2010/08/10 07:18 中央社

（中央社台北2010年8月10日電）黃金期貨價格下跌，結束去年11月以來最長漲勢，主要在於美元回升，削減買進黃金作為替代性投資的需求。

美元兌一籃子6種主要貨幣匯率上週累貶1.4%，昨升0.4%。今年上半年，受歐洲發生債務危機影響，金價和美元匯率攀升。

芝加哥LaSalle Futures Group金屬交易商齊曼（Matt Zeman）對彭博社表示：「美元將是主要推手。如果美元持續升值，金價恐難以維持目前水準。」

紐約商品期貨交易所（Nymex）12月期金下跌2.70美元或0.2%，每盎司收1202.60美元。過去8天金價累漲3.7%，交易最活絡黃金合約價今年漲幅達9.7%。

9月期銀價格下跌23美分或1.2%，每盎司收18.242美元。

10月期白金價格下跌27.90美元或1.8%，每盎司收1542.90美元。9月期鈀價格下跌7.95美元或1.6%，每盎司收479.65美元。

銅價3天來首見上漲，市場預期美國聯邦準理事會（Fed）將延續振興措施以支撐經濟復甦。

紐約商品交易所9月期銅收漲1.1美分或0.3%，每磅報3.354美元。上週該合約價累漲1%。

倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅收漲55美元或0.7%，每噸報7425美元（每磅3.37美元）。期錫、期鎳、期鉛與期鋅上漲，期鋁下跌。（譯者：中央社徐睿承）

自金本位結束以來，貨幣當局已經盡可能試了很多方式使黃金退出作為貨幣體系的一部分。自上世紀 80 年代初以來，在某種程度上他們已經成功，但是這是通過使其失去信用，並且通過強調紙幣的利益。在紙幣體系中的紙幣運轉良好，每個人都覺得越來越富足，因此忽略了黃金的離去。自那以來，發達國家迎來了完整的 25 年長期的增長階段。隨後東方國家也開始了真正的冉冉升起！隨後，在 2007 年中期，一次「信貸危機」使得該體系出現問題。在該危機前的七年時間裡，當時繁榮時期正在使得發達國家最大程度的富足，並且在意識到央行並不急於拋售所有的黃金時，金價開始上漲。只有一小部分被拋售，大部分保留在央行的金庫中。那麼為什麼其依然在體系中呢？

1999 年，「華盛頓協定」的宣佈對於央行持有黃金進行了強調，表示，「那些黃金將依然是全球貨幣儲備的重要元素。」這在最終的協議中被強調。如果央行如此急於把黃金移除的話，那麼他們為什麼不保持持續拋售黃金，就像白銀一樣，直到儲備枯竭？該陳述的目的對貨幣體系中黃金的認知起到了至關重要的作用。

黃金為何是一種儲備資產？

一個國家的儲備起到兩個主要的作用：

有效地作為一個國家的儲備，並且獲得一定收益。一些分析師表示說因為黃金並不會創造收益，因此是一種無用的儲備。非常坦率地說，這是一個愚蠢的觀點，因為就像任何優秀的基金經理知道的那樣，投資是根據「總的回報」來測量的，並不是按照單純的收益。看一下黃金的總回報，其總回報遠遠領先其他央行的儲備資產。

對於一個在國際貿易中面臨困境的國家來說，這足夠地流通來提供 3 個月或者更多國際貿易債務。資產經理們通常被阻止購買一個大公司的股份，僅僅因為在沒有極度提高價格的情況下，在其市場中並沒有足夠的流通性來進入，並且在沒有把價格急速下降的情況下，也很難退出。同樣也應用於貨幣。所有情況中的流通性是至關重要的。

當一種貨幣喪失了可信度，那麼它將被拒絕接受成為一種國際資產。它並不被接受為物品的支付方式。它被外國持有者快速拋售，並且成為完全本國化的交易工具。看一下一些歷史書籍，我們可以得知很多貨幣已經成為了在它們國家邊境之外難以接受的資產，而且很多貨幣在本國境內也可悲的被拒絕使用。在政治和當地需求影響貨幣管理的情況下，一種唯一的紙幣體系已經被遭受到衰弱的影響。甚至環顧一下當今世界的貨幣，強調了一些貨幣並不唯一以其國際可交換性管理。美元在其中起著引領的作用。

當其發生於損壞國際可靠性及貨幣價值時，真正的危險也就存在了，因為儲備金的「儲備槽」成為了該國的救生索，以免其他國家開始摒棄該貨幣。清楚一點地表示，想像如果歐洲和亞洲拒絕接受美元，隨後原油和中國物品被其他貨幣定價？美國將必須試著拋售美元來購買其他貨幣。我們假設美國實力將在此刻衰退，其他政府不會急於甚至「用外國貨幣交換美元。」美國將必須使用黃金作為抵押品來積累這些外國貨幣【通過交換】，而不是完全的拋售。現在我們對儲備資產的價值有一些瞭解，「在瀕危之際」。看一下美國黃金作為其儲備資產的百分比：-

以噸單位計算的黃金，以及儲備中的百分比

請注意黃金在儲備中佔到的百分比在金價出現任何上漲的情況下也會增大 這就是為什麼一次交換要比完全拋售更加合理的原因。其允許央行從這次上漲中獲益。

隨著日子變得更加的有壓力和極端，我們預計金價將保持上漲，反應了所有貨幣信心的下跌，並且表現的就像人們希望一種儲備資產表現的那樣。當一種本國的貨幣對所有貨幣下跌的時候 金價將對所有貨幣上漲 甚至那些被認為表現良好的貨幣[就像在最後十年中那樣]，，。

在危急狀態中
回過頭看一下過去的 3 年時間，並且注意這些觀點都是有關發達國家的貨幣體系：-
•等級下滑正在國際性的減少合格資產群，無論它們是政府債券或者貨幣。

•目前，顯著計劃的債券以及我們看到的傳染風險使得政府債券越來越不吸引人。
當這種情況發生的時候，黃金上漲的價格和流通性增加其作為儲備資產的價值。比如去年，美國的黃金僅僅佔到其儲備的 57%，現在為 72.8%。

金融壓力時代的流通資產
黃金不應該在增長和全球金融健康時期測量其流通性和價值 因為這並不是黃金被用作儲備，資產的作用。在金融壓力或者更糟時期，儲備資產被拿出來使用。在真正極端時刻[並不像戰時那樣糟糕]，計算儲備資產的是其及時解決外國債務的能力。正是在那個時刻黃金作為儲備資產，實現了自身價值。
讓我們來想像原油生產商決定接受所有「硬」[主要的全球]貨幣，並且同樣地中國對於其出口商品也同樣如此。讓我們來想像人民幣進入了全球的貨幣市場中。對於美元即將來臨什麼？在定量寬鬆下，其目前被需要，美元將失去其作為全球重要地位，並且在外匯交易中將下跌。隨之而來的貨幣混亂將鼓勵其他國家要求付款中更多其他的貨幣，而不僅僅是美元。其黃金儲備將必須起作用，即使回到美元/外國貨幣的交換。到那個時候，金價就愛那個比現在更高，可能是現在價格的幾倍。黃金將足夠流通來滿足外國債務嗎？

感謝倫敦黃金協會傑出的工作，我們可以用測量的標準來判斷，其有多流通。此刻黃金的流通性僅次於美國國債和日本國債。黃金比英國債券流通 2-6 倍，並且比美國聯邦機構證券流通 2 倍。這一測量是相對目前黃金於倫敦黃金市場中交易來說的。如果我們增加全球其他交易的黃金，那麼其流通性將增加更多。

現在在上面的情況中起作用。日本資深金融穩定嚴重依賴於美國，因此其債券的流通性將跟隨美國流通性。因此黃金將毫無疑問成為最流通的儲備資產。我們相信這種情況是有可能的。它將肯定把黃金充公移入美國經濟的日程中，如果這還沒有發生的話。
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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

2010/08/08 11:41 

 （中央社記者高照芬台北2010年8月8日電）國際金價上週震盪走高，在消息面及實金買盤推升下，上週五紐約期金每盎司收1205.30美元，黃金週線收紅；分析師表示，黃金中長線買氣逐漸回籠，後勢仍看多。

國際金價上週沿著1175美元的上升趨勢線走揚，上週一黃金現貨在1180.45美元，隨著美國經濟數據不如預期，歐洲及英國央行維持利率不變，推升金價上週五漲至1274美元的10週新高，紐約期金收1205.30美元，全週週線收紅。

台灣銀行黃金分析師指出，第三季一向為黃金交易淡季，市場投資需求轉淡，但亞洲飾金買盤趁金價下跌之際，逢底承接，推升金價走勢。

另外，許久不見的投資性買盤，近來也有進場跡象，使得黃金中長線走勢依然看好。

其中，全球最大的黃金指數型基金（ETF）－SPDR黃金ETF在8月5日持有的黃金數量增加0.912公噸，達1282.746公噸，為7月中旬以來首見增加，足見中長線買盤有回籠跡象。

瑞士銀行（UBS）指出，睽違兩個半月後，8月初國際金價與美元指數又呈現負相關；若美國聯準會（Fed）10日召開的利率決策會議，採取第二波量化寬鬆的貨幣政策，美元恐將趨貶，也將提供金價有利支撐。

此外，之前預期短線金價恐下跌至1150美元的澳盛銀行 (ANZ)表示，若國際金價與美元指數恢復負相關，金價將有上漲至1200到1250美元的潛力。

還記得七月初黃金一天暴跌50元 同一天美元同步急貶 歐元很神奇的突破1.23 急衝1.25嗎? 途讓 市場留下一團疑雲和驚呼聲
現在疑雲終於解開了; 國際清算銀行( BIS )的帳面驟增了黃金380噸 很巧合的是 身陷債信危機的葡萄牙同時帳面驟減
380噸黃金準備 葡萄牙拿380噸的黃金向BIS典當換的140億美元 再換成歐元去應付即將到期的債券. BIS自1970年代至今 是第一次接受類似的應急典當 ( 1970? 時油危機年代? )
現在可以思考的是:
1  歐債危機真的解除了嗎? 下一個被迫拿黃金準備來典當的又會是歐洲哪個國家?
2  黃金的未來走勢;  

如果一個又一個的國家被迫拿出黃金準備向BIS換現鈔應急 這樣的推論是有可能的 因為這些身陷債務的國家們已不能再發行更多的新債券還舊債 歐洲央行和美國FED功能不同 無法印鈔票 除非歐盟/ IMF無限支援 否則這典當遲早還會再發生 過去歐洲各國有協議,為了不影響市場.一年售金上限為400噸. 這次葡萄牙一口氣當了380噸 已接近上限

資料來源:YAHOO奇摩理財討論區/Christina

（中央社台北2010年8月5日電）黃金價格上漲，呈現11月以來最長波段漲勢，市場臆測中國計畫放寬交易規定，將提升黃金需求。

中國昨天表示，將讓更多銀行進出口黃金，並准許外國企業參與更多交易。中國是全球次大黃金購買國和最大生產國。

紐約商品期貨交易所（Nymex）12月期金上漲8.40美元或0.7%，每盎司收1195.90美元。金價連6天走揚，盤中一度漲至1205.50美元，成為交易最活絡期金自7月16日以來最高紀錄。

芝加哥LaSalle Futures Group金屬交易商齊曼（Matt Zeman）表示，金價未來幾個月將攀升至1350美元。

9月期銀價格下跌14.4美分或0.8%，每盎司收18.278美元，盤中漲至18.70美元，為6月30日以來最高。

10月期白金價格下跌90美分或0.1%，每盎司收1586.20美元。9月期鈀價格下跌6.30美元或1.2%，每盎司收500.15美元。

銅價攀漲至3個月來高峰，報告指出美國企業7月增聘員工超過預期，舒緩外界對經濟復甦減弱的疑慮。

民間僱主服務公司ADP Employer Services公布，美國企業7月增加4萬2000名員工，彭博社調查預期增加3萬人。美國是全球次大銅消耗國。過去6個交易日以來，銅價第五天上漲。

紐約商品交易所9月期銅收漲4.6美分或1.4%，每磅報3.4045美元，盤中觸及3.4105美元，為交易最活絡期銅自4月29日以來新高。

倫敦金屬交易所（LME）3個月期銅收漲80美元或1.1%，每噸報7505美元（每磅3.40美元）。期鋁、期錫、期鎳、期鉛與期鋅全都上漲。（譯者：中央社徐睿承）

2010年8月3日上午10:10（美國東部時間）

華爾街日報一篇新聞提到了美聯儲可能考慮購買新一批資産，以此讓其組合證券自然收縮，這點燃了各個焦慮擔心及利差交易者陣營中投機性的篝火。

雖然這一移動可能首先依賴于更多疲軟的美國經濟數據，並且雖然這一移動在今天結束時達到了小幅的“政策”轉變，並沒有什麽與廉價的美元相關。然而，這一投機對美元技術支撐的擊破助力，並且其在今天早上早些時候跌至其200天移動均線下方（報80.72指數）。

對于那些利用央行資金融通過日子的人來說，唯一事情“正確的”是當美聯儲在永恒的定量寬松模式下，並且有充足的0成本美元供應量，用其來通脹那些生産高額收益的泡沫。“隨著美元走弱”，抓住原油價格上漲至3個月高點。

不要考慮華爾街日報事實上強調了另外的，遠遠可怕；其包括螺旋進入嚴重的通貨緊縮。現在，我們應該等待周五的就業數字，並且看美聯儲是否真得需要考慮一下這些政策變化。現在打賭還爲時過早，但是一些市場參與者正在這樣做（不但是農場，而且還有油田，金礦以及/或者某些貨幣）。盡管美聯儲主席伯南克表示他的團隊並不情願提供類似更多的，直到，除非急速下跌的明顯信號可見，並且威脅使馬上將前往“2011”站頭的經濟火車脫軌。

隨著美元最後報價接近于80.60，並且隨著歐元對美元漲至1.322，今天早晨紐約交易日前金價上漲了幾美元。印度買家在意識到最近把金價帶到1,180.00美元/盎司下方最近的下跌後，隔夜的確出現在市場中。印度人對金價的敏感依然是當地需求模式的特定特征，但是該日曆法則偶爾甚至會更強勁。

雖然當地人並不考慮八月第一周是非常吉利的時段，並且在這一時段中購買黃金，但是全球黃金需求中心 – 喀拉拉邦報告在Onam節之前銷量出現下跌，該節日將在本月末開始。同樣幫助提升金價的是隔夜報道中國計劃進一步自由化黃金貿易，並且允許更多的國內銀行去出口和進口黃金。

紐約現貨貴金屬今天早晨開盤總體上漲，除了鉑金之外。金價開盤上漲5.30美元，報1,187.30美元/盎司。金價依然限定在一個半月舊的下滑趨勢通道內，並且在可以聽到“幾乎所有情況都很好”之前，需要確信地突破至1,200 – 1,220美元區域之間。

白銀上漲5美分，開盤報18.40美元/盎司。钯金上漲1美元，在市場開盤時，觸及510.00美元/盎司。鉑金略微回撤，在周一超越1,600.00美元上方後，緩和至1,587.00美元。铑今天早晨沒有變化，爲2,170.00美元/盎司。

金礦商繼續對目前金價賦予他們的豐富禮物而著迷，他們依然在金融媒體中顯而易見，提供真正的特別的金價預測。盡管人們預計未來金價可能達到幾千美元/盎司，但是該行業正在空前接管熱潮中。

其（用這些天大量額外現金來購買其他公司）依然更加可能在下一個接管目標中接管策略，扔掉70或者110億美元，而不是試著發現新金屬到礦中。結果，諸如BMO（蒙特利爾銀行）、美林和彙豐這些咨詢公司一直在嘲笑這些銀行（等等，他們是銀行）。

與此同時，並不是商品交易迷人世界中所有一切都順利的。所謂的超級邪惡黃金和白銀價格抑制器，摩根大通在抑制金價（6月）或者阻止煤礦市場在今年第一季度下跌24%並沒有做的多好。最終，固定收益（包括商品交易）在第二季度下跌了將近28%。收益的增長引起著名公司的背信、裁員以及解雇。

最終今天，來自貴金屬市場的老分析師進行了強有力的觀察。評論員及礦業股專家Marino Pieterse（它的文章一直在Kitco專欄中出現）最近對黃金市場目前的興趣進行了自己的一些看法。不用多說，Pieterse先生並不主張對黃金和現代世界功能的大肆宣揚或者投機。雖然依然在提供意見，但是Pieterse先生選擇了剝去令人恐懼的弦外之音以及世界末日的意味。這樣，在沒有進一步煩惱的時候，最近文章中的一些引用本月發布在“印度商品”中。

在IMF（國際貨幣基金組織）、ECB（歐洲央行）和BIS（國際清算銀行）交易中：
“被歐洲危機推動，我預計IMF和ECB黃金儲備將出現進一步的銷量，爲了加強或者儲備歐元，並且預計最近宣布的382噸BIS黃金交易所存放的黃金並不會流回到此次交易中包括的國家…IMF和BIS最近分別幹預和交換黃金強調了我的觀點說黃金純粹的貨幣功能被經濟功能所代替，作爲橋梁作用來救援那些面臨嚴重經濟問題的國家的金融機構。”

黃金的貨幣角色：
“由于相對美元流通價值，黃金儲備的規模較小，其並未代表現實的選擇來替代紙幣作爲儲備貨幣，黃金已經失去了其貨幣功能…總之，要相信黃金現在的貨幣價格要比目前1,200美元更高是癡心妄想的。”

黃金的基本面：
“首先，人們應該給予供求從基本面的觀點看一下黃金的投資功效…人們通常會錯誤地認爲自2001年以來金價的強勢增長完全由持續增長的投資需求所推動。事實是過去十年中解除對沖的影響是較大的影響…人們相信持續減少的産量將支撐金價走高是錯誤的。事實上，全球黃金産量已經逆轉了其適當的下跌趨勢[由于新興市場的産量]。同樣，代表了全世界黃金産量45%的前十位黃金生産商如果根據他們每年産量來計算的話，持有了平均17年的儲備。”
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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。

中國大陸公布支撐黃金市場成長計劃，美元仍疲弱且亞州買盤進場，黃金周二溫和收高。

12月黃金上漲2.10美元，或0.2%，收於每盎司1187.50美元。

過去五個交易日，黃金均上漲，包括周五上漲1.3%。黃金於7月27日收於每盎司1158美元，創三個月低點後，便持續溫和反彈。

分析師說，這可能是黃金價格反彈的開始，也可能是另一波漲勢的開始。

其他金屬周二則下跌，由於整體經濟報告令人失望，白金，鈀金與銅自數月高點下跌。

9月銅回檔3美分，或0.9%，至每磅3.36美元。7月，銅價大漲了12%，周一，銅價更觸及三個月高點。

10月白金下跌15.10美元，或0.9%，至每盎司1587.10美元。9月鈀金下跌9.40美元，或1.8%，至每盎司506.45美元。周一，白金與鈀金均觸及二個月高點。

白銀隨黃金上漲。9月白銀上漲2美分至每盎司18.42美元。

分析師說，黃金要突破1200美元關卡，恐得一段時間，本月份，市場可能狹幅整理。除非股市出現沉重賣壓，否則此時難見恐慌買盤支撐黃金市場。

美國今日公布經濟報告令人失望，股市因而走低，黃金價格動力隨之增加。

美國6月工廠訂單下降1.2%，6月成屋銷售簽約指數下降2.6%至75.7。

今日稍早，美國商務部另公布6月個人收入持平，低於預期，個人支出則符合預期。

中國大陸周二公布擴大黃金市場行動，包括准許更多家銀行進口及出口黃金，並創告更多以人民幣計價的黃金衍生性商品。

分析師說，去年，主要黃金消費國的珠寶消費均大幅下降，僅中國大陸例外。

美元疲弱亦支撐了黃金價格。聯邦準備理事會(Fed)主席伯南克昨日發表謹慎談話，美元今日仍疲弱。

美元指數下跌至80.63，跌幅約0.3%。

印度假日季節及回教國家齋戒月，現貨買盤增加，亦拉抬了黃金價格。

分析師說，黃金季節性疲弱走勢很快將會結束。中期而言，預期黃金將再度走高

隨著中國制造業報告自去年3月以來第一次收縮，中國的領導層越來越接近達到其阻止過熱的目標。經濟放緩並不意味著（經濟萎縮），這顯示了官方對抑制房産投機和總體過熱的努力正在開始有所成效。

這些天隨著中國已經站上全球經濟排行榜第二的位置，“中國去哪，X就去哪”（插入你最喜歡的工業化國家）這句話的適用性幾乎沒有疑問。另外一個沒有疑問的是在今天發布一系列數據後，人民幣可能並不能漲至更高。在我們朝2010年做最後沖刺時，利率上漲似乎完全沒有可能。

上周末中國經濟放緩，至少對于采礦業來說有些擔憂；勘探及交易商會議在澳洲卡爾古利（Kalgoorlie）召開。諸如必和必拓及力拓這些大公司都警告說中國需求放緩將肯定影響商品市場情緒並造成市場動蕩，尤其是各種基本金屬和貴金屬明顯的實物需求。礦業非常依賴于到目前爲止中國“永不滿足”的需求。

人們幾乎都知道過去兩年中，投資需求幾乎占了黃金總需求的1/3。

位于倫敦的商品經紀商Natixis因此總結到雖然金價可能還要在較高位維持更長一段時間，但是非常糟糕的潛在基本面（比如到2012年，創紀錄的産量將導致越來越多的供應量）以及生産商對沖的可能重新啓動，將隨著我們進入今年第四季度而把金價帶到爲于1,050美元附近。對于明年，Naixis預計1,000美元下方的金價（大約950美元）將成爲明年大部分時間的價格，盡管有時可能也會漲至1,150美元附近的高點。

8月份紐約第一個交易日中，貴金屬開盤再一次漲幅不一。金價下跌3.80美元/盎司，在美元小幅下滑（0.21），至（81.38）以及歐元依舊反彈（最後對美元爲1.307）的情況下，開盤報1,177.60美元。

隨著投機資金試著修補7月份的部分損失以及空頭回補的偶爾出現，本周金價依然把目標放在1,200美元以及/或者1,220美元，但是黃金依然缺乏驅動其回到6月份驚人水平的恐慌外部驅動因素。風險承擔者繼續高唱著“祝你胃口好！”並且是黃金多頭們真得並不在乎的口號。尋找風險的投資者今天早晨依然可見，盡管中國傳來相關消息，並且可能迎來與過去兩周完全不同的一周；在這之間全球經濟收縮是本周主要令人恐懼的因素。

比如今天早晨金價從原油迅速增長2美元中獲得線索，而不是全球任何顯而易見、令人害怕的發展。可能這是夏天的抑郁，但是現在看來不太可能是。這幾天“下跌”的氣味依然在空中徘徊。

金價在7月下跌了將近5%，爲人們提出了今年還會不會出現6月份的高點這一問題。投資者傾向于其他的更加“有回報”的資産削弱了黃金的需求，同樣對于抵禦諸如去年美國或者今年歐洲實體化災難對沖需求的減小。

比如看一下美國和非美國銀行的收益（想到了彙豐銀行，其不但收益翻倍，而且由于提取貸款損失准備金而在可怕的三年後獲利），並且非常清晰。

另外一方面銀價在周一開盤上漲15美分，報18.12美元/盎司。在同樣剛剛發布的分析中，我們提到上面的，經紀商Natixis預計白銀的均價今年將是17.20美元，但是明年預計銀價將回到15.50美元。

鉑金再一次位于重要的1,600心理價位中，上漲16美元，開盤報1,585.00美元/盎司。钯金上漲2美元，開盤報498.00美元。前者今年位于1,600美元上方的次數比去年多了一倍，而後者僅僅在今年春天成功獲得500美元上方的價格，但是並不超過30個交易日。

鉑族金屬依然主要看向汽車行業的複蘇，來幫助進一步提升價格。在2010年早期從大量ETF相關中得到提升以後。無論如何，汽車銷量預計顯示7月份可能隨著其抛售了2010年的一些數量，在美國交易商中是一個很忙的一月，並且爲消費者提供了很多開啓支票本的機會。

經紀商Natixis預計今年鉑金的均價爲1,600美元，明年可能爲1,700美元，而其預計钯金2010年的均價爲465美元，2011年的均價爲510美元/盎司。這是什麽理念。有點像卡伯特市場實時通信（一個普通的保守股票市場建議服務）預計2011年股票市場反彈，並且提升道指到13,000或者14,000。這是在上個月于看到投資者情緒讀數自1987年以來最低水平以後做出的。逆向投資者萬歲。
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以上文章轉載自KITCO，資料僅供參考，並不構成投資建議。