摘要
按鈕約證券交易所Arca 黃金礦業指數衡量，年度上漲了驚人的55%。
你可以說，黃金礦山在2016年勝過了黃金。按鈕約證券交易所Arca黃金礦業指數衡量，年度上漲了驚人的55%，輕鬆擊敗下面所示的所有其他資產類別。
緊隨礦山其後的是25%的商品和15%的銀。黃金漲了8.6%，是自2012年以來的第一個上升的一年，當時它增長了7.1%。
我感到好奇的是，金融媒體中的許多人仍然對黃金有偏見，儘管它在2016年比10年期美國國債和美元產生更好的回報，美元的回報只有一半。而在夏天，當金價增長了28%的時候，他們仍然沒有什麼積極的表示，認為它已經增長了太多。
另一方面，黃金交易商現在對金的看法有很大的不同。最近彭博社調查的一群交易者表示，他們是自2015年年底以來對黃金最看好的，在那時不久之後，它就走出了自1974年以來表現最好的一個上半年。貿易商引用了在美國和歐洲的地緣政治關注，以及在2017年的更強的需求
有趣的是，那些對黃金有偏見的媒體人士通常是相同的，似乎只有貶低的話來說明英國退歐和唐納德特朗普當選總統？他們沒有意識到的是，如果英國退歐和特朗普成功，英國和美國也就成功了，他們希望英國退歐和特朗普失敗，從而他們可以證明自己是對的嗎？
聰明的人認識到個人政治必須放在一邊。儘管在初選期間支持希拉里克林頓，巴菲特現在說他是在跟著當選總統-因為他知道，如果美國好，他也會好。儘管難以面對特朗普的當選，巴拉克奧巴馬總統說，現在我們都應該支持特朗普，而不管我們的政治。
負實際利率應推動黃金價格
但回到黃金。1月28日是中國新年，歷史上對黃金的需求以及價格會上漲。這將是雞年，其中一個幸運的顏色是金色。
在整個2017年，貴金屬應該得到甚至更低的負實際利率的支持，根據瑞銀，由於通貨膨脹增長超過名義利率的增長，兩年內實際利率可能下降到最低水平。10月份，美聯儲主席耶倫建議，在考慮另一次加息之前，允許通貨膨脹超過中央銀行的2%目標利率可能有一些好處，這對黃金來說是個好消息。過去我已經多次表明，當實際利率(從聯邦基金利率減去通貨膨脹時得到的利率)下降到負值時，黃金趨於上升。
根據瑞銀的觀點，“美聯儲加息可能在短期內壓制黃金價格。”但是，由於實際利率在下一年更深地陷入負面，我們預計金價將上漲至每盎司1,350美元。
金價極度低估
自選舉日以來，國內股價上漲了6.5%，而黃金下跌了7.6%。這意味著，與標普500指數相比，黃金價格被低估，這對價值投資者應該有吸引力。
看下面的黃金和標普500的比率。該比率越低，金價與藍籌股比較越被低估。事實上，黃金處於在至少10年裡最低的估值。
技術上，黃金仍然出現超賣，現在下降了幾乎一個標準偏差。正如你所看到的，它回到了60天的平均水平，但仍然有時間來捕捉潛在的增長。
儘管美元走強，商品表現強勁
商品是去年第二好的資產類別，因為製造商和貿易正在顯示改善。全球製造業在12月份連續第四個月增長，達到52.7，是2014年2月以來的最高讀數。美國、德國、日本和歐元區的PMI均創下了至少一年來的最高位，自9月以來。根據Markit的數據，國際貿易量擴張達到27個月來的最高點。儘管有英國退歐的“負面”後果，英國製造業採購經理人指數(PMI)創下了驚人的56.1，高於11月的53.4.
至於商品方面，我很高興它們面對走強的美元顯示出彈性。里昂證券分析師克里斯托弗伍德(Christopher Wood)在他最近的《貪婪和恐懼》雜誌中談到這個話題，寫道：特朗普獲得勝利後，新的美元走強沒有伴隨著新的商品走軟。相反的情況是發生了銅的反彈，例如，基於特朗普的基礎設施政策觸發的需求增加的假設。
中國的商品交易量也令人印象深刻，連續第七年保持世界第一。當然，跟隨商品和自然資源價格上漲的是消費品的通貨膨脹。根據GasBuddy的2017年燃料價格預測，由於汽油價格可能上漲，預計美國人今年比2016年加油要多花費約520億美元。3美元油價將可能在幾個大城市，包括紐約、洛杉磯、芝加哥和西雅圖再次成為現實。
當你今年結束付款時，要保持樂觀的一面。樂觀主義不僅幫助你保持健康、精神和身體，也讓你看到其他人可能看不到的機會。
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