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毫無疑問，2016年黃金走得不錯。它最近的下跌導致它失去了英國脫歐表決後大部分的收益。然而，黃金今年仍上漲了近20%。此外，一個新的買入機會可能就在前面。

對美聯儲再次加息的擔憂拖累了金價。這個擔憂受到最近幾周美國經濟數據持續上升的推動。這增加了據稱是依賴數據的美聯儲將在年底前再次加息的機率。　　加息的可能有多大？

大多數人認為美聯儲不會在下次會議上提高利率。畢竟會議離美國總統大選只有一個星期。這意味著12月14日美聯儲會議是下一次可能加息的時候。

聯邦基金的期貨市場是一個相當準確的預測工具。它涉及機構用真實的錢來下賭。它顯示今年加息的機率略高於投硬幣。

當然，今年年初美聯儲預測的中位數是四次加息。但如今到了10月，美聯儲是否將在2016年加息是令人懷疑的。

這有關於美聯儲的信譽問題。只不過是它哭叫“狼來了”的時間太長了。市場不再相信。為了證明，看看市場和美聯儲對未來利率的預測之間的差異。

你可以看到，美聯儲基金期貨仍然顯示直到2018年的目標利率低於1%。美聯儲不斷調整其前景，以反映未來較低的利率。但這種前景仍然比市場更樂觀。　　美聯儲內的分歧越來越大

聯邦儲備委員會10個有表決權的成員中有三個人在9月會議上提出了要上調0.25%。上次有三個成員有不同意見是在2014年12月。

也許這就是為什麼市場計算出美聯儲將在12月會議上提高利率，就像2015年一樣。

除非從現在到12月14日之間公佈一些非常負面的經濟數據，我認為耶倫將嘗試重新獲得信用與加息。基於這種可能性，黃金市場近期的下跌可能是合理的。

下一個購買機會

看看債務泡沫的規模。並考慮到調高利率的可怕後果。你能看出黃金價格的任何下跌都應該被認為是買入的機會嗎？

雖然我們可以看到12月份加息25個基點，我預計美聯儲然後將再次回到嘴上許願。我懷疑他們會在2017年進行一系列的升息。

一旦市場意識到美聯儲只不過是一隻紙老虎，黃金應該反彈，並在2017年初交易價再次超過1,300美元。最近芝加哥聯邦儲備銀行行長查爾斯· 埃文斯的意見支持這一觀點。他在接下來的一篇關於美國經濟的演講後說：“我不太關心下一次升息的時間，而更關心未來三年走什麼路。”

如果被迫在美聯儲和市場對加息路徑的預期之間做出選擇，我會支持市場。黃金可能在短期內繼續下滑，但很難看到改變了什麼，使得美聯儲的最新預測更準確，或者說導致它開始加快提升利率。

作者｜傑克· 韋伯

翻譯｜覃維桓

文章來源：微信公眾號中國黃金網

大宗商品研究網站OilPrice.com專欄作家Dave Forest日前撰文稱，全球黃金市場終於從頂尖消費大國—— 印度收穫一些利好消息。以下是文章的主要內容：　　上週稍早有媒體報導稱，印度當地黃金價格剛剛發生了一件非常不同尋常的事情：其相對全球金價形成溢價。

這是一件大事，因為今年迄今為止印度的金價一直落後於全球其它地區。印度的金價相對於全球平均價格要折價50美元甚至更多。

 

但這種局面似乎明顯發生髮轉。據本地媒體報導稱，孟買Zaveri Bazar地區的黃金出現高於國際基准定價1至2美元/盎司的價格。　　這也是今年迄今為止，印度金價首次高於全球基準價格。

對於全球黃金行業的所有參與者來說，這是一個非常關鍵的轉變。

以下是出現這種局面的原因：

正如我之前所討論的那樣，印度買家傾向於扮演黃金市場抄底者的角色。當金價上升(通常受到類似紐約和倫敦等地的投機性交易驅動)，印度買家傾向於遠離市場——等待金價出現修正以獲得更佳的買入機會。

這也正是今年迄今我們所看到的。當金價自近1000美元/盎司最高攀升至1350美元/盎司，印度買家幾乎“銷聲匿跡”了。事實上，上週出爐的數據顯示，印度1至9月黃金進口可能下降59%，至270噸——遠遠低於2015年同期達到658噸。

買盤缺乏導致整個印度的金價都出現折價，因買家等待更好的價位出現。

本週的消息表明，印度人眼下認為買入機會已經來臨。有報導稱，金價近期暴跌至1250美元/盎司下方已經吸引了買家重回市場。

 

印度買盤這樣一種回歸通常市場已經見底的信號——一股新的買盤力量將幫助金價收穫底部。觀察未來數周金價是否企穩，這可能會為金價重新展開反彈創造條件。

　　SPDR Gold Trust ETF（NYSE:GLD)在2016年的表現驚人，因受到避險資金的追捧ETF價格在今年裡已經不止一次觸碰130美元。從短期表現來看，股價從1月4日的102.89美元攀升至10月10日的119.82。

縱然最近有售出的情況，但是從寬的時間跨度看來已經上漲了16%，這是許多投資其他資產的投資者眼紅的收益率。GLD旨在從整體上反映現貨黃金的價值。那些偏愛持有現貨的黃金多頭往往會忽視一些事情，當我們減去投資GLD的手續費後，可以清楚的看出黃金仍然在目前的價位仍然擁有顯著的價值。

在今年這大半年裡，黃金價格上漲16%的原因在於經濟問題遍布全球——尤其是英國決定退出歐盟和全球範圍內的地緣政治局勢緊張。

在數據方面，可謂喜憂參半。疲弱的勞動力市場和下降的經濟活動掩蓋了其他方面取得的成績。也許正是因為美聯儲遲遲不願加息對黃金形成了支撐。

據世界黃金協會的數據顯示，今年上半年市場對實物金的需求超出預期，這避免了黃金價格經受一輪大幅下跌，換句話說，這支撐了GLD的股價。在2016年後半年開始時，這些因素因英國決定退出歐盟而被放大，投資者們從風險較高的資產中撤退至避險資產。想要了解這些因素有多大，只要看看退歐公投使黃金在一天之內上漲100美元就知道了。

更重要的是，黃金和全球利率水平呈反向關係，任何的利率上升都將會對黃金價格產生負面影響。但關鍵問題是這些負面效果的持續時間是多久。美聯儲於上月做出的維持利率不變的決定支撐了黃金價格，並且助升GLD超過130美元。Gold Investors認為在未來如果還會發生更多在利率方面的驚喜，黃金的價格可能還會上漲。

在那之後的美國數據看起來足夠強勁，尤其是在就業市場。此外，10年期的國債收益率的上漲接近尾聲，這預示著在12月有可能加息。可以肯定的是，在過去的幾周中黃金失色不少（自高點下跌了100美元）。現貨黃金的下跌也帶動了SPDR Gold Trust ETF，後者自9月23日以來下跌了近6%。所以，我們也許正在進入潛在的牛市中，GLD的價格預計會走高。

雖然上升的加息預期對近期的黃金價格會有負面影響，但是目前緊張的地緣政治和其他央行鴿派的陳詞更能支撐黃金價格。在115美元買入GLD吧！

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

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十月初以來的金價暴跌讓不少黃金愛好者們感到很酸爽。說好的大牛市的，怎麼說沒就沒了，感覺真的不能再愛了。

上週，短短幾天時間金價從1300上方快速跌至最低1240附近，最大跌幅在70美元左右，目前金價仍然掙扎在200日均線附近。

不過，seekingalpha貴金屬專欄作家Frank Holmes認為，眾多利好將在接下來發力，有利於金價長期走強。多頭的好日子就要來了。　　首先是黃金實物旺季需求很快到來。10月將迎來印度排燈節以及婚禮季，隨後還會迎來西方聖誕節和中國農曆新年。

下圖可見，過去30年曆史數據顯示10月是金價一年中表現最好的一個月。

高盛分析師也指出：　　考慮到全球經濟仍然面臨下行風險，以及市場不斷質疑央行貨幣政策的有效性，金價在1250下方將是一個戰略性買入的機會。

此外，全球債務仍在持續累積。據IMF最新報告，全球債務以及成為一枚定時炸彈，如果不能盡快去槓桿，硬著陸將不可避免。

目前全球非金融部門，包含政府、企業和居民的債務總規模高達152萬億美元，是GDP的225%，刷新歷史記錄。其中企業部門債務占到了三分之二，嚴重限制了未來的增長潛力。換句話說，債務和低增長互為因果，必然導致未來更多的債務和更低的增長。

金價將漲至23000美元/盎司？　　據世界黃金協會最新數據，目前全球黃金存量在18.67萬噸（65億盎司），價值8萬億美元。

如果把當前全球152萬億美元總債務用黃金來支撐的話，對應的金價大約在23000美元/盎司。

這聽起來或許很荒謬，但卻給出了金價未來走勢的大方向。　　在全球貨幣大寬鬆的年代，就連央行都在為自己的政策做對沖而不斷增加黃金儲備，普通投資者還有什麼理由不買黃金呢。

據麥格理的數據，全球央行8月份增加了27噸黃金儲備，以分散投資風險，其中中國和俄羅斯是主要買家。據世界黃金協會（WGC），俄羅斯沒有明確的（黃金）儲備目標。

在WGC調查的19家央行儲備經理，90%的被調查者表示要么繼續增加黃金儲備，要么維持在當前水平。    文章來源：微信公眾號瑞摩黃金頭條

　　週三(10月12日)亞歐時段，現貨黃金低位窄幅震盪，週四(10月13日)凌晨2:00美聯儲將公佈9月份貨幣政策會議的會議紀要，令黃金多頭不敢輕舉妄動。

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美聯儲太長時間維持太低的利率。歷史上，任何時候發生這種情況，很快就會發生通貨膨脹的災難。　　聯儲聲稱是看數據行事，但如果你談論通貨膨脹數據，這是一個謊言。2015年10月，核心通貨膨脹觸及美聯儲2%的“目標”。從那時起美聯儲只提升過一次利率。但通貨膨脹正在上升，而不是下降。

然而利率仍保持在0.5%，在過去十年中只加過一次息。同時，大宗商品已經從2014-2016年的底部脫穎而出，現在大幅走高。

油價剛剛向上突破了每桶50美元。　　一旦開始把這些上漲考慮進去，通貨膨脹數據會發生什麼？當2014年和2015年價格不再是年度比較和能源價格同比增長10%時會發生什麼？

在黃金的日線圖上，我們看到一個清晰的三浪調整，作為一個更高程度的調整浪B）或II）的一部分的子浪C已經進入最後階段。如果是這樣的話，那麼金價將在斐波納契比率的50%或61.8%處得到支撐而回升。突破1302美元就表明調整完成，可能會出現更高的價格。　　黃金已經在上漲。一旦當前的調整結束，金價將衝擊每盎司1500美元。

我們相信黃金將要開始下一輪上漲。那些還記得70年代上次黃金牛市走勢的人知道，正是黃金牛市的第二個階段得到最大的收益。　　從1970年到1974年，黃金上漲了550%。然後，在開始其第二階段更大的上升之前，休整了兩年。在第二階段，金價上漲了超過900%。

如果黃金現在走出同樣的走勢，它會上升到超過10,000美元/盎司。

作者｜格拉漢姆· 薩默斯喬治·霍瓦特

翻譯｜覃維桓

文章來源：微信公眾號中國黃金網

　　對於貴金屬市場的多頭們而言，凜冬或許已經將至！

週一(10月10日)歐市盤中，現貨黃金價格小幅反彈，最新交投於1262 美元 /盎司附近。此前，國際金價剛剛在上週重挫61.80美元，下跌4.7%，創下了2013年6月來的最大單週跌幅。而相比於巨大的跌幅，更令交易員們敏感的是，技術面角度金價自今年2月以來首度失守了200日均線！

眾所周知，200日均線往往是技術派分析師衡量長期價格強弱的評判指標。包括ABN貨幣和大宗商品策略師Georgette Boele在內的不少業內人士表示，過去兩年每每金價失守200日均線，往往便像徵著暴跌的開始，而此番再度失守，很可能將預示金價今年的上升趨勢已經結束。

在過去兩個月，金價至少下挫了7%，這也令其年內迄今的升幅迅速收窄至了20%以內。而目前，貴金屬市場的人氣顯然已迅速轉向了悲觀！

美國商品期貨交易委員會(CFTC)上週五公佈的數據顯示，截至10月4日當週，黃金期貨淨看漲頭寸銳減22%至205,176份期貨和期權合約，創下截至5月24日當週以來的最大跌幅。10月4日當週看空頭寸更是激增59%，創下2014年5月份以來的最大漲幅。

從基本面看，當前黃金多頭們最大的敵人無疑是美聯儲加息預期發酵背景下的強勢美元。美元兌一攬子主要貨幣近期正交投於兩個月高點附近，從而降低了黃金對於投資者的吸引力。儘管上週五公佈的美國非農就業數據表現不佳，但從美國數據的整體表現來看，依然普遍表現良好。如下圖所示，花旗美國經濟驚奇指數當前已重新回到了正值。該數據為正，通常代表美國數據強於市場預期。

富國銀行不動產策略主管John LaForge認為，金價未來還將下跌更多，黃金仍處於不斷下沉的商品“超級熊市”之中。

LaForge稱，統計1800年以來的數據發現，“超級熊市”的持續時間為20年左右，對比一下1980年以來的歷史走勢，你會發現現在大宗商品還處於熊市的早期階段。LaForge表示，黃金不會太擔心長期的賣壓，預計金價2017年將測試去年低點1050美元/盎司，而那時可能是長期策略性買入時機。

當然，目前也有一些分析師仍對金價前景保持相對樂觀。seekingalpha貴金屬專欄作家Hebba Investments認為，過去幾週，金價一直高位盤整，創紀錄的黃金投機性倉位令人不安，但現在隨著多頭倉位從創紀錄高位回落，過度的投機性買盤已經大幅減少，市場的不安情緒有所減輕，對於黃金長期走勢具有積極意義。

Hebba Investments稱，接下來的四季度全球市場將面臨美國總統大選、意大利公投以及歐洲銀行業危機等眾多風險事件將令金價受益。因此，現在將是建立一些多頭倉位的好時機，而上週五黃金交易基金出現大量買盤，暗示有資金趁著低價大舉買入。

後市來看，黃金多空雙方當前的主要爭奪區域料將集中在1250美元/盎司關口處。從周線級別中不難發現，當前金價正來到2015年年底至今年年中漲勢的38.2%斐波那契回撤位處。短線若失守1250美元關口，很可能打開進一步下行空間，反之若能守穩，則多頭有望迎來喘息之機。

OANDA高級分析師Jeffrey Halley表示，黃金在1248美元/盎司至1250美元/盎司區間有一些小的支撐位。如果黃金跌破這些支撐位，那麼可能會一路下跌至1200美元/盎司以下。

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　　FX168財經報社(香港)訊黃金多頭本周可謂命運多桀。美國經濟數據總體表現強勁且數位美聯儲官員再次發表鷹派講話，導緻美聯儲今年加息預期大幅攀升。週四(10月6日)公佈的美國初請失業金人數意外下滑至43年低位附近，為周五的非農就業報告帶來了一絲曙光。美元指數受到提振攀升至兩個月高位96.56，現貨黃金則延續本週稍早跌勢，大跌逾1%並跌破1260美元/盎司關口，1250美元/盎司關口岌岌可危；現貨白銀則跌向17美元/盎司關口，跌勢擴大至逾3.5%。有市場人士指出，儘管短期內下行壓力猶存，但跌勢過度或存在逢低買入的機會。

美國勞工部公佈的數據顯示，上周美國初請失業金人數意外下滑至43年低位附近，表明就業市場表現強勁，這可能會支撐美聯儲今年加息預期。

具體數據顯示，截至10月1日當周美國初請失業金人數減少5000人至24.9萬人。接受路透調查的經濟學家預計最新一周初請數據將攀升至25.7萬人。

 

　　初請數據觸及4月以來最低水平，當時初請數據創下去年11月以來最低水平。至此為止，初請人數連續83週位於30萬關口下方，表明就業市場持續復甦。

數據還顯示，美國9月24日當周續請失業救濟人數205.8萬，為12月以來最低水平，預期208.1萬，前值206.2萬修正為206.4萬；美國至10月1日當周初請失業金人數四周均值25.35萬人，預期為25.6萬人，前值25.6萬。

路透社點評稱，美國失業金申請人數意外錄得是43年以來低點，並且已經是連續第83週在30萬人的重要關口之下，此數據表明就業市場情況穩定，可能會支持美聯儲在今年進行加息；就業增長情況雖然緩慢，但是就業市場依然吸收了許多新職業。

　　彭博認為，這也預示著本週五即將公佈的9月月度勞工報告中會呈現最低失業水平。

“這的確是非常好的數字，”紐約4Cast的資深經濟學家David Sloan稱，“這意味著就業趨勢會持續以良好態勢發展，更重要的是，這與美聯儲12月加息行為保持一致。 ”

隔夜美國公佈了非農就業報告兩大前瞻指標：美國ADP就業報告，以及美國ISM服務業指數的就業分項。這兩項數據表現良莠不齊。

美國供應管理協會(ISM)週三表示，9月非製造業指數升至57.1，為2015年10月以來最高水平。報告指出，這一經濟增長的樂觀跡象可能提升美聯儲(FED)今年加息的前景。

數據公佈之後，交易員將12月加息概率上調至65%。

“這些數據增強了美聯儲不久後再度收緊政策的理由，”High Frequency Economics首席美國分析師Jim O’Sullivan表示。

不過，數據處理公司ADP週三在報告中稱，素有小非農之稱的ADP就業報告顯示，美國9月民間就業崗位增加15.4萬個，為4月來最低。

　　穆迪首席經濟學家Mark Zandi稱：“美國新增就業的勢頭在9月延續。新增就業處於歷史高位，而裁員人數處於歷史低位，就業市場依然強勁。

其還指出，“近幾個月，新增就業開始放緩，而這是因為經濟已經終於回到了充分就業。”

　據彭博報導，因招聘經理可能難以找到熟練工人來填補仍然處於高位的空缺，該數據符合美國政府官方的新增就業人數的趨勢。

　　美國勞工部周五將公佈9月份的就業報告，這將有助於進一步了解美國勞動力市場前景。目前市場預計，9月非農就業人數增加17.4萬。

美聯儲(FED)本週頻頻爆出鷹派言論，也令黃金多頭遭受打擊。克里夫蘭聯儲主席梅斯特(Loretta Mester)週一(10月3日)甚至表示不排除11月加息。

美聯儲今年9月21日的政策會議曾維持利率不變，而梅斯特則是該次會議持有異議，並支持加息的三位決策者之一。

她強調，“美聯儲是非政治化的，並且必須有點先發製人。如果數據符合預期，我認為11月加息的理由將繼續令人信服。”

同時，梅斯特預計，“美國下半年經濟應該會反彈，未來兩年的經濟增速幾乎不會高於趨勢水平，應該會推動失業率進一步下降。通貨膨脹應該會逐漸上行達到2%。”

芝加哥聯儲主席埃文斯(Charles Evans)週三也表示美聯儲(FED)可能會在12月行動，但也不排除11月加息的可能性。

埃文斯強調，下次加息時間的重要性小於之後如何收緊政策，他希望看到通脹率確實在上升，且失業率進一步下降。

里奇蒙德聯儲主席萊克(Jeffrey Lacker)週二發表講話稱，當前存在強有力的加息理由，稱借款成本或需要大幅提高以控制通脹率。

近幾個月萊克一直在呼籲進一步加息。他在一次經濟展望會議上表示：“先發製人地上調聯邦基金利率可能會在維持通脹穩定方面發揮至關重要的作用。”

初請數據公佈之後，美元指數擴大漲幅，觸及兩個月最高位96.56。美元/日元觸及104關口，為一個月以來最高水平。許多市場人士預計美國就業報告將提升美聯儲12月加息預期。

“很明顯，市場焦點轉向明日的美國就業報告，因此今日市場可能會處於觀察等待模式，” 西班牙 BBVA銀行駐倫敦策略師Alexandre Dolci指出。

“如明日的美國數據帶來雙重打擊，即非農就業人數表現強勁且平均薪資水平加速增長，那麼我們將看到本週末之前美元將走強。”

黃金本周遭遇“滑鐵盧”，跌破1300美元/盎司心理關口之後跌勢愈演愈烈。歐市盤中，現貨黃金跌破1260美元/盎司關口，至6月24日以來最低水平1250.40美元/盎司，跌勢擴大至超1%。週二，現貨黃金錄得三年以來最大日線跌幅，前一交易日觸及6月24日以來最低水平1261.59美元/盎司。

現貨白銀下跌逾3.5%，至17.08美元/盎司。繼上週五向20美元/盎司關口發起衝擊之後持續下挫，上週五以來銀價已經大跌10%，為42個月以來最糟糕週度表現。

但因黃金/白銀比率仍處於英國脫歐前水平下方，位於75以下，銀價恐將進一步下滑。

路透社點評稱，週四美國初請數據表現靚麗提振美元進一步走高，刷新近兩個月高位，令黃金承壓跌至逾3個月低位；強勁的美國經濟數據、多位美聯儲官員預熱稱可能在年底前加息，以及市場傳聞歐洲央行正在縮減QE，暗示隨著市場投機力量平掉多倉，黃金將承受進一步的下行壓力。

技術上，Windsor Brokers Ltd撰文指出，超賣日線RSI以及Stochastic指標繼續下行，表明金價有延續跌勢的空間，此後如逆轉走高將形成看漲信號。上行方向，阻力分別位於1269、1277、1287以及1293。下行方向，支撐分別位於1260、1249、1234以及1220。

路透技術分析師王濤指出，預計現貨黃金將測試1260美元/盎司支撐，跌破這一位置將進一步跌向1250美元/盎司。

　儘管一些分析師認為，金價可能會進一步下挫，但也有分析師認為，在如此慘烈的暴跌之後，或許存在逢低買入的機會。

“(就業數據)意外增加將導致市場觀察人士上調加息概率，這將令黃金承壓下滑，”華僑銀行分析師Barnabas Gan指出。

“我建議逢低買入黃金，因金價下滑很大程度上是受到短期因素所驅動：如美聯儲加息概率增加以及油價攀升。”

他認為黃金年底的目標價為1350美元/盎司。

Sharps Pixley首席執行官Ross Norman認為，這種跌勢非常罕見，眼下有非常好的買入理由。

他說道：“這種拋售的規模以及速度表明，這並非正常的多頭清算或者獲利回吐，而是投機性力量尋求在跌破1,300美元/盎司水平後引發新的賣盤，這強化了下跌的動能，從而令他們獲利。”

Norman稱：“要么愛他們或者憎恨他們，投機客在短期內能夠肆虐市場，但對於長線投資者來說這沒有多大影響，而對於錯失今年上半年大牛市的人來說，這提供了非常好的買入機會。”

EverBank旗下World Markets總裁Chris Gaffney稱，技術性跌勢已經“過度”。

Gaffney稱，有許多因素能夠在短期內支撐金價，包括敘利亞緊張局勢升溫，俄羅斯和美國結束合作，英國脫歐以及美國政壇不確定性。

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黃金周二暴跌超40美元，跌幅創2013年6月以來最大，對全球央行貨幣政策大轉向的擔憂，引發了黃金市場的踩踏事件。黃金強勢跌破了1300美元每盎司的支撐位。這不僅僅是跌破了支撐位那麼簡單，可能還預示著黃金的衰敗。

過度投機

2016年可能對於黃金持有者來說是幸運的一年，黃金在今年上半年表現在將近40年來呈最好的態勢。

全球利率持續走低的同時，投資者開始在稀有金屬中尋找利潤。同時，英國脫歐和美國大選帶來的政治不確定性持續刺激需求，使得金價在過去幾個月價格上漲到將近每盎司1,400美元。　　德銀首席全球策略師Binky Chadha認為，這可能是預示著黃金更大跌勢的一個前兆。

“我們認為金價目前被高估20%-25%”，

而就美元和全球增長趨勢來看黃金的股價，黃金比石油和大宗商品整體要被高估得多。

Chadha認為，今年第一季度，黃金被過高股價時整個金屬市場表現極好，對全球貿易增長有著不可或缺的作用。然而並不像其他資產還在上漲，黃金已經開始回撤。

儘管美股市場已經復蘇，黃金價格和美國十年期國債一樣並沒有太大回升。

目前，美元的堅挺以及市場對美聯儲今年12月加息的預期持續升溫，對於黃金來說都是負面信號。但是Chadha也表示，全球增長的複蘇會使黃金的跌勢有所緩衝。

美銀美林(BofA Merrill)表示，自2015年12月低點大漲30%後，國際現貨黃金價格持續盤整。下圖顯示了金價交投於今年截至目前趨勢支撐線構築的支撐位，跌破該水平將暗示調整行情持續。不過過去少數幾次的調整於1300美元關口迎來買盤，因此金價需跌破該整數關口，以有較大把握預計金價將下跌。

該行認為，黃金多頭一直處於極值。　　跌破1300美元關口技術面看跌，暗示或下測前期漲勢的38.2%斐波那契回撤位1250美元，較大幅的倉位調整可能令其續跌至1210美元。今年投資者們一直逢低買入黃金，四季度近期的宏觀事件可能令市場持續逢低買入。

該行稱，短期內金價在四季度季節性地表現疲軟，過去5年中四季度長期單邊震蕩的金價均沒有好日子過。不過在前10年及過去30年中，金價交投趨勢為區間內震盪。

大買家離場

各國央行是黃金的大買家，然而2016年，他們在黃金上的購買出現滑落。據花旗分析師Nell Agate，今年以來，主要央行中只有俄羅斯、中國和哈薩克斯坦增加了黃金儲備。花旗預計，各國央行的黃金購買仍將疲軟。

花旗稱，儘管當前還在負利率時代，幾個重要的主權國家債券收益率也在低位，具有避險功能的資產有限，基本面對買黃金來說是有利的。然而，花旗預計，央行的黃金儲備會維持在當前水平，不會增加。

至於一些央行為什麼不大量買黃金，各國情況不同。今年2月，印度在實施了消費稅新政之後，印度的黃金需求減少。

花旗稱，印度是全球黃金的第二大消費國，對於理解亞洲的黃金需求趨勢很重要。委內瑞拉經濟危機，使得該國不得不削減黃金儲備，至歷史新低。

通常央行為了多元化儲備，來購買黃金、外匯等。由於央行購買量巨大，投資者高度關注他們的行動。可以說，央行在黃金上的行動，能左右市場情緒。

上日，彭博消息稱，在正式結束QE項目之前，歐央行很可能先逐步縮減資產購買規模，每月縮減額度為100億歐元。上月，歐央行內部就逐步縮減資產購買規模達成了非正式共識。何時開始縮減資產購買取決於經濟。

文章來源：微信公眾號瑞摩黃金頭條

　　週二，黃金大跌超過3%，創下英國退歐以來的最低水平，由於最新的美國經濟數據好於預期，美元上漲，並且美聯儲鷹派人物發聲支持加息，使得黃金接連失守重要關口，先是跌破重要支撐位1300美元，之後1290,1280,1270美元等關口相繼失守，跌破1270美元後開始反彈，之後圍繞1270美元波動。

寶銀行的大宗商品研究主管Ole Hansen說，這次大跌是由於美元持續走強造成的，交易者在重要的價位水平下方尋找止跌位，你可以這樣認為，考慮到支撐價位的重要性，到目前為止來看整體疲軟相對溫和。

在過去的六個星期，黃金一直在1300美元和1350美元之間波動。交易員現在都將注意力轉向了美國9月的非農就業數據，公佈日期是在本週即將結束的時候。

週一的數據顯示9月份美國工廠活動增加，提升了美聯儲將在12月的會議上加息的預期，而美聯儲官員們仍持謹慎態度。紐約聯儲主席杜德利週一表示在未來幾年內如果再次面對經濟衰退，美聯儲可能無法向上次那樣激進降息。

中國市場因為國慶節在10月1 – 9日暫停交易，抑制了實物黃金的需求。

MKS的交易主管Afshin Nabavi說，黃金價格的下跌可能會引發更多實物黃金買家的興趣，實物黃金買家都在等待更低的價位，從現在到明年二月是現貨市場最繁忙的時候。

現貨白銀跌破18美元/盎司關口，刷新6月29日以來低點，日內跌幅逾4%。

現貨價格已經跌去了上個月所有的微薄收益。

交易員仍在保持觀望，等待本週最後一天的美國9月非農就業數據，還有今年晚些時候其他的一些關鍵事件。瑞士的MKS交易主管Afshin Nabavi稱，“我們本週五有非農就業數據，所以很多人都很小心謹慎。對黃金市場有點失望。無論發生什麼，我們認為黃金再也超不過1350美元了。”

“我猜每個人都在等待美國11月的大選，然後看看在12月加息後會發生什麼。”

德國商業銀行(Commerzbank)在一份報告中稱，“看起來較弱的黃金實物需求剎住了黃金價格的上漲。”

COMEX 12月黃金期貨收跌43美元，跌幅3.3%，創2013年12月份以來最大單日跌幅，報1269.70美元/盎司，創6月23日以來收盤新低。

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