊落了自己的無人機。

分析師解讀金價後市前景。工業和貿易服務集團MKS PAMP在一份報告中指出，現在金價突破了1,440美元，而能否站穩1440美元是進一步上漲的關鍵，如果價格站穩，那麼接下來金價有望升至1,500美元。

三菱分析師Jonathan Butler喬納森巴特勒指出，過去幾個小時我們所看到的是金價多頭的獲利了結，雖然夏季市場交投相對清淡，但金價前景看起來仍然不錯，美國的利率環境、全球貿易摩擦的不確定性，以及地緣政治局勢，這些因素都給金價上漲帶來了一個非常有利的環境。

分析師Rick Ackerman認為，過去幾次黃金價格上漲後，出現了大幅修正回落，因此很多多頭都沒有著急入場做多，而是等待回落到來後，逢低買入。但這一次，情況不太一樣。

Rick Ackerman認為，雖然自6月的大漲後，金價確實有回落，一度下行至1390美元/盎司下方，但總體修正幅度非常有限。黃金價格市場顯現出了很久以來都沒有出現過的看漲信號，尤其是在突破非常關鍵的1444美元/盎司阻力水平後，接下去的目標就是1504美元/盎司。

Rick Ackerman指出技術面來看，目前金價看向1483美元/盎司的關鍵水平，該水平是2011年金價1921美元/盎司的50%回撤水平。

分析師Fawad Razaqzada表示，黃金價格還有足夠的上行空間。短期來看，多頭的目標是先跨過1460美元/盎司，之後就是重要的心理關口1500美元/盎司整數大關。

北京時間0：08，匯通易匯通軟件報價，現貨金價報1426.00美元/盎司

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據彭博社報導，一度因缺乏收益和實際用途而受到嘲笑的黃金，如今卻提供了越來越多的負收益債券所不能提供的東西——抗通脹。

隨著那些國債和企業債持有者，眼睜睜地看著自己的儲蓄在央行官員寬鬆刺激的舉措中蒸發殆盡，黃金這一歷史最悠久的投資資產的吸引力正變得越來越強。以下五張圖，就展現了市場當前為何越來越青睞買入黃金。

☆技術面終迎突破

在過去五年中，金價始終難以徹底突破每盎司1350美元的阻力位。而這一局面在今年6月份發生了變化，很明顯美聯儲(FED)正準備進行新一輪降息。現貨黃金價格週五早間觸及1453.09美元，為2013年5月以來最高水準，因全球工廠產出放緩，且市場對美聯儲主席鮑威爾 (Jerome Powell)是否會在7月降息50個基點存在爭議。

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☆抗通脹特性盡顯

在利率下降時，黃金抗通脹的特性和較低的機會成本從未像現在這樣重要。以5年期通脹掛鉤美國公債收益率衡量，黃金價格與美國實際利率預期之間的反向關係是有史以來最強的。隨著金價攀升，60天的相關係數達到了-0.7。

☆負收益時代寵兒

即使不考慮通脹的影響，本月負收益率債券市值也達到了創紀錄的13萬億美元。而如果加上總體價格上漲的侵蝕作用，這個數字將膨脹到25萬億美元。彭博社編制的數據顯示，如果美聯儲今年降息兩次，這一數字甚至可能超過30萬億美元。

當然，儲存黃金並非不需要成本。事實上，它可能是最初的負收益資產。在金庫裡儲存黃金要支付倉儲費用。倫敦以黃金儲備中心而聞名，倫敦的一些公司向私人客戶每年收取相當於黃金價格12至20個基點的費用。同樣在ETF中持有金屬也要花錢。然而儘管如此，在倫敦金銀市場協會(lbma)登記的黃金存儲量從去年10月仍開始上升，並一直持續到今年3月(這是可獲得數據的最後日期)。這可能是因為即使需要花費0.2%的倉儲成本，看起來也比買入負收益債券划算。

☆升勢遠未到終點？

黃金價格本輪升勢是否已來到尾聲？顯然不是。雖然對沖基金增加了對黃金價格的看漲押注，但期貨多頭頭寸佔未平倉頭寸的比例僅為36%左右，這仍低於2011年、2016年和2017年的峰值水平，表明金價仍有上漲空間，因為基金經理可能會將更多資金配置到黃金價格上。儘管黃金ETF的持有量今年有所上升，但總量仍沒有2012年底那麼高。全球最大對沖基金橋水的創始人達里奧(Ray Dalio)等人就認為，市場可能正處於一個對黃金價格非常有利的時期的開端。

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週三(7月17日)，國際金價小幅下挫，因美國零售銷售數據強勁表現激勵美元走堅，但市場對於美聯儲降息的憧憬及全球貿易形勢的疑慮，令金價跌勢受限。

匯通財經易匯通軟件顯示，北京時間15:16，現貨黃金微跌0.05%至1405.60美元/盎司；美元指數微升0.02%至97.383。

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交易商Gold Silver Central執行董事Brian Lan稱：“昨天美國公佈強勁數據，金價稍微下跌，但我們仍預期美聯儲將降息。全球貿易紛爭目前並未接近解決終點，很多央行繼續購買黃金，這支撐了金價。”

在美國6月零售銷售數據公佈後，美元指數上漲，這削弱了黃金的吸引力。但該數據基本未改變市場對美聯儲本月將降息的押注。

美聯儲主席鮑威爾週二(7月16日)在講話中重申，將“採取適當行動”保持美國經濟擴張。他的這番講話確認了目前的降息預期。

CME集團“聯儲觀察”工具顯示，利率期貨走勢仍反映本月降息25個基點的可能性為100%，降息50個基點的可能性也超過30%。

OANDA高級市場分析師Edward Moya在研報中表示：“全球主要央行將在今年下半年推出新的刺激計劃，黃金價格的看漲前景依然完好，短期阻力位於每盎司1500美元水平。”

美國總統特朗普週一(7月15日)發推特稱，中國第二季度的增長是27年來最慢的。成千上萬的企業正在離開中國，因此中方非常希望與美國達成貿易協議。

中國外交部發言人耿爽週二(7月16日)回應稱，這完全是一種誤導。達成經貿協議絕不是中方單方面的訴求，美方也有這個需求。美國社會各界人士和廣大消費者強烈反對對華加徵關稅。

全球最大黃金上市交易基金SPDR Gold Trust週二黃金持倉量較週一下滑0.15%，從800.54噸下降至799.37噸。

現貨黃金短線需上破1415美元

鑑於浪形呈現複雜化，現貨黃金價格上行d浪終結於1427美元，此後開啟震盪下行e浪可能也已接近尾聲。d浪和e浪都是自1439美元開啟的調整(iv)的子浪。

隨後金價將開啟上行(v)浪走勢，上方近期阻力位看到1415美元和1435美元(前期多個高點連線形成的下行趨勢壓力線)。

(iv)浪和(v)浪則是自1266美元開啟的上行((iii))浪的子浪。((iii))浪的100%目標位看到1453美元。

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　　歷史還會在黃金身上重演嗎？如果會，黃金價格的漲幅或非常可怕。金價後續或看到1580美元，一旦跌回1380，將是難得的入場時機。

　　馬克吐溫曾經說過，歷史不會重演，但總是驚人的相似。自20世紀70年代初美國總體尼克松取消金本位以來，黃金價格已經出現了幾次重要的反彈，所有這些反彈都有類似的波動特徵，黃金價格的上漲似乎是有規律可尋。

　　下圖顯示了金價的兩次長期上漲，其中第二次上漲明顯大於第一次，但形態上類似。分析師埃里克·利蒂卡因（Erik Lytikainen）用斐波那契數列來展示在之前的暴漲中，黃金價格是如何以分形波的形式飆升。

　　上述的兩次上漲都有一個共同點。上世紀70年代，在廢除金本位制不到10年的時間裡，黃金價格就突破了4個斐波那契數列水平。從2000年到2012年，在互聯網和房地產泡沫的影響下，黃金價格也突破了四個斐波那契水平，最終達到1900美元。如果當前的金價也以同樣的方式上漲，根據該數列的特性，金價的漲幅將相當驚人。

　　Lytikainen還說到，投資者往往會基於恐懼和貪婪做出輕率的決定，這些情緒在經濟衰退時期通常會被放大。正因如此，在危機期間，擔心投資者會轉向持有黃金以實現資產保值，而貪婪的投資者看到了上漲的勢頭，就會跳上這列火車。下一輪金價上漲的勢頭可能會讓人感覺像2017年比特幣的飆升。

　　在1970年的暴漲和1980年的井噴之後，黃金價格未能通過三項關鍵技術水平的測試。之後，黃金市場又掙扎了十年。讓我們仔細看看這三個技術障礙。

　　首先，在1983年初，黃金價格未能重拾並保持每盎司500美元的重要心理價位，這導致金價橫盤整理。在下跌了一年之後再次下跌，跌破了近360美元/盎司的上行趨勢線。在1985年初跌至低點後，金價在接下來的三年裡繼續走高，但在1987年底，金價在每盎司500美元附近的第三次關鍵阻力位測試中失敗。在上世紀80年代“三振出局”之後，金價在接下來的10年裡一路下跌，跌至每盎司250美元。

　　與上世紀80年代的黃金熊市不同，自2013年大幅下跌以來，黃金價格一直在通過週期性的支撐和阻力測試。金價從1900美元上方的高位回落至1040美元附近的低位後，保持在每盎司1000美元的重要心理關口之上，並高於61.8%的斐波納奇回檔位。

　　Lytikainen認為，黃金價格中長期依然是看漲的，目前價格高於關鍵阻力位，在1379美元和1250美元附近有堅實的支撐。即使金價回落至每盎司1250美元的支撐位，長期技術面仍看漲。他認為最近突破1380美元是至關重要的，並有可能打開通往1580美元阻力位的大門。

　　如果往悲觀方向去看，Lytikainen認為，金價只有跌破1250美元的技術位，才意味著看跌。跌破該位置後接著可能向下測試1211和1043.一旦跌破1043美元，這意味著又回到了十年前的水平。不過，他認為，在目前全球央行都打算實施寬鬆貨幣政策的情況下，這種情形幾乎不可能出現。

　　除了對黃金價格的長期看法，Lytikainen還跟踪了黃金價格的短期價格信號，他開發一個顯示期權市場價格與中性Delta點之間的均值回歸關係的指標。從本質上講，Delta的中性點顯示了期權市場參與者在哪裡進行了押注和對沖。目前，在7月25日到期的期權中，中性Delta接近每盎司1345美元。

　　當相對於中性Delta的價格被超買時（就像現在），人們往往會看到價格進一步上漲受阻。從目前的數據來看，Lytikainen相信金價將在7月25日之前1380美元的價格水平，這將給期權套期保值者一個機會，在接下來的幾次期權到期之前優化他們的對沖賬戶。較低的可能性是金價再度飆升至每盎司1450美元，這將迫使看漲期權賣家進行空頭回補。

　　最後，Lytikainen表示，如果市場正處於金價新一輪上漲的開局階段，1380美元將是買入或增加黃金頭寸的大好機會。

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　　週二（7月16日）亞市早盤，國際現貨黃金價格位於1414.30美元/盎司水平交投。上一交易日金價走勢震盪，最終以陰線小幅收跌於1413.90美元/盎司。本交易日目前來看，黃金價格暫時呈現溫和走高之勢。

美國強勁數據提振美元黃金價格一度遭遇拋售

　　週一（7月15日）美國公佈的紐約聯儲製造業指數表現強勁，美國7月紐約聯儲製造業指數升至4.3，預期2，前值-8.6。有分析認為，美國7月紐約聯儲6個月商業條件指數錄得2年多以來最大增幅，意味著地區活動重新擴張。強勁數據公佈後，美元獲得提振，黃金價格則一度遭受打壓。

　　目前來看，市場已經完全消化了7月底的降息預期。對此，世界黃金協會指出，從歷史上來看，除2008年1月全球金融危機爆發時，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）在一次計劃外會議上宣布降息外，只要市場對利率調整的預期概率高於65%，美聯儲就會根據預期調整其基本利率。

　　鑑於，市場已經完全定價25個基點的降息預期，因此投資者仍需要提防“買預期賣事實”的情況發生，即月底美聯儲如期降息之後美元反而逆轉走高。

　　除非美聯儲降息50個基點或提供更為鴿派的前瞻指引，美元方可能進一步走軟。因此，美元未來面臨的風險具有高度不確定性，但在美聯儲穩紮穩打的政策路徑之下，料不會受到致命衝擊。

　　由於美國公佈的經濟數據強勁，加之市場對經濟前景及國際局勢的樂觀情緒回溫，在美元走強之際，上一交易日現貨黃金價格遭遇獲利了結，金價震盪回落，當日最低觸及1407.55美元/盎司。

　　道明證券（TDS）分析師表示，儘管美聯儲在不太遙遠的未來有可能降息，但投機者已經大幅減少黃金多倉。“隨著黃金價格跌破1400美元/盎司大關，投資者清算多頭風險並提高空頭頭寸。美國非農就業數據強於預期後，黃金價格走低，這促使市場認為美聯儲不太可能採取激進的鴿派立場，美元因而走高。”

　　SIA Wealth Management首席市場策略師Colin Cieszynski表示，整體來看，近期金價大幅上漲，因此市場進入盤整階段也在意料之內。即便未來幾週漲勢放緩，上漲趨勢也依然存在。

　　盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen認為，隨著投資者追逐派發股息的股票，金價可能會稍有走低，但他們也會尋求黃金價格來保護其投資組合。要讓黃金價格真正閃耀，還需股市放緩。

　　另外有分析人士指出，目前黃金價格處在1404-1421美元/盎司區域內，而該區域是一個較為中性的區域。如果金價跌破1404美元/盎司支撐，則將看向1387美元/盎司支撐。如果空頭繼續出擊，意味著黃金市場確認雙頂形態，屆時金價看向1346美元/盎司。

　　與此同時，週一美國白宮傳來幾則新的消息。

　　美國財政部長努欽接受采訪時表示，他預計本週將與中國官員再次進行電話會談，這是恢復貿易協定談判的一部分。

　　美國財長努欽週一對記者說道，他預計本週將與中國官員再次進行電話會談，這是恢復貿易協定談判的一部分。

　　上月中美元首就全球最大的兩個經濟體之間貿易爭端休戰達成一致。

　　努欽和美國貿易代表萊特希澤上週與中國貿易官員通了電話，但沒有公佈預期的面對面會談的細節。

　　努欽在白宮對記者聲稱，“如果能取得重大進展，我認為我們很有可能晚些時候前往中國。”

　　據中國商務部7月10日消息，7月9日晚，中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經濟對話中方牽頭人劉鶴應約與美國貿易代表萊特希澤、財政部長姆努欽通話，就落實兩國元首大坂會晤共識交換意見，商務部部長鐘山參加通話。

　　據新華社6月29日報導，國家主席習近平和美國總統特朗普同意，中美雙方在平等和相互尊重的基礎上重啟經貿磋商。美方表示不再對中國出口產品加徵新的關稅。兩國經貿團隊將就具體問題進行討論。

　　媒體報導，在中美元首會談結束之後，美國總統特朗普表示，和中方的會談甚至比預期的還要好，與中國的談判將繼續進行，“我們回到了正軌！”

　　與此同時，據NBC報導，據多位知情人士透露，特朗普告訴助手和盟友，他正在考慮撤掉商務部長羅斯。

　　由於對羅斯在商務部人口普查局的領導地位感到失望，特朗普一直在給白宮外的盟友打電話，考慮撤換羅斯。

　　據媒體報導，白宮貿易顧問納瓦羅在最後幾分鐘越界宣布，特朗普總統將於週一簽署一項行政命令，尋求提高美國製造鋼鐵的國內含量門檻。

　　“恐怖數據”今晚來襲！

　　北京時間週二20:30，美國將公佈6月零售銷售。這是本週最為重磅的經濟數據，預計將引發市場波動。

　　由於美聯儲強調利率決定將取決於經濟數據，而消費支出占美國經濟產出的70%左右，美國零售銷售數據經常在金融市場掀起“驚濤巨浪”，因此被稱為“恐怖數據”。

　　在此美聯儲進入7月份決議前噤聲期之際，數據表現出的信息尤其受到市場關注。分析認為，若經濟數據疲弱，則令市場對於美聯儲將降息的預期更為篤定，美元承壓，反之亦然。

　　媒體調查顯示，美國6月零售銷售月率料上升0.2%，上月為上升0.5%。美國6月核心零售銷售月率料上升0.1%，上月為增長0.5%。

　　由於消費者支出一直是美國經濟增長的重要來源，本周公布的零售銷售數據將成為投資者關注的焦點。經濟學家指出，弱於預期的數據可能會進一步呼籲美聯儲大幅降息。

　　凱投宏觀的經濟學家預計6月份零售額幾乎沒有變化，但這仍與第二季度實際消費增長折合成年率反彈至3%以上相符。”

　　如果美國零售銷售數據強勁，則美元將大受提振，黃金價格將遭受打壓。反之，亦然。

　　黃金價格後市展望

　　國外經紀商Forex-trend首席技術策略師Anton Kolhanov撰文表示，只要金價位於支撐水平1409美元/盎司上方，那麼黃金價格仍然處於上漲趨勢，目標看向1426-1433美元/盎司，金價並有望繼續上漲。

　　Kolhanov補充道，如果金價跌破支撐位1409美元/盎司，那麼下降趨勢將很快開始，金價可能會跌至下一支撐水平1397美元/盎司。

加拿大帝國商業銀行(CIBC)分析師週一(7月15日)在一份報告中表示，預計第三季度金價均價為1425美元/盎司左右。今年，該行預計黃金平均價格為1365美元/盎司。上述預估分別高於此前的1375美元/盎司和1350美元/盎司。

　　該行預計，明年和2021年，金價將升至1500美元/盎司。長期來看，該行預計金價將保持在1400美元/盎司以上，高於最初估計的1300美元/盎司。

　　與此同時，BubbaTrading.com首席首席市場策略師Todd Horwitz撰文稱，“經過上週黃金市場的瘋狂波動，目前黃金價格似乎已準備好“衝刺”。金價正在重演5月初和6月初的走勢，兩者都導致了金價的大幅上漲。我不認為這次會有什麼不同，金價應該會漲到1500美元。似乎有很多黃金價格多頭在等著入市，金價若突破也就不足為奇。”

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據FX168週五(7月12日)公佈的每周金融市場調查顯示，在黃金價格重回1400美元大關上方後，分析師和交易員對黃金價格下週的前景多數看漲或看平。

在接受FX168每周金融市場調查的8位黃金價格交易員及分析師中，3人看漲，4人看平，1人看跌。

儘管上周美國重要經濟數據繼續好於預期，但美聯儲會議紀要和美聯儲主席鮑威爾證詞均傾向於鴿派，美元下挫，黃金價格則受到支撐。

在利率預期下降、美元下跌以及風險因素尚存的情況下，黃金價格在上週收漲，且重新回歸1400美元上方，收盤時站在1415美元附近。

原子資產管理（香港）有限公司創始人兼基金管理人周一指出，黃金價格周線仍持穩於4MA上方，表明多頭繼續保持強勢狀態，指標在超買區域經歷技術性修正後仍積極看漲。

匯金有道的曹博文認為黃金價格勢將盤整。他表示，黃金價格在本周也是繼續展開著寬幅震蕩的走勢，下方支撐在1382~1386，上方的強、弱阻力分別是1435、1425；其實大家如果有仔細觀察，會發現這三週黃金價格的大起大落都是源自市場對7月份降息50個基點的預期，並且這個套路都是一樣的，預期增大到預期減弱，每週上演一次；當然主要還是源於7月份基本確定是降息了，那市場只能將操作點放在降25個基點還是50個基點上。對於下週黃金價格的走勢甚至是在美聯儲宣布降息前，匯金有道-曹博文還是認為會大概率進入到這個寬幅震盪中運行。至於操作方面，寬幅震盪也就是高點附近的高空以及低點附近的低多，但是這樣的操作對於有些投資者而言交易次數太少了；對於這部分投資者，可以在日內結合斐波那契回調線去測算支撐和阻力。

展望下週，市場重點關注美國零售銷售數據以及歐元區、英國和加拿大等國的通脹數據。投資者將尋求各大央行下一步貨幣政策的蛛絲馬跡。

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金價週四(7月11日)急跌1%，抹去盤中稍早的漲幅，至盤中新低1403.41美元/盎司。此前美國公佈的消費者物價指數強於預期，令市場懷疑美聯儲是否會如預期大幅降息。

在美國消費者價格指數(CPI)公佈後，現貨黃金價格下跌約20美元。

數據顯示，6月美國核心通脹上升，升幅為近一年半來最大。美聯儲上月將2019年美國通脹預期從3月的1.8%下調至1.5%。不過，這可能不會改變美聯儲本月降息的預期。

“我們看到了今天的通脹數據——市場今日開始回落，因為數據對進一步降息的必要性構成了挑戰，”TIAA Bank全球市場總裁Chris Gaffney表示，稱金價下跌是一種膝跳反應。

週四的走勢“只是對這樣一個事實進行調整，即金價昨日上漲可能有些過快，但目前仍穩穩地站在1400美元上方，看來金價將繼續留守在1400美元之上。”

現貨金周三上漲1.5%，之前美聯儲主席鮑威爾週三發表鴿派講話，他證實美國經濟仍面臨令人失望的製造業活動、溫和的通脹和不斷升溫的貿易戰的威脅，並表示美聯儲準備“採取適當行動”。

這番講話使美元承壓。美元兌其他主要貨幣連續第二個交易日基本持平。

美聯儲決策者定於7月30-31日舉行政策會議，屆時投資者將尋找聯儲放寬貨幣政策的進一步線索。

今年6月，金價升至1438.63美元的六年高點，主要受助於市場預期主要央行將會降息，因擔憂全球經濟放緩。

“升穿1438美元可能會引發更多的買盤，1500美元是交易商關注的下一個目標位，”富拓外匯(FXTM)首席市場策略師Hussein Sayed在一份研究報告中寫道。

華泰證券宏觀研究分析師李超表示，黃金價格走勢結合美元週期歷史規律，預計美元會逐步進入一個7年至10年的貶值週期；同時，美聯儲轉鴿後，全球流動性拐點預期導致實際利率預期下行，利好黃金價格。因此，受益於美元貶值和實際利率下行，黃金價格中長期將是牛市行情。

FXStreet撰文指出，金價跌至本週漲勢即自1385美元區域之1419美元漲勢的23.6%回撤位之下，被視為是觸發空頭交易員的一個關鍵因素。

不過，盤中跌勢在38.2%斐波那契回撤附近找到了一些支撐，其將成為金價下一波有意義漲勢的關鍵。

與此同時，1小時圖上出現“金叉”，50小時移動均線升至200小時移動平均線以上，這仍有利於看漲的交易員，並支撐黃金價格進一步上漲的前景。

此外，小時/日線圖表上的技術指標成功維持在積極區域，進一步增強了黃金價格的建設性前景，並暗示市場對較低水平的逢低買盤有一定興趣。

因此，任何跌至日低之下的跌勢料都將受到抑制，並在1407美元匯合區域附近吸引一些新的買盤，該區域也是50小時移動均線和50%斐波那契回撤位所在之處。

下行方向，支撐分別位於1399.69、1380.42和1370.76。

上行方向，阻力分別位於1428.62、1438.27和1457.54。

校對：LINDA

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