FX168财經報社(北美)訊 黃金在全球金融體系中的地位已發生根本性轉變。Phinance Technologies 創始合夥人、前貝萊德投資組合經理 Edward Dowd 表示，自今年全球正式實施巴塞爾協議III「終局（Endgame）」銀行監管規則後，黃金已從一種投機交易資産，轉變爲真正的「一級貨幣資産（tier-one monetary asset）」，爲金價長期走向 1萬美元/盎司奠定基礎。
Dowd在接受 Kitco News 採訪時表示，黃金當前的漲勢實際上是在「重新定價」全球主權債務泡沫終結這一重大風險。
他指出：「當巴塞爾協議III最終落地時，黃金重新成爲貨幣……他們把黃金重新列爲一級資本資産。」
他指的是 2025 年 7 月 1 日全面生效的監管變化：分配型實物黃金（allocated physical gold）被重新劃分爲一級高質量流動性資産（Tier 1 HQLA），銀行可按其 100% 市場價值計入流動性，且風險權重爲 0%，這意味着黃金地位與現金、美債等政府債券并列。
Dowd進一步指出：「我們都知道一個大周期即将結束……新的貨幣體系遲早會到來。」
國際清算銀行（BIS）今日警告稱，黃金與美股今年首次在過去 50 年裏同時出現「爆炸性上漲」。自 9 月以來，金價已上漲 20%。
盡管 BIS 警示泡沫風險，Dowd認爲「法幣危機即将到來」，黃金将成爲避險關鍵資産。
他更基于技術圖形給出大膽預測：「從長期圖形來看，金價最終可能升至1萬美元。」
中國的「吞金之勢」與出口格局巨變
Dowd指出，推動金價結構性需求的核心力量之一來自央行增持，其中尤以中國最爲突出。
最新公布的中國海關數據顯示，中國今年迄今貿易順差已突破 1 萬億美元曆史紀錄，來源主要爲對全球南方國家的出口激增，而對美出口在11月暴跌29%，凸顯全球供應鏈與貿易格局的「脫鈎」趨勢。
Dowd稱：「中國對黃金的需求極其旺盛。他們面臨人口懸崖與内部經濟崩塌的風險，國内最聰明、最富有的人都在買黃金。」
不過，Dowd警告投資者不要在「情緒性上漲」階段盲追金價。他提醒，一旦 2026 年出現類似雷曼事件的流動性危機，黃金可能會與股市同步短線回調。
「如果金價跌20%、30%、40%，我會瘋狂買入。黃金是那種每逢回調就該不斷累積的資産。」Dowd表示。
「虛假繁榮」與美國經濟的真實狀況：住房将進入動蕩期
Dowd對貴金屬看多的背後，是他對美國經濟的深度悲觀。他認爲過去兩年美國 GDP 的韌性是一種「幻覺」，由政府赤字擴張與大規模移民帶來的「虛假需求」推動，而這一機制正在終結。
他指出：「美國政府……等于是通過引入2000萬非法移民并給予補貼來延長這場幻覺。」
随着邊境政策收緊，這一「刺激」消失，Dowd預測 2026 年美國房地産市場将出現「劇烈動蕩」。
美國人口普查局數據顯示，自 2022 年初以來新房許可持續下降；信用卡逾期率則升至 2011 年以來最高。
Dowd表示：「房價必須下跌，也理應下跌。」
AI熱潮也是「幻覺」？Dowd警告AI泡沫與英偉達崩盤風險
Dowd警告科技投資者：當前人工智能熱潮與 2000 年互聯網泡沫高度相似，AI闆塊正形成「牛市陷阱（bull trap）」。
他直指市場領頭羊英偉達（Nvidia），并把其風險與當年思科（Cisco）類比。
Dowd稱：「這輪周期已接近尾聲……英偉達最終可能跌80%。」
曆史數據顯示，思科在 2000 年成爲全球市值最高公司後，從峰值暴跌 80%，并花了近 20 年才回到名義高點。
「如果你現在在這些價格買英偉達，我認爲你可能要 10 到 15 年才能回本。」他指出。
Dowd還提醒，規模超過 2 萬億美元的全球私募信貸市場正成爲金融系統最危險的部分之一，由于估值不透明、流動性極差，系統風險正在快速累積。
他警告稱：「這就像一座疊疊樂塔，一旦抽掉某些關鍵部位，就會觸發連鎖反應。」
保持資本安全，是2026年前的核心策略
面對即将到來的系統性風險，Dowd給投資者的建議非常直接：資本保全優先。
他表示：「我們認爲2026年将是極其動蕩的金融年份。現金本身就是資産……我會提高現金比例，以在資産價格回落時抓住機會。」
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