摘要：週一亞市早盤，現貨黃金短線突然飆漲約10美元，目前金價逼近2,190美元/盎司關口。FXDailyReport分析師Nicholas Kitonyi表示，從技術面來看，根據黃金60分鍾走勢圖，黃金價格似乎在一個上升通道內交易。

#黃金技術分析# 24K99訊週一(3月11日)亞市早盤，現貨黃金短線突然飆升約10美元，目前金價逼近2190美元/盎司關口。知名財經網站FXDailyReport分析師Nicholas Kitonyi撰文，對黃金後市走勢進行分析。

Kitonyi表示，上週五，在美國非農就業數據後，金價飆升歷史新高。在60分鍾走勢圖中，金價繼續在上升通道內交易。

上週五，數據顯示美國失業率上升，提振美聯儲可能很快開始降息的預期，金價飆升至歷史新高。

美國勞工統計局上週五公佈數據顯示，美國2月非農就業人口增加27.5萬人，高出預期的20萬人，但1月的就業人數從此前的35.3萬人大幅下修至22.9萬人。

美國2月非農失業率意外上升至3.9%，創2022年1月以來新高，高於市場預期的3.7%，1月前值爲3.7%。

美國2月平均每小時工資年增率達4.3%，符合預期的4.3%，1月的工資增速由4.5%下修至4.4%；2月平均每小時工資環比增速降至0.1%，不如預期的0.2%，前值由0.6%下修至0.5%。

現貨黃金上週五收盤大漲19.38美元，漲幅0.9%，收報2178.95美元/盎司，金價盤中最高觸及2195.18美元/盎司。

Kitonyi指出，金價目前已反彈至100小時移動平均線上方。因此，黃金似乎即將進入14小時相對強弱指數(RSI)的超買水準。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示，推動金價上漲的基本條件——即美聯儲今年降息的預期與美元疲軟的結合——將持續存在，爲金價提供支撐。

兩張圖看黃金技術前景

就短期走勢而言，Kitonyi表示，從技術面來看，根據黃金60分鍾走勢圖，黃金價格似乎在一個上升通道內交易。14小時相對強弱指數(RSI)似乎也接近超買水準。

因此，黃金多頭將尋求金價延續當前升勢，並漲向2199美元/盎司。另一方面，黃金空頭將尋求金價在回落至2156美元/盎司、或更低的2140美元/盎司時獲利了結。

Kitonyi指出，在日線圖上，黃金價格似乎在一個急劇上升的通道中交易。在反彈至超買狀態後，14日RSI似乎也支持長期看漲傾向。

因此，黃金多頭將把反彈目標定在2,210美元/盎司左右，或更高的2,255美元/盎司。另一方面，黃金空頭將把長期獲利回調目標定在2,125美元/盎司左右，或更低的2,080美元/盎司。

香港時間08:48，現貨黃金報2188.89美元/盎司。

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摘要：週四亞市盤中，現貨黃金短線突然大幅攀升，金價剛剛突破2160美元/盎司關口，再度創下歷史新高。金價的反彈究竟是曇花一現，還是漲勢才剛開始？本文列出值得關注的五張關鍵圖表。

24K99訊週四(3月7日)亞市盤中，現貨黃金短線突然大幅攀升，金價剛剛突破2160美元/盎司關口，再度創下歷史新高。

美國彭博社週四撰文稱，金價本週飆升至創紀錄水平，令許多分析師感到困惑，並迫使交易員問自己，金價還能走多遠。

疲軟的美國經濟數據和對銀行業的恐慌促使黃金價格在過去四個交易日上漲5%。然而，金價的上漲速度和幅度讓許多市場觀察家措手不及，尤其是在美聯儲何時開始降息的前景沒有任何重大變化的情況下。

可以肯定的是，地緣政治緊張局勢比以往任何時候都更加令人擔憂，背景看起來對黃金有利。黃金在過去一年的表現早在本輪飆升之前就已經讓一些資深市場觀察人士感到意外，盡管實際利率飆升，但金價仍處於高位。

黃金通常與債券殖利率呈反比關係，但受到央行強勁買盤和尤其是中國消費者需求的支撐。

那麽，金價的反彈究竟是曇花一現，還是漲勢才剛開始？以下是值得關注的五張關鍵圖表：

實際收益率

過去一年金價的最大推動力是市場對美聯儲何時開始降低借貸成本的預期。掉期市場顯示，美聯儲6月降息的可能性爲65%，而2月底時爲58%。

週三，美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)向國會議員重申，在政策制定者確信他們已經贏得與通脹的鬥爭之前，美聯儲不會急於降息。

當美聯儲最終轉變貨幣政策立場時，它將降低持有黃金的機會成本，因爲黃金不産生利息。

自去年10月以來，美國實際殖利率一直在下滑，但金價最近的漲幅遠遠超出人們的預期。

技術指標

大華銀行(United Overseas Bank Ltd.)認爲，金價下一個重要阻力位在2163美元/盎司。

但在StoneX Financial Ltd.的市場分析主管Rhona O ‘Connell看來，黃金價格已經在2,115美元/盎司上方超買。她表示，上週末疲弱的美國數據，加上「從眾效應」，引發技術和動量交易。

黃金期貨未平倉合約

最新的Comex數據顯示，基金經理增加新的多頭頭寸，推動金價的上漲。未平倉合約的增加意味著投資者對黃金越來越看漲，而不僅僅是平倉現有的空頭頭寸。

中國黃金買盤

瑞士對中國的出口——通常是中國黃金需求的良好指標——在1月增長近兩倍，因爲消費者尋求對沖中國股市和房地産行業動蕩的風險。

隨著中國最大的幾家國有銀行大幅下調存款利率，與黃金相比，把錢存在銀行的吸引力相對減弱。

此外，中國也是購買黃金以減少對美元依賴的央行之一。過去一年，隨著波蘭和新加坡等國增加黃金儲備，實現金融儲備多元化，中國一直是最大的黃金儲備國之一。

黃金ETF

與央行對黃金的持續需求形成鮮明對比的是，以黃金爲支撐的交易所交易基金(ETF)已連續7個月減持黃金。

彙豐控股(HSBC holdings Plc)分析師James Steel說，這些ETF的持有量可能會企穩。這可能會進一步增加金價的上升勢頭。

香港時間12:31，現貨黃金報2160.30美元/盎司。

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匯通財經APP訊—繼上週創紀錄的收盤價後，黃金市場出現了強勁的後續購買活動。金價已升至每盎司2100美元以上，一位市場分析師表示，金價還有上漲空間。

Felder Report的創辦人Jess Felder表示，他一直預期金價會突破上行，因為金價走勢已經產生了一些非常看漲的技術形式。

「黃金正在形成持續看漲的旗幟形態。價格飆升，盤整一段時間，然後我們看到價格再次飆升。一段時間以來，金價一直在尋求向上突破。從純粹的技術角度來看，在我看來，黃金短期內的預期目標是上漲幾百美元，但長期來看，我們可能會在未來一兩年看到2700美元或2800美元。從技術上講，黃金看起來非常非常好。 ”

除了黃金的技術前景外，Felder表示，這種貴金屬的基本面前景強勁，因為他預計聯準會將無法把通膨降至2%的目標。

他補充說，持續走高的通膨可能導致投資者對聯準會失去信心，從而削弱美元，使黃金成為一種有吸引力的資產。同時，他表示，經濟疲軟將迫使聯準會在維持其限制性貨幣政策的同時，至少重推量化寬鬆（QE）政策。

他說：「如果這兩件事同時發生，那將是金價的最終看漲理由。」「如果事實證明聯準會在持續降低通膨方面做得不夠，那就會讓人們擔心。整個軟著陸敘事都是基於這樣一種觀點：通膨下降，美聯儲就可以在不出現衰退的情況下降息。但是如果通膨不下降，他們就不能降息，這將影響經濟。”

同時，Felder指出，全球金融市場的信貸狀況持續惡化。他補充說，聯準會遲早將不得不向市場注入更多流動性。

黃金看起來很好，但礦業公司看起來更好。

不僅僅是黃金看起來好。費爾德表示，他非常看好貴金屬礦業公司，因為自2015年熊市低點以來，該行業從未遭受如此嚴重的打擊。

但他指出，負面情緒與該行業堅實的基本面並不相符。他說：「對我來說，這是一個非常強烈的情緒信號;這表明，這是投資者所能看到的最悲觀的情況。」「這是最諷刺的：礦商交易似乎表明黃金處於大熊市，但金價保持在歷史高點附近。 ”

至於什麼將吸引投資者重返礦業領域，Felder表示，他預計金價漲勢將引發許多新的興趣。同時，他表示，更廣泛的股市回檔可能會推動一些資金進入礦業公司。

「目前市場上有一些有趣的動態。一般來說，投資者都在迴避大宗商品，因為他們擔心，如果經濟衰退來襲，對大宗商品的需求將會下降。然而，他們顯然沒有迴避股票。就我個人而言，我更擔心股市，因為在經濟衰退中，企業利潤的下降速度遠遠快於大宗商品需求的下降速度。”

至於他認為黃金產業的價值所在，他表示，隨著金價走高，Barrick,、Newmont和Agnico Eagle等主要生產商將受益於現金流的增加。他補充說，對於多面手投資者來說，這些公司的風險也較小。

全球最大的黃金生產商Newmont最近引起了特別關注，此前該公司股價跌至5年低點。此後，該公司股價從低點反彈。他說：“高級生產商的股價已經非常便宜了。”

北京時間3月5日11:30現貨黃金報2113.47 美元/盎司

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FX168財經報社(香港)訊2月26日-3月1日市場綜述：本週市場狂歡盛宴繼續，在周初的沉悶交投後，美國PCE報告強化降息預期，美歐日股3月開門紅，美股再創歷史新高。中國接連推出刺激舉措，中國股市結束創紀錄的連續6個月資金外流。日圓上躥下跳，日本央行變臉迅速。

市場表現來看，本周美股三大股指全線收漲，標普納指收盤再創曆史新高，美債急漲，英偉達市值破2萬億，黃金瘋狂爆發收創曆史新高，比特幣大漲擊穿6萬關口。

彙市：美元指數本週震蕩上行，但週五重挫令回吐全部週漲幅。周初美元維持區間震蕩，週三一度沖高至104.20上方，週四更是成功收於104關口上方，不過週五美國數據弱於預期，疊加美聯儲官員言論，美元急挫收於103.85水平，當週微跌0.09%，爲連續第二週收低。

在美元逆轉之際，歐元走勢則相反，周初在1.0860附近震蕩，自周二開始連跌三天，最低觸及1.0796水平，週五強勢反彈扳回當週所有跌幅，最終收於1.0837水平，當週小漲0.17%。英鎊本週與歐元走勢相仿，自周二開始連跌三日，整體受限於1.27-1.26區間，不過週五大幅拉升，成功收於1.2650上方，當週仍下跌0.14%。日元本週整體波瀾不驚，除了周四的意外。美元/日圓周初連續三個交易日在150.50附近震蕩，不過週四在鷹派官員的刺激下一度跌破150關口，最低觸及149.20水平，週五劇烈波動後收於150關口上方，當周小跌0.27%，結束先前連續4週的升勢。

大宗商品：現貨黃金本週實現大爆發，周初整體在2030美元附近維持震蕩格局，週四在符合預期的PCE數據下一度拉升至2050美元，週五更上一層樓，在疲弱美國數據的影響下暴漲近40美元，一度沖高至2088美元，最終收在2083美元，收創歷史新高，收漲2%創兩個半月最大漲幅。與此同時，現貨白銀周初遭遇開門黑急跌近2%，隨後三個交易日在22.50附近震蕩尋找方向，週五強勢拉升2%收於23美元上方，當週整體小漲0.87% 。

在現貨市場趨緊、地緣政治緊張局勢的跡像下，原油市場本週強勢爆發，布倫特原油全週漲超3%，美油一度漲超3%、近四個月來首次盤中漲破80美元，達到去年11月以來的最高結算價。兩者均在上週回落後反彈，最近七週內第五週累漲，2月僅上週累跌。巴以沖突爆發以來21週內，原油共有11週累跌。

全球股市：本週係列經濟數據強化了美聯儲降息的預期，美歐日股3月開門紅，標普納指收盤再創曆史新高，道指連日反彈仍全週累跌。日股續創歷史新高；泛歐股指時隔一週又創歷史新高，德股八日連創歷史新高。

債市方面，美國10年期基準國債殖利率本週累計降約7個基點，連降兩週。對利率前景較敏感的2年期美債殖利率本週累計降約16個基點，止步四周連升。

加密貨幣方面，比特幣價格本週強勢爆發，一度突破64,000美元，刷新2021年11月以來新高，30內迄今漲幅接近50%。比特幣今年以來累計上漲40%，該加密貨幣已受益於資金持續流入比特幣ETF，以及圍繞即將到來的「減半事件」的憧憬。

當週要聞盤點

大行情被引爆！導火線絕對不隻PCE

本週市場數據面較爲清淡，自周初以來交投沉悶，投資者將焦點放在週四的美國PCE報告上，這是美聯儲青睞的通脹指標。數據顯示，美國PCE不如市場預期地那麽炙熱，這令美聯儲降息預期升溫，而周五疲弱的美國PMI數據更是令市場進一步狂歡，標普納指收盤再創曆史新高，英偉達市值破2萬億，美債跳漲、黃金收盤創紀錄、原油價格沖破80美元。

2月29日，美國商務部最新數據顯示，美聯儲首選通脹目標、剔除食物和能源後的1月核心PCE物價指數年增速回落至2.8%，較前月的2.9%略有降低，與市場預期一緻，爲2021年3月以來最小增幅；但環比從前月的0.2%反彈至0.4%，符合預期的0.4%，創2023年4月以來最大增幅。

除了核心PCE，整體PCE也出現了環比增速反彈、年增速繼續下降的趨勢。美國1月PCE物價指數環比上漲0.3%，高於2023年12月的0.1%。但年漲幅從2023年12月的2.6%降至2.4%，創下2021年2月以來最低。

與此同時，美國1月實際個人消費支出較上月下滑0.1%，是三個月來的首次下滑。而1月個人收入卻意外環比增加了1%，遠高於0.3%的預期。

隨著最新通脹數據緩解了市場對美國物價加速上漲的擔憂，美聯儲年中降息的預期進一步得到鞏固，2月29日美債收益率走低，美元指數下跌後又反彈，納指自2021年11月以來首度創下收盤歷史新高。

美國基準利率目前處於23年高點5.25%至5.50%之間。美聯儲官員已持續一段時間辯論開始降息的正確時機，近幾周有幾名官員出面暗示，考慮到當前美國經濟的根本力道，美聯儲還能承擔得起耐心等待降息時機的後果。

牛津經濟研究院首席美國經濟學家Bernard Yaros表示，由於通脹率降低、就業穩步增長和工資穩步提高，在對價格變化進行調整後，美國人的收入正在增加。這對實際消費支出來說是個好兆頭，這將支持明年的整體經濟。

嘉信理財首席固定收益策略師Kathy Jones評論稱：「美聯儲會對目前的通脹進展感到滿意，鮑威爾暗示升息週期已經結束，現在開始降息隻是時間問題，這並不奇怪。美聯儲將關注幾個關鍵數據，以評估降息的速度和幅度。」

3月19-20日，美聯儲FOMC將舉行下一次政策會議，預計利率將維持不變。期貨市場已將可能在6月降息納入定價，下個月降息的可能性幾乎爲零，美聯儲官員在12月份的季度預測中預計2024年進行3次25基點降息。

如果說PCE報告令美聯儲降息成爲「何時」而不是「是否」問題，那麽週五的經濟數據則在此基礎上「添一把火」。

週五數據顯示，美國2月ISM製造業指數由前一個月的49.1跌至47.8，差過市場預期的49.5，連續16個月處於收縮區間，指數低於50顯示製造業收縮。分項指標新訂單和就業均萎縮，不過客戶庫存連降三個月，傳來訂單有望增長的利好；密西根大學消費信心指數2月終值報76.9，低於前一個月的79。1月建築開支意外按月跌0.2%，是2022年來首跌。

ISM數據公佈後，創逾一周盤中新高的美元指數迅速轉跌，多種非美貨幣反彈。Bannockburn Global Forex駐紐約首席市場策略師Marc Chandler指出，在推動彙率走勢方面，「美國是關鍵一方」。他補充稱，過去幾天美元一度看似將突破高位，但在周五轉跌後未能成功。

美元亦受週五較短期公債殖利率拖累，此前美聯儲理事沃勒表示，他希望美聯儲解決資産負債表向較短期國庫券調整的問題，以更好地匹配美聯儲作爲關鍵貨幣政策工具所控制的短期政策利率。評論稱，沃勒在暗示將實施「反向扭曲操作（QT）」，那將降低短期收益率，並使收益率曲線變得更陡峭。

美國製造業數據疲弱，無阻美股週五上揚，道指略低開6點後最多下滑145點，低見38850點，但很快收複失地，一度反複回升123點，高見39120點；標指曾倒升0.86%，攀上5140點即市曆史新高；納指亦續破頂，最多漲1.31%至16302點，收市維持超過1%升幅，與標指同創曆史收市新高。

美銀引述EPFR Global數據顯示，截至2月28日止一周，全球股票基金吸資100億美元，其中，美股基金吸資113億美元，連續3週淨流入。

數據公佈後，高盛(Goldman Sachs)經濟學家將第一季國內生産總值(GDP)預期下調0.2個百分點至2.2%。

下一個重要的美國經濟數據將是下週五公佈的2月就業報告。

中國又放大招股市「心不在此」

近幾個月來，隨著市場動蕩加劇，中國政府加大提振人氣的措施，包括限制賣空和打擊高頻交易，本週進一步強化這一舉動，股市創紀錄的連續6個月資金外流結束，不過交易員已然將目光投向下週人大會議。

在重振投資者信心的最新舉措中，中國證監會表示，將加強對多空收益互換（DMA）業務等衍生品的監管，並宣布對一家對沖基金在股指期貨中進行過度高頻交易的行爲進行處罰。

週四中國禁止一家表現頂尖的量化基金進入股指期貨市場，並誓言加強對高頻交易的監管，擴大對電腦驅動投資策略的打擊力道。有些人指責這些投資策略加劇市場動蕩。

中國金融期貨交易所(China Financial Futures Exchange，簡稱：中金所)週三晚間在一份聲明中說，該交易所最近禁止上海維萬私募基金管理有限公司(Shanghai Weiwan Fund Management，簡稱：上海維萬)在12個月內開設股指期貨頭寸，沒收違法所得逾人民幣890萬元。

彭博社稱，這項處罰標誌著對量化交易的打擊力度加大，中國監管機構正試圖在經曆了3年的下跌後提振股市。這也顯示出今年2月初被任命爲中國證監會主席的吳清懲治不法行爲的堅定決心。

中國股市在過去三年遭受重創，經濟疲軟和房地産危機引發拋售，市場資本從2021年的高點蒸發近6億美元。

幾個月來，在岸交易員一直在密切關注向北流動的資金，因此，任何通過這一渠道買入增加的跡象，都將是當局提振情緒的相對有力的方式。

彭博指出，今年2月，中國股市終於結束連續6個月資金外流。海外投資者上個月透過香港和內地證券交易所之間的聯係買入607億元人民幣(84億美元)的在岸股票。這止住了去年8月至今年1月創紀錄的2,010億元人民幣資金外流。據悉，中國政策制定者利用政府支持基金的離岸賬戶來幫助提振市場。

週五公佈的數據顯示，中國2月製造業活動連續第五個月收縮，而服務業擴張步伐加快，突顯出這個全球第二大經濟體的複蘇並不均衡。這增加了外界對中國政策制定者在下週的人大會議上提供更多政策支持的希望。中國政府將在會議上公佈新的一年的經濟目標。

「盡管(經濟活動)調查數據仍低於曆史平均水平，但這可能受到情緒影響的扭曲，」凱投宏觀分析師表示，「我們預計，由於政策支持，中國的增長勢頭將溫和複蘇，盡管這種反彈似乎很脆弱，一旦政策支持縮減，可能不會持續下去。」

中國1月的消費者價格指數創下14年來的最大單月跌幅，引發外界對通貨緊縮壓力的擔憂。盡管在上個月爲期8天的春節假期期間，旅遊支出較2019年疫情前同期相比成長7.7%，但平均消費仍低迷。

中國仍在努力解決幾個關鍵問題，包括不斷擴大的房地産危機和頑固的通貨緊縮。最近的股市暴跌突顯出投資者信心受到侵蝕，盡管中國政府試圖扭轉局面，尤其是向銀行釋放更多長期資金，並擴大開發商獲得貸款的管道。

中國政府已經推出零散的貨幣寬松政策和其他財政措施，最近的一項舉措是創紀錄地下調抵押貸款利率，以減輕購房者的負擔，提振陷入困境的房地産行業的需求。

中國全國人大將於3月5日召開會議，屆時投資人將密切關註今年的一所列經濟目標和政策重點。

花旗研究週三在一份報告中稱，3月經濟數據將是一個關鍵的晴雨表，顯示「低谷是否已經過去」。包括花旗在內的許多經濟學家預計，在下週召開的中國最高立法會議期間，將推出更多政策支持措施。

經濟學家預計，政府將在下週的立法會議上宣布一個相當雄心勃勃的2024年成長目標。鑒於經濟受益於疫情後的重新開放，今年實現這一目標將比2023年更難。

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根據花旗的分析，金價可能在未來12到18個月內飆升至每盎司3,000美元，石油價格可能達到每桶100美元，這一切都取決於三種可能的催化因素。

目前，金價交易在每盎司2016美元左右，花旗的北美大宗商品研究主管阿卡什·多希表示，如果各大中央銀行大幅增加黃金購買，可能出現滯脹，或者如果出現深度全球衰退，金價可能會上漲約50%。

全球央行淘金熱

花旗分析師包括多希在內的最近一份報告中寫道：「金價最有可能跌至每盎司3，000美元的不確定因素是，新興市場各大央行的去美元化趨勢迅速加速，這反過來會導致對美元的信心危機。”

多希補充道，這可能使中央銀行的黃金購買量翻倍，挑戰珠寶消費成為黃金需求的最大驅動力。

花旗表示，中央銀行的黃金購買量近年來“已加速至創紀錄水平”，因為它們尋求多元化儲備並降低信用風險。中國和俄羅斯的央行在購買黃金方面處於領先地位，印度、土耳其和巴西也在增加黃金購買量。

世界黃金協會今年1月的報告顯示，全球各大央行連續兩年淨購買了超過1,000噸黃金。

多希表示：“如果這再次迅速翻倍達到2000噸，我們認為這將對金價非常有利。”

全球衰退？

另一個可能推動金價達到3000美元的觸發因素是“深度全球經濟衰退”，這可能促使聯準會迅速降息。

多希表示：「這意味著煞車不是降至3%，而是降至1%或更低——這將使我們達到3000美元。」他指出，這是一個低機率情境。

據了解，金價與利率通常呈現反比關係。當利率下降時，與固定收益資產（如債券）相比，金價變得更具吸引力，後者在低利率環境下收益較弱。

然而，自2023年7月以來，聯準會基準利率一直在5.25%至5.5%之間，這是自2001年1月網路泡沫破裂後漲至6%以來的最高水準。市場普遍預期聯準會可能在5月或6月降息。

此外，滯膨——即不斷上升的通膨率、放緩的經濟成長和上升的失業率——可能是另一個觸發因素，儘管多希表示這種情況的可能性「非常低」。

總的來說，金價被視為避險資產，在經濟不確定時期表現良好，投資人會避開風險較高的資產，如股票。

除了這三個潛在觸發因素​​外，花旗維持其黃金基準預測，即2024年下半年為每盎司2,150美元，第一季金價平均略高於2,000美元。多希補充稱，新紀錄可能在2024年底達到。

石油達到100美元？

花旗報告中強調的另一個不確定因素是油價再次達到三位數。

多希表示，油價達到每桶100美元的催化因素包括更高的地緣政治風險、更深入的OPEC+削減和主要石油生產地區的供應中斷。

其中，持續的巴以衝突尚未影響石油生產或出口，唯一顯著影響是胡塞武裝從也門對穿越紅海的油輪和其他船隻的攻擊。

花旗表示，伊拉克等主要石油生產國受到了衝突的影響，任何進一步的升級都可能傷害該地區其他主要的OPEC+供應商。

然而，最近的發展表明，以色列和黎巴嫩邊境的緊張局勢正在上升，引發了加薩戰爭可能在中東其他地區蔓延的擔憂。

多希表示，伊拉克、伊朗、利比亞、奈及利亞和委內瑞拉容易受到供應中斷的影響，美國對伊朗和委內瑞拉的製裁政策可能會更加嚴厲。

花旗分析師寫道，其他地緣政治風險，如俄羅斯石油供應，如果烏克蘭用無人機攻擊俄羅斯煉油廠，也不容忽視。多希維持他們對油價的基本預測，今年大約每桶75美元。

截至發稿，全球基準布蘭特原油4月期貨交易價格為每桶83.48美元，而美國WTI原油4月期貨價格為每桶78.38美元。

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匯通財經APP訊—

100年黃金價格走勢圖表明，黃金擁有財富保值、經濟健康程度、投資機會和全球金融穩定的4大持有原因。市場將黃金與消費者物價指數（CPI）和美國債務水準連結起來，得出的結論是，黃金是長期的價值儲存手段。

Investing Haven文章提到，黃金在過去幾十年裡，一直呈現出定向走高的趨勢。

黃金在歷史上一直被用作保值手段和對沖通膨的手段，過去一個世紀金價的上漲趨勢表明它有能力隨著時間的推移保存財富，這對於希望保護其儲蓄免受購買力侵蝕的個人而言具有吸引力。

金價上漲的長期趨勢反映了經濟不確定性和波動性的時期，對消費者而言，這一趨勢是經濟健康狀況的晴雨表。它預示著潛在的風險，並促使他們考慮多元化投資。

黃金作為長期投資資產因其歷史價值升值而具有合理性，近百年來黃金價格的上漲趨勢凸顯了其資本增值的潛力，黃金往往會吸引尋求長期成長和投資組合多元化的投資者。

黃金價格受到各種宏觀經濟因素的影響，包括地緣緊張局勢、貨幣政策決定和貨幣波動。金價的上漲趨勢反映了多年來對全球金融穩定的持續擔憂。它促使人們在經濟不確定時期將黃金視為避險資產，而經濟不確定時期似乎是持續存在的現象。

整體而言，從這些點可以清楚看出，歷史金價走勢對投資人和社會具有重要意義。

文章指出，圖表展現的數據絕對是美麗的，只有從世俗角度思考，結合基本面和內在價值，才能理解這張歷史價格圖表的真正意義。

從這張歷史黃金價格圖表中可以得出，儘管一路上出現一些回調，但長期方向始終走高。另外，歷史上有相當多的時期金價加速上漲。

70年代，由於通貨膨脹，金價大幅上漲。黃金在2001-2011年期間強勁上漲，相對而言，上升趨勢正在放緩。

「沒有理由相信金價將無法從這裡走高，」文章強調。

在考慮歷史金價趨勢時，最相關的相關性之一是CPI。從本質上講，這種相關性表明金價往往會隨著通膨上升而走高。

日誌格式的歷史CPI圖表如下所示，請留意在黃金儲備法出台之前，CPI是如何在特定範圍內保持較低水準的。另外，需要關注自從尼克森單方面決定將黃金與美元世界儲備體系脫鉤以來，CPI如何開始呈指數級上漲。

當考慮到通膨，並根據CPI指數調整黃金價格時，黃金如何保值財富和購買力就一目了然了。與名目金價相比，歷史CPI調整後的金價看起來非常不同。看起來很穩定，範圍很廣，沒有趨勢，這就是資本保值和財富保護應該有的樣子。

除了黃金與CPI之間的相關性之外，Investing Haven還發現了200年金價圖表的價值。

從金價調整歷史圖表中得出的主要結論是，金價（黑線）顯示出非常強勁的上升趨勢。

即使在200年的時間裡，CPI調整後的黃金價格（黃線）也相當穩定，這再次表明黃金可以保持購買力。

下圖利用In Gold We Trust和聖路易斯聯邦儲備銀行的數據探討了1970至2023年歷史金價與美國債務之間的關係。在此期間，黃金一直被視為一種價值儲存手段和對沖經濟不確定性的工具，其價格與對美國國債不斷增長的擔憂密切相關。

美國國債自1970年以來穩步增長，到2023年達到31.4萬億美元的歷史新高，這種增長引發了國會關於提高債務上限以避免潛在違約的辯論。此外，考慮到聯邦無資金準備的負債，財政失衡超過244.8兆美元，幾乎是目前美國國內生產毛額（GDP）的10倍。

美國債務上升往往會引發對通膨的擔憂，促使投資者轉向黃金作為對沖工具。此外，隨著債務水準上升，出於對金融市場穩定性的擔憂，投資者可能會尋求黃金等避險資產。

許多央行，尤其是金磚國家聯盟（BRICS）的央行，非常清楚全球債務正在失控，而他們囤積實體黃金是有原因的。

儘管黃金價格歷史圖表有明智的教訓，但市場也不想忽視以美元以外的全球貨幣計算的黃金價格。

總結而言，100年金價走勢的持久意義及其對投資人和社會的影響，怎麼強調都不為過。

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摘要：《富爸爸窮爸爸》作者清崎罕見逆轉立場，他警告黃金可能會跌破1200美元，白銀和比特幣將起飛。

FX168財經報社(香港)訊知名暢銷書籍《富爸爸窮爸爸》作者羅伯特·清崎(Robert Kiyosaki)在周四(2月15日)推文中罕見逆轉立場，他警告黃金可能會跌破1200美元，但堅持白銀和比特幣將起飛。他先前認爲，標準普爾指數即將暴跌70%。

清崎在推文中提到貴金屬交易商邁爾斯·富蘭克林(Miles Franklin)的老闆安迪·謝克曼(Andy Schectman)，他寫道：「謝克曼提出了一個非常重要的問題，誰會購買美國債券？銀行正在購買黃金而不是美國債務。」

他續稱：「美國沒有錢怎麽辦？世界將如何運作？沒有錢你會做什麽？」

「黃金可能會跌破1200美元，白銀將起飛，比特幣也會起飛，請保持謹慎。」

針對「誰將購買美國債券」的觀點，推文下方回應提到：「中國可能仍會購買美國債券。他們還沒有完全脫鈎，他們仍然需要向美國出售東西。」

據美國財政部在1月20日最新公佈的數據顯示，2023年11月，中國開始增持124億美元美國國債至7820億美元，打破了此前連續七個月大幅度拋售美債的狀態。但值得關注的是，美債倉位仍維持在2009年6月以來的低潮。

數據顯示，在2023年10月至4月的七個月內，中國淨減持美債數額高達997億，相當於德國所擁有的美債數量。目前，中國持有的美國國債正逐漸下降，正日益引起市場的關注，在過去十年，中國持有的美國國債倉位減少了43%，淨拋售了5,400億美元。目前，中國仍爲美債第二大持有者。

市場分析師稱，美國如此龐大的債務增加了最終無法償還債務和引爆美國債務危機的風險，並可能有一天最終導緻美國國債出現違約。市場擔心中國將大幅減少其持有的美國債務，低至1,000億美元以下。

這和中國自2022年以來將黃金購買水準推至近五年以來的新高，以及自2022年11月以來成爲全球央行中主要的黃金大買家形成了鮮明的對照。

據中國外彙局在2月7日的最新數據，今年1月，中國再次增持了約10噸黃金，這是中國央行連續第十五個月增持黃金儲備，累計共增持了約297噸，將中國官方總黃金儲備推至歷史高位，佔其總儲備的4.4%。

在警告黃金將跌向1,200美元前，清崎在周初寫道：「一些理財規劃師建議投資黃金、白銀、比特幣。幾十年來，黃金一直跑贏標準普爾指數。標準普爾指數即將暴跌70% ，不要成爲失敗者，仔細選擇您的財務顧問。」

他表示：「爲歷史上最大的崩潰做好準備，我幾年前在《富爸爸預言》書中預測了一場崩潰，保持謹慎。」

他先前警告市場，經濟崩潰即將來臨，並敦促投資者投資黃金、白銀和比特幣。他將這種情況比作墜毀飛機上飛行員的救助，並稱隨著銀行倒閉和全球經濟崩潰，如果投資者不知道如何處理，他們可能會蒙受損失。

清崎建議：「購買黃金、白銀、比特幣，這些資産可以在經濟低迷時期充當投資者的降落傘。我們不會軟著陸。」

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摘要：分析師鮑勃·莫裏亞蒂指出，美聯儲正視圖製造混亂。另一位分析師加裏·塔納夏恩提出避險策略訊號，即美元爲短線工具，而黃金是長期價值。

FX168財經報社(香港)訊財經網站321gold.com創始人、分析師鮑勃·莫裏亞蒂(Bob Moriarty)表示，美聯儲試圖製造混亂，主席鮑威爾可能對降息感到不滿。 Notes From the Rabbit Hole分析師加裏·塔納夏恩(Gary Tanashian)提出避險策略信號，即美元爲短線工具，而黃金是長期價值，強調兩者都是避風港。

鮑勃稱：「鮑威爾可能會對降息感到不滿，選擇緊縮而非寬松。我們回顧當前美聯儲降息機率，建議今年基準隔夜貸款利率降息1-2%，投資者應避免從眾心態。我們回顧了初級金礦指數(HUI)的誘人圖表，其售價與十年前相同，估值相當驚人。」

塔納夏恩提到，美元指數正處於另一個頑固的決定點，宏觀市場懸而未決，因爲美元和黃金與白銀的關係將指導未來的市場策略。

他解釋：「隨著聯邦公開市場委員會(FOMC)的夕陽西下，直到3月份，美元指數隻能在鮑威爾主張市場不應預期3月份降息的鷹派呼應中自生自滅。好吧，我們已經知道了，先生。」

「假設尚未鴿派的政策不會再次轉爲鷹派，美元剩下的唯一好處就是對手方競購的可能性。沉浸在風險之中的交易員沖動地競購，突然湧向避風港。美元肯定是，就像黃金一樣。不同之處在於，隻要公眾對債務票據的信心依然存在，美元就是一種避險工具。從長遠來看，黃金是一種安全的價值避風港，」他補充稱。

他強調，美元作爲一種工具，並且群體的信心完好無損，憑藉其全球儲備地位，當群體逃離資産騙局時，美元會收到傳入的強制「投資」，這是美國數十年來針對美元設立的全球通脹貨幣政策資産騙局。

「然而，我們發現近期股票與美元逆向之間存在脫節，要麽美元會下跌，與股市同步反向上漲，要麽我們可能會開始發生一些重要的事情，即宏觀市場性質發生根本性變化。」

這可能意味著市場輪動、股市熊市或如果美元繼續反彈，甚至滑向市場清算。

畢竟，黃金/白銀比率(GSR)仍然處於建設性的水平，以推動美元上漲。如果黃金相對於白銀大幅上漲，通膨交易將「關閉」，而市場清算交易可能「開啓」。與黃金相比，白銀的貨幣性較低，投機性更強，對週期性/通脹更敏感。如果金沙江從這一建設性的高點跌破，通脹交易將會受益。

「接下來，我們簡單看一下逆市美元指數的技術狀況。就像從2023年9月到11月的牛市陷阱感覺需要很長時間和一天才能解決一樣，當前遇到的阻力也是一個持續的小麻煩，慢慢排除103.50阻力。正如幾週前建議的那樣，突破並保持美元看漲的關鍵水平是2023年12月高點104.27，但首先前提是美元正在突破阻力區域和重要的日線200移動平均線。」

美元週線圖顯示，通脹交易者需要保持一定程度的謹慎，因爲該指數保持在「熊市陷阱」低點的較高位置，並且從明確的長期支撐位開始反彈。

塔納夏恩最後總結指出，如果美元指數未能創出12月高點，而是下跌，那麽全面反彈可能會持續，特別是在更傳統的「通脹交易」中，例如大宗商品和生産大宗商品的股票/資源，以及新興市場內資源豐富的地區。

如果美元指數突破2023年12月高點並保持不變，且黃金/白銀比率遵循當前的建設性模式向上，可能需要對投資池進行徹底檢查，裏面可能存在陷阱。

從2001年到2004年是一個幸運的階段，當時黃金/白銀比率上升、美元下跌，金礦開採產業擁有過去幾年和20年來最根本的純粹宏觀背景。多年以來。此後，大宗商品和股市也出現反彈，金礦商在基本面惡化的情況下進入了泡沫，但即使是2到3年的階段，也將是相當有利可圖的。

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據世界黃金協會，2023年全年黃金總需求量（不包括場外交易）為4,448噸，相比需求強勁的2022年減少5%。 2023年，包括場外交易和庫存流量（398噸）在內的黃金總需求達到4,899噸，創下歷史最高紀錄。 各經濟體央行繼續大舉購入黃金。 全年凈購金量為1,037噸，只比2022年的歷史記錄少了45噸。 全球黃金ETF連續第三年流出，2023年全年共流出244噸。 接近歲尾，ETF的流出速度明顯放緩，但10月的大幅流出已經奠定了四季度凈流出的基調。 東西方主要市場此消彼長，導致全年金條和金幣投資需求小幅收縮（同比減少3%）。 在金價高企的背景下，2023年全球金飾消費仍穩定在2,093噸的水準。 中國的復甦為全球金飾需求的增長注入強勁動力。 四季度電子產品用金需求出現回暖，然而全年科技用金需求低於300噸，為有該項數據記錄以來的首次。

截至2023年年底，倫敦金（LBMA）午盤價達到2,078.4美元/盎司，創下年末收盤價新高，將黃金投資年回報率推至15%。 2023年平均金價為1,940.54美元/盎司，同樣創下歷史新高，相比2022年上漲了8%。 2023年四季度黃金需求達到1,150噸（不包括場外交易和庫存流量），比五年平均水準高8%。 不過，與2022年同期創紀錄的1,303噸相比，四季度黃金需求仍同比減少了12%。 四季度央行購金同比下降，抵消了科技用金和ETF的同比增幅。 2023年金價走強，反映出場外投資需求旺盛。 四季度ETF持續流出，金價仍然強勢上揚，這一定程度證實了場外投資需求來源雖然較不明顯清晰，但仍非常旺盛。 金礦產量同比增長1%，達到3,644噸，但仍低於2018年創紀錄的高位水準。 全年黃金回收與金價走勢一致，回收量增至1,237噸，同比增長9%。 受此推動，全年黃金總供應量同比增加3%。

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摘要：貨幣歷史波動傳奇人物Egon von Greyerz警告市場，美元貶值進入最後階段，美國經濟衰退迫在眉睫，呼籲投資者盡快佈局黃金保住財富。

FX168財經報社(香港)訊曾成功預測量化寬松政策、貨幣歷史波動的傳奇人物Egon von Greyerz週二(1月16日)撰文警告市場稱，隨著美國再次搬起石頭砸自己的腳，他現在確信這是對美元貨幣體係破産的最後告別。他呼籲投資者，在全球經濟衰退迫在眉睫之際，快跳上黃金投資馬車來保住財富。

Egon表示，他25年前就斷定，世界經濟和金融體係的命運需要金錢能買到的最佳財富保存形式。實物黃金完美地發揮了這一作用，就像它幾千年來所做的那樣，因爲曆史上每種貨幣或法定貨幣體係都曾崩潰過。

「因此，在本世紀初，我們告訴我們的投資者朋友和我們自己，購買黃金的比例最多爲可投資流動資産的50%。我們以300美元的價格獲得了大量黃金，並且從未後悔過。當然，我們從未出售過任何黃金，隻是從那時起才添加的，」他續稱。

20多年後的今天，以大多數西方貨幣計算的黃金價格上漲7-8倍，而在阿根廷、委內瑞拉、土耳其等較弱的經濟體中，黃金價格上漲了數倍。自1971年美國關閉黃金窗口以來，美國金融體係管理不善導緻美元貶值98%，大多數其他貨幣都跟隨美元以不同的速度下跌。

但Egon強調，現在是這場逐底競爭的真正退出階段。

他解釋道：「我們只剩下2%的資金，以美元爲基礎的貨幣體係將歸零。正如伏爾泰在1728年所說，紙幣總是會回歸其內在價值至零。」

「我們必須記住的是，美元不會再下跌2%就跌至零。因爲要達到零，接下來它將比今天下降100%。我知道懷疑論者會說這是不可能的，但這些懷疑論者並不了解他們的歷史。由於法定貨幣的記錄是完美的，因此沒有人會相信，因爲我們生活在今天，它與5000年來完美的成功記錄不同，或者我們可以稱之爲失敗，貨幣總是達到零，」他稱。

美國繼續搬起石頭砸自己的腳

Egon指出，美國政府確實是給自己打了致命傷，雙腳都被坑得幾乎沒有空間再坑了。他說：「美元的最新漏洞是一項竊取3000億美元俄羅斯儲備，並將資金用於烏克蘭重建的提議。七國集團(G7)成員已確定在2月24日之前，作爲提出詳細提案的最後期限。」

他也提到，2024年將是西方製造的所有罪惡在地緣、內戰、更多戰爭、恐怖主義、經濟崩潰包括貨幣體係崩潰等連鎖事件爆發的一年。

「我們顯然希望這不是世界的發展方向，但不幸的是，所有的因素都已就位，導緻一係列不可預測且無法控制的事件的開始。」

「金融體係已經走到了盡頭」。

美元貶值進入最後階段

Egon也在文章中表示，美元貶值至零的最後階段真正開始於2022年6月29日，當時美國決定沒收所有俄羅斯金融資産。這項行動是石油美元體係棺材上的釘子，自1973年以來，由於黃金不再支援美元，該係統一直採用黑金支付係統來支援美元。

他認爲，奪取一個主要主權國家的資産永遠不會有好下場。然後，將這些資産交給該國的競爭對手，肯定會決定美元主導貨幣體係及其支持者的命運。

他說：「經濟疲軟的歐盟給予了支持，英國脫歐後則始終服從美國的安排。這種完全屈服於美國指揮的歷史事後分析將清楚地得出結論，這對德國經濟以及歐洲其他國家來說完全是災難性的。但可悲的是，軟弱的領導者總是做出災難性的決定。」

「由於西方國家擁有大量過剩的軟弱領導人，它正在從一場危機轉移到下一場危機，」Egon指出。

他提及美國財政部長耶倫，提到它是否對經濟正在發生的事情視而不見，或者她隻是向世界傳播所有政客爲了收買選票而必須做的宣傳謊言？

對此，Egon援引耶倫2023年8月對美國眾議院金融服務委員會所說的話： 「美元在世界金融體係中發揮的作用是有充分理由的，這是包括中國在內的其他國家無法複制的。我們擁有流動性強的開放金融市場、強有力的法治以及任何國家都無法複制的資本管制，但美元無疑是占主導地位的儲備資産。」

「深度流動的金融市場，意味著美國迄今爲止能夠創造無限量的毫無價值的法定貨幣，」他補充道。「強法治意味著誰完全遵守美國日益極權的製度，例如《愛國者法案》，誰就受到法律的保護。」

在資本管制方面，美國2014年強加給世界金融體係的外國賬戶稅收合規法案(FATCA)導緻了美國對全球金融體係的全面控制。至於「美元無疑是占主導地位的儲備資産」，耶倫認爲這種情況不會持續太久。

Egon提出，他不曉得耶倫是否聽說過去美元化，以及金磚國家(BRICS)聯盟。他稱：「她是否了解失控的債務和赤字正在摧毀美國經濟和金融體係的結構？是的，她當然知道這一切，她也知道除了印製更多的錢她無能爲力。因此，她的主要角色就是繼續僞裝，並希望這個體係不會在她任內崩潰。然後希望她能毫發無傷地將接力棒傳遞給下一任財政部長，這樣他/她就可以承擔責任。」

金磚國家已有10名成員，分別是印度、中國、巴西、俄羅斯、南非、沙烏地阿拉伯、阿聯酋、伊朗、埃及和衣索比亞。此外，還有另外30個國家希望加入，其中包括委內瑞拉。金磚國家的石油産量佔全球的近50%。

「但如果我們看一下石油儲量，現有的金磚國家加上委內瑞拉等有抱負的成員國，其石油儲量是美國的20倍多，」Egon強調。

他的觀點認爲，隨著時間的推移，金磚國家將承擔衰落的西方帝國的衣缽。「但這不會在一夜之間發生，特別是因爲世界第二大經濟體中國也面臨著幾乎與美國一樣嚴重的債務問題。」

跳上黃金馬車

Egon總結時稱，沒有人能夠準確預測某事件何時發生，但我們可以非常確定地確定的是，世界經濟和西方貨幣體係面臨著曆史上從未有過的、無法控制的比例重置的風險迫在眉睫。

「我們還可以肯定的是，金價很快就會反映出世界經濟面臨的主要問題。」

在本世紀，黃金兌所有貨幣的表現都非常強勁，如下表所示。

「各大央行都會竭盡全力支撐金價。」

Egon解釋，金磚國家和其他東方國家將加速本已大量的黃金購買。以美國爲首的西方國家將加速債務創造，並花費巨額資金試圖挽救其崩潰的經濟，但徒勞無功。

他指出：「2016年6月，我建議投資者在金價爲1300美元時跳上黃金車。如今，黃金價格爲2050美元，黃金仍然非常便宜，任何有儲蓄的人，無論是小額還是大額，現在都必須跳上黃金馬車，購買盡可能多的實物黃金和一點白銀，然後再購買更多。」

「擁有黃金並不能解決我們所有的問題，但它至少可以爲我們提供非常重要的儲備金，並保護我們免受即將到來的席捲全球的金融崩潰的影響，」他最後說道。

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