10
8 月
2016
投資大佬：買黃金不是“對沖”危機而是“投資”危機被動避險就是等死
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Category: 黃金白銀相關新聞
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和訊名家
本文首發於微信公眾號：瑞摩黃金頭條。文章內容屬作者個人觀點，不代表久久銀樓立場。投資者據此操作，風險請自擔。
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投資界傳奇人物，格蘭特利率觀察家Jim Grant近期在紐約證券分析師協會會議上表示，已經降至負值的利率若進一步走低，儲戶將寧願選擇回報率為零的現金，一旦投資者不再願意持有負收益率國債，銀行業危機就會出現。而投資固收品種的保險公司是在“等死”。
投資危機不是對沖危機！
Grant認為市場對投資黃金的理解有誤：
“投資黃金並不是在對沖危機，而是在投資危機。”
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儘管儲戶還沒到在床墊裡塞滿現金這種程度，但負利率可能會帶來其他嚴重後果。聯邦基金利率降至負值會擠壓銀行的利潤。足夠低的利率可能讓許多銀行無利可圖。而養老金很大程度上是依靠債券收益率存活的。
Grant表示，目前他們已經沒有可能達成7%的回報目標。
投資固收品種的保險公司是在等死。
“如果利率因通脹或市場反抗而升高，多個國家將難以應付借款成本的上升。”
對現金宣戰！
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Grant稱，投資者陷入了“未來會像過去一樣”的認知陷阱中。始於1981年的國債價格上升、收益率下降已經進入第35個年頭。不過30年期瑞士國債收益率跌至零下，暗示投資者預期負利率會持續很長一段時間。
認為利率必須開始上升的原因在於：
負收益率債券是比現金更差的投資品。貨幣政策零下限的存在總是有理由的，目前為止投資者願意為負利率買單是因為銀行儲存財富和債券投資的便捷和安全，但如果負收益率進一步大幅下降，一些儲戶將不再能夠接受這種損失，寧願持有回報率為0的現金。
維持越來越低的利率需要對現金“宣戰”，Grant說。他設想屆時美聯儲會阻止人們使用現金，並最終向紙幣施加不合宜的匯率。
黃金市場或迎來風暴！
Grant認為市場對投資黃金的理解有誤，“投資黃金並不是為了對沖貨幣政策失調，而是投資這種貨幣政策失調，因為我們身處貨幣政策失調中。”
”激進的貨幣政策會引發更為激進的政策，我認為，到某個時點市場或者投資者將會喊停。”
他提到全球11.7萬億負收益率債券已經給金融市場令金融市場難以為繼，著就是他所說的貨幣政策失調。
“負利率難以為繼，一旦投資者決定不再為持有負收益率國債買單，銀行業危機就會出現。”
貴金屬專家帕里拉則認為，與2008年的全球金融危機不同，這一次將不會有任何貨幣政策彈藥。利率已處於創紀錄低點，資產購買遭遇收益遞減，而競爭性貨幣貶值只是加劇了根本問題和全球失衡。
就像伏爾泰(Voltaire)警告的那樣，紙幣療法忽視的危險滑坡是紙幣將“最終歸於它們的內在價值：紙”。
過去幾年，我們見證了格雷欣法則(Gresham’s law)的第一階段，即“劣幣驅逐良幣”，我們現在處於第二、也是最後階段的初期，那就是“良幣驅逐劣幣”。
這個超級週期始於1971年布雷頓森林體系(Bretton Woods)瓦解時。這段時期發行的紙幣數量遠遠超過了曾經支撐紙幣的黃金的數量。
時間將證明央行和政府能否為未來的危機找到一個平穩的解決方案，或者這種療法是否比疾病本身還糟。