發布時間：2013年3月8日上午10:06（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

眾所周知，黃金市場的投資情緒不佳。與其分析一些早就見過的圖表，不如說些最近的數據。我說的最近是指過去兩周。Market Vane Bullish Consensus數據顯示黃金交投情緒比率是自2001年來最低。SentimenTrader.com結合眾多調查得出的公眾意見，黃金交投情緒是自2004年以來的新低。黃金上市交易基金GLD也錄得連續41日的資金流出，2月的流出量更是自2007年成立以來的歷史新高。根據BullionVault和COT的數據顯示，黃金的投機風險是自1999年來最高。最近的商業性短倉也處于自2008年底以來的低點。

由此可見，黃金的投資情緒已經達到極端情況，關于黃金的負面報道蜂擁而來。在寫本文章前，我查看了Bloomberg最近有關黃金的新聞頭條，下圖是排名最高的頭條截圖。四條里面就有三條質疑黃金的長期牛市是否已經結束。

在寫本文章時，CNBC網站的頭條新聞是：銀行下調黃金預估，黃金市場響起警號(Gold’s Warnings Surge as Banks Jump off the Bandwagon)。

野村證券(Nomura)因為投資環境惡化而下調黃金的價格預測，興業銀行(Societe Generale)分析員也指出黃金市場已經達到泡沫水平。高盛、法國巴黎銀行、瑞士信貸和花旗集團都紛紛在過去兩個月調低黃金價格預測。

大部分的市場情緒指數都顯示情況比2008年還要悲觀，出現了大量對黃金的負面報道和銀行下調價格預測的新聞。若沒有這方面的其他知識，您可能認為黃金會大幅下跌，但其實到早目前為止金價僅下跌了5%，過去三個半月也只是下跌了10%。最重要的是，黃金價格還未跌破支持位！在這種市場氣氛下，我認為黃金將交投于1450美元或1500美元水平。甚至連白銀也仍未跌穿支持位。

此外，以其他貨幣計價的黃金走勢較為強勁。要以圖表形式顯示黃金與美元是背馳關系，最簡單的方法便是利用貨幣ETF (UDN)。若黃金真的陷入困境，那么黃金與其他貨幣的關系便會走弱。上述和一下圖表將顯示黃金疲軟的部分原因在于美元上升。

若投資者對黃金的長期走勢沒有信心，就會一早根據市場情緒指數而沽出黃金，但其實比起2012年和2011年的低點，目前的黃金走勢依然強勁。因此，若黃金能夠穩守支持位并轉而上升，便能迅速升至1750至1800美元價位。

黃金價格低走，礦業股會否首當其沖？ 有這種可能，但金甲蟲HUI指數在幾周前從337的主要支持位反彈。這是由于礦業股目前的跌幅只占了在整個牛市的回調50%和2008年至2011年周期性牛市回調62%中不足0.5%。

在觀看Bloomberg影片時，其中一個推薦影片的標題為：您需要買股票。真是這樣嗎？ 股市進入周期性牛市已經4年，而且對沖基金和專業人士的看漲情況與2007年一模一樣，股市現正面臨強勁的阻力。言歸正傳，所有人都以美聯儲的貨幣寬松政策為理由來引證股市將繼續上漲。

自12年前牛市開始以來，貴金屬的看跌情緒可謂達到低谷。這可能代表牛市已經結束，也可能表示這是絕佳的買入價位。與此同時，黃金并沒有跌穿支持位，也沒有創下52周的新低。可見牛市依然維持強勁。雖然市場充滿負面和恐慌情緒以及惡意中傷，但黃金（和白銀）仍舊繼續整固。無論是貴金屬還是礦業股都將在今年創下最佳的買入價位記錄。至于礦業股，您需要做好資料搜集，看看哪家公司的資金最充足，而且沒有跌至52周新低。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

多年前一天，有個中國的學者在某大會場向人們講佛祖絕對不可能存在。

當聽眾感覺他言之有理時，他便高聲向佛祖挑戰說：「佛祖假如你果真有靈，請你下來，在這廣大的群眾面前把我殺死，我們便相信你是存在的了！」

他故意靜靜地等候了幾分鐘，當然佛祖沒有下來殺死他。

他便左顧右盼地向聽眾說：「你們都看見了，佛祖根本不存在！」

有一位婦人，頭上裹著一條盤巾，站起來對他說：「先生，你的理論很高明，你是個飽學之士。我只是一個農村婦人，不能向你反駁，只想請你回答我心中的一個問題：我信奉佛多年以來，心中有了佛的慈悲感恩，十分快樂；我心中充滿佛法給我的安慰祥和；因為信奉佛，人生有了最大的快樂。請問：假如我死時發現佛根本不存在，我這一輩子信奉佛，損失了什麼？」

學者想了好一會兒，全場寂靜無聲，聽眾也很同意農村婦人的推理，連學者也驚嘆好單純的邏輯，他低聲回答：「女士，我想你一點兒損失也沒有。」

農村婦人又向學者說道：「謝謝你的回答。我心中還有一個問題：當你死的時候，假如你發現果真有佛，是千真萬確，也有天堂和地獄的存在，我想請問，你損失了什麼？」

學者想了許久，竟無言以對！

有人向達賴喇嘛提出問題：關于人生，最讓您感到驚訝的是什麼？

他回答：「人類，為了賺錢，他犧牲健康，為了修復身体，他犧牲錢財。然後，因擔心未來，他無法享受現在。就這樣，他無法活在當下。活著時，他忘了生命是短暫的。死時，他才發現他未曾好好地活著。」

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以上文章轉載自《學習電子報》。

發布時間：2013年3月7日上午8：43（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

周五即將公布的美國失業率數據可能在短期內推動股市，股市需要數據支持，繼續推動市況向好，因此黃金持續在短期內受壓。本周黃金在$15的范圍內窄幅上落，這走勢被視為警號。投資者將會對不良資產（Non-performing yield asset）失去耐性，可能會嘗試減持這類資產。日本央行在今天的會議上沒有進一步推行量化寬松措施，短期內可能支持黃金價格。我認為這只會短期支持黃金，皆因新任日本央行行長黑田東彥（Haruhiko Kuroda）將在4月3日的會議上提倡推行更進取的量化寬松措施。

市場因沽倉而大幅受壓，如在這個水平入市，市場將會響起熊市的警號，價格下跌實屬意料之中。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年3月6日上午8:50（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

根據最近的黃金走勢，要成為稱職的黃金投資者必須具備耐心、忍耐和堅忍等等。近來，投資者開始失去等待的耐性。但根據過往經驗所得，通常在投資者失去耐心后，黃金價格便會上升。

黃金的投資情緒低落。兩周前，黃金ETF遭遇自2011年1月以來最龐大的資金流出，黃金在當周周五下跌至1572.8美元的低位。全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust表示，上周一已經是連續4天錄得資金流出。黃金自年初便開始出現拋售，皆因全球經濟展望有所改善，而且市場憂慮美聯儲可能提早結束量化寬松政策。

美聯儲高官在兩周前表示美國央行可能減少或結束資產購買計劃，因而令黃金價格嚴重受壓。同樣也是在兩周前，商品期貨交易委員會的數據顯示，對沖基金和其他投資經紀沽空黃金的數量達到歷史新高。專業投機者持有的短倉合約數量超過90,000張，是自1999年中以來的首次。諷刺的是，十年前的這個月份，專業投資者持有的長倉合約也是首次突破10萬張。

沒有具備耐心、忍耐和堅忍等心理素質的投資者已經撤離市場，投資者數量大減。

上周二，伯南克表示將繼續寬松貨幣政策，加上意大利的政治僵局和經濟前景不明朗，令黃金錄得今年最大1.3%升幅，形勢大好。當天黃金升破1,600美元/盎司，連續四天都有所上升。意大利的總統大選僵局令市場擔憂歐洲單一貨幣體系將出現波動。西班牙、葡萄牙和希臘的青年失業率接近50%，且可能會在今年夏季引起更多麻煩。意大利總統大選勝出者無法取得明顯優勢，顯示選民不滿政府現時的財政緊縮政策，而且意大利可能在未來數月出現政治動蕩。投資者蜂擁般購買美國國債、德國債券、黃金和美元等避險資產。伯南克向眾議院銀行委員會發表的半年度證詞中，表示全力支持每月850億美元的購債計劃。

市場無視高盛下調200美元黃金預測的預警。鑒于近期黃金走勢不佳和美國提高實際利率，高盛以因而將2013年的黃金價格預測從1,810美元下調至1,600美元/盎司。

對于最近撤離黃金市場的投資者，黃金的魅力可能所有減退，但對于我們來說，黃金的魅力不受時間所限，因此才能歷經數百年后依然維持其價值。要知道黃金的未來走勢，先看看本周長期圖表的技術分析（圖表來自stockcharts.com）。

上述圖表顯示相對強弱指數(RSI)處于極度超賣的水平，情況與2008年十分相似。超賣是牛市出現的跡象，因此更應增持而非沽出黃金。

兩周前，黃金從下跌中期支持位反彈，而且并沒有跌破此支持位。上周，黃金走勢反復，但依然維持在支持線上方，因此黃金的中期走勢依然看漲。

接下來，我們從非美元計價的黃金分析一下目前形勢。

在約一周半前的文章中，我們表示金價下跌無效。而上周，黃金的確出現反彈上升，但整體的非美元計價黃金很明顯正處于中期下跌支持線上方。價格下跌無效，黃金繼續看漲。

最后再看看以英鎊計價的黃金。

此圖表顯示的看漲趨勢比上一幅圖表更加明顯。黃金價格依然在繼續整固，且高于下跌阻力位。黃金的整固期從去年10月開始，但整體形勢仍舊有利于黃金，預期價格將會有所上升。俗語說：“整固期越長，反彈越強。”黃金已經過一段長時間的整固期，因此接下來的價格反彈將會十分強勁。

整固時間越長升幅越大是因為許多投資者在場外觀望或者在整固期間離場，令整固期繼續延長，直到發生一些事件而引發價格上升，這也是一個訊號代表整固期即將結束。之后場外資金會迅速涌入從而繼續推高金價。整固期越長，場外觀望的投資者和資金也越多，因此之后推高金價的動力也越大。

以上是貴金屬市場的分析。基本層面因素對黃金十分有利，黃金有可能大幅上漲。萬事俱備，只欠東風。

總括而言，黃金的長期和中期走勢依然看好，而且萬眾期待的黃金漲勢即將來臨。本周的大部分圖表維持看漲，且黃金的整體情況正在改善。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年3月5日下午1:01（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

上圖是每周黃金圖表，圖中上方的是美元走勢。過去5年曾經有5次黃金跟隨美元上漲，第6次可能將會在任何時候發生。1973年和2005年，黃金及礦業股跟隨美元上漲，漲勢由該年的4月維持到12月。

約翰·加爾布雷斯：“在所有財經市場上，貨幣的復雜性是在于掩蓋真相，逃避現實，不可向外揭露。”

上圖顯示圣路易斯聯邦儲備銀行指出美國總債務上漲超過100%，為本地生產總值的百分之一。美國將無力償還此債務，這很大可能會引致通貨膨脹，黃金和白銀將會受惠。

亞當·斯密的《國富論》（1776年）：“國債累積到一定程度，我相信國家幾乎不能公道地完全償還。如果國家債務有完全解除的一天，那必定是由破產解除。償還債務有時需要公開，雖然通常都是虛假支付的，但經常都要真實呈現在大家面前。”

上圖來自美國人口普查 局及美國行政管理和預算局，顯示家庭入息中位數及美聯儲支出之間的隔閡。

丹尼爾·韋伯斯特：“所有用來欺騙勞動階層的手段中，沒有能比金錢誘惑更有效。”

上圖來自網站Hindecapital.com，顯示5大主要央行的貨幣供應有上漲的趨勢。

上圖來自網站Goldmoney.com，顯示對沖基金近期持倉及沽倉的情況。以下是根據上圖的評論：圖中紅線顯示管理基金（即是對沖基金）中黃金合約的沽倉量達47,357，當中有45個基金沽倉，是超過平均數目的兩倍，非常接近有48個基金沽倉的記錄。此外，凈持倉量（綠色線）接近長期低點。有趣的是，上次管理基金到達沽倉高峰記錄的是2012年5月，那時剛好是黃金上漲至10月的高點$1,800前，黃金處于低點$1,540的時候。在此基礎上，黃金管理基金是投資者能參考的相反指標。

控制期貨市場價格的黃金銀行正在減少持倉，他們的黃金凈沽倉合約達60,000，減持的最大份額跟管理基金的減持數量是對應的。

上圖來自Businessinsider.com，圖中以對沖基金擁有總資產的百分比顯示，顯示黃金的數量是4年以來最低。對于與大眾持相反見解的投資者來說，這會被解讀為市場價格上漲的好消息。

上圖來自U.S. Global Investors及Bloomberg，兩者均顯示相似的超賣指標。根據標準偏差的改變，該指標近期跟2008年至2009年黃金大幅上漲前的情況差不多。

上圖來自USfunds、路透社、貴金屬顧問公司GFMS和世界黃金協會（WGC），顯示央行嘗試維持黃金價格走低，亦會在黃金價格低位時購入黃金。

上圖來自Zerohedge.com，顯示周三（即2月20日）黃金操控者放棄的原因（至少直到現在）黃金走低導致投資者對美國鑄幣局的黃金需求大幅增加。此需求同樣反映了全球黃金的需求。

喬治·蕭伯納：“你可在黃金的自由穩定性，以及政府官員的誠實及智慧之間選擇。我建議你應在資本主義的社會中選擇黃金。”

上圖同樣來自Zerohedge.com，顯示投資需求增加，推動白銀需求大幅上漲。相反投資白銀卻步，或面臨需求過多的情況。

上圖來自Erste Group Research，顯示印度（紅色線）和中國（藍色線）的本地生產總值跟黃金價格（黃色線）的關系。紅色線跟藍色線持續上升，而黃金價格亦將一如預期上漲。

上圖顯示黃金、白銀的HUI指數。自黃金牛市開始以后，在這幅每周圖表中相對強弱指數（圖表上方）已經有2次下跌低于30的水平。相對強弱指數并沒有長久維持在低于30的水平，而且2次都在多年來的上漲后下跌。

James Sinclair：“當黃金價格上漲至4位數字時，是長期投資者并沒有保證金所賺取最大的利潤。交易只是一場很少投資者能贏出的游戲，可惜有許多人卻撒謊假稱獲得勝利。”

上圖來自Zerohedge.com，顯示加拿大央行跟其他主要央行步伐一致，關注量化寬松措施。

歷史上所有的貨幣一旦跟黃金脫鉤，最后都會變得毫無價值。凡事都沒有例外。加拿大央行自1980年出售98%手上持有的黃金，改為投資以美元計算的票務及債劵，前景并不是很好。

總結而言，自黃金到達新高點后，已經度過了78個星期。2006年的價格修正則長達71星期，而2008年的修正達77星期。

引述所羅門王的說話：“以前發生的事會是將來的事，現在發生的事亦會是未來的事。太陽底下本來就沒有什么新鮮事，全都是前人做過的。”（公元前940年 傳道書第1章第9節）

引述威廉·江恩的說話：“最重要的因素其實是時機，我全年的預測是只要時間到了，價格將會上漲。”

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年3月1日上午10:29（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

黃金礦業股急挫到達周期性熊市末段，有人懷疑持續高企的拋售會否加劇業界內合併及收購的情況。過去12年告訴我們這些交易會傾向遵從市場走勢，但會有減弱的情況。不論是交易數量，或是交易價值，全球黃金礦業合併及收購活動的高峰期是在2006至2007年及2010至2011年。而合併及收購活動的低潮期是在2002年及2008至2009年。根據安永會計師事務所， 2012年是自2008年以來交易數量最小的年份，亦是自2009年以來交易價值最低的一年。在較小的微觀經濟層面上，年資較小的黃金礦業公司近期的情況及全線低股價促成了更多交易。展望將來，我相信我們將會看見黃金礦業的整固，但是整固期將會分開兩個不同的階段，并將會產生不同的贏家。

第一階段應該已經開始，但時期將會較短的。首先，我們應注意因為市場走勢迫使各大黃金礦業商注重在行政執行、現金流動及股息增長，而不是注重本身的生產增長。按每股計算，主要的企業需要在生產增長方面做大量的工作。同時，許多主要的企業都有新行政總裁上任，而這些新上任的行政總裁都不太愿意承擔前任總裁曾承擔的風險，所以請不要期望主要的企業會在第一階段參與。

中小企業在資金充足及業務穩定后均將會進一步尋找收購對象，它們可能是便宜且有潛質的資產或以賤價出售的資產。顯然的是現在整個黃金礦業都是高價出售，特別是年資較小的公司。這些企業尋求增長，將會留意有潛質且年資較小的資產會否帶來折扣。接著，他們將會收購近期業務差于預期的礦業資產（如以賤價出售的資產），這些資產在注入額外資金及專有技術后將會有所改善。

推動第一階段整固的最大因素是年資較小的公司所占的高百分比減少。年資較小的公司將會相對減少。簡單來說，過多年資較小的公司正處于邊緣地帶，無法在這艱難的環境中籌集資金。

在我們看見黃金股（例如：GDX或HUI）成功突破至長期高位，第二個階段才會開始。這個至少歷時幾年的時間，并如2004年Eric King寫的一樣有點像食鬼游戲的情景。以下由我解釋一下：

黃金股在2000年第四季到達低點。黃金牛市最近長達13年的時間，還有2年就會踏入第15年。現在看看下圖，看看用于黃金開采的資金有多少，可惜結果讓人感到可悲。

增加產量的開采潛力看來不太樂觀，并且發掘需時太長。最優秀的資產通常都已經正在生產當中。到達長達15年的黃金市時，你可能會發現15年來新礦不斷投入生產，而且數十億資金花費在開采黃金當中呢？當黃金礦業收購較小的企業時會推動黃金股價走強，顯然這能解決為什么這段收購時期的價格整固會更強勁。這是增加產量及儲存量最簡單容易的方法。

投資的啟示是什麼呢？

第一階段其間，年資較小的公司將會大幅減少。由于年資較小的公司無法籌集資金以維持公司營運，它們無法生存，最終會被其他成功營運的企業收購。這階段的贏家會是收購者，它們可透過這渠道更便宜地以收購方式在未來成為更大的企業。

下一個階段將會是2015至2016年，你可見大型及中型企業收購中小企業。由此可見，合併及收購活動將會在食物鏈中向上移動。有趣的是在長期牛市的最后幾年，收購后市場上公司數目減少，便可以更多的資金鎖定少數的公司作投資目標。跟第一階段不同，這個階段的贏家會是被收購者。短期來看，我們上周應開始入市，但需要預留充足的現金買入我們心中的目標HUI336和HUI300。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

發布時間：2013年3月1日上午9:24（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

在莎士比亞的經典名著《凱撒大帝》中，一名預言者警告凱撒說：“小心3月15日。”這句話同樣適用于本月的黃金投資者。

Comex黃金期貨已經連續5個月收低。黃金很有可能會在3月從低位反彈。更重要的是，黃金期貨價格非常接近1,525美元的主要支持位，詳情請見下圖。

1,525美元是2011年12月和2012年5月的沽出價位。在過去幾年，黃金價格一旦下跌至此價位附近，便會吸引買家買入。然而，最近大量投資者透過ETF等工具清算紙黃金，令黃金的沽壓更趨劇烈。部分分析員認為ETF投資者將是決定短期黃金走勢的關鍵。

黃金市場正位于關鍵支持位附近，未來幾日將是緊要關頭。黃金短期內可能會出現幾個可能性：第一，黃金價格接近1,525美元水平，然后持穩反彈。第二，黃金跌破1,525美元，然后繼續呈下跌趨勢。若投機交易員制造假突破，將會引發出乎意料的清算活動，那么黃金價格將會重上1,525美元，并繼續走高。第三：黃金跌至1,525美元下方，導致市場出現大幅拋售，令黃金繼續下滑。

下圖顯示黃金在1980年升至高點時的走勢。這次的黃金升勢呈拋物線，然后因為出現突破缺口而下跌。黃金的升幅快，跌幅也快。黃金在2011年升至歷史新高時的牛市則較為穩定，價格穩定上升的過程中，也出現良性回調。

1980年的黃金大漲屬于投機泡沫，目前的牛市走勢則受到各種因素推動，包括實物黃金需求、黃金ETF需求、央行買入黃金、投資需求和珠寶需求。

當中，實物黃金持有者和央行很明顯是長期投資者。中國和印度消費者買入黃金作為投資，是因為兩個國家的文化都認為黃金是儲存財富的渠道，與美國政府的爭端或美聯儲的政策毫無關系。

央行的黃金需求在近幾年不斷攀升，而且趨勢不改。2012年，央行囤積的黃金繼續增加。巴西和巴拉圭在去年加入戰團，大舉購買黃金以增加黃金儲備。世界黃金協會在《黃金需求趨勢》報告中表示，各國央行2012年的總購金量達到534.6噸。

黃金目前的成熟上漲階段與1980年的情況不同，皆因現時實物黃金市場的主要投資者都屬于長期投資，包括中國和印度的消費者和各國央行。

3月對黃金來說將是十分重要的月份。黃金投資者必須做好準備迎接接下來的價格波動。現在，您需要在黃金進入關鍵長期水平前，計劃好個人的投資和交易方案。您是否要在低位買入？是否在尋找短期波動的獲利盤？是否在尋求短期投資的契機？ 是否知道止蝕指令的價位？現在是時候制訂完善的計劃，千萬不要受到市場情緒和恐慌性情緒影響。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。

鉅亨網新聞中心

據路透社報導，印度政府2月28日公布2013-2014財年預算。在經濟下滑和減少財政赤字呼聲漸大的雙重壓力下，印度財政部長齊丹巴蘭宣布，將財政赤字佔GDP的比例從2012-2013財年的5.2%降低至4.8%。不過，由於印度近期採取的緊縮政策令決策層獲得部分緩衝空間，印度政府認為鞏固財政不僅依靠削減開支，因此新財年的預算支出將增加16%至3090億美元，超出此前預期。

新華網引述《國際金融報》消息，在過去幾個月，印度經濟增速有所放緩，制造業與服務業增速放緩是主要原因。與此同時，全球經濟前景不明朗也打擊了印度出口，加劇了經濟增長放緩的趨勢。印度統計辦公室本月初將印度截至2013年3月31日財年經濟增長率預期調降至5%，這一增速創下近10年以來的最低水平。

而印度政府正努力恢復市場對這一亞洲第三大經濟體的信心。齊丹巴蘭在公布2013-2014財年預算案時指出，印度想要回到潛在經濟增長率8%的時代面臨挑戰，但更大的擔憂是經常項目赤字。

去年，國際評級機構標準普爾和惠譽都警告稱，財政和貿易赤字傷及印度的投資評級。最新數據顯示，印度經常項目赤字在去年12月第四季度繼續擴大。在截至去年9月3日的前三個季度中，印度經常項目赤字已經達到223.1億美元的高位。

一直以來，印度將黃金和原油進口視為該國經常項目赤字不斷走高的罪魁禍首，印度人尤其喜歡用黃金來對衝通脹風險。印度央行此前稱，印度約有80％的經常項目赤字是黃金進口所致。

為此，印度政府把降低赤字的重點放在抑制黃金需求上。今年1月21日，為遏制經常項目赤字繼續增長，印度政府宣布將黃金進口關稅從之前的4%上調至6%。近期還有消息稱，印度政府可能將進口關稅進一步上調至8%。印度央行2月初還表示，為了遏制印度處於歷史高位的經常項目赤字，在極端情況下，將考慮向銀行施加黃金進口價值和數量限制，銀行黃金進口佔印度黃金總進口量的60%。

齊丹巴蘭在新公布的預算案中還指出，今明兩年，印度將需要750億美元以上的資金來填補赤字，這一資金將來自外國投資以及外部商業借款。不過，要實現這一目標顯然並不容易。最新的官方數據顯示，從去年4月到12月，印度外商直接投資同比下降42%。

在龐大的經常項目赤字危及印度宏觀經濟穩定的同時，消費者物價指數也一直徘徊在兩位數的水平。此次公布的預算案體現高借款及高支出特徵，分析人士指出，預算可能將繼續推高通脹，而印度央行可能考慮放緩貨幣寬鬆的步伐。

來源：Kitco金拓中文網

周四，美國Comex黃金大幅下跌，收于盤中低點。早盤金價溫和下行，但美元指數的不斷上漲，擴大了黃金跌幅。近期黃金的技術面遭到嚴重破壞，因此在近兩日觸發了新一輪的投機性賣興。4月黃金今天收于日內低位，走勢看跌。4月Comex期金下跌17.1美元，報1,578.6美元/盎司。現貨金交易價格下跌17.2美元，報1,579.5美元/盎司。3月期銀交易價格下跌0.52美元，報28.465美元/盎司。

美國政府可能無法在3月1日（本周五）強行分段減支期限前，達成有關稅務和支出計劃的共識，但市場已基本忽略此問題，因為投資者和交易者的風險情緒高漲，推動美國股市在周三大幅上漲。故投資者偏向投資其他資產，而非購入黃金避險。周四，后續買盤帶動美國股票繼續攀高。奧巴馬總統周五將會和國會領導人會面，討論預算問題。投資者和交易者對華盛頓方面的爭論不休已經麻木。

本周，歐債危機問題重燃市場。意大利選舉剛剛結束，保守黨派未能在選舉中占據優勢，顯示選民不滿政府為改善意大利經濟和財政結構所采取的緊縮措施。經濟合作與發展組織(OECD)周四表示，意大利的選舉僵局不會對穩定歐債危機和穩定歐債措施帶來嚴重的負面影響。周二和周三，意大利舉行了國債拍賣，盡管債券收益率小幅下跌，但尚算成功。周四，盡管西班牙和意大利債券收益率小幅下跌，但歐債危機趨于穩定。本周歐債危機似乎逐漸平息下來。歐洲央行行長德拉吉周四稱，將繼續致力維護歐元穩定。周四歐盟公布的企業盈利報告利好，大幅帶動了歐洲股票上漲。市場對歐債危機態度的改善，不利于后幾日的避險黃金市場。

周四，美元指數走高，圍繞六個月高點波動。最近美元牛市取得了顯著漲勢，意味著市場形成了一條新的價格底線而且有拉高趨勢。這不利于黃金和白銀走勢。同時，今天原油價格持穩，周二曾跌至2月最低點。原油價格還會進一步下滑，也對黃金和白銀市場構成不利因素。

對比前一日倫敦下午的黃金定價1,604.25美元，周四倫敦下午的黃金，定價為1,588.5美元。

從技術層面來講，周四4月期黃金收盤價接近日內低點。日形圖上金價呈6周下跌趨勢。黃金看漲的下一個高位目標會突破心理阻力位1,619.7美元。看跌的下一個低位目標會跌破固定技術支持位在2月份低點1,554.4美元。今天的第一阻力位是1,590美元，然后便是1,600美元。第一支持位在低點1,574.3美元，然后跌至1,570美元。威科夫對于黃金的市場評級是3.0。

周四，5月白銀價格收于日內低點，接近月內低點，預示著跌勢將會延續。白銀短期仍會下跌，日形圖上價格呈6周下跌趨勢。白銀價格看漲的下個突破目標會高于固定技術阻力位的29.495美元，而下個的低位目標價格可能會低于固定技術支撐位的28.315美元。今天的第一阻力位是28.75美元，然后是29美元。下個支撐位是28.4美元，然后降到28.315美元。威科夫對于白銀市場的評級是3.0。

周四，紐約三月期銅價格收盤在354.75美分，下滑了195點。銅價收于日內低點，同時也為月內低點，走勢看跌。周二曾跌破3個月最低點，銅價短期還會繼續下跌。銅價上漲的下一個可能目標價位會高于固定技術阻力位365美分。而下一個下跌的可能目標價位會低于固定技術支持位在350美分。今天的第一阻力位在357.5美分，然后是360美分。今天的第一支持位在353.35美分，然后降至350美分。威科夫對銅的市場評級是3.5。

發布時間：2013年2月28日上午8:51（美國東部時間）

來源：Kitco金拓中文網

昨日黃金未能穩守支撐位，回吐本周早期的漲幅。亞洲投資者加入戰場，趁低位買入，市場逃過崩潰的邊緣。美國削減開支仍然是未知之數，將會繼續為市場帶來不明朗因素，投資者繼而持續買入黃金。

第四季度的本地生產總值上漲0.1%，但是通漲指標現在開始走高，第四季度的本地生產總值指標由0.6%上漲至0.9%。伯南克再度肯定量化寬松措施的成果，并表示愿意承擔通貨膨脹的風險。同樣的情況上次發生在1978年，最近一次發生在2000年。1978年，通漲在利率上漲至18%的情況下結束。我們都知道格林斯潘的游戲是如何結束的。

從技術層面來看，市場仍然受壓，但在通貨膨脹的情況下，這輪及最后一輪開始，黃金價格的千位數字將不會再是1，有機會突破$2000。

申明：文章內容僅供參考，不做投資建議。