預計在今年剩下的時間裡，亞洲地區黃金需求有望企穩回升

世界黃金協會最新公佈的2015年第二季度《黃金需求趨勢報告》數據顯示，當季全球黃金需求同比下降12%，主要源自印度與中國消費者的需求下滑。而佔黃金總需求過半的金飾需求縮減幅度更為顯著，同比減少了14%。

印度方面，第一季度的極端天氣使得印度部分地區遭受了非季節性暴雨和冰雹的侵襲，農作物損失慘重；第二季度的高溫乾旱更是使得印度首要黃金消費群——農村居民消費雪上加霜，遭遇極端氣候接連襲擊的印度農村消費者對經濟前景比較悲觀，而收入的大幅下降也極大地打擊了該地區的金飾需求。此外，在印度本年度的年曆中，6—11月無適宜婚嫁的黃道吉日，因此與婚禮相關的金飾需求更為疲軟。從而導致第二季度印度金飾需求同比出現了23%的下滑。

中國方面，股市劇烈波動或許是影響黃金需求的最大因素。今年4月至6月中旬，中國股市表現異常亮麗，上證指數飆升至7年新高，吸引投資者紛紛將資金投入股市追尋更高回報率。而當6月中旬股市開啟暴跌行情后，投資者信心受挫，也沒有足夠的資金再周轉於其他市場，甚至不得不從貴金屬市場調配資金以防風險進一步擴大。另外，國內經濟增速放緩也成為打壓金飾需求的一大原因。

與亞洲黃金市場低迷形成鮮明對比的是歐美黃金市場氛圍較好。得益於經濟的好轉和信心的增強，美國金飾需求保持著緩慢但穩定的增速，英國、西班牙和德國的黃金需求升幅均在6%以上。此外，更為搶眼的是歐美地區對金條和金幣的強勁需求。其中，第二季度歐洲的黃金零售投資同比上漲19%；美國鑄幣局的金幣、銀幣銷量在6—7月不斷跳增，屢刷新高。

由此顯現出此段時間里西方市場強烈的避險需求。一方面，歐洲央行在今年1月正式啟動量化寬鬆政策，加上希臘債務危機一度令歐 ​​元區面臨解體風險，市場避險情緒急劇升溫。為保護財富，對沖通脹和應對歐元疲軟，投資者紛紛購買金條和金幣尋求避風港；另一方面，俄羅斯受到國際原油價格下跌影響，盧布貶值，俄羅斯投資者也選擇增持黃金尋求避險。

整體來看，近期黃金“東消西長”是否意味著“西金東移”進程戛然而止，甚至逆流成“東金西移”呢？是否意味著多年來東方對國際黃金定價權的爭奪成果一夜又退回起點呢？要解答這個問題，首先我們來回顧一下“西金東移”的歷程。

　　“西金東移”移的是實物，並非黃金定價權

從嚴格意義上來講，“西金東移”是指世界黃金權力重心的轉移，但目前已被普遍理解為黃金需求重心從西方（歐洲、北美）國家流出並進入到東方（中國、印度以及整個亞洲）的現象。

 

從歷史數據來看，1980年北美和歐洲的黃金需求佔全球總需求的68%。此後，隨著北美和歐洲在這一領域的主導地位被逐漸削弱，黃金需求份額降至2010年的27%。而這些流失的黃金需求份額逐步被印度次大陸和遠東地區填補，這些地區的黃金需求份額從1970年的35%升至2010年的58%。而近年來隨著中國黃金需求的崛起，亞洲2014年消費的黃金珠寶、金條和金幣佔全球黃金消費總量的63%。

實際上，歷史上黃金每一次轉移的路徑都存在著共同點，即它將被經濟增長最快、工業化進程迅速且最有活力的國家或地區所吸引。黃金從西移到東反映的就是世界經濟格局的變化。之前，西方經濟實力雄厚，但隨著亞洲部分經濟體迅速發展，尤其是2008年金融危機讓發達經濟體深陷困境的時候，新興經濟體藉機迅速崛起，因此黃金也隨著固有的路徑向東邊轉移。

近幾年，一些事件更是推動了“西金東移”的速率。首先，2013年國際黃金價格出現創紀錄的大跌，當時西方投資者（投行、對沖基金、交易機構）紛紛在市場上拋售黃金ETF（數量達800噸），亞洲消費者則瘋狂搶購金飾珠寶及各種金條（數量超過900噸）。在這其中黃金ETF需求的減少與金條金幣需求激增的分歧，就體現了黃金需求從西方到東方的重心轉移。

其次，中國政府推出的各種政策，包括放寬對黃金的進口許可，推動黃金、白銀期貨夜盤交易的上線，推出黃金國際板交易並使用人民幣定價，參與倫敦金銀定盤價制度等。這都意在促進國內黃金市場的活躍度，加速國內與國際黃金市場的聯動性，提升中國在國際黃金市場上的話語權。

再次，全球最大的貴金屬物流倉儲企業不斷在新加坡和中國內地新建金庫或新增庫容，來滿足日益增長的貴金屬儲存需求。與此同時，英國2013年前11個月向全球黃金冶煉中心瑞士出口了1291噸黃金，也被看作是黃金從西方流向東方的重要依據。

最後，新加坡在2014年9月推出全球性實物黃金合約，也意在從西方手中爭奪黃金定價權。

不過，“西金東移”移的只是黃金實物，並非定價權。比如，當年中國以及亞洲消費者購買黃金的行為並不能令華爾街投資機構的預期轉向，2013年5月後持續下降的持倉數據和繼續下挫的黃金價格就說明了一切。西方市場的黃金對沖需求仍是國際黃金價格的主宰者，也就是說定價權還是在西方，還在倫敦和紐約雙雄的手裡。另外，國內外分析黃金價格未來走勢時所採用的主流分析框架，仍然是基於美國貨幣政策、全球經濟狀況等國際因素展開，也並非中國或亞洲的黃金銷售情況。所以說中國乃至亞洲仍然只是全球黃金市場的跟隨者。

為什麼黃金需求已超過全球黃金總需求一半的中國和印度，在黃金定價上還要看在全球黃金總需求佔比不超過13%的歐美市場臉色呢？

一是成交量問題。目前，上海黃金交易所和上海期貨交易所一年的黃金成交量與倫敦金銀市場的年成交量無法匹敵。二是交易集中度。在倫敦和紐約市場參與黃金交易的多是大型機構，他們擁有巨額的資金量，其交易指令能引發黃金市場價格的大幅波動，可以說是推動黃金行情的主力。而在中國黃金市場上，雖然參與的人數眾多，但非常分散且資金量較小，無法對黃金市場價格造成影響。

　　“西金東移”仍未改變，東方需求將回暖

綜合以上分析，無論是中國和印度的黃金實物需求在全球總需求中的佔比數額，還是中國和新加坡為爭奪國際貴金屬定價權所推出的一系列政策，都足以證明目前“西金東移”仍然是全球黃金需求的主旋律。只是由於亞洲黃金市場開放程度不夠，交易方式不夠靈活以及缺少大資金集中運作，所以在國際黃金市場的影響力與其在生產和消費領域的支配地位不相符，但這一趨勢不會因為幾個季度歐美這些本身絕對值很低的地區的黃金需求持續上升而動搖。加之，此前推動歐美金條、金幣需求飆升的外部事件——希臘債務危機的尾部風險正在減弱，未來歐美投資者尋求避險的需求將出現回落。

此外，下半年仍有不少積極的信號顯示東方的黃金需求有望回暖。印度方面，傳統的結婚旺季將於11月來臨，而排燈節也在11月中旬，這預示著接下來幾個月印度的首飾市場購買量有望出現回暖。中國方面，在黃金價格處於歷史較低水平的情況下，預計持續存在的國內溢價一方面將為黃金期貨市場增加交易機會；另一方面將鼓勵黃金進口商開展套利交易，有望促使中國黃金進口量出現大幅增加。亞洲和中東市場方面，由於消費者對黃金價格比較敏感，黃金價格下跌至5年低位，對這些地區的消費者有著較大的吸引力。因此，預計在今年剩下的時間裡，亞洲地區黃金需求有望企穩回升。

　　週四黃金探底回升之後在周五早盤測試前期重要分水嶺1130/32水平，日內是否收盤站穩該區域意義重大。而上方1138/40區域則將是判斷黃金企穩與否的重要參考。從各方面來看，短期逢高拋售還是主線。

黃金

TD指標觀點：

週線：黃金上周大陽線走高，上破1130/32阻力之後時間週期進入到第二次計數之中。本週一度上沖至1170水平，不過隨後連續回落。隨著周三重新跌回到1130下方，整個市場基調開始轉為相對負面。除非能夠在周線重回奪回該分水嶺區域，否則市場的看漲氛圍將受到嚴重打擊。值得一提的是，週線級別TDMA水平1133也剛好在重要關注價格附近。

日線：黃金周四溫和反彈，市場依然處於重要水平附近交投。儘管本輪黃金反彈異常強勁，但是時間週期上並未能完成反轉的九次信號，而現在則開始進入到第三次空頭計數之中，暗示中期趨勢上空頭還是控制了局面。在1140/47壓製完好的情況下，偏向於將繼續走弱。

日內走勢：4小時圖上，黃金在持續的下跌當中已經完成了新一輪連續的九次信號，暗示市場頭部已經在本週1138附近形成。即便目前有所企穩反彈，但是上方壓制型TDST阻力除非可以回破，否則不認為有機會擴大反彈。跌破1116關鍵小時圖支撐則將導致更多的調整。

結論：反彈之後依然偏向於賣出。

P&P觀點：(高低點1*3)

在0.5%的點數圖上，黃金大幅上漲之後開始調整行情，目前還沒有調整結束的跡象。1170開始成為這個級別上比較關鍵的壓制阻力，下方支撐則相對匱乏，因此前的拉升過於強勁。隨著1130的失守，整體的下行壓力明顯增加。

在0.3%的點數圖上，黃金走勢類似，同樣在此前快速拉升之後開始大幅調整，調整幅度和力度強於0.5%的情況。本周高點同樣是周期上的阻力，下方回落支撐同樣不甚明顯。1118形成了短期比較關鍵的支撐水平，再次擊穿將引發新一輪的調整開始。

08.27日交易總結：

中線：無

短線：無

08.27日交易傾向：

中線：限價賣出1138，止損1147，目標1118-1108

短線：無

白銀

TD觀點：

白銀本周大跌之後刷新了6年新低，時間週期現在開始確認轉為第一次負面信號。在14.70阻力壓制有效的情況下，市場整體的看空基調十分明顯。下方缺乏實質性的支撐水平，初步買盤位於13.70，隨後是13.50和13.20。

白銀日線上，市場完成了雙頭理論目標水平，隨後展開修正性反彈。時間週期位於第五次賣出之中，TDMA壓制型阻力位於14.85，頸線水平則位於14.70。上述兩個區域壓製完好的情況下，看空基調顯然不會發生改變。

08.27日交易總結：

中線：無

短線：未成交

08.28日交易傾向：

中線：限價賣出14.70，止損15.10，目標14.30/13.70

短線：觀望

PS 在完成第一個目標價格之後，止損將會自動調整到入場水平。

日內如果有交易變化，可以點擊黃金頭條的《黃金首席策略》欄目查看

中線交易持倉時間較長，如果沒有跟上策略的可以耐心等待下一次交易機會或者做一些短線交易

TD指標=Tom Demark一系列指

P&P指標=點數圖指標

　　和訊特約

本周前三日的市場讓黃金遭受到了多重打壓，隔日不但延續著此前的弱勢，整體跌幅超過了1%，盤中價一度下穿了1120美元支撐。隨著全球股市的回暖，美元的強勢回歸，黃金的上漲動能完全盡失，回歸跌勢變得順理成章。無獨有偶，昨日白銀價格更是暴跌，最低觸及13.97美元刷新出6年半以來的低位，跌幅高達5%。

受到近期金融市場的不確定因素，尤其是中國經濟增速放緩所帶來的衝擊，對美國經濟構成一定風險，而預期於下月加息的美聯儲似乎不再那麽堅定的發出表態，反而低調應對，這也讓市場對美聯儲的升息計劃有所質疑。加息不只是紙上談兵，更是一次牽一發而動全身的大事件，只因影響的範圍太廣。黃金在此前的避險作用中沒能發揮作用，相反空頭愈發私掠，一度又回到下行軌道中，使得後市進一步下挫尋求支撐的概率增大。

黃金(1128.12，2.87，0.26%)：日線昨日報收一根帶有上下影線的大陰，保持三連陰格局，短期均線下行勢能有所放緩，MACD雙線金叉收斂，紅柱維持縮量，RSI三線走平於50軸附近，日線的三陰形態毫無疑問彰顯出空頭力量的優勢，但均線系統下行不那麽明顯，昨日價格也是守穩在了1120上方，因此短時間內下行不會延續。4小時上，自本周一價格在觸高後，就一路下行，一路收陰，MA5與MA10幾乎成了多頭上行的魔咒，而隨著昨日的觸底反彈，MACD雙線持久的死叉得到收斂，RSI拐頭上行，KDJ超賣區實現金叉放量，4小時上反彈跡象更為明顯。連續三日的大跌能否在今日止住，目前來看下行已無動能，但上方面臨著1132的阻力壓制，因此亞歐盤的操作區間可維持在1132-1120內。白銀(14.18，0.09，0.64%)：昨日跌幅更是迅猛，晚間價格最低觸及2879附近，全天跌幅達150多點，日線收取一根大陰柱，保持四連陰格局，均線系統維持下行發散，MACD雙線死叉擴散，綠柱放量，KDJ高位下行發散，整體日線表現弱勢，空頭占優。4小時上，昨日回落企穩在布林下軌一帶，布林整體維持開口下行，MACD雙線死叉繼續發散，綠柱放量，RSI，KDJ則分別於超賣區拐頭上行，呈現反彈跡象。今日操作勢必還要跟隨空頭的步伐，亞盤時段先要等待周期指標修復到位後再行介入。

黃金策略：

1：1132做空，止損1136，目標1110

白銀策略：

1：2960做空，止損3000，目標2860

　　周二國際金價延續跌勢，最低1143美元，最高1156美元，收盤於1140美元，日線報收略帶下影陰線。

從日線來看,目前短期均線收攏，金價處於短期均線密集區域，MACD指標紅柱縮短，DIFF線、DEA走緩，RSI指標線三線收攏處於觀望區，CCI指標向下臨近0軸，小時周期來看亞盤小幅震蕩，整體來看,市場承壓延續調整。本周開盤後金價上探刷新近月高位後遇阻回落，價格止步於1180下方，日線連續收陰，市場調整明顯，周線上反彈進入前期拋壓區域後多頭難以延續，操作上空單思路先行。
消息方面美元結束連續四個交易日的跌勢自七個月低點反彈，股市也一度得到了喘息的機會。黃金(1137.2，-2.86，-0.25%)避險買盤減少，黃金市場上周的火熱也未能延續。日內公布的美國咨商會消費者信心指數以及新屋銷售等一系列數據表現良好，美元受到提振繼續上行。本交易日晚間中國央行8月25日宣布下調存款準備金率和一年期貸款基準利率，其中，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.6%。一年期存款基準利率下調0.25個百分點至1.75%。中國央行“雙降”對風聲鶴唳的全球股市來說，無疑是“久旱逢甘霖”。黃金ETF–SPDRGoldTrust截至08月26日黃金持倉量維持不變，至681.10噸。全球最大的白銀(14.52，-0.15，-1.02%)ETF–iSharesSilverTrust截至08月26日的白銀持倉量維持不變，至10107.64噸.

操作建議，國際金關註壓力1143、1149，支撐1132、1127，日內短線可先行區間內反彈開空，下方初探支撐可做短多參與，白銀關註壓力14.60，14.90支撐14.20，14.00。具體操作根據實時行情進行。

　　和訊特約

周一就將行情走出來是好事，至少不會磨人，震蕩的時間越長操作性就越差，所以昨天直接衝1170回落，其實還好做，幹凈利落不拖泥帶水，只是希望你們不要看到上漲就去追多，然後被套高位，我已經在美盤文章：孫本偉:兩連勝適合而止，我決定不追多!，提示你們不要追多了，一句話我已盡力，剩下的看個人造化，不作死就不會死嘛;昨天行情多空都有機會，盤中我們分別在1160和1162空皆獲利，美盤出新高後沒有再參與，現在回頭看策略完全正確，不確定的就不要參與，不是波動大就能賺錢，波動大也可能虧的快不是?多反思!

周評上1168我們不認為是頂部，因為周線收線太強，而且周五收線也不低，所以周一來個破新高盡管節奏稍微快了一些，但形態上是來確立短線高點的，這與周評觀點，如果周初直接走高預計空間不大吻合，短線高點已經出現，正常的調整來說1150肯定擋不住，不過說的也是廢話，因為昨晚已經下破，本想今天再來空看破1150的，節奏還是比預期的要快，不過日線轉陰後，還有繼續調整的需求，理論上再要做多要回落1130-40區域才行，反正高點已經出現，短線再要破高沒那麽容易，所以日內高空操作，需要考慮的是點位問題!

黃金，短線高點確立，日線調整展開，做多需要到1130-40區域進行，不過昨晚直接下破了1150的支撐，空頭能量多少得到一定釋放，而且日線壓制似乎也不大強，所以做空位置可能要稍微高一些，可以確定的是，1170這裏在本周接下來的一些時間，肯定具備較強阻力作用，然後會阻擋一段時間，那麽操作上逢高做空，支撐暫時不明確，空單逐步下看;日內走勢，黃金1158-59空，止損1163，目標1150、1145!
白銀，該漲的時候不漲，跌的時候比什麽都快，周初原本打算用上周低點14.7這裏為防守看多，昨晚直接就給跌破，最低14.6，多單布局失敗，現在金銀的形態相差比較大，白銀方面經過昨天的下跌，形態上宣告反彈已經結束，已經很難再上去，但周線上似乎又還有一定的支撐，所以白銀個人猶豫是不是多觀望一下比較好，還是直接就改變策略反彈空，有日線壓制，今天可以先看美盤反彈高點15.15做阻力，觸及小空，後面我們再根據日線情況看;日內走勢，白銀15空，止損15.2，目標14.6-7;國內白銀，3090空，止損3130，目標3000!

原油，昨天再度下跌，這行情不斷下跌，現在位置相對較低，前面不斷的低位震蕩，需要等反彈在空，而昨天下跌有些脫離了前面震蕩下行走法，所以等反彈空位置都等不到，美盤多頭略有反彈，卻已經難以收復了，日線壓制下今天還有下跌，而位置已經不能再等反彈空了，直接再昨晚美盤反彈高點252之下去空，另外目前做空位置較低，趨勢看空自然是做空，但風險意識要隨之增強;日內走勢，國內原油，248空，止損252，目標240!

黃金計劃：1158-59空，止損1163，目標1150、1145!

白銀計劃：15空，止損15.2，目標14.6-7!

國內白銀：3090空，止損3130，目標3000!

國內原油：248空，止損252，目標240!

　　備受關註的人民幣貶值風波逐漸消散，貴金屬市場的關註點重新回到美國經濟數據和美聯儲加息前景上來。美國CPI 數據“塵埃落定”，美國7 月生活成本增長趨緩，月增幅創三個月以來最低，令美聯儲9 月加息能否成行仍然存疑。8月20日淩晨公布的美聯儲7 月會議紀要顯示，盡管決策者繼續對低通脹和全球經濟狀況脆弱表達了普遍的擔憂，但就業市場不斷改善使美聯儲升息的幾率進一步增加。美聯儲7 月會議紀要解讀偏鴿派，黃金白銀全線走高。盡管黃金在最近一周多內出現穩定的回升跡象，但是在中期內，黃金仍然受到美聯儲加息的壓力，並仍然沒有擺脫再次下跌的風險。

分析美元走強背後的邏輯，可以發現，而隨著美國經濟穩步復蘇，歐洲、日本經濟增長緩慢，新興經濟體的內在動力明顯不足，美國GDP增速和全球GDP增速差值加大。美聯儲有望率先加息，主要經濟體貨幣政策的不對稱性勢必推高美元。其次，頁巖氣革命帶來美國能源供需格局大變，能源進口量減少，經常項目逆差過去十年幾乎減半，支持美元走強。美元升值、油價走低增強消費者購買力，而海外資金流入刺激美國資產價格。因此，美元強勢得以延續，貴金屬利空壓制。

圖：美日歐GDP增長

還有，黃金供需格局改變，東金西移持續。過去幾年，黃金的供需格局發生了較大的變化。其中一個比較明顯的現象就是西金東移。隨著西方ETF的大量流出，以俄羅斯和中國為首的新興經濟體持續購入黃金儲備，而亞洲市場的消費力度持續主導黃金市場。

從1989年至2007年，全球央行年均凈售金量為400噸至500噸。到了2008年，央行售賣量減少了近一半，2009年再次縮減，售金量僅為30噸。但從2010年開始，各國央行凈購入黃金。值得註意的是，包括土耳其、哈薩克斯坦、墨西哥等在內的新興經濟體新面孔在過去的兩年購金勢頭迅猛。世界黃金協會最新黃金需求趨勢報告顯示，各國央行繼續成為重要黃金買家。2015年第一季度買入119噸黃金，這是全球央行連續第17個季度成為黃金凈買家。美國和德國所持黃金儲備在其央行外匯儲備總量中的占比分別高達74%和68%。中、巴、俄、印等“金磚四國”金儲占比遠遜於歐美發達經濟體平均水平。未來包括中國在內的大型新興經濟體，都有必要將部分外匯儲備轉換成黃金儲備。新興市場國家央行趨向於減持美元，增持黃金。購金行為顯示出央行繼續推行去美元式的多元化資產策略，而由此引領的新一輪央行夠金潮將在未來一段時間內為金價提供支撐。

從黃金的市場流向來看，瑞士最為全球最大的黃金中轉站，其進口來源主要是英國，而70%的黃金出口是流向印度和中國（包括中國香港）。

圖：瑞士黃金進出口數據

綜上，如果9月如期迎來加息，黃金將再次迎來暴跌；如果預期落空，那麽加息強預期的時間窗口將轉向12月。屆時，在年底之前，黃金價格或將表現出強勢震蕩的格局，價格有望回到1230美元一帶。總體而言，黃金市場的後期形勢仍然不容樂觀，短期利多因素逐漸消散之後，黃金市場的下行壓力很快就會重新回歸。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　　全球股市在本周中後段的暴跌造就了黃金和白銀的大漲行情，黃金周內的漲幅已經接近60美元。在如此強勁的軋空行情之下，黃金上方的強阻力究竟會出現在哪裡？黃金是否就此扭轉趨勢？

黃金

TD指標觀點：

週線：黃金上周中陽線反彈，收復1100關口之後，下行壓力明顯減少。時間週期開始陷入進入到多頭第一次計數之中。隨著本週多個交易日的強勢拉升，週線圖上多頭已經突破了1120的周線級別TDMA阻力，暗示更多上漲有望出現。1130/32在被多頭收復之後，將開始轉為周內支撐。上方強阻力預計出現在1174/80附近，若能突破則將上看1200關口。

日線：黃金周三大陽線上破關鍵性阻力，週四則繼續狂飆上行。多頭不僅突破了1127附近的上周高位，同時也將1130/32重要阻力區域打穿。時間週期開始進入轉換，目前為第3次計數，下方TDMA雛形已經開始上移到1124一線。預計市場短期還將保持比較完好的反彈動能，並且本輪反彈所持續的時間料將更為持久一些。上方TDST阻力壓制位於1180，預計至少多頭首次嘗試將會無功而返。

日內走勢：4小時圖上，黃金強勢突破小時圖TDST壓制1145之後快速拉升，隔夜的做空嘗試顯然是過早了。時間週期和TDMA均線目前均呈90°上揚態勢，多頭難覓對手。1174將是這個時段上下一個TDST阻力，不過在明​​顯的反轉信號出現之前，並不建議逆勢做空。

結論：短期反彈延續。

P&P觀點：(高低點1*3)

在0.5%的點數圖上，黃金稍作調整之後再次發力，新一輪的上漲不僅將金價推升至1130上方，同時也將下方支撐從1105上移到1109一線。在這個級別的點數圖上，依然沒有太過於明顯的阻力水平，預計相對高位會有一些震盪，但是反彈應該還未到位。

在0.3%的點數圖上，黃金小幅調整之後再度加速上行，市場目前難以找到任何實質性的阻力。同時由於市場在較短的時間內拉升過快，因此下方也無法找到可以作為技術支撐的水平。暫時在這個時段上參考意義有限。

08.20日交易總結：

中線：無

短線：賣出1145.5，止損於1155

08.21日交易傾向：

中線：限價賣出1174&1180，一半一半，止損1190，目標1160/1145

短線：觀望

白銀

TD觀點：

白銀上周中陽線強勢反彈，時間週期開始進入到第二次之中。不過值得留意的是，銀價剛剛好在壓制型TDMA阻力附近承壓。目前該水平位於15.25附近，本週確認突破該價格將宣布多頭的複蘇，進一步反彈或指向17.15。意外收於16.45下方的話，則將導致市場風險轉為下行。在這兩個交易日的反彈之後，除非週五暴跌，否則看起來白銀多頭也有望在後市繼續上行。

白銀日線上，週三和周四持續大陽線反彈，刷新了近期反彈高點之後，多頭似乎開啟了新一輪的反彈態勢，初步阻力位於15.70一線。在15.20/00支撐有效的情況下，偏向於多頭更佔據優勢。

08.20日交易總結：

中線：無

短線：無

08.21日交易傾向：

中線：觀望

短線：觀望

PS 在完成第一個目標價格之後，止損將會自動調整到入場水平。

中線交易持倉時間較長，如果沒有跟上策略的可以耐心等待下一次交易機會或者做一些短線交易

TD指標=Tom Demark一系列指

P&P指標=點數圖指標

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　北京時間週四(8月20日)凌晨公佈的美聯儲7月會議紀要顯示，儘管決策者繼續對低通脹和全球經濟狀況脆弱表達了普遍的擔憂，但就業市場不斷改善使美聯儲升息的機率進一步增加。

會議記錄顯示，一名美聯儲決策者在7月28-29日會議上準備投票支持升息，而其他決策者“認為經濟狀況已達到或有信心將很快達到開始上調聯邦基金利率目標區間的那個點”。

另外，“多位委員”認同美國經濟接近充分就業，這促使聯邦公開市場委員會(FOMC)在貨幣政策聲明上表示，僅需要看到就業市場進一步“有所”改善後就會升息。

會議記錄顯示，一位美聯儲官員準備支持升息，但願意等待更多數據公佈。多數美聯儲官員稱升息的理據仍不充分，但經濟狀況“正在接近那個點”。幾乎所有美聯儲官員表示需要看到更多經濟成長和就業市場改善，足以推高通脹的證據。多數美聯儲官員稱有進一步削減就業市場閒置的空間；數位官員表示已經或接近實現充分就業。多位美聯儲官員認為就業市場閒置將在短期內基本被消除。

會議記錄稱，部分美聯儲官員稱在首次升息後逐步上調利率可能是妥當之舉。聯儲官員討論了中國股市暴跌、希臘債務協議和波多黎各等問題。

此前公佈的7月FOMC會議聲明和6月相比也並沒有太多變化，唯FOMC降低了加息前勞動力市場改善的門檻。從必須看到“進一步改善”，變為只需要“一些進一步改善”，強化了市場對於9月加息的預期。不過，考慮近期市場的變化和波動，市場開始預期一個更加平緩的加息循環。鑑於美聯儲的雙重使命，頑固的持續低通脹引起了美聯儲的擔憂。

素有“美聯儲通訊社”之稱的華爾街日報( 博客 , 微博 )記者Jon Hilsenrath在紀要公佈之後發文表示，9月美聯儲FOMC會議僅有4週之遙，但7月會議紀要中並沒有透漏加息的準確時間信息。會議紀要的內容使市場仍然對於美聯儲的政策摸不著頭腦。對於下個月美聯儲究竟是否會決定加息這個問題，市場仍然眾說紛紜。

Jon Hilsenrath表示，自7月會議以來的美國經濟形勢以及國際金融大事件並未能對美聯儲9月加息帶來太多提振。美國7月非農數據顯示，勞動力市場正在復蘇，將美國經濟拉向可以支持加息的“那一點”。但是另外一些因素卻使美聯儲官員們裹足不前。其中就包括週三公佈的美國CPI物價指數等通脹數據。世界第二大經濟體中國的經濟增長放緩也是美聯儲頭疼的一個因素，上周中國下調人民幣匯率中間價的消息就大大打擊了市場對於美聯儲加息的預期前景。

美聯儲會議紀要公佈後，路透社點評稱，儘管美聯儲官員對於通脹遲遲不見好轉等因素仍然擔憂，但勞動力市場的複蘇讓美聯儲接近加息。目前美聯儲整體的情緒顯示，官員們仍然需要看到一定程度的經濟復甦跡象才能決定9月首次實施加息。

CNBC在紀要發布之後表示，紀要顯示目前美聯儲內部鷹派以及鴿派的分歧仍然客觀存在，加息或者不加息的決定仍然不是一個得到美聯儲官員一致共識的決定。

高盛點評美聯儲7月會議紀要稱，會議紀要整體釋放出鴿派信號，但個別措辭強勢。美聯儲會議紀要並未帶來太多意外，語氣整體上略偏向鴿派，關鍵點在於對於通脹的討論，“幾乎所有委員都認為需要看到更多證據表明經濟和勞動力市場增長強勁，令其對通脹在中期回升至委員會制定的長期通脹目標水平抱有合理信心”，此句中的“幾乎所有委員”措辭強勢。

法興銀行指出，7月FOMC會議紀要可能被視為評論人士的共識觀點，但將無法消除縈繞在交易者和投資者之間的不作為恐懼，而這將有可能令市場仍然飽受關於美聯儲、全球經濟增長和中國的不確定性。

蘇格蘭皇家銀行(RBS)預計，美聯儲9月份加息的可能性回落至36%，會議紀要發布前該行預計9月加息的可能性為45%。該行還表示，當前交易員預計12月加息的可能性為85%，紀要發布前此概率為100%。

美聯儲公佈7月FOMC會議紀要之後，美元指數跌幅擴大，歐元則引領非美貨幣全線攀升，歐元兌美元升至1.1131日高，美元兌日元下跌0.40%，最新降至123.75日內低位，美元兌瑞郎下挫逾1%，觸及0.9643日內低位。美股保持跌勢，美國利率期貨升至日內高位，美國通膨保值債券(TIPS)損盈平衡通脹率保持在較低水準；10年期TIPS損盈平衡通脹率最新報1.55%。現貨黃金則一舉突破了1130阻力位置最高觸及1131.51美元/盎司。

美聯儲7月會議紀要被提前公佈，有交易員稱彭博較原定發佈時間提前30分鐘最早洩露美聯儲7月會議紀要的一句相關內容“多數官員認為美國已接近加息時刻”，隨後市場陸續流出美聯儲7月會議紀要部分記錄倒逼美聯儲提前公佈紀要。

彭博發言人就提前發出7月份會議紀要一事表示，在提前準備定時發布材料的過程中，我們不小心超前發出了一條標題。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

　　和訊特約

行情就是在你遲疑的時候錯過，利潤就是在你猶豫的時候溜走。兩天的高位盤整，兩天的耐心等待，昨日晚間黃金市場終究迎來破位下行，在你抵不住誘惑，耐不住寂寞就是開始變盤的時候，在你質疑空頭，跟進多頭的就是大跌的時候。市場就是市場，總用表象去迷惑實際，我們不能左右市場的波動，我們能做到的就是跟隨跟隨在跟隨，堅持堅持在堅持。

長篇大論不如一個進場點位，火急火燎不如一個耐心等待。隔日1116空，1119空以及1120加倉空晚間全線獲利出局，預料中的走勢，掌控中的點位，下跌中的利潤全到位。方向只要對就不怕路遠，因為等待就是一種勝利。

昨日美盤黃金受到美國7月新屋開工數據的利空打壓，短線下滑觸及1110美元，但隨後出現一波急速反抽，最高上探到1119美元，多頭基本收復失地，而後夜市場也是維持在1117美元附近橫盤整理。基本面上，市場的焦點已經轉向今日後夜到來的美聯儲利率決議，由於近期美國經濟指標有所差強人意，加之人民幣貶值幅度過大，對於美聯儲的加息無疑造成衝擊，因此對於加息的言論以及時間點變得更為復雜與敏感。在此我們還是保持一貫態度，不去揣摩會議的內容，失與利都是百分之五十幾率的揣摩毫無意義，之前一切遵照技術導向來交易。

黃金：預期之中的下跌，預期之外的反彈，昨日市場先是一波下探，隨後的反抽太過迅猛，以致後夜價格維持高位整理，日線最終收取一根陰十字，短期均線仍然拐頭下行，布林帶維持縮口狀，MACD雙線金叉後有所收斂，紅柱有待進一步放量，KDJ金叉同樣成收斂之勢，日線整體看不出反彈的傾向，但1110的支撐足夠強勁。4小時方面，價格重新回歸短期均線以及布林中軌上方整理，布林整體呈現縮口，MACD雙線死叉收斂，綠柱縮量，KDJ於50軸線附近金叉拐頭上行，4小時方面來看多頭動能有些占優，但上方1123一線阻力不容小視。今日市場亞盤少不了整理，昨日後夜的強勢拉升讓空頭有些乏力，不過阻力不破仍可再空。穩健還是待回落做多，倘若日內盤中有力上破23阻力，那麽即可跟進入多。

白銀(14.88，0.01，0.07%)：昨日回落的力度與幅度均很迅猛，後夜的反抽沒有黃金(1117.52，0.01，0.00%)那麽有力，日線最終收取一根略帶下影線的中陰柱，短期均線仍呈空頭排列，布林帶呈現開口，MACD雙線金叉收斂，紅柱縮量，KDJ同樣死叉下行，日線對於昨日的下跌還未完全消化，整體處於弱勢中。4小時上，價格觸及布林下軌後有所反彈，目前也是運行在此，MADC雙線死叉收斂，綠柱縮量，RSI拐頭上行，KDJ超賣區實現金叉交匯，上行有待放量，4小時整體來看有望迎來一波反彈。白銀昨日回落力度雖然過大，但下方的空間已經受限，因此操作上開始低多。

黃金策略：

1：1120做空，止損1125，目標1108

2：1108做多，止損1104，目標1116

白銀策略：

1：3020做多，止損2980，目標3120

　　黃金和白銀週一出現衝高回落走勢，短期在消息面清淡的背景之下，多頭需要快速上行。若週二無法收盤突破上週三高點的話，短期市場料將迎來第二輪迴調，甚至重啟弱勢。

黃金

TD指標觀點：

週線

黃金上周中陽線反彈，收復1100關口之後，下行壓力明顯減少。時間週期開始陷入進入到多頭第一次計數之中，不過目前壓制型TDMA阻力還在發揮作用，市場需要有效突破1120一線才有機會展開更大的反彈。前期跌破口1130/32同樣是這個級別上比較重要的看點。收回到1099下方的話，市場格局將惡化。

黃金周一繼續衝高回落，短期的調整目前還沒有明顯的結束跡象。時間週期目前處於第一次負面之中，重要壓力見於1124。若無法快速收盤上破該阻力的話，整體弱勢局面將可能重啟。下方TDMA雛形已經開始上移到1110一線，跌破該支撐則將導致下行壓力明顯加大。日線級別上，上方比較強的阻力依然位於1130一線。

4小時圖上，黃金開始進入旗形調整之中，過去2個交易日的波動缺乏明顯的指向性。1121開始成為小時圖上的關鍵壓制，1111則是核心支撐，任何一個方向的突破行情都有可能引發持續的延伸走勢。

結論：中期看空，短期傾向於中性。

P&P觀點：(高低點1*3)

在0.5%的點數圖上，黃金出現上破行情，站上1105短期阻力使得短期上行動能明顯加大，1105預計將在這個級別上成為新的支撐水平。上方來看，市場目前還沒有十分明顯的阻力，因為此前的一波跌勢過快過猛。

在0.3%的點數圖上，黃金目前出現小幅回調，不排除回踩此前三角形突破口的可能性。在上破上周高點之前，市場調整的壓力還不會明顯減弱。整體的指向性較為有限，走勢相對中性。

08.17日交易總結：

中線：賣出1124，止損修正到　　1124

　　，完成目標1114，下一個目標1094　　短線：無

08.18日交易傾向：

中線：持倉

短線：觀望

白銀

TD觀點：

白銀上周中陽線強勢反彈，時間週期開始進入到第二次之中。不過值得留意的是，銀價剛剛好在壓制型TDMA阻力附近承壓。目前該水平位於15.25附近，本週確認突破該價格將宣布多頭的複蘇，進一步反彈或指向17.15。

白銀日線上，上週五白銀出現了衝高回落走勢，市場單日反轉之後，風險開始轉為下行。週一的小反彈力度有限，今天的時間週期進入到第2次負面之中，多頭需要在今天維持在15.51上方才能逆轉。15.18將是這個級別上的TDMA支撐水平，若跌破則將加劇看跌情緒。

08.17日交易總結：

中線：無

短線：無

08.18日交易傾向：

中線：觀望

短線：觀望

PS 在完成第一個目標價格之後，止損將會自動調整到入場水平。

中線交易持倉時間較長，如果沒有跟上策略的可以耐心等待下一次交易機會或者做一些短線交易

TD指標=Tom Demark一系列指

P&P指標=點數圖指標

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。