09
6 月
2017
金價脫離基本面黃金已經被嚴重低估
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圖表家
市場似乎沒有意識到黃金目前已經被嚴重低估，在央行對於黃金價格的干預下，黃金供給和黃金價格之間已經失去聯繫。但是，大多數人相信股市、債券和不動產的組合在將來會帶來不錯的收益，他們並沒有意識到，其實真實收益在多年前就已經蒸發掉了。
上圖為大宗商品指數和標普500指數比率的走勢，從圖中可以看出，大宗商品的價格相對於股市已經到達50年的低位。需要提醒投資者的是，如果大宗商品沒有健康的供給鏈，那麼公司將不可能生產他們的產品。這意味著能源和商品是市場的基礎。
原油價格近期大幅下跌，目前已經跌至46美元之下，我們用來運行一切的能源正在迅速瓦解。如果沒有能源，全球黃金的供給將會大量減少。
上圖為五個國家金礦品位分級1930-2010年的變化。在1900年，世界上的平均黃金品位為每噸20克以上，32克相當於一盎司。如今，頂級金礦的產量僅僅略微超過1.2克每噸。
在尼克松廢除金本位之後，這五個國家的金礦產量約為10克每噸，接近於今天的8倍之上。
這意味著，黃金礦業公司正在生產著歷史最貴的黃金，而相比之下利潤卻很微薄。
另外，用來提取和生產黃金的原油投資收益率持續走低。全球金礦品味和原油收益率的下降意味著如今生產黃金的成本要比1900年代高太多。然而全球前五的礦業公司利潤和股價自2011年黃金高點以來持續下行。
綜上，分析師SRSrocco認為黃金目前已經被嚴重高估，自2011年高點以來黃金供給和黃金價格之間關係的中斷意味著市場存在嚴重的“錯誤”。當股市、債市和不動產開始崩裂的時候，黃金和黃金股將會大幅上漲。
（責任編輯：劉小滿HF108）
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